《CB基础知识》课件2

CB基础知识本课件将介绍CB的定义、重要性、分类和应用场景，以及CB的发展趋势和未来方向。CB是一个重要的工具，能够帮助用户实现更精准的营销和更好的用户体验。CB的定义和作用定义可转换债券（CB），是指发行企业在发行债券时，赋予债券持有人在一定期限内，按约定的条件将债券转换为公司股票的权利。作用对于发行企业，CB可以降低发行成本，并能获得更多的融资资金，同时也为企业提供了一种股权融资的可能性。对于投资者，CB兼具债券的安全性，同时又具有潜在的股权升值收益，可以为投资者提供一个多元化的投资选择。特点CB具有债券和股票的双重属性，它既有债券的固定收益，又具有股票的升值潜力，并具有其他投资工具无法比拟的灵活性和可变性。CB的历史沿革早期雏形最早可追溯到19世纪的欧洲，当时一些公司为了筹集资金，开始发行可转换债券，但当时的CB较为简单，缺乏完善的条款和市场机制。20世纪中期随着金融市场的发展，CB逐渐得到完善，并开始在欧美国家兴起，成为一种重要的融资工具。20世纪末亚洲金融危机后，CB作为一种有效的融资工具，在亚洲市场得到迅速发展，并成为许多公司进行股权融资的重要选择。21世纪随着金融科技的不断发展，CB市场不断创新，出现了各种新型CB，例如可赎回CB、可调整转换价格CB等。CB市场概况可转债可交换债可分离债其他中国可转换债券市场规模不断扩大。可转债占主导地位，可交换债和可分离债占比较小。其他类型债券包括可赎回债券、可调整利率债券等。CB核心要素债券部分CB包含基础债券部分，具有固定收益特征，提供固定利息和本金偿还。认股权部分CB附带认股权，允许持有人在特定条件下转换为股票，分享公司成长带来的收益。利率水平CB的票面利率通常低于普通债券，因为认股权会带来潜在的收益。股票价格CB的价值受标的股票价格的影响，股票价格上涨有利于CB的价值。CB发行主体金融机构银行、证券公司、保险公司等金融机构通常是CB发行主体。他们拥有丰富的资金和市场运作经验，可以有效地发行CB。企业上市公司和非上市公司也可以发行CB，以筹集资金用于业务扩张、项目投资等。CB发行可以帮助企业获得低成本的融资渠道，并吸引投资者。CB发行方式1公开发行通过公开招股的方式向公众投资者发行CB，通常需要满足一定的条件，例如公司规模、盈利能力等。2私募发行面向特定投资者进行发行，投资者通常是机构投资者或高净值个人，发行流程相对简便快捷。3定向发行将CB定向发行给特定的战略投资者或合作伙伴，以获取资源或支持，发行方式灵活，可根据双方需求定制发行条款。CB发行程序1准备阶段发行人确定发行目的、发行规模、发行价格、发行期限等要素。2审批阶段发行人向监管部门提交发行申请，并获得相关审批。3发行阶段发行人通过公开募集或私募方式向投资者发行债券。4上市阶段发行人将债券在证券交易所上市交易。CB计息方式固定利率计息利息率固定不变，利息支付频率也固定。浮动利率计息利息率随市场利率变化而变化，利息支付频率也可能随市场利率变化而变化。零息计息债券发行时不支付利息，到期一次性支付本金和利息。CB收益率计算CB收益率是投资者购买CB后可以获得的收益率，是衡量CB投资价值的重要指标。CB收益率通常包括以下几个方面：票面利率、溢价收益率和潜在的资本利得。5%票面利率CB发行人承诺支付给投资者的固定利息率，通常为每年支付一次。10%溢价收益率CB发行价格高于其面值时，投资者可以获得的额外收益率。20%资本利得CB价格上涨时，投资者可以通过出售CB获得的利润。30%总体收益率将票面利率、溢价收益率和潜在的资本利得加总，可以计算出CB的总体收益率。CB转换条件11.转换比率指可转换债券持有人将债券转换为股票的比例，通常以每张债券可转换的股票数量表示。22.转换期限指可转换债券持有人可以行使转换权的时间段，通常从发行之日起算，直至到期日或提前赎回日。33.转换价格指可转换债券持有人将债券转换为股票时，每股股票的转换价格，通常以每股多少元人民币表示。44.其他条件可能包括最低转换数量、转换申请时间、转换手续费等。CB赎回条款强制赎回发行人可根据合同条款，在特定条件下强制赎回CB。例如，当公司盈利大幅增长时，发行人可能选择提前赎回CB，以降低融资成本。选择性赎回发行人拥有选择权，在特定时间点以特定价格赎回CB。通常，赎回价格高于当时市场价格，以吸引投资者接受赎回。CB递延支付利息时间价值发行人可将利息支付推迟至未来特定时间，降低初始融资成本，提高资金使用效率。利息累积递延的利息将累积计入本金，在未来以更高的本金进行支付，增加投资者的回报。利率调整递延支付利息可能包含利率调整条款，允许发行人根据市场情况调整利率，规避利率风险。CB调整转换价格条款市场价格波动转换价格调整条款是为了应对市场价格波动而设置的。当标的股票价格发生较大变化时，转换价格可能会相应调整，以保护投资者利益。保护投资者调整条款通常包含上限和下限，以防止转换价格出现过大波动，保护投资者利益。具体条款具体调整规则在CB发行时会明确规定，例如，转换价格可根据标的股票价格的变动而调整，调整幅度和频率也会有所限制。CB兑换方式11.现金兑换投资者可选择将CB转换为标的股票，并以现金方式获得转换价的差额。22.股票兑换投资者可直接将CB转换为标的股票，无需支付现金。33.部分兑换投资者可以选择部分转换为股票，部分保留CB，以保留部分投资收益。44.跨境兑换对于跨境CB，投资者需遵循相关监管规定，完成跨境兑换手续。CB税收规定增值税CB交易中产生的增值税应由交易双方分别缴纳。企业所得税CB发行方和持有人在交易过程中产生的所得应缴纳企业所得税。个人所得税个人投资者持有CB获得的利息收入和资本利得应缴纳个人所得税。CB会计处理初始计量发行CB时，按发行价格计量，发行价格超过面值的部分计入溢价，低于面值的部分计入折价。后续计量采用摊余成本法进行后续计量，将利息收入和折价或溢价摊销至债务存续期内。转换权转换权作为一项衍生金融工具单独计量，转换权公允价值变动计入当期损益。赎回条款赎回条款应根据相关规定进行会计处理，并计入当期损益。CB交易流程1交易确认交易双方确认交易条件，签署交易协议。2资金交割买方支付资金，卖方交付CB。3账户登记交易双方账户更新CB持仓信息。4交易申请投资者通过交易平台提交交易指令。5价格撮合交易所或经纪商撮合买卖双方价格。CB信用评级评级机构评级标准评级结果中诚信国际发行人财务状况、经营能力、偿债能力AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D联合信用评级发行人偿债能力、财务状况、经营能力AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、DCB投资者分类1机构投资者机构投资者包括银行、保险公司、基金公司等。他们拥有丰富的资金和专业知识，通常会进行大额投资。2个人投资者个人投资者是CB投资中的重要组成部分，他们的投资金额相对较小，投资策略也各有不同。3高净值个人高净值个人拥有较高的财富积累，他们更注重投资的收益和风险控制，对CB的投资策略和管理更加精细。CB投资风险市场风险CB价格会受到市场利率、股票价格、发行公司经营状况等因素影响。市场波动较大，可能导致CB价格大幅波动，投资者面临较大风险。信用风险CB的信用风险主要来自发行公司，如果发行公司经营状况恶化，偿债能力下降，可能导致投资者无法收回本金和利息。CB投资策略投资目标确定投资目标，如资本增值或固定收益。风险偏好评估风险承受能力，选择与之匹配的CB。市场分析了解市场行情，把握市场趋势。财务分析评估发行公司的财务状况和盈利能力。CB投资分析财务分析评估CB发行者的财务状况和经营能力，预测其未来的盈利能力和偿债能力。市场分析研究CB市场整体走势和CB供求关系，判断CB的市场价值和投资机会。股票分析分析CB标的股票的价格波动，判断CB的潜在收益和风险。投资策略分析根据投资目标和风险偏好，选择合适的CB投资策略，制定投资计划。CB投资决策风险分析评估CB投资的潜在风险和收益，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。收益预测预测CB的潜在收益，并根据投资者风险偏好和投资目标进行评估。投资策略根据投资目标和风险承受能力，制定具体的投资策略，包括投资期限、投资规模、投资组合配置等。CB投资组合管理多元化策略降低投资风险，提高投资回报率。专业管理团队定期评估市场状况，调整投资策略。风险控制系统监控市场波动，有效控制风险。目标收益率根据投资目标，制定合理的投资组合。CB场外交易非交易所交易CB场外交易是指在交易所之外进行的交易，没有固定的交易场所和交易规则。灵活性和私密性场外交易可以根据投资者的需求进行定制，例如交易金额、交易时间等。交易成本低场外交易没有交易所的交易费用，交易成本更低。流动性不足场外交易的流动性较差，难以快速买入或卖出。CB资产证券化资产证券化将银行贷款、债券等资产打包成资产支持证券，并将其出售给投资者。金融工具CB资产证券化可以将原本不易流通的资产转化为可交易的金融工具，提高资产流动性。风险分散通过将资产证券化，银行可以将风险分散给更多投资者，降低自身风险。融资渠道CB资产证券化可以为银行提供新的融资渠道，帮助其获取更多资金。CB监管政策监管目的维护市场秩序，保护投资者利益，防范风险。促进CB市场健康发展，提高市场效率。监管措施发行监管，交易监管，信息披露监管。投资者适当性管理，风险控制措施。CB市场发展趋势1多元化产品CB市场将继续发展更多元化的产品类型，例如可转换优先股、可转换债券等，以满足不同投资者的需求。2投资者需求增长随着市场风险偏