《兖州煤业会计信息披露对财务绩效的影响案例探析》8900字

兖州煤业会计信息披露对财务绩效的影响案例分析目录TOC\o"1-2"\h\u784兖州煤业会计信息披露对财务绩效的影响案例分析 1235621.1兖州煤业简介 197421.2兖州煤业环境会计信息披露现状分析 2184571.2.1兖州煤业环境会计信息披露方式 294441.2.2兖州煤业环境会计信息披露内容 3154101.2.3兖州煤业环境会计信息披露评分 4189201.3环境会计信息披露对财务绩效的影响 520434数据来源：根据公司报告手工整理 5294771.3.1对偿债能力的影响 5254521.3.2对盈利能力的影响 7224031.3.3对营运能力的影响 9290311.3.4对发展能力的影响 1112908数据来源：东方财富网 11122211.4提升企业环境会计信息披露质量的建议 13290221.4.1企业层面 13203991.4.2政府层面 14兖州煤业简介1997年9月，兖州煤业股份有限公司（简称“兖州煤业”）正式成立，属于兖矿集团下属控股公司，次年在上海、香港、纽约正式挂牌上市。兖州煤业澳大利亚有限公司是其位于国外的控股子公司，于2012年在澳大利亚正式上市，于2018年在香港正式上市，在所有煤炭公司中于四地上市的只此一家。截至2019年底，兖矿集团持有兖州煤业股份有限公司53.79%的股份，而兖矿集团有限公司是山东省国资委90%控股的企业。具体见下图5-1山东省人民政府国有资产监督管理委员会山东省人民政府国有资产监督管理委员会90%90%兖矿集团有限公司兖矿集团有限公司53,79%53,79%兖州煤业股份有限公司兖州煤业股份有限公司图STYLEREF1\s5-SEQ图\*ARABIC\s11兖州煤业实际控制人关系近年来，兖州煤业积极把握全球经济一体化、资本流动全球化的发展趋势，稳健实施产业优化、布局升级，企业规模、品牌实力和行业影响力不断取得新突破。凭借强劲的业绩规模增长，稳健的经营实力和国际竞争力，公司获得了国内外资本市场的青睐，成为市场认可的核心竞争力强、业绩稳步提高、可持续发展的蓝筹股。此外，兖州煤业积极适应时代的发展、响应国家环保政策的号召，尽职履行环境保护义务，始终坚守环保“红线”，从严落实各级安全环保主体责任。聚力打赢煤矿生态保卫战。深化环保“三年行动”，推进高盐水治理、锅炉超低排放、扬尘治理等重点项目建设，矿区环境显著改善。企业高度重视采煤塌陷地治理和生态恢复，建设都市区绿心项目，努力打造具有兖煤特色的国家级生态修复治理示范样板。在企业发展中，兖州煤业以建设资源节约型环境友好型企业为目标，切实履行环境责任，注重生态文明，坚持清洁生产，大力推进煤炭产品深加工和综合利用，提高资源利用效率，发展循环经济，强化节能减排降耗。企业深刻认识到只有将生态环境保护与经济发展放在同等重要位置，才能实现绿色可持续发展。兖州煤业环境会计信息披露现状分析兖州煤业环境会计信息披露方式通过梳理有关资料，发现煤炭行业没有企业发布单独的环境报告书。年报和社会责任报告是兖州煤业对外公布环境信息的主要方式。由于在社会责任报告中有单独的部分披露环境信息，而企业年报中由于位置比较分散，难以确定披露的页数，故而下表主要统计了兖州煤业环境信息披露在社会责任报告中的占比情况。表STYLEREF1\s5-SEQ表\*ARABIC\s112013-2019兖州煤业披露的环境信息在社会责任报告中占比情况年份披露页数占比201399.80%20141012.10%20151011.30%201677.60%20171214.20%2018810.70%2019811.43%数据来源：兖州煤业官网从上表5-1可以看出，兖州煤业环境信息披露在企业整个社会责任报告中所占比重比较稳定，除2016年有所下降外，其余各年都稳定在10%左右。随着绿色发展的理念在社会生产生活中逐渐占据主导地位以及环境会计信息披露有关条例的不断完善，兖州煤业环境会计信息披露占比稳重有小幅上升，可以看出作为重污染企业的兖州煤业对于环境保护的重视。兖州煤业环境会计信息披露内容（1）通过财务报表披露的环境会计信息查阅兖州煤业2013-2019年财务报表，发现企业在年度报告中所发布的信息多以简单定量披露为主，缺少必要的文字说明，但披露位置相对固定，这便利了信息需求者的使用。具体披露位置及内容如下表5-2所示：表STYLEREF1\s5-SEQ表\*ARABIC\s12兖州煤业年报中披露环境信息的位置及内容披露位置披露内容董事长报告书环保理念重要事项履行社会责任情况污染物的排放、环保设施的建设运行、环境事件应急预案财务报告附注货币资金环境治理保证金其他流动资产环境治理保证金、土地塌陷复原费递延所得税资产土地塌陷、重整及环保费其他流动负债土地塌陷、重整及环保费预计负债复垦/复原环境恢复专项储备环境治理保证金税金及附加环境保护税、资源税营业外收入政府补助资料来源：兖州煤业年报（2）通过社会责任报告披露的环境会计信息查阅兖州煤业2013—2019年的社会责任报告，发现披露的环境会计信息集中在“绿色发展”和“环境绩效”这两部分。绿色发展板块主要包括排放管理、资源节约、低碳发展、绿色生态四个部分。此外，在环境绩效篇中，企业披露了一些环境绩效指标。总体来说，相较于年报中定量披露居多而言，兖州煤业在社会责任报告中披露的环境会计信息以定性表述为主。具体披露位置和内容如下表5-3所示：表STYLEREF1\s5-SEQ表\*ARABIC\s13兖州煤业社会责任报告中披露环境信息的位置及内容披露位置披露内容绿色发展环保理念、组织机构、项目投资建设、设施运行、废弃物处理、ISO通过情况、应急管理、生态建设等环境绩效表资源消耗、污染物排放、专利技术获得、年度目标的完成情况等资料来源：兖州煤业社会责任报告兖州煤业环境会计信息披露评分本节以第四章构建的环境会计信息披露指标为载体，通过查阅兖州煤业2013年至2019年的年报、社会责任报告，对其进行评分如下表5-4所示：表STYLEREF1\s5-SEQ表\*ARABIC\s14兖州煤业2013-2019年环境会计信息披露评分表年份

评分项目2013201420152016201720182019环保有关的固定资产2222333环保有关无形资产（如环保专利技术）2212222环境专项应付款、预计负债、应交税费等3322223环境专项储备（环境治理保证金）2222222政府补助、环保节能奖励等2222232废物综合利用收入3212233环境治理费、绿化费、环保税等2333333环保诉讼费、罚款等0000000环保理念、政策、组织机构等2222222年度环境目标的设定、执行及完成情况2222000通过ISO或其他环境管理体系认证0000022年度资源消耗情况3333333“三废”污染物排放治理情况0011223环保设施的运行及维护情况1111312环境污染事故应急预案1111222总分25252326283031环境会计信息披露得分1.471.491.351.451.631.892.04如表5-4所示，兖州煤业环境会计信息披露评分在2013-2019年间总体均呈上升趋势，这意味着其所披露的环境会计信息的质量和内容在不断增强。2015年环境会计信息披露指数有所下降，这主要由于2015年公司对污染物排放治理情况披露的不够充分。而在此之后，兖州煤业的环境会计信息披露得分一直呈上升趋势，这主要得益于《新环保法》的出台，坚定了国家对于环境保护的决心。与此同时，兖州煤业的母公司兖矿集团在2015年投资十亿元开展“环保三年”行动计划、2017年启动“蓝天工程”项目、2018年通过ISO14001认证，对环境保护的重视反映在企业所披露的对外报告中，使得兖州煤业的环境会计信息披露质量持续上升。环境会计信息披露对财务绩效的影响兖州煤业近几年的业绩取得了较大的提升，据公司2019年发布的报告显示，企业营业收入已突破2000亿大关，达到2147亿。净利润也从2015年的8.6亿增长到2019年的99.2亿元。其业绩背后增长的原因是否与企业环境会计信息披露存在相关性还有待进一步分析和验证。本节将从偿债、盈利、营运、发展四种能力角度出发，选取典型财务指标，研究兖州煤业环境会计信息披露对财务绩效的影响。分析的逻辑顺序如下：首先，将兖州煤业四个层面的基本财务指标与历年进行纵向比较。其次，选取煤炭业资产规模相当的对比公司中煤能源（601898.SH）以及行业均值进行横向比较分析。据此考察兖州煤业在提升环境信息披露质量后，财务指标相比是否出现明显变化，以此来分析环境会计信息披露对财务绩效的影响。以第四章构建的环境会计信息披露指标为依据，对中煤能源进行评分如下5-5所示：表STYLEREF1\s5-SEQ表\*ARABIC\s152013-2019兖州煤业与中煤能源环境会计信息披露得分对比表2013201420152016201720182019兖州煤业1.471.491.351.451.631.892.03中煤能源1.171.291.141.221.251.281.37数据来源：根据公司报告手工整理从上表5-5可以看出，在2015年国家加大环境保护力度、坚定环境保护决心后，中煤能源的环境信息披露水平也较之前有所上升，但整体来看与兖州煤业存在些些许差距。下面具体分析二者的财务绩效变化情况。对偿债能力的影响企业的偿债能力，即在一定的时期内公司对各种到期债务的实际归还能力，债务包括长期债务和短期债务，可以对公司的财务风险作出有效的衡量。本文在对兖州煤业偿债能力进行分析时，主要选取流动比率、速动比率、资产负债率三个指标来对其进行衡量。表STYLEREF1\s5-SEQ表\*ARABIC\s162013-2019年兖州煤业偿债能力指标年份

财务指标2013201420152016201720182019流动比率1.091.351.170.821.051.120.87速动比率1.041.31.120.770.981.030.77资产负债率66.14%66.72%69.08%64.94%60.35%58.29%59.81%数据来源：东方财富网从偿债能力来看，兖州煤业流动比率和速动比率的变化趋势十分相近。当2015年兖州煤业提升环保意识，加大环保投入，披露的环境信息质量逐渐提高时，企业的流动比率和速动比率却降到了最低点，分别是0.82和0.77。流动、速动比率的降低代表企业短期偿债的下降。在2017年这两个比率才开始逐渐回升，资产流动性得到改善，但总体而言仍低于之前。因此，企业环境会计信息披露质量的提高并不会对企业的短期偿债能力产生正向影响，可能会在滞后效应。这从企业的资产负债率的变化也可以明显看出来，从2015—2019兖州煤业的资产负债率一直是呈现下降的趋势，且明显低于2013—2014年的数值，说明企业的长期偿债能力在环境会计信息披露水平提高后得到有效提升。总体来看，环境会计信息披露的提高对企业偿债能力具有促进作用。再从横向来看，为了方便比较，选取偿债能力的典型指标资产负债率作为比较参数，具体见下图5-3。图STYLEREF1\s5-SEQ图\*ARABIC\s13兖州煤业偿债能力横向比较—资产负债率数据来源：东方财富网从上图5-3可以看出，兖州煤业的资产负债率在2013—2019年之间，不仅高于中煤能源且始终高于行业均值，说明兖州煤业在煤炭行业中属于高财务杠杆的企业，相比于竞争对手而言偿债压力大。其中，在2015年资产负债率达到历年最高值，可能是由于公司在本年大量资金用于环保支出造成的。中煤能源的资产负债率并未随着环境会计信息披露质量的提升出现大幅波动，而兖州煤业的资产负债率却一直小幅下降。尽管其资产负债率高于中煤能源，偿债能力稍显不足，但二者的差距逐年减小。结合两者的环境会计信息披露得分来看，兖州煤业的环境会计信息披露得分明显高于中煤能源。由此可以得出，环境会计信息披露水平与财务绩效存在相关性。对盈利能力的影响盈利能力，即公司在具体的生产经营活动中，能够获得经济利益的能力。本文主要选取常见的评价盈利能力的净资产收益率和总资产收益率两项指标作为分析对象，研究兖州煤业提升环境信息披露水平前后财务绩效的变化情况。表STYLEREF1\s5-SEQ表\*ARABIC\s172013-2019年兖州煤业盈利能力指标年份

财务指标2013201420152016201720182019净资产收益率2.98%5.89%2.21%5.05%14%13.48%13.84%总资产净利率0.24%1.45%0.62%1.61%4.62%5.35%5.40%数据来源：东方财富网从盈利能力来看，2013—2019年兖州煤业总体上呈现上市趋势，尤其是在2015年之后，净资产收益率逐年攀升，并与2017年达到顶峰14%。结合2015年《新环保法》的出台，国家加大对于环境保护的力度。同时，公司在2015年多措并举开启环保计划，可见兖州煤业在环境保护方面的重视与投入。这些都体现在对外报告中环境会计信息披露的増多。而体现企业盈利能力的的净资产收益率和总资产收益率在此期间呈现相同的上升趋势，可以认为环境会计信息披露与企业盈利能力存在正相关关系。根据信号传递理论，企业更多的披露环境信息，则向市场传达了企业尽职履行国家环保要求的积极信号。而市场上的消费者决策会受市场信号的影响，对企业更加信任，从而会更多地购买该企业的产品，为企业带来经济利益，促进企业盈利能力的提高。再从横向来看，分别分析兖州煤业和中煤能源的净资产收益率、总资产收益率变化趋势。具体见下图5-4。图STYLEREF1\s5-SEQ图\*ARABIC\s14兖州煤业盈利能力横向比较—净资产收益率数据来源：东方财富网净资产收益率作为杜邦分析法的核心指标，能够综合反映企业的财务绩效。从上图两家公司净资产收益率的变化趋势可以看出，除2013年外，兖州煤业的盈利能力始终强于中煤能源，两者的差距在2017年达到最大。综合来看，从2015年开始，两者呈现相同的变化趋势，而这也前文所评的环境会计信息披露指数呈现相同的趋势。由此可以认为，环境会计信息披露水平、净资产收益率二者之间具有一定的相关关系，披露的水平越高其盈利能力相应越好。图STYLEREF1\s5-SEQ图\*ARABIC\s15兖州煤业盈利能力横向比较—总资产净利率数据来源：东方财富网由上图5-5可知兖州煤业积极加大环保支出履行环境责任后，2013-2019年企业总资产净利率呈现先少许下降后持续上升的态势，2015年为0.62%，相较于上年而言略微下降，随后从2016年开始呈现稳步上升的趋势，直至2019年达到5.4%。与行业均值对比来看，兖州煤业的总资产净利率始终低于行业均值，但二者的差距却在逐年减少，说明企业近年来盈利状况较为可观。再来看与中煤能源的对比，兖州煤业的总资产收益率始终高于中煤能源，该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，结合企业两者的总资产对比数来看，兖州煤业的获利能力更强。对营运能力的影响营运能力是指企业的经营运行能力，也就是判断企业运用资产可以赚取多少利润的能力。本文选取应收账款周转率和总资产周转率两个指标来衡量企业的经营能力。表STYLEREF1\s5-SEQ表\*ARABIC\s182013-2019年兖州煤业营运能力指标年份

财务指标2013201420152016201720182019应收账款周转率

（次）49.1936.7731.1338.7345.1838.0243.51总资产周转率

（次）0.480.50.510.720.890.820.98数据来源：东方财富网如上表5-8所示，在营运能力方面，兖州煤业加大环保投入、实施环保行动之前企业总资产周转率无太大起伏变化，应收账款周转率呈现逐年下降的趋势。而在2015年公司开始启动环保计划，对外披露的环境会计信息增多后，总资产周转率直线上升，虽在2018年收出现下滑，但从整体来看仍高于2015年之前。但在此期间企业的应收账款周转率并无较大的上升，信息披露增加前后对此并未产生影响。通过信号传递机制，环境信息披露水平的提高建立了企业的良好社会形象，对企业的偿债能力和盈利能力都产生了正向影响，进而在一定程度上提高了企业的资产利用效率，并体现在总资产周转率指标上。再从横向来看，对比分析兖州煤业、中煤能源以及行业均值的应收账款周转率、总资产周转率变化情况。具体见下图5-6。图STYLEREF1\s5-SEQ图\*ARABIC\s16兖州煤业营运能力横向比较—应收账款周转率数据来源：东方财富网应收账款周转率是指当期赊销净收入与平均应收账款之比，应收账款周转率越高，表明企业资产流动性越好。上图显示，兖州煤业的应收账款周转率多年来始终处于40次上下浮动，远高于行业均值和竞争对手，说明其营运水平优秀，在行业中处于领先地位。但如上文所分析的，在兖州煤业增强环境信息披露质量之后，应收账款并未出现相较于之前的明显改变，两者之间可能并不存在相关性。对于兖州煤业应收账款如此高的原因，主要是由于加强应收账款管理，账目增速减缓，与此同时兖州澳煤联合并购致煤炭销量上升，煤炭价格在供给侧改革的推动下逐渐升高。因此，兖州煤业收入剧增，经营状况优秀，使得应收账款周转率不断提高，在行业中处于领先位置。图STYLEREF1\s5-SEQ图\*ARABIC\s17兖州煤业营运能力横向比较—总资产周转率数据来源：东方财富网总资产周转率是指企业销售收入与平均资产总额之比，主要衡量企业的销售水平和投资效益。由上图5-7可知，在2013-2015年三年间，兖州煤业总资产周转率与行业均值基本持平。在企业提升环境信息披露质量后，总资产周转率与行业均值的差距逐渐体现。证明了环境会计信息披露能促进企业总资产利用效率的提高。在来看与中煤能源的比较，从上文可知2015年开始中煤能源的环境信息披露指数从1.14上升到2019年的1.37，而兖州煤业从1.35上升至2.03，兖州煤业所披露的环境会计信息无论是从内容还是质量上都高于中煤能源。结合二者的评分可以看出企业环境会计信息披露质量的提升与财务绩效存在关联性。对发展能力的影响发展能力，即公司将来能够通过发展而实现扩大规模、增强实力的潜在能力，可以通过实务中常用的反映发展能力的营业收入增长率、总资产增长率两项指标作为分析对象进行分析。表STYLEREF1\s5-SEQ表\*ARABIC\s192013-2019年兖州煤业发展能力指标年份

财务指标2013201420152016201720182019营业收入增长率-1.59%8.85%5.64%47.78%47.85%7.79%23.09%总资产增长率4.10%6.35%4.03%10.06%27.34%4.51%15.98%数据来源：东方财富网如上表5-9所示，从发展能力来看，兖州煤业的营业收入增长率在2014年扭亏为盈，随后持续上升并于2017年达到历年最高值47.85%，但在2018年受到非煤炭贸易收入的影响营业收入同比下降，在2019年又开始回升。总体来看，企业的营业收入增长率在公司加大环保投入、实施环保行动计划后有所提升。再来看企业总资产增长率的变化情况，大体上呈现与营业收入相同的变化趋势，同样是在2017年达到最高值27.34%，随后在2018年出现下滑，结合前文对兖州煤业的环境会计信息披露评分可以看出，当环境会计信息披露水平提高时会促进企业发展能力的提高。再从横向对比分析兖州煤业环境会计信息披露与企业营业收入以及总资产的关系。具体见下图5-8。图STYLEREF1\s5-SEQ图\*ARABIC\s18兖州煤业发展能力横向比较—营业收入增长率数据来源：东方财富网可以看出，兖州煤业的营业收入增长态势良好，在2013-2017年期间始终高于竞争对手中煤能源以及行业均值，其中在2016年两者的差距最大。查阅相关资料可知，兖煤澳洲新煤矿于2016年7月建成运营，同时在这一年收购联合煤炭100%股权为企业带来新的产销量增长点，促进兖州煤业发展。与此同时，公司于2015年投入一系列的环保工程，极大提高资源的利用效率，使得企业营业收入同比增长率在2016年开始急速攀升。但到了2018年由于受到非煤炭贸易收入的影响，兖州煤业的营业收入增长率直线下降低于中煤能源，2019年又有所回升。综合来看，兖州煤业的营业收入增长率处于行业前列，优于竞争对手中煤能源。结合前文的环境会计信息披露评分趋势可以得知，当企业尽职履行环境保护责任，加大环保投入会促进企业营业收入的增长。图STYLEREF1\s5-SEQ图\*ARABIC\s19兖州煤业发展能力横向比较—总资产增长率数据来源：东方财富网总资产增长率作为反映企业规模扩张的指标能够很好地反映企业的未来发展潜力。上图5-9列示了兖州煤业2013至2019年间总资产增长率分别与行业均值和竞争对手中煤能源的对比，从对比结果可以看出在2015年之前兖州煤业的总资产扩张态势低于中煤能源和行业均值。从2015年之后兖州煤业一改之前趋势，资产规模持续上升并于2019年突破2000亿大关，成为煤炭行业资产规模排名第三的企业，仅次于中煤能源。虽然资产规模低于中煤能源，但资产增长率却高于后者。同样作为必须披露环境信息的重污染企业，兖州煤业所披露的环境信息无论是从披露内容的多少还是披露质量的高低都明显优于中煤能源。结合环境会计信息评分与企业发展能力的趋势来看，二者存在一定的相关性，即环境会计信息披露的质量越高，对于企业未来的发展能力起到促进作用。提升企业环境会计信息披露质量的建议前文具体分析了环境会计信息披露水平的提升对案例公司各项指标的影响，结论显示二者具有一定的相关性，且呈现同向变动。也就是说，若公司积极披露环境会计信息，则公司的财务绩效也会得到不同程度的提升。所以，在绿色发展理念备受关注的当下，要想使公司的财务绩效水平得到提高，提升信息披露水平既是顺应国家政策的必然选择，也是长远发展客观需求。然而，环境会计信息披露质量的提升与完善，不单单是公司的一项基本义务，同时也是政府的职责所在。为此，本文从两方面提出企业提升环境会计信息披露的建议。企业层面（1）强化环境会计信息披露意识生态保护在国家发展战略中的地位日益凸显，作为重污染行业的煤炭企业除了要适应时代的发展，响应国家的号召，服从监管部门的要求将其环境会计信息予以及时披露。此外，企业应将环境保护提升到公司战略层面予以对待，强化企业社会责任意识，将绿色生产的环保理念渗透到日常生产经营的方方面面。环境信息披露或许会增加公司短期的经济和劳动力成本，但其所带来的未来收益是无法衡量。一方面提升了公司的口碑，获得了公众的认同。另一方面能让公司拥有更大的发展格局，提升企业未来发展能力。因此，无论是基于政策要求还是自身发展都应提升环保意识，积极对外企业环境管理行为。（2）增设独立环境报告书通过对煤炭行业环境会计信息披露现状进行分析，发现包括兖州煤业在内的几家大型煤