网络教育考试财务管理

PAGEPAGE8(课程编号)北京理工大学远程教育学院2009-2010学年第一学期《财务管理学》期末试卷(D卷)教学站学号姓名成绩注意：1、闭卷,学生可以携带一张记录知识点的A4纸进入考场。2、学生可以携带普通计算器。3、学生可以携带教材的附录（一）、附录（二）、附录（三）、附录（四）。 1.经营杆杠、财务杠杆、复合杠杆的关系是（）。A.经营杆杠+财务杠杆=复合杠杆B.经营杆杠-财务杠杆=复合杠杆C.经营杆杠÷财务杠杆=复合杠杆D.经营杆杠×财务杠杆=复合杠杆答案:D题型:单选题知识点:9.3复合杠杆难度12.若某公司在5年内每年年末在银行借款500万元，借款年利率为6%，则该公司在第5年末应付银行的本息是（）万元。A.2818.55B.2106.2C.669.1D.373.65答案:A。第5年末应付银行的本息=500×年金终值系数=500×=500×5.6371=2818.55题型:单选题知识点:3.3年金的终值和现值难度:33.当一个项目的内部收益率等于投资人对该项目所要求的报酬率时，该项目的（）。A.净现值小于零B.净现值等于零C.净现值大于零D.净现值不一定答案:B题型:单选题知识点:6.2投资项目的决策方法难度:14.某投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债为600万元，则该年净营运资本为(

)。

A.400万元B.600万元

C.1000万元D.1400万元答案:A题型:单选题知识点:12.1短期财务计划管理概述难度15.某普通股的β系数1.6，无风险收益率为4%，股票市场的平均风险报酬率为9%，则该股票的资本成本为（）。A.18.4%B.15.4%C.13%D.12%答案:D。Ri=Rf+β*(Rm题型:单选题知识点:4.4资本资产定价模型难度26.按照（）的不同，股票可以分为普通股和优先股。A.股东权利和义务B.股票是否记名C.股票是否标明金额D.是否有到期期限答案:A题型:单选题知识点:5.5股票及其估价难度:17.下列筹资方式中，资本成本最高的是（）。A.长期债券B.普通股C.优先股D.留存收益答案:B题型:单选题知识点:7长期筹资方式难度38.某企业预计每月现金需求量400000元，现金与有价证券的每次转换成本为160元，有价证券的月收益率为0.5%，则现金最佳持有量为（）。A.50元B.4000000元C.160000元D.25000元答案:C。C=2KTR=2*400000*160题型:单选题知识点:12.4现金管理难度19.根据现代西方资本结构理论，在最优资本结构这个点上，()。A.企业加权平均资本成本最低，同时企业价值最小B.企业加权平均资本成本最低，同时企业价值最大C.企业加权平均资本成本最高，同时企业价值最大D.企业加权平均资本成本最高，同时企业价值最小答案:B题型:单选题知识点:8.5资本结构理论难度110.股利政策的主要类型不包括（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.正常股利加额外股利政策D.稳定股利支付率政策答案:C题型:单选题知识点:10.3股利分配政策难度211.年金按照每次收付发生的时点不同，可以分为（）。A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金答案:ABCD题型:多选题知识点:3.3年金的终值和现值难度112.债券发行价格是由（）组成的。A.债券利息B.债券利息现值C.到期本金D.到期本金现值答案:BD题型:多选题知识点:5.2债券及其估价难度213.普通股筹资的缺点包括（）。A.资本成本较高B.可能导致股价下跌C.限制性较多D.可能导致公司控制权分散答案:ABD题型:多选题知识点:7.2权益筹资难度214.固定成长模式下，股票价值是由（）所共同决定的。A.股票的售价B.未来第一期的现金股利C.未来现金股利的固定增长率D.投资人所要求的报酬率答案:BCD题型:多选题知识点:5.5股票及其估价难度215.资本结构的影响因素包括（）。A.企业经营者与所有者的态度B.企业的信用等级C.政府税收D.企业的资产结构答案:ABCD题型:多选题知识点:8.6最优资本结构决策难度116.影响经营杠杆的因素有（）A.固定成本总额B.单位变动成本C.销售价格D.销售数量答案:ABCD题型:多选题知识点:9.1经营杠杆难度317.企业的股利分配形式包括（）。A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利答案:ABCD题型:多选题知识点:10.2股利分配的程序和形式难度218.企业信用政策的构成要素包括（）。A.信用评价B.信用条件C.收款政策D.信用标准答案:ABCD题型:多选题知识点:12.5应收账款与信用管理难度119.下列项目中，与利用基本模型计算的经济订货量无关的是（）。A.储存变动成本B.年度计划进货总量C.订货提前期D.存货单价答案:CD题型:多选题知识点:12.6存货管理难度320.财务管理的内容包括（）。A.投资管理B.筹资管理C.股利分配管理D.营运资本管理答案:ABCD题型:多选题知识点:1.2财务管理的内容难度121.在每年内复利计息次数超过一次时，实际利率是大于名义利率的。（）答案:√题型:判断题知识点:3.4复利期限与利率难度122.利用普通股筹资的风险小，因此普通股的资本成本较低。（）答案:×题型:判断题知识点:7.2权益筹资难度323.在预期息税前利润小于“每股收益无差别点”时，应该选择股权融资。（）答案:√题型:判断题知识点:8.6最优资本结构决策难度324.若企业有较低的经营风险，则可以保持较高的财务杠杆。（）答案:√题型:判断题知识点:9杠杆利益与风险难度125.长期债券发行价格取决于债券票面利率与市场利率的对比。若债券票面利率低于市场利率，则债券以高于债券面值的价格发行；若债券票面利率高于市场利率，则债券以低于债券面值的价格发行。（）答案:×题型:判断题知识点:5.2债券及其估价难度326.投资回收期法考虑了货币的时间价值，是最好的项目投资决策方法。（）答案:×题型:判断题知识点:6.2投资项目的决策方法难度127.在其他因素不变的情况下，单位储存成本的上升会导致经济批量上升。（）答案:×题型:判断题知识点:12.6存货管理难度228.假定某股份有限公司2009年3月5日发布公告：“本公司董事会在2009年3月5日的会议上决定，2008年度发放每股为2元的现金股利；本公司将于2009年3月20日将上述股利支付给已在2009年1月31日登记为本公司股东的人士。”则2009年1月31日为股权登记日。（）答案:×题型:判断题知识点:10.2股利分配的程序和形式难度329.两个项目A和B，其各自的期望收益率分别为20%和12%，A的标准差是8%，B的标准差是6%，说明A的风险大于B。（）答案:×题型:判断题知识点:4.2单一投资的预期收益与风险难度330.现金折扣的作用是双向的，其在扩大企业销售规模同时，也会使企业付出一定的代价。（）答案:√题型:判断题知识点:12.5应收账款与信用管理难度131.{某人年初存入银行1万元，年利率为6%。（10分）每年复利一次，5年后账户余额是多少？每季复利一次，5年后账户余额是多少？如果该人分5年每年末都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年末应存多少钱？如果该人分5年每年初都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年初应存多少钱？}答案:{（1）FV5=10000*1.065=13382.（2）FV20=10000*(1+6%/4)20=（3）A=FV5/(F/A,6%,5)=13382.26/5.6371=2373.96（4）A'}题型:计算题知识点:3.2复利的终值和现值,3.3年金的终值和现值难度232.{某企业年销售净额600万元，息税前利润300万元，固定成本150万元，资本总额为900万元，债务比率为50%，债务利率为10%。要求：（1）计算经营杠杆系数（2）计算财务杠杆系数（3）计算复合杠杆系数}答案:{（1）经营杠杆系数DOL＝（300+150）/300＝1.5（2）财务杠杆系数DFL=300/(300-900*40%*10%)＝1.14（3）复合杠杆系数DCL＝1.5*1.14＝1.71} 题型:计算题知识点:9杠杆利益与风险难度133.{某企业有一投资项目，该项目需投资40300元，预计该项投产后每年的现金流入量为：第一年10910元，第二年9850元，第三年8970元，第四年7960元，第五年16340元。企业资本成本10%。要求：（1）计算该项目的净现值。（2）计算该项目的投资回收期。（3）是否投资该项目？为什么？}答案:{（1）项目的净现值=10910×PVIF10%，1+9850×PVIF10%，2+8970×PVIF10%，3+7960×PVIF10%，4+16340×PVIF10%，5-40000=10910×0.909+9850×0.826+8970×0.751+7960×0.683+16340×0.621-40300=73.58（元）（2）项目的投资回收期=4+（40300-10910-9850-8970-7960）/16340=4.16（年）（3）可以投资，因为净现值大于0。}题型:计算题知识点:6长期投资决策难度134.{WSK公司股票的β系数为1.5，市场上所有股票的平均风险溢价为8%，国库券利率为4%，目前该公司股票价格为37元，流通在外的普通股股数为200万股。该公司有流通在外的债券60万张，每张面值为100元，发行价格为110元，发行费用率为5%，票面利率为8%。该公司所得税税率为30%。（15分）要求：（1）计算该公司的普通股资本成本。（2）计算该公司的债券资本成本。（3）请计算该公司的加权平均资本成本。}答案:{（1）普通股资本成本=4%+1.5*8%=16%（2）债券资本成本=100*8%（1-30%）/110（1-5%）=5.36%（3）加权平均资本成本股票价值=37*200=7400债券价值=110*60=6600总价值=7400+6600=14000加权平均资本成本=（7400/14000）*16%+（6600/14000）*5.36%=10.984%}题型:计算题知识点:8资本成本与资本结构难度2(课程编号)北京理工大学远程教育学院2009-2010学年第一学期《财务管理学》期末试卷(C卷)教学站学号姓名成绩注意：1、闭卷,学生可以携带一张记录知识点的A4纸进入考场。2、学生可以携带普通计算器。3、学生可以携带教材的附录（一）、附录（二）、附录（三）、附录（四）。 1.在资金时间价值的计算中，被称作（）。A.复利现值系数B.复利终值系数C.年金现值系数D.年金终值系数答案:D题型:单选题知识点:3.2复利的终值和现值，3.3年金的终值和现值难度:12.企业进行某项投资，项目的期望收益率为15%，标准离差率为40%，则该项目的标准离差（）。A.6%B.266%C.3.75%D.25%答案:A。标准离差=期望收益率*标准离差率=15%*40%=6%题型:单选题知识点:4.2单一投资的预期收益与风险难度13.某公司购入一种股票，预计每年股利为100元，公司准备永久性持有该股票，若企业预期收益率为8%，则股票价格为（）。A.1780元B.1250元C.2100元D.1970元答案:B。V=D/R=100/8%=1250题型:单选题知识点:5.5股票及其估价难度:24.把收益完全正相关的股票组合在一起，（）。A．能适当分散风险B．能分散掉全部风险C．不能分散掉任何风险D．能分散掉一部分非系统性风险答案:C题型:单选题知识点:4.3资产组合的预期收益与风险难度25.下列哪一项是收益留用融资的优点。()A.收益留用融资不发生占用成本B.收益留用融资不发生取得成本C.资本成本低于长期债券融资D.股息率一般为固定比率答案:B题型:单选题知识点:7.2权益筹资难度:36.某公司发行普通股500万股，面值为1元，发行价格为10元，发行费用率为5%，第一年的股利率为20%，以后每年以5%的速度增长，则该普通股的成本为（）。A.7.21%B.26.05%C.7.11%D.7%答案:C。Rc=D1P0题型:单选题知识点:8.3权益资本成本难度37.某企业财务杠杆为2.2，经营杠杆为1.2，则复合杠杆为（）。A.3.4B.1.1C.1.83D.2.64答案:D题型:单选题知识点:9.3复合杠杆难度18.某企业计划年度需原料5000吨，采购一次所需要的采购费用为90元，单位储存保管费用40元，则经济采购批量为（）A.150吨B.138吨C.147吨D.130吨答案:A。经济采购批量=2KDKc=题型:单选题知识点:12.5存货管理难度19.当某项目的内部收益率等于其净现值计算所使用的贴现率时，则该项目的（）A.净现值小于零B.净现值等于零C.净现值大于零D.净现值不一定答案:B题型:单选题知识点:6.2投资项目的决策方法难度110.下列关于长期借款的优点比较正确的说法是（）。A.资本成本较低、可以利用财务杆杠、保障公司控制权B.筹资速度快、成本低、灵活性较强、便于利用财务杆杠效应C.没有固定的利息负担、没有固定的到期日、能增强公司的信誉D.成本低、没有固定的到期日答案:B题型:单选题知识点:7.3长期债务筹资难度311.年金是指一系列稳定有规律的、持续一段固定时期的现金收付活动，按照现金流发生在期初还是期末，年金可以分为（）。A.普通年金B.递延年金C.永续年金D.预付年金答案:AD题型:多选题知识点:3.3年金的终值和现值难度112.项目投资决策方法中考虑资金时间价值的有（）。A.静态投资回收期法B.净现值法C.内部收益率法D.投资收益率法答案:BC题型:多选题知识点:6.2投资项目的决策方法难度113.若现金股利的支付属于固定增长模式，则决定其股票价值的因素包括（）。A.刚刚支付过的股利B.固定不变的股利C.股利的固定增长率D.投资人所要求的报酬率答案:ACD题型:多选题知识点:5.5股票及其估价难度314.普通股筹资的缺点包括（）。A.资本成本较高B.其股利可能是公司的一项财务负担C.对公司限制较多D.可能会造成公司控制权分散答案:AD题型:多选题知识点:7.2权益筹资难度215.下列各项中，可能直接影响企业权益净利率指标的措施有（

）。

A.提高销售净利润率

B.提高资产负债率C.提高资产周转率

D.提高流动比率答案:ABC题型:多选题知识点:2.3财务报表的综合分析难度:116.资本结构的选择包括（）。A.比较资本成本法B.边际资本成本法C.每股收益分析法D.总价值分析法答案:ACD题型:多选题知识点:8.6最优资本结构决策难度117.影响财务杆杠的因素包括（）。A.息税前利润B.利息C.优先股股利D.所得税税率答案:ABCD题型:多选题知识点:9.2财务杠杆难度218.存货模式下，最佳现金持有量取决于（）。A.短期有价证券的投资报酬率B.一定时期的现金总需求量C.现金余额变化的标准差D.每次转换的单位成本答案:ABD题型:多选题知识点:12.4现金管理难度119.企业信用政策的具体实施包括（）等几个方面。A.信用评价B.信用条件C.收账政策D.信用标准答案:ABCD题型:多选题知识点:12.5应收账款与信用管理难度120.财务管理目标的几种主要观点包括（）。A.利润最大化B.每股利润最大化C.企业产值最大化D.企业价值最大化答案:ABD题型:多选题知识点:1.1财务管理的目标难度121.若内部报酬率等于净现值计算时的贴现率,则净现值等于零。（）答案:√题型:判断题知识点:6.2投资项目的决策方法难度122.某企业的权益净利率为0.6，销售净利率为30%，总资产周转率为1，则权益乘数为0.18。答案:×。权益乘数=权益净利率/(销售净利率×总资产周转率)=0.6/(0.3×1)=2题型:判断题知识点:2.3财务报表的综合分析难度123.在一年内计息次数两次及两次以上情况下，名义利率大于实际利率。（）答案:×题型:判断题知识点:3.4复利期限与利率难度124.收益留用融资是一种没有融资成本的融资方式。（）答案:×题型:判断题知识点:7.2权益筹资难度125.最优资本结构是指企业加权平均资本成本最低同时企业价值最大时的资本结构。（）答案:√题型:判断题知识点:8.5资本结构理论难度126.某股票的市场价格大于其内在价值时，该股票是值得投资者购买的。（）答案:×题型:判断题知识点:5.5股票及其估价难度127.经营杠杆是指由于企业经营成本中存在固定成本而带来的对企业收益的影响，经营杠杆受企业固定成本总额、单位产品的变动成本、销售价格、销售数量等因素的影响。（）答案:√题型:判断题知识点:9.1经营杠杆难度228.有关现金折扣业务中，“1/10”的标记是指：若付款方在一天内付款，可以享受10%的价格优惠。（）答案:×题型:判断题知识点:12.5应收账款与信用管理难度129.在其他因素不变的情况下，存储成本的降低会导致经济订货批量上升。（）答案:√题型:判断题知识点:12.6存货管理难度230.低正常股利加额外股利政策，使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分，少盈少分的原则。（）答案:×题型:判断题知识点:10.3股利分配政策难度231.{某夫妇的女儿现在满17岁，一年以后上大学。假设在读大学本科、硕士研究生、博士研究生的10年间每年费用是20000元（假设学费等均在每年年初支付）。请回答下面的问题：（10分）（1）假设利率为5%，该夫妇的女儿10年求学期间总费用的现值是多少？（2）假设利率提高到8%，该夫妇的女儿10年求学期间总费用的现值又是多少？（3）假设该夫妇现在能为其女儿一次性地储蓄20万元，在利率6%的情况下，他们的女儿在10年求学期间每年平均可使用的费用是多少？}答案:{（1）总费用的现值=20000（P/A，5%，10）=20000*7.7217=154434元（2）总费用的现值=20000（P/A，8%，10）=20000*6.7101=134202元（3）每年可使用的费用：200000=A（P/A，6%，10）200000=A*7.3601A=27173.54元}题型:计算题知识点:3.3年金的终值和现值难度232.{资料：2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8％，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。（10分）

要求：

（1）假设等风险证券的市场利率为8％，计算该债券的实际年利率。

（2）假设等风险证券的市场利率为10％，计算2007年7月1日该债券的价值。

（3）假设等风险证券的市场利率为12％，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买?

}答案：{

（1）债券实际年利率＝（1（2）债券价值＝4×（P/A，5％，6）＋100×（P/S，5％，6）＝20.30＋74.62＝94.92（元）

（3）2008年7月1日债券价值＝4×（P/A，6％，4）＋100×（P/S，6％，4）＝13.86＋79.21＝93.07（元）

因为93.07>85，所以应该购买该债券。

}题型:计算题知识点:5.2债券及其估价难度233.{某企业有一投资项目，该项目需投资39000元，预计该项投产后每年的现金流入量为：第一年10600元，第二年9620元，第三年8640元，第四年7660元，第五年15680元。企业资本成本10%。要求：（1）计算该项目的净现值。（2）计算该项目的投资回收期。（3）是否投资该项目？为什么？}答案:{（1）项目的净现值=10600×PVIF10%，1+9620×PVIF10%，2+8640×PVIF10%，3+7660×PVIF10%，4+15680×PVIF10%，5-39000=10600×0.909+9620×0.826+8640×0.751+7660×0.683+15680×0.621-39000=39.22（元）（2）项目的投资回收期=4+（39000-10600-9620-8640-7660）/15680=4.16（年）（3）可以投资，因为净现值大于0。}题型:计算题知识点:7项目投资难度134.{某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），已发行10％利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：方案1是按12％的利率发行债券；方案2是按每股20元发行新股，公司所得税率40％。要求：（1）计算两个方案的每股盈余；（2）计算两个方案的每股盈余无差别点的息税前利润；（3）请根据计算结果选择筹资方案，并说明选择的原因。}答案:{（1）发行债券的每股盈余：I=400×10%+500×12%=100(万元)EPS=发行股票的每股盈余：普通股股数=100+500/20=125（万股），Ｉ＝400×10%=40(万元)EPS=（2）得到，=340（万元），即每股盈余无差别点的息税前利润为340万元。（3）因为采纳新的投资项目后，公司每年息税前利润预期增加到200万元，低于每股盈余无差别点的息税前利润为340万元，应选择普通股筹资。}题型:计算题知识点:8.6最优资本结构决策难度2(课程编号)北京理工大学远程教育学院2009-2010学年第一学期《财务管理学》期末试卷(B卷)教学站学号姓名成绩注意：1、闭卷,学生可以携带一张记录知识点的A4纸进入考场。2、学生可以携带普通计算器3、学生可以携带教材的附录（一）、附录（二）、附录（三）、附录（四）。 1.在资金时间价值的计算中，被称作（）。A.复利现值系数B.复利终值系数C.年金现值系数D.年金终值系数答案:C题型:单选题知识点:3.2复利的终值和现值，3.3年金的终值和现值难度:12.一个保守的投资者面临甲、乙两个投资方案，下列那种情况该投资者应当选择甲方案（）A.甲方案预期收益率高于乙方案，而标准差率低于乙方案B.甲方案预期收益率高于乙方案，标准差率也高于乙方案C.甲、乙两方案预期收益率基本相同，而甲方案标准差率较高D.甲、乙两方案标准差率基本相同，而甲方案预期收益率较低答案:A题型:单选题知识点:4.2单一投资的预期收益与风险难度:33.假设你想在5年后购买住房，到时需要支付100万元，现在你可以在某投资项目上每年有8%的收益率，你现在应该在该项目上投资多少钱才能在5年以后买到你想要的住房？（）A.68.06万元B.146.93万元C.586.66万元D.399.27万元答案:A。现在的投资额=100/(1+8%)5题型:单选题知识点:3.2复利的终值和现值难度:14.若无风险利率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12%，某股票的β系数为1.2，则该股票的期望收益率为（）。A.13.4%B.18%C.19.4%D.13%答案:A。Ri=Rf+β*(Rm题型:单选题知识点:4.4资本资产定价模型难度:15.假设某企业新投资需要500万元，目标资本结构为60%的债务、40%的权益，企业当年的净利润为400万元。若企业执行剩余股利政策，则当年向股东支付的股利应为（）。A.400万元B.300万元C.200万元D.100万元答案:C题型:单选题知识点:10.3股利分配政策难度36.财务杆杠系数为2，复合杆杠系数为2.5，经营杆杠系数为（）。A.5B.0.5C.4.5D.1.25答案:D。经营杠杆系数=复合杠杆系数÷财务杆杠系数=2.5÷2=1.25题型:单选题知识点:9.3复合杠杆难度27.债券融资的缺点包括（）。A.资本成本较高B.分散公司控制权C.可能会导致股价下跌D.以上都不对答案:D题型:单选题知识点:7.3长期债务筹资难度38.某企业计划月现金需要量为60000元，现金与有价证券之间转换成本为每次500元，有价证券的月收益率为0.4%，则按照存货模式，该企业最佳现金持有量为（）。A.5477.23元B.86602.54元C.60000元D.122474.49元答案:D。C=2KTR=2*60000*500题型:单选题知识点:12.4现金管理难度19.根据内部收益率的定义，下列正确的说法是（）。A.内部收益率是使净现值大于零的贴现率B.内部收益率是使净现值小于零的贴现率C.内部收益率是使净现值等于零的贴现率D.以上都不对答案:C题型:单选题知识点:6.2投资项目的决策方法难度210.下列哪一项不是普通股融资的优点。（）。A.资本成本较低B.能增强公司的信誉C.没有固定的股利负担D.筹资风险较小答案:A题型:单选题知识点:7.2权益筹资难度111.年金按照每次收付发生的时点不同，可以分为（）。A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金答案:ABCD题型:多选题知识点:3.3年金的终值和现值难度112.下列各项中，可能直接影响企业权益净利率指标的措施有（

）。

A.提高销售净利润率

B.提高资产负债率C.提高资产周转率

D.提高流动比率答案:ABC题型:多选题知识点:2.3财务报表的综合分析难度:113.长期借款的缺点包括（）。A.资本成本较高B.财务风险较高C.限制条款较多D.筹资数额有限答案:BCD题型:多选题知识点:7.3长期债务筹资难度114.常用的股票估价模式有（）。A.固定成长模式B.零成长模式C.资本资产定价模式D.阶段性成长模式答案:ABD题型:多选题知识点:5.5股票及其估价难度115、

在下列投资决策方法中，属于非折现方法的是：（）

A．净现值法

B．平均会计收益率法

C．内含收益率法

D．投资回收期法

答案:BD题型:多选题知识点:6.2投资项目的决策方法难度116.资本结构的选择包括（）。A.比较资本成本法B.边际资本成本法C.每股收益分析法D.总价值分析法答案:ACD题型:多选题知识点:8.6最优资本结构决策难度117.影响财务杆杠的因素包括（）。A.息税前利润B.利息C.优先股股利D.所得税税率答案:ABCD题型:多选题知识点:9.2财务杠杆难度218.营运资本的筹资政策包括（）。A.保守的筹资政策B.正常的筹资政策C.冒险的筹资政策D.以上都不对答案:ABC题型:多选题知识点:12.3短期财务政策难度119.随机模式下，最佳现金持有量取决于（）。A.每次现金与有价证券的转换成本B.预期每日现金余额变化的标准差C.有价证券的日利率D.现金持有量的下限答案:ABCD题型:多选题知识点:12.4现金管理难度120.财务管理的内容包括（）。A.投资管理B.筹资管理C.股利分配管理D.营运资本管理答案:ABCD题型:多选题知识点:1.2财务管理的内容难度121.名义利率为14.4%，实际利率为10%，则通货膨胀率为4%。（）答案:√题型:判断题知识点:5.3通货膨胀与利息率难度122.若每年内复利计息次数为一次，则实际利率等于名义利率。答案:√题型:判断题知识点:3.4复利期限与利率难度123.若内部报酬率大于净现值计算时的贴现率,则净现值小于零。（）答案:×题型:判断题知识点:6.2投资项目的决策方法难度124.对于筹资方来说，股票筹资成本低于债券筹资成本。（）答案:×题型:判断题知识点:7长期筹资方式难度325.经营杆杠系数越高，对经营杆杠利益的影响就越强，企业的经营风险也就越大。（）答案:√题型:判断题知识点:9.1经营杠杆难度126.固定股利支付率政策是指企业确定一个股利占盈余的比率，并长期按照这个比例支付股利。在这一股利政策下，各年的股利额可能是各不相同的。答案:√题型:判断题知识点:10.3股利分配政策难度127.随机模式是在现金流量呈无规则变动的情况下确定最佳现金持有量的方法，其中“现金流量的变动”一般是用预期每日现金余额变化的标准差来表示的。（）答案:√题型:判断题知识点:12.4现金管理难度128.永久性流动资产本质上是流动资产，但其资金的占用却是长期的。（）答案:√题型:判断题知识点:12.3短期财务政策难度129.在两种证券的组合中，当该两项证券收益的相关系数由+1向-1变化时，证券组合的风险是逐渐增加的。（）答案:×题型:判断题知识点:4.3资产组合的预期收益与风险难度230.普通股融资是一种永久性的资金来源。（）答案:√题型:判断题知识点:7.2权益筹资难度131.{某夫妇计划为他们的女儿进行大学教育储蓄。预计他们的儿子一年以后上大学，每年费用5万元，均在年初支付，连续4年。（10分）要求：（1）假设利率为3%，该夫妇现在一次性储蓄多少钱才能够保证他们的女儿4年大学教育费用的开支？（2）假设利率为5%，该夫妇现在一次性储蓄多少钱才能够保证他们的女儿4年大学教育费用的开支？（3）说明利率变化对储蓄额的影响。（4）在利率为10%的情况下，4年学费的终值是多少？}答案:{（1）5×(P/A,3%,4)=5×3.717=18.59万元（2）5×(P/A,5%,4)=5×3.546=17.73万元（3）当利率提高时，需要的储蓄额降低（4）5×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,1)=5×4.641×1.1=25.53万元}题型:计算题知识点:3.3年金的终值和现值难度232.{某公司股票目前支付的股利为每股0.8元，股票的必要的收益率为9%，有关资料如下：股利零增长；股利固定增长率为4%。（10分）要求：（1）计算上述不同情况下股票的价值；（2）假设该股票为固定增长型股票，当时该股票的市价为12元，作为投资者是否购买？（3）假设该股票为零增长股票，每股0.8元的股利，已知该股票价值为10元，则该股票的必要收益率是多少？}答案:{（1）股利零增长时的股票价值：0.8/9%=8.89（元）股利固定增长是的股票价值：0.8×（1+4%）/（9%-4%）=16.64（元）（2）因为股利固定增长时，股票的价值8.89元小于股票的市价12元，所以不应该购买。（3）设零增长股票必要的收益率为x，则有：0.8/x=10，则x=8.00%}题型:计算题知识点:5.5股票及其估价难度233.{公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期贷款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元。税率为25%。要求：（1）计算普通股资本成本。（2）计算长期借款资本成本。（3）计算债券资本成本。（4）计算普通股、长期借款、债权融资分别占筹资总额的比例。（5）该公司的综合资本成本。}答案:{（1）普通股资本成本=10000000×0.4/(25000000–1000000)+5%=16.67%+5%=21.67%（2）长期借款资本成本=10%×(1–25%)/(1–0.2%)=7.5%/99.8%=7.52%（3）债券资本成本=12%×(1–25%)/(1–3.33%)=9%/96.67%=9.31%（4）普通股资本比重=1000×2.5/5000=50%长期借款资本比重=1000/5000=20%债券资本比重=1500/5000=30%（5）综合资本成本=50%×21.67%+20%×7.52%+30%×9.31%=10.835%+1.504%+2.793%=15.132%}题型:计算题知识点:8资本成本与资本结构难度234.{为了生产某产品，有A、B两种投资方案可供选择。投资总额为120000元。每年的现金流量如下表：年次A方案B方案现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量01200001200001500003200024000032000330000320004200003200052000032000要求：设该企业资本成本为10%，计算A、B方案的净现值，判断应选择那个方案。（10分）}答案:{（1）A方案净现值=50000×PVIF10%，1+40000×PVIF10%，2+30000×PVIF10%，3+20000×PVIF10%，4+20000×PVIF10%，5–120000=50000×0.909+40000×0.826+30000×0.751+20000×0.683+20000×0.621–120000=7100(元)（2）B方案净现值=32000×PVIFA10%，5–120000=32000×3.791–120000=1312(元)（3）根据以上计算可知，A方案的净现值大于B方案的净现值，因而应选择A方案．}题型:计算题知识点:6.2投资项目的决策方法难度2(课程编号)北京理工大学远程教育学院2009-2010学年第一学期《财务管理学》期末试卷(E卷)教学站学号姓名成绩注意：1、闭卷,学生可以携带一张记录知识点的A4纸进入考场。2、学生可以携带普通计算器。3、学生可以携带教材的附录（一）、附录（二）、附录（三）、附录（四）。 1.若名义利率为12%，每季复利一次，则实际利率为（）。A.12%B.12.55%C.16.99%D.4%答案:B。实际利率=（1+12%/4题型:单选题知识点:3.4复利期限与利率难度:32.如果一个投资方案可行，则其内部收益率应该（）。A.大于投资人所要求的报酬率B.小于投资人所要求的报酬率C.等于投资人所要求的报酬率D.大于投资收益率答案:A题型:单选题知识点:6.2投资项目的决策方法难度:13.若某企业全部资金均来源于债务，则该企业（）A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.既存在经营风险也存在财务风险D.经营风险和财务风险可以互相抵消答案:C题型:单选题知识点:9杠杆利益与风险难度:34.若市场上所有股票的平均风险溢价为10%，某股票的β系数为0.8，无风险利率为4%，则该股票的期望收益率为（）。A.8.8%B.14%C.13.2%D.12%答案:D。Ri=Rf+β*(Rm题型:单选题知识点:4.4资本资产定价模型难度15.某公司购入一种股票，预计每年股利为10000元，公司准备永久性持有该股票，若企业预期收益率为12%，则股票价格为（）。A.1200元B.11200元C.8928.57元D.83333.33元答案:D。P=10000/12%=83333.33元题型:单选题知识点:5.5股票及其估价难度:26.长期借款与长期债券筹资相比的优点是（）。A.资本成本较低B.可以利用财务杠杆C.筹资速度快D.保障公司控制权答案:C题型:单选题知识点:7.3长期债务筹资难度:27.下列哪一项不是融资租赁的特点。()。A.交易涉及三方B.合同不可撤销C.租赁期比较长D.租赁期比较短答案:D题型:单选题知识点:7.4租赁融资难度18.某公司发行普通股500万股，面值为1元，发行价格为10元，发行费用率为5%，第一年的股利率为20%，以后每年以5%的速度增长，则该普通股的成本为（）。A.7.21%B.26.05%C.7.11%D.7%答案:C。Rc=D1P0题型:单选题知识点:8.3权益资本成本难度39.某企业计划年度需原料50000吨，采购一次所需要的采购费用为900元，单位储存保管费用20元，则经济采购批量约为（）A.4500000吨B.149吨C.1500吨D.2121吨答案:D。经济采购批量=2KDKc=题型:单选题知识点:12.6存货管理难度110.在信用评价体系5C系统中，（）是指客户的财务状况、资产规模。A.品质B.能力C.资本D.抵押答案:C题型:单选题知识点:12.5应收账款与信用管理难度311.项目投资决策方法中考虑资金时间价值的有（）。A.静态投资回收期法B.净现值法C.内部收益率法D.投资收益率法答案:BC题型:多选题知识点:6.2投资项目的决策方法难度112.融资租赁的特点包括（）。A.交易涉及三方，即出租方、承租方、供货方B.租赁期限较短，租金较低C.合同不可撤销D.期满时承租方对设备的处置有选择权答案:ACD题型:多选题知识点:7.4融资租赁难度213.年金按照每次收付发生的时点不同，可以分为（）。A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金答案:ABCD题型:多选题知识点:3.3年金的终值和现值难度114.债券的发行价格由两部分组成（）。A.债券利息B.债券利息的现值C.本金D.本金的现值答案:BD题型:多选题知识点:5.2债券及其估价难度115.资本结构的影响因素包括（）。A.企业经营者与所有者的态度B.企业的信用等级C.政府税收D.企业的资产结构答案:ABCD题型:多选题知识点:8.6最优资本结构决策难度116.固定成长模式下，股票价值是由（）所共同决定的。A.股票的售价B.未来第一期的现金股利C.未来现金股利的固定增长率D.投资人所要求的报酬率答案:BCD题型:多选题知识点:5.5股票及其估价难度217.持有现金的动机包括（）。A.交易性动机B.预防性动机C.投资性动机D.投机性动机答案:ABD题型:多选题知识点:12.4现金管理难度118.最佳现金持有量的确定方法主要有（）。A.现金周转模式B.成本分析模式C.存货模式D.随机模式答案:ABCD题型:多选题知识点:12.4现金管理难度119.根据剩余股利政策给股东所支付的股利取决于（）。A.资产结构B.目标资本结构C.企业拟投资项目所需的资金预算总额D.股利支付率答案:BC题型:多选题知识点:10.3股利分配政策难度320.财务管理目标的几种主要观点包括（）。A.利润最大化B.每股利润最大化C.企业产值最大化D.企业价值最大化答案:ABD题型:多选题知识点:1.1财务管理的目标难度121.实际利率一定大于名义利率。（）答案:×题型:判断题知识点:3.4复利期限与利率难度122.经营杆杠系数越高，对经营杆杠利益的影响就越强，企业的经营风险也就越大。（）答案:√题型:判断题知识点:9.1经营杠杆难度123.长期借款融资的资本成本较低，但是财务风险较高。（）答案:√题型:判断题知识点:7.3长期债务筹资难度124.个别资本成本一般用于比较和评价各种筹资方式，综合资本成本一般用于资本结构决策，边际资本成本一般用于追加投资决策。（）答案:√题型:判断题知识点:8.1资本成本概述难度125.假定某股份有限公司2009年3月5日发布公告：“本公司董事会在2009年3月5日的会议上决定，2008年度发放每股为2元的现金股利；本公司将于2009年3月20日将上述股利支付给已在2009年1月31日登记为本公司股东的人士。”则2009年1月31日为股权登记日。（）答案:×题型:判断题知识点:10.2股利分配的程序和形式难度326.某股票的内在价值大于该股票的市场价格，该股票是值得投资者购买的，因为这是一个净现值为正的投资。（）答案:√题型:判断题知识点:5.5股票及其估价难度127.投资回收期法考虑了货币的时间价值，是最好的项目投资决策方法。（）答案:×题型:判断题知识点:6.2投资项目的决策方法难度128.为了进行流动资产和流动负债的匹配管理，流动资产按用途可以分为永久性流动资产和临时性流动资产。（）答案:√题型:判断题知识点:12.3短期财务政策难度129.两个项目C和D，其各自的期望收益率分别为15%和8%，C的标准离差是6%，D的标准离差是4%，说明C的风险大于D。（）答案:×题型:判断题知识点:4.2单一投资的预期收益与风险难度330.企业持有现金会发生机会成本，即因持有现金而不能赚取的投资收益的机会损失，现金持有量越大，机会成本越低。（）答案:×题型:判断题知识点:12.4现金管理难度131.{李先生现年50岁，他正在考虑为自己买了一份退休养老保险。该保险可以保证他从60岁（退休）开始直至有生之年获得相同的养老金。为了得到这份养老金，他可以现在一次交纳所有保费，也可以分年支付保费。根据精算表，他的预期寿命还有30年（但这只是保险公司计算出的期限，并不是他的实际寿命）。要求： （1）若保险公司将年利率定为5%，为了在退休后每年得到30000元（假定在每年年底支付）的养老金，李先生现在应该一次支付多少保费？（2）若保险公司将年利率提高到6%，李先生现在应该一次支付多少保费？（3）在年利率6%的情况下，李先生为了在退休后每年得到30000元（假定在每年年底支付）的养老金，他从现在开始直到退休每年年末应支付多少保费？（4）在年利率6%的情况下，李先生现在一次性能够支付保费300000元，他在退休后每年得到的养老金（假定在每年年底支付）是多少？}答案:{（1）P60岁=30000*(P/A,5%,20)=30000*12.4622=373866P现＝373866*(P/S,5%,10)=373866*0.6139=229516.33（2）P60=30000*(P/A,6%,20)=30000*11.4699=344097P现=344097*(P/F,6%,10)=344097*0.5584=192143.38（3）A*(S/A,6%,10)=30000*(P/A,6%,20)A=30000*11.4699/13.181=26105.53（4）300000=A（P/A，6%，20）（P/F，6%，10）A=300000/11.4699*0.5584=46839.93元}题型:计算题知识点:3.3年金的终值和现值难度232.{为了生产某产品，有A、B两种投资方案可供选择。投资总额都为125000元。每年的现金流量如下表：年次A方案B方案现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量01250001250001500003400024000034000330000340004250003400052500034000要求：设该企业资本成本为10%，计算A、B方案的净现值，判断应选择那个方案。}答案:{（1）A方案净现值=50000×PVIF10%，1+40000×PVIF10%，2+30000×PVIF10%，3+25000×PVIF10%，4+25000×PVIF10%，5–125000=50000×0.909+40000×0.826+30000×0.751+25000×0.683+25000×0.621–125000=8620(元)（2）B方案净现值=34000×PVIFA10%，5–125000=34000×3.791–125000=3894(元)（3）根据以上计算可知，A方案的净现值大于B方案的净现值，因而应选择A方案．}题型:计算题知识点:6.2投资项目的决策方法难度233.{云台公司股票的β系数为1.2，市场上所有股票的平均风险溢价为5%，国库券利率为4%，目前该公司股票价格为40元，流通在外的普通股股数为200万股。该公司有流通在外的债券50万张，每张面值为100元，发行价格为120元，发行费用率为2%，票面利率为8%。该公司所得税税率为25%。（15分）要求：（1）计算该公司的普通股资本成本。（2）计算该公司的债券资本成本。（3）请计算该公司的加权平均资本成本。}答案:{（1）普通股资本成本=4%+1.2*5%=10%（2）债券资本成本=100*8%（1-25%）/120（1-2%）=5.10%（3）加权平均资本成本股票价值=40*200=8000债券价值=120*50=6000总价值=8000+6000=14000加权平均资本成本=（8000/14000）*10%+（6000/14000）*5.10%=7.9%}题型:计算题知识点:8资本成本与资本结构难度234.{海连公司资本总额为1000万元，负债比率为45％，债务利息率为10％。该公司年销售额为800万元，固定成本为150万元，变动成本率为70％。（15分）要求：（1）计算该公司的经营杠杆系数；（2）计算该公司的财务杠杆系数；（3）计算该公司的总杠杆系数；（4）简述以上几个杠杆之间的关系；}答案:{(1)DOL====2.67(2)EBIT=S-VC-F=800×(1-70%)-150=90I=1000×45%×10%=45DFL=(3)DTL=DOL×DFL=2.67×2=5.34(4)经营杆杠×财务杠杆=复合杠杆}题型:计算题知识点:9杠杆利益与风险难度2(课程编号)北京理工大学远程教育学院2009-2010学年第一学期《财务管理学》期末试卷(A卷)教学站学号姓名成绩注意：1、闭卷,学生可以携带一张记录知识点的A4纸进入考场。2、学生可以携带普通计算器。3、学生可以携带教材的附录（一）、附录（二）、附录（三）、附录（四）。 1.企业财务管理的目标应该是（）。A.利润最大化B.成本最小化C.销售量最大化D.股东财富最大化答案:D题型:单选题知识点:1.1财务管理的目标难度:12.如果一个投资方案可行，则其净现值应为（）。A.大于1B.小于1C.大于0D.小于0答案:C题型:单选题知识点:6.2投资项目的决策方法难度:13.若你想现在贷款20万元买一辆新车，年利率为6%，银行要求你在5年内还清，则你每年的还款额（假设每年年末支付）是多少？（）A.14.95万元B.4.75万元C.3.55万元D.4.00万元答案:B。A=20/(P/A,6%,5)=20/4.2124=4.75题型:单选题知识点:3.3年金的终值和现值难度:24.甲项目的期望报酬率为15%，标准差为5%；乙项目的期望报酬率为13%，标准差为5%，则A.甲项目的风险大于乙项目的风险B.乙项目的风险大于甲项目的风险C.甲项目的风险等于乙项目的风险D.无法判断甲乙项目风险的大小答案:B题型:单选题知识点:4.2单一投资的预期收益与风险难度:25.若无风险利率为5%，市场平均风险溢价为9%，某企业发行的股票其β系数为0.8，则该股票的资本成本为（）。A.14%B.12.2%C.8.2%D.13%答案:B。Ri=Rf+β*(R题型:单选题知识点:4.4资本资产定价模型难度:16.下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。A.普通股B.优先股C.长期债券D.留存收益答案:C题型:单选题知识点:7长期筹资方式难度37.长期借款与长期债券筹资相比的优点是（）。A.资本成本较低B.可以利用财务杠杆C.筹资速度快D.保障公司控制权答案:C题型:单选题知识点:7.3长期债务筹资难度:28.给定的信用条件为“1／10，n／30”的含义为（）。A.付款期限为10天，现金折扣为1％，信用期限为30天B.信用期限为30天，现金折扣为1／10C.如果在1天内付款，可享受10％的现金折扣，否则应在30天内按全额付清D.表示赊销期限为30天，如果在10天内付款，可享受1％的现金折扣答案:D题型:单选题知识点:12.5应收账款与信用管理难度:29.某企业全部资金均来源于权益，则该企业（）A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.既存在经营风险也存在财务风险D.既不存在经营风险也不存在财务风险答案:A题型:单选题知识点:9杠杆利益与风险难度:310.股利政策的主要类型不包括（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.正常股利加额外股利政策D.稳定股利支付率政策答案:C题型:单选题知识点:10.3股利分配政策难度211.财务管理的内容包括（）。A.投资管理B.筹资管理C.股利分配管理D.营运资本管理答案:ABCD题型:多选题知识点:1.2财务管理的内容难度112.下列各项中，可能直接影响企业权益净利率指标的措施有（

）。

A.提高销售净利润率

B.提高资产负债率C.提高资产周转率

D.提高流动比率答案:ABC题型:多选题知识点:2.3财务报表的综合分析难度:113.普通股筹资的优点包括（）。A.没有固定的股利负担B.属于永久性的资金来源C.资本成本较低D.能增强企业的信誉答案:ABD题型:多选题知识点:7.2权益筹资难度114.项目投资决策方法中不考虑资金时间价值的有（）。A.静态投资回收期法B.净现值法C.内部收益率法D.投资收益率法答案:AD题型:多选题知识点:6.2投资项目的决策方法难度115.年金是指一系列稳定有规律的、持续一段固定时期的现金收付活动，按照现金流发生在期初还是期末，年金可以分为（）。A.普通年金B.递延年金C.永续年金D.预付年金答案:AD题型:多选题知识点:3.3年金的终值和现值难度116.资金的利率由（）组成。A.纯利率B.投资人要求的报酬率C.通货膨胀补偿率D.风险报酬率答案:ACD题型:多选题知识点:5.4债券收益的决定因素难度217.企业的股利分配形式包括（）。A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利答案:ABCD题型:多选题知识点:10.2股利分配的程序和形式难度218.与存货储备有关的成本包括（）。A.取得成本B.生产成本C.储存成本D.缺货成本答案:ACD题型:多选题知识点:12.6存货管理难度119.普通股资本成本的计算方法包括（）。A.资本资产定价模型法B.股利折现模型法C.债券收益率法D.债券收益率加风险溢酬法答案:ABD题型:多选题知识点:8.3权益资本成本难度3 20.营运资本的筹资政策包括（）。A.保守的筹资政策B.正常的筹资政策C.冒险的筹资政策D.以上都不对答案:ABC题型:多选题知识点:12.3短期财务政策难度121.时间价值又称为货币的时间价值，它是指随着时间的推移，货币所发生的增值，时间越长，增值越少。答案:×题型:判断题知识点:3.1资金时间价值概述难度122.优先股是一种股息率固定、没有到期日、对公司限制比较少、资本成本比较低的筹资方式。答案:×题型:判断题知识点:7.2权益筹资难度323.最优资本结构是指企业加权平均资本成本最低同时企业价值最大时的资本结构。（）答案:√题型:判断题知识点:8.5资本结构理论难度124.债券发行价格主要取决于债券票面利率与市场利率的对比，当债券票面利率高于市场利率时，债券应该折价发行。答案:×题型:判断题知识点:5.2债券及其估价难度225.若企业有较高的经营风险，则应该保持较高的财务杠杆。（）答案:×题型:判断题知识点:9.1经营杠杆难度126.当某项目的内部收益率大于基准贴现率时，应该采纳该方案。（）答案:√题型:判断题知识点:6.2投资项目的决策方法难度127.在两种证券的组合中，当该两项证券收益的相关系数由+1向-1变化时，证