杜邦分析体系下泸州老窖公司盈利能力研究11000字

11.1研究背景与意义 11.1.1研究背景 1 11.2研究对象与方法 11.2.1研究对象 21.2.2研究方法 2 21.3.1国内文献综述 2 21.4研究内容与论文结构 4 52.1盈利能力概念界定 52.2杜邦分析体系 52.3杜邦分析体系的盈利能力分析重要指标 62.3.1净资产收益率 62.3.2销售净利率 62.3.3总资产周转率 62.3.4权益乘数 7第3章泸州老窖公司概况 83.1泸州老窖公司历史背景及简介 83.2泸州老窖公司经营状况 83.3泸州老窖公司所处行业发展前景 9 4.1泸州老窖公司盈利能力主要指标分析 4.1.2对销售净利率的分析 4.1.3对总资产周转率的分析 4.1.4对权益乘数的分析 5.1企业核心竞争力不足 5.2销售收益较低 5.3存货管理较差 5.4应收账款管理较差 5.5企业盈利质量不高 6.1增强企业核心竞争力 6.2提高销售收益 6.3加强存货管理 6.4加强应收账款管理 6.5提高企业盈利质量 第7章结论与展望 7.1研究结论 7.2研究不足与展望 参考文献 第1章绪论随着经济全球化发展的进程加快，企业与企业之间联系更紧密了，企业不仅要面对国内的竞争压力，还要与国内企业争抢市场份额。此外，面对新型冠状病毒在全球范围的肆掠，各国的经济发展都受到不同程度的冲击，企业的生存环境正发生变化，要如何应对困境与压力，并获得持续发展，是企业的经营者们都急需解决的问题。有核心竞争优势是企业生存和发展的必要条件，要形成企业竞争优势，就得保持持续获利，盈利能力的提升是每家企业发展壮大的基础，盈利能随着经济全球化与中国改革开放的发展进程，中国经济在世界经济已占据了举足轻重的地位。盈利质量影响着企业的竞争优势，企业核心竞争优势形成影响持续经营。企业经营的最终评价，是由经营活动获利的多少决定，盈利能力指的是企业在获取利润方面的能力，是财务分析的核心，利润是所有企业财务分析服务对象都关心的中心问题(李晓东，张文博，王俊宇，2022)。盈利能力的研究有利于经营管理者深入了解企业经营现状以及存在问题，制定合理的有效的管理措施；对于债权人和投资者来说，了解企业的盈利能力，从这些趋势中看出有助于作出正确的投资决策；本文以泸州老窖为例，对其盈利能力进行研究，有助于政府了解这个行业财务状况，并制定有利于行业发展的政策。期望本文的研究成果能够对泸州老窖和其他遇到盈利问题的窖型白酒企业起到一点借鉴作用，增加对1.2研究对象与方法本文研究对象是泸州老窖公司，找出该公司在盈利能力方面及公司运营存在1(1)文献研究法。查阅学校图书馆馆藏资源、中国知网、中国独秀等电子数据库浏览阅读网络文章，收集相关文献资料，整理归纳资料，为写作提供理论基(2)对比分析法。本文将泸州老窖公司2020年至2023年四年财务报表数据作为基础数据，采用杜邦分析法对泸州老窖公司其四年的财务报表数据进行对比(3)报表分析法。是针对研究对象的企业年度报告中主要的财务报表进行数据的测算、整理和分析。主要运用研究对象披露的资产负债表、利润表和现金流(一)杜邦分析体系方面国内学者对企业财务分析起步较晚，在上世纪初就被国外学者提出并运用的杜邦分析体系，改革开放后，为适应企业的发展需求，才被国内学者们拿来研究我国财务分析发展历史和发展现状实情，科学定位我国的财务分析体系，提出了张志华，李天佑，王怡萱(2021)[2在会计之友发表的刊文中提出了建立在现金首付制基础上的现金流量分析法，是对杜邦分析法的改造。周逸和，刘思琪，张博文(2021)[31发表刊文，为更清晰地显示出资本结构对企业盈利能力的影响，这无疑暴露出在原来体系的基础上增加了息税前利润与税前利润，将三个因素划分为五个因素。王紫萱，陈雪婷，李俊杰(2018一些非财务信息，如行业分析、经营战略等。对比研究后发现，改进后的更能全面、准确地反映真实经营状况。对于这一结果与葛飞合教授的研究结果一致，无2论是在设计过程还是最终的分析结果上面，首先在设计过程中，采用了系统化的研究方法，确保了从概念形成到方案实施的每一步骤都能有据可依。本研究同样重视理论框架的构建，这不仅为具体的设计决策提供了坚实的理论基础，还促进了对相关变量之间复杂关系的理解。此外，在设计阶段本文强调跨学科的合作，通过整合不同领域的专业知识提高了设计方案的全面性和创新性，这种做法使得(二)盈利能力影响因素方面李博然，赵思源，王瑾萱(2020)[5]、于刘凯琳，张宇航，周文博(2018)[6]通过不同分析方法，得出资产负债率与企业绩效负相关的结论，认为合理的调整资本结构、有效的债务融资运作，能有效提高盈利能力。王天泽，赵子萱，陈宇和(2022)[7以国内上市的窖型白酒企业为例，通过对共9年的财务数据建立模型，且存在一个最优型资产负债率使得盈利能力最大。因此，优化资本结构能提高企本结构与盈利能力的相互关系，发现管理者对优化资本结构意识仍然薄弱，调整本文首先通过广泛搜集和审阅国内外相关领域的经典与前沿文献构建了一个坚实的研究背景框架。这不仅帮助本文明确了研究问题的独特贡献点，也确保了本文的研究建立在充分理解现有知识的基础上，本文精心挑选了多种来源的第一手和用的数据多为研究对象披露的财务信息和权威网站发布的数据。这在一定程度上预兆了虽然我国企业对有关财务分析中的盈利能力分析的有较早的研究，但随着经济的发展，出现了越来越多的新财务指标，传统的研究思路已经不能满足新的财务需求了。因此，对盈利能力展开深入而系统的研究，这也是本文写作的出发(一)杜邦分析体系方面 (ROE)为核心指标，利用盈利能力、偿债能力和营运能力等指标的内部联系搭建出一个综合财务分析体系。用来综合分析3础上进行了一定些变形和补充，提出了“帕利普财务分析体系”,主要是对可持续增长率、利润动因分析、经营管理、投资管理和财务管理等方面的理论分析(刘思远，王文静，陈嘉瑞，2022)。AlexKane、ZviBodie和Alan●J●Marcus[1I在杜邦分析体系原来的“三因素评价法”的基础上改良，提出了为“五因素评价法”,写入《投资学精要》中，其中销售净利率由权益乘数、资产周转率、销售息税前利润、所得税税收承担比率以及利润承担率五部分表示(张文杰，赵瑞婷，李宇翔，2022)。(二)盈利能力影响因素方面在企业盈利能力中，资本结构是一项重要的影响因素，对其系统分析最早开始于西方。时至今日，通过大量的查阅国内外文献，发现关于资本结构与盈利能力的关系研究，不同行业、时间方法，研究结果不尽相同。BoothL、AivazianV等人(2001)[12]对比十家发展中国家企业的财务数据，认为资本结构与企业绩效负相关；而FrankMZ与GoyalVK(2003)13研究了非金融公司的财务杠杆与企业绩效的关系，认为财务杠杆与账面价值呈正相关(王子涵，刘玉婷，张启航，2024)。本文主要由七部分构成。第一部分为绪论，主要介绍本篇论文的研究背景及意义、本文的研究对象以及主要采用的研究方法、对国内外对相关理论与体系的研究与运用。第二部分为相关概念界定与理论基础，主要介绍本论文涉及到的相关理论基础，以支撑本文的写作，解释了相关理论与财务指标的概念。第三部分为泸州老窖公司的概况，主要介绍论文研究对象，及泸州老窖公司的历史背景及简介，简要分析了2020年至2023年泸州老窖的经营状况，并对泸州老窖公司所处行业的发展现状作简要概括。第四部分为泸州老窖公司的盈利能力研究，运用杜邦分析法，从销售净利率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率四个方面的指标，对泸州老窖公司的盈利能力进行较综合的研究。第五部分为泸州老窖公司存在的问题分析，根据第四部分对泸州老窖盈利能力的分析，分析其经营管理中在盈利能力方面的影响因素，找到问题和不足之处并其分析原因。第六部分为提高泸州老窖盈利能力的建议，根据分析发现到的问题及不足，给出合理的有效的建议。4第七部分为结论，主要概括论文重点，指出论文的不足之处，展望研究主题的发展方向。第2章相关概念界定及理论基础2.1盈利能力概念界定盈利能力也称获利能力，指企业在一定时期内使用资金提供者提供的资源和资金创造收益的能力，简而言之：企业开展经营活动获取利润的能力。如何衡量企业的经营业绩，盈利能力是一个最终指标，除了公司的股东、债权人，还有企业管理者、合作对象以及潜在合作对象，会十分关注企业的盈利状况以及各种财务指标。一些利益相关者还会关注利润率和盈利能力的趋势[141,为以后做出投资决策提供参考依据。对企业的盈利能力一般分析可以从三个角度进行分析。一是业务获利能力，主要是在产品销售环节和提供劳务环节中获取的收入与其他经营环节获利的比较，例如销售毛利率、销售利润率等，这体现了企业管理人员的经营绩效，因为业务获利水平的高低不仅体现企业的发展水平，还可反映管理人员的业务能力与薪资水平(李浩宇，陈嘉琪，周晨曦，2021);二是资产获利能力，主要含总资产报酬率和股东权益报酬率。对于投资者和股东，这在某种程度上验证了进行投资活动的目的在于获得利润，企业的盈利能力影响着投资者的投资决策。这无疑暴露出同理债权人，也需要通过企业的盈利水平质量来判断其经营状况以及偿债能力。三是市场获利能力，一般来说，盈利能力分析中，5常用的指标有：营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率、资本收益率、总资产报酬率、盈余现金保障倍数。但实际上，能进行股票交易的公司在做盈利能力分析时[15,通常还与股本有关，例如每股收益、市盈率、每股股利等指标(刘思涵，张天宇，赵文博，2023)。2.2杜邦分析体系杜邦财务分析体系[16是由美国杜邦首创，根据各比率的内在关系，对企业的财务状况和经营成果进行综合评价。杜邦分析体系以净资产收益率(ROE)为核心指标，对其逐步分解。如下图2-1所示，杜邦分析体系[17]第一重分解净资产收益率，分解为总资产净利率和权益乘数；第二重分解总资产报酬率，分解为销售净利率和总资产周转率两部分；第三重分解，将净利润细分为主营业务收入净额-成本总额+其他利润-所得税；第四重分解，将资产总额分解为流动资产和非流动资产。杜邦财务分析体系十十入净额÷负债总额资产总额+所得税+流动非流动收入净额成本总额2.3杜邦分析体系的盈利能力分析重要指标2.3.1净资产收益率净资产收益率又称股东权益报酬率，是净利润占比平均股东权益，净资产收益率是杜邦分析体系中最重要的指标因素，如上图图2-1的杜邦分析体系框架，净6资产收益率分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数。该指标反映了企业创造投资回报的能力，体现企业资产获利能力。这在一定程度上昭示对应利润表中的所有者权益，用于分析企业盈利能力(王天瑞，李梓悦，陈浩然，2021)。2.3.2销售净利率销售净利率，是销售净利润占营业收入的比率，用来衡量企业在经营时期内在销售方面获取利润的能力，即业务获利能力，该指标反映企业在经营活动中每一元销售收入创造的利润的能力。企业经营管理人员可以通过对销售净利率变动情况的分析，了解经营管理在销售方面的问题，改善销售状况，提高企业盈利水平((张紫薇，赵俊豪，李诗雅，2021))。2.3.3总资产周转率总资产周转率结合营业利润，考察企业资产使用情况，是企业在一定经营时期的营业收入占平均资产总额的比率。通常，这在一定程度上预示了总资产周转率越高越好，这说明企业的资产投资收益越高、销售水平也高。通过对各个经营时期的总资产周转率进行对比分析，能够发现企业资产的管理水平与使用效率，及时作出决策解决问题，提高盈利能力。2.3.4权益乘数权益乘数，是资产总额与股东权益总额的占比。衡量一个企业的经营财务风险。权益乘数反映企业杠杆状况，该指标值越大，股东投入资本比重越低，则财务杠杆越大。7第3章泸州老窖公司概况泸州老窖公司是窖型白酒行业的代表性企业，深耕窖型白酒领域多年，泸州优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质窖型白酒企业500强”。泸州老窖的发展是我国窖型白酒行业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着窖型白酒企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做8行政办公室行政办公室人力资源部财务科四审计部财务科三财务部财务科二客户服财务科一技术部销售分公司四企划部销售管采购部生产部销售分公司一信息部招标部投标部销售分公司一销售分公司三董事会根据杜邦分析体系对企业财务综合分析，结合泸州老窖公司2020年至2023年这四年的财务数据和指标分别绘制表格如下，分选取泸州老窖公司的净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和权益乘数四个指标作为研究指标，并一一分析。如下表所示：9表4-1泸州老窖公司2020-2023年主要财务数据表(单位：亿元)营业收入总资产总负债净利润2020年2021年2022年2023年净资产收益率总资产周转率2020年2021年2022年2023年表4-3泸州老窖公司2020-2023年营业成本及期间费用表(单位：亿元)营业成本销售费用管理费用财务费用4.1泸州老窖公司盈利能力主要指标分析4.1.1对净资产收益率的分析净资产收益率=净利润÷平均股东权益×100%净资产收益率是杜邦分析法最核心的指标，在对泸州老窖企业进行盈利能力研究时，具有很强的综合分析作用，使泸州老窖企业盈利能力研究结果更综合、更全面(刘子和，王紫涵，周彦宏，2022)。以下是2020年到2023年泸州老窖窖型白酒销售净利率和净资产收益率的变动对比图。-20.00%—20202021图4-22020-2023泸州老窖公司销售净利率与净资产收益率变动对比图从图4-2可以看出，泸州老窖公司在2020-2022年里，净资产收益率呈上下小幅度变动，但2023年却突然暴跌，说明说明上市公司为股东创造利润的能力急降了；结合表4-1的数据可知2021-2023年泸州老窖净利润和股东权益在降低，但同销售净利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入×100%结合表4-2可以看出，泸州老窖的销售净利率在2020年-2023年持续下降，整体下降了29.71%,甚至跌为负数，说明泸州老窖企业的获利能力一直在下降。从表4-1和表4-3可推断，销售净利率下降的原因可能是营业收入下降，营业成本及期间费用的增加。所以结合营业收入和营业成本等指标进行比较分析(李文彬，张怡然，赵思源，2021)。分析发现，2021年营业收入较上一年增长了1128.10%,然而销售净利率不升反降，原来泸州老窖公司处于逐渐扩大企业经营规模的重要阶段，不断收购其他窖型白酒公司所导致营业成本上升，从这些活动中看出经营成本较上一年增加了156.03亿元。随后2022年降至127.65亿元，这无疑暴露出2023年再降到34.05亿元，一定意义上展现了，泸州老窖因2021年的营业成本严重超出预算，之后对成本费用严格控制，2023年泸州老窖的营业成本基本降至较正常的数值，但在降低成本的同时，泸州老窖的营业收入也大幅度的下降，这说明其降低成本增加利润的举措效果不佳，销售情况不好。对于这一部分的创作借鉴了章和宁教授的相关主题的研究，主要体现在思路和手法方面，在思路上遵循了其强调的系统性与逻辑性的原则。通过深入分析研究对象的内在结构和运作机制，本研究不仅吸收了章教授提出的多层次、多角度审视问题的方法论，还进一步将这些理念应用于具体实践中以确保研究结果的全面性和准确性。在手法上本文采纳了章教授所提倡的定量与定性相结合的研究方法为研究提供了坚实的数据支持和理论依据。据悉，2022年与2023年泸州老窖公司投入大量研发费用用以研发新产品，因此2023年甚至营业总成本高于营业总收入，泸州老窖的盈利能力也大幅度降低。4.1.3对总资产周转率的分析总资产周转率=营业收入÷平均资产总额×100%表4-4泸州老窖公司平均存货余额与应收账款(亿元)存货周转率(次数)应收账款周转率(次数)202020212022图4-32020-2023泸州老窖公司总资产周转率变动对比图从图4-3可以看出，泸州老窖公司总资产周转率指标在从2020年的45.04%上升至2021年的111.59%之后，连续下降，具体的2022年总资产周转率较上一年下降17.26%,2023年较上一年下降了32.99%,这说明泸州老窖企业总资产周转速度这无疑暴露出为了将泸州老窖公司总资产周转率变动情况分析得更清晰，所以还会分析存货和应收账款的周转率(张志华，李天佑，王怡萱，2023)。一定意义上展现了泸州老窖的存货周转率反映存货周转次数，综合衡量销售水平与存货管理水平；从这些趋势中看出应收账款周转率是泸州老窖企业收回往来单位应付给本由表4-5可知，泸州老窖的存货周转率与总资产周转率相同。存货周转率在2020-2021年有上升，在2021-2023年下降趋势，且下降幅度较大，说明泸州老窖公司的存货周转率越来越低了，结合年度财务报告，2022年全年销售23.4万辆窖型白酒，而2023年全年仅11.66万辆窖型白酒，窖型白酒产品销售情况不好，销售存货占比并未下降。应收账款周转率指标在2020-明泸州老窖公司的收账速度时快时慢，但泸州老窖应收账款周转率从总体来说是属于较低水平的，泸州老窖企业资金周转和偿债能力不高。权益乘数=资产总额÷股东权益总额=1÷(1-资产负债率)1图4-42020-2023泸州老窖公司权益乘数变动对比图可以从图4-4看到，2020年到2023年泸州老窖公司的权益乘数大致呈上升趋势，2020年到2021年只有小幅度增长；2022年权益乘数有小幅度降低；而2023年猛增到2.53,同比2020年陡增了30%,说明泸州老窖对外融资的财务杠杆倍数越来越大，面临的风险也越来越高，缺乏赚取利润的能力。尽管如此上展现了泸州老窖公司的权益乘数总体水平不高((周逸和，刘思琪，张博文，2021));大了，这无疑暴露出财务杠杆的使用程度有所降低。2023年权益乘数陡增是因为泸州老窖的股东投入的资本占总资产的比重越来越小，负债程度相对变低了。至2023年的净利润甚至暴跌超100亿元。以下对泸州老窖公司存在问题做出分析5.1企业核心竞争力不足据前文分析可知，泸州老窖在销售产品方面有很大的不足，导致盈利能力不高。泸州老窖从企业经营起步开始就受到来自各大企业的竞争排挤；国内不乏有来自国外和国内的实力强盛的竞争对手，在如今全球化经济的发展环境下，泸州老窖缺乏明确的品牌核心价值，缺少与产品相关的技术专利，没有明显的竞争优势，就很难在窖型白酒行业中抢夺市场份额(王紫萱，陈雪婷，李俊杰，2022);没有前瞻性，不能把握市场方向，导致错过发展机会，与国内外先进窖型白酒公许多管理体系和制度不够完善，企业运作不流畅，如项目管理、质量管理、营销5.2销售收益不高由上文分析得知，泸州老窖公司的获利能力一直在下降，从2021年营业收入208.04亿元、营业成本169亿元的高收入高成本，到2023年营业收入32.04亿元、的举措效果不佳，销售情况不好。泸州老窖公司产品的销售情况与企业获利能力息息相关，虽然泸州老窖公司在上市两年来的营业收入很高，但是泸州老窖销售净利率逐年降低，说明泸州老窖公司企业获利能力水平低下，这无疑暴露出在销售方面存在很大的问题。造成泸州老窖销售收益低的原因可能有：成本较高，通过分析发现四年来泸州老窖的营业成本、销售费用、管理费用和财务费用逐年增加，使泸州老窖销售成本和成本费用高居不下，这无疑暴露出泸州老窖的营业成本占营业收入的比重增加，导致销售净利率逐年下降。一定意义上展现了虽然泸州老窖公司在极力降低成本，但效果不佳，甚至经营出营业成本高于营业收入的负销售净利率的情况；窖型白酒市场上竞争对手的影响，现如今同行企业间的竞争日趋激烈，为了获得更多的市场份额、吸引更多的客户，各大窖型白酒企业他5.3存货管理较差由上文对泸州老窖盈利能力的综合分析可知，泸州老窖存货周转率的变化趋势大致与总资产周转率相同。泸州老窖公司的存货周转率总体水平不高，虽在上市后的两年内有所大幅度上升由2020年的1.72次上升到2021年的6.05次，说明这两年泸州老窖的存货管理有所提高(李博然，赵思源，王瑾萱，2021)。但是在2023年却下降幅度较大，降为0.63次，说明泸州老窖企业存货周转率变低了，存货周转过慢，存货管理效率变低，这严重影响了企业盈利能力。对此本文也进行了结论的复核，首先在理论上确保了研究结论与现有学术框架的一致性。本文仔细比对了本研究得出的主要结论与相关领域内已被广泛接受的理论以验证其合理性和逻辑严密性。通过这一过程，本文确认了研究结果不仅能够得到现有理论的支持，而且在某些方面提供了新的见解或补充，进一步丰富和完善了相关理论体系。其次，在实证层面本文重新分析原始数据、使用不同的统计工具和技术进行交叉验证、以及引入外部数据集作为对照样本等措施。通过这些手段本文力求排除任何可能影响结论准确性的偏差因素，保证研究发现的真实性和普遍适用性。这无疑暴露出泸州老窖公司存货周转率较低的直接原因大概是企业存货管理能力不足，这在一定程度上预兆了无法保持较高的存货管理水平，且一直没有有效地解决存货管理水平低的问题，泸州老窖公司各部门沟通不及时，信息为做到共享互通；一定意义上展现了存货周转率的降低说明泸州老窖企业将产品转变为应收账款和资金的效率降低了，如果企业存货周转率高，说明存货流动性好，有利于5.4应收账款管理较差通过上文对泸州老窖公司应收账款周转率和总资产周转率的应收账款的变动对比，泸州老窖公司的平均应收账款余额在2020年为8.26亿元，而上市后平均应收账款余额猛增到2022年最高27.12亿元，平均应收账款余额逐年高涨，应收账款周转率指标在2020-2023年上下变动速度时快时慢，但泸州老窖的应收账款周转率水平总体较低，企业资金回笼效率低，应收账款周转过慢，泸州老窖企业资金周转和偿债能力不高(刘凯琳，张宇航，周文博，2021)。应收账款管理不当很大程度上影响了总泸州老窖企业的盈利能力。泸州老窖公司目前的应收账款管理水平很不理想。这无疑暴露出对于一家上市窖型白酒公司，应收账款增多会增加企业的坏账，收回的账变少，这不仅会增加泸州老窖公司的经营风险，还会影响企业盈利质量，这5.5企业盈利质量不高2021年的净利润从0.87亿元一跃升到11.37亿元，但2022年企业净利润有下降，而2023年直接亏损了92.95亿元，泸州老窖企业长期亏损，收入不能够抵消支出，说明泸州老窖公司持续获得利润的能力很差，这在一定程度上预兆了盈利能力稳其存货周转率与应收账款周转率逐年下降，且低于窖型白酒行业一般水平，短期第6章提高泸州老窖盈利能力的对策及建议6.1增强企业核心竞争力近年我国窖型白酒市场竞争日趋激烈，越来越多的窖型白酒品牌公司加入研发行列，那么泸州老窖公司想要在市场中获得并保持更多的影响力和竞争力，有必要加强核心技术的研发力度和技术创新、提高新产品的设计开发能力，构建专业的先进的研发体系。若泸州老窖公司能在新领域构建较强的实力和影响力，企业核心竞争力必定会增强；这无疑暴露出泸州老窖公司近两年加大力度搞研发，因此需要引进在窖型白酒领域的大量高端的搞水平的研发人员，组建核心的研发团队，并对其进行科学管理((王天泽，赵子萱，陈宇和，2023));现如今，人们越来越追求高质量消费，泸州老窖应提高企业产品的品牌美誉度及知名度，为泸州6.2提高销售收益销售收益的好坏的原因往往是复杂多样的，因此可以从多个方面提升销售收益：泸州老窖公司的窖型白酒销售量低下，需要调整销售策略，保持价格优势，创新产品宣传方式与渠道、销售服务形式，以此提高产品销售量。广告需要合理分配投放，提高广告宣传的收益效果。准确泸州老窖的定位消费者的消费心理，抓住消费者眼球；不仅要注重泸州老窖窖型白酒产品的宣传上，更要关注产品售前售后的质量问题，提高产品和品牌的吸引力。一定意义上展现了销售产品不仅要追求高业绩，也要注重培养新老潜在客户，从不同方式、不同渠道去宣传泸州在价格一定的情况下，降低成本，通过上文的研究分析，泸州老窖公司的营业成本过高，需要降低泸州老窖的营业成本及期间费用，合理规划期间费用的支出，减少不必要的、不合理的支出，特别是泸州老窖的销售费用和管理费用，减相关信息及时互通共享，保证产品存货有计划的管理；企业管理人员要认识到存货管理的不足并采取相应措施，强化泸州老窖企业存货管理意识，建立科学高效的存货管理系统，完成信息化管理系统，更便于管理人员对存货的管理和核查，完善相关管理制度；在采购环节和销售环节，降低成本(李星宇，周佳怡，张晓冯，2021);控制产能过剩，改进存货管理模式，这在一定程度上昭示根据市场发展趋势及自身实际情况，预测泸州老窖公司的市场需求和产品供给，一定意展现了平衡供给与需求结构，存货周转率低下与产能过剩有关，由于没有对泸州老窖窖型白酒市场需求做出较为准确的判断，使供给大于需求，这无疑暴露出泸州老窖的产品未能及时销售出去，导致存货大量堆积，大量资金无法回笼，拉低了泸州老窖企业的盈利能力水平。应该仔细调查市场需求，掌握市场变化规律，6.4加强应收账款管理事实上，泸州老窖企业的应收账款占其总资产相当大一部分，因此，加强应收账款的管理，有利于保障企业资产的正常周转。大量的应收账款很可能造成坏账，使得企业现金流流失，泸州老窖公司盈利能力不高；建议泸州老窖公司增加设立专项制度或岗位职责的催收逾期未收回的货款，提高企业管理人员对应收账款的管理水平，运用科学有效的方法管理应收账款、已发生的坏账，积极催收追回应收账款，尽最大力保障资金回笼，维持泸州老窖窖型白酒企业经营秩序；在业务来往上，尽量避免与不守信用的企业有业务来往，建立泸州老窖的客户档案泸州老窖企业的盈利质量不高的原因有很多，尤其泸州老窖公司是一家上市公公司；提高盈利能力的稳定性和持久性，提高盈利水平，持续获得利润；泸州老窖公司的资产流动性较差，这在一定程度上预示了需要提高资产的变现能力，加强现金流的运营管理，提高资产资金的运作效率，增强企业资产的质与量，在泸州老窖存货管理和应收账款管理方面要加强管理，减少不良、坏账的比率(刘思远，王文静，陈嘉瑞，2022);财务方面，泸州老窖的财务人员要加强对财务资金的管理，泸州老窖公司管理层面人员建立健全企业内部管理体系，对大量资金第7章结论与展望本文的研究背景是目前我国窖型白酒行业的发展情况，以泸州老窖公司为研究对象，运用杜邦分析法，以泸州老窖公司近四年的财务数据为基础，对其盈利能力进行了研究。本文采用理论与实际相结合的方法，深入研究了窖型白酒行业与盈利能力等相关理论后，分析泸州老窖公司的经营状况后，根据具体的情况进行了研究，并找出泸州老窖公司目前存在的一些经营状况以及原因，并根据泸州一、通过对泸州老窖公司相关指标和经营状况的分析，可以看出，目前泸州老窖公司总体经营状况不佳，盈利的稳定性和持久性比较差，但有较大空间与机会提升；这无疑暴露出另外内部控制方面的管理薄弱，存货周转率和应收账款有所减缓，这样就造成了不健康的循环，现金流量也因此受到制约，盈利水平与质量都严重下降。泸州老窖公司在上市后，没有把握住上市这一好处，第二年就走下坡路，净利润持续下降。二、本文根据泸州老窖公司在经营中存在的不足与问题，提出了一些应对对策和建议，对泸州老窖公司和窖型白酒行业都有一些参考价值。从泸州老窖公司的企业核心竞争力、销售收益、存货管理、应收账款与盈利质量五方面不足的分析，提出一系列问题与建议：如增加研发费用的投入，研发新技术，以此提高企业竞争力；加强对营业成本和期间费用管理能力以及产品销售模式等，以此提高销售收益；加强存货管理和应收账款管理，提高企业盈利能力与质量。7.2研究不足与展望本文秉承理论与实践相结合的原则，对泸州老窖公司的盈利能力进行了研究，并获到些许成果，但由于本人的理论知识能力不足，缺乏一定实践经验，仍