2023年我的电大金融理论前沿课题作业

金融理论前沿课题作业

1、什么是国际货币体系？战后国际货币体系的重要弊端有哪

些？

国际货币体系是有关国际本位货币拟定、国际储备货币选择、汇率及汇率制度选择以及

国际收支不平衡调节的一整套规则和机制。国际货币体系是经济国际化的产物，是货币制度

的国际化。

弊端

一、回归新金本位制的构想

出于对所谓金融资产和实物资产已经构成“倒金字塔”的疑虑，以及美元代行世界

货币时所导致的“金融霸权”的疑虑，部分发展中国家的经济学家相信我们必须重新回到金

本位制的轨道上来，并提出了所谓“新的金本位制”构想，即全球所有国家同时加入金本位

制国家联盟，来一致拟定或同时变更其货币相对于黄金的稳定关系。据说这样既保存了目前

金融全球化也许带来的全球福利增进，又克服了资本积累和世界经济的虚拟化。持有该构想

经济学家既有来自发展中国家的，也有一些发达国家的左派经济学家，例如美国的哈罗德等。

其理由基本是：1）、货币作为汾值尺度自身必须具有价值，现行的信用货币体系只能导致人

们对纯粹信用货币的疯狂追逐和进入资产的无节制膨胀；2）、目前的黄金储备数额巨大，足

以保证以黄金为基础的货币取得相称的稳定性：3）、回归金本位制度还意味着，发达国家榨

取通过膨胀税以及国际铸币税的也许性被剥夺，因此新金木位更公正；4）、金本位制能更有

效地克服经济国家主义，由于各国货币事实上是用黄金表征的，不存在运用名义汇率的升贬

值来行"贸易或金融的国家保护主义之实”的也许（。

货币体系的百年危机和变迁证实，向金本位制度的回归几乎不能解决任何问题。1）、

尽管在80年代以来，爆发「多次区域性金融危机，但是目前尚没有一例演变为全球性的经

济衰退乃至崩溃。从历史上看，金本位制并局限性以保证世界经济避免通货膨胀或通货紧缩

的威胁。例如古罗马、中世纪的欧洲、西班牙和巴西都在彻底的金本位制下发生了物价涨幅

在30倍以上的通货膨胀：而世界经济则在金本位制下于1879-1896和1929-1933年之间爆

发的以金融体系的崩溃为导火索的世界性经济萧条。2）、金本位制度是对人类资源的惊人浪

费，世界经济越发达，所需要的纯粹作为交易中介的全球黄金存量就越惊人。退言之，即使

金本位制度下的金融资本全球化更为公正，但它却注定要使全球经济增长收敛于一个极限

（全球可充当货币用途的黄金存量），或崩溃于一个极限（这是指要么世界经济的发展由于黄

金资本的极度匮乏而崩溃：或由于人类技术的进步可以合成黄金而导致金本位基础所有丧失

而崩溃）。经济金融化或虚拟化，是一个不可避免的历史进程。3）、人类并非没有进行过回

归金本位制度的失败尝试，其中涉及第一次世界大战之后的英国和1933T934年的美国。例

如美国在罗斯福新政时期曾经部分地采纳过所谓的“偿付美元"（CompensatedDollar）的计

划，这种金本位制制度允许货币黄金官价进行周期性调整以稳定国家的物价水平，即当价格

下降时以提高黄金官价而在价格上升时减少黄金官价，这时的金融资本国际化事实上是公开

以牺牲其它国家的通货稳定来换取本国的物价稳定（Warren,G&Pearson,F；1937）,较

之现行国际货币体系，金本位没有任何实质上的公正性。历史上已经发生过的向金本位制夏

归的实践也说明，试图重拾被抛弃/近半个世纪的金本位制是不也许的。

二、重建新布雷顿森林体系的构想

在1997年2月15日至17日德国席勒研究所与高克斯国际劳工委员会在瑞斯顿通过

的紧急呼吁书中提出来的。在呼吁书上署名的有席勒研究所的似办人海尔格和乌克兰国家议

会演员那塔利亚等各国政界学界知名人，数百人、涉及80位美国现任和前任说员、53位独

联体国家的议员、17位拉丁美洲的议员、35位宗教界人士、4c位国际工会领导人，以及来

自欧洲、非洲和亚洲的政府首艇和知名人士。而持有类似于重建布雷顿森林体系观点的，恐

怕还涉及诺奖获得者，法国的阿莱，以及颇有争议的美国人Lyndon.Larouche等人。

该吁书的重要内容是这样的：1）、目前全球金融投机泛滥和国际金融秩序混乱，世界

面临生产衰退和大规模失业。而国际货币基金组织强制推行的所谓改革政策，给前苏联、东

欧国家以及许多拉美、非洲国家导致严重的社会劫难。整个国际金融体系时刻有倾覆之忧，

其政治、社会、军事恶果不堪设想。2）、由于现行国际货币体系已也许威胁到整个人类的文

明，所以必须紧急召开新的布雷顿森林会议，世界各个主权国家需要采用联合行动，破除以

国际货币基金组织为中心的国际金融体制，建立新的国际金融秩序，进行全球性债务重组和

恢复固定货币汇率制度。金融资本全球化自身所包含的发达国家对国际铸币税的垄断，已经

使外围国家成为牺牲品，国际金融机构无权规定用人民的血肉来偿还他们的债务。3）、美元

充当世界货币是极其危险的，“不仅对于一国的人民，并且对于全世界的人民，现在必须设

法废除国际垄断金融机构强加给他们的金融枷锁”。主权国家有权推行独立的反经济萧条经

济政策，对社会基础设施、工业和农业的大规模投资提供低成本的长期信贷。更为极端的恢

复新布雷顿森林体系的建议则要么声称全球进入废止现有货币的紧急状态，要么呼吁销毁货

币，重构新的全球管定汇率制和全球中央银行。

上述构想似乎忽略了货币体系自身演进的历史必然性及其进步性，无论金融全球化导

致全球福利增量的分派公平与否，它至少是导致了全球一个福利增量的出现；纯粹谴责现有

的国际货币体系，并从发展中国家的利益出发规定重建金融新秩序，将资本利得的全球分派

公平化，其用意无可厚北，但是由于目前国际货币和经济体系基本上是发达国家所垄断的资

本主义体系，这样的体系势必服务于世界经济？;一超多强，货币体系的改革进程似也很难由

发展中国家“呼吁"中的新布雷顿森林体系来解决。

三、改革国际货币基金组织和世界银行

近来对国际货币体系的改革往往还和对国际货币基金组织、对世界银行等的锋利指责，

因此，国际货币体系的改革不能不和这些国际金融机构的改革联系在一起。以埃及经济学家

萨米尔・阿明为代表，提出了重构这些国际组织的设想。鉴于这种思绪往往寄希望于将IMF

改导致全球中央银行，因此其理论渊源甚至可以追溯到1937年哈耶克在其《货币的民族主

义与国际稳定》，1982年麦金衣的《货币稳定的国际准则》等。其理由如下：1）、IMF最初

的目的是保证开放的全球经济的货币稳定，以替代在二战之前就摇摇欲坠的金本位体系。但

IMF和世界银行同样，是为美国提供全面控制而设计的，美国否认了全球中央银行的设想，

而代之以更弱的、处在依附状态的IMF,以便「对它既实行控制，又和其它国家共同分摊责

任。2）、这样的制度设计使得IMF既没有能力逼迫发展中国家执行结构调整，并防止其过度

聚举债；也没有能力规定操纵它的发达国家实行有效的债务减免方案。3）、IMF虽然追求在

最大公开化条件下，加速其重归货币可兑换的目的，但它所提出的极其野蛮的解决方法是众

所周知的，IMF没有真正的权威来稳定国际货币体系。而其它指责并不局限于IMF,甚至涉

及世界银行、WTO、西方七国集团以及联合国等等。

基于以上分析，萨米尔・阿明认为，改革方案应当涉及以人内容：1）、将IMF转变为拥

有真实的世界货币发行权的世界中央银行，这种真实货币将取代美元，保证汇率的稳定，并

为发展中国家提供“在增长中调整”所需的清偿能力。2）、把世界银行变成一种基金，使它可

以从德国和日本等吸取国际资本，并注入到发展中国家（而不是美国）。这种旨在推动发展中

国家经济增长的资本流动调节同时会迫使美国减少其巨额的经常项目赤字。3）、检讨欧洲、

日本和美国之间的金融政策协调，使之朝着允许汇率获得相对稳定，并迫使美国调整其结构

性赤字的方向发展。同时依据地区性和世界性互相依存关系来重建第三世界国家组织，从而

消除正在进行中的全球单极化的悲观影响。4）、重建联合国体系，使之成为政治和经济谈判

的场合，以便于把世界迈要地区的金融活动和货币政策协调机制建立起来。

以上构想的实质，反映「发展中国家对美元新权、对发达国家主导国际货币体系的不

安，希望发达国家更多地分摊货币危机的损失等。但很明显地，现在的国际货币体系，事实

上处在期权后体系，该体系中有霸则稳，货币体系背后也同样是国力的对比。发展中国家更

应当强调的，也许是货币体系中，强国和弱小国家权贵的平衡，如何对的分享更多的对国际

货币体系的引导和发言权，仍然是有待争取的遥远路途。

四、国际货币的非国家化和组合商品化设想

一些发展中国家的经济学家认为，既然现行国际货币体系的种种弊端与国别信用货

币（特别是美元）充当世界货币有关，那么最直接和最大胆的设想当然就是将货币非国家化，

这种思绪涉及两种方案。一是私人金融机构发行的竞争性货币，使货币与国家信用完全脱钩。

我们来看货币非国家化根治现行金融体制诸种难题的理由：1）、国际金融体系脆弱性加深的

问题事实上可以归结为政府垄断货币发行的弊端。从孟德尔、米塞斯一直到N.Wallace、

L.White等的所谓货币法律限制学派，一致将货币定义为法律限定之结果，政府将国内和

国际铸币税收入当做神圣不可侵犯的权力。2）、政府先天就缺少制约货币发行的内在动力,

政府对货币发行权的滥用和垄断是导致货币体系脆弱不堪的关键。解决这些问题的捷径就是

货币发行的非国家化，即废止国家发行货币的特权，由私人银行来发行货币。由于非国家化

货币具有自由竞争性，竞争将导致大多数具有私人货币退出流通领域，市场上将仅存信誉卓

著的跨国金融机构所发行的非国家化货币，这种建议甚至没有超过哈耶克早年的思想。二是

以组合商品为基础的价值货币，使货币成为纯粹的商品本位货币。部分反对美元本位的经济

学家，除了象阿明那样建议发明全球通货以外，也有持商品组本位货币的。事实上早在1931

年时格雷厄姆就已经预见到了这些缺陷并提出了货币的组合商品化处议。即人们可以用一组

基本商品，例如钢、铜（发讯论坛）、煤、木材和小麦（资讯论坛）作为货币基础来发行货币，

金融机构发行的组合商品货币来替代信用货币，将使货币从主线上丧失信用特性，而成为一

种以实物资本为抵押的价值货币，自然现在货币体系就对所谓金融资产膨胀之类?金融癌症

具有先天免疫力。

以货币让国家化来作为国际货币体系的治疗方案卜分危险，其实质乃是剥夺国家的任

何铸币税也许，转而将这种铸币税利益完全交付给市场约束下的金融机构，以此来完全消除

国家也许从金融资本全球化中获得的对世界经济和政治的影响•这种抱负主义设想之所以比

现行的货币体系更为危险，是由于它建立在根深蒂固的自由主义理念上，事实上自由以及市

场机制的有效性都是有限的。货币非国家化改革的失败意味着世界金融经济的总危机，其成

功则意味着具有发行世界货币资格的巨型金融机构的出现，这种巨型金融机构几乎可以摧垮

一切试图对其自身进行监管的国家或国际组织,而这种“金融巨无箱”当然不大也许是发展中

国家的金融机构。

至于由私人机构发行以商品组为基础的、具有全额实物及本抵押式的货币，其自身也

许给货币体系带来的问题远多于其能解决的问题。不仅将使设立、储备、保管这些所谓商品

组的费用极度高昂；且一旦发生货币危机，由于作为货币价值基础的抵押商品组构成夏柴，

难以分割和分派，事实上是不也许和相应的货币相兑现的，货币体系符失去对金融危机的儿

乎所有自我调节能力。因此上述两种方案在理论和实践上难有希望。

发展中国家还就国际货币体系的改革提出了许多其它方案,其中比较具有代表性的改革

方案尚有：1）、24国集团签署的《加拉斯加中明》，旨在由国际债务人（通常是发展中国家）

和债权人（通常是发达国家）共同承担国际货币体系危机的损失，以及扩大发展中国家在重大

国际金融机构中的参与权。2）、世界经济论坛第七届东亚经济高峰会提出的《危机地区方案》,

旨在整顿金融体系，加强全球资本流动监管，以及采用区域货币制度、彻底美元化、强化国

际货币协调等等。总体上来看，发展中国家对国际货币体系改革的规定在于减少汇率波动、

增强自身清偿力、强调危机损失的全球分摊等。但是我们不得不认可：自从70年代布雷顿

森林体系崩溃以来，人类的货币体系一直在“无制度”中运营（陈彪如：1990）。目前以美元

代行世界货币，美国等发达国家在国际货币领域拥有强大的发言权的确于发展中国家不利，

于防范货币危机不利，但迄今我们既未探索出，也没有充足预见到可以取代现行国际货币体

系的，更为公正和稳健的新世纪货币体系。

中国理应抓住各方势力剧烈博弈的时机，从以下几个方面着手，最大限度地在未来国际

货币体系变化中谋求自身利益。一方面，要在将来与美国等西方国家的金融博弈中逐渐“以

攻为守”，更加积极地应对中国面临的国际金融难题。在过去很长一段时间里，中国在人民

币汇率、金融市场对外开放等方面的国际金融策略上都处在守势。现在，欧美国家的金融战

略进一步分化，我们有机会在国际金融政策方面更为积极地表达诉求。当然，这种“积极出

击”一定是建立在中国经济实力不断提高的基础上。另一方面，要通过运用“连横”策略，

努力提高在IMF等各类国际组织的表决权，增长参与制定国际金融“游戏规则”的能力，

进而推动国际金融机构改革。

短期来看，发展中国家只有在IMF、世界银行等国际组织掌握更多话语权，才干在

遏制美国金融功利主义行为方面有所作为。这里的所谓“连横"，既涉及运用IMF、世界

银行等机构不断边沿化，迫切需要通过改革来提高地位的需要，加强互相合作，也涉及以更

积极的态度对美国施加影响。再次，中国还可以通过运用“合纵”策略，约束美国不负责任

的“弱势美元”政策，并推动国际金融监管机制的构建。拥有大量美元储备的亚洲新兴市场

国家，都成为美元贬值挟持的

“人质”，陷入解决内部通胀压力、美元资产缩水与本币升值的多重困境。对此，不由

让人想起上世纪美国财长康纳利的名言：“美元是我们的货币，但是你们的问题。”在各国对

美国“不作为”普遍不满的情况下，中国应当积极与新兴市场国家一起采用“合纵”战略,

敦促美国承担起更多的货币责任，避免美元泛滥和连续弱势，从而间接克制人民币升值预期，

并减少外汇资产的贬值风险。

同时，改变当前国际交易活动对美元过度依赖的状况，适度提高欧元、英镑、人民币和

日元等货币在国际结算中的地位。这就需要以“合纵”之策，通过一系列国际间的制度安排,

来实现新的货币利益均衡，才符合多数国家甚至美国的主线利益。应加强与欧元区等发达国

家的“合纵”，促进国际金融监管的改革，使全球范围内监管的近点实现“低端监管”与“高

端监管”的平衡。长期以来国际金融监管更重视发展中国家金融业健康等“低端”领域，却

忽视了发达国家金融创新过度的“高端”领域，对此，未来的改革重点应同时兼顾资产评估

合理性、金融产品可控性、金融机构透明度、银行系统稳固性等目的。事实上，所谓推动''合

纵”策略的目的，一是建立全球金融稳定机制，克制美国“以邻为壑”的金融风险过度转嫁

行为；二是建立风险分担机制,使发达国家也承担一部分货币动荡给新兴经济体带来的损失。

关键要尽快练好“内功”

最关健的，还是要尽快练好“内功”，发明人民币走向国际化的基础要素。一国货币争

取国际化的过程，就是参与剧烈的货币竞争的过程。直观来看，在一定期期内，一国货币的

国际化崛起，必然随着其他货币竞争力的下降与衰落。因此，当一国货币要走上国际化道路,

招会面临他国货币的强烈竞争。在基本条件还不具有的情况下，过度渲染人民币即将成为国

际货币体系“新主角”，显然是不明智的。人民币要真正走向国际化，需要通过转换经济发

展模式以输出本币，需要金融体系高度市场化的支撑，也需要政府有更加完备的人民币国际

化目的与战略措施安排，还需要继续改革以增长社会稳定性和透明度，这也是国际投资者和

公司接受他国货币的重要条件。总之，对于中国来说，近期努力争取增长IMF投票权、

中期敦促美国放弃弱势美元、长期稳步推动人民币国际化，是现实的政策选择。

2、中国在国际货币体系改革中能起到什么作用？

对于推动国际货币和金融体系改革，王岐山副总理前不久曾表达了这样的观点：中方支

持增长国际货币基金组织的财政资源。他说，“我们认为国际货币基金组织应当通过以配额

为基础的体系以及自愿捐助两种途径来调动资源，以取得奉献国家权利和义务的平衡。第一

要务是增长配额。假如短期内不能完毕这一任务，那么，应当咬照当前的配额来决定出资。

假如配额出资不能达成当前需要，国际货币基金组织可以发行债券，中国将成为债券购买者

之一”。

我们也看到，这次国际金融危机爆发以来，中国人民银行先后与周边经济体货币当局建

立了总计6500亿元人民币的3年期双边本币互换安排。其中：与阿根廷中央银行签署了700

亿元等值人民币的货币互换框架协议：还分别与韩国央行、香港金管局、马来西亚央行、白

俄罗斯国家银行、印度尼西亚央行签署了规模为1800亿、2023亿、800亿、200亿、1000

亿元的双边本币互换协议。

因此，我认为，我国在推动国际货币和金融改革进程方面，在短期，着力点应放在促

进全球宏观政策协调与刺激总有效需求：反对全球贸易保护主义和积极支持重启多哈回合谈

判：在中期，着力点应放在推动国际储备货币的稳定协调机制：合理界定全球失衡和金融动

荡的调整贡任，减少对发展中国家的负外部性：保证大宗资源能源国际价格的相对稔定：在

长期，应推动超主权储备货币的国际货币体系改革，市建有助于和平发展的金融全球化监管

制度框架，增长发展中国家的话语权。

我国在推动国内货币和金融改革方面，在短期，着力点应放在加快推动国

内金融和货币的市场化基础，增强价格弹性和灵活性。同时，针对美元以及当今

国际货币和金融体系的内在矛盾.，全球系统性风险将必然和频繁发生的特点，着

手建立开放风险的对冲机制，鸡蛋不放在一个篮子里。在中期，加快推动人民币

区域化和国际化改革，推动国际收支和外汇储备结构改革，推动金融衍生品市场

的发展和金融监管，推动区域货币和金融合作。在长期，建立全球资产多样化组

合以切实保护我国对外金融资产的安全和效益；形成区域超主权储备货币和货币

管理机构；提高中国在世界经济事务的话语权并在完善全球治理结构进程中发挥

更加重要的作用。

3、试分析人民币在国际货币体系中的前景。

全球经济衰退赋予中国前所未有的责任。全世界的目光都投向北京，期待中国引领全球

经济实现复兴，帮助建立和谐均衡、可连续发展的世界金融体系，这在现代历史上还是第一

次。

身为全球第四大经济体的中国不辱使命，对此做出积极回应。所采用的一项重要举措就

是四万亿人民币的公共投资计划，用于农村医疗卫生和公共基础设施的改造工作，以此为本

国经济的复苏提供动力。该计划已对中国国内的消费支出产生了显著影响，进而推动着亚洲

和西方重要贸易伙伴的经济复苏。

在建立新经济秩序的过程中，中国的另一项重任是重建国际货币体系。目前，在由美国

主导的这一体系中，美元仍是世界上最重要的国际储备货币和贸易货币。我们从中国政府近

期的各项决策中可以看出，中国正在积极努力，使人民币成为真正意义上的全球性货币。

人民币若要成为最重要的全球外汇币种之一，并最终成