第十一章 开发条件下的宏观经济政策

第十一章开发条件下的宏观经济政策

第一节开放经济的政策目标与政策工具第二节

实现内外均衡的政策组合第三节

固定汇率制下宏观经济政策的效应分析第四节

浮动汇率制下宏观经济政策的效应分析第五节

国际经济政策协调名人名言

稳定经济的任务，要求我们能够控制住经济、使之不至于偏离持续高就业之路太远。就业率过高将导致通货膨胀，而过低又意味着衰退。灵活审慎的财政政策和货币政策，能够帮助我们在这两条路中间穿过一条“狭窄的通道”。

——JohnF.Kennedy

一、开放经济的政策目标(内外均衡)开放经济条件下，政府对经济进行调控的目标是同时实现内部均衡与外部均衡。内部平衡——充分就业、物价稳定与经济增长外部平衡------国际收支平衡一国与宏观经济相适应的合理的国际收支结构。第一节开放经济的政策目标与政策工具按照政策工具的不同作用机制分类，开放经济下的政策工具可以分为调节社会总需求的工具、调节社会总供给的工具、提供融资的工具等三类。1、调节社会总需求的工具

宏观经济政策可分为支出增减政策和支出转换政策。二、开放经济的政策工具（1）.支出增减政策主要通过支出水平的变动来调节社会需求的总水平，包括财政政策和货币政策。财政政策与货币政策都可直接影响社会需求总水平，进而调节内部均衡；同时，社会总需求的变动又可通过边际进口倾向影响进口和通过利率影响资本流动，进而调节外部均衡。

（2）支出转换政策(expenditure-switchingpolicy)

通过支出方向的变动来调节社会需求的内部结构。主要是指汇率政策。

2、调节社会总供给的工具3、提供融资的工具第二节

实现内外均衡的政策组合一、丁伯根法则二、蒙代尔的有效市场分类原则（一）丁伯根原则荷兰经济学家丁伯根（J.

Tinbergen）提出“经济政策理论”，即丁伯根原则（Tinbergen’s

Rule）：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。在开放经济下，如果汇率固定不变，一国不能动用汇率作为调节国际收支的工具，只运用支出变更政策（财政政策、货币政策）同时实现内外均衡两个目标是不够的，必须寻找新的政策工具并进行合理搭配。（二）米德冲突英国经济学家詹姆斯·米德（J.

Meade）指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。这一情况被称为“米德冲突”（Meade’s

Conflict）。固定汇率制下内部均衡与外部均衡的搭配与矛盾内部经济状况外部状况1经济衰退/失业增加国际收支逆差2经济衰退/失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差4通货膨胀国际收支顺差固定汇率制度下造成内外均衡冲突的原因1、国内经济条件的变化2、国际间经济波动的传递3、与基本经济因素无关的国际资金的投机性冲击结论：在开放经济的条件下，内部均衡与外部均衡是相互影响的。当政府采取措施努力实现某一均衡目标时，可能会改善开放经济某一均衡问题，同时对另一均衡问题造成干扰或破坏。为了解决这一矛盾，政策搭配就应运而生了。（三）内外均衡矛盾政策调节的基本原理蒙代尔的“分派原则”，又称为“有效市场分类原则”：每一目标应当指派给这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。如果在指派问题上出现错误，经济就会产生不稳定性而距均衡点越来越远。根据这一原则，蒙代尔提出以货币政策实现外部均衡目标，财政政策实现内部均衡目标。结论：如果每一个工具都被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。一般将这种政策间的指派与协调称为“政策搭配”。（四）内外均衡政策搭配案例1、支出转移政策与支出调整政策的搭配

索尔特（W.

Salte）和斯旺（T.

Swan）2、财政政策与货币政策的搭配

蒙代尔（R.

Mundell）1、支出转移政策与支出调整政策的搭配斯旺研究的是没有资本流动的内外均衡问题，所以假定外部均衡就是经常账户均衡。两种政策工具应当合理搭配，而搭配的关键在于鉴别政策效力，应该按照效力最大、代价最小的原则来分配政策工具的作用目标。具体地，就是根据内部均衡曲线和外部均衡曲线的相对位置来决定汇率政策与支出调整政策的搭配方式。1、支出转移政策与支出调整政策的搭配利用支出调整政策使内部均衡，利用支出转移政策使外部均衡。ⅠⅡⅣⅢ●A●B●CEEBIB国内支出增加0D

●贬值升值本国货币的实际汇率（直接标价法）通胀/顺差通胀/逆差失业/顺差失业/逆差政策搭配的斯旺图形15IE´GYY´eAOE2、蒙代尔政策搭配理论财政政策和货币政策可以分裂为两个独立的政策工具掌握在不同决策者手中调控对象不同对宏观经济作用机制不同16RobertA.Mundell

蒙代尔市场分类模型17EBiBSIBIIIIIIIVEO财政政策对外＋货币政策对内18IB－FPIVIO－MPIIIEBiBSIIE－FP+MP－MP+MP+FP+FP财政政策对内＋货币政策对外19IB－FPIVIO－MPIIIEBiBSIIE－FP+MP－MP+MP+FP+FP经济失衡下的最佳政策配合区域经济失衡状态最佳政策搭配方式I通货膨胀＋国际收支顺差紧缩性财政政策＋扩张性货币政策II失业＋国际收支顺差扩张性财政政策＋扩张性货币政策III失业＋国际收支逆差扩张性财政政策＋紧缩性货币政策IV通货膨胀＋国际收支逆差紧缩性财政政策＋紧缩性货币政策20每种政策工具应当用于最具影响力的政策目标之上，以财政政策实现内部均衡、货币政策实现外部均衡的搭配，符合有效市场分类原则。

ⅠⅡⅣⅢABCEEBIB预算盈余0i第三节固定汇率制下宏观经济政策的效应分析蒙代尔-弗莱明模型（TheMundell-Flemingmodel）：以资本具有完全流动性为假设前提的开放经济模型，它是一类特殊的IS-LM-BP模型，其特殊性表现在BP曲线由于资本的完全流动性而成为一条水平线。固定汇率与蒙代尔-弗莱明模型一、固定汇率下货币政策的有效性iO

蒙代尔-弗莱明模型：扩张性货币政策的影响YLM′LMi*EISY*E′BP固定汇率下——货币政策无效固定汇率与蒙代尔-弗莱明模型二、固定汇率下财政政策的有效性固定汇率下——财政政策有效iO

蒙代尔-弗莱明模型：扩张性财政的影响YLM′LMi*EISY*E′BPY′Y″E″第四节

浮动汇率制下宏观经济政策的效应分析一浮动汇率制度与政策目标

二浮动汇率与蒙代尔-弗莱明模型

浮动汇率制度与政策目标

浮动汇率制度与外部平衡：外部失衡问题的消失，至少从长期来看是这样。固定汇率制度——BP曲线不能移动。浮动汇率制度——BP曲线可以移动。浮动汇率制度与政策目标

EOYIS′ISBPIS′BP′LME′i浮动汇率制度与外部均衡浮动汇率制度与政策目标

浮动汇率制度下，政府的政策目标只有一个：浮动汇率可自动调节国际收支，使一国经济达到外部平衡。这样汇率调节就完成了固定汇率下政府必须考虑的内外均衡两个任务中的一个。现在，只剩内部平衡一个目标需要考虑。浮动汇率与蒙代尔-弗莱明模型

一、浮动汇率下货币政策的有效性LM′iOYBP=0iFISEE″E′IS′LMY′Y0浮动汇率与蒙代尔-弗莱明模型

二、浮动汇率下财政政策的有效性iOYBP=0iFISEE′IS′LM第五节

国际经济政策协调

国际经济政策协调概述国际经济政策协调的内容与方式

国际经济政策协调的实践从狭义讲，国际经济政策协调是指各国在制定国内政策的过程中，通过各国间的磋商等方式来对某些宏观政策进行共同的设置。从广义看，凡是在国际范围内能够对各国国内宏观经济政策产生一定程度制约的行为，均可视为国际经济政策协调。我们所说的国际经济政策协调是从广义而言的。一、国际经济政策协调的概念

二、国际经济政策协调的原因没有国际协调情况下货币政策的局限性稳定汇率避免“以邻为壑”的政策国际经济政策协调的内容（一）按国际经济政策协调的层次划分1.信息交换：各国政府相互交流本国为实现经济内外均衡而采取的宏观调控的政策目标范围、政策目标侧重点、政策工具种类、政策搭配原则等信息，但仍在独立、分散基础上进行本国的决策。2.危机管理：针对世界经济中出现的突发性、后果特别严重的事件，各国进行共同的政策调整以缓解、度过危机。3.避免共享目标变量的冲突：共享目标变量是指两国所要面对的同一目标。4.合作确定中介目标：中介目标既可能是共享目标变量，也可能是其他变量。5.部分协调：不同国家就国内经济的某一部分目标或工具进行协调。6.全面协调：将不同国家的所有主要政策目标、工具都纳入协调范围，最大限度地获取政策协调的收益。（二）按政策工具划分1.货币政策协调：主要包括有关国家利息率的协调，这种协调主要针对利率调整方向。2.财政政策协调：成功的货币政策协调常常伴随着财政政策的协调，或者说，各国之间只有同时协调他们之间的货币政策和财政政策，一国经济政策的目标才能顺利实现。3.汇率政策协调实际上，各国货币和财政政策，进而是汇率政策协调的最高阶段是统一各国的货币，用一种货币代替各国自行使用本国货币。国际经济政策协调的方式1.相机性协调：根据经济