森马集团有限公司成长能力分析与指标体系的方案设计

湖南商务职业技术学院毕业设计

目录

1.公司简介...........................................................1

2.经营情况..........................................................1

2.1近年森马经营状况..............................................2

2.2近三年营业财务数据............................................2

3.公司成长能力分析...................................................3

3.1营运状况分析表................................................3

3.2森马集团有限公司总资产周转率分析表............................3

3.3森马服饰营运情况汇总表........................................4

4.存在问题分析.......................................................4

4.1存货积压过多..................................................4

4.2应收账款较多..................................................5

4.3企业盈利能力下降与轻资产运营模式..............................5

4.4市场环境原因..................................................6

5.森马成长能力方案优化设计...........................................6

5.1对存货进行控制................................................6

5.2减少应收账款..................................................7

5.3轻资产虚拟经营和经营风险分散..................................7

5.4适应新兴环境..................................................8

5.5进行品牌更新..................................................8

6.总结...............................................................8

参考资料.............................................................9

I

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森马集团有限公司成长能力分析与方案优化设计

1.公司简介

森马集团有限公司创始于1996年，主要是跨行业发展、以服装及服饰多品

牌为主导的综合性民营企业。Semir和balabala是森马集团中国休闲服装和童

装领域的两大领导品牌。连锁店铺遍布全国除海南、台湾外的29个省、市、自

治区。森马以“打造大众化服装”为发展宗旨，不断促进发展，积极推行特许

经营发展模式。森马正是通过开拓进取、不断创新的精神，创造了许多的优越

成绩。森马从不见经传发展成为浙江省著名商标、浙江省知名商号、并位列全

国服装行业“双百强”、中国百强企业，已经连续六年被授予“中国民营企业500

强”的称号。公司现有营销总部、设计中心、网络管理、物流配送四大中心、

四家全资公司、十家分公司。森马产品先后被认定为温州市名牌产品、浙江省

名牌产品、全国最高水平的休闲服装产品。森马与法国设计公司、奥美广告公

司和用友公司展开了紧密的合作，使集团的核心竞争力得以迅速提升，使森马

迅速成为极具竞争力的品牌。

2.经营情况

2.1近年森马经营状况

随着疫情的蔓延，第三产业在疫情的冲击下受到了比较大的打击。以吸纳

年轻人就业为主的各种服务业纷纷倒下，今年年轻人的就业压力会尤其大，没

有新的就业人口可供消费，森马主打的年轻休闲服装也受到了比较大的冲击。

为了打造一个面向当代年轻人的新品牌，森马集团通过对当代年轻人的穿着偏

好、消费特点的调查分析，通过在服装设计上给予年轻消费者视觉冲击力来吸

引消费者购买。然而，随着休闲服行业的不断扩张，休闲服品牌竞争日益激烈，

森马现在的销售业绩并不乐观。

2.2近三年营业财务数据

1

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本年末比上年

2021年末2020年末末增减2019年末

19,777,562,17,169,978,7816,620,692,94

总资产288.348.3915.19%0.86

归属于上市公司股11,663,308,11,472,972,7411,764,748,25

东的净资产143.596.651.66%4.18

本年比上年增

2021年2020年减2019年

15,419,791,15,204,910,8119,336,765,18

营业收入662.861.061.41%0.66

归属于上市公司股1,486,469,2805,678,120.91,549,401,524

东的净利润92.02684.50%.99

归属于上市公司股

东的扣除非经1.353,650,6756,740,688.11,484,079,310

常性损益的净利润76.56578.88%.01

经营活动产生的现2,075,924,64,456,518,1951,676,841,524

金流量净额89.82.21-53.42%.54

甚本每股收益（元/

股）0.550.3083.33%0.58

希释每股收益（元/

股)0.550.3083.33%0.58

加权平均净资产收

益率12.70%7.01%5.69%13.60%

表1

2020年，公司实现营业总收入151.67002亿元，比去年同期下降21.56%；

营业利润为11.52131亿元，同比下降46.47%；受疫情影响，企业2020年营业

总收入比2019年同期减少21.54%，是公司认为企业股东利益下降的主要原因。

在报告期末，公司财务状况良好，资产总额172.57623亿元，同比增长3.83%，

归属于上市公司股东的所有者权益114.90238亿元，下降2.33%，资产负债率较

低。

2021年，面对国内外复杂的发展环境，我国国民经济将企稳向好。在消费

潜力稳步增长的带动下，消费者消费意愿增强，消费信心不断提高，国内零售

业和服装业逐渐回升，服装业仍显示出其强大的发展韧性和活力。跟据国家统

计局数据显示，2021年1-12月，社会消费品零售总额44.0823万亿元，比上年

增长12.5%，两年平均增长3.9%。全国人均服装消费支出1419元，比2020年

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增长14.6%，两年平均增长3.0%；全国服装鞋帽等服务业零售额1.3844万亿元，

同比2020年增长12.6%；全国居民人均消费性支出24200元，比2020年名义增

长13.7%，除去价格因素，其实际增长12.7%；网络零售活力不断激发，全国网

络零售额同比增长8.5%，增速比2020年同期提高2.7个百分点，两年平均增速

为7.2%.

3.公司成长能力分析

3.1营运状况分析表（表2）

报告日期2020年2019年2018年2017年2016年

营业总收入120.30106.7094.5481.4772.94

变化比例12.75%12.86%16.04%11.69%1

营业总成本106.388.8777.2367.3360.68

变化比例19.61%15.07%14.70%10.96%1

营业成本77.5665.7558.9452.0947.15

销售费用17.6314.5511.29.1869.211

管理费用6.3885.5163.8683.1242.613

财务费用-0.7929-0.7256-1.474-1.362-1.761

从表中数据可知，企业营业收入在这五年的时间里连续不断的增加，从

72.94亿元增加到了120.30亿元,提升了47.36亿元;营业成本从最开始的

60.68亿元增加到2020年的106.3亿元，提升了45.62亿元。这五

年中，成本的增加额与营业收入的增加额差距极小，从而反映了森马服饰仍有

很大的提升空间。根据表中变化比例分析，营业总收入在2018年猛然增加，

随后减少并趋向稳定;营业总成本增加比例持续增大，且有了逐年增加的趋向，

说明对企业的成本管理越来越刻不容缓。

3.2森马集团有限公司总资产周转率分析表

报告日期2020年度2019年度2018年度2017年度2016年度

总资产周转率(次)0.90.870.860.810.77

表3

从表中可以看出，森马服装的总资产周转率加快，从2016年的0.77上升

到0.9，这表明企业的资产周转率进一步优化，有利于资产利用率的提高，对企

3

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业经济效益的提高具有积极意义。

3.3森马服饰营运情况汇总表

报告日期2020年度2019年度2018年度2017年度2016年度

流动资产周转(次)1.341.241.191.111.05

应收账款周转(次)7.146.147.259.6311.47

存货周转天数(天)50.3958.6449.6437.3931.39

存货周转率(次)3.383.464.485.334.7

表4

从表中可以看出，森马服饰的流动资产周转率在不断加快，从2016年的

1.05提高到1.34，公司的流动资产周转率相对较好，但整体增长速度较缓慢，

流动资产周转率需要进一步提高。森马服饰应收账款周转率持续下降，从2016

年的11.47降至2019年的6.14，2020年略有改善，但仍远低于2016年的应收

账款的运转率。这说明企业应收账款部分仍需加强管理，加快应收账款的回收

速度。森马服饰库存周转天数在增加，库存运转率在降低，从2013年的4.7下

降到2020年的3.38，这反映出森马服饰需要进一步加强销售能力。

4.存在问题分析

4.1存货积压过多

2018年2019年2020年

存货平均余额978,105,587.521,315,055,403.161,899,473,092.39

平均资产总额10,043,644,351.4511,013,683,593.8212,301,303,487.25

占比9.74%11.94%15.44%

存货周转率6.884.483.46

存货周转天数53.0581.47105.49

比上一年增加28.4224.02

表5

从表中可以看出，存货占总资产的比例正在上升，从2018年的9.74%上升

到2019年的11.94%，到2016年的15.44%。存货运转率不断下降，运转天数不

断增加，2019年比2018年增加28.24天，2020年比2019年增加24.02天。

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说明森马的库存量太大，占用了大量资金，使资金造成了浪费。存货周转

速度体现了森马将所生产的产品出售变现的能力，从这些可以看出森马的存货

积压太多，存货流动性有待提高，从而导致企业经营乏力。说明对库存的管理

较弱，在销售方面还需要进一步改进。

4.2应收账款较多

2018年2019年2020年

10,667,165,671

营业收入8,147,133,752.429,454,449,248.76.51

1,212,716,422.

比上一年增加1,307,315,496.3475

增长幅度16.05%12.83%

1,737,429,778.

应收账款平均余额846,240,148.651,303,555,410.3775

比上一年增加457,315,261.72433,874,368.38

增长幅度54.04%33.28%

应收账款周转天数37.9050.3459.45

比上一年增加12.449.11

表6

从表中可以看出，2019年应收账款平均余额比2018年增长

57,315,261,972元，增长54.04%，应收账款周转天数增加12.44天。与2019

年相比，2020年应收账款平均余额比2019年增长433,874,368.38元，增长

33.28%，应收账款周转天数增加9.11天，营业收入比2019年增加12.87%。虽

然应收账款的增长速度和应收账款的增长度营业收入的增长幅度都越来越小，

但是应收账款的增长速度仍然远远大于营业收入的增长速度。说明森马公司的

销售规模变大，导致应收账款占用资金量增加。但是，营业收入的增加小于应

收账款的增加，所以导致应收账款运转率变低，收回应该收回账款时间就会越

长，能够收回账款的可能性也就越低，越容易产生坏账。

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4.3企业盈利能力下降与轻资产运营模式

森马服饰在发展过程中，盲目扩大生产和销售规模导致了经营期间成本的

增加，而且没有考虑企业自身的盈利能力和外部环境因素，近年来疫情严重冲

击着服务业，服务行业呈萧条趋势，从而减少了企业净利润。森马服饰的销售

成本和销售收入增长率几乎同等，管理、制造销售和研发费用的同比增长率大

于销售收入的同比增长率，因此企业盈利水平逐步呈下降趋势。

并且依靠生产外包，实施虚拟化运营。森马服饰以“虚拟经营”作为轻资产经

营的核心理念。公司成立之初，森马服饰也将生产流程几乎全部外包，销售一

直实行特许经营的轻资产运营方式。因此，在产业链的上游，森马服饰过度依

赖于面料及辅料制造商和服装加工商等供应商。

4.4市场环境原因

森马服装主要是做休闲品牌和童装，对于这类产品消费者主要是年轻人和

孩子，但是现代年轻人越来越追求与众不同、追求时尚的个体。他们的需求是

会根据时代的发展不断变化的，而不仅仅是只喜欢一个产品，对他们来说太单

一了，他们会根据当下不同的流行元素来挑选自己的喜好，完成自己的时尚，

逐步提升自己的品味。作为消费者，他们的需求是不断变化的，所以企业必须

跟上时代的潮流，改变企业产品的风格，不断创造新风格的产品，努力做到产

品多元化以满足消费者的需求。产品更新换代的速度也要加快，在快节奏发展

的社会，当代年轻人都追随自由与个性，消费者眼光一直在改变，然而森马服

饰的风格在休闲服装市场上并不是很有个性，所以在产品设计和流行元素的融

合上需要加强，增加产品的新颖性，显示出自己的独特味道，体现出每个人不

一样的风格。相信在历经这么多年的打磨与沉淀，森马集团将会迎来更多的发

展机遇，闯出另一番新天地

5.森马成长能力的方案优化设计

5.1对存货进行控制

过多的库存会造成资金的大量占用，引起资金的浪费，所以对存货库存进

行合理的管理是提高企业利润、增强经营能力的重要方法。森马服装店全国连

锁，就算每个店积压的产品量很少，积压的货物也很多，这只是一件衣服剩余，

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服装大小不同，款式种类和多样化，积压的库存将是不可估量的，因此，对于

门店来说可以实行流转制度，不需要在每个门店都有足够的库存，当客户需要

的时候，在门店的库存上就可以流转，从而降低了产品过剩的风险。在适当的

生产量下，要提高企业的销售能力，才能为公司增加利润，这是企业更好的发

展。因此，可以采取饥饿营销的营销方式来提高企业的销售额，降低库存。

因此，企业需要对存货进行有效的控制：

(一)加强存货管理的内部控制。企业要让存货内部控制理念与员工工作

的每一地方相融合，就需要树立良好的存货管理内部控制信念。

(二)提高存货的运转率。企业存货的运转率提高，可使货物加快流通速

度，是企业内部控住力加强，控制企业成本，能够帮助企业合理地控制货的数

量，更有利于企业发展。

(三)构建完整有效的存货管理与沟通的信息系统。企业的信息系统应该

及时向各个管理层提供完整真实有效的存货状况，信息系统还可以为每个部门

提供横向交流的平台。

5.2减少应收账款

对于企业来说，应收账款越多，企业还款期限越长，那么出现坏账的可能

性就会越大，给公司造成的损失也就会越多。所以应收账款不应过多，对减少

应收账款应做好管理。近三年企业应收账款周转率太低，森马服装企业应加强

对赊销制度的管理，加强对赊销企业的信用审查，根据不同的信用等级制定不

同的收款期，缩短收款期以减少应收账款。

(一)做好事前预防。企业首先要根据自身的结合实际，与当下行业竞争

情况相联系，分析客户群体的信用情况以此确定信用标准。全面系统的分析评

价客户的财务状况，资信状况及偿债能力。

(二)加强事中控制。企业部门要及时对账，会计部门及时对账务进行处

理。从而了解应收账款情况，加强对应收账款的监督与风险预警。

(三)做好事后监督。发挥内部审计的作用，加强审计监督，提高内部控

制质量。完善奖励机制，提高职员积极性，提高工作效率

5.3轻资产虚拟经营和经营风险分散

轻资产模式是指企业在经营过程中，通过制定以企业价值为中心的经营方

式，最后通过最小化的资本成本获得尽可能高的企业收益，实现企业价值的最

大化。在服装企业的运作过程中，轻资产模式主要是是利用生产外包、虚拟经

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营，以轻资产的方法

领先研发，以低成本、高附加值的方式充分利用企业资源，在成长过程和

长期的经营中，可以帮助企业获得独特的核心竞争优势，从而创造更好的企业

财务业绩。

生产外包，虚拟经营。在轻资产运营模式下，森马服饰主要以以虚拟经营

为核心理念，无服装制造工人管理、打造无生产车间。在产业链的上游，森马

服饰过度依赖面料及辅料制造商、服装加工商等供应商，不保留任何自己工厂。

在产业链下游，主要利用直销和加盟商节省资金流，达到杠杆效应。降低生产

成本，分散经营风险。森马集团将一些价值较低的零部件如配送、包装、生产

加工等环节外包给更具成本方面优势的企业生产，可以实现企业的可持续发展。

这样不仅减少了大量的厂房和设备投资，还节省了大量人工成本，从而降低了

企业生产成本。

5.4适应新兴环境

可以加大对互联网的投入，结合线上线下服务，让不同地区的消费者满意

度提高。森马集团在经营过程中始终坚持多品牌、多渠道的发展方向。近年来，

随着大数据的发展，森马集团不断加大对电商行业的投入，致力于调整销