财务管理原理 第4版 课件 第2章 财务管理的环境

2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社1第2章财务管理的环境本章学习要点：企业组织形式及其优缺点金融市场的结构利率的构成和影响因素税收对财务管理的影响2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社2[课前阅读材料]国务院设立雄安新区河北地区股票大面积一字涨停讨论题：雄安新区成立后，为什么大多数券商认为京津冀房地产板块上市公司将有重大投资价值？如何从政治环境角度分析我国上市公司股票价值与国家重大决策之间的关系？建议结合政治和经济环境视角分析上市公司发展与政策之间的关系2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社3引言企业的财务管理环境是指对企业财务管理起影响因素的各种因素总和，从这一角度说，财务管理的环境包括很多因素。企业的组织形式、金融市场、利息率、税收和行业特征是重要影响因素本书将主要以上述因素为主，讨论财务管理环境及其对财务管理的影响。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社42.1企业组织形式企业的组织形式不是一成不变的，而是随着人类生产的发展而逐渐发展的。早期的企业大部分是个人独资企业，随着个人财富的增加，逐渐出现了合伙企业、公司制企业等。企业组织形式不同，财务管理的目的和方法也会有差异。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社52.1企业组织形式所谓独资企业，是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。从法律角度说，独资企业具有如下特点：（1）只有一个出资人；（2）出资人对企业债务承担无限责任；（3）独资企业不作为企业所得税的纳税主体，其获取的收益由出资人交纳个人所得税。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社62.1企业组织形式独资企业的优点在于：（1）独资企业组织结构相对比较简单，其财务管理往往只有出资者个人负责，财务管理效率高。（2）独资企业容易开办。（3）政府对独资企业的管制比较少。（4）独资企业利益由业主独享，不存在大股东与中小股东之间的代理问题，不存在所有者与经营者之间的代理问题，因此代理成本比较低。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社72.1企业组织形式独资企业对财务管理也存在一定的消极影响出资者对企业承担无限责任导致企业业主风险增大筹资困难有限寿命很难获得其关联企业的长期战略性支持，从而影响其发展战略和前景。独资企业的所有权没有进行分割，若要转移必须先将企业清算，将资产转移给其他主体。因此独资企业所有者一旦在企业遇到经营困难时，就必须承受损失，而无法将企业转让出去。这在很大程度上影响了投资人的积极性。艺人工作室及其特定财务职能艺人工作室又称明星工作室，是由艺人或其直系亲属或配偶以艺人名义成立的独资企业。艺人工作室负责为艺人联系演艺活动，以及代理艺人的广告代言、粉丝（fans）后援活动等组织，并从中获取收益。艺人工作室的成立，一方面为艺人提供专业的财务管理服务，使艺人可以摆脱较为复杂专业的理财困惑。这种财务管理服务包括：（1）商业演出计划安排，确保艺人在一定时期内获得最大限度的商演收入；（2）理财活动，通过为艺人的资金安排合理的投资组合，使艺人的资金增值；（3）组织与艺人有关的粉丝活动，提高艺人的市场关注度，同时为艺人获得一部分赞助资金；（4）避税计划，通过税务筹划，降低艺人的税负。讨论题：艺人工作室的财务管理与一般企业财务管理有哪些区别？2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社82025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社92.1企业组织形式合伙企业是依法设立，由各合伙人订立合伙协议，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利组织。按照合伙人权利和义务的不同，合伙企业分为普通合伙企业和有限合伙企业两类。在我国，大部分会计师事务所、律师事务所等采用合伙制形式。2013年上演，以新东方为蓝本，演绎中国企业家合作发展的故事。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社102.1企业组织形式由于合伙制企业在法人地位、所得税交纳和出资人责任方面与独资企业类似，其财务管理方面的优缺点也很相近。合伙制企业对独资企业的改进主要在于出资人数量增加，资本总量增加，增强了企业抗拒风险和筹资的能力然而由于其成立的法律条件更多，因此在我国合伙制企业为数最少。2003年全国合伙企业总数为12.06万户。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社112.1企业组织形式公司制企业是指依照公司法登记设立，以其全部法人财产依法自主经营、自负盈亏的企业法人。公司享有由股东投资和企业经营形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，承担民事义务。公司股东作为出资人享有资产收益权、参与重大决策和选择管理者权利，以及合法转让股份的权利，并以其出资额或所持有股份对公司承担有限责任。我国《公司法》规定，公司包括有限责任公司和股份有限公司。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社122.1企业组织形式有限责任公司，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。有限责任公司由二个以上五十个以下股东共同出资设立。国家授权投资的机构或者国家授权的部门可以单独投资设立国有独资的有限责任公司。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社132.1企业组织形式股份有限公司，其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。设立股份有限公司，应当有五人以上为发起人，其中须有过半数的发起人在中国境内有住所。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社142.1企业组织形式与独资企业和合伙企业相比，公司制企业在财务管理上具有如下优点：（1）公司制企业具有无限寿命（2）股东承担有限责任（3）产权流动性强（4）筹资的优越性2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社152.1企业组织形式但公司制企业也存在一些不利于财务管理的方面，主要有：（1）所得税双重征税问题（2）公司制企业成立有较大的难度（3）对公司制企业的管制较多（4）公司制企业代理成本更大2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社162.1企业组织形式企业集团不是一种独立的企业组织形式，只是企业之间合作的一种形式。但它在现代市场经济中具有非常重要的地位，因此我们在这里把它作为一种企业组织形式来讨论它的优缺点。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社172.1企业组织形式企业集团作为一种企业间的合作形式，在财务管理上拥有一定的优势，主要表现在：1．企业集团一般比单个企业规模大，资本更雄厚，因此其筹资能力比单个企业更强2．在集团内部能进行优势互补，资源优化配置，改进资金使用效率3．分散经营风险。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社182.1企业组织形式企业集团也存在一定的不利因素，主要有：1．由于管理层次的增加，导致管理成本增加，管理效率降低2．由于管理层次增加，企业内部代理关系增多，从而可能增加代理成本2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社192.2金融市场所谓金融市场（FinancialMarket），是指构成市场资金融通的各种机构和程序的总和金融市场虽然交易的对象比较特殊，但与其他市场一样，有交易主体、交易对象、交易工具和交易价格2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社202.2金融市场在金融市场上，交易双方交易的对象是货币资金。在金融市场的交易中，无论是银行的存贷款，还是证券市场上的证券买卖，交易双方主要都是货币资金的供给者和需求者，最终通过交易，将货币资金从供给者转让给需求者。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社212.2金融市场在金融市场上，交易主体是指参加交易过程提供或获取货币资金的主体。按照交易主体在金融市场交易中的交易地位不同，可将交易主体分为以下三个类别：（1）资金供给者（2）资金需求者（3）金融机构2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社222.2金融市场金融工具是指能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。金融工具是一种交易契约，对于交易双方都有约束力。与商品市场中交易的商品相比，金融工具具有如下特征：（1）期限性（2）流动性（3）风险性（4）收益性人民币是金融工具吗？2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社232.2金融市场在金融市场中，交易价格是指在金融市场中转让一定时期的货币资金使用权所得到的报酬一般用利率或投资报酬率来表示2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社242.2金融市场金融市场交易的交易规则各异，交易产品不同，交易的期限也不相同，因此金融市场可从多个方面分类。按照金融市场交易的期限，分为短期市场和长期市场按金融工具交易的性质分为发行市场和流通市场2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社252.2金融市场金融市场的资金融通行为2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社262.2金融市场金融机构是指专门从事金融业务的机构，是社会资金融通的枢纽。金融机构包括银行类金融机构和非银行类金融机构。银行类金融机构包括商业银行、中央银行和专业银行。非银行类金融机构是银行以外的各种金融机构，包括保险公司、信托投资公司、典当商行等。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社272.2金融市场所谓利率，是指在一次借贷行为中，资金使用方支付利息占使用本金的比率。所谓基准利率，是指对市场利率走向起主导作用的利率，基准利率如发生变动，其他利率也会发生相应变动。在西方国家中，基准利率通常是中央银行的再贴现率，它是中央银行宏观经济调控的重要指标。在我国，基准利率是中国人民银行对商业银行贷款的利率。所谓套算利率，则是指各金融机构根据基准利率和自身特点制定出的利率。2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社282.2金融市场所谓名义利率，是指不考虑货币通货膨胀所计算的利息率。设一年期贷款金额为L，利息为I，则名义利息率为I/L。在实际生活中通货膨胀经常发生，在通货膨胀发生后，实际收到的利息的购买力要小于同面值货币金额在期初的购买力，这就使得贷款人的实际利息收入要小于名义利息收入。所谓实际利率，是指名义扣除通货膨胀因素后的真实利率。设名义年利率为i，年通货膨胀率为r，e为年实际利率，则有以下公式：1+i=(1+r)(1+e)2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社292.2金融市场所谓固定利率，是指在借贷期内固定不变的利率。由于通货膨胀的存在，固定利率的实行可能会给贷款人带来潜在的损失。所谓浮动利率，是指在借贷期限内可以调整的利率。我国人民币借贷一向实行固定利率。2013年后，贷款利率市场化，但存款利率可在一定范围内浮动2025/1/20财务管理原理（第4版）-第2章机械工业出版社302.2金融市场利率是宏观经济的重要因素，主要的影响因素有：纯粹利率通货膨胀因素流动性因素违约风险再投资风险到期日2025/1/20财务管理原理（第4版）