光明乳业公司基于哈佛框架的财务分析9700字

1本篇论文站在财务报表使用者的角度，分析了光明乳业2018年至2023年 1 21.1研究背景与意义 21.2研究内容与方法 21.3理论基础与文献综述 32光明乳业整体情况简介 62.1光明乳业基本介绍 2.2光明乳业主营业务情况 3光明乳业哈佛框架下的财务分析 73.1光明乳业战略分析 73.1.1宏观环境分析 3.1.2行业分析 3.1.3分析总结 3.2光明乳业会计分析 83.2.1固定资产分析 93.2.2应收账款分析 3.2.3存货分析 23.3光明乳业财务分析 3.4光明乳业前景分析 4哈佛分析框架下企业存在的问题分析 4.1战略转型缺乏合理规划 4.2核心技术缺失，产品质量堪忧 4.3资金短缺，现金流短缺 5光明乳业分析结果评价和教训 5.1光明乳业分析结果评价 5.2光明乳业转型失败的教训 本文以光明乳业近五年来的财务报表为数据资料，运用哈佛框架为整体架1.2研究内容与方法1.2.1研究内容3三部分的分析得出相应结论并对光明乳业破产重组后以及其他国内乳酸菌饮品(2)案例研究法(3)比较分析法公司的2019-2023年的数据进行纵向比较，另一方面还与同行业的竞争对手公司1.3理论基础与文献综述(1)财务分析的含义财务分析是指企业结合财务的材料和报告，通过一些专门的分析方法和技琪，2022)。(2)财务分析方法4比率分析法：是一种较为简便的方法，在财务分析中广泛使用，是指对财务报表的有关数据进行比率计算，反映企业特定时期的经营状况。趋势分析法：是以比率分析法为基础，通过对相关指标不同期间的数据与基期的数据相对比了解变化趋势的分析，帮助企业了解自身财务的稳健性和发展趋(3)传统财务分析方法的局限性伴随着时代的变迁，资本市场的发展日新月异，传统的财务分析方法简单的通过财务报表数据的分析已经不能满信息使用者的要求。这在某种程度上确认了企业的财务状况外部受宏观环境和企业竞争战略的影响，内部也存在着为了满足企业自身需要而进行粉饰数据财务造假的现象(黄博文，吴欣妍，徐凯瑞，周若曦，2021)。因此仅仅通过对财务数据的分析已经相对落后，存在一定的局限性，具体存在以下两个问题。①缺少非量化指标传统的财务分析方法仅仅通过对财务有关的资料进行分析，不能全面的反映企业的经营状况，一些非量化的指标例如人力资源、创新能力、产品质量与服务评价等指标无法在财务报表中显示出来(徐伟强，孙佳琪，马思，的财务分析方法无法客观准确的反映企业财务数据变动背后的含义。②缺少现金流量指标的分析现金流量指标对于企业的生产经营有着重大的意义，许多企业持续亏损但仍然可以正常的运营，而有的企业持续盈利却最终破产，其原因就是是否拥有充足的现金流，企业一直处于盈利的状态但没有现金的流入就会导致企业的资金链断裂无法进行正常的生产经营活动(魏秋禾，钟心妍，贺俊霖，贺子瑜)。由此可以看出进行财务分析的过程中，应该加入对于现金流量指标的分析，而不应该仅仅拘泥于对偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力的分析和评价。(1)国内研究现状：我国国内的财务分析理论研究开始的时间较晚，并且很多是仅仅根据报表来分析，没有一个规范化的模式。但是随着财务分析理论的发展，以及人们发现财务分析的重要性，越来越多的专家和学者提出新的分析方法和思路，不断完善我5国财务分析体系。许一凡，邓如意，胡书涵，梁辰(2012)之前对财务报表分析法都是秉承修正思维的研究人员不同，他在自己发表的文章中提到，要以企业的运用为起点，从这些统计中看出构建一个融合性的会计分析框架，此框架可以实现公司价值的估算，为其提供更多所需信息，但是这个框架需要数据信息也较多，很多都是属于公司内部的信息，获取起来较难且具有一定的主观性一定的困难。潘艺诺，冯子赫，魏琪琳，何雨辰(2003)提出，首先，财务分析是以阅读报表开始，以做出或者完善某种决策为终点。其次，在国有企业中，财务分析是为了及时向国有企业的经营者展示经营成果、提示经营中存在的风险。最后，在国有企业中，这在某种程度上确认了由于相关人员缺乏相关的专业素养以及部分经营者不依靠财务分析做决策，造成国有企业存在缺乏财务报表分析这一问题：并且根据该问题建议国有企业的经营者在进行管理决策时，要加强对财务分析的重吕文博，陈丽霞，赵阳光，吴若婷，李泽(2022)指出哈佛框架根据财务分析由简至繁的发展出了提取报表数据解读法，相关数据综合计算解读法，然后哈佛框架又在深化加工过的数据的基础上对其虚浮的程度水平与设定的提取规则给与了关注与解读，而非财务领域的影响因子也被归纳在内。解读出的评价结果会被使用至企业的各个流程领域，作为决策参考标准以提高管理层的判断能力和决策的有效性，减低判断失误的风险水平。这在某种程度上确认了还可以根据解读出的结果探究内部制度的改革的关键点，找寻出业务周期内的风险点和短木板，改良升级流程规划并为管理缺陷处寻觅补救方法，在经历一番分析判断的查漏补缺之后将评价结果整合比对行业环境形成趋势预测未来公司境况(高旭东，孟思洁，张若男，刘欣然，2021)。从这些统计中看出使用哈佛框架科学系统地对企业整体进行财务状况评价有助于在市场竞争中获得优势地位。在该框架下进行的对公司的评价，摒弃了以往各种分析方法相互隔离的情况，各种分析的重要性都在框架里得到了体现。并且能够按照各部分的联系情况来规定的顺序，将其中各种分析方式的优势进行统筹归纳以得出综合程度较高的结论。黄俊豪，龚雨桐，冯晶(2013)指出为了使得企业的经营状况得到全面细致7500强”。光明乳业的发展是我国乳酸菌饮品行业改革创新的缩影，因此能够在业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基行政办公室行政办公室人力资源部财务科四审计部财务科三财务部财务科二客户服财务科一技术部销售分公司四企划部销售分公司三销售分公司二生产部销售分公司一信息部监场市投标部运营总监技术总监财务总监行政总监采购部销售管3.1光明乳业战略分析(1)行业PEST分析a政治环境2021年我国政府从节能、环保、产品升级等三大领域提出了乳酸菌饮品行8b经济环境c社会环境,经过几十年的历程，市场上的乳酸菌饮品产品由多样化趋于同质化，价格d技术环境(2)光明乳业SWOT分析Strengths优势品牌拥有较高知名度掌握营销渠道核心技术不足，专利数量不足具有广阔的新市场，加大创新产品研发紧抓国外大开发市场良机借助政府优厚政策，提高市场占有率势9哈佛分析框架中，本文的会计分析主要就是针对光明牛奶集团企业编制的财务报表中占比较大的会计科目所采用的的会计政策和会计估计进行分析，确定相关会计政策与会计估计的合理性。科目的会计政策选择可能会影响财务报告的质量，对财务分析的结果也会有一定的影响。综上所述，将选择应收账款、存货、固定资产进行会计分析。3.2.1固定资产分析固定资产在乳酸菌饮品企业中所占的比例相比其他行业比较大，其折旧的计提对利润的影响比较大，折旧年限选择较长会使利润有“水分”,选择过短则会低估光明牛奶集团企业的利润。从这些统计中看出固定资产折旧采用的会计政策准确，那么分析光明牛奶集团企业的利润则比较可信。光明乳业固定资产的使用表1光明乳业各类固定资产相关说明类别折旧年限(年)年折旧率(%)办公设备从表3.2能够看到光明乳业固定资产折旧所采用的会计政策，通过查找上光明牛奶集团集团与M乳酸菌饮品等几家上市乳酸菌饮品公司固定资产折旧所采用的会计政策发现光明乳业与其他乳酸菌饮品企业采用的固定资产折旧方式差别不大，折旧方式比较严谨，因此得出光明乳业固定资产所采用的会计政策符合规定，并且比较合理。下表2是光明乳业近五年的固定资产数据(黄博文，吴欣妍，固定资产原值累计折旧累积折旧计提比例比例固定资产账面综上所述，对光明乳业进行固定资产科目的会计分析发现问题，2021年时，减值准备计提比例上升，说明此时光明乳业内部已经发现问题，并开始解决问题。从这些统计中看出2023年固定资产减值准备计提比例略微下降，说明已经可计提的自定资产不多了，价值也不高了，已经处于崩盘阶段，所以在2023年年末，光明牛奶集团公司宣布破产。应收账款作为乳酸菌饮品企业另一项对企业利润具有较大影响的科目，对应收账款坏账的计提以及账龄分析，能够帮助确认光明牛奶集团企业营业收入是否准确。下面表3为坏账准备统计表：比重比重1年以内1-2年3年以上从表3中可以得出，光明乳业应收账款坏账死账较多，公司内部资金流通不光明牛奶集团公司存货占流动资产的比例也较大，不同的存货计量和发出方式会得出不同的主营业务成本，间接影响光明牛奶集团企业的利润，对存货会计政策进行分析有助于保证企业财务数据的可靠度。下表4为光明乳业存货相关科目数据列示：存货成品库存商品成品占比库存商品占比通过表4,可以看出光明牛奶集团乳酸菌饮品库存商品越来越少，在产品越3.3光明乳业财务分析光明牛奶集团股份资产负债率整体呈上升趋势(见表5),2023年年中高达98.87%。2017年起皆在70%以上，远高于大多乳酸菌饮品企业60%以下的资产负债率。光明牛奶集团股份2019-2021年总负债水平都在200亿以上，2020—2022年资产总额已经连续下滑，从这些统计中看出，光明牛奶集团公司长期高水平的负债以及缺乏增长性的资产是造成光明牛奶集团股份历年高资产负债率总资产(亿总负债资产负表5中，光明牛奶集团公司营业总收入2012-2018年一直上涨，但2019年团公司营业总成本除2019年同比上年有所下降，总体上是增长趋势，从2011年的83.24亿上升至2021年的129.33亿，2022年呈现小幅回落；从这些统计中看出光明牛奶集团公司营业利润和扣非净利润自2011-2018年略有上下波动，扣非净利润2019年起连续四年为负，营业利润2019年同比上年出现断崖式下跌，从3.344亿跌至0.112亿，2022年出现-53.2亿巨亏。营业总收入营业总营业利润扣非净利润其中，从扣非净利润来看，光明牛奶集团的亏损从2019年就开始，而表上出现的数据往往有滞后性，再往前找会发现早在2017年，光明牛奶集团的销量达50亿元，而在卖无可卖的情况下，光明牛奶集团股份在2022年巨亏近47亿34.45亿元。因此，光明牛奶集团股份最初的以债务重从这些统计中看出光明牛奶集团重整以后，应“自强则万强”,自身的力量占80%,再用这80%去撬动来自政府或者其他外部的20%资源，才能进退有度，远(1)光明牛奶集团决策者过度经营，盲目扩张追求规模效应；过度投资大项目，超过自身承载能力；高杠杆经营等都可能导致企业失败。大量的资金投入加上遥遥无期的回报期限，意味着两次转型都伴随着巨大的债务扩张和高杠杆的(2)光明牛奶集团股份在乳酸菌饮品业务上未形成可持续发展战略。光明牛奶集团公司的新产业缺乏稳定踏实的技术努力和持续的研发投入，自始至终都没有掌握核心技术，传统领域缺乏核心竞争力。光明牛奶集团集团新业务基础薄弱，只能盲目跟风，毫无创新，大多业务板块以概念性转型为主，没有真正地进(3)毫无精准定位，盲目经营，追求规模效应。光明牛奶集团在定位转型产品时，存在着自认为定位准确，但由于自身定位失误，最终导致光明牛奶集团企业发展缓慢最后陷入危机。从这些统计中看出消费者市场上，光明乳业持续推出乳酸菌饮品领域新品多达十几款，规模庞大，但对新产品的营销推广毫无清晰计划，缺乏对消费人群精准定位，没有抓住消费者喜好，最终目标人群逐渐转向企业/核心竞争力是企业生存发展的基础，只有构建核心竞争力，企业才能牛存于市场竞争中。光明乳业始终没有一款主打创新型，实质上是由于核心技术的缺失。光明牛奶集团股份最初的想法是完全自主知识产权，但由于销量不理想，光明牛奶集团产品线十分丰富，布局完整，但实质上也反映出一直以来，光明牛奶集团始终没有一个真正属于自己的标志性产品。这在某种程度上确认了光明牛奶集团企业如果没有打造出特有的核心产品，那么在竞争市场上就难以产生良好的品牌辨识度，在消费者购买计划中无法产生强烈存在感，当消费者在面临选择发行债券等多种渠道筹集才能满足资金需求。截至2022年上半年，共有25家银行为光明牛奶集团股份提供了高达125.66亿的总授信额度，其中19家银行额度已全部用完，剩余6家银行授信额度仅4.5亿，由此可见，光明牛奶集团股份的大大增加了企业债务负担，光明牛奶集团股份不得不两年发行4次企业债券，筹集资金均用于“偿还银行借款、补充流动资金”,可见银行借款高额的成本更加5光明乳业分析结果评价和教训性的资产导致其资产负债率持续上升。扣非净利润2019年起至2022年连续四年营业务发展并不健康，更多需要依靠政府补助和变卖资产来实现所谓的业绩增长和盈利，光明乳业内部已出现严重问题。5.2光明乳业转型失败的教训5.2.1避免快速转型，合理决策企业/要适当稳健地经营，避免仓促、盲月的扩张转型。首先要清晰认识企业自身优势和竞争力，进行科学定位和长期谋划，切忌仓促进行高杠杆、高债务、高风险的事关企业生死存亡的战略转型。其次进行重大决策要考虑当前形势政策以及群众消费倾向，要从长远出发，合理评估决策可行性。5.2.2注重技术水平，提升产品质量光明牛奶集团企业应加大对技术创新的投入力度，加深对核心技术的掌握程度。只有掌握了核心竞争力，乳酸菌饮品产品形成了不可替代性的特质，才能在白热化的市场竞争和下行的宏观经济中立于不败之地，从容应对企业危机。5.2.3资金来源以自有资金为主企业应该以自有资金为主进行投资生产，而不能主要使用外部融资资金投入生产。因为企业产业转型，实施新战略已经让企业处于较高的经营风险之中，若再以负债资金进行后续运作，将导致财务