植物保健药企业以岭药业公司的偿债能力分析案例论文

1 2 3 4 4 4 5 (三)长期偿债能力弱 (二)提高企业长期偿债能力 (三)拓宽融资渠道，增加资金供给 2规模，降低偿债风险。提高自身盈利能力，保持充足经营现金流量，拓宽融资渠道，关键词：植物保健药上市公司；偿债能力；盈利能力；融资渠道企业通过研究以岭药业公司偿债能力指标，可以深入了解以岭药业公司偿债能力的强3一、偿债能力相关理论概述偿债能力是一个企业偿还到期债务的承担保证能力，这是判断一个企业能否长期稳定发展的基础。静态方面，偿债能力即为企业用自身资产偿还企业债务的能力；动态方面，偿债能力则是指一个企业用企业资金进行生产经营而产生的收益与企业自身资产合债能力和短期偿债能力两方面结合进行分析判断。短期偿债能力是指企业能够偿还流动负债(即日常债务)的能力。日常债务偿还的能力还依赖于企业流动资产的流动性，即把资产转化成现金的速度。在本文中，短期偿债能力用流动比率、速动比率和现金比率来综合分析(黄绍辉，吴晓辉，徐志强，周嘉)。其中，流动比率中各要素都是从资产负债表的特定时点指标摘录并计算的，它只能代表企业在某一特定时间中一切可以用来偿还短期债务的资源，并且它无法用来评估企业未来资金的流动性(郑俊铭，冯国栋，蔡安邦)。[21通常情产流动性越大，偿还短期债务能力不一定越强，它还受到流动资产变现能力影响，但是，这同时表明流动资产占比较多会影响经营资金周转速率和企业获利能力，合理的最低流动比率一般为2。速动比率越高，意味着企业未来偿还债务越有保障，但是该指标一般为1最为合适，一旦超过则说明以岭药业公司拥有过多的货币性资产且资金运用效率低下(孙晓宁，胡旭，何子明，2020)。若是现金比率过高，就可以看出以岭药业公司的闲置资金过多，资金利用率低，进而影响企业的资金利用率指标，不能支持以岭药业公司未来长期发展(高宏伟，谢博文)。流动比率=流动资产/流动负债速动比率=(流动资产-存货)/流动资产现金比率=现金及现金等价物流动负债长期偿债能力是指企业承担债务和保证偿还债务的能力。长期偿债能力的强弱，是4用来衡量企业财务安全和稳定性的重要标志。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者以及与企业有关联的各方面等都十分关注的问题。从不同的角度来看，分析的目影响企业长期偿债能力的因素，包括资产与非流动负债的数量和结构，企业的盈利能力、长期租赁、长期资本结构、承诺事项和或有事项。本文将选取以岭药业的资产负资产负债率可以被债权人用来衡量企业借入的资金进行自身的生产经营活动的安全程度的指标，若是资产负债率过高，其意味着财务风险较高，过高的负债可能会使企业的现金流不足，甚至导致资金链断裂，进而不能及时偿还债务，最终演化到企业破产产权比率则反映债权人提供的资本和企业股东提供的资本之间的关系结构是否合理。[1一般来说，产权比率越高，企业长期偿债能力越弱；产权比率越低，企业长期偿债能力则越强，但是产权比率通常不能大于1,且标准的产权比率则为1:2(马星辰，熊思资产负债率=负债总额/资产总额*100%产权比率=总负债/股东权益额*100%二、以岭药业偿债能力现状分析(一)以岭药业基本概况以岭药业植物保健药公司，简称：以岭药业，证券简称：以岭药业，证券代码：SH600606。其以岭药业公司是我国植物保健药行业的代表性企业，深耕植物保健药领域多年，以岭药业在曾经在2020-2022年三年连续获得我国“国家植物保健药企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质植物保健药企业500强”。以岭药业的发展是我国植物保健药企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国植物保健药企业的发展状况。51.短期偿债能力分析(1)流动比率分析—业平均流动比率流动比率是短期偿债能力的重要指标，流动比率越高说明该植物保健药公司的短期偿债能力越强，以岭药业的流动比率从2019至2022年一直处于下降阶段，从图2-1可以看出2019年的流动比率是最高的，其比率为1.45,而2022年是最低，比率为1.22。近五年来流动比率都低于2,证明以岭药业公司营运能力较差，短期偿债能力较差，换句话来说，流动资产对流动负债的保护程度很小。如果流动负债到期，则无法通过流动资产有效偿还(姚文，胡承志，吕宏涛，魏天)。以岭药业与植物保健药行业相比较，虽然植物保健药行业的流动比率平均值总体上来说也是呈现下降趋势，但是下降的较为缓慢，植物保健药行业平均值的流动比率除了2019年略低点，其余三年一直高于以岭药业，说明以岭药业的短期偿债能力在行业中处于较低的水平，没有充足的流动资金偿还负债，以岭药业公司经营时容易从出现财务风险。60表2-2显示的是过去四年以岭药业和行业平均的速动比率数据，而通过图2-2我们可以清晰明了的看出以岭药业植物保健药公司这四年的速动比率的变动趋势不大，而且2019年至2022年四年期间速动比率没有变化，速动比率不同于于流动比率，在计算速动比率时要将流动资产中的存货扣除掉，主要是因为存货在流动资产中的变现速度较慢，有时会出现滞销的情况(汪志强，程志远，2020)。流动比率逐年下降，速动比率变化缓慢，这与以岭药业公司存货变化存在密不可分的关系，传统经验认为，速动比率维持在1:1较为正常，2019至2022年的速动比率都是在0.30到0.33徘徊。通过对该比率分析，以岭药业公司还存有许多存货，主要是因为每年原材料价格都在不停的上升，同时人们的购买力下降，从而所导致公司存有很多待销售的库存以及它的偿债能力下降，植物保健药行业的速动比率平均值一直处于下降趋势，而且下降的速度比以岭药业植物保健药公司快，但是速动比率还是一直高于以岭药业，说明以岭药业的存货基数还是高于植物保健药行业一般水平，整体销售情况不太乐观(袁晓彤，张晨曦，柳佳豪，蔡浩)。(3)现金比率2019年2020年2022年7行业平均现金比率以岭药业现金比率现金比率是变现最快的现金和现金等价物和流动负债的比值。图2-3显示，以岭药业近偿债能力越强。2019年至2022年以岭药业公司现金比率变化幅度比较小，都徘徊在12%-15%之间，2019年现金比率为15%,2019年现金比率下降为14%,2019年是近五年现金比率最高的一年，2021年现金比率下降为12%,2022年现金比率和2021年一样为12%,总体来说以岭药业这四年里现金比率有所下降。如表2-3所示，植物保健药行(1)资产负债率2019年2020年2021年2022年8 以岭药业资产负债率89.43%88.99%84.49%88.53%——行业平均资产负债率图2-4以岭药业和行业平均资产负债率比率折线图植物保健药公司资产负债率的正常水平为50%或者在40%-60%之间。图2-4显示，以岭通过表2-4显示，以岭药业公司2019年资产负债率为88.04%,远远高于资产负债率的正常水平，2019年是以岭药业的资产负债率是进四年中最高的一年，为89.43%,2019年资产负债率略有小幅度的下降，在2021年以岭药业公司的资产负债率为84.49%,也(2)产权比率2019年2020年2022年9年以岭药业的产权比率为11.65,而这一年的植物保健药行业平均水平为6.31,与同行业相比较，以岭药业的产权偏高，2019年产权比率上升到12.08,产权比率的上升加剧了企业长期偿债能力的负担，2020年以岭药业公司产权是以岭药业近五年最高的一年，上升到13.23,2022年以岭药业产权比率有所下降，该年下降至13.19。综上所述，2019年至2022年以岭药业的产权比率有所增长，说明以岭药业的长期偿债能力在下降，资(3)所有者权益比率图2-6以岭药业和行业平均所有者权益比率折线图表2-6为本文样本选取以岭药业公司以岭药业和行业平均2019年-2022年所有者权所有者权益比率为10.57%,2019年以岭药业的所有者权益比率略微有所上升，上升至11.01%,2021年所有者权益又出现下降趋势，下降至10.51%,该年的所有者权益比率11.47%,2019年至2022年以岭药业的所有者权益比率基本徘徊在10%-12%左右，数据变3.基于营运能力分析偿债能力短偿债能力影响着营运能力，因此两者之间是有着密切联系的。营运能力的周转速度越快，说明经营环节的速度越快，形成收入以及利润的时间也就越短，以岭药业公司经营的效率自然就会更高。[3]总资产周转率(次)总资产周转率(次)0.370.370.399876543210存货周转率和应收账款周转率体现的是企业存货和应收账款变现能力和管理效率。一般情况下来说，以岭药业公司的存货和应收账款的高效管理体现在它们的周转速率快和其资产的变现能力强。由表2-7我们可以知道，以岭药业近三年来的存货周转率呈现持续下降趋势，说明存货的周转变得越来越慢，企业积压的存货近年来也有增多，反映了现在植物保健药产品的滞销(秦明涛，白天辰，尚凯瑞)。以岭药业公司的应收账款周转率在2019年到2022年的比率比较偏大，而且呈现持续稳定上升趋势，作为植物保健药行业，一般应收账款周转率维持在3.8左右最为合适，而以岭药业的应收账款周转率维持在6.9左右，这远远高于植物保健药行业一般标准，以岭药业公司存在过高的周转率，是因为地产企业可以大量使用分期付款结算。通过图2-7显示，以岭药业的总资产周转率自2019年至2022年总体上呈现下降趋势，这表明以岭药业公司利用资产进行经营所得到的效率也逐渐下降，如果实物与资金之间无法进行正常的转换，则经营就会出现阻碍，以岭药业公司也就无法正常运转，流动资金就会缺失，从而可能向外界寻求资金的帮助，从而又形成了新的债务，短期偿债能力的风险就会越来越大。通过上述分析，以岭药业公司流动负债过高，短期偿债能力比较弱。通过对以岭药业2019年-2022年的资产负债率、产权比率、所有者权益比率，这三个长期偿债能力指如上文中的表2-1、2-2所示，以岭药业2019年-2022年公司短期偿债能力的变化比流动比率属于短期偿债能力指标，是指流动资产与流动负债的比率。表2-1显示以岭药业的流动比率超过1,但是没有达到2,而且以岭药业植物保健药公司过去五年的偿还流动负债的能力。通过表2-2显示近五年以岭药业的速动比率在0.3左右波动，变司陷入资金链断裂的困境。从表2-2数据显示，以岭药业公司速动比率是远远低于安全水平，从表2-2数据显示，企业的速动比率是低于行业平均水平，速动比率与存货是紧密植物保健药企业的速动比率维持在1:1是正常的，但根据表格数据显示，以岭药业从2019至2022年的速动比率都是在0.30到0.33徘徊，带来较大的存货压力，这对企业的生产经营是相当不利的。其二企业是为了能扩大自身在市场上的销售份额不断加大销售预测，以岭药业高估客户的购买能力和对自身的销售能力，导致企业存货数量增加。[5同时企业对存货的管理混乱，存货数据不准确，而没有及时反馈给其他相关部门企业的存货数量，导致生产部门大量盲目生产开发，进一步增加企业的存货增加。由于企业存货管理不当，存货形成积压，一方面占用大量的资金，提高了资金的使用存货的经营管理出现问题，造成了以岭药业公司的生产数量与销售成交量出现很大差距。同时除了以岭药业公司存货的经营管理方面还有销售管理存在问题，针对市场的需求发展企业的优势，形成以岭医药企业新战略模式，更好的运用销售管理制定匹配计划。显然以岭药业忽视了销售层面的作用，目的导向出发，增大生产，订单最后导致生产订单出现问题。生产经营需要匹配市场的需求量，如果生产订单过大，不匹配市场需求，导致大量存货滞销，企业存货周转率变低，资金占有量大。[6](三)长期偿债能力弱通过对表2-4、表2-5、表2-6,对以岭药业2019年-2022年的资产负债率、产权比率、这两个长期偿债能力指标进行分析，我们可以发现，以岭药业的长期偿债能力总体来说是比较弱的。资产负债率表示企业长期偿债能力指标，是指植物保健药企业负债总额与资产总额的比较，近几年来，以岭药业的资产负债率均高于安全标准，总是徘徊85.00%,在行业中处于较高水平。负债在资产中占比偏高，相比较同行植物保健药企业的资产负债率为70%以上，以岭药业资产负债率偏高，偏高表明以岭药业公司的经营风险比较高同时以岭药业近五年产权比率来持续呈现上升趋势，2019年产权比率最低为9.96,之后四年企业的产权比率不低于11,并且逐年稳定上升，产权比率一般在1:1比较合适，与一般行业比较弱，以岭药业的产权比率维持在13左右，同为植物保健药行业，以岭贷款压力。企业本身负债率就高于55%,抵御风险的能力就不是很强，比较薄弱。企业四、针对以岭药业偿债问题的解决对策1.降低存货积压，提高资金周转速度企业通过确定市场需求来降低存货数量。以岭药业应该做好充分做好市场调研，了解消费者对植物保健药的需求，了解消费者的大概工资收入和日常支出，同时了解消费者的消费心理，给予优惠政策和售后服务刺激消费者的消费欲望，了解国内经济的发展和走向，了解调整同行业的销售经营状况，根据同行业的企业发展大致推算自己企业在销售经营是会存在的问题的机遇，了解我国政策对植物保健药行业发展的影响，企业应该及时关注相关的信息，做出决策，减少存货生产的数量。[101过多的存货会导致以岭药业公司偿债能力变弱，植物保健药企业根据自身资金规模，调整资金结构，所以企业可以降低存货的生产和原材料采购量，使资金断裂问题稍减少，提高资金周转速度。2.加强应收账款的管理，提高应收账款周转率应收账款对于任何一个企业的资金周转都是非常的重要，但是有时候应收账款却比较难收回。以岭药业公司应加强应收账款的管理，赊销时，在认真对比新增利润与收账成本的同时，还要及时关注未付款客户的信用状况，监督赊销货款的回款情况，针对不同的客户，制定不同的科学合理的收账政策，提防数额过多的应收帐款。提高应收账款周转率，加快企业的收账速度，这样就可以缩短以岭药业公司的应收账期的收款期，减少坏账损失的产生，提高了以岭药业公司应收账款的周转速度，相应的应收账款的周转定的收款天数，则意味着企业的债务人拖欠货款的时间长且信誉度低，这会增大企业发生坏账损失的可能性，企业应当及时进行记录和反馈，控制客户的信誉度，提高企业短(二)提高企业长期偿债能力1.控制举债规模，降低偿债风险以岭药业近几年长期偿债指标持续增加，导致长期偿债能力减弱，要想提升企业竞争力，降低长期偿债能力指标迫在眉睫：企业存在过多的负债，致使资金结构不合理，经营状况不佳，容易出现经营风险。以岭药业公司应该采取紧缩的财务政策，缩小企业举债规模，从而减少企业的负债，以防止以岭医药公司因财务资金周转不佳，而产生债务风险。长短期债务的比例是制约公司资本结构的关键因素，企业可以通过向股东借款，利用债转股的方式，将债权人身份转换成公司股东，这样就能将其他应付款中公司向股东借款的部分列入所有者权益项目一—资本公积。[121股份制将社会资本转化为公司股权资本，促进了以岭药业公司迁移资本和债务资本的合理化，从而使企业的股权结构得到了调节，公司的资产负债率和产权比率都有所降低，以岭药业公司的长期偿付能力得以2.提高自身盈利能力，保持充足经营现金流量一个暂时没有获利的偿债企业将会萎缩，衰退，最终陷入危机。因此，想要从根本上改善其长期偿债能力，就应当对以岭药业公司自身严格要求并改善其经营管理水平，要指定长期战略计划，优化以岭药业公司的产品结构，开拓市场并改善成本管理，只有不断提高企业的盈利能力，才能为债务偿还提供长远稳定的资源。此外，以岭药业公司企业必须掌握行业规律，并作出合理的安排，以做到相互吻合。此外，有大部分的企业将一些现金流量投入营运资金，因为营运资金的投入与企业的政策相联系，如信用销售政策决定应收账款的水平，付款政策确定应收账款水平和预付款项水平，所以预期的销售增长前景确定公司的库存水平等。因此以岭药业企业应提前结合其自身的战略、行业特点和相关政策，来分析在营运资金投资是否合理，并将经营活动所产生的现金流量始终保持在较高水平，为企业的偿债提供有力的保证。(三)拓宽融资渠道，增加资金供给资金是企业生产经营的基础性部分，资金通过一定的融资渠道获得。过分依赖银行信贷，如果银行贷款出现问题，以岭药业公司应当承担不小的财务压力，因此