创业融资课件

创业融资一、创业融资与创业资本

（一）融资与创业融资的概念融资是指资金供应方通过借贷、购买有价证券等形式把资金使用权出让给资金需求方，并在出让的过程中取得相应的报酬。融资具有以下两个特点：（1）资金的所有权与使用权分离。（2）资金供应方要取得一定的利息、股息等，作为其出让资金使用权的报酬。创业融资是指资金供应方将资金的使用权出让给创业者用于创业活动的一种融资方式。创业融资的问题2015年全国“两会”上，“大众创业、万众创新”首次出现在政府工作报告中，并被列为经济发展“双引擎”之一。2014年，中国新登记注册市场主体达到1293万户，其中新登记注册企业增长45.9%，形成了新的创业热潮。然而，小微企业融资难、融资贵问题突出，部分企业生产经营困难的现状仍有待改善。究竟该如何破解这一难题？全国人大代表、国家开发银行陕西分行行长黄俊认为，小微企业融资难不能全怪银行，银行也有难处。对于金融机构而言，拓展阅读对大企业放贷，无论是风险还是成本收入比，都要比小微企业好得多。黄俊坦言，小微企业融资难，归根结底还是放贷风险过高，烂账、坏账太多，导致银行有顾虑。如果能建立和完善社会诚信系统，信息完全透明公开，大幅度提高违约成本，这样就消除了银行向小微企业放贷的后顾之忧。拓展阅读

（二）创业资本的概念创业资本是由创业投资者（或其他出资人）出资，将其投入拟创立的新企业或刚刚诞生的新企业，并赋予极大的希望以获取高回报，又要承担一定风险的权益资本。创业资本的本质是为创业项目或新企业提供资本支持，通过资本经营帮助创业者创业，并获得资本增值。创业资本通常是没有担保的投资，高风险与高收益并存，是一种资金与管理相结合、金融与技术相结合，流动性很小的中长期的股权投资。创业资本所涉及的风险包括资本经营风险、道德风险等。创业资本的风险与收益是非对称、不规则的，其系统风险值的分布呈规模风险不变的特点。一、创业融资的渠道

（一）债务性融资债务性融资即贷款，是利用涉及利息偿付的金融工具来获取债务资本的融资方式。典型的债务性融资需要企业以某种资产（如汽车、房子、工厂、机器）等作为抵押。一般来说，新企业的债务资本主要来源于商业银行贷款和创业贷款等。新企业比既有企业更难获得贷款，因为新企业的失败率较高，容易造成银行贷款无法收回，因此一般的商业银行倾向于贷款给那些在销售额、利润、顾客满意度等方面有着良好记录的既有企业。个人从商业银行获得贷款的形式主要有信贷额度贷款和抵押贷款等。这些贷款中有些是无担保的，有些是需要有应收账款、库存或其他资产担保的。（1）信贷额度贷款。信贷额度是银行和贷款人之间达成的正式或非正式协议，规定了贷款人向银行申请的1年期贷款的最大额度。通常银行会收取占信贷额度一定百分比的手续费，并以此作为以后公司向银行申请贷款时，银行保证履行贷款责任的明确承诺。信贷额度贷款可以是无担保的，但通常银行会要求以库存、应收账款、设备或其他应收资产来抵押。无担保信贷额度贷款对贷款人的任何商业银行贷款1.资产都没有留置权，也没有优先于借款人的商业信用债权人优先取得还款的权利，但银行要求信贷额度贷款的偿付一定要优先于对公司委托人和股东的债务偿付。（2）抵押贷款。抵押贷款是指按照《担保法》规定的抵押方式，以借款人或第三人的财产作为抵押物而发放的贷款。办理抵押贷款时应由银行保管抵押物的有关产权证明，特别是对于房屋按揭和汽车贷款，严格地说，产权抵押给银行了，你拥有的只是使用权。抵押贷款的金额一般不超过抵押物评估价的70%。经典案例一举两得：“零转让”得资金和厂房杜德文做了几年的外贸服装，积累了一定的业务渠道，便打算自己办一家鞋厂。他仔细算了算，办一个年产50万双皮鞋的中等规模的厂需要100万元设备和周转资金，外加一处不小于200平方米的厂房。杜德文通过朋友在近郊某镇物色了一家负债累累、濒临倒闭的板箱厂，以“零转让”的形式接手了这家工厂，即该镇以资债相抵的办法，将工厂所有的动产、不动产及工厂的债务全部一起转让给了杜德文。厂房的问题是解决了，但是100万元的投资从哪里来呢？正在杜德文着急万分的时候，他的一位朋友一语点破：板箱厂的厂房就是现成的抵押物。就这样，杜德文不花一分钱，就解决了资金和厂房的问题。创业贷款是指具有一定生产经营能力或已经从事生产经营活动的个人，因创业或再创业提出资金需求申请，经银行认可有效担保后发放的一种专项贷款。新企业可充分利用政府的优惠政策申请创业贷款，根据个人的资信状况和偿还能力，符合条件的借款人最高可获得单笔50万元的贷款支持。对创业达到一定规模或成为再就业明星的，还可提出更高额度的贷款申请。创业贷款的期限一般为1年，最长不超过3年。创业贷款2.大学生创业贷款一、大学生创业贷款申请条件（1）大学专科以上毕业生。（2）毕业后6个月以上未就业，并在当地劳动保障部门办理了失业登记。（3）在申请此类贷款时，有3点比较重要：第一，贷款申请者必须有固定的住所或营业场所；第二，营业执照及经营许可证，稳定的收入和还本付息的能力；第三，也是最重要的一点，就是创业者所投资项目已有一定的自有资金。拓展阅读具备以上条件的大学生方能向银行申请，申请时需要提供的资料主要包括婚姻状况证明、个人或家庭收入及财产状况等还款能力证明文件；贷款用途中的相关协议、合同；担保材料，涉及抵（质）押品的权属凭证和清单，银行认可的评估部门出具的抵（质）押物估价报告。除了书面材料以外，还要有抵押物。抵押物抵押方式较多，可以是动产、不动产抵押，定期存单质押、有价证券质押、流通性较强的动产质押，符合要求的担保人担保。发放额度根据具体担保方式决定。……拓展阅读

（二）股权性融资股权性融资是指无须资产做抵押，赋予投资者在企业中某种形式的股东地位，让其分享企业的利润，并按事先约定拥有对资产的分配权。股权性融资的渠道主要有公开发行股票、天使投资和风险投资。公开发行股票1.公开发行股票是指企业通过在公开市场发行股票筹集资金的融资方式。目前，中国的股份有限公司都是通过发行股票筹集资金而建立的。根据筹集资金的方式不同，股份有限公司又可分为定向募集公司和向社会募集公司两种。定向募集公司发行的股票只能由发起人认购；向社会募集公司发行的股票可由社会上的组织和个人自由认购。公开发行股票的优点是融资资金数量大，流动性强；其缺点是融资成本高，必须公开披露公司信息，受严格的规定约束，且来自股民的压力大。天使投资2.天使投资是一种非组织化的创业投资形式，其资金来源大多是民间资本，而非专业的风险投资机构。天使投资者是对缺少自有资金的创业家进行投资，并承担风险与收益的个人投资者。天使资本市场是风险资本市场的一个子系统，属于非正式部分，与风险资本呈互补关系。风险资本市场可分为私有股份融资市场和小盘股市场（二板市场），其中私有股份融资市场又包括非正式天使资本市场和风险资本，如图8-1所示。新企业从天使资本市场获得初创资金，将来才更有可能从更加正规的风险资本市场获得融资。风险资本市场私有股份融资市场非正式天使资本市场风险资本小盘股市场（二板市场）图8-1风险资本市场结构天使投资4.0时代清科研究中心发布的报告显示，2015年第一季度，中国天使投资市场活跃度延续2014年的火爆行情。2015年第一季度，中外天使投资机构新募集基金25只；共发生349起投资案例，披露金额的交易共计涉及2.59亿美元，投资活跃度比2014年同期情况提升近1倍；共发生3起创业板IPO。此外，2015年新三板的火爆为天使投资退出带来了新的途径。该报告认为，2015年国内天使投资将迎来天使投资4.0时代，在经过高净值个人主导天使投资的1.0时代、专业风险投资机构拓展阅读主导天使投资的2.0时代和行业领导企业投资创业公司的3.0时代后，国内天使投资4.0时代将是全民参与的股权众筹时代，创业者获得天使投资的难度将大幅度降低，潜在天使投资人也将通过股权众筹平台与更多优质项目产生交流。据清科集团旗下私募通统计，2015年第一季度天使投资机构募集完成25只天使基金，共募得金额4.07亿美元。国内共349家新企业获得来自天使投资机构的天使投资，同比上升93.9%；披露的金额超过2.59亿美元，同比增加214.2%。从平均金额来看，2015年第一季度的平均投资金额约为74.09万美元，相比于2014年平均每拓展阅读起投资金额约为68.67万美元，增加约7.9%。投资界人士认为，依托国家政策的大力扶持和创业环境的日趋完善，创业成功率有一定程度的提升。相应地，天使投资者对创业者也更加有信心，不再过度拘泥于投资金额的苛求，而是给了创业者更大的发挥空间和资金支持。同时，在2014年天使投资井喷式增长后，越来越多的人开始关注天使投资，刺激潜在投资者将天使投资加入投资组合。值得关注的是，2015年第一季度新募天使基金中出现许多由政府和天使投资机构合资成立的一批政府背景天使基金，如深圳市龙岗区政府出资，力合天使创投管理的龙岗；力合天使创业投资基金和西安经济开发区成立的5000万元天使投资基金。拓展阅读风险投资3.风险投资是指通过资本经营服务对被投资企业进行培养和辅导，当企业发展到一定阶段后即通过退出投资以实现自身资本增值的一种特殊形态的融资模式，其经营方针是在高风险中追求高收益。风险投资是当今世界上广为流行的一种新型投资机构，它以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业，尤其是高新技术企业。经典案例风险投资企业：日本软银伴随着阿里巴巴2014年9月19日在纽交所上市钟声的响起，孙正义及软银的财富增值“也快要裂开了”。2014年前，孙正义的软银在当时名不见经传的阿里巴巴身上投下了2000万美元，如今根据估算，这笔股份估值达580亿美元。1988年7月，孙正义创建了软银。当时局域网等网络产业在日本还未兴起，在孙正义看来，这样的局域网也一定会在日本扩展开来。1991年，软银引进网威系统产品，开创日本市场，同时引进迪士尼入股，到1994年，网威系统年营收达1.3亿美元。经典案例与网威的谈判体现了孙正义的惊人说服能力。在孙正义与对方谈判后不久，一家重量级的日本公司突然宣布已经草签合作协议，在得知消息的那一刻，孙正义第一时间赶到美国，向网威表示在日本建设局域网必须以组建合资企业的方式进行。孙正义说：“如果让我接手，我可以向您推荐实力雄厚的日方合伙人。”这时，对方的脸色变了，这一切被孙正义看在眼里，他看到了对手内心的动摇。会面结束后，网威公司副总经理去日本考察。一下飞机，孙正义就和NEC、富士通、东芝、佳能、索尼等公司进行融资谈判，融资谈判如孙正义预想的一样顺利。经典案例继而，1992年软银取得思科T在日本的代理权。1994年，软银上市，孙正义的身家超过10亿美元，1995年，以21亿美元收购ZiffDavis部分股权，同时收购Comdex展会部分股权。孙正义坦言，收购ZiffDavis与Comdex展会至关重要。因为这两家公司提供丰富的资讯，了解哪些行业可以投，可以赚钱。就是通过ZiffDavis，孙正义发现了雅虎，以及整个互联网产业。1996年，美国硅谷的互联网浪潮开始发酵，孙正义向雅虎投入了1亿美元。此后雅虎上市后，孙正义仅仅抛售了5%的股份，就获利4.5亿美元。风险投资不同于其他投资的地方在于它为被投资企业提供管理咨询等增值服务，其最终目标是谋求资金回报，而不是公司的控制权。风险投资无须风险企业的资产抵押担保，手续相对简单。在快速变化的环境中，技术创新的速度加快、行业不断分化，传统融资方式逐步丧失了有限的资金融通功能。风险投资的特殊制度和管理模式创新正好能够弥补传统融资活动的不足，为那些不能通过传统融资渠道获得资金的新企业提供资金来源。风险投资退出方式主要有四种：首次公开募股（initialpublicofferings,IPO）、兼并与收购、回购和清算。然而，在IPO费用昂贵的国家，大多数风险投资家更倾向于选择灵活性较大且成本相对低廉的企业兼并与收购的方式或者采取股权拍卖的方式进行风险投资的退出，变现风险企业资产，即将投入的资金由股权形态转换为资金形态。

（三）其他融资方式债务性融资创业基金政府基金典当融资股权性融资创业基金1.大学生创业是一项系统工程，需要一系列的配套和社会各方面的大力支持。大学生创业离不开资金的支持，资金是创业的基本保障。中国已经陆续成立了许多创业基金，主要用于为大学生创业提供资金支持、创业培训及技术支持，帮助大学生发挥自身优势，依托科技自主创业，拓宽大学生融资的渠道。同时，各地方政府也先后出台了如《关于进一步鼓励和扶持大学生自主创业创新的实施意见》（杭高新〔2014〕10号）和《大学生创业基金管理办法》等相关政策规定。创业基金对大学生发挥了积极作用，解决了大学生融资困难的问题。首只民营学生创业基金在南京设立2011年6月9日下午，中国创业实习网·华信青年学生创业基金设立仪式暨中国创业实习网第二届大学生创业大赛决赛阶段启动仪式在南京东南大学举行。据了解，中国创业实习网·华信青年学生创业基金出资规模为1000万元人民币，该基金成立旨在对青年学生创业项目进行扶持。中国创业实习网·华信青年学生创业基金的设立，将通过资本的进入，把资源、经验、执行力甚至团队带给创业大学生，从而实现“资本”“智本”和“商业模式”的三合一，真正实现以创业带动就业。拓展阅读政府基金2.近年来，政府充分意识到中小企业在国民经济中的重要地位，各省市地方政府不断采取各种方式扶持科技含量高的产业或者优势产业。这对于拥有一技之长又有志于创业的诸多科技人员是一个很好的机会。典当融资3.风险投资只是一小部分精英型创业者的“特权”；而银行的大门虽然敞开着，但有一定的门槛。“急事告贷，典当最快”，典当的主要作用就是救急。与作为主流融资渠道的银行贷款相比，典当融资虽然只起到拾遗补阙、调余济需的作用，但由于能在短时间内为融资者争取到更多的资金，正获得越来越多创业者的青睐。经典案例典当融资解决短期资金问题张先生是一位成功的纸张批发贸易商人，其公司和十几家印刷厂建立了长期供货合作关系。由于印刷厂的业务不断增长，公司的纸张批发业务大幅增长，而银行又收紧了流动资金贷款审贷政策，张先生一下子面临短期资金周转的困难，打算通过私人借贷解决资金问题。为了保持公司业务的正常发展，张先生找到典当行帮忙解决难题，业务人员经过详细分析张先生公司的业务特性和财务状况，建议他将个人名下一套闲置房产拿来典当行抵押典当进行融资。典当行经过价格评估后决定授予张先生50万元的经典案例最高循环贷款额度，张先生在接下来的半年内可以因需要在额度内随借随还，逐日计息。这样，张先生既可随时借用资金周转，又可避免资金闲置时负担利息，比向银行长期贷款更划算、更符合他的生意要求，而且防范了向私人借贷被人侵吞房产的风险。张先生连声赞好，立马办理手续，安心地扩展公司的业务。三、选择融资渠道的原则

（一）融资规模适度确定企业的融资规模是企业融资过程中的首要问题。筹资过多不仅造成资金闲置浪费，增加融资成本，导致企业净资产收益率下降，还可能导致企业负债过多，无法承受偿还的困扰，增加经营风险；相反，筹资不足会妨碍企业投资计划及其他业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策时，要根据企业的生产经营状况、自身的实际条件及融资的难易程度和成本情况，预测资金的需求量，确定合理的融资规模。

（二）资本结构合理资本结构是指企业各种资本来源的构成及比例关系。其中，债权资本和权益资本