我国资本市场中数字产业发展态势分析-20241108

中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/index.shtml●过去十余年，A股市场中隶属于数字经济核心产业的上市公司数量由济企业占全部上市公司的比例为24.04%，远超数字经济核心产业在国民生产总长，但在2022年有较大幅度回落。其中，人工智能、大的结构性趋势，资本向优质项目集中。●上市融资环节：历史上，我国数字经济企业曾面临上市难题，导致中资字经济企业IPO数量及占比均创新高，逐渐成为●估值定价环节：投资者赋予数字经济企业更高的前景预期，并要求更高的中国特色估值体系，进一步发挥资本市场在资源配置和政策传导等方面的功●企业培育环节：从全球视角来看，数字经济企业发展势头强劲，龙头数●并购重组环节：数字并购是企业进行重新定位并参与数字时代竞争的重彭雅哲：pengyazhe_yj@图1:2022年中国资本市场数字企业与传统企业分布传统企业数字产品制造业数字产品服务业数字技术资料来源:wind,中国银河证券研究院一、股权投资中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind1中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind2图2:中国股权投资于数字科技产业的规模及占比数字科技领域投资金额(亿元)数字科技领域投资案例数(起)投资金额占比(右轴)投资案例数占比(右轴)6000.04000.02000.00.060.0%40.0%20.0%0.0%201720182019202020212022图3:2017-2022年股权投资于数字科技产业的行业分布n投资金额(亿元)投资案例数(起)15000.012000.09000.06000.03000.0图4:数字科技产业单笔金额小于1000万的投资数量占比40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%33.5%28.8%25.0%21.9%21.5%20.8%21.9%21.5%201720182019202020212022二、上市融资中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind3中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind4表1:主板与科创板上市标准对比中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind5无收入≥3亿元;中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind6上证主板mn深证主板创业板科创板mw北交所数字企业IPO占比(右轴)200.0150.0100.050.00.0201020112012201320142015201620172018201920202021202240.0%30.0%20.0%10.0%0.0%资料来源:ind,中国银河证券研究院图6:资本市场中数字企业IPO与再融资情况4000.03000.02000.01000.00.0数字企业IPO融资额(亿元)mn数字企业再融资额(亿元)数字企业IPO融资额占比(右轴)数字企业再融资额占比(右轴)201020112012201320142015201620172018201920202021202260.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind7三、估值定价图7:数字企业、传统企业IPO折价率200.0%150.0%100.0%50.0%数字企业IPO折价率传统企业IPO折价率2010201120122013201420152016201720182019202020212022中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind8图8:数字企业、传统企业市盈率120.0100.080.060.040.020.00.0中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind9四、企业培育表2:全球市值排名前10企业演变2010年末2024年11月23中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind48中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind图9:中美龙头数字企业市值对比微软(亿美元)腾讯控股微软(亿美元)40000.030000.020000.010000.00.0图10:数字企业与传统企业平均市值比较图11:数字企业与传统企业平均营业收入比较中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind五、并购重组中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind300.0250.0200.0150.0100.050.0数字企业间并购数量数字企业间并购占比(右轴)25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.00.0%2010201120122013201420152016201720182019202020212022中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind250.0200.0150.0100.050.00.0传统企业并购数字企业数量传统企业并购数字企业占比(右轴)201020112012201320142015201620172018201920202021202214.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%图14:各传统行业中发生过数字并购的企业占比租赁和商务服务业 住宿和餐饮业 32.8%25.7%mmmm22.7%mm20.6%19.7%mmmm14.1%13.3%13.0%12.5%12.3%6.1%43.9%中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postdoc/ind六、小节中国银河证券博士后科研工作站研究报告/yhwz/postd明”免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司博士后科研工作站向社会公开发布，是“博士后科研工作站专题研究报告”，不是证券分析师的分析报告。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、论证及判断。本报告所载观点并不代表中国银河证券股份有限公司博士后科研工作站、不代表中国银河证券股份有限公司、也不代表我们的合作院校或任何其附属合作机构的立场，如果本报告出现政治或学术、技术性错误或失实情况由作者本人承担责任，与中国银河证券股份有报告中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间或其他因素的变化而变化，从而导致与事实不完全一致的结论，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。本公司、本报告研究人员及其附属机构不对任何因使用本报告或本报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。本报告中的观点和陈述不构成投资、法律、会计或税务的建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议本报告是“中国银河证券博士后科研工作站专题研究报告”，不是证券分析师的分析报告。本报告所载的全部内容只提供给阅读者做参考之用，并不构成对阅读者的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了阅读者使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，阅读者需自行承担浏览这些网站的费用或风险。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标中国银河证券股份有限公司博士后科研工作站中国银河证券股份