《恒大地产财务风险研究案例报告》9800字

恒大地产财务风险研究案例报告目录TOC\o"1-2"\h\u23742摘要 1249131绪论 287211.1研究背景 2102621.2国内外研究现状 2251301.3研究思路 383731.4研究方法 4215561.5研究目的 4286171.6研究意义 4187351.7创新点 4266232企业财务风险相关理论 5154212.1财务风险相关理论 5226332.2财务风险规避的原则 5308192.3财务风险规避的目标 6157233恒大地产财务风险现状 6143673.1公司简介 61403.2恒大地产经营现状 7317033.3恒大地产公司财务现状 7209123.4恒大地产公司所处环境现状 12267964恒大地产财务风险分析 1269175恒大地规避财务风险的建议 16159215.1优化资本结构 16292595.2集中资金开发经营 17146095.3减少库存 17183505.4稳健开发新项目 1737036结论 17摘要房地产作为一种大规模发展，开发周期较长又容易投资的盛大行业。非常容易受到外界因素影响，尤其是经济环境，社会环境甚至是政治制度。所以，在开发房地产项目前，一定要经过经济和风险的评估，利用科学的方法进行精确分析使得投资者作出正确决策。近年来，中国房地产业发展迅速。房地产业作为中国的一个重要行业，为人民生活水平的提高做出了巨大的贡献，也促进了中国经济的增长。然后通过恒大地产的财务数据、行业现状分析恒大地产财务风险状况，重点分析了筹资风险、投资风险和流动风险以及信用风险。最后，提出了财务风险措施和避税措施。对全文进行了总结，指出了不足之处。虽然财务风险是无法消除的，但通过公司各级员工的共同努力，不仅降低了财务风险，更是促进了公司的长期健康发展。关键词:房地产；财务风险；筹资风险；投资风险1绪论1.1研究背景近年来，房地产业已成为国民经济和我国微观经济的重要组成部分，由此可以称之为经济领域的风向标。房地产行业和多个行业有紧密联系，如制造业、园林绿化、设计、金融等多个领域。虽然国内房地产起点比较底，但我国目前已有众多的房地产企业，其中中小型的房地产企业占房地产行业总数的90%以上。在发达的大城市中，大型房地产竞争优势比较强，这些中小型的房地产企业为避免激烈的竞争，转战中小型城市。在我国房产政策和房地产市场格局的调整下，不断演化出“强者越强，弱者越弱”的境况。有竞争优势的大型房产企业，不断利用自身的资金优势和市场信誉进行扩大市场，使得很多的中小型房地产企业不得不退出市场或者被优势的房地产企业收购。房地产行业作为典型的资金密集型行业，存在着投入资金成本高投资回收期长、资金回笼速度慢资金变现能力弱以及一些不确定因素的问题，财务风险对于房地产公司而言是至关重要的一方面，关系到其未来的生存与发展。花高价钱雇佣专业人才和搜集优良资源，为自己企业的运营，导致中小型房地产企业自身的经营管理上受到制约，影响其发展。回收期长等行业特点，也使得其自身的财务风险比较大。因此，房地产行业的快速稳定发展直接或间接地影响着许多行业，这种无形的链条在我国的经济发展中发挥着重要作用。在房地产企业面临的问题,本文通过详细研究房地产企业,特别是理解现有的财务风险,提出了规避措施降低风险,所以企业可以开发在当前的经济环境下,继续推动我们国家的经济增长。1.2国内外研究现状调查结果已应用于公司的实际运作。国外对财务重组研究始于20世纪30年代。而我国的研究起步较晚，始于上世纪80年代。未来10年的研究重点是建立财务风险模型。虽然国内外关于企业财务风险研究的理论和实践文献很多，但研究对象多为各行业的所有企业或固定行业的所有企业，缺乏针对性。在经济社会中，各个行业和单位的经营理念、经营水平和风险控制能力都有很大的不同，这就导致了企业财务指标的不同特征。因此，研究所有行业的所有企业或单个行业的单个企业的财务风险并不具有说服力。1.2.1国内研究现状在我国，对企业财务风险的研究方向比较分散，起步较晚，对企业财务风险的研究匮乏，另外也没有进行全方位深入研究，导致缺乏实务应用对理论的支持。郭中伟(1987)他是我国第一个对财务风险进行全面、系统研究的人。他写了一本名为《风险与决策》的书中他详细描述了怎样研究风险，但主要是还是参照国外的风险理论。在中国，北京商学院的刘恩禄(1989)和汤谷良(1989)首次提出了财务风险的理论，并进行了具体的基本分析。两位学者共同发表了一篇题为《财务风险管理》的作品，首次全面、详细地论述了财务风险的相关概念和特征。向德伟博士在上世纪90年代中期提出了财务风险理论。这种对财务风险及其具体原因和表现形式的详细分析表明，在企业管理课程中必须解决的财务风险的重要性，在于反映财务风险是一种可视为风险的微观风险。1.2.2国外研究现状国外对风险概念与房地产经营风险理论展开了长期的探索，目前已经形成了一个成熟的体系。在1930年代美国受到经济危机的影响,许多公司破产,它让人们关注企业风险,在如此广泛的背景下，出现“风险”和“风险管理”的概念，随后，通过风险管理研究，建立风险管理作为一门新的研究学科。直到20世纪70年代，对财务风险的研究才逐渐进入企业。美国经济学家Meyer(2007)在《保险概论》中支持这一结论。将风险定义为“风险是损失的不确定性”。风险管理大师Mchr(1974)将风险视为与损失相关的不确定性。Smith(2000)认为，风险是指对事件未来结果不确定性。Ross(1995)认为财务风险就是在面临很多不确定的因素，使用负债的方式来为企业筹备一些资金带来的风险，认为财务风险是由债务引起的不确定性。然而，也有学者有着不一样的观点，认为风险存在一定差异程度。美国学者Williams(1989)界说，国外的人对风险的结论与在某一时期和某一条件下形成的结果变化不同。区别在于风险是不确定性还是某种差异。1.3研究思路根据发现的问题，分析它们，解决它们。这篇文章首次介绍了论文的背景和文学，然后是财务风险理论和风险原则，以及以规避风险为目标，为以后的分析提供了理论基础和研究。然后通过选择特定的指标来评估财务风险，这是本文中持续的财务分析的基础，也是财务风险研究的一部分，最后，本文选择了案例来分析、详细分析公司的财务问题和风险，并采取相应措施避免金融风险，然后详细总结本文结论并指出本文的缺陷。1.4研究方法文章使用了专门的案例对恒大地产公司的财务进行了分析，结合运营绩效去评估公司的风险。综上所述，集团应采取特定的财务规避风险，为企业的前景分析奠定一定的基础。

1.5研究目的本文是在理论上关于解决房地产财务风险研究的问题，为使房地产财务风险研究丰富的理论系统做微小的努力。本文不是仅包括从财务风险管理过程的一维视角进行解析，结合房地产行业财务风险特征和现状，明确评估和分析房地产公司的财务风险。在实践上解决房地产财务风险研究成果实际运用难度大的问题，能够快速的判断风险的存在，通过风险的防范和控制，提高企业的价值和竞争力，使企业在当前的市场经济中更好的发展。为了解决房地产企业的财务风险,有必要分析的性能和评价房地产企业的财务风险,充分发挥预防风险,研究房地产企业和财务风险管理功能,避免房地产企业的财务风险，改善财务管理，提高整体措施。1.6研究意义分析恒大地产的财务风险，分析原因和概括，并为各种特性提供可能的对策和建议。在召开我国国务院经济会议时，明确指出需要深化供应改革，因此，所有行业领域都应尽一切努力减少低效供应。

房地产公司通常具有高收入和高风险的特征，但在研究其快速发展时，我们必须保护它们免受风险，并专注于潜在风险。本文的重点是典型的房地产确定和评估财务风险，并提出相应的对策，与国外一些国家相比，房地产行业发展相对缓慢，从而需要不断完善相关的理论基础。大多数企业的资产负债比率都很高，尤其是在房地产行业，而所有企业的预付款都很高，因此提出可行的风险管理措施。

1.7创新点本文选取具有代表性的财务指标，对企业的财务状况进行全面描述，分析确定和评估房地产公司的财务风险，本文选择偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力识别和评价，进一步将财务风险的定义和评估密切联系起来关。产生了对集团财务风险的最终评估更精确、更合理，而且有利于向更多的房地产企业提供某些对策和建议，采取合理有效地规避风险，从而降低房地产行业对财务风险的管理水平，从而为企业成长提供重要的保障。2企业财务风险相关理论2.1财务风险相关理论财务风险通常适用于所有对财务风险资金活动有关的风险投资企业。一般来说，有两个广义和狭义的概括。从狭义上讲，财务风险意味着企业无法及时用资金偿还债务。这意味着，如果公司能及时支付资本和债务利息，财务风险就不会存在，这也是公认的论点。广义上讲,从生产到消灭的所有的生产业务活动中产生的财务风险,意味着实际收入和想象收入造成的财务管理活动出现偏差造成的经济利益会损失的可能性，这种风险是不可避免,通过允许识别、分析和防止基于金融风险的数据来表示。

2.2财务风险规避的原则当一个企业从事财务活动时，它会受到各种客观条件或被视为论点的因素影响。由于这些因素的不确定性，企业的财务收入达到了预期的低水平，这可能导致生产和经营的一些困难和损失。

有效的防范和控制措施可以提高企业应对财务风险以及发展能力，促进房地产企业的发展。2.2.1均衡性原则对于企业的发展，现金流是评估其有效性的一个重要因素。然而，房地产公司的现金流突出了不稳定，或多或少处于高位。房地产公司的项目过程较长，在前期融资的帮助下，加快资金回收，实现前期销售。此外，企业收入的现金流存在不平等问题。根据以上所述,如果企业现金流得太快,会是一个冗余的现金和最低时,还本付息的风险增加,它会说危险的商业不动产企业业务的可持续性。财务风险首先遵循利益和风险平衡原则。2.2.2及时性原则风险必须遵循及时性原则,表示预防财务风险是可预测的,而不是等待是财务风险发生前修理它应遵循国家政策、经济形势的演变情况和公司财务风险之前有严重后果。2.2.3稳健性原则最后，最重要的一点是遵循稳健原则，这一原则在会计核算中发挥着重要作用，仍然是防范和控制财务风险的重要指南。我们不能夸大或低估风险，我们需要尽可能准确地了解它们，提高认识，准确地预测风险。为了获得高回报，风险是不可忽视的，因为它会影响盈利能力。2.3财务风险规避的目标2.3.1降低损失发生的概率为了企业未来的正常运作，然后降低企业财务风险，就必须加强对企业财务风险的有效管理。因此，我们可以提前避免风险。风险本身是不确定的,所以我们在风险厌恶情绪或详细了解风险绝对的准确性,但我们可以根据现状和理论分析发现新的风险，降低财务风险发生的概率因此,达到良好的工作状态可以减少损失的可能性。2.3.2降低损失发生的程度根据公司的实际现实情况，向不同部门通报财务管理和风险管理的概念和作用，以便每个部门都事先防范未来的风险，危机管理是早期系统的关键。根据对风险早期的分析，企业必须在减少损失的原则下及时有效地应对危机。在不可预见的情况下，应该指出的是，公司是否有办法控制危机的恶化，并在危机发生时增加风险，采取一些措施减少损失。危机过后，必须总结经验，找到改善的方法，包括在过程中找到弱点，加强管理，防止类似事件再次发生。加强对公司金融风险的管理和控制，以解决和消除企业的财务风险，减少与公司损失有关的金融风险。为了让企业在长期内保持稳定，需要一个严格的公司系统来确保这一点。因此，企业需要适当规避财务风险，以减少损失，获得利润。3恒大地产财务风险现状3.1公司简介恒大地产集团成立于1997年，位于中国广东省广州市。恒大地产经营范围房地产规划设计、开发、物业管理，主要以房地产为主要生产业务。恒大地产集团是全球房地产、金融、医疗、旅游和体育领域500强企业之一。恒大地产在全国180多个城市拥有500多个房地产项目，已成为全球领先的房地产公司。恒大以房地基础、文化旅游、健康养生为基础，以及作为全球500强企业的领导者的新型能源汽车为龙头。目前，资产总额为23万亿，年销售额为8000亿，打造环境舒适程度和价格，在这种情况下，在相对较好的情况下，将自己产品定位面向普通公民、薄价的产品。选择集中在较低的土地价格，符合其成本的战略。3.2恒大地产经营现状3.2.1恒大地产经营情况恒大地产集团是一家集住宅、文化旅游、快速消费、健康、体育于一体的企业集团。恒大中国房地产(HK.3333)在2017-2019的三年里，恒大的销售额为50.9亿元，55.13亿元，60.1亿元，营业收入为310.22亿元，461.96亿元，477.5.61亿元。然而，方向的转变始于2020年。在2019财年的业绩会议上，恒大首次将“高增长、规模控制和债务削减”提升至2020年发展战略的水平。更为重要的是,“减免债务”成为首要任务的，提出减免债务利息”的目标平均每年1500亿元减少债务总额减去4000亿元。3.2.2恒大地产经营特点吸引大批国内外高学历，高素质的团队，管理人员拥有90%的以上本科学位以及更高学历。具体来说，恒大的模式是一个战略决策，在科学上是合理的；第二，规范管理，创新机制；第三，计划管理和高效运行；第四，巩固人力资源基础；第五，企业文化，学习新旧。徐家业凭借其在中国民营企业管理方面的卓越表现，被武汉科技大学聘为管理学教授和研究生，并为武汉科技大学组建了管理研究生团队。列入房地产商业模式主要反映城市行动,行动的规模,集团业务,产品的销售目标计划管理、企业文化建设,整合人力资源,双品牌经营和扩张。3.3恒大地产公司财务现状3.3.1资产状况分析资产分析是研究和了解企业的财务有多好，促进企业财务管理，经常保持合理的分配，确保企业的发展成功。以及相关指标之间的相互作用关系，从成本提高到公司风险，所以，资产是企业财务人状况的核心反映。满足企业家的需求。(1)资产规模的趋势分析表12017-2020年恒大地产公司资产状况单位：万亿元图12018-2019年资产相关资产分析图表22017-2020年恒大地产公司资产增长状况图22018-2019年资产相关增长率分析图从上述分析数据来看，恒大地产公司的处于扩张速度缓慢，但债务也上升。造成大量资金无法及时归还，资金缺乏流动性可能导致资金无法满足日常生产和业务需求，无法及时偿还债务，从而增加金融风险。表32017-2019年恒大地产公司负债结构单位：亿元图32018-2019年恒大地产公司负债结构分析图从以上可以看出，虽然恒大公司从2017年2020年适当放慢了扩张速度，但是公司每年净资产率都保持一个正向值净资产每年都缓慢减少，公司处于一种放缓的扩张战略。而从表可以看出资产由2017年1.76万亿元万元，增长到2020年2.3万亿元资产增长了1.31倍，但是负债却由2017年1.52万亿元，增长到了2020年1.95万亿元，负债增长了1.28倍，资产增长远远超过债务，表明扩大企业资金来源主要来自资产。过去四年流动性比率逐年上升。近年来，流动性负债上升在77.44%，长期负债比率占比2020年下降到22.74%，因此，企业对短期资金的依赖仍然相对较高。资本结构不合理是金融风险的一个重要因素。尽管目前长期债务成本低于流动，但总债务流动负债比例过高,将面临巨大的债务问题,房地产市场快速变化的市场,一旦公司开始销售不畅和资金不足,造成巨大的财政压力,会变成财务危机。民间借贷和提高利率比财务机构长期贷款的利率要高得多，这增加了公司偿还债务的压力，增加了公司的财务负担，大大增加了公司的财务风险。因此，公司的短期负债率下降，债务增长率也提高了。逐渐放慢扩张的速度。(2)资产结构分析企业要能合理运用资产，才能够提升而不是毁损企业，要通过优化资本机构使其合理，为企业实现书价值最大化，企业的利润率低于企业负债筹资，就会发生偿还资金的困难，它们的发展就越有活力。此外，目前企业对生产活动的投资超过其他时期或其他企业，经营企业似乎特别重要，恒大地产公司各年的资产结构如图4所示。图42017-20１9年恒大地产公司资产结构图由图4可以看出，恒大地产公司的货币占公司总资产的比例很高，接近65%，所以资金流动也是一个重要问题。各年存货的周转情况如表４所示。表４2017-2019年恒大地产公司存活周转率情况分析观察表４，2018年至2020年，库存占恒大总资产的比重较大，库存周转率呈下降趋势。随着2018年待售房地产库存的开放和房地产开始销售，收入略有上升。但公司本着多元化、长远发展的战略，因此，2020年公司的债务偿还压力随着债务的加大。3.3.2销售情况分析销售是公司销售产品盈利能力的一个指标。在将销售净利润作为财务风险评估的指标，房地产企业的盈利能力取决于公司的销售额，恒大地产公司2018-2020年的销售情况如表５所示。表５2017-2019年恒大地产公司销售相关值单位：亿元从表５可以得出，自2018年以来，房地产销量增长创下了纪录的新高，而该公司则不断提高商业广告的强度，不断提高项目目标，提高市场意识，从而增加了销量额有显著增长。与此同时，随后的初步销售增加了公司安装成本，导致毛利率为负值。3.3.3现金流量情况分析在房地产企业运转中，资金起着至关重要的影响，出于资金的需求很高，对财务活动对房地产公司非常重要。目前，我国绝大多数房地产企业为解决当前的问题，正在扩大其资金、借款规模，并忽视了企业的周期性地位。为此，应该选择最佳的筹资组合。表6恒大地产公司2018-2019现金流量情况单位：亿元恒达地产公司从2018年至2020年经营活动中产生的现金流动较大。2019年出现负值，主要是由于公司支付了大量当年积累的债务，导致当年经营现金流出大幅增加。由于公司在2019年开始预售部分高端房地产，销售额有所增加，这增加了该年度的经营现金流，而企业购买产品的现金较少，导致2019年公司的运营净现金流增加了223%，以便经营现金流在一个积极的发展水平。综上所述，近年来，恒大凭借良好的融资能力，一直在依靠债务进行扩张。此外，其现金流状况也不是很令人满意，因此企业面临的财务风险不断增加。3.4恒大地产公司所处环境现状虽然房地产业的发展周期与国民经济的发展周期大致相同，但要晚于国民经济的发展周期。它先后经历了繁荣、衰退和萧条和复苏四个阶段，但波动幅度比国民经济波动幅度大。如图5所示。图5房地产行业经济周期与国民经济周期的比较4恒大地产财务风险分析4.1恒大地产财务风险分析恒大地产的财务风险问题是中国房地产行业普遍存在的问题，存在于所有业务管理企业，或多或少会受到客观因素的影响，下面根据财务风险分类对恒大地产的这些风险进行研究。4.1.1筹资风险筹资风险是指企业资不抵债的可能性和借款产生的利润(股东回报)的可变性。筹资风险是指企业在筹资时因宏观环境的影响和不确定性而产生的恒大地产筹资，如果没有外部资金支持，企业内部资金不足，企业可能会导致长期投资回收断裂。在融资的规模方式选择要格外注意，一个错误就会导致错误的举动，会导致债务计划导致债务期限过高，导致金融危机等现象。在企业方面，如果偿债能力下降，可以假定企业在经营过程中可能面临债权人的破产，其偿债能力取决于公司的可持续发展。表72015年—2020年恒大偿债能力分析表图62017-2019年恒大地产偿债能力图由上仅仅是一个数据并不准确,流动资产过小或负债过大都会导致比率降低,这意味着该公司在短期内存在偿付能力问题。对企业财务风险的评估，以确定盈利能力、资产质量、偿债能力等，如上表所示，流动比率指标最大，达到1.26，，利息保障倍数最小。与财务风险有关，企业应该面临更多的利润和偿付能力问题，这使得这两个指标特别重要。反映在企业在经济资源中的有效资产流通速度反映了企业资产管理及其安全，这对公司应对财务风险的方式产生了重要影响。4.1.2投资风险房地产投资是一种经济行为，它具有长期开发周期、大量投资等特征，很难从一开始就准确地评估整个开发过程中相关支出和收入，即不确定性，财务风险意味着投资者面临无法及时或无法回收的投资危险，缺乏准确和完整的市场信息，管理水平低以及效率低都会使财产失去控制，房地产获得更高的收益，，不能简单以资产数据作为依据，企业还应该通过提高净资产收益，用来衡量房地产公司利用的因素，下表显示了恒大过去5年的部分盈利能力指数。表82015年—2020年恒大盈利能力分析表图7盈利能力分析图

根据房地产销售数据，市场复苏必须等到政治条件更有利。恒大地产逐渐走进视线中,近年来成为了房地产行业的明星,出现这种现象,总的来说,恒大地产开发是近年来特别成功。2015年，恒大地产销售收入1331亿元，位居行业前列，净利润173亿元。建议恒大地产采用自己的销售模式。

4.1.3流动性风险在整个发展周期中，房地产开发企业的资金来源对外部世界有着巨大的依赖，如果它们的来源出现问题，很容易造成流动性风险。恒大作为一家领先的房地产公司，一旦资金使用时间超过其来源，流动风险将大大增加，会给公司带来了巨大的困难。选择合适的流动资金在提高企业的运营能力方面起着重要作用。下图是恒大地产近5年的营运能力分析数据。表92015年—2020年恒大营运能力分析表图82015年—2020年恒大营运能力分析图据图可知，资产周转率的受影响因素主要为流动资产周转率和流动资产的占比，总资产周转率随流动资产周转率的增加而增加，随之减少而减少，二者呈正相关关系。恒大地产在总资产周转率方面存在一定的问题。恒大地产应收账款周转率一直高于行业标准值，这是企业营销策略的效果。4.1.4信用风险信用风险是财务风险很重要的的要素，这不仅影响到自身金融机构的发展，可能导致严重的金融危机和经济危机。房地产是高风险的行业，此外，根据商业银行面临的激烈竞争和日益增长的市场风险，它们对房地产贷款的态度各不相同。恒大地产的信用评级今年被下调，原因是该公司在开发新项目、增加资产，并且无论负债规模如何都在扩张。因此，评估房地产行业的发展潜力将是至关重要的。以下指标为例分析恒大地产的发展能力。表102015年-2020年恒大发展能力分析表图9恒大发展能力分析图恒大地产是近年来房地产新秀。近年来，恒大地产稳居国内房地产行业前十，2020稳居国内房地产行业前三。上表为恒大地产2015-2020年发展能力指标数据，营业收入增长率较低。2017年及之前年份的营业利润率增长要高得多，但2015年和2020年较低，2020年为负值，说明2020年营业利润下降。根据以上的数据分析,发展能力意味着企业获得工作成果的能力，必须不断积累和增加发展潜力，减少债务，实现国内融资，提高盈利能力。发展能力是企业通过生产和业务活动产生的发展潜力，通过积累和增加发展潜力，所以盲目扩张必然会给企业带来隐患。5恒大地规避财务风险的建议5.1优化资本结构提高房地产公司的盈利能力，提高国内融资的份额。提高盈利能力，提