《腾讯海外并购案例分析综述》3100字

腾讯海外并购案例分析综述目录TOC\o"1-2"\h\u21244腾讯海外并购案例分析综述 1812第一节并购背景 12370第二节腾讯公司简介 331932第三节Supercell公司介绍 329706第四节并购过程介绍 412318第五节腾讯并购的动因分析 54190一、拓展业务范围弥补技术短板 5729二、拓展海外市场把握用户资源 5第一节并购背景2015年十二届全国人大三次会议上，李克强总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。他指出，“互联网＋”战略不是简单的相加，而是利用互联网技术和平台，将互联网企业与传统行业融合，重塑经济结构，开放创新生态。线上打车软件滴滴出行、线上支付软件支付宝、线上商城淘宝、线上通讯软件腾讯QQ等互联网平台进入千家万户，互联网经济早已渗透进人民生活的方方面面。2014年至2020年，中国网民规模呈逐年上涨趋势，由6.49亿增至9.89亿，互联网普及率由47.9%增至70.4%，实现高质量发展。图3.12014年-2020年中国网民规模及互联网普及率统计图2015年，中国互联网企业经历了并购大变局，滴滴并购快的、携程并购去哪儿网、美团大众点评变“新美大”，互联网新模式吸纳了更多传统行业的资源，催生了“抱团取暖”的并购趋势。单一业务已经不能应对外部市场竞争的激烈和用户偏好的转变，想要维持市场地位、拓宽市场规模、高效资本运作，需要跨界、甚至跨行业的向外延伸发展。2016年，互联网行业并购交易数量位于各行业第一名，交易金额位于并购市场的第四名。2016年截止到并购案发生当月，互联网行业并购数量占中国整个并购市场的15.8%，远远领先于其它行业。并购规模排在第二，仅落后于金融行业。图3.22016年中国并购重组交易分行业情况统计图互联网行业中的网络游戏行业自2005年快速发展，《梦幻西游》、《大话西游2》、《魔兽世界》等网络游戏代表作的出现为网络游戏行业带来大批用户。在经历了2013年的市场规模同比增长38%后，网络游戏行业增速连续下滑，终于在2016年达到行业增速17.7%，中国网络游戏行业已从中高速增长变为稳定增长阶段，但细分市场慢慢出现差异。2016年，移动游戏占中国游戏市场的56.3%，首次超过PC游戏，进入快速成长期。随着大量资金的涌入，国内游戏市场日益趋于饱和，国内多数游戏厂商盈利下滑，纷纷投身海外市场，开展跨境并购业务。2016年，腾讯和网易的移动游戏总收入占国内游戏市场66%，腾讯在享受寡头地位的同时，也通过接连不断的海外并购寻找新的业务增长点，扩张自己在全球的游戏版图。在并购游戏开发端的同时，也希望借助国外游戏公司的开发经验和市场资源来打造一个游戏行业的全产业链发展模式。据Newzoo数据显示，2016年，中国的游戏市场规模达244亿美元，占全球应用市场总产值的54.4%。海外的游戏厂商纷纷通过被并购的方式，拓展中国游戏市场。图3.32014-2020年中国网游用户规模和市场规模统计图第二节腾讯公司简介腾讯于2004年6月正式在香港挂牌上市时，腾讯的发行价仅3.7港元，10年后的股价已经是原来的一百多倍，股票涨幅连续刷新纪录。数字变化背后离不开腾讯在游戏领域的扩张发展。腾讯于2003年开始接触网络游戏，主要研发运行成本低的棋牌类小游戏。2004年QQ游戏跃居国内第一大休闲游戏门户，填补了国内市场对于网络游戏的空白。2006年，腾讯游戏研发领域过于单一的问题暴露出来，腾讯不再满足于现状，开始引进国外的网游产品，试图扩张其游戏业务板块。腾讯首次海外并购就以3281.3万元的投资比例并购韩国游戏研发商GoPets，开始按照外国产品的设计重新研发网络游戏，回炉重造。截至并购前，腾讯总共累计投资了12家韩国游戏公司和9家美国游戏公司。腾讯在游戏领域的国际化扩张战略手段之一正是通过投资并购游戏研发商、游戏运营商、游戏发行商来构建其全球游戏发行网络，并通过该网络将新出品的游戏本土化之后快速推广至市场，从而达到快速获取用户的目的。第三节Supercell公司介绍Supercell公司是芬兰知名的移动游戏研发公司，其推出的“卡通农场”、“部落冲突”、“皇室战争”和“海岛奇兵”四款移动游戏，以高水准的专业技术与创意构思，迅速占领全球游戏市场。2012年11月，Supercell仅靠两款游戏“卡通农场”和“部落冲突”就成为了苹果应用商店收入最多的游戏开发商。其中，“部落冲突”长达半年的时间占据苹果应用商店游戏收入排行榜和下载量排行榜前三名的位置。Supercell公司仅依靠这两款手游，收入就从每月70万美元迅速增长到了每日收入250万美元，成为了手游开发商的先例。2013年，Supercell的净利润同比增长423%。2014年，Supercell上线了第三款游戏《海岛奇兵》。2015年，公司旗下3款游戏的每日活跃用户人数均已经突破１千万。Supercell每个游戏产生的平均收入大约为7.9亿美元。2016年，新作《皇室战争》正式上线。表3.1Supercell被并购前主要财务指标统计图年份2013年2014年2015年营业收入（亿美元）8.9217.7723.26净利润（亿美元）2.6799%9.64净利润同比增长率（%）423%112%71%公司成立以来，始终坚持精品产品的策略，虽然只有四款游戏线运营，但每上线一款便能够取得市场成功，这背后是严苛的产品筛选能力和禱益求精的测试态度。公司在10年的时间里已经砍掉14款游戏，而留下的4款精品游戏在2015年产生平均收入高达7.9亿美元。其次，Supercell注重进行玩法的创新，搭配多种流行游戏模式和元素，产品多元化。再次，公司以小规模的研发团队形式存在，公司不设置领导办公室。不到200人的团队中，每5-7个研发人员组成一个研发小组，直接与CEO对接，迅速开发产品、作出决策。扁平化的交流促进了技术的发散和思维的碰撞，形成了尊重创新和人才的工作氛围。第四节并购过程介绍根据腾讯在2016年6月21日发布的公告显示，腾讯此次将通过其全资拥有的财团，引入潜在共同投资者的方式来购买Supercell的大部分股权从而完成并购，实现对Supercell的间接控股。本次并购的卖方主要由软银集团、若干Supercell的员工股东及Supercell的若干前员工组成。腾讯将购买卖方拥有的Supercell股权，合计最多约占Supercell全部股权的84.3%。对于本次并购的所需资金，腾讯首先通过成立的总资产价值大约为37.2亿美元的全资控股的财团HaltiS.A，直接投资约30-40亿美元；对于剩余的收购价款，腾讯将通过出售财团股份给潜在的共同投资者换取现金以及支取腾讯的银行借款额度组成融资组合来进行支付。腾讯此次将分三期，以全现金的方式进行对价支付。腾讯将在交割日，即收购协议内所有条款获得达成或豁免的第四个营业日，支付第一期41亿美元的款项；第二期43亿美元的款项，将在延迟收购价发布日时支付给卖方；在交割日的三年之后，腾讯将支付第三期2亿美元的尾款。并购前并购中并购完成HaltiS.A50%投票控股腾讯控股有限公司腾讯控股HaltiS.A50%投票控股腾讯控股有限公司腾讯控股有限公司HaltiS.AHaltiS.A控股100%控股控股100%控股Supercell50%投票控股共同投资者HaltiS.ASupercell50%投票控股共同投资者HaltiS.A独立团队研发独立团队研发旗下游戏全球同服2016.06组建财团2016.06.21公布并购方案2016.06组建财团2016.06.21公布并购方案图3.4腾讯间接并购Supercell过程图第五节腾讯并购的动因分析一、拓展业务范围弥补技术短板腾讯注重关于未来的战略布局，主张在现有领域的构造上，打造全产业链发展的模式、多元化的发展战略。首先，腾讯在并购之前，游戏的持续创新能力有所欠缺。更多采用游戏代理、投资游戏开发商等渠道开展游戏业务，缺乏独立的游戏知识产权。只掌握了研发竞技游戏、休闲游戏等类型游戏的核心技术，几乎没有手游的研发技术和研发经验。其次，腾讯缺乏移动游戏业务，游戏业务结构尚不完善。腾讯在中国互联网平台PC端游戏业务平台上的收入占公司主营业务收入比重过半，意味着公司营收来源单一，单个业务板块依赖性大。伴随着智能手机的普及，移动游戏兴起并高速成长，腾讯移动游戏业务结构不足的问题暴露的更加明显。并购前，腾讯PC端游收入已经明显的下滑，腾讯游戏业务整体已经开始出现了低迷状况。二、拓展海外市场把握用户资源腾讯主张扩张型战略，主要通过同行业企业间并购或者并购投资上游企业进行市场的扩张。腾讯主要依靠超10亿的活跃市场用户占领游戏市场，而非游戏创新力吸引用户。腾讯在亚