《智慧零售背景下苏宁易购公司轻资产盈利模式分析案例》11000字（论文）

智慧零售背景下苏宁易购公司轻资产盈利模式分析案例摘要在技术与社会发展的推动下，传统零售业发展缓慢，零售行业历经变革，步入了智慧零售的时代，很多公司的盈利模式都面临着很大的考验，开始向轻资产盈利模式转型。公司通过减少固定资产、库存等重资产比重，将公司的资源着重于发展核心业务上，并将外部的供应链资源进行集成，从而达到价值创造的目的。通过苏宁易购公司的案例研究，对轻资产的盈利模式进行了细致的剖析，并给出了一些优化的意见。首先，本文从苏宁易购自身的实际运营情况出发，通过分析其盈利模式构成要素，阐明了苏宁易购的轻资产盈利模式情况；其次，基于财务角度与非财务角度评价了苏宁易购的轻资产盈利模式运作的效果，并发现其目前的问题；文章的结尾，针对目前存在的问题，分别从价值链和供应链的角度对苏宁易购的轻资产运营方式提出了优化建议。【关键词】：智慧零售；轻资产；盈利模式目录TOC\o"1-3"\h\u26061一、绪论 17295（一）研究背景 18601（二）研究意义 113305（三）国内外研究综述 225261二、相关概念与理论基础 317800（一）相关概念界定 315359（二）理论基础 416204三、智慧零售背景下苏宁易购轻资产盈利模式要素分析 429216（一）利润源———顾客 515133（二）利润点———产品或服务 57145（三）利润杠杆——业务管理活动 626034（四）利润通道——获利途径 79601（五）利润屏障——防范措施 810629四、苏宁易购轻资产盈利模式效果评价 816978（一）财务指标分析 8316941.盈利能力分析 9113632.偿债能力分析 1024253.运营能力分析 1121478（二）非财务指标分析 1212841.与品牌价值相关的顾客满意度分析 12246202.与价值链相关的运营流程分析 12256253.与数字技术相关的企业创新分析 134891五、苏宁易购轻资产盈利模式的不足与优化建议 133096（一）轻资产盈利模式的不足 1356361.资金需求压力大 13219632.核心业务竞争力有待加强 14219633.21963成本费用控制难 142370（二）轻资产盈利模式的优化建议 14133551.“三流合一”布局战略合作，缓解资金需求压力 14190642.加强供应链上下游精准管理，提升核心竞争力 14190643.实施价值链成本预算管控，提升经济效益水平 1419877参考文献 16一、绪论(一)研究背景零售业是伴随商品经济发展而诞生的现代化行业。进入现代经济体系以来，中国零售业从传统零售向智慧零售发展至今，经历了从传统百货时代、小零售时代到智能零售时代的三次变革，互联网和信息技术的快速发展是中国零售业发展的重要动力。“十四五”规划指出，要更进一步的推进服务业数字化转型，大力发展智慧物流、众包设计、新零售等新增长点。大数据时代的今天，智慧零售正在焕发生机。然而，面对如此诱人的市场空间，企业也面临着接二连三的挑战。为了应对激烈的竞争环境，很多企业都将目光投向了新业态的探索上。如何将有限的资源发挥出最大的效益，仍然是当今很多企业讨论的话题，这让人想到了盈利模式。企业是否实现了利润最大化，成为判断盈利模式的基础。企业以利润最大化为目标，发现问题，解决问题，建立自身的盈利模式。在当今信息高速发展的时代背景之下，传统的盈利模式正在向新的盈利模式转变。轻资产模式成为了当下最流行的新型商业模式之一。轻资产盈利模式是一种面向企业价值的资本战略。以少量的存货、固定资产等投入资本，在整合整个供应链上下游非财务资源的同时，着力开发企业的关键资源，从而增强企业的核心竞争力，实现企业价值最大化。在现代信息化背景下，轻资产盈利模式有其自身的优势，如何利用智慧零售的发展加速轻资产盈利模式转型成为我们研究的重点。随着互联网技术的发展，从苏宁易购零售云的提出至今，苏宁易购已经成为中国零售行业的领军企业。现在，苏宁易购的轻资产模式是如何运作的，财务状况如何，存在哪些问题等，都是大家关注的话题。针对这些问题，本文对苏宁智慧零售的盈利模式进行了探讨。（二）研究意义轻资产盈利模式为企业的快速发展提供了途径，但也给盲目转型的企业增加了巨大的资金风险。苏宁易购作为零售业龙头，将线上资源与线下资源整合，开启了智慧零售模式，既着重开展线上平台的搭建和发展，又从店面经营回租上增加企业现金库存。本文通过对苏宁易购公司轻资产盈利模式的构成要素分析，评价其轻资产运营模式，提出优化建议，可以为苏宁易购进一步优化运营模式提供思路。（三）国内外研究综述1.国外研究综述轻资产盈利模式。Thomas（2006）提出轻资产运营公司可以将非核心业务外包给专业公司，集中力量扩大其核心业务的市场占有率，从而使公司的发展更加有利［1］。WenHc和HuangJH等学者（2013）对非轻资产盈利模式下的公司进行了风险分析，认为要更好地应对公司的经营风险，可以采取轻资产盈利模式［2］。Sohn等人（2013）认为轻资产管理和费用控制对轻资产运营模式是关键的；要加强对轻资产的经营，增加其在总资产中所占比例，做到轻装上阵；另一方面，要加强对技术的研究，注重技术的革新，以保证资金流的持续稳定，从而提高公司的净资产收益率，最终提高公司的市场价值。［3］。Thomas（2017）认为轻资产盈利模型不但可以帮助公司产生利润，而且可以缓解公司的负债和财务风险，从而增强公司的投资质量［4］。YuLuo和YanLiu（2019）研究了从重资产向轻资产盈利模式转型的房地产企业绩效，选取Ｗ公司作为研究对象，研究结果为其最终绩效评价良好，并对W公司轻资产运营模式不足之处提出优化建议［5］。JidongZhang等（2019）从企业的成本管理视角出发，论述了企业实施轻资产盈利模式的重要性。以酒店业和旅游业公司为例，它们通常更偏好轻资产战略，企业需要通过减少累赘固定资产、扩大管理或特许经营来降低成本黏性作用［6］。2.国内研究综述（1）轻资产盈利模式。杜海霞（2015）在界定轻资产时认为“轻”是指拥有“举足轻重”能力的一种资源，而公司则集中于对这些“轻资产”进行经营，从而实现其整体的增值［7］。吴晓霞等人（2018）认为，轻资产盈利模式有利于公司的资源配置，通过对各种不同的资本构成进行更新以及全新配置，为公司创造新的利润增长点，从而实现公司的增值［8］。韩鹏（2018）把轻资产盈利模式解释为一种以价值为导向的资本运行模式［9］。朱伟民等(2018)的研究得出在轻资产盈利模式下，公司将资源集中于价值链的最顶层投入，将非核心的服务外包，而将大部分的核心资源放在公司的核心部门［10］。陈冰玉（2019）从轻资产盈利模式的本质出发，指出运用该模式的企业具有资金投入低，资产回报高的特征［11］。周泽江（2020）等人的研究分析表明，轻资产盈利模式可以为公司创造更多的利益，从而提高公司的利润率［12］。（2）智慧零售。苏宁易购董事长张近东（2018）引出“智慧零售”的概念诞生于企业在未来怎样才能取得更好的发展［13］。到现在为止，人们对“智慧零售”的理解还是建立在张近东对其概念解读之上，它被视为O2O的一次深刻的改革，把互联网、物联网和大数据等新兴科技融合到产品零售的整个过程当中。宋建华（2018）指出智慧零售坚守“跟着客户走”规则，在互联网场景中融进产品和服务［14］。《2018年智慧零售白皮书》，［15］以及腾讯研究院(2018)都有提到:提升用户体验作为核心目标，将智慧零售视为帮助企业进行智能化决策的一种全新商业形式［16］。徐光磊、石贵成、廖夏（2019）研究得出智慧零售本质上是以数字科技为核心的零售模式变更，将数字技术融合到企业价值链中，从而实现实现智能化决策的自主商业，用智能体系持续提升用户的使用体验［17］。3.研究述评通过对国内外相关文献研究的通读与分析，发现大部分学者都认可五要素盈利模式理论，然而对于轻资产盈利模式概念方面，目前还没有达成一致，缺乏系统的理论体系。国内对于轻资产盈利模式的研究起步相对较晚，通常是借鉴了国外研究思路，主要采用案例和定性研究方法。而智慧零售概念的提出，则给国内零售行业带来一场变革。苏宁易购在历经智慧零售变革下，其轻资产盈利力模式也加速了转型进程。本文运用五要素盈利模式来对苏宁易购的轻资产盈利模式进行分析并从财务角度以及非财务视角对其轻资产盈利模式进行评价，发现其可能存在的不足并提出优化建议。二、相关概念与理论基础（一）相关概念界定1.智慧零售与020模式O2O模式即OnlineToOffline，它是把线下商业的机遇和网络相融合，让互联网变成线下交易的重要平台。O20模式将线上门店与线下门店结合起来，其实质就是基于网络技术，用户可以通过实体商店体验、在线购物，也可以通过线上支付、线下门店体验，形成一种双向的闭环模式。这种方式将售后、商品、物流等多层面信息结合起来，达到三方共赢的效果。而智能零售则是O20的一种深刻的变革，因为它利用互联网技术和物联网技术，感知消费者的行为动向，对消费者的需求进行预测，引导产品的生产和加工，从而为消费者提供多样化、独特的产品和服务。智慧零售的本质是在O2O策略下的新零售框架。2.轻资产轻资产被广泛定义为企业货币资金、库存商品等流动资产、无形资产等非流动资产，狭义上定义为管理制度和管理流程、核心竞争力、品牌专利及设计、客户资源、人力资源、渠道、企业价值观和文化和网络等要素。3.轻资产盈利模式研究基于企业价值创造理论，通过借助企业内部资源配置优化，同时对外部资源进行整合，对核心资源要素进行价值识别，使企业持续取得高额收益，来实现企业价值最大化的活动。在价值创新的基础上，利用企业内部的资源配置和外部的资源融合，对核心的资源进行价值识别，优化自己的业务系统，使得公司持续获得丰厚的收益，进而达到公司价值的最大化的一系列活动。（二）理论基础1.价值链理论价值链理论由哈佛大学商学院教授波特提出，他认为企业的一切活动都可以通过一个价值链来体现，企业依靠其自身的价值链来实现自己的价值，而要想不被行业所淘汰，保持核心竞争力为必须,这与企业内部和外部的价值链建立有着紧密联系。从产品的视角来看，企业的产品价值链包含了产品的设计与研发、中期产品的生产与运输、后期的产品营销、产品的销售与服务，在这个产业链上，产品的生产要消耗很多的人力和设备，而这部分的成本高但收益却相对低，所以在中期阶段的生产和运输都不如初期的研发和后期的营销关键，可以将这样的非核心环节外包，将更多的资金投入到能够带来更大回报的环节上。这就是一个公司构建价值链的意义，它可以清晰的看到公司的核心所向，并且经过调节价值链的各个环节，利用价值链快速的适应市场环境和用户的需求，从而为公司创造利润。2.投入产出分析理论投入产出分析理论中的投入指的是企业生产过程中所必须的各种资源因素的投入，例如原材料、人工、动力、固定资产以及燃料等消耗。在进行资源投入时需要掌握经营运作的流程，按照其产品的生产的价值组成，企业内部的中间投入即为企业在生产和运营期间的转移价值，而不包含固定资产。所谓初始投资，是有固定资产在内的增值。投入产出分析中的产出指的是按照一定的分配比例得到的成果，将其分为中间产出和最终产出，其中的中间产出是指生产中所用到的产品，最终产出是指在整个生产过程中完成营销流出的产品。轻资产盈利模式的应用符合投入产出理论原理，但其主要目的在于将资源投入到企业各个方面从而创造更多价值，降低企业相关成本。三、智慧零售背景下苏宁易购轻资产盈利模式要素分析苏宁易购是一家零电零售企业，创立至今一直是零售行业的领军企业，零售模式几经变革。在经过精确的研究与部署后，2013年６月８日苏宁易购提出了线上线下同时发展统一价格的战略布局，这加速了苏宁易购向轻资产盈利模式转型的进程。在2017年提出零售云，2017年7月，零售云第一家门店诞生，而到了2021年10月，苏宁易购零售云的第一万家门店开张，苏宁易购零售云正式迈入“万店时代”。以下是针对进入智慧零售时代后苏宁易购轻资产盈利模式的要素分析。（一）利润源———顾客利润源是指商品或服务的购买者和消费者群体，客户是企业盈利的源泉。苏宁在2017年提出智慧零售概念后，重点关注零售、物流和金融领域。而零售业务的目标市场聚焦于线上线下融合的全品类、全方位以及全客群覆盖，以达到苏鲜生超市、云店、苏宁小店、零售云加盟店等市场合作运营。其中，以物流供应链技术与无人配送技术为核心，让仓储网络开发加速、快递服务水平提高，为客户提供整套的物流解决方案，但是要收取一定的服务费用。金融业务继续秉承O2O一体化的经营理念，为上下游企业客户提供贷款、保险、投资以及财富管理等多领域的综合金融服务。（二）利润点———产品或服务公司在瞄准了目标市场与客户之后，将特定的货物或劳务供给卖给客户，只有在收入高于其成本与费用的情况下，公司的盈利重点集中在其所供应的产品或服务上。从表1可以看出，苏宁的利润点集中在零售业务上，2018年、2019年、2020年的销售收入在总收入的比例均超过94%，这三年毛利率为12.19%、13.30%和12.45%。物流业务近两年毛利率为-28.92%和-32.49%。这是由于物流服务还处于资源开发的初期，其投资成本远远大于收益，还未实现盈利。金融业务的收入占总收入的占比为1%左右，尽管只占很少的比例，但其毛利率在80%以上，是非常重要的领域。在其他领域中，安装维修业务收入在总收入的占比为0.7%左右，其他业务收入的收入在总收入的占比为２%左右，不过这些领域的毛利率较高，属于将来企业盈利增长的重要业务。表12018-2020年苏宁易购产品和服务收入产品和服务201820192020收入（亿元）毛利率（%）收入（亿元）毛利率（%）收入（亿元）毛利率（%）零售业务1783.9112.192326.6613.032536.5612.45物流服务19.8913.7528.01-28.9232.67-32.49金融服务14.2681.0425.7279.3727.8872.21安装维修业务12.9715.6415.8521.0219.7417.76其他行业19.1342.1914.8371.4919.2475.92其他业务收入29.1279.1238.49417.1756.21115.06数据来源：网易财经（三）利润杠杆———业务管理活动利润杠杆效应追求通过较少的投入带来更多的收入，以获取超额的利润回报。这一杠杆效应主要是通过经营管理活动来实现，例如市场开拓、品牌塑造、成本支出等。在零售业中，电商零售行业平均毛利率一般在5%-25%左右。从表2可以看出，苏宁销售毛利率基本到达15%，在行业中水平中上。而2020年由于疫情影响毛利率为负增长。总费用率在16%左右。苏宁通过加强与各大品牌企业的战略协作，加快发展低价市场，充分利用苏宁的全渠道资源来进行市场开发和拓展业务。用与万达、家乐福的并购为手段来增加产品的种类和供应。在用对苏宁推客、苏小团等社交运营的方式，来留住客户。经过对物流平台挖掘出的配送附加值，从而提高企业物流业务收入水平。在成本和支出业务中，销管费用均呈现下降趋势，主要是由于零售云的加盟，并且通过社群的构建和社交运营，使广告投放得到有效控制。但是由于市场规模的扩大以及门店的扩张，融资需求增加致使财务费用率有所增长。表22018-2020年苏宁易购服务和产品的费用率指标201820192020销售毛利率（%）14.3315.24-3.10销售费用率（%）10.8112.7210.18管理费用率（%）2.161.811.85研发费用率（%）0.941.240.9财务费用率（%）0.510.850.78总费用率（%）14.4216.6913.71数据来源：网易财经（四）利润通道———获利途径任何一家企业的获利途径归根结底看，通常都是从增加销售，降低成本这两大途径来实现。从表3可以看出，2018年经营状况快速飞升，净利润翻了3.12倍，同时净资产收益率实现了3倍增速。这说明苏宁易购在增加销售降低成本上有所成效。但2018年以后，净利润与净资产收益率呈现负增长，说明苏宁易购在增加收入，降低成本上出现了问题。从这一点上看，2019年的成本有增加，2020年的收入降低。这意味着，在产品营销与供应管理上，需要极大的改善。表32018-2020年苏宁产品和服务的盈利能力2017201820192020营业收入（亿元）1879.282449.572622.302522.30净利润（亿元）40.50126.4390.20-53.60净资产收益率（%）5.7616.8311.2-5.56数据来源：网易财经（五）利润屏障———防范措施利润屏障是指及早预防竞争对手掠夺公司利润而采取的提防措施。苏宁易购在智慧零售战略推动下，其利润屏障主要表现在：全渠道覆盖所有场景和加强对外投资输出的轻资产经营战略。首先，苏宁重构对电商零售人、货、场的数字化连接，实现线上线下全场景自由切换。截至2021年底苏宁拥有2517家自营门店和8225家零售云加盟店，涵盖多个业态，并且品类齐全，并覆盖了多个社区市场。在线上，苏宁易购、微信小程序、天猫旗舰店、苏宁拼购、直播等多个渠道，为客户提供随时随地的精准服务。其次，苏宁通过建立一体的全国仓储网络，建立一个灵活的分布供应链网络，利用数字化技术加强端到端的供应链库存配置能力，降低物流成本；加速物流基地建设，提升运行效率，创新金融服务体系，形成覆盖面广、交付能力快、最具效率的服务体系。四、苏宁易购的轻资产盈利模式效果评价（一）财务指标分析在有关研究中提到了如何评价企业的盈利模式，提出可以从从盈利能力和来评价。传统分析法中也有提到，对一个企业的盈利模式可以从偿债能力和营运能力分析来评价。本文选取2016年至2020年苏宁易购的财务数据分别从盈利能力、偿债能力和运营能力来评价苏宁易购的轻资产盈利模式。1.盈利能力分析本文选取2016年至2020年苏宁易购与国美的财务数据做对比横向分析苏宁易购的盈利能力。图12016年至2020年苏宁易购净资产收率与销售净利率趋势图数据来源：网易财经图22016年至2020年国美净资产收率与销售净利率趋势图数据来源：网易财经从图1可以观察到，从2017年苏宁零售云战略开始后，净资产收益率与销售净利率跟2016年相比开始逐年上升，2018年达到顶峰，这主要是由于轻资产转型的战略得到明显的效果。在2018年到2020年的净资产收益率与销售净利率直线下降，这可能是由于家电行业近两年竞争形势激烈而导致的净资产收益率与销售净利率出现了下跌。且由于新冠疫情的影响，无论是线下还是线上的产业都受到冲击，使得净资产收益率与销售净利率极大的降低甚至严重到亏损。结合图1与图2来看，国美的净资产收益率与销售净利率远远低于苏宁易购，且呈逐年下降趋势，苏宁和国美采取薄利多销的轻资产盈利模式，但在苏宁向智慧零售转型后，国美的轻资产盈利模式不如苏宁易购运用的成功。2.偿债能力分析（1）短期偿债能力分析图42016年至2020年苏宁易购短期偿债能力分析数据来源：网易财经从图4的数据可以观察出，在流动比率方面，苏宁易购处于一个先上升后下降的趋势，并且该指标在零售行业中处于较低水平，主要的原因是苏宁易购在轻资产转型后对现金资金的要求较高，流动比率过低可能会致使资金流的断裂，从而给企业带来较大的财务风险，所以苏宁在今后运营中应该考虑如何改变其战略规划，从而提高流动比率。在速动比率上，从图4的数据可以看出，近几年来苏宁易购的速动比率呈现上升后下降的变化趋势，速动比率的行业平均值大概在1左右，而2016年至2018年苏宁易购已经能够保持一个高于行业平均值的水平。但2019年至2020年流动比率与速动比率有所降低，说明流动资产占有低，偿债能力有所降低，主要由于疫情影响，产品销售有所降低。在现金比率方面，苏宁易购的现金比率从变化幅度不大到迅速降低，主要是由于其在智慧零售下轻资产转型消耗了较多的资金，轻资产转型成功后想要提高现金比率还是很容易的。（2）长期偿债能力分析表42016年至2020年苏宁易购长期偿债能力指标分析20162017201820192020资产负债比率（%）49.0246.8355.7863.2163.77股东权益比率（%）50.9853.1744.2236.7936.23负债与所有者权益比率（%）96.1788.07126.13171.79176.03数据来源：网易财经从表4的数据观察，在资产负债率方面，苏宁易购从2016年起总体上呈上升的趋势，这对于企业长期偿还债务能力的发展不利；在股东权益比率方面，从表4可以观察到从2016年起在总体上呈降低趋势，说明苏宁的股东减少了在经营上的资金，这对苏宁的长期偿债能力不利；在财产比率方面，可以观察到从2016年起总体上呈上升趋势，表示苏宁对于企业负债的控制成效降低，削弱了企业长期偿债能力。从整体上来看，2016年以来的苏宁易购在向轻资产转型的道路上现金投入巨大，负债增多，其偿债能力未能得到很好的控制。3.运营能力分析本文选取2016年至2020年苏宁的应收账款周转率、存货周转率对苏宁易购的营运能力进行分析。具体如图5所示。图52016年至2020年苏宁易购运营能力指标分析数据来源：网易财经（1）应收账款周转率分析从应收账款周转天数分析，由图5可以看出应收账款周转天数在2016年至2020年呈上升趋势，应收账款周转天数的增加主要原因是苏宁易购在智慧零售战略实施后带来的销售收入的增长，应收账款周转天数的增加可能会使得苏宁易购的坏账率和死账率提高，也会对集团的营运能力造成负面影响。但是论其深层原因，是当前国内电商务平台众多、竞争激烈，众多平台纷纷降价促销，加大广告投入，扩大经营范围和产品品种，以招揽客户。（2）存货周转率分析由图5可以看出苏宁易购的存货周转天数经历了先下降后上升的趋势，2016年至2017年降低的幅度最大；主要是因为苏宁易购会实施促销营销以及会员制度等手段来提高销售水平。同时苏宁易购近年来进入物流和金融行业，物流业的快速发展一方面节省了顾客的收货的时间，另一方面也为消费者带来更多样的支付方式选择，让线上购物变得更加便捷。在当前电子商务市场的激烈的环境中，通过采取上述举措，可以有效地提高库存的周转率和缩短库存周期。非财务指标分析与品牌价值相关的顾客满意度分析图6苏宁易购2018年至2021年的品牌顾客满意度排行数据来源：（C-NPS发布）客户是企业收益的来源，是企业的服务对象，他们为企业带来价值，并与品牌的价值息息相关，苏宁易购的轻资产盈利模式的供应链构成中，作为下游方的顾客，可以从顾客对品牌的满意度来评价苏宁易购的轻资产盈利模式。2017年智慧零售战略实施后，从图6中可以看出顾客对品牌的满意度一直稳居前三，但排名有所下降，可能是因为销售过程中顾客体验不良或者售后服务不到位，且其用户投诉有所增加导致顾客对品牌的满意度下降。但总体来说，苏宁易购维持了一个较高的顾客满意度。2.与价值链相关的运营流程分析苏宁易购的价值链构成有采购仓储环节、物流环节、营销环节以及售后环节。从2017年以来存货周转天数先下降后上升，说明在智慧零售初始阶段苏宁易购的销售情况与与货物堆压情况得到了较大改善，但随着时间的推进，存货转周转天数上升，说明苏宁易购销售情况反而在变差，货物推积变多。在物流环节，苏宁正在构建全方位的物流系统，投入其中的费用日益增加，其投入大于流入，现在未形成收益。在营销环节，营销成本从2017年的1614.31亿到2020年的2245.77亿，这是由于不断投入的广告费与市场推广费，导致其销售净利率呈负增长。在售后环节，其客户投诉率有所增长，导致人工成本增加。根据上述分析，苏宁的成本管理应该加强。3.与科技技术相关的企业创新分析表52017年至2020年苏宁易购研发人员与费用率2017201820192020研发人员543882971000+1000+研发费用率（%）0.970.941.240.9数据来源：网易财经随着智慧零售的发展，苏宁董事长张近东提出了“IT万人计划”，苏宁易购的研发人员突破万人大关，IT技术对苏宁的智慧零售战略推动有着越来越重要的作用，轻资产运营模式的关键便是集中资源提高核心竞争力。苏宁易购不断招揽技术人员，加大对技术研发的投入，使得苏宁能够使用数字科技技术加快门店数字化转型，同时能够构建更全面更高效的物流体系。苏宁易购轻资产盈利模式的不足与优化建议（一）轻资产盈利模式的不足1.资金需求压力大在智慧零售的快速发展下，苏宁易购在渠道建设、广告营销、物流运营以及云计算服务等领域需要不连断的投入资金，虽然苏宁有其自身的盘活资金的运营方式，并用部分资金来维持运营线上业务的快速发展，但门店数量有限，不能应对持续扩展的资金需求。除上述问题以外，苏宁智慧零售开发战略的发展与苏宁金融所提供的一系列金融服务的快速发展有着紧密联系，而金融技术革新和金融贷款服务需要大量资本投入，这些问题的解决迫切需求得到强有力的资金支持。2.核心业务竞争力有待加强由于资金的缺乏和管理层面的不足，苏宁易购在供应链管理过程中没有对资源进行优化配置，没有充分意识到自身的核心竞争力不足，从而影响了企业的价值产生和价值增值能力，进一步导致供应链中对核心业务流程的价值增值贡献率较低，从而难以发挥供应链管理的优势，企业竞争能力增强不显著。苏宁易购在供应链管理中的核心便是整个物流系统的构建，而由于其上下游存在问题，导致了物流体系的发展与融合进程减缓。3.成本费用控制难在上文中的价值链运营流程分析中，提到各个环节的成本投入高，控制难。首先，对于营销环节的以及市场推广费以及广告费投入，2018年至2020年分别为46亿元、63亿元、63亿元，占销售费用的比重分别为22%、24%、19%，投入费用不断加大广告费以及市场推广费投入高，则会影响销售净利率。其次，对于物流环节物流体系的搭建，近年来区域配送中心建设和物流基地建设等方面加大投入，则造成经营成本上升。（二）轻资产盈利模式的优化建议1.“三流合一”布局战略合作，缓解资金需求压力在新一代信息技术加持下,智慧零售背景下的轻资产盈利模式价值创造领域更广泛，并将更多的资源进行更系统更高效的整合。针对基于零售终端的客流、基于大数据端的信息流和基于金融端的资金流实施战略合作，来缓解资金需求压力。所谓“三流合一”，即将上述客流、信息流和资金流三者有机结合起来，构建一个完整的网络零售业的金融服务体系。例如：一、在业务拓展上，加大与非电器行业的合作力度，比如与汽车企业战略合作、与政府公共服务领域战略合作，增强技术力量的输出。二、线上引流上要与各网络平台进行创新合作方式，多渠道吸引客户，加强离店销售。2.加强供应链上下游精准管理，提升核心竞争力对供应链上游的精准管理，重点在于对产品的供应进行严格控制，与供应商建立优质的长远合作关系。苏宁易购应该通过通讯及家电等优势产品，对产品质量进行高要求把控，强化核心商品的主导作用，降低劣势的低端产品，精准采购产品，合理配置资源。苏宁与供应商应保持合作共赢的模式，通过共享服务平台和客户资源，，可能会争取到更为宽松的商业折扣，从而减少采购费用。在向下游消费者销售商品时苏宁易购面临着商品配送和退货这两个问题。苏宁易购收购天天快递，并完善自己的智能仓储体系，积极发展自己的物流业务，不仅可以满足企业自身经营需求，还可以为公司带来更多的社会化的物流收益。由于网购消费人群的猛增，出现了大量的退换货的现象，苏宁要从根本上把控产品质量，减少此类现象的发生，并提供优质的售后服务，以防止不良事件的发生影响企业形象。3.实施价值链成本预算管控，提高经济效益水平根据价值链的各个环节来对成本进行预算管控，首先在采购仓储环节要合理规划采购成本，加强与供应商的合作联系，提高议价能力，并对仓储管理做到最大化利用，从而减少仓储成本的浪费。其次在物流环节要加强对物流成本的控制力度。在全方位物流体系上进行预算控制。然后在营销环节合理分配营销成本，对市场推广费以及广告费进行合理预算。可以针对不同战略目标，采取差异化的策略实施。最后在客户环节，对于客户开发成本以及客户维系成本需要精确计量，注重客户引流和再次消费。参考文献Thomas.A.R.MarketValuationandStrategy[J].AcademyofManagementJournal,2006,(27):830-840.WenHC,HuangJH,ChengYL.WhatJapanesesemiconductorenterprisecanlearnfromtheasset-lightbusinessmodelfors