【财通证券】AMD数据中心GPU需求旺盛全力追赶英伟达

计算机/行业专题报告/2024.07.31投资评级投资评级:看好(维持)分析师杨烨yangye01@1.《税制土壤差异，催生全球财税SaaS巨头Intuit》2024-07-282.《24Q2基金持仓总结：减仓防守，寻找高安全边际资产》2024-07-213.《萝卜快跑出圈，Robotaxi进入商业化加速阶段》2024-07-14上下。AMD二季度数据中心收入为28亿美元，占收入比重约50%，受益入量产。出了最新的ROCm（RadeonOpenCompute）平从而能够在Windows系统上初步支持各种基于Linux的AI工具。度方面还有一定差距，但仍有望在未来推动大模型厂商新一轮算力增长，域可能成为落地的先行领域，建议关注佳发教育、鸿合科技等。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2 3 4 7 3 3 4 5 5 5 6 6 6 7 8 8 8 9 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准31AMD二季度MI300需求旺盛达到AMD年初预计营收的57亿美元。Non-GAPP毛利率达到53%，较上一季度AMD预计2024年人工智能芯片收入将超过45亿美元，高于四月估计的40亿。联想和超微等，微软、Oracle在内的多家云服务供应商也在增加采用和谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准42AI芯片市场蛋糕持续增大，巨大商机已经显现高预测，称到2027年，人工智能芯片市场可能会增长到4000亿美元。该预测虽908070605040302009080706050403020053.6671.2591.9620232024E2025E谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准50谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准60DataCentersegmentrevenueClientsegmentrevenueGamingsegmentrevenueEmbeddedsegmentrevenue30000250002000050000FY23FY23FY23FY24FY24FY24FY24FY25DataCenterGamingProfessionalVisualizationAutoOEM&OtherDataCenter占比90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%产品与高性价比提高自身市场占有率，分得一杯羹，也图9.三大公司数据中心GPU市场份额占比数据来源：WellsFargoEquityResearchviaNe谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准73MI300X，H100同台竞技，有望通过性价比打开达1000%，溢价极高，性价比低。市场严重缺乏功能相当，高性A100SXMV100SXMNoNo88AMDMI210No4在内存容量、内存带宽、FP8TFLOPS、FP16TFLOPS精度方面有望与英伟达谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8中，MI300训练Llama270B模型速度比H100快20%；训练Fla谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9第四财季实现大规模出货。基于新一代Blackwell架构的GB200相比上一代HopperH100，再次迎来质的升级，性能显著提升，AMD、英特尔、博通、思科、惠普八大科技巨头宣布成立新联盟，推动Ultra谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10统上初步支持各种基于Linux的AI工具。ROCm虽然对比英伟达相对成熟的CUDA在其生态系统和工具链的成熟度方面还有一定差距，但仍有望在未来推动谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11发者提供了丰富的编程语言、编译器、库和工具，广泛支持多个操作系统，有助区的合作和创新。ROCm允许开发者自由地快速增加市场用户，提高市场份额。AMD拥有从数据中心到商用客户市场再到谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准124投资建议合合信息（IPO）等。教育垂直领域可能成为落地的先行领域，建议关注佳发教谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准135风险提示政策支持不及预期风险：新行业新技术的推广需要政策支持，谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准