《上市公司女性高管对会计稳健性的影响实证研究》11000字（论文）

上市公司女性高管对会计稳健性的影响实证研究4268_WPSOffice_Level1引言 517806_WPSOffice_Level11.绪论 631496_WPSOffice_Level21.1研究背景及目的意义 631467_WPSOffice_Level31.1.1研究背景 61084_WPSOffice_Level31.1.2研究目的及意义 620363_WPSOffice_Level21.2研究内容及方法 629007_WPSOffice_Level31.2.1研究内容 65279_WPSOffice_Level31.2.2研究方法 75577_WPSOffice_Level31.2.3本研究的贡献 7554_WPSOffice_Level12.文献综述及理论基础 96614_WPSOffice_Level22.1相关研究文献综述 930487_WPSOffice_Level32.1.1女性高管的相关特性及影响研究综述 9634_WPSOffice_Level32.1.2会计稳健性的研究综述 91806_WPSOffice_Level32.1.3女性高管对会计稳健性的影响研究综述 105258_WPSOffice_Level22.2相关理论基础 1011292_WPSOffice_Level32.2.1人力资本理论 1012356_WPSOffice_Level32.2.2高层梯队理论 1125187_WPSOffice_Level32.2.3委托代理理论 1129364_WPSOffice_Level32.2.4信息不对称理论 1226214_WPSOffice_Level32.2.4女性高管影响会计稳健性的机理分析 134947_WPSOffice_Level13.女性高管对会计稳健性影响实证研究设计 1321174_WPSOffice_Level23.1研究假设 13683_WPSOffice_Level23.2样本选取与数据来源 1325384_WPSOffice_Level23.3变量定义与模型构建 1410040_WPSOffice_Level33.3.1变量定义 1414113_WPSOffice_Level33.3.2模型构建 1414902_WPSOffice_Level14.女性高管对会计稳健性影响实证研究分析 159974_WPSOffice_Level24.1描述性统计 154975_WPSOffice_Level24.2相关性分析 1514284_WPSOffice_Level24.3多元回归分析 1618315_WPSOffice_Level24.4稳健性检验 1712255_WPSOffice_Level15.结论与建议 1717858_WPSOffice_Level25.1主要研究结论 177045_WPSOffice_Level25.2相关对策及建议 181701_WPSOffice_Level1参考文献 20引言稳健性原则，也被称为谨慎性原则，意味着在处理对公司来说不确定的经济交易时，应采取谨慎的态度。换句话说，所有可预见的损失和费用都应被记录和确认，而不完全确定的收入则不应被确认和入账。在当前社会，由于科学技术的不断进步，经济的快速发展，信息传播的速度越来越快，使得会计领域信息的不确定性越来越复杂，因此影响会计稳健性的因素会逐渐增多。在当今社会，女性的力量越来越重要，在企业中更是如此。在此基础上，本文从新时代背景下，从上市公司的女性董监高管理者这个维度出发，探讨女性管理者与会计稳健性之间是否能够产生重大影响。主要研究问题：上市公司中女性管理者的存在以及百分比，二者对会计稳健性的影响。本研究运用Basu（1997）的模型（盈余报酬与股票的关系模型）和Khan&Watts（2009）的C-sore模型（稳健性指数），利用统计分析工具stata统计分析工具进行实证分析和稳健性检验，来验证本文的研究假设，得出结论：上市公司女性高管的存在能够提高会计信息的稳健性水平，且与会计稳健性呈正相关关系。因此实证分析结果认为，企业中女性高管的比例应适当增加，这对提高企业会计信息稳健性有积极作用。1.绪论1.1研究背景及目的意义1.1.1研究背景十九大报告指出，中国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段。早在2015年中央财经领导小组第十一次会上就提出了供给侧结构性改革。随着供给侧改革的深入，中国企业也面临着如何与时俱进，加快自身产业结构转型的问题。企业发展最重要的是要有稳定充足的资金，而投资者最关心的无疑是企业的财务报告。让投资者满意的财务报告无疑是要有较高水平的会计稳健性，只有这样投资者才一直保持投资的积极性。而虚假的财务信息，会让公司面临投资者撤资的风险，从而使资金流出现周转困难的局面。而随着生产力的发展，观念的改变和教育的普及，妇女在生产、生活和工作中发挥着越来越重要的作用。就公司高管而言，在处理会计政策方面，女性似乎总是比男性要谨慎得多。因此，我们很有必要将女性高管与会计信息的稳健性联系起来。对二者之间关系的研究是为了让更多人能够看到女性力量不仅体现在家庭，也能体现在企业中；同时也为了鼓励更多女性就业，为祖国建设添砖加瓦。希望能够在社会上去营造充分尊重女性，并发挥女性的优势力量。1.1.2研究目的及意义在快速变化的市场中生存对如今的企业而言是不小的挑战。一份高质量的财务报告是对企业良好经营能力的最好证明，这也有助于其更好地进行融资活动来不断发展成长。会计信息稳健性是指企业在财务报告中确认好消息比确认坏消息时需要更高可靠性的程度。我国2006年颁布的新会计基本准则规定，企业既不应该高估资产或者收益，也不应该低估负债或者费用。在对交易或者事项进行会计确认、计量和报告时，企业应当保持应有的谨慎。会计信息保持稳健性时具有极大好处的：对于投资者而言，会计信息是具有预测价值的，企业稳健的会计信息可以避免其遭受不必要的损失。对于股东而言，激进的会计政策会导致未来风险的不确定性增大，这也是股东不愿意看到的。而本文意在探求在新常态经济发展模式下，女性高管与会计信息稳健性之间的相关性，运用实证分析法来证明女性高管与企业会计信息稳健性是否存在联系，以及女性高管中的哪些因素影响了会计信息稳健性。并根据得到的结论对企业高层管理人员的男女比例提出建议，倡导企业能更加重视女性，尤其是女性高层管理人员对企业发展的作用。1.2研究内容及方法1.2.1研究内容首先查阅国内外的有关文献，包括知名专著、学术论文、权威期刊等，对国内外目前的研究情况趋势及相关的理论基础有初步的了解。其次，收集2007-2019年沪深A股女性高管的相关资料以及其所在公司的财务报告，对数据进行初步判断。再次，对数据进行整理，分析。将女性高管的解释变量与会计稳健性的被解释变量罗列出来，并提出假设。最后，运用描述性统计和回归分析，得出结果验证假设,基于实证研究的结果，提岀了合理化建议。1.2.2研究方法本研究主要采用理论研究与实证研究两种研究方法，具体如下：（1）理论研究方法首先，查阅关于女性高管和会计稳健性的国内外相关资料，包括期刊论文、会议论文、学位论文、著作等，分别归纳汇总关于会计稳健性和女性高管的研究。其次，归纳总结现有资料，结合上市公司具体情况，确定对本次研究的女性高管和会计稳健性的概念范围。第三，通过文献研究和理论探索理清女性高管对会计稳健性产生作用的影响机制，并为后续研究奠定理论基础。最后通过权威学者对会计稳健性度量方法的研究，结合我国经济环境，选择恰当的会计稳健性度量方法，以便于下一步的实证研究。（2）实证研究方法基于女性高管视角，本研究采用运用Basu(1997)模型（盈余-股票报酬关系模型）以及Khan&Watts(2009)在Basu模型基础上改进的C-sore（稳健性指数）模型研究其对会计稳健性的影响，选取女性高管存在比例进行深入考察。首先，在文献综述及相关理论铺垫的基础上提出本次研究的研究假设，其次，定义相关变量，构建实证研究模型，进行描述性统计及相关性分析；最后，进行多元回归分析，验证提出的假设。1.2.3本研究的贡献（1）在新时代背景下，将女性高管作为重要影响因素导入了会计稳健性的研究。会计稳健性对股东，监管机构和其他利益相关者具有非常重要的影响，也将影响公司的未来发展。目前对会计稳健性影响因素的研究主流上大都是客观因素，如契约、监管等。本研究从女性高管的比例入手，并将女性高管引入会计稳健性的影响因素研究中，可以丰富会计学科的研究。（2）有助于科学评价女性高管的作用，为政策制定提供理论支持我国政府积极推动和鼓励女性高管发展，但这一政策实际影响如何，长期以来缺乏直接的经验证据检验。本研究以2007—2019年我国沪深两市A股上市公司为研究样本，从女性高管比例研究女性高管对会计稳健性的影响，能够作为直接的经验证据检验女性高管的实际影响，可以为政策制定者岀台相应的政策法规提供理论依据。文献综述及理论基础2.1相关研究文献综述女性高管的相关特性及影响研究综述钟李晗(2017)研究董事长个人特征与风险偏好间的关系，发现女性担任董事长的公司中流动资产比率更高。在程惠霞和赵敏(2014)研究中，发现女性高级经理与董事比例越大，杠杆率会越低。杜兴强等（2017）利用我国上市公司2001-2011年数据，发现女性高管比例与盈余管理之间存在倒U型关系，当女性高管比例低于临界值时，其比例与盈余管理程度成正相关关系，而一旦正比例大于临界值，则会呈负相关关系，并且这两种关系都会因为外部监管环境的加强而有所减弱。国内学者张琨和杨丹（2013）研究表明，在激烈的竞争环境中，稳定且保守的投资策略更能提高财务绩效，即女性更有可能提高绩效。Luoetal(2017)发现在财务报告流程的内控执行中，女性董事的监督要比男性董事更为严格，而低盈余管理理念也较多地出现在女性独立董事中占比更多的情况，这也低收益管理实践显著相关。Jianakoplos与Bemasek（2018）提出男人和女人对业务管理风险的偏好不同，由于对遵守公司的规章制度女性高管更加严格践行，将导致不同的管理决策和财务行为。AdamsFerreria(2009)认为，女性占据股东会席得以促进企业内部治理水平。Catalyst机构调查报告提出，在全球领先的公司中，女性高管极大地促进了与公司ROE和股东回报。Abrown与Parkerl（2012）她们的比例与财务重述显著负相关，而且女性高管在做出财务决定时更加冷静理智。总体而言，女性高管对企业有正影响。会计稳健性的研究综述孙峥等（2015）、刘国运等（2010）的研究均表明负债比重对会计谨慎性正向作用。徐昕和沈红波（2010）研究发现会计稳健性通过负债（银行融资）可以得到明显提高，随着金融改革的进展，银行融资对稳健性的影响也越来越大。赵刚等（2014）将公司债务分为一年以上的长期和短期后，关于负债期限对会计稳健性的作用目前还没有得出统一结论，学术界有两种主要观点。贷款金额和期限同样显著正相关。其他因素中，张天一（2015）运用Basu模型进行实证，得出上市公司的会计稳健性与企业所得税显著正相关。Basu(1997)的研究结果指出，会计稳健性对会计实务的影响有500年的历史，Sterling(1970)的研究结果指出，会计稳健性在会计实务中是最具有影响力的原则。HolthausenandWatts(2001)对于会计准则出现之前美国企业的会计盈余质量进行分析，他们运用Basu的研究方法得出结果认为，会计稳健性原则是先于会计准则而出现的。综上所述，会计稳健性原则受到了越来越多的重视。女性高管对会计稳健性的影响研究综述张兆国、刘永丽与谈多娇（2001）认为，女性在高级管理团队中人数相对男性高管越多，公司的会计谨慎性就越高，尤其执行董事或首席财务官两个职位，这种结果就更加明显。周泽将(2012)在研究女性高管如何影响会计稳健性水平时，则追加考了产权性质这一因素，女性高管对会计稳健性的正向影响在国有企业中更加显著，民营企业中这一作用并不显著。向锐（2014）认为，聘请财务方向或有财务背景女性独立董事的会计稳健性有显著正向作用。周芳竹（2017），女性首席执行官（CEO）与会计稳健性正相关，女性首席财务管理（CFO）与会计稳健弱性负相关，作用关系并不强。张夙夙（2018）研究，女性首席财务官在促进会计稳健性方面的作用最强，。综上所述，女性高管与会计稳健性相关性的研究目前已经越来越受到重视，理论也一直在不断完善。Watts(2003)认为、契约、诉讼和所得税和监管这四个因素可以解释会计稳健性的原因。在这四个因素中，合同因素通常是研究的重点，因为它们在商业理论中特别受到重视。Francis等(2009)的研究发现变换岗位的性别会对会计稳健性产生影响，当首席财务官(CFO)由男性调整为女性可以提高会计稳健性水平，而从女性调整为男性会降低会计稳健性水平，证明了女性首席财务官(CFO)更加有利于提升企业会计稳健性。2.2相关理论基础2.2.1人力资本理论18世纪中期的大工业时代，人的技术知识等在生产中发挥的作用愈来愈关键，人力资本理论由此诞生，西奥多-W-舒尔茨（1960年代）是第一个系统地构建人力资本理论的人，为研究人类的生产能力带来了新的思路。根据这一理论，资本可以分为两种形式：物质资本和人力资本。物质资本是指传统资本，如货币、固定资产和库存货物。人力资本是聚集在一个人身上的培训和学习成本以及接受教育的机会成本的总和，表现为这个人对事物的认识、对当前形势的判断、对选择的决定和健康质量的价值总和。这一理论认为，经济发展是在人力资本和物质资本的互动和共同促进下进行的，人力资本是发展过程中的主要资源，比物质资本发挥更大的作用。1964年，贝克尔从微观层面补充和丰富了舒尔茨的理论，他通过构建人力资本-收入函数来研究人力资本与收入之间的关系。该研究表明，如果没有货币等物质资本，企业就无法发展，更没有人力资本。该理论强调了人力资本对企业持续发展的贡献和突出作用，认为人力资本是企业竞争力的关键。人力资本确保企业的长期和可持续发展。对于一个企业来说，高管团队是企业最关键、最不可缺少的人力资本，他们是战略的实际创造者和执行者，决定着企业未来的发展战略，在发展的关键时刻能起到至关重要的作用。在现代企业制度中，所有权和经营权的分离使更多的决策权掌握在首席执行官（CEO）和其他高层管理人员手中，这对于资本分散的企业来说尤为如此。在这种情况下，高管的个人特性在很大程度上直接影响企业的决策行为。性别作为个人特征的一个重要维度，将对决策行为产生重大而普遍的影响。近年来，女性高管作为高管团队中的一支新兴力量，以其细心、敏感的团队精神和规避风险的独特个性特征，在指导重大商业决策和财务行为方面可以发挥积极作用。2.2.2高层梯队理论随着经济社会的不断发展，企业面临的内外部经营环境日趋复杂，单个领导无法对企业经营的各个环节有完整的了解，集团决策的重要性日益凸显，从而形成了高层管理团队日常决策的管理方式。团队管理是现代企业战略决策研究的基础，因为它可以避免个人决策造成的决策偏差，减少决策错误的概率。在这种情况下，Hambrick和Mason在1984年提出了高层曾梯队理论，该理论打破了只研究领导者个人决策的视角，认为高层管理团队的集体决策以及每个团队成员的认知能力和价值观都会对战略决策产生一定的影响。并反过来影响企业的经营绩效。心理特征包括认知能力和价值观，这些都是难以量化的，而人口特征则比较容易量化，主要包括性别、年龄、教育、资历等。人口学特征在一定程度上决定了心理学特征。2.2.3委托代理理论工业革命使工厂取代了传统的手工作坊，生产技术的不断进步导致了工厂的扩张，以及生产力增长带来的劳动分工的细化。精细的分工产生了大量的专业代理人，使企业和公司的所有权逐渐开始分离，公司的所有者剥离了企业经营权，只保留了剩余的股权，将企业的经营权委托给代理人，从而产生了委托-代理关系。1776年，亚当-斯密在《国富论》中首次提出了委托-代理理论的概念，认为受托人和委托人管理公司的目的不同，受托人在日常管理中不如委托人细致严谨，这必然会导致公司资源的浪费。这不可避免地会导致公司资源的浪费。现代意义上的代理人-委托人理论是由罗斯在1973年正式提出的，他认为，当代理人接受委托人的委托进行决策时，代理关系就产生了。委托-代理关系本质上是一种契约关系，委托人和代理人都遵循"经济人"的假设，但由于他们的效用目标函数不同，信息不对称，在追求效用最大化的过程中，他们各自存在利益冲突。管理者（代理人）追求个人效用，如工资、短期利润、精神休闲等。而所有者（委托人）追求的是公司价值的最大化，所以管理者（代理人）可能会偏离所有者的期望，导致消极怠工，机会主义行为，如为了短期利润选择更积极的会计政策，高估收入，低估支出，披露高利润的财务报表，造成代理问题。公司的所有者--股东和公司的经营者--高管之间形成的委托代理关系，本质上是一种契约关系，而契约是形成会计合理性的动机之一。会计的健全性有利于合同的有效执行，阻止代理人操纵会计盈余的机会主义行为。会计稳健性要求管理者采取谨慎的会计方法，这样可以有效阻止代理人的投机和近视行为，缓解代理问题，降低代理成本，提高财务报告的质量，并帮助所有者和管理者实现公司价值最大化的管理目标。2.2.4信息不对称理论信息不对称理论起源于西方的信息微观经济学，指的是一方对另一方有明显信息优势的交易。信息不对称理论的要求是：1.各方对交易信息的占有不是对等的，即各方在交易内容的数量和质量上存在明显的信息差异；2.各方都很清楚自己的信息优势和劣势；3.各方作为理性的"经济人"，会采取符合自身利益的行动。作为理性的"经济人"，他们会按照自己的利益行事。正是这种信息分布的不对称性和各方对情况的充分了解，会促使拥有信息优势的各方选择以损害信息劣势方利益的方式行事。这一系列的理性行为对拥有信息优势的一方而言将以谈判前的逆向选择和谈判后的道德风险的形式表现出来，逆向选择主要表现在交易前阶段，拥有优势信息的一方利用其优势地位损害信息劣势一方的利益，这将使交易难以公平有效地进行。例如，在二手车市场，高于平均价格的二手车会被赶出市场，还有劣币驱逐良币的现象都是逆向选择的结果。道德风险主要表现在交易之后，由于合同的不完整性，拥有优势信息的代理人会将自己的利益最大化，而侵犯委托人的利益。这一理论在现代公司治理中的应用是，代理人（交易员）比委托人（所有者）和其他利益相关者拥有更多关于公司的信息，这就产生了信息不对称的问题。委托-代理合同是不完整的，利益冲突和信息不对称使经理人的投机行为成为可能，并造成道德风险问题。例如，管理人员增加了休闲时间而低效率办公，使用公费以满足自己的需要，但也包括操纵盈余以获得达到业绩目标的过度补偿。此外，委托人与委托人之间、代理人与其他利益相关者（债权人、潜在投资者等）之间都存在信息不对称，这也会引起道德风险问题。例如，公司投资范围的多样化意味着机构投资者与散户投资者一样成为广泛意义上的委托人。然而，散户投资者往往对公司的股份持有有限的股份，而且由于成本效益原则，他们参与公司治理问题的积极性不高，而且他们的内幕信息比机构投资者少得多。在这一点上，机构投资者拥有信息优势和经济动机，与管理者合作，反对小股东。同时，这些利益在债务人和潜在投资者也受到了的侵犯：经营者为了获得债务投资或股权融资从而制造了一个公司繁荣的假象。2.2.4女性高管影响会计稳健性的机理分析男性和女性在管理风格、信心水平等方面存在一些差异，这些差异也会对公司产生不同的影响。女性高管区别于男性的个性特征可以概括为规避风险的取向，缺乏过度自信，以及灵活的管理风格。他们对"坏消息"更加敏感，并及早认识到这些潜在的损失，而他们对"好消息"更加谨慎，往往只有在收入不确定性最小的情况下才会确认潜在的回报。因此它们的灵活管理确保了企业会计要求的稳健性。女性高管对会计稳健性影响实证研究设计3.1研究假设根据人力资本理论，人力资本是公司发展的重要影响因素；根据高层梯队理论，拥有经营权的董监高管理人员决定了企业在决策时所需承担的风险。而女性因其在许多方面拥有着与男性管理人员的异质性，比如：拥有更强的规避风险的倾向，对待决策更加谨慎、保守等。综上所述，我们不妨做出如下假设：H1：女性高管能够影响会计稳健性H2：女性高管比例与会计稳健性正相关3.2样本选取与数据来源本文以中国A股上市公司为例，选取2007-2019年完整的年度报告数据进行分析。本文资料主要来自于csmar数据库，并对研究对象作如下筛选：第一，剔除截止到2019年已退市的公司；第二，根据后文所需要的数据特点，剔除ST股和金融类企业；第三，剔除极端值和无效值。筛选后观测值为22871，本次分析采用stata13.0进行分析。对变量采用上下1%缩尾处理，减少异常值对结果的影响。运用固定效应模型，运用聚类稳健标准误。3.3变量定义与模型构建3.3.1变量定义被解释变量basu运用Basu(1997)模型（盈余-股票报酬关系模型），basu是根据会计盈余对“坏消息”反映及时性。用于主模型cscoreKhan&Watts(2009)在Basu模型基础上改进的C-sore（稳健性指数）模型，cscore是指会计盈余对“坏消息”比好反应的增量及时性；会计盈余对“坏消息”比好反应的增量及时性；用于稳健性检验解释变量women公司各年董监高中女性占比female公司董监高中女性高管的数量控制变量size公司规模资产取对数lev财务杠杆roe净资产收益率growth营业收入增长率定义解释变量women为公司各年董监高中女性占比。female为公司董监高中女性高管的数量；定义被解释变量Basu(1997)模型（盈余-股票报酬关系模型），是指会计盈余对“坏消息”反映及时性，用于主模型。Khan&Watts(2009)在Basu模型基础上改进的C-Score（稳健性指数）模型，指会计盈余对“坏消息”比“好消息”反应的增量及时性；会计盈余对“坏消息”比“好消息”反应的增量及时性；控制变量的参考了杨佩茹和江海霞在对上市公司女性高管对会计稳健性的影响研究，为了使研究更加准确，引入了公司规模（SIZE）、财务杠杆水平（LEV）、净资产收益率（roe）、营业收入增长率（growth）共计四个控制变量。公司规模的差异很明显会影响董监高管理人员决策时所要考量的会计稳健性，所以应该设为控制变量；公司如果拥有较高的财务杠杆率，势必会要求较高水平的会计稳健性，所以应该要设为控制变量；净资产收益率越高说明企业的盈利能力越强，其也会对会计稳健性水平带来影响，所以也应设为控制变量；营业收入增长率反映了企业对市场的占有率，所以也应该设为控制变量。3.3.2模型构建运用Basu(1997)模型（盈余-股票报酬关系模型），basu是根据会计盈余对“坏消息”反映及时性。Khan&Watts(2009)在Basu模型基础上改进的C-Score（稳健性指数）模型，cscore是指会计盈余对“坏消息”比好反应的增量及时性；本次模型构建如下：（1）basuit模型（1）中表示女性高管的存在对会计稳健性的影响，本文运用模型（1）验证假设（1）；模型（2）表示女性高管的百分比对会计稳健性的影响，本文运用模型（2）验证假设（2）。女性高管对会计稳健性影响实证研究分析4.1描述性统计描述性统计，罗列了各个变量的最大值、最小值、均值，标准差。basu和cscore为两种方法下计算的会计稳健性指数，两者各个指标较为相似。均值为正说明我国企业大部分企业具有会计稳健性。women为上市公司董监高女性比例，最大值不过50%，最小值为0.038，均值不足20%，说明我国高管中女性较少。结果如下表变量数量平均数标准差最小值（M）最大值（X）basu228710.1050.125-0.1260.449cscore228710.070.169-0.7620.682公司董监高中女性高管的数量22873.41.89419公司各年董监高中女性占比228710.1840.1020.0380.474公司规模2287122.1391.27919.80326.105财务杠杆水平228710.4420.2060.0560.891净资产收益率228710.0610.128-0.7090.315营业收入增长率228710.1210.302-0.5421.6224.2相关性分析相关分析结果，采用pearson相关分析法。从本次结果看，女性高管比例与会计稳健性显著正相关，相关系数为0.106，在1%水平显著。但是相关分析仅是一种单因素的分析方法，最终变量间的相关关系需要通过回归分析确定。此外相关分析还有判定共线性的最用，当一个模型中解释变量与解释变量，解释变量与控制变量间的相关系数大于0.8，则可以认为模型中变量存在共线性。从本次结果看，相关系数均小于0.8，标明不存在共线性，可以进行下一步的回归分析。basufemalewomensizelevroegrowthbasu1female0.096***1women0.106***0.885***1size0.100***-0.026***-0.177***1lev-0.019***-0.035***-0.133***0.469***1roe-0.073***-0.018***-0.0090.115***-0.153***1growth-0.140***-0.020***-0.014**-0.031***0.0030.053***14.3多元回归分析回归结果。R方是用来判断模型拟合优良的指标，取值范围是0-1，越接近1表明模型拟合效果越好。两个模型之中R方为0.167与0.169，在可接受范围内。括号内为t值，运用聚类稳健标准误，当t值大于2.58为1%水平上显著，标三星，大于1.96为5%水平上显著，标两星；大于1.64为10%显著，标一颗星。从具体变量结果看female系数为0.007，在1%水平显著，表明女性高管数量与会计稳健性正相关，假设一得证；women的系数为0.18，在1%水平显著，表明女性高管比例与会计稳健性显著正相关。由此验证假设二。结果如下表所示：(1)(2)VARIABLESbasubasuwomen0.180***(10.28)size0.071***0.070***(42.53)(41.50)lev-0.039***-0.038***(-3.96)(-3.90)roe-0.110***-0.109***(-11.25)(-11.19)growth-0.040***-0.041***(-15.85)(-15.87)female0.007***(8.39)Constant-1.467***-1.441***(-41.33)(-40.21)Observations22,87122,871R-squared0.1690.167Numberofsymbol3,4863,486Robustt-statisticsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.14.4稳健性检验本文运用变量替换法进行稳健性检验，用cscore替换basu，cscore的系数为0.165，在1%水平下显著为正。其他变量与主假设基本一致，不影响判断。结果支持原假设，说明具有稳健性。结果如下表所示:(1)(2)VARIABLEScscorecscorewomen0.165***(7.19)size0.036***0.034***(12.11)(11.73)lev0.183***0.184***(13.34)(13.40)roe-0.150***-0.148***(-12.31)(-12.19)growth-0.027***-0.027***(-6.70)(-6.73)female0.008***(6.89)Constant-0.818***-0.788***(-12.79)(-12.35)Observations22,87122,871R-squared0.0690.069Numberofsymbol3,4863,486Robustt-statisticsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0结论与建议5.1主要研究结论十九大报告指出我国经济已经转向了高质量发展阶段，而作为落脚点的实体经济是必然要响应国家政策实行结构转型的。身处于重大社会变革的当下，企业应做到稳中求进。期末的资产负债表应该客观真实地反映出企业当期的盈利能力和未来的发展前景。因此，企业的财务人员或者三方机构应该提供一张具有较高会计稳健性水平的报表。新时代中，女性已经越来越成为了经济活动中的不可或缺的力量，越来越多的女性为了实现自我价值而追求事业。特别是在上市公司的董监高管理人员中我们能看到许多女性的身影。因此目前很有必要将女性管理人员与会计稳健性水平二者的关系进行研究。本研究以上市公司的实际数据作为研究基础，利用Basu模型和C-Score模型来衡量公司的会计稳健性，并引入女性高管的存在和在董监高团队的百分比这两个变量来考量女性高管这一特殊群体对会计稳健性的影响，通过以上研究，得岀了以下结论：第一，上市公司实际数据表明从2007——2019年整体来看,会计稳健性仍然是我国上市公司应当遵守的会计准则。自2006年2月新会计准则的颁布后，首次就稳健性作为会计信息质量作出明确要求。近年来，随着经济的发展，财务报告的目标也发生变化，从单纯向所有者报告到注重衡量经营者的经营效益，再到为经营者的决策提供依据，这也让会计信息稳健性原则受到很大的质疑。但是，由于中国经济市场还有很多需要完善的地方，经济政策主基调还是稳中求进，所以无论是企业还是相关部门相信都依然会重视会计稳健性。因此，中国的上市公司仍然需要重视会计稳健性。第二，经研究发现在上市公司董监高这类高层管理人员中女性的存在对会计稳健性有着显著影响，能够显著提升上市公司会计信息的稳健性水平；且女性人员所占百分比越大，会计信息稳健性水平越高。初步分析原因是女性作为董监高管理人员时，相较于男性会拥有更加谨慎的工作态度，偏柔性的管理理念以及尽量规避较大风险的心态等其他与男性不同的异质性。5.2相关对策及建议随着妇女受教育程度的提高和社会经济结构的发展，妇女越来越多地参与到商业和经济活动中，并承担着非常重要的作用，男性不再垄断商业世界。以前的研究和分析表明，女性高管以其独特的个性特征和心态，对企业会计的实力有很大影响。女性高管的存在对公司是有益的。女性高管的存在有利于公司的稳步发展和业绩的不断提高。近年来，虽然女性管理者逐渐受到关注和重视，但她们的总体比例很低，其多样性和平衡性远远落后于发达经济体。基于这一发现，本研究从政府机构、企业管理团队和妇女自身三个角度提出以下建议。第一，证监会、人力资源和社会保障局等相关政府部门应重视女性管理者在管理团队中的重要作用，制定相关政策，提高女性在上市公司管理团队中的比例，大力培养合格的女性管理者，而不是仅仅要求将女性管理者的发展作为一个幌子。鉴于中国的国情，本研究建议，政府机构主要应出台政策，并鼓励其他社会组织打破妇女就业和职业发展的障碍，提供法律支持，确保更多的妇女能够在商业活动中拥有更大的参与权、发言权和决策权，使女性管理者能够参与企业管理，对企业决策产生实质性影响。第二，从公司内部治理的角度来看，公司需要建立公平合理的招聘和晋升机制，为女性进入商业世界开辟机会，打破"玻璃天花板"障碍。中国企业中女性管理者的比例逐年提高，但总体水平仍低于国际水平，存在明显的分配不均现象。一些公司只雇用妇女，并安排妇女加入管理团队，因为公众压力，这比实质性的压力更正式。因此，作为领导班子建设过程的一部分，公司应根据工作要求为所有员工提供公平合理的晋升途径，摒弃性别歧视，鼓励女性员工释放潜能，以增强领导班子的多样性。规避风险的公司可以增加女性在管理团队中的比例，或任命女性担任关键管理职位，如首席财务官。女性在管理团队中的存在可以将女性高管的细致、谨慎和民主友好与男性的坚强、果断和果敢结合起来，这可以使公司行为的刚性和灵活性相结合，使公司人力资源资本的价值最大化，从而提高公司的价值。第三，从女性自身发展的角度来看，作为新时代的女性，应该打破传统的束缚和陈规，在工作