【《因子探析法在企业财务绩效评价的应用案例探析》5400字（论文）】

目录 11.1因子分析法实施思路 11.1.1检验原指标的相关性 21.1.2提取因子并获取因子载荷矩阵 21.1.3确定公因子并命名 31.1.4计算各公因子得分与综合得分 31.2指标选取 31.2.1指标选取原则 31.2.2财务指标选取 41.2.3财务指标数据处理 51.3全聚德集团财务绩效实证分析 51.3.1对比分析过程 51.3.2全聚德集团季度财务绩效得分及排名 综合分析的方法当中会有一些指标，每个指标间有关联度，甚至能够反映相同的信息，从而导致综合得分的科学性产生偏差。而因子分析法是从这些指标之间的相关性出发，按照主成分分析理论将整组的指标根据R行矩阵分为几个分组，各组形成新的公共因子，经过对因子进行旋转之后将原指标的特征显化，从而得到原指标的载荷信息量，并依照各自的方差贡献率来确定其在提取出来的每个公因子中的权重系数。最后使用加权平均求和法，算出单向的因子得分与综合得分。具体步骤如下：图5-1因子分析法实施思路表5-1Bartlett检验与KMO检验标准检测类别数值范围因子分析适合情况1.1.2提取因子并获取因子载荷矩阵设X=(X₁,X₂,…,Xp)为样本向量的随机向量，均值向量E(X)=0,协方差矩阵可测的因子变量(m<p),ε1,E₂,…&p是指一共提取出P个独立的因子F。此模型1.1.3确定公因子并命名1.1.4计算各公因子得分与综合得分1.2指标选取1.2.1指标选取原则(1)科学性原则(2)可行性原则可行性原则是用来衡量所选取的指标是否可行、是否能够达成研究目标的要求，选取的指标的单位和量级尽可能相同，表达的信息简单能够从网络手段收集。(3)可比性原则可比性原则要求选取的指标能够适用全聚德集团的不同季度、不同年度，应具备一定的共性，以便进行比较，并且所选取的指标经过处理后应当口径一致、(4)系统性原则各个指标之间存在着复杂的逻辑关系，使得指标之间有一定的独立性，又有一定的关联度，并且相互作用，形成了一个整体。因此所建立的指标体系需要结构完整、层次分明，并且依靠指标自身存在的逻辑关系紧密相连。1.2.2财务指标选取在评价全聚德集团的财务绩效之前，应当先建立一套科学系统的评价体系。在借鉴了相关文献的指标选取以及全聚德集团自身和情况后，选取了如下的指标对全聚德集团进行评价。表5-2财务绩效评价指标体系偿债能力资产负债率发展能力净利润增长率净资产增长率盈利能力净资产收益率营运能力总资产周转率1.2.3财务指标数据处理(1)数据正向化处理在本文选取的指标中有11个为正指标，另有1个为逆指标(X3)。正指标是指指标数值越大越好，而指标和正指标完全相反。因此为了保证主成分分析的可信度，我们需要对这项指标进行正向化处理，公式如下：(2)数据标准化处理根据所选择的12项指标收集所需要的数据，但由于这些指标的单位多样，例如百分比、次数等，不存在对比性。因此，根据的可比性原则，在因子分析法运用前，需要对所有的数据进行标准化处理。具体公式如下：1.3全聚德集团财务绩效实证分析1.3.1对比分析过程(1)测试变量是否满足因子分析前提为了便于了解全聚德集团的动态变化，本节采用上文所提到的计算方式对全聚德集团的数据进行分析。为了保证样本数据的广泛性，本文所使用的是全聚德集团的季度数据进行分析。鉴于2004年至2008年全聚德集团季度财务报表中有部分数据缺失，以及撰写本文时2020年第四季度数据暂未披露，因此本文所使用的数据起始点为2009年第一季度至2020年第三季度。表5-3KMO和巴特利特检验巴特利特球形度检验自由度显著性由全聚德集团历年的检验结果可以看到：Bartlett检验的自由度是66,显著性为0.000,这就表明适合建立因子分析模型。同时，KMO的值为0.612,同样表明适合使用因子分析法。(2)提取共同因子并确定数量通过运用软件SPSS24.0对所选取的12个指标的数据进行处理后，得出其相表5-4相关性系数矩阵表由相关性系数矩阵表能够看出，所选取的12个指标中，有些指标相关性较大，例如流动比率X1其与速动比率X2的相关系数最高，达到了0.998,与资产负债率X3的相关系数为0.865;净利润增长率X4与成本费用利润率X7的相关系数也达到了0.924。如果数用软件得出的原始因子的方差表。表5-5公因子方差表起始提取方法：主成分分析法。从表中可以看出，除了X3、X4,其他10个指标的公因子方差均超过了90%,而X3、X4这两项指标的公因子方差也超过了0.8,基本所有指标的信息都可以得到有效保留。这表明使用因子分析的方法是可行的。碎石图特征值特征值组件号图5-1因子特征根的碎石图特征值>1的原则提取了4个因子作为公共因子。表5-6解释总方差表成分提取载荷平方和旋转载荷平方和百分比百分比百分比123456789提取方法：主成分分析法。从表中可以看出，有4个因子被提取出来，因子1能够反映所有变量信息的34.614%,能够进行单独的解释。同理，因子2可以单独解释信息的26.595%,因子3能够单独解释信息的21.551%,因子4能够单独解释所有信息的8.175%。(3)命名共同因子表5-7旋转成分矩阵1234a.旋转在4次迭代后已收敛。因子F1在成本费用利润率、销售净利率的载荷都超过了90%,在净资产收益率上的载荷也超过了60%,总体都比较高，这三项指标都能够对企业的盈利能因子F2在应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率上的载荷都超过了90%,而这三项指标能够反映企业对存货、资产及应收账款的管理情况和运营状因子F3在速动比率、流动比率、资产负债率上的载荷均超过了90%,那么因子F4在净资产增长率上的载荷最高，达到了93.5%,显然这项指标能够反映企业在资产扩张上的发展能力，因此将该因子命名为发展能力因子。综上，本文的指标体系构建如下：表5-8因子命名表因子净利润增长率净资产增长率净资产收益率总资产周转率资产负债率因子命名营运能力因子(4)计算各因子得分和综合得分下表中因子的得分系数就是每项指标所代表的权重，通过这12个变量的线性组合，我们可以得出四项公因子最终的因子得分。表5-9因子得分系数矩阵12分4一.026提取方法：主成分分析法。旋转方法：凯撒正态化最大方差法。组件得分。F1(盈利能力因子)=0.047X₁+0.051X₂-0.026X₃…-0.058X₁0-F2(营运能力因子)=0.039X₁+0.033X₂+0.05X₃…+0.311X₁0+F4(发展能力因子)=-0.099X₁-0.101X₂+0.099X₃…-0.003X₁0-F=(34.614%×F1+26.595%×F2+21.551%×F3+8.175%×F4)共因子的得分以及综合的财务绩效得分。从而能够得到全聚德集团2009年至2020年每个季度中各项因子的排名以及综合的排名。1.3.2全聚德集团季度财务绩效得分及排名表5-10全聚德集团季度得分和综合得分表F2017/3/312016/9/302016/6/302016/3/312015/9/302015/6/302015/3/312014/12/312014/6/302014/3/312013/6/302013/3/312012/9/302012/6/302012/3/312011/9/30 2011/3/312010/9/30 2009/9/302009/6/30-1.87035-1.34544-2.08569-1.31384-0.50571-1.74211-0.68992-2.9477-1.52118-0.70151-2.2432619.5738312.288774.38377212.020049.2610814.28246416.3743112.6807510.6752517.783712.471741.016525-0.390183.2947292.3229381.1972322.90954将得分用excel软件整理之后，得出各项因子的得分排名如下。表5-11全聚德集团季度排名F3217448135192296936555548339611779228488746672009年一季度至2020年三季度，全聚德集团的盈利能力因子、营运能力因子、偿债能力因子、发展能力因子贡献率分别达到了34.614%、