金融市场学习题

金融市场学知识点汇编

第一章金融市场学概述

一、判断题（正确打J;错误打义）

1.金融市场是要素市场的一个组成部分。（J）

2.金融市场在整个市场体系中居于核心主导地位。（J）

3.金融资产是具有价值和使用价值的商品，因而可以买卖。（X）

4.金融资产是一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。（J）

5.在金融市场上，存在买卖关系，借贷关系、委托代理关系、租赁关系。（J）

6.金融市场的交易目的大多是一定时期内的一定数量资金的使用权。（/）

7.金融市场反映了金融资产的供求关系。（♦）

8.金融市场大多为有形市场。（X）

9.金融市场的主体是指金融市场的的交易对象。（X）

10.金融市场的客体是指金融市场的参与者。（X）

11.金融市场媒体是指金融市场的的交易对象。（X）

12.集中交易方式是指在固定场所有组织有规则地进行资金交易的方式。（J）

13.分散交易方式是指在地点分散的诸多柜台上进行资金交易的方式。（J）

14.直接金融市场是指资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场。（J）

15.间接金融市场是指通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。（J）

二、单项选择题

16.（A）金融工具有“准货币”之称。

A,货币市场

B.资本市场

C.外汇市场

D.债券市场

17.（A）市场风险小、收益稳定。

A.货币市场

B.资本市场

C.外汇市场

D.债券市场

18.中央银行可以通过（D）实施货币政策。

A.资本市场

B.黄金市场

C.债券市场

D.货币市场

19.回购协议的质押品主要有（A）

A.政府债券

B.企业债券

C.股票

D.外汇

20.发行市场又被称为（A）

A.一级市场

B.二级市场

C.第三市场

D.第四市场

三、多项选择题

21.金融市场交易方式有（ABC）

A.买卖

B.借贷

C.委托代理和租赁

D.转让

22.金融资产包括：（ABC）

A.准货币

B.商业票据

C.债券

D.玉器

23.金融资产具有下述特征：（ABC）

A.流动性

B.收益性

C.风险性

D.交易性

24.金融市场是（AB）

A.有形交易场所

B.无形交易场所

C.固定交易场所

D.非固定交易场所

25.金融市场反映了金融资产的（CD）

A.股票的供求

B.债券的供求

C.供求关系

D.交易运行机制

26.金融市场的经济功能有（ABC）

A.聚敛功能和配置功能

B.调节功能

C.反映功能

D.盈利功能

27.按标的物划分金融市场有哪些类型？（ABC）

A.货币市场和资本市场

B.外汇市场和衍生交易市场

C.黄金市场

D.商品市场

28.流通市场又被称为(AB)

A.二级市场

B.次级市场

C.第三市场

D.第四市场

29.金融资产具有下述特征(AB)

A.流动性和期限性

B.收益性和风险性

C.追索权

D.背书

30.金融市场媒体是指金融市场的(C)

A.交易对象

B.参与者

C.交易媒介

D.监管机构

31.金融市场能够反映（ABC）

A,微观经济的运行状况

B.宏观经济的运行状况

C.世界经济的运行状况

D.通货膨胀状况

32.金融市场有利于（AB）

A.储蓄转化为投资

B.提高资金的使用效率

C.促进投机

D.控制物价

33.柜台交易又被称为（AC）

A.场外交易

B.场内交易

C.店头交易

D.交易所交易

34.金融市场的发展趋势是（ACD）

A.资产证券化和金融工程化

B.资产长期化

C.金融全球化

D.金融自由化

35.金融市场的基本分析方法是：

A.基本面分析方法

B.技术分析方法

C.物理分析法

D.计量经济学分析法

第二章货币市场

一、判断题（正确打错误打X）

36.同业拆借市场，是指企业之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。（X）

37.同业拆借市场的期限一般较长，以6月期居多。（X）

38.借款人利用银行承兑汇票贴现融资，成本低于传统银行贷款的利息成本及非利息成本

之和。（V）

39.发行商业票据融资的成本高于利用银行承兑汇票贴现融资的成本。（，）

40.货币市场基金的收益率低于银行存款利率。（X）

41.在各类基金中，货币市场基金的风险是最低。（J）

42.在各类基金中，货币市场基金的流动性很高。（♦）

43.在各类基金中，货币市场基金的投资成本最高。（X）

44.货币市场基金分红免税。（J）

45.在回购协议中，正回购方是指资金融入方。（J）

46.在回购协议中，逆回购方是指资金融出方。（/）

47.质押式回购也被称为封闭式回购。（J）

48.买断式回购也被称为开放式回购。（♦）

49.在质押式回购中，出质债券的所有权不发生转移。（J）

50.在买断式回购中，债券所有权发生转移。（J）

二、单项选择题

51.货币市场是指（A）交易所形成的供求关系和运行机制的总和。

A.1年以内的短期金融工具

B.1年以上的短期金融工具

C.5年以内的短期金融工具

D.5年以上的短期金融工具

52.与资本市场比较，货币市场交易费用（B）

A.IWJ

B.低

C.相同

D.不确定

53.与资本市场比较，货币市场的参与者主要是（A）

A.机构投资者

B.居民个人

C.国外投资者

D.企业

54.（A）为暂时的资金盈余者和资金短缺者提供资金融通渠道。

A.货币市场

B.资本市场

C.黄金市场

D.外汇市场

55.(A)有助于实现商业信用票据化

A.货币市场

B.资本市场

C.黄金市场

D.外汇市场

56.(A)的主要作用是调剂存款准备金余缺，解决临时性的资金短缺。

A.同业拆借市场

B.商业票据市场

C.货币市场基金

D.外汇市场

57.商业票据的出票人主要是(C)

A.政府

B.银行

C.大型企业

D.中小企业

58.发行商业票据需要有(D)

A.抵押品

B.质押品

C.保证人

D.无需抵押担保

59.商业票据一般是（A）

A.贴现方式发行

B.附息票发行

C.浮动利率发行

D.固定利率发行

60.某种期限为30天的票据，面值=100元，现值=90元，其实际收益率（B）

A.等于贴现率

B.大于贴现率

C.小于贴现率

D.不确定

61.可以有承兑的票据是：（A）

A.汇票

B.本票

C.支票

D.商业票据

62.在狭义票据中，（B）由出票人本人承诺付款。

A.汇票

B.本票

C.支票

D.提单

63.回购市场的借方主要是（C）

A.政府

B.银行

C.非银行金融机构

D.工商企业

64.回购协议实质上是一种（C）

A.信用贷款

B.抵押贷款

C.质押贷款

D.保证贷款

65.回购协议的质押品通常有（A）

A.政府债券

B.金融债券

C.企业债券

66.回购协议的主要资金供给者是（B）

A.中央银行

B.银行

C.非银行金融机构

D.工商企业

67.大额可转让定期存单是由（D）

A.政府发行

B.中央银行发行

C.企业发行

D.银行发行

68.央行票据的主要作用是（D）

A.为中央银行筹集资金

B.为政府筹集资金

C.为工业企业提供投资渠道

D.调节货币供应量

69.原来的利率是3.12%,利率上升1个点后，现在的利率是（C）

A.4.12%

B.3.22%

C.3.13%

D.13.12%

三、多项选择题

70.与资本市场比较，货币市场工具具有（BD）

A.违约风险高

B.违约风险低

C.价格风险高

D.价格风险低

71.下列哪些属于货币市场(ABC)o

A.银行承兑汇票市场

B.商业票据市场

C.大额可转让定期存单市场

D.股票市场

72.同业拆借市场的参与者主要有(ACD)

A.政策性银行；

B.个人和商业企业

C.中资商业银行；

D.外商独资银行

73.影响回购市场利率的因素主要有(ABC)

A.债券的信用等级

B.回购期限的长短

C.同业拆借市场的利率

D.借款人信用评级

74.商业票据的发行方式有(AB)

A.直接发行

B.交易商发行

C.抵押发行

D.质押发行

75.商业票据的发行费用包括(ABCD)等等。

A.承销费

B.签证费

C.保证费

D.评级费

76.银行承兑汇票的出票人可能是(AB)

A.工商企业

B.银行

C.中央银行

D.政府机构

77.对于企业而言，通过贴现获得资金的成本(AB)。

A.小于贷款成本

B.小于商业票据发行成本

四、计算题

设面额为R,现价为尸，贴现息为C,到期天数为T,一年按360天计算。

_F-P360

x

丫贴现率=7r

T

C=Fx.T贴现率x不无

P=F-C

F-P360

r收益率-乂〒

78.短期国债的面值为100元，现值是95元，到期天数是180天，一年按360天计算，问:

收益率是多少？贴现率是多少？

解：

F-P360

砧益率=1-x亍

100-95360八—，八一Z

=-------------x-------«0.10526a10.53%

95180

F-P360

保现率=一^义万］

100-953602

=-------------x-------=10%

100180

第三章资本市场

一、判断题（正确打J;错误打X）

79.资本市场是指期限在1年以上的中长期金融市场。（V）

80.股票是投资者的债权凭证。（X）

81.优先认股权是指现有股东以低于市场价值优先购买一部分新发行股票的权力。（J）

82.除权日是指这一天或以后购入该公司股票的股东，不再享有该公司此次配股权力。（J）

83.代销是指承销商有责任买下未能售出的剩余股票。（X）

84.股利是按公司税后利润分配。（V）

85.债券利息是按公司税前利润分配。（V）

二、单项选择题

86.IP0是指（C）o

A.公募发行

B.私募发行

C.首次公开发行

D.配股

87.中国证券交易所是（B）

A.公司制证券交易所

B.会员制证券交易所

88.公司注册地在内地、上市地在香港的股票称为（C）

A.A股

B.B股

C.H股

D.N股

89.公司注册地在内地、上市地在纽约的股票称为（D）

A.A股

B.B股

C.H股

D.N股

90.中国的证券交易所的交易制度是（B）

A.做市商交易制度

B.竞价交易制度

91.（B）是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，向经纪人缴纳一定比率的初始保证

金借入证券，在证券市场卖出，并在未来买回该证券还给经纪人。

A.保证金购买

B.卖空交易

92.股票价格义流通股数是（A）

A.流通市值

B.总市值

C.公司市场价值

D.公司账面价值

93.能综合地反映沪深股市的概貌和运行状况的指数是（C）

A.上海综合指数

B.深圳综合指数

C.沪深300指数

D.金融指数

94.（D）是股份公司筹集资本的基本工具。

A.银行贷款

B.公司债

C.优先股

D.普通股

95.下面表达错误的是（A）o

A.股票在纳税上有优惠

B.股票风险大于债券

C.股票没有明确的偿还期

D.股票属于所有权凭证

96.从理论上说，利率与股价的关系是（B）

A.利率提高，股价上升

B.利率提高，股价下跌

C.利率下降，股价不变

D.利率下降，股价下跌

97.公司债券本质上属于（D）

A.汇票

B.支票

C.银行票据

D.本票

98.从理论上说，利率与债券价格的关系是（B）

A.利率提高，债券价格上升

B.利率提高，债券价格下跌

C.利率下降，债券价格不变

D.利率下降，债券价格下跌

99.下列排列正确的是（B）

A.国债利率〈金融债券利率〈地方政府债券利率〈公司债券利率

B.国债利率〈地方政府债券利率〈金融债券利率〈公司债券利率

C.国债利率〈地方政府债券利率〈公司债券利率〈金融债券利率

D.金融债券利率〈国债利率〈地方政府债券利率〈公司债券利率

100.技术分析法是根据（A）来决定投资行为。

A.交易价格和交易数量变化

B.世界经济形式

C.国内经济形式

D.行业发展前景

101.对剩余资产的求偿等级是（A）：

A.债权人一优先股股东一普通股股东

B.优先股股东一债权人一普通股股东

C.优先股股东一普通股股东一债权人

D.普通股股东一债权人一优先股股东

三、多项选择题

102.资本市场通常由(ABD)构成。

A.股票市场

B.债券市场

C.商业票据

D.投资基金

103.普通股股东对公司具有(AB)。

A.剩余索取权

B.剩余控制权

C.固定收益

D.定期收益

104.发行定价的基本类型有(ABC)o

A.平价

B.溢价

C.折价

D.议价

105.股票的收益来自（ABC）o

A.股息

B.红利

C.资本利得

D.利息

第四章外汇市场

一、判断题（正确打错误打X）

106.外国货币是狭义外汇（X）

107.直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇

率标价法。（J）

108.间接标价法是以一定单位的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的标

价法。（6

109.美元指数下跌，说明美元对一揽子货币贬值。（J）

110.在不考虑其它因素的情况下，美元指数上升，大宗商品的价格上升。（X）

二、单项选择题

111.在直接标价法报价中，USD1=HKD7.7499〜7.7450,买入价是（A）

A.HKD7.7499

B.HKD7.7450

112.在间接标价法中,EUR1=USD1,2964-1.2966,买入价是（B）

A.USD1.2964

B.USD1.2966

113.世界上最主要的国际储备货币是（C）

A.欧元

B.日元

C.美元

D.人民币

114.在美元指数中，权重最大的是（A）

A.欧元

B.日元

C.英镑

D.加拿大元

第五章利率

一、判断题（正确打J；错误打X）

115.到期收益率是使得金融工具的现金流的现值总和与现值相等的利率。（V）

116.从不同期限的即期利率中可以求出隐含的远期利率。（V）

117.到期收益率是指某种金融工具的未来现金流的现值之和与其现在的价值相等的贴

现率。（J）

118.当债券市价低于面值时，到期收益率低于息票率。（义）高于

119.当债券市价高于面值时，到期收益率高于息票率。（X）低于

120.债券到期收益率等于使债券现金流等于债券市价的贴现率。（义）

121.债券到期收益率等于息票率加上每年平均资本利得率。（X）

122.债券到期收益率是基于所有现金流都按息票率再投资的假定。（X）

123.预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲线就是平的。

（X）

124.预期假说认为，长期利率等于预期的短期利率。（X）

125.偏好停留假说认为，在其它条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。（X）

126.市场分割假说认为，不同投资者对收益率曲线的不同区段有不同偏好。（J）

127.预期假说认为，当收益率曲线的斜率为正时，表示市场预期短期利率会上升。（J）

二、单项选择题

128.6个月国库券的即期利率为4%,1年期国库券的即期利率为5%,则从6个月到1年

的远期利率为（D）

A.3.0%

B.4.5%

C.5.5%

D.6.0%

1/21/2

(l+5%)=(l+4%)(l+r612)

(1+5%)

(1+a2产=“0296

(1+4%产

l+r612=1.060096

r612—0.0601«6.0%

129.某债券的年比例到期收益率为12%,但它每季度支付一次利息，请问该债券的实际

年收益率等于（C）?

A.11.45%

B.12.00%

C.12.55%

D.37.35%

07?

（1+^—）4-1=12.55%

4

130.衡量利率的最精确指标是（D）

A.贷款利率

B.存款利率

C.国债收益率

D.到期收益率

131.C代表每年的现金流;P代表现值；y代表到期收益率；F代表面值。年金的到期收

益率可用下式计算。（A）

nr

A.p=y——

M(1+yX

F-P360

B.V=------------X---------

PT

nCF

C.p=E-(---1---+---W----1---(---1---+---W--

D.

y

132.C代表每年的现金流；P代表现值；y代表到期收益率；F代表面值,一年按360天

计算。贴现债券的到期收益率可用下式计算。（B）

A.P=V—（年金的到期收益率）

士（"

B.y=£二£乂当（贴现债券到期收益率）

PT

"rF

c.PV—+—（附息债券到期收益率）

=金（1+讨（i+w

c

D.P=-（永续年金到期收益率）

y

133.C代表每年的现金流；P代表现值；y代表到期收益率；F代表面值。附息债券的到

期收益率可用下式计算。（C）

nc

A.p=E

t=\(i+y)'

F-P360

B.y=--------x------

PT

c.py^_^_

=£(1+W+(l+y)n

y

134.C代表每年的现金流；P代表现值；y代表到期收益率；F代表面值。永久性债券的

到期收益率可用下式计算。（D）

A.P=fc

t=\("

360

B.y=x------

T

c.p=E(l+y)t+(l+y\

t=i

P=—

y

135.根据预期假说，收益率曲线向上倾斜，说明（A）

A.短期利率预期在未来呈上升趋势。

B.对短期债券的需求相对高于对长期债券的需求。

C.短期利率在未来的平均水平保持不变，由于正的时间溢价导致长期利率仍然会高于

短期利率

136.根据市场分割假说，收益率曲线向上倾斜，说明（B）

A.短期利率预期在未来呈上升趋势。

B.对短期债券的需求相对高于对长期债券的需求。

C.短期利率在未来的平均水平保持不变，由于正的时间溢价导致长期利率仍然会高于

短期利率

137.根据偏好停留假说，收益率曲线向上倾斜，说明（C）

A.短期利率预期在未来呈上升趋势。

B.对短期债券的需求相对高于对长期债券的需求。

C.短期利率在未来的平均水平保持不变，由于正的时间溢价导致长期利率仍然会高于

短期利率

138.根据预期假说，收益率曲线向下倾斜，说明（A）

A.短期利率预期在未来呈下降趋势。

B.短期利率预期未来会大幅度下降，即使加上一个正的时间溢价，长期利率仍然低于

现行的短期利率水平。

C.对长期债券的需求相对高于对短期债券的需求。

139.根据市场分割假说，收益率曲线向下倾斜，说明（C）

A.短期利率预期在未来呈下降趋势。

B.短期利率预期未来会大幅度下降，即使加上一个正的时间溢价，长期利率仍然低于

现行的短期利率水平。

C.对长期债券的需求相对高于对短期债券的需求。

140.根据偏好停留假说，收益率曲线向下倾斜，说明（B）

A.短期利率预期在未来呈下降趋势。

B.短期利率预期未来会大幅度下降，即使加上一个正的时间溢价，长期利率仍然低于

现行的短期利率水平。

C.对长期债券的需求相对高于对短期债券的需求。

四、计算题

141.下面哪种债券的实际年利率较高?

(1)面值10万元的3个月期短期国债，目前的市价为97645元。

(2)按面值出售，息票率为每半年5%

解法一：按比例法折算的年利率:

(1)[100000—97645乂丝=9.65%

1976453

(2)〃=5%义2=10%

解法二：按复利法折算的实际年利率:

(1)、「顿虬97645=002412

3/1297645

—X；

-1^(1+0.02412/-1=10.00%

(2)勺=(1+5%)2—1=10.25%

按复利法折算的实际年利率表明，第二种债券的实际年利率较高。

142.某国债的年息票率为10%,每半年支付一次利息，目前刚好按面值销售。如果该债

券的利息一年支付一次，为了使该债券仍按面值销售，其息票率应提高到多少?

解法一：每半年支付一次利息时的实际年利率:

*12,10%2,

r]=(l+r05)-1=(1+^-)-1=10.25%

一年支付一次的息票率应提高到10.25%o

解法二：到期收益率法

设现值尸；面值及；期限为〃；到期收益率y。现价相同，均为面值，则有:

FoxlO%xO.5FoxlO%xO.5_Foxrj

两十^3,1

1+^-(1+—)211

22

5%5%r；

1+5%(1+5%)21+r；

0.04762+0.045351=—^―

1+E

0.09297+0.09297%^=r^

0.09297=^9297=ia25%

,1-0.092970.90703

143.A公司的5年期债券的面值为1000元，年息票率为7%,每半年支付一次利息，目

前市价为960元，问该债券的到期收益率是多少？

解:

2n0.5-C

p=E1fo

2n

i=l(1+r^y(l+r05)

於1000x0.07x0.51000

960=H-(f1-+(]+0产

件351000,门

960>-------------H--------------,(n=5)

力1山("上产

1

-1

35(l+r,)101OOO

96005

1iy+q+%5产

I+r0.5)

(1+a)

11OOO

960=35x[—y+

r0.5&，(1+&产?77^r

144.有三种债券的违约风险相同，都在10年后到期，第一种债券是零息票债券，到期

支付1000元。第二种债券息票率为8%,每年一次支付80元利息。第三种债券的息票

率为10%,每年一次支付100元利息。假设三种债券的年到期收益率都是8%,请问，

它们目前的价格应分别等于多少？

解：

(1)零息票债券的现值:

1000

=463.19元

(1+8%)10

⑵第二种债券的现值：

80一

F=——=1000兀

8%

由于到期收益率与息票率相同，所以现值等于面值都为1000元。

⑶第三种债券的现值:

F=—=1000^

10%

ncF

p=Z(l+r),+(l+r)n

t=l

=c」L-----------7+F

rr-(l+r)n(l+r)n

…r111000

—100x[---------------------------]7H-----------------

0.080.08x(1+0.08严(1+0.08f

=100x[12.5-5.78992]+463.19

«671.01+463.19«1134.2jn

p=£

n

t-1(1+r)'(l+r)

1——1

F

=C

r

145.20年期的债券面值为1000元，息票率为8%,每半年支付一次利息，市值为950元。

请问该债券的等价收益率和到期收益率分别是多少？

解:

30.5CF

〉------H----------------z—

30.5x801000

40

^(l+r0,)'(l+ra5)

950=40x―("%"1000

r0.5十(f产

F-P,八1000-950

c+40+-------------

n_______40___40+1.25

r0.5~x0.04342x4.34%

F+P1000+950975

22

验算:

1------：-----

，一屋下I1000_.,(1+0.04342f1000

(l+r)40~40*0.04342H------------------------7T

r0.505(1+0.04342f

a40义18.8241+182.6559a935.62

等价收益率4.34%x2=8.68%

2

实际年利率4+r05）-l

=（1+0.0434f-1

^8.87%

146.请完成下列有关面值为1000元的零息票债券的表格:

序号价格（元）期限（年）债券等价到期收益率

140020

250020

350010

41010%

5108%

64008%

解:

(1)

P=F

(1+r)”

400=心

(1+r)20

(1+r)20=2.5

r=2.5I/20-1^4.69%

(2)

5

。。=「(1+r)20

(1+r)20=2

r=2I/20-1^3.53%

(3)

5。。=心

(I+r严

(1+r)10=2

r=21/10-1^7.18%

(4)

F1000

P=385.54元

(l+r)n(1+0.1)10

(5)

F1000

P==463.19元

(l+r)nq+o.08产

(6)

F

(l+r)n

1000

400=

(1+0.08J'

(1+0.08]'=2.5

n=/og/.ft?2.5=

4xn4

l+r=(l+-)=(l+3%)=1.1255

4

r=0.1255

第六章汇率决定理论

一、判断题（正确打J;错误打X）

147.买入价是银行买入本币的价格。（X）

148.买入价是客户买入外汇的价格。（X）

149.卖出价是银行卖出本币的价格。（X）

150.卖出价是客户卖出外汇的价格。（X）

151.只要两国间存在利率差，套利者就可以从套利交易中获利。（X）

152.根据利率平价理论，利率较高的国家的货币未来升水的可能性大。（X）

153.当远期汇率的交割价大于利率平价理论决定的均衡汇率时，抵补套利者供给远期外

汇。(J)

154.当远期汇率的交割价小于利率平价理论决定的均衡汇率时，抵补套利者需求远期外

汇。(J)

155.当远期汇率的交割价等于利率平价理论决定的均衡汇率时，抵补套利者无远期外汇

供需。(V)

156.当远期汇率的交割价大于利率平价理论决定的均衡汇率时，贸易商需求远期外汇。

(X)

157.当远期汇率的交割价小于利率平价理论决定的均衡汇率时，贸易商供给远期外汇。

(X)

158.当远期汇率的交割价小于投机者预期的未来即期汇率时，投机者将卖出远期外汇，

形成对远期外汇供给。(X)

159.当远期汇率的交割价大于投机者预期的未来即期汇率时，投机者将买入远期外汇，

形成对远期外汇需求。(X)

二、单项选择题

三、多项选择题

160.利率对汇率变动的影响是(BC)

A.国内利率上升，则本国汇率上升。

B.国内利率下降，则本国汇率上升。

C.需比较国内外的利率和通货膨胀率后确定

161.现代远期汇率理论认为远期汇率是由（ABC）共同决定的。

A.抵补利息套利者

B.贸易商

C.投机者

D.政府

计算题

（P194,三版）

162.瑞士和美国的2个月期的连续复利分别为2%和7%,瑞士法郎的现货汇率为0.6500

美元，2个月期的瑞士法郎期货价格为0.6600美元，请问有无套利机会？

解：

均衡远期汇率

1x（瑞郎）=卜0-6"。7刈（美兀）（瑞郎）

尸lx0.65e007xl0.6971八―辛一八一辛一

FT=------而坊一=-------=0.6833美兀x0.68美兀

"必11.0202

由于期货价格与均衡远期价格不等，所以有套利机会。

套利方法:

由于美元过度升水，签订期货合约卖出美元。

借入1瑞郎，即期变为美元投资，同时签订期货合约卖出美元兑换为瑞郎。

套利收入=:0.65、6°皿(美元)_]>0。3

0.66

=1.0563-1.0202=0.0361瑞郎

163.假如中国和美国的短期存款年利率各为5%和6虬即期汇率$l=RMB8.00；金融资本

为100万元人民币，投资时间为1年。请采用无套利定价法确定其远期汇率。如果远

期汇率的交割价为$1=9.00元，如何进行套利？套利收入是多少？

解：

心一

4=l±kSo=X8=7.9245元

l+if1+6%

或.

4=(0-i/)So+So=(-l%)x8+8

=7.92元

套利方法：

在现货市场把100万元人民币兑换成美元进行投资，同时签订远期外汇合约卖出美元。

套利收入:

=100x11^x9=119.25万元

So8

100x（1+心）=105万元

套利收入=119.25-105=14.25万元

164.画图并说明投机者对远期外汇供求的影响

165.画图并说明抵补套利者对远期外汇的供求影响。

第七章衍生金融交易概述及远期交易

一、判断题（正确打，；错误打X）

166.远期合约中许诺在某一特定时间以确定价格出售某种标的资产的一方称为多头。

（X）

167.远期合约中许诺在某一特定时间以确定价格购买此种标的资产的一方被称为空头。

（X）

168.远期合约是标准化合约。（X）

169.远期合约有信用风险。（J）

170.在远期利率协议中，在结算日借方从贷方获得协议规定的贷款金额。（X）

171.在远期利率协议中，在结算日借贷双方根据协议利率和参考利率之间的差额以及名

义本金额，结算利息差额。（X）

172.在远期利率协议中，在结算日借贷双方根据协议利率和参考利率之间的差额以及名

义本金额，结算利息差额的贴现值。（V）

173.在远期外汇综合协议中，结算金是到期日的贴现值。（X）

174.在远期外汇综合协议中，结算金是合同签订日的贴现值。（X）

175.在远期外汇综合协议中，在结算日一级货币的买入方是远期外汇综合协议的买方。

（V）

176.远期合约的无套利定价考虑了交易成本。（X）

177.远期合约的无套利定价没有考虑税收因素。（V）

178.远期合约的无套利定价没有考虑信用风险。（V）

179.远期合约的无套利定价考虑了资金的时间价值，并按无风险利率增值。（J）

180.在签订远期合约时，多空双方根据当时资产的现价签订合约，远期合约价值为零。

（V）

181.在远期合约签订以后，由于交割价格不再变化，多空双方的远期价值将随着标的资

产价格的变化而变化。（V）

二、单项选择题

182.远期合约是（A）确定未来的交易价格。

A.现在

B.将来某一天

C.将来某期限

D.不确定

183.远期合约的交割是（B）。

A.现在

B.将来某一天

C.将来某期限

D.可以不交割

184.随着时间的推移远期交割价格（B）

A.变动

B.不变

C.可变可不变

D.双方重新协商

185.随着时间的推移远期交割数量（B）

A.变动

B.不变

C,可变可不变

D.双方重新协商

186.设％代表交割日的现货价格；K代表交割日的交割价格，远期合约多头的损益为

(A)

A.ST-K

B.K-sT

C.K=ST

D.KwST

187.设％代表交割日的现货价格；K代表交割日的交割价格，远期合约空头的损益为

(B)

A.sT-K

B.K-ST

C.K=ST

D.KwS.

188.出口商如何利用远期外汇交易消除汇率的不确定性？（A）

A.签订远期外汇交易合约卖出外汇

B.签订远期外汇交易合约买入外汇

189.进口商如何利用远期外汇交易消除汇率的不确定性？（B）

A.签订远期外汇交易合约卖出外汇

B.签订远期外汇交易合约买入外汇

190.远期外汇交易的多头承担（A）

A.外汇贬值的风险

B.外汇升值的风险

C.无风险

191.远期外汇交易的空头承担（B）

A.外汇贬值的风险

B.外汇升值的风险

C.无风险

192.在远期利率协议中，时间的排列顺序是（A）

A.起算日V确定日V结算日V到期日

B.起算日〈结算日V确定日〈到期日

C.确定日〈起算日V结算日〈到期日

D.确定日〈结算日〈起算日〈到期日

193.在远期利率协议中，确定日是（B）

A.确定合同利率

B.确定参照利率

C.确定结算金

D.确定合同期

194.在远期外汇综合协议中，（B）

A.存在一次远期外汇交易

B.存在二次远期外汇交易

C.存在三次远期外汇交易

D.存在四次远期外汇交易

三、多项选择题

195.远期合约具有（ABD）

A.保值功能

B.投机功能

C.价格发现功能

D.套利功能

196.套利可以利用（AC）获得无风险或低风险利润的一种行为。

A.不同地点市场的资产价格差异

B.相同地点市场的资产价格差异

C.不同时间的资产价格差异

D.相同时间的资产价格差异

197.在远期外汇综合协议中（AD）

A.先买后卖一级货币

B.先卖后买一级货币

C.先买后卖二级货币

D.先卖后买二级货币

198.在远期外汇综合协议中，名义金额是（AC）

A.原货币

B.第二货币

C.一级货币

D.二级货币

199.在3X9的欧元远期外汇综合协议中，3X9的含义是(AB)

A.购买3个月的远期欧元

B.卖出9个月的远期欧元。

C.卖出6个月的远期欧元。

D.卖出3个月的远期欧元

200.衍生金融工具具有(ABD)o

A.规避风险功能

B.价格发现功能

C.筹资功能

D.盈利功能

201.一般衍生工具是指(AB)

A.远期和期货类衍生工具

B.期权和互换类衍生工具

C.股权类衍生工具

D.汇率类衍生工具

202.无收益资产远期合约的定价(A)

A.K=

B.K=(S,_〃，g)

C.K=S/f)g)

203.合约期间支付已知现金收益的标的资产的远期合约的定价(B)

A.K=S/g)

Tt)

B.K=(St-I)^-

C.K=Sgm

204.支付已知收益率资产的远期合约定价(C)

A.K=S"。

T

B.K=(Sr-I)^^

C.K=S，r)(Tf

四、计算题

205.甲企业作为远期利率协议的买方与乙银行签订了远期利率协议。交易日2011年3

月5日，起算日20n年3月7日。名义金额100万美元、合同利率4%、期限1X4个

月、参照利率是3个月的LIBOR,假如1个月后的3个月期LIB0R=5%,甲企业获得的

结算金是多少？（按月计算）

解:

3

(0.05-0.04)x100

0.25

美元

结算金=3==2469.14

1+0.05x31.0125

12

206.假如A银行发放贷款，金额1000万美元，期限=6个月，利率=10%,前3个月的资

金来源是利率为8%的1000万美元存款，后3个月准备通过在市场上拆借资金。A银行

预计市场利率将会上升，为避免筹资成本增加，同B银行签订3X6的远期利率协议，

参照利率为3个月的LIBOR,协议利率=8虬假如3个月后的LIB0R=9%,A银行获得的结

算金是多少？假如3个月后的LIB0R=7%,A银行获得的结算金是多少？

解:

假如3个月后的LIB0R=9%,A银行获得的结算金

1000,0000(9%-8%)X—

---------------------------360=24449.88美元

(l+9%x—)

360

假如3个月后的LIB0R=7%,A银行获得的结算金

1000,0000(7%-8%)x90^

=-24570.02美元

90

(l+7%x-)

360

207.甲公司与中国银行签订远期外汇交易协议，买入外汇10万美元。协定远期汇率为

$1=6.20元，3个月后交割。假如3个月后的即期汇率为$1=6.5元，甲公司的损益是多

少？假如3个月后的即期汇率为$1=6.0元，甲公司的损益是多少？

解：

假如3个月后的即期汇率为$1=6.5元，

多头损益=10X(6.5-6.2)=3万元，甲公司获利3万元；

假如3个月后的即期汇率为$1=6.0元，

多头损益=10X(6.0-6.2)=—2万元，甲公司损失2万元；

208.假定在20n年1月8日，一客户和银行签订了3X9的日元远期外汇综合协议，名

义本金为1000万日元，有关行情如表所示。假设2011年4月8日美元的利率为5%。

2011年1月8日美元日元行情：

2011.1.875即期

2011.4.876远期

2011.10.878远期

2011年4月8日美元日元行情:

2011.4.877即期

2011.10.880远期

解:

2011年4月8日是结算日

买方买入原货币的损益:

1000X(1/77-1/76)

买方卖出原货币的损益:

1000万x(1/78-1/80)

1+0.05X—

12

209.假如A银行发放贷款，金额1000万美元，期限6个月，利率=10%,前3个月的资金

来源是利率为8%的1000万美元存款，后3个月准备通过在市场上拆借资金。A银行预

计市场利率将会上升，为避免筹资成本增加，同B银行签订3X6的远期利率协议，参

照利率为3个月的LIBOR,协议利率=8虬如果3个月后市场的LIBOR为9%,请问B银

行在结算日应支付多少金额?

解:

在结算日，B银行支付的利息差额为:

33

1000,0000（9%-8%）x—/（I+9%x—）=24449.88美元

银行实际承担的借款利率为8%o

第八章期货交易

一、判断题（正确打J；错误打X）

210.期货交易是指在期货交易所内买卖标准化的期货合约。（V）

211.股指期货与股票现货的组合投资能规避非系统风险。（X）

二、单项选择题

212.假设你现在持有大量欧元，为规避欧元贬值，你如何利用外汇期货市场进行套期保

值？（A）

A.先在期货市场上卖开仓，后在期货市场上买平仓；

B.先在期货市场上买开仓，后在期货市场上卖平仓；

C.在在期货市场上买开仓；

D.在期货市场上卖开仓。

213.假设你将来需要大量美元，为规避美元升值，你如何利用外汇期货市场进行套期保

值？（B）

A.先在期货市场上卖开仓，后在期货市场上买平仓;

B.先在期货市场上买开仓，后在期货市场上卖平仓;

C.在在期货市场上买开仓；

D.在期货市场上卖开仓。

214.利率越高，短期利率期货指数（B）

A.越高

B.越低

C.不变

D.不确定

215.利率越高，短期利率期货合约价值（A）

A.越大

B.越小

C.不变

D.不确定

216.短期利率期货价格变动1个基点相当于利率变动（B）

A.0.001%

B.0.01%

C.0.1%

D.0.1%

217.90天期短期利率期货合约的合约单位是一百万美元，期货价格每变动1基点，其

刻度值是多少？（美元每年按360计算）（B）

A.$2.5

B.$25

C.$250

D.$250

218.长期利率期货的最小变动单位是（A）

A.（1/32）%

B.（1/16）%

C.0.01%

D.0.1%

219.长期利率期货合约的合约单位是十万美元，期货价格每变动1基点，其刻度值是多

少？（B）

A.$3.125

B.$31.25

C.$312.5

D.$3125

220.长期利率期货价格=是98T6,债券现价是指票面价值的（C）。

A.98.16%

B.98.32%

C.98.5%

D.98.1%

221.某投资者在现货市场处于多头地位，利用期货进行套期保值，使得（D）

A.现货市场的收益和期货市场的收益之和增加；

B.现货市场的收益增加；

C.期货市场的收益增加；

D.现货市场的收益和期货市场的总收益之和不变。

222.套期保值的总收益为（A）

A.零

B.正数

C.负数

D.不确定

223.中国股指期货标的物是（C）

A.上证综指

B.深证综指

C.沪深300指数

D.上证180指数

224.合约到期日时，（C）。

A.期货价格大于现货价格；

B.期货价格小于现货价格；

C.期货价格等于现货价格；

D.不确定。

225.基差等于（A）

A.现货价格减去期货价格

B.期货价格减去现货价格

C.现货价格大于期货价格

D.现货价格小于期货价格

三、多项选择题

226.期货合约的（ABC）

A.交割期标准化

B.交收地点标准化

C.交割数量标准化

D.交易价格标准化

227.金融期货包括（ACD）

A.外汇期货；

B.农产品期货；

C.利率期货；

D.股指期货。

228.期货交易与远期交易比较（AC）

A.远期交易有违约风险

B.期货交易有违约风险

C.远期交易谈判定价

D.期货交易谈判定价

229.期货交易与远期交易比较（BD）

A.远期交易有价格发现功能

B.期货交易有价格发现功能

C.期货交易到期日结算

D.期货交易每日结算

230.期货交易与远期交易比较（BCD）

A.远期交易的到期日标准化；

B.期货交易的到期日标准化；

C.期货交易有避险功能；

D.远期交易有避险功能。

231.外汇期货交易的履约面额（AC）

A.标准化

B.非标准化

C.履约面额大

D.履约面额小

232.外汇期货交易有无信用风险？（B）

A.有

C.无

233.国际上主要的利率期货品种有（ABC）

A.短期国库券期货

B.长期国库券期货

C.大额可转让定期存单期货

D.德国马克定期存款期货

234.投机的总收益可能为（ABC）

A,零

B.正数

C.负数

235.期货价格与现货价格可能存在如下关系（ABCD）。

A.期货价格大于现货价格；

B.期货价格小于现货价格;

C.期货价格等于现货价格;

D.不确定。

236.“期货合同类似一个每天都重新订约的远期合同”，试解释之。

在远期交易中，是现在确定未来的交割价格。双方的损益由交割日的即期价格与交割

价格之差决定。