国际金融学复习题修订5版完稿3

国际金融学复习题修订5版完稿3

一、名词解释部分

i.国际收支：一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。

2.自主性交易：指个人与企业为某种自主性目的（比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等）

而从事的交易。

3.补偿性交易：只为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而想外

国政府或者国际金融机构借款、动用官方储备等等。

4.马歇尔―勒纳条件：（p37）Mashall-LernerCondition

汇率变动影响进出口商品价格，继而数量。最终引起贸易收支变动。当货币贬值后，

只有出口商品的需求弹性与进口商品的需求弹性之与大于1,贸易收支才能改善，它是本币

贬值能带来国际收支改善的必要条件。

Ex+Em>1

5.J曲线效应J・curveeffect

在短期内，本币贬值能带来国际收支的继续变化，待出口供给与进口需求做了相应的调整

后，贸易收支才会慢慢的改善。

通常把马歇尔-勒纳条件成立情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应称之J曲线效应。

贸易收支盈余

钳易收支逆差

6.直接标价法：固定外国货币的数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。

7.间接标价法：固定本国货币的数晟，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格，

从而间接地表示出外国货币的价格。

8.名义汇率：NominalExchangeRate

(宏观书)汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，而名义汇率是指两

国通货的相对价格。

9.实际汇率：Real-ExchangeRate

(宏观书)是用同一种货币来度量的国外与国内价格水平的比率。

(ppt)又称真实汇率，指名义汇率经由两国价格调整后的汇率。

10.均衡汇率：(FundamentalEquilibriumExchangeRate,FEER)

乂称基本要素的均衡汇率.FEER将均衡汇率定义为与宏观经济均衡相一致的实际有效汇率。

通过FEER与实际有效汇率进行比较，能够推断一国实际汇率偏离均衡汇率的失调程度。

11.购买力平价：(p66)PurchasingPowerParity

两国货币的兑换比例由其购买力比例决定，而购买力变动的原因又在于物价的变动。

这样，汇率的变动最终取决于两国物价水平比例的变动。

12.一价定律：(p67)LawOfOnePrice

一种商品在各国间的价值是一致的，即是说，通过汇率折算之后的价格是相等的。若

在各国间存在价格差异，则会发生商品国际贸易，直到价差被消除，贸易停止，这时达到商

品市场的均衡状态

13.贸易条件:(p39)

又称交换比价，是指出II商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比例。

14.内部均衡：(pill)InternalEquilibrium

反映了国内总供给与国内总需求相等的状态。总需求是可变的，总供给在短期内是不变的。

15.外部均衡：(plll-112)ExternalEquilibrium

是在国内经济均衡进展，内部均衡实现基础上的国际收支平衡，就是内部均衡基础上的基础

账户平衡。

16.米德冲突:Meade'sConflict

在固定汇率制下，政府运用影响社会总需求的政策以期认•到同时调节内部均衡与外部平衡，

会在开放经济运行的特定区间导致内部均衡与外部平衡难以同时实现的情形出现。

17.固定汇率制：(pl84)FixedExchangeRate

固定汇率制是指本国货币当局用经济、行政或者法律手段选择一个基本参照物，并确定、公

布与维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价的汇率制度。

充当参照物的东西能够是黄金等贵金属，也能够是某•种外国货币或者•组货币。

18.浮动汇率制：(pl84)FloatingExchangeRate

是指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定，政府不加任何干预的汇率制度。

19.资本外逃：(p223)CaptialFlight

是指由于恐怖、怀疑或者为规避某种风险与管制所引起的资本向其他国家的特殊流淌。

20.货币替代：(p226)CuirencySubstitution

是指外币在货币的各个职能上全面或者部分地替代本国货币发挥作用的一种现象。

21.货币危机：(p259)CurrencyCrisis

在广义上是指一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度，在狭义上是指市场参与者通过外

汇市场的操作导致该国固定汇率制度崩溃与外汇市场持续动藩的事件。

22.债务危机：(p250)

是指一系列非产油进展中国家无力偿还到期的外债(通常是欠国际银行业的债务)，由此不

仅导致进展中国家的债信阿重下降，而且也使国际银行业陷入了资金危机，严重影响了国际

金融'也乃至整个国际货币体系的稔固。

二、简答题部分

1.导致国际收支失衡的原因有什么？（习题指南：104）

⑴临时性不平衡：指由短期的、非确定的或者偶然因素引起的国际收支不平衡。

⑵.结构性不平衡：指国内经济、产业结构不能习惯世界市场及其变化而发生的国际收支不

平衡。

⑶货币性不平衡:指一国国内货币供应量增长率变化引起国家物价水平变化而导致的国际收

支失衡。

⑷周期性不平衡:指一国经济周期波动所引起的国际收支不平衡。

⑸收入性不平衡:通常指由于一国经济条件、经济状况的变化引起的国民收入变动，从而产

生的国际收支不平衡。

⑹预期性不平衡:预期因素从实物流景与金融流最两方面对•国际收支产生重要影响。

从实物角度：当预期一国经济将快速增长时，本国居民与外国居民都会增加在本国的实物投

资；

从金融角度：一方面，经常账户的逆差要由奥本与金融账户的顺差来融资；另一方面，在资

金自由流淌的情况下，对本国经济增长与证券价格上升的预期会吸引国外资金直接投资于本

国的证券市场，带来资本与金融账户的顺差。

2.简述国际收支不平衡的几种类型。（习题指南：104）

⑴临时性不平衡（短期性）⑵结构性不平衡（长期性）⑶货币性不平衡（短期性、中期性或

者长期性）⑷周期性不平衡⑸收入性不平衡⑹预期性不平衡

3.国际收支自动调节机制有哪几种？（习题指南：105）

⑴货币一价格机制：18世纪英国经济学家与哲学家大卫•休谟提出的价格一现金流淌机制。

该机制要紧是通过黄金流淌与物价变动两个杠杆来发挥作用。流程为：

I国内货币存展与通常物价水平变动，逆差：货币外流一货币存最减少f物价下降一出口

增加、进口减少一国际收支改善（逆差减少）

n相对价格水平变动,逆差：货币外流-＞外币需求增加本币贬值-*出口增加、进I」减少f

国际收支改善（逆差减少）

⑵收入机制是指国际收支逆差说明国民收入下降，国民收入卜.降引起社会总需求卜.降，进口

需求下降，从而使贸易收支得到改善。

流程为：I国际收支赤字一外汇储备减少一本国货币供应量减少一利率上升~国内消

费与投资支出减少f国民收入下降f进口需求下降一国际收支改善（逆差减少）。

n国际收支赤字一外汇储备减少一本国货币供应量减少一国民为保持或者恢复现金余

额水平，减少国内消费与投资一国民收入下降一进口需求下降一国际收支改善（逆差减

少）。

⑶利率机制：流程为：国际收支逆差一外汇储备减少一本国货币存量减少一利率上升一

资本流出减少、流入增加一资本账户收支改善、国际收支改善。

4.简述国际收支失衡的政策调节手段。

⑴支出转换型政策，定义：指不改变社会总需求与总支出的数量，而改变需求与支出方向的

政策。

特点：将国内支出从外国商品与劳务转移到国内商品与劳务上来。

作用手段：汇率政策、补贴与关税政策、直接管制。

⑵支出增减型政策.定义：改变国民经济中总需求或者总支出水平的政策。

特点：通过改变社会总需求或者总支出水平，来改变对外国商品、劳务与金融资产的需求，

从而达到调节国际收支的目的。

作用手段：财政政策与货币政策。

⑶融资型政策

定义：融资型政策是指货币当局运用官方储备的变动，成者临时向外筹措资金来抵消超额外

汇需求或者供给，以应付国际收支的失衡（又称融资政策）。优点：迅捷。不足：只适用于暂

时性或者短期失衡，不适合巨额、长期的国际收支逆差。

⑷供给型政策，定义：指通过增加与改善总供给，以长期改善国际收支的政策。特点：从社

会总供给方面考虑问题。作用手段：产业政策、科技政黄、制度创新政策等。作用机制：通

过提高劳动者素养、企业素养（企业竞争力）与产业结构合理化、高级化来改善国际收支。

不足：时间长，见效慢。

⑸道义与宣示型政策:道义与宣示型政策是指政府在经济与行政手段之外所采取的、没有强

制约束力的收支调节政策，

效果取决于：（1）政府号召力与公信力的大小；（2）国际收支不平衡的持续性有关。

5.简述内外均衡目标之间的关系。（习题指南：147）

在封闭经济下，经济增长，充分就业与价格稳固是政府追求的要紧经济目标，这三个目标包

含了使经济处于合理运行状态的要紧条件。但在开放经济中，政府的政策目标发生了改变，

这表达在两个方面：

第一、政策目标的数量增加了，国际收支平衡成为宏观经济调控的所关注的目标。

第二、各目标之间的关系发生了变化，内部均衡与外部均衡会相互影响。

当政府采取措施，努力实现某一均衡目标时，可能会同比造成开放经济下另一均衡问题的改

善，也可能对另一均衡问题造成干扰与破坏。通常我们将前者称之内外均衡一致，后者称之

内外均衡冲突。

6.影响汇率的因素有什么，它们是如何影响汇率水平及其波动的？（习题指南：139）

⑴国际收支:国际收支逆差一外汇供应小于需求一本国货币贬值:外国货币升值。国际收支顺

差，结果相反

⑵相对通胀率：一国通涨率t-货币购买力I（即货币对内贬值，从长期看，它必将引起对

外贬值）一外汇汇率t

假如一国通涨率相对低丁•外国，则本币将趋丁升值。只是，相对通货膨胀率的差异对汇率的

作用，通常有半年以上的滞后期。

⑶相对利率:一国利率相刈•他国上升一国外资金流入t一资本账户顺差一外汇供过于求一本

币升值t反之亦反。

⑷总需求与总供给:总需求与总供给给增长中的结构不一致与数量不一致，也会影响汇率的。

⑸预期：就经济方面而言，预期包含对国际收支状况的预期，对相对物价水平与通胀的预期,

对相对利率或者相对资产收益率的预期。

⑹财政赤字:一国财政赤字t-货币供应量与国内需求t-资本项目与经常项目恶化一本币

汇率］=本币贬值|反之亦反

⑺国际储备:一国国际储备tf外汇市场对本币信心t-资本流入t一本币汇率I=本币升

值1反之亦反

⑻货币当局干预：货币当局在外汇市场抛外币f外币贬值I

货币当局在外汇市场买外汇一外币升值t

⑼相对经济增长率:一国经济增长率t收入t一进口f一本币贬值I本国产品价格I-

出口t、进口I-本币升值t本国货币在外汇市场信心f一本币升值t

通常而言，高经济增长率在短期内不利于本国货币在外汇市场上的行市，但就长期而言，却

将导致本币币值上升。

7.绝对购买力平价与相对购买力平价的异同。(习题指南：127)

⑴绝对购买力平价与相对购买力平价都是从货币作为流通手段与价值尺度的功能出发的，

研究汇率水平的决定问题：两者的分析都能够不一致国家与地区间可贸易物品的一价定律

为基础，计算所得的汇率都能够用两个经济体之间的物价水平关系来表示，这些都是他们的

相同的地方。

⑵绝对购买力平价的基本结论是：汇率取决于两国通常物价水平之比，e=Pd/Pfo

关于任何一种可贸易商品“一价定律”成立，要求两国间不存在交易成本；在两国物价指数

的编制中，各类可贸易商品所占的权重相等。这些条件较为苛刻。

⑶相对购买力平价放松了绝对购买力平价的苛刻要求，要紧关注的是汇率水平的相对水平与

变化。

el=eO*(PId,t)/(PIf,t)

式中◎与eO分别为t期与基期的均衡汇率；PI、PI分别为本国与外国在t期的物价指数。

相对购买力平价说明：汇率水平尽管不一定反映两国物价绝对水平的对比，但能够反映两

国物价的相对变动。物价上升速度较快的国家，其货币就会贬值。

相对购买力平价比较容易计算，有用性较强。

绝对购买力与相对购买力平价的区别是：(1)绝对购买力平价将价格水平与汇率水平联

系起来，而相对购买力平价将价格变动与汇率变动联系起来。因此，绝对购买力平价说明某

一时点上汇率的决定，而用对购买力平价说明一段时间内汇率的变动规律。(2)绝对购买力

平价在计算两国物价水平常，要求所参照的商品篮子及其权重都相同，相对购买力平价没有

这个限制，但是相对•购买力平价要求基期存在绝对购买力平价，这种先决条件很难成立。

8.简述货币模型的基本内容。(习题指南：133)

⑴弹性价格货币分析法，该分析法又简称之汇率的货币模型。将集中分析货币市场上货币供

求的变动对汇率的影响。

三个假定基础

I垂直的总供给曲线

II稳固的货币需求

m购买力平价成立。

⑵弹性价格货币分析法的基本模型的表达式：

e=a(y*-y)+-z)+-M*)

说明：本国与外国之间的实际国民收入水平、利率水平与货币供应水平通过影响各自的物价

水平，最终决定了汇率水平。

⑶货币市场各因素对汇率的影响

①相对货币供给对汇率的影响：本国货币供给相对上升一定比例一-^本币相同比例贬值

外国货币供给相对上升一定比例一一外币相同比例贬值

②本国实际国民收入的影响：本国国民收入增加一f货币需求上升一一假如货币存量与利率

保持不变一一货币需求的增加就只能通过国内价格水平的下降来实现

③相对利率对汇率的影响：本国利率上升一一货币需求下降一一本币贬值（远期）

多重均衡汇率的框架根据下列的逻辑:对应于任何一个内部均衡都存在一个维持外部均衡的

汇率,从而实现内部均衡与外部均衡的同时实现，即实现“均衡的均衡二进一步，对均衡汇率

的调整意味着以实现外部均衡为条件，决定不一致的内部均衡水平。在此意义上，均衡汇率不

再仅是一个关于货币之间为比价问题，它直接地表达了政策的意义。

多重均衡汇率的政策意义在长期内可表述为:政府的汇率政策辅以扩张性货币政策，不仅在短

期内能够增加就业与提高经济增长率，同时也将在长期内将宏观经济提升至一个较高的进展

轨道。因此，只要通货膨胀的压力在可被承受的范围之内,政策即能够通过选择一个较低的汇

率来加速长期的经济增长。或者者选择一个区间，因此不是一个固定的汇率，而是一揽子

汇率政策，即多重汇率。

9.简述经济增长要追求内涵增长与外延增长的平衡的原因。

⑴外延式经济增长是指通过各类生产要素的投入的增加而带来的经济增长；内涵式经济增长

是指要素生产率提高而带来的经济增长。

⑵当内涵经济相对较快增长时，会出现要素规模缺口，意味着本该投入的要素被阻止投入或

者被转移投入到世界市场上去了。这将造成失业的增加，甚至产业的空洞化。

⑶当外延经济相对较快增长时，会出现技术进步缺口，会造成效率低下，技术进步受阻。

总之，目标是在经济稳固与持续增长前提下，使外延经济增长与内涵经济增长获得平衡，

是国内资源消耗与国外资源消耗获得平衡，使自然资源消耗与劳动力资源消耗获得平衡。

10.为什么在长期内无法使用单一的汇率手段同时实现本国的内部均衡与外部平衡？

合并内部均衡曲线与外部平衡曲线，可得本国长期内外均衡下的汇率模型：如图所示：⑴初

始状态下，内部均衡与外部平衡同时实现。在长期内，使内部均衡实现的汇率水平与使外部

平衡实现的汇率水平，都是由实际冲击分别决定的。关于特定的实际冲击，内部均衡所需的

汇率与外部平衡所需的汇率有可能出现偏离。

”，•长期均做比率的“尖峰模型AI

⑵在长期内，内部均衡所要求的汇率水平与外部平衡所要求的汇率水平取决于冲击的性质与

水平，单一的汇率手段不可能同时实现内部均衡与外部平衡。

搭配使用多种政策手段已实现多个目标是十分必要的。

11.政府对外汇市场干预的手段可分为哪几类？(详见课本：215)

I按干预的手段分，可分为直接干预与间接干预两种类型

直接干预

间接干预：改变国内金融变量、公开宣告

H按是否引起货币供应量的变化分：冲销式干预(sterilizedIntervention)^非冲销式干预

(unsterilizedIntervention)o

IH按干预策略分：熨平每日波动型(SmoothingoutDailyFluctuation)＞砥柱中流型/逆向型

(LeaningAgainsttheWind)非官方钉住型(UnofficialPegging)o

IV按参与者的国家分：单边干预、联合干预

三、单项选择题

I、一国货币升值对其进出口收支产生何种影响:B

A出口增加，进口减少

B出口减少，进口博加

C出口增加，进口蹭加

D出口减少，进口减少

2、通常情况下，即期交易的起息日定为:C

A成交当天

B成交后第一个营业口

C成交后第二个营业日

D成交后一星期内

3、收购国外企业的股权达到10%以上，通常认为属于:C

A股票投资

B证券投资

C直接投资

D间接投资

4、汇率不稳有下浮盾势且在外汇市场上被人们抛售的货币是:C

A非自由兑换货币

B硬货币

C软货币

D自由外汇

5、汇率波动受黄金输送费用的限制，各国国际收支能够自动调节，这种货币制度是:B

A浮动汇率制

B国际金本位制

C布雷顿森林体系

D混合本位制

6、国际收支平衡表中的基本差额计算是根据D

A商品的进口与出口

B经常项目

C经常项目与资本项目

D经常项目与资本项目中的长期资本收支

7、在使用直接标价的前提下，假如需要比原先更少的本币就能兑换一定数量的外国货

币，这说明C

A本币币值上升，外币币值下降，通常称之外汇汇率上升

B小币币值下降，外币币值上升，通常称之外汇汇率上升

C本币币值上升，外币币值下降，通常称之外汇汇率下降

D本币币值下降，外币币值上升，通常称之外汇汇率下降

8、当一国经济出现膨胀与顺差时，为了内外经济的平衡，根据财政货币政策配合理论,

采取的措施是D

A膨胀性的财政政策与膨胀性的货币政策

B紧缩性的财政政策与紧缩性的货币政策

C膨胀性的财政政策与紧缩性的货币政策

D紧缩性的财政政策与膨胀性的货币政策

紧缩性的财政政策能够操纵投资与国内产出达到加制经济过热；膨胀的货币攻策

可依然人们手中有更多数量的货币增加对国外商品的消费与本币外流，减轻顺差

程度。

9、金融汇率是为了限制A

A资本流入

B资本流出

C套汇

D套利

10、汇率定值偏高等于对非贸易生产给予补贴，这样A

A对资源配置不利

B对进口不利

C对出口不利

D对本国经济进展不利

11＞国际储备运营管理有三个基本原则是A

A安全、流淌、盈利

B安全、固定、保值

C安全、固定、盈利

D流淌、保值、增值

12、•国国际收支顺差会使A

A外国对该国货币需求增加,该国货币汇率上升

B外国对该国货币需求减少,该国货币汇率下跌

C外国对该国货币需求增加,该国货币汇率下跌

D外国对该国货币需求减少,该国货币汇率上升

13、金本位的特点是黄金能够B

A自由买卖、自由铸造、自由兑换

B自由铸造、自由兑换、自由输出入

C自由买卖、自由铸造、自由输出入

D自由流通、自由兑换、自由输出入

14、根据财政政策配合的理论，当一国实施紧缩性的财政政策与货币政策，其目的在

于A

A克服该国经济的通货膨胀与国际收支逆差

B克服该国经济的衰退与国际收支逆差

C克服该国通货膨胀与国际收支顺差

D克服该国经济衰退与国际收支顺差

15、资本流出是指本国资本流到外国，它表示D

A外国对本国的负债减少

B本国对外国的负债增加

C外国在本国的资产增加

D外国在本国的资产减少

16、货币市场利率的变化影响证券价格的变化，假如市场利率上升超过未到期公司债

券利率，则B

A债券价格上涨，股票价格上涨

B债券价格下跌，股票价格下跌

C债券价格上涨，股票价格下跌

D债券价格下跌，股票价格上涨

17、H前，我国人民币实施的汇率制度是C

A固定汇率制

B弹性汇率制

C有管理浮动汇率制

D钉住汇率制

18、若一国货币汇率高估，往往会出现B

A外汇供给增加,外汇需求减少,国际收支顺差

B外汇供给减少,外汇需求增加,国际收支逆差

C外汇供给增加,外汇需求减少,国际收支逆差

D外汇供给减少,外汇需求增加,国际收支顺差

19、从长期讲，影响一国货币币值的因素是B

A国际收支状况

B经济实力

C通货膨胀

D利率高低

20、汇率采取直接标价法的国家与地区有D

A美国与英国

B美国与香港

C英国与日本

D香港与日本

21、（），促进了国际金融市场的形成与进展。C

A货币的自由兑换

B国际资本的流淌

C生产与资本的国际化

D国际贸易的进展

22、工商业扩张导致A

A资金需求增加,证券价格上涨

B资金需求增加,证券价格下跌

C资金需求减少,证券价格上涨

D资金需求减少,证券价格下跌

23、当国际收支的收入数字大于支出数字时，差额则列入（）以使国际收支人为地达

到平衡。A

A“错误与遗漏”项目的支出方

B“错误与遗漏”项目的收入方

C“官方结算项目”的支出方

D”官方结算项目”的收入方

24、外汇远期交易的特点是B

A它是一个有组织的市场，在交易因此公开叫价方式进行

B业务范围广泛，银行、公司与通常平民均可参加

C合约规格标准化

D交易只限于交易所会员之间

25、短期资本流淌与长期资本流淌除期限不一致之外，另一个重要的区别是B

A投资者意图不一致

B短期资本流淌对货币供应量有直接影响

C短期资本流淌使用的是I年下列的借贷资金

D长期资本流淌对货币供应量有直接影响

26、根据国际收支平衡表的记帐原则，属于借方项目的是D

A出口商品

B官方储备的减少

C本国居民收到国外的单方向转移

D本国居民偿还非居民债务

27、金本位制度下，决定汇率的基础是C

A外汇供求

B法定平价

C铸币平价

D黄金输送点

28、通常来说，•国国际收支出现巨额顺差会使其B

A货币疲软

B货币坚挺

C通货紧缩

D利率下跌

29、根据国际收支的定义，下列机构的工作人员属于一国居民的是B

A联合国

B一国驻外大使馆

CIMF

D世界银行集团

30、本币贬值，可能会引起B

A国内失业率上升

B国内通胀率上升

C国内出口减少

D国内经济增长率下降

31、通常来说，由()引起的国际收支不平衡是长期且持久的。D

A经济周期更迭

B货币价值变动

C国民收入增减

D经济结构变化

32、国际直接投资与国际证券投资的区别是C

A是否参与股票交易

B股票的持有期是否超过一年

C股票交易是否超过公司股权的10%

D是否包含非居民的交易

33、根据利率平价，假如美国的利率高于英国，则下列说法正确的是C

A美元远期汇率会升水

B英国通胀会加剧

C英镑远期汇率会升水

D英镑远期汇率会贴水

34、本国居民购买外国金融资产，导致A

A资本外流

B资本内流

C本国对外负债增加

D外国在本国资产增加

35、当处于通货膨胀与国际收支逆差的经济状况时，应使用()的政策搭配D

A紧缩国内开支，本币升值

B扩张国内开支，本币贬值

C扩张国内开支，本币升值

D紧缩国内开支，本币贬值

36、经常账户顺差的国家一定是B

A资本净流入的国家

B资本净流出的国家

C没有金融性资本流淌的国家

D资本流淌性很高的国家

即一国在一定时期内（通常为一年）对外经济往来的收入总额大于支出总额的差额。由贸易

项目产生的国际收支顺差，反映一国的国际储备或者对外支付能力的增强；由资本项目产生

的国际收支顺差，反映资本的大量流入。一国的出口大于进口的情况下，就会产生‘顺差’：

37、直接标价法的特点是B

A用外币的数量标出单位本币的价格

B用本币的数量标出单位外币的价格

C英国与美国使用这种标价法

D外币的买入价在后，卖出价在前

38、一国货币升值，通常会引起该国的外汇储备D

A数量增加

B实际价值增加

C数量减少

D数量不变

以人民币不值为例：假设今天中国的外汇储备是3万亿美元，汇率是RMBG.5=

USD1；明天人民币升值为RMB1=USD1.请问：明天中国的外汇储备是多少？注意,

这里说的是数量而不是购买力。今天我借给你5颗鸡蛋，明天鸡蛋涨价了，你还

给我3颗我会同意吗？同样的道理，D是正确的。

四、推断题

1.国际收支是指全部对外往来的货币记录。

2.国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。

3.通常来说，货物按边境的离岸价（FOB）计价。

4.金融账户能够分为直接投资、证券投资、其他投资、储蓄资产四类。P4

5.错误与遗漏账户是一种抵消账户，数目与净的借方或者贷方余额相等而方向相反。

6.记入借方的账目包含：；记入贷方的账日包含：..。

记入借方的项目：商品进口、外国居民为本国居民提供的服务、本国居民对外国居民的赠与

与本国政府对外援助、本国居民购买的外国的资产、本国居民对外国居民发生的债权、官方

储备增加。

记入贷方的项目：商品出口，本国居民为外国居民提供的服务、外国居民对本国居民的赠与

与外国政府的援助、外国居民购买本国资产、本国居民对外国居民的债务、宜方储备减少。

引起货币流入本国，使本国货币流出减少的贸易项目记在贷方；

引起货币流出本国，使本国货币流入减少的贸易项目记在借方。

7.国际收支差额指的是自主性交易的差额。

8.国际收支均衡是指国内经济处于充分就业与物价稳固状态下的自主性国际收支平衡,

9.在不考虑错误与遗漏因素时，经常账户余额与资本与金融账户余额之与等于零。

1()・国际收支调节的目的，国际收支平衡/均衡

11.政府的某些宏观经济政策可能会便国际收支白动调节根本不起作用。

12.支出增减型政策的宗旨是通过改变社会总需求或者总支出水平，来达到调节国际收支的

目的。

13.支出转换型政策的宗旨是不通过改变社会总需求与总支出而改变需求与指出的方向，来

达到调节国际收支的目的，

14.直接管制是一种支出转化型政策。

15.融资政策是在短期内利用资金融通的方式来弥补国际收支赤字，以实现经济稳固的一种

政策。

16.在马歇尔一勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支的时滞效应，被称之J曲线效应。

17.当国民收入大于总汲取时，国际收支顺差；当国民收入小于总汲取时，国际收支逆差；

当国民收入等于总汲取时，国际收支为平衡。

18.贬值引起贬值国国内价格上升、实际货币余额减少，从而对经济具有紧缩作用。

19.膨胀性的货币政策能够减少国际收支顺差；紧缩性的货币政策能够减少国际收支逆差。

20.外汇是指外国货币或者以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。

21.直接标价法是固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价

格。

22.假如某一客户卖出澳元、买入美元，则他与银行的交易将会使用银行报价中美元的卖出

价。

23.某公司以100万英镑从伦敦调往纽约投放3个月，它应该在卖出即期英镑的同时，买进

远期英镑卖出远期美元，以避免汇率风险。

24.远期差价有升水与贴水两种，升水表示外汇在远期升值，贴水则表示外汇在远期贬值。

在直接标价法下，存在升水的远期汇率等于即期汇率加上升水额，存在贴水的远期汇率等于

即期汇率减去贴水额。

25.长期的巨额的国际收支逆差，通常必定会导致本国货币的下降。

26.通常来说，相对通货膨胀率持续较高的国家，表示其货币的国内价值的持续下降速度相

对较快，其汇率也将随之下降。

27.利率对短期汇率的影峋比对长期汇率的影响更大；本国利率的上升，不一定导致本国货

币远期汇率的升水；利率对长期汇率的影响是十分有限的。

28.根据购买力平价理论，在一定时期内两国物价变动引起其货币汇率变动，据此而得出的

新的汇率叫做相对购买力平价。

29.在利率不变的情况下，本国实际国民收入的增加会带来货币需求的增加。

30.在实际国民收入不变的情况下，本国利率的上升会降低货币需求。

31.社会就业率往往与总需求具有同向变动的关系。当本币贬值带来总需求扩张时，企业就

会通过增加生产要素投入与增加雇员来扩大生产规模，社会就业率就能提高。

32.本币贬值对民族工业的影响与•国民族工业的进展战略有关。

33.本币贬值引发的企业经营状况提升未必就会带来劳动生产率的提高与经济结构的改善。

34.汇率同时具有比价属性与杠杆属性。前者是指汇率水平由共他宏观经济变量的变动所决

定，后者是指汇率水平变动会带来其他宏观经济变量的变动。

35.国际收支均衡，是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，及国内经济处于

充分就业与物价稳固下的自主性国际收支平衡。

36.商品市场的均衡是指国内总供给等于总需求。

37.货币市场的均衡是指居民对货币的需求等于货币供给。

38.国内总需求是物价的减函数，是汇率的增函数。

39.在汇率与物价构成的二维平面中，内部均衡曲线的斜率为正，它是一条自左向右朝上倾

斜的曲线。

40.在以基本账户平衡来定义外部平衡的情况下，外部平衡曲线的斜率为正，其意义为，随

着本币的贬值，出口与资本流入都会增加，从而需要本国物价水平的上升来使国内外相对价

格恢复到原有水平。

五、计算题

关于汇率的换算，直接标价法、间接标价法、美元标价法

(1)直接标价法(DirectQuotation)

是固定外国货币的数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。

在直接标价法下，若汇率数字下降，则说明本币币值上升，外币币值下跌，即外汇汇率下跌。

(2)间接标价法(IndirectQuotation)

固定木国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定数量的木国货币价格，从而间接地表示

外国货币的本国价格。

在间接标价法下，若汇率数值上升，则说明本币币值上升，外币币值下跌，即外汇汇率下跌。

(3)美元标价法(USDollarQuotation)

单位美元折算为一定数量的其他国家货币。

比如：已知美元兑日元的汇率，英镑兑美元的汇率，求英镑兑日圆的汇率

例1：已知1美元=1.3656加元

I美元=1.2875瑞士法郎

求加元与瑞士法郎之间的套算汇率。

解：1加元=1/1.3656美元

1美元=1.2875瑞上法郎

1加元=1/1.3656X1.2875

=0.9428瑞士法郎

关于远期外汇交易如何实现规避风险与投机以赚取利润。

①远期汇率的报价法：

直接远期报价法：与现汇报价相同，即直接将各类不一致交割期限的期汇的买入价与卖出价

表示出来。

差额表示法：即标出远期汇率与即期汇率的差额。

以升水、贴水、平价表示

升水一一表示期汇比现汇贵

贴水一一表示期汇比现汇便宜

平价一一表示两者的汇率相同。

其计算方法是：

在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加升水，减贴水；

在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减升水，加贴水。

②远期汇率的报价法：

差额表示法：即标出远期汇率与即期汇率的差额。

点数表示法

“点”是说明货币比价数字中小数点以后的第四位数。

其计算原则是：

前小后大：“一”

前大后小：“+”

例1：伦敦外汇市场，即期汇率为1英镑=1.8390/70美元；1个月远期汇率为升水：172“62。

问1个月远期汇率为多少？

解：此为间接标价法，远期汇率等于即期汇率减升水、加贴水。

1.8390〜1.8470

-)172162

1.8218〜1.8308

例2：纽约外汇市场，即期汇率为1美元=108.10/20日元；3个月日元对美元远期差价为:

贴水7/9。问3个月远期汇率为多少？

解：

108.10~108.20

+)0.070.09

108.17〜108.29

例3：苏黎世外汇市场：

即期汇率1美元=1.6550/60瑞士法郎

6个月远期差价840/830

问6个月远期汇率为多少？

此题未报升水还是贴水，如何计算？

解：1.6550〜1.6560

)0.0840-0.0830

1.5710〜1.5730

注意：计算题中的标价，你要弄清买入价、卖出价；你要正确推断交易中你的角

色，是买入者还是卖出者，等等。

比如：已知伦敦市场上一年的利率是5%,纽约市场上一年的利率是7%,即期汇率是

GBP1=USD1.687-98,六个月的汇水是50-60点，求:

C1)六个月的远期汇率？

(2)这是理论上均衡的远期汇率水平吗？

(3)若投资者持有100万美元，他应该投放在那个市场上获利更多？说明投资过程

及获利情况。

(1)六个月的远期汇率

由于即期汇率是GBP1=USDI.687-1.698,且六个月的汇水是50-60可知：

该题中的基准货币是英镑，报价货币是美元，且英镑六个月升水，美元六个月贴水。

六个月的远期汇率为：GBP1=(1.6870+0.0050)—(1.6980+0.0060)=USD1.6920—1.704011

附：即期汇率、远期汇水与远期汇率的关系及计算方法

汇水的形式基准货币报价货币

前小后大升水贴水

前大后小贴水

(GBP1=USD1.687-1.698,USD1=JPY120.45-120.55,RMB1=JPY12.82-12.95.......中的GBP,

USD,RMB被称之基准货币，USD与JPY被称之报价货币。这里完全能够不考虑直接标价

法与间接标价法。)

I324

即期汇率计算方法远期汇水远期汇率

前小后大加法前小后大前小后大

前小后大I减法I前大后小I前大后小

（首先已知I与2,推断基准货币升贴水，决定使用何种计算方法3,得出远期汇率4,）

（2）远期差价由两国利率差异决定。六个月后两个市场上的汇率应该分别为：

伦敦市场上存入1英镑，六个月后变为1.025英镑，理论上的六个月汇率应该为：GBP1=

（1.687-1.698）X（1+2.5%）=USD1.7292-1.7405

纽约市场上存入1美元，六个月后变为1.035美元，理论上的汇率应该为：GBP1=

（1.687-1.698）/（1+3.5%）=USD1.6300-1.6406

显然实际远期汇率与两个汇率都有差别，不是理论上均衡的远期汇率。

正是由于人们预期高利率的远期必贴水，低利率的远期必升水，导致实际远期汇率与理论上

均衡远期汇率水平不一致，

（3）假如投资者把手中的100万美元存入纽约市场，六个月后变为100X1.035=103.5万美

元。假如投资者把手中的100万美元换成英镑存入伦敦市场，六个月后再兑换回美元，其转

化过程为:I00/1.698X1.025X1.6920=102.1438万美元。显然投资者将会采取投资纽约市场,

比投资伦敦市场多获利35000-21438=13562美元。

六、论述题

1.根据你的观察，我国近年来使用什么样的国际收支调节政策？效果如何？（参见论文《浅

议我国国际收支调节政策》）

2.从比较优势的角度看，劳动力资源丰富的进展中国家应当采取如何的汇率政策？这种汇

率政策是否有利于进展中国家民族工业的进步与经济效率的提高？（课本105）

⑴①比较优势理论：比较优势（Comparativeadvantage）假如一个国家在本国生产一种

产品的机会成本（用其他产品来衡量）低于在其他国家生产该产品的机会成本的话，则这个

国家在生产该种产品上就拥杓比较优势。

②如今，应当使用本币贬值的汇率政策，进展中国家国内通常对进口的商品的需求弹性较高,

而国家的劳动力比较优势较为显著，货币贬值能够导致出口增加与进口替代品生产的增加，

在货币乘数的作用下，国民收入可能得到数倍增长，从而起到推动物价上涨的作用，显示出

其扩张性的特点。

贬值后生产随需求扩张，可用于生产的劳动力、土地等闲置生产要素的投入会加大，继而带

动整个生产制造行业的增加。而且通过外源性的经济能够吸引外资，扩大再生产规模，在合

理的操纵通货膨胀与国家债务的情况下，能够较好的实现经济的增长T.业的进展。

⑵①本币贬值能够对总需求起到扩张作用，通常会带来就业提高。同时就业的提高不仅反

映在与对外经济交往直接有关的行业，也反映在为企业经营提供服务的行业。

②本币贬值对民族工业的影响与一国的民族工业进展战略有关。

进口替代型战略---不利进口成本增加

出口导向型战略一一有利一一出口产品价格降低，出口商品竞争力提高。

③本币贬值不管从理论上还是从实际中，都能够看作是一种赋税行为，对出口补贴，对进

口赋税，当一国希望发挥本国的劳动力比较优势，采取出口导向型战略的时候，本币贬值

就能够降低出口价格，提高本国出口产品的竞争力，有利于民族工业的进展，但也会造成

本国工业偏消费品生产结构。

3.汇率能够通过什么样的微观机制，如何影响企业的生产技术与产业结构？（课本176与

167）

⑴汇率变动的企业的生产技术选择：我国长期以来使用的是技术引进进展道路，大量的核

心技术与关键部件需要先从国外进口，再对技术进行消化汲取，改进创新，形成资本推进型

技术进步，技术先进程度与资本密集程度高度有关的特点。

我国的资源禀赋决定了我国企业的等成本线近似于I，即成本相关于劳动较为昂贵，从而，

企业将会选择A点进行生产。

人民币升值的结果是进口资木品的价格下降，继而资木相关于劳动变得便宜，从而企业的等

成本线从I变到I'，企业选择B点进行生产，生产技术有所进步，产出水平也有所提高

总而言之：从要素需求角度看，汇率对经济的增长方式的影响，是通过改变资本与劳动的相

对价格，从而改变生产中的要素密集程度与技术水平来发生的。

B5-H企业的生产便程择

⑵汇率产业结构：

①货币贬值会是本国高端产业部门的生产规模相对缩小，是低端产业规模相对扩大导致产业

规模低端化，货币贬值鼓励低端产业，特别是劳动与资源密集型产品产业的进展，使经济的

增长更依靠于劳动与资本等生产要素的投入增长，即有利于外延经济的增长。

②货币升值会给本国带来两种经济效应，其一，是产业结构升级效应，即升值有利于本国产

业的高端化。其二，要素就业效应，货币升值抑制了低端产业，特别是劳动与资源密集型产

业的进展，降低了经济增长对生产要素的投入，特别是劳动与自然资源的依靠度，使经济的

增长更加依靠于技术进步与劳动生产率的提高，即有利于内涵经济的增长。

4.中国目前实际使用的是何种汇率制度？它对中国经济进展有何积极与消极影响？货币

当局又用什么政策与现行汇率制度搭配？

⑴自2005年7月21口起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、

有管理的浮动汇率制度。本次汇率机制改革的要紧内容包含三个方面：

①汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考•篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率

制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。

②中间价的确定与日浮动区间。

③起始汇率的调整。

⑵积极影响：人民币汇率制度几经改革，汇率弹性与灵活性不断增加，对保持我国经济的平

稳运行。促进对外经济进展，增加就业等都发挥了积极作用。

宏观上：

①我国够通过主动调整汇率抑制投机

②一篮子汇率波动，这种波动有利于我国的居民与企业形成较强的汇率风险意识

③使用参考一篮子货币政策后，相比于之前的钉住单一美元的制度汇率会相对具有弹性

④有利于以外需拉动经济增长。

微观上：

①有利于间接融资企业的进展

②顺应银行对汇率的偏好，

消极影响：

①造成了我国目前宏观经济形势的诸多矛盾

②目前的汇率制极大地限制了我国实行货币政策的能力，并加剧了宏观经济的波动

③推迟了国内利率市场化改革进程

④资本流淌障碍的不断减少对货币政策运用提出更高的挑战

⑤外汇储备的内生性决定了执行货币政策时存在一定难度

⑶货币当局使用稳健的货币政策；

在保证经济平稳运行的前提下，稳健的货币政策要紧就是要化解我国货币政策面临的两难

相冲突的货币政策与汇率政策。一方面，要回收巨量的货币流淌性，操纵物价；另一方面,

要阻击国际热钱的流入。

有管理浮动汇率制度优于原先的固定汇率制度。（1）从有管理浮动汇率制度本身看，

它既具有固定汇率制度的某些优点，又能使汇率保持一定的弹性。在管理浮动汇率制度下，

一方面，汇率随着外汇市场的供求变化而调整，从而能够在一定程度上发挥对经济的调节

作用；另一方面，货币当局能够对汇率进行较多的干预与管理，从而能够保持本国货币汇

率的稳固，避免本国货币汇率剧烈波动对国内经济的冲击。（2）从我国的国情看，我

国作为一个进展中的大国，选择有管理的浮动汇率制度有下列的基本优势：①保证国内货

币政策的独立性。尽管我国的货币政策在刺激或者紧缩经济方面的作用一直受到理论界的

质疑与实践效果的挑战，但利用货币政策进行前瞻性的微调而平抑经济波动的作用目前在

发达国家却得到了普遍的认同。因而恰当的利用货币政策对我国这种以国内市场为主的进

展中大国仍然具有重要的意义。②调整国际收支的灵活性。这种价格的调整能够减轻国际

不利环境对国内经济的影响。③阻止投机冲击。在20世纪90年代，频繁的货币投机冲击对

资本开放并实行固定汇率制度的国家造成了极为严重的损害，这一教训对我国在未来逐步

开放资本市场过程中相当重要03.现行汇率制度并非完美无缺的c（1）参照

一篮子货币调节意味着人民币将逐步不再直接与美元挂钩，由于我们参照的货币实行的均

是浮动汇率制度，结果是人民币对美元的双边名义汇率变动频率与幅度都增加，这会给对

外贸易与投资带来汇率风险。（2）关于人民币汇率三项政策目标金融安全、出口竞争

力与内外部均衡中的任何一项都难以完全顾及。而对外贸易在中国经济中具有举足轻重的

特殊地位、我国国内市场经济制度发育还不完善等现实，又要求目前的汇率政策务必有所

侧重。（3）不能充分发挥汇率的调节作用。由于货币当局对汇率进行管理浮动，汇率

变化的幅度被限制，汇率不能充分反映外汇市场供求状况，因而难以有效调节商品交易与

资本流淌。还有可能引发操纵汇率之嫌，容易导致贸易争端。通过上述分析，笔者认为:

以市场供求为基础的，参照一篮子货币调节的有管理的浮动汇率制度只是人民币汇率制度

改革的一个阶段性的取向，在人民币具有区域货币功能后就应该再次调整。

实行这种汇率制度能够依靠三种工具，一是货币政策工具；二是中央银行对外汇市场的对

冲性干预；三是一定程度的资本管制。这种制度既能够保持货币政策的独立性，又能使汇

率具有一定的灵活性，以应对内、外部的冲击，同时还可有选择地部分放开资本账户，使

资本流淌处于可控的状态。

5.运用货币模型与资产组合模型分析不一致外汇市场干预方式的效力，并指出不一致结论

产生的原因。（p221）

⑴货币模型：运用货币模型进行的分析

本币贬值一出售外币资产一本币供应量减少一本国价格水平下降+本币升值

非冲销性干预有效

本币贬值一出售外币资产+在本国证券市场购买等量本币债券一货币供应量不变一不

能影响汇率的变动

冲销性干预是完全无效的。

原因：货币模型假设本币资产与外币资产可完全替代，它们被视为一个统一的市场，在货

币供应量不变的情况下，这一市场内部的各资产比例的变化不能对汇率发挥影响。

⑵资产组合模型：汇率是在互相联系的三个不•致资产市场（本币市场、本币债券市场、外

国债券市场）上共