光元器件项目投资管理手册

光元器件项目

投资管理手册

XX有限公司

目录

一、公司简介.......................................................4

二、项目外汇效果分析...............................................5

三、财务效益评估的程序............................................6

四、财务数据评估的原则............................................7

五、财务评估的主要内容与步骤......................................8

六、项目后评估的作用..............................................11

七、项目后评估的概念..............................................14

八、项目总评估的必要性...........................................15

九、项目评估报告的撰写要求.......................................19

十、项目建设规模的影响因素.......................................23

十一、建设规模的确定方法.........................................25

十二、投资项目市场评估的作用.....................................29

十三、投资项目市场评估的内容.....................................30

十四、项目简介....................................................33

十五、经济效益....................................................38

营业收入、税金及附加和增值税估算表...............................39

综合总成本费用估算表..............................................40

利润及利润分配表..................................................42

项目投资现金流量表................................................44

借款还本付息计划表................................................46

十六、项目投资分析................................................47

建设投资估算表....................................................49

建设期利息估算表..................................................50

流动资金估算表....................................................52

总投资及构成一览表................................................53

项目投资计划与资金筹措一览表......................................54

快速发展。未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为

原则，在产品质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双

赢。

二、项目外汇效果分析

（一）财务外汇净现值

财务外汇净现值是指把项目寿命期内各年的净外汇流量用设定的

折现率（一般取外汇借款综合利率）折算到第零年的现值之和。它是

分析、评估项目实施后对国家外汇状况影响的重要指标，用以衡量项

目对国家外汇的净贡献。

（二）财务换汇成本

项目财务换汇成本是指项目投产为换取一个货币单位的外汇所需

要的以人民币计量抵偿的代价，亦称换汇率。评估生产出口产品的项

目是否值得兴建，其产品在国际市场上是否有竞争能力，必须做项目

财务换汇成本的预测，即计算项目整个寿命期内为生产出口产品所投

入的国内资源（包括投资、原材料、工资及其他投入）的现值与产品

出口创汇的净现值之比。在评估时，评估人员将项目的换汇成本与法

定汇率比较。

一般说，低于或等于法定汇率的项目不是可取的。不然，除非项

目必不可少，国家要采取相应的保护措施以外，项目将是缺乏竞争力

和不合算的。

三、财务效益评估的程序

（一）分析估算项目财务数据

在整理基础财务数据时，我们已经测算了项目总投资、资金筹措

方案、产品成本费用、销售收入及利润等数据。项目评估的任务是对

这些数据进行分析审查，并与自己所掌握的信息资料进行对比分析，

必要时需要重新估算。

（二）建立财务基本报表

基础财务报表包括现金流量表、利润表、资产负债表等，在利用

这些报表的数据进行项目财务效益评估之前，我们需要进行以下工作:

一是审查报表的格式是否符合规范要求，二是审查所填列的数据是否

准确。如果要求不符合，我们需重新编制表格，按评估人员估算的数

据填列。

（三）评价财务效益指标

投资项目评估评价财务效益指标包括三个方面内容：盈利能力指

标，包括静态指标和动态指标，其中静态指标包括投资利润率、投资

利税率、资本金净利润率等；动态指标包括财务内部收益率、财务净

现值、财务净现值率等。清偿能力指标，包括投资回收期、借款偿还

期、资产负债率、流动比率和速动比率等。外汇效果指标，包括财务

外汇净现值与财务换汇成本两个指标。项目评估主要从可行性研究所

采用的方法与分析结果两方面的正确性入手。

（四）提出财务评估结论

我们将评估结果与国家或行业的基准指标进行对比，从财务角度

做出项目是否可行的决定。

（五）不确定性分析

不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析与概率分析三

个方面，主要分析项目的抗风险能力。

四、财务数据评估的原则

财务数据估算是一项政策性、技术性和科学性很强的工作，在进

行这项工作的过程中，我们必须遵循以下原则：

（一）合法性原则

在进行财务数据的估算时，我们必须严格执行国家现行的法律法

规，不应以项目评估人员的主观想象作为财务数据估算的依据。这一

原则的目的在于保证财务数据估算工作的合法性和可行性。随着我国

社会主义市场经济的不断发展和经济体制改革的不断深入，国家的各

项经济法规也会不断完善。因此，项目评估人员应该随时注意收集和

掌握有关的法规和制度。

（二）真实性原则

财务数据估算必须体现严肃性、科学性和现实性的统一，应本着

实事求是的精神，真实地反映客观情况。对于比较重要的数据和参数,

评估人员应该从不同的方面进行调查和核实，根据各种可靠的数据，

测算基础数据，不应以假设为测算的基础。

（三）科学性原则

科学适用的估算技术和方法是财务数据估算顺利进行的基本要求。

在财务估算中，我们既要保证估算的数学模型、计算公式、技术方法

的科学性，又要从实际出发，坚持简明适用的原则。

（四）准确性原则

财务数据估算的各项数据准确与否直接关系经济评估正确与否，

因此，评估人员必须把握准确性原则：在数据的选择上，要注意客观

性；在预测和分析时，要注意防止主观性和片面性；还应考虑比较重

要的基础数据和参数的变动趋势，以保证财务数据估算和经济评估结

果的准确性。

五、财务评估的主要内容与步骤

（一）财务评估的主要内容

1、财务分析预测

在对投资项目进行总体了解和对市场、环境、技术方案进行充分

调查、研究、掌握的基础上，收集、预测财务分析所需的基础数据资

料，这一步骤可称为财务分析预测。财务分析预测是整个财务分析的

基础，是决定项目财务分析质量和成败的关键环节。财务分析预测的

结果可归纳整理为若干辅助计算用表，以便进一步地分析。

2、制订资金规划

这一步骤包括：寿命期内各年度资金需要量预测；对可能的资金

来源与数量进行调查和估算；制订债务偿还计划；在此基础上编制项

目寿命期内资金来源与运用计划，这个计划可用资金平衡表表示出各

年度资金的来源与使用情况。一个好的资金规划要能满足资金平衡的

需要，即在每年度的资金来源方案中挑选最经济、效益最优的方案。

一个项目的盈利能力越大、清偿能力越强，外汇效果越佳，该方案越

优。在财务效果计算与分析中最重要的是编制现金流量表，然后计算

一系列评价指标，进行分析。此项内容常常和资金规划交叉进行，利

用财务效果分析的结果可反过来分析、调整资金规划，以达到进一步

的优化。

3、财务效益的计算与分析

我们要根据财务基础数据及资金规划，计算项目的财务盈利能力,

分析其清偿能力。若项目涉及产品出口创汇或替代进口节汇，我们还

需分析外汇效果。

（二）财务评估的步骤

1、分析与评价项目的财务基础数据

分析与评价项目的财务基础数据是指对项目总投资、资金规划、

销售成本、销售收入、销售税金和销售利润，以及其他与项目有关的

财务基础数据进行分析与评价。这些财务数据主要都来自可行性研究

报告的投资、成本、估算、资金规划、利润估算等部分，几乎涉及项

目可行性研究的所有实际环节，因此对项目财务数据的分析、审查与

评价，离不开对项目实体部分的考察与评价。因此，对于财务数据的

评价不仅要分析各种数据及辅助报表的准确性，还应注意审查财务数

据与各实际环节的协调与一致性。

2、分析审查项目的财务基本报表

财务基本报表包括资产负债表、损益表和现金流量表。它是计算

反映项目的盈利水平、偿债能力和外汇平衡分析等各种评价指标的依

据，对基本报表的审查，主要是审查其格式是否规范，表中所填列的

数据是否准确。

3、审查与评价项目财务效益指标

在分析与审查项目财务基础数据和财务基本报表的基础上，审查

项目财务效果指标计算方法是否正确，指标体系和基准折现率等评价

参数的选择是否合理，各种财务效果指标的计算是否准确。有必要注

意一下，在项目的财务评估中，财务数据的分析、整理、测算和财务

报表的编制等工作是项目财务分析成败的关键所在，因此，在财务数

据的预测与估算中应力求测算方法科学、数据准确、财务报表客观。

项目评估的财务报表可分为两类，一类是基本报表，另一类是瑞助报

表。基本报表有资金来源与运用表、现金流量表、利润表、资产负债

表和对外平衡表等；辅助报表有固定资产投资估算表、流动资金估算

表、投资计划与资金筹措表、主要投入产出物价格表、单位产品生产

成本估算表、固定资产折旧估算表、无形资产及递延资产摊销估算表、

总成本费用估算表、销售收入和资金估算表、借款还本付息计算表等。

六、项目后评估的作用

从项目后评估的定义、特点及其与前评估的对比中可以看出，项

目的后评估对于提高项目决策的科学化水平、改进项目管理水平、监

督项目的F常生产经营、降低投资项目的风险和提高投资效益水平等

方面发挥非常重要的作用。具体地说，项目后评估的作用主要表现在

以下几个方面。

（一）总结投资建设项目管理的经验教训，提高项目管理水平

投资项目管理是一项十分复杂的综合性的工作活动，涉及计划和

主管部门、银行、物资供应部门、勘察设计部门、施工单位、有关地

方行政管理部门等较多单位。项目能否顺利完成并取得预期的投资经

济效果，不仅取决于项目自身因素，而且还取决于这些部门能否相互

协调、密切合作、保质保量地完成各项任务和工作。项目后评估通过

对已建成项目的分析研究和论证，较全面地总结项目管理各个环节的

经验教训，指导未来项目的管理活动。不仅如此，通过投资项目后评

估，评估人员可以针对项目实际效果所反映出来的项目建设全过程

（从项目的立项、准备、决策、设计实施和投产，经营）各阶段存在

的问题提出切实可行的、相应的改进措施和建议，可以促使项目运营

状况正常化，使项目尽快实现预期的效益和效果目标，更好地发挥其

效益。同时，对于一些因决策失误，或投产后经营管理不善，或环境

变化造成生产、技术或经济状况处于困境的项目，也可通过后评估为

其找出生存和发展的途径，这也会对现有投资项目起到一定的监督作

用。

（二）提高项目决策的科学化水平

项目前评估是项目投资决策的依据，前评估所用的预测是否准确,

需要后评估来检验。建立完善的项目后评估制度和科学的方法体系,

一方面可以增强前评估人员的责任感，促使评估人员努力做好前评估

工作，提高项目评估的准确性；另一方面可以通过项目后评估的反馈

信息，及时纠正项目决策存在的问题，从而提高未来项目决策的科学

化水平，并对相同类型或相似的投资项目决策起到参考和示范作用。

（三）为国家制厂投资计划、产业政策和技术经济参数提供重要

依据

项目后评估对国家建设项目的投资管理工作起着强化和完善作用,

能够发现宏观投资管理中存在的某些问题，从而使国家及时地修正某

些不适合经济发展的技术经济政策，修订某些已经过时的指标参数。

同时，国家还可以根据项目后评估所反馈的信息，合理确定投姿规模

和投资流向，协调各产业、各部门之间及其内部的各种比例关系。此

外，国家还可以充分运用法律、经济和行政的手段，建立必要的制度

和机构，促进投资管理的良性循环。

（四）为银行部门及时调整信贷政策提供重要依据

我国的银行部门除自身作为投资主体外，还是国家投资资金的供

应部门和投资的监管部门，担负回收国家投资的职责。通过开展项目

后评估，及时发现项目建设资金，在使用过程中存在的问题，分析贷

款项目成功或者失败的原因，从而为银行部门调整信贷政策提供依据,

并确保投资资金的按期回收。

（五）对项目自身改进有重要意义，促使项目运营状态正常化

项目后评估是在运营阶段进行的，因而可以分析和研究项目投产

初期和达产时期的实际情况，比较实际情况与预测状况的偏离程度，

探索产生偏差的原因，提出切实可行的措施，从而促使项目运营状态

的正常化，提高项目的经济效益和社会效益。建设项目竣工投产、交

付使用后，通过进行项目后评估，评估人员针对项目实际效果反映的

从项目的决策、设计、实施到生产经营各个阶段存在的问题，提出相

应的改进措施的意见，使项目尽快实现预期目标，更好地发挥效益。

对于决策失误或者环境改变致使生产、技术或者经济等方面处于严重

困境的项目，通过进行后评估，评估人员可以为其找到生存和发展的

途径，并为主管部门重新制订或优选方案提供决策的依据。此外，把

项目后评估纳入基本建设程序，决策者和执行者预先知道自己行为和

后果要受到日后的评估和审查，就会意识到责任的重大，将促使决策

者和执行者在主观上认真努力地做好工作。从这一点上说，后评估对

项目建设也有监督和检查作用。

七、项目后评估的概念

项目后评估又称事后评估。它是指在投资项目建成投产并运行一

段时间后，对项目立项、准备、决策、实施，直到投产、运营全过程

的投资活动进行总结评估，对投资项目取得的经济效益、社会效益和

环境效益进行综合评估，从而作为判别项目投资目标实现程度的一种

方法。

投资项目的后评估通过对整个投资项目建设过程和运行过程各阶

段工作进行回顾，对项目投资全过程的实际情况与预计情况进行比较

研究，衡量和分析实际情况与预测情况发生偏离的程度，说明项目成

功或失败的原因，全面总结投资项目管理的经验教训，再反馈到将来

的项目中去，供其参考和借鉴，为改善项目管理工作和制订科学合理

的投资计划及各项规定提供重要的信息依据和改进措施，以达到提高

项目投资决策水平、管理水平和提高投资效益的目的。项目后评估既

是投资项目建设程序中的一个重要工作阶段，又是项目投资管理工作

中不可缺少的组成部分和重要一环。

八、项目总评估的必要性

（一）是综合各分项评估结论，全面评价拟建项目的要求

项目评估是个多环节的系统工程，但目的只有一个，即为投资决

策服务。一旦完成产品市场、建设条件、技术、效益等评估，分别得

出有关的结论之后，我们必须及时把这些戌果加以整理汇总，综合提

炼，得出简括而明确的结论，才能使决策者对拟建项目一目了然，便

于及时、正确地做出判断与决定。

项目评估的内容是非常丰富的，从总体上讲，这些内容既有经济

的又有非经济的，既有宏观的又有微观的，既有定量的又有定性的。

从项目评估的具体内容来看，包括了建设必要性的评估、市场与规模

的评估、建设条件的评估、技术与方案的评估、财务数据的测算、财

务效益的评估、项目经济效益的评估、社会效益的评估和项目风险分

析等。这些内容又包含了许多更具体的内容。例如，建设条件评估中

就包括了资源、工程与地质、原材料、燃料、动力条件、交通运输、

协作配套建设、环境保护、项目选址等方面的要求。前面我们所做的

项目评估，虽然对所有的内容都做了分析，但它们都是分散在各个部

分中，而且是相互独立的，同时许多内容有很强的专业性。从决策的

要求来看，这样的评估论证是很难发挥其原有作用的，因为过于凌乱,

且没有形成相互联系的整体性结论，同时专业性过强也使决策者难以

理解和接受。因此，作为一份合格的项目评估报告，应当对前面所做

的各局部评估内容加以归纳、整理，并提出简单明了的决策结论。

（二）对从整体上形成一个正确的评估结论十分重要

项目建设可以带来效益，但建设过程需要各方面的投入。项目从

建设到投产，其利弊得失涉及生产发展、国力消长、人民生活、社会

福利和自然环境等许多方面。有的项目产品有市场，建设有条件，投

入少，产出多，对企业、国家、整个社会的效益都好，无疑该项目是

可行的；反之，必不可取。实际上，大多数的情况是项目评估中各局

部评估的结论往往不尽一致，甚至在同一部分内容的不同指标之间，

其结果也会有很大不同。这些是从不同角度、不同侧面评估项目的必

然结果，是十分正常的现象。作为项目评估人员，有责任从这些互相

矛盾的结论中，找到适合于本项目的正确结论，并加以说明。例如，

某一能源建设项目，如果从项目财务角度分析，其内部收益率为6.8%,

远远低于所规定的10%的财务收益率要求。可是从国民经济角度评估这

个项目，我们发现这个项目的经济效益是好的，其内部收益率达到了

39.2%,远远高于规定的10%收益率要求。这是一个由国家投资建设，

用以解决国民经济能源短缺问题的建设项目，其评估自然应当以国民

经济评估为主，所以这个项目完全是值得建设的。有时候各局部评估

结论相互矛盾的问题十分突出，在这种情况下我们就需要通过总评估

深入分析，统一思想，提出令人信服的意见。

（三）是进行方案优选的要求

当项目只有一种方案时，我们要在可行与不可行中做抉择；如果

有多个方案，我们必须通过比较选择，挑选最优方案。在实际评估工

作中情况往往比较复杂，常常出现甲方案的某些分项评估结果优于乙

方案，而乙方案中另一些分项评估结果优于甲方案。以一座水库大坝

为例，其防洪、灌溉、发电、航运等多种效益可以组合成许多方案姑

且不论，单就其坝高库容一方面说，就有高坝、中坝、低坝几个方案。

高坝方面，我们可以充分利用其水资源多发电，但上游淹没区大，移

民多，对生态环境影响大；相反，低坝则淹没区小，移民少，对生态

环境影响较小，但发电少，单位电力成本较高。可见，方案比选不仅

存在于单项评估中，到了总评估阶段，我们更要放开眼界，从更大范

围、更加长远的需要方面进行综合比较分析，真正选择最优并最为可

行的方案。

（四）是对分项评估进行拾遗补缺、补充完善的要求

项目评估的大量工作是在各个分项评估中进行的。分项评估的测

算与分析是分散的，各个分项的评估结论有可能出现矛盾。从总体上

看，所有分项评估的内容还有不尽完备的地方。最常见的事例是，有

的评估人员，只强调项目建设的有利条件，而忽视项目上的不利因素,

或者只分析并肯定项目本身建设的必要性及其可获效益，而对影响项

目和取得预期效益的客观条件估计不足。在这些情况下，我们通过项

目的总评估对前面评估过程中难以完全避免的疏漏，及早加以补充、

修正，使整个评估趋于完善，这是非常必要的。

总之，将建设项目的各个单项评估结果加以协调、汇总和完善，

并对项目做出总的评价，是直接为项目决策提供依据所必不可少的。

（五）可以对项目实施计划提出一些建设性的建议

一个投资项目从总体上来看是必须建设的，可是种种因素使它不

具备充分的建设条件或者不能获得较理想的经济效益。在这种情况下

通过总评估提出一些合理性意见和建设性建议是十分必要的。例如，

某投资项目从国民经济角度看很有必要建设，但是所需原料国内无法

保证供应，因而不太具备建设条件。进口该种原料，会产生生产成本

过高问题，而且外汇平衡也有问题。在这种情况下，我们可考虑安排

该种原料生产项目的同步建设，从而解决建设条件和经济效益问题。

又如，一些投资项目的国民经济效益很好，而财务效益不好，为了鼓

励地方和项目单位的积极性，建议在税收、贷款利率等方面对项目单

位采取优惠政策。有些特大项目的评估可能涉及国民经济空间布局、

经济结构等一些重大战略问题。一些合理建议供决策部门参考，将是

总评估的目的所在。

九、项目评估报告的撰写要求

项目评估报告是由担当评估任务的单位及其成员根据评估的目的

与要求，在评估工作完成后，向决策部门提供项目主要情况和评估结

果的综合性技术文件。评估报告是项目评估的最终成果，是决策部门

进行投资或贷款决策的技术性文件，因而应按规定的内容格式与要求

撰写。一般来说，撰写评估报告的基本要求有以下几个方面。

（一）应以事实为依据，真实反映项目状况

评估报告要真实地反映项目状况，就要以事实为依据，从以下几

个方面反映项目评估和得出项目评估结论。

1、如实反映项目的基本情况

评估报告反映的内容必须全面而不夸张，保证资料的真实性、可

靠性和充分性是其根本。评估报告要对资料进行“去粗取精，去伪存

真”的筛选，进行“由表及里，由此及彼”的分析，从而具体、生动

地反映项目的真实面貌。

2、如实反映评估工作的过程

评估工作的过程一定程度上反映了项目评估的真实性，所以，项

目评估报告应如实反映评估工作的过程，包括评估人员结构、评估活

动方式与过程、分歧意见、使用的评估方法等。

3、如实反映利弊

项目评估既不能站在建设单位的角度，只讲项目有利的一面；也

不能直接站在投资决策者角度，寻找项目的弊端。而应从更大的范围

客观地评估项目，既讲项目的优点，也讲项目的弊端，使评估报告真

正体现科学性、公正性和客观性。

（二）评估报告要进行比较研究

对可行性研究报告与项目评估进行比较是项目评估报告的特点之

一，比较研究是项目评估的重点。评估报告应在以下几个方面反映比

较研究的过程和成果。

1、评估资料来源的比较研究

可行性研究要收集资料，项目评估也要收集资料，只是项目评估

是在可行性研究的基础上进行的。所以，项目评估除了使用可行性研

究提供的资料之外，还有其他来源的资料，应比较这些资料，确定影

响项目评估与可行性研究不同结论的决定性资料。

2、数据的比较研究

评估报告是反映评估过程和结论的，因而数据是最具说服力的。

评估人员要运用数据说明问题，最好的方式是进行数据的比较。这既

说明了可行性研究报告的说服力，又说明了项目评估的深度和可信性。

3、方案的比较研究

项目评估实际上是方案的比较，因而，比较不同方案的优劣是项

目评估的关键。对可行性研究报告的方案与项目评估报告方案进行比

较，也是得出项目评估结论的依据。

（三）结论要科学可靠

项目评估人员应该坚持科学、公正的态度，实事求是地评估项目，

在此基础上进行总评估，提出科学的结论。科学的结论，主要表现为

评估的结论应该与项目进展的结果保持一个较小的偏差。

（四）建议要切实可行

项目评估人员提出的建议对项目的发展要有一定的价值，并且在

实际中能够操作，不会流于形式。

（五）对关键问题要重点分析

在进行项目评估时，某些关键性内容的正常实施与投产运营具有

十分关键的作用。对于这些内容，评估人员要特别注意，进行重点分

析，并分析其变化对项目的影响程度。

（六）评估报告要注意层次、态度、逻辑、文字

评估报告是一种论说性应用文体，重在反映情况、说明问题，因

此，项目评估报告应做到以下几点。

（1）报告的层次应清晰。项目评估报告在叙述情况时，必须条理

清楚，简明扼要，使决策者一目了然；切忌堆砌材料，令人不得要领。

（2）报告的态度应鲜明。项目结论应明朗，理由应清晰，不可含

含糊糊、模棱两可。

（3）报告的逻辑要强。报告要有严密的内在逻辑，前后分析应有

可比性，分析应尽可能保持一致性，特别要防止相互矛盾的说法。

（4）报告的文字要精练。报告应在文字表达上达意、精练，避免

不必要的重复和冗长，从而保持报告的可读性。

正式的评估报告要由承担评估任务的单位领导、专家和评估小组

成员签名盖章后报有关决策部门，并将报告副本连同评估过程收集整

理的资料和计算表等一并立卷存档，供以后参考。

十、项目建设规模的影响因素

（一）项目产品的市场评估

对市场供需情况的准确预测是确定项目生产规模的前提，因为只

有通过市场实现产品交换价值，项目的经济和投资收益才能被实现。

产品生产量基本由市场需求量决，定，这里的需求量具体指的是产品

供需之间存在的缺口，如果市场预测未来供需缺口很大，项目的生产

规模就应该安排大一些；反之，就应该缩小规模。另外，对产品生命

周期等因素的考虑也是必要的。

（二）项目投资者的经济实力和预期效益水平

投资者在选择项目进行投资时不仅仅考虑该项目可能带来的投资

收益，还经常会受投资者资金状况的约束。这是因为，我们申请设立

一个项目，需要按照项目投资总额的一定比例缴纳注册资本，因此，

无法按时缴纳注册资本的投资者可能会放弃投资收益率高的项目。也

就是说，项目的生产规模越大，投资者缴纳的资本额就越高，生产规

模的确定受投资者资金状况的制约，但在投资者资金状况充裕的情况

下，项目的预期效益越高，项目的生产规模越大。

（三）国家地区经济发展规划和战略布局

为了生产力的合理布局和产业结构的合理化，国家会制定各种地

区经济发展规划或是出台各种产业政策。因此投资者在确定拟建项目

的生产规模时，应充分考虑这些因素，满足国家经济发展的需要，确

定生产规模符合国家政策规定。对于规划中要求重点建设的项目，投

资者可以适当扩大规模，反之则适当缩小规模。项目生产规模还需满

足产业政策中依不同行业而定的最低规模。

（四）项目所需资源的供应状况

项目的建设不仅要依赖国家政策、技术水平及资金等的支撑，良

好的物质基础也是必不可少的。这里的物质基础指的是项目在建设、

生产及投入运营过程中所需的原材料、能源、劳动力等基本投入物的

供应状况，以及土地使用权、交通运输条件、设备供应等基本建设条

件。如果物质基础不充足，项目的生产规模就要受限。投入物的供应

状况取决于其数量和价格的稳定程度，企业要随时保证投入物能够持

续供应并且价格保持在项目可负担的水平，否则生产建设活动将不可

持续。另外，项目也要有充足的土地面积，交通运输的通畅等生产建

设条件也要具备，否则生产建设活动将无法开展。

（五）项目所处行业的技术经济特点

市场需求、资金供应状况、国家政策及资源供应状况等都是拟建

项目生产规模的外在决定因素，而最终决定拟建项目生产规模的根本

性内在因素是拟建项目的技术经济特点。有些项目的成本随着生产规

模的扩大会逐渐降低，这类项目就适合进行集中化大规模的生产。重

工业项目的建设就要求在满足一定的技术和工艺水平的条件下，规模

越大，经济效益越高，如水电、火电、核电等电厂的建设，金属冶炼

及加工项目的建设，钢铁和基础化工等项目的建设。生产食品、工艺

品等产品的轻工业因其产品面对的市场需求变化频繁不稳定，适合小

规模生产，或是生产规模随市场变动而变动。医药、化妆品等精密化

工行业因对技术要求高适宜采用中等规模，规模过大则不能保证质量,

规模过小又无法节约成本。

十一、建设规模的确定方法

（一）规模经济理论

从工业项目角度谈规模，一般是指工业企业的生产规模，衡量指

标主要有产量、生产能力、产值、职工人数和资产价值等。探讨工业

企业的规模经济问题，一般采用工业产量和生产能力指标。

规模经济理论就是研究各种类型的工业企业在目前的技术经济条

件下，要求达到什么样的规模，才能最好地发挥效率，取得最佳的效

益。我们可以把规模经济理解为：在一定的规模下或者一定的规模区

间内，企业可以取得较好的效益，或者企业因采用一定的生产规模可

获得经济上的利益。规模经济可以区分为生产上的规模经济和经营上

的规模经济。前者主要是指实行专业化生产或者流水作业扩大了生产

批量，或者采用大型高效设备扩大了生产规模，从而使得单位产品成

本随着生产批量的扩大或者生产规模的扩大而降低；后者主要是指扩

大经营规模节省了经营费用，生产要素得到综合利用，从而使得产品

和技术开发能力提高，抵御经营风险的能力增强。工业生产上的规模

经济多与企业的规模有关，但这并不意味着单一企业的规模可以无限

扩大，深化分工、小而专的企业同样能够扩大生产批量，获取规模效

益；经营上的规模经济通常与工业企业的规模有关，但也可以通过企

业之间的横向联合实现。

规模经济分为规模的内部经济性和外部经济性。内部经济性中的

规模是指生产装置系统和企业在生产经营要求最佳组合时的生产能力

或者产量，产生规模经济的原因不仅与工艺系统的技术经济特点有关,

而且还与工艺系统和企业大规模经营的节约效益有关，工艺系统的规

模经济是企业规模经济的技术基础，一定规模的企业则是实现技术规

模经济性的组织保证。规模经济企业不一定是大企业、专业化水平高

的规模经济企业，也可能是小企业，这决定于行业和国情。从行业来

看，冶金、化工、汽车制造等行业适合建大型企业，食品、工艺品等

行业适合建中小型企业。规模的外部经济形式是指实现规模内部经济

性所需要的外部条件，如市场的规模及其分布、资源条件、运输条件、

资金筹措条件等。如果市场广阔、资源丰富、运输方便、资金易筹措,

企业容易实现规模经济。

与规模经济相对应的是规模不经济。规模不经济是指一定经济实

体的规模过小或者过大而引起的规模不经济性。规模不经济意味着资

源配置的不合理，有限的资源不能得到有效的利用。规模不经济可以

分为生产规模上的不经济和经营上的不经济，也可以分为规模的内在

不经济和外在不经济。

（二）经济规模的确定

对于项目生产规模的确定我们通常采用以下几种方法：

1、线性盈亏平衡分析法

2、非线性盈亏平衡分析法

我们把更符合实际情况的生产总成本和销售总收入绘制成同一坐

标轴的两条曲线，这两条曲线之间围成的区域为盈利区，最佳生产规

模为最大盈利点，而这点正好是这两条曲线之间垂直距离最大的点。

3、最小费用法

这是把单位产品的投资、生产成本和运输、销售费用结合起来考

虑的一种方法，目标是使其总费用最小。合理生产规模的计算可选择

年计算费用最小的方案。

4、分步法

分步法步骤如下：

第一步是确定项目的最小经济规模，分为以下几种情况；①如果

产品是国内销售且无法用进口产品替代，最小经济规模的决定因素为

技术和设备，我们可利用规模效果曲线对可供选择的工艺、技术和设

备进行分析，选定其中不至于造成亏本的工艺、技术和设备能力；②

如果产品可用进口产品替代，则应将生产戌本与进口成本进行比较，

常用项目单位产品成本与进口单位产品成本进行比较；③如果产品是

近口的，则应将项目生产成本与换汇收入相比较，项目单位产品成本

与换汇收入相等的点为最小生产规模。

第二步是确定最大经济规模。选定影响生产规模的决定性因素

（如技术水平、设备能力、市场需求、资源条件、资金条件等），并

据以确定最大的经济规模。

第三步是确定合理经济规模。先要根据确定的项目最小经济规模

和最大经济规模，制订不同规模的比较方案，其中起决定作用的是设

备能力，可在最小和最大规模之间选择具有不同能力的设备，或对设

备的不同组合与价格等做出分析。最后以规模经济效益好坏作为标准,

对各个方案的生产成本与经济效益进行分析和计算，其中成本最低、

经济效益最好的那个方案，为合理的经济规模方案。此外还有决策树

络分析、目标规划、线性规划等方法，在此从略。

十二、投资项目市场评估的作用

从不同利益主体的角度出发，我们针对投资项目的市场评估具有

不同现实意义。

（一）为投资者提供决策依据，提高投资的成功率

投资者是为项目提供资金的主体，在投资过程中承担了主要风险。

因此，投资者不能仅靠主观臆断选择投资项目，应该根据可靠的投资

项目市场评估的分析结果确定所投项目是否有市场需求，对那些原材

料来源无法确定或产品市场需求无法确定的项目要谨慎决策。

（二）优化资源配置，调整产业结构

随着我国供给侧改革的不断推进，从供给端入手，调整产业结构,

淘汰落后产能已成为推动我国经济持续发展的重要手段。通过合理的

市场评估，投资者从众多投资项目中选出那些真正具有市场需求和长

期发展优势并符合国家战略规划的优质项目进行投资，不仅能够高效

利用资源，还能促进产品结构的合理化调整，淘汰落后产能。

（三）创新产品开发，提高竞争能力

从企业的角度来讲，投资项目市场评估有利于开发具有市场前景

的新产品。在对产品需求进行调查预测的过程中，我们可以从消费者

的需求中发现某些新的需求信息。

（四）为投资项目可行性分析提供基础资料

投资项目市场评估是项目进行可行性研究的先决条件，是决定投

资项目能否成立的前提。在确定项目的产品方案和建设规模时，我们

必须要依靠对市场情况的可靠预测，并且根据产品生产规模选择生产

技术和设备。因此，投资项目市场评估不仅是制约项目生产规模的基

本因素，还间接地为选择和确定工艺生产技术和设备提供依据。

十三、投资项目市场评估的内容

投资项目市场评估是通过对项目生产的产品投入市场之后，其所

面对的市场需求量与市场总供应量及其他相关问题的研究，判断该项

目有无建设必要性及必要性大小的过程。这个过程主要是通过市场调

查和市场预测两个步骤的结合实现的。具体而言，项目的市场评估主

要包括以下五方面的内容。

（一）市场需求评估

为了实现“以销定产”，投资项目的市场需求分析是十分必要的。

在一定时期和一定条件下，消费者通过常规途径所能实现的对商品和

劳务的购买，形成了当前阶段的市场需求。这种市场需求不仅包括消

费者对生活资料的消费，也包括企业对生产资料的消费，因此，应该

通过对影响生活资料和生产资料消费的因素进行调查、分析，才能实

现对市场未来需求的准确预测。总体而言，市场需求取决于人们的收

入水平，但消费习惯、市场占有率、借款利率等也是影响市场需求的

重要因素。因此，项目市场需求评估主要包括以下内容：预测社会商

品购买力总额的未来增长趋势和投向变化，调查并预测不同地区、不

同季节消费者的商品需求变化趋势，预测消费者消费心理、消费档次

的变化，预测物质生产部门对生产设备、原材料等生产资料的需求数

量和结构的变化。另外，有国际贸易业务的企业，有必要对产品的未

来出口量，即其国外需求量进行市场需求的评估。

（二）市场供给评估

国内的工农业生产及对国外产品和服务的进口共同构成了产品全

部的市场供给。要判断项目的建设必要性，仅仅了解其产品需求状况

是不够的，还需结合产品现有供给状况分析产品的需求缺口。因此，

对产品市场供给的预测，主要是指对其同类产品或可替代产品的供给

数量、市场容量和饱和程度等方面的预测。另外，我们不仅要分析产

品的实际供给量，还要分析现有企业通过挖掘其生产潜力所能增加的

潜在供给量，涉及国际贸易的企业在评估市场供给情况时还需考虑国

外的竞争对手。

（三）市场价格评估

价格作为维持产品供求平衡的关键变量，直接决定和影响投资项

目的财务经济效益。市场供需的变化与价格往往相互作用和影响，因

此，在进行价格分析与评估时，我们要在结合市场供给和需求分析的

基础上，通过调查市场价格的历史和现状，分析影响价格的因素并预

测其变化趋势。与此同时，还应考虑技术发展带来的生产成本下降对

产品价格的影响，以及国家价格政策的变化和经济体制的改革对价格

的影响。

（四）项目产品研究

一种产品是否有生命力，不仅由市场的供给与需求决定，还取决

于该产品的品种、规格、式样、性能及生命周期，因此，在对产品市

场供需状况进行评估之后再进行产品研究十分必要。产品研究分为两

个层次：一是对产品生命周期的研究，用于评估产品适应市场的时限。

产品的生命周期是指该种产品从发明研制，进入市场试销（投入期）

开始，经历成长、成熟、饱和、衰退不同阶段，最后从市场上消失所

经历的周期。一般来说，处于试销、成长阶段的产品是最适合进入市

场的，而对于已经进入成熟期和饱和期甚至是衰退期的产品，则需要

结合其他因素进一步对项目建设的必要性进行判断。二是对产品具体

功能和特性的研究。由于社会大众对产品功能的要求是不断变化和提

高的，所以对于产品功能和特性的分析与评价，对项目产品能否顺利

近入市场，以及是否能掌握项目产品在市场上的竞争能力是非常重要

的。

（五）市场综合评估

在进行完以上几方面的市场评估之后，我们还要结合项目产品的

特点及行业状况进行产品竞争力的综合评价。当发现产品市场处于供

不应求状态时，进行项目投资显然是正确的选择，但也应考虑是否有

生产同类产品、同样规模的项目准备建设生产。当发现产品市场处于

供求平衡或供过于求状态时，我们应进一步分析项目产品是否具备竞

争优势，是否可以替代进口产品的市场份额。

十四、项目简介

（一）项目单位

项目单位：XX有限公司

（二）项目建设地点

本期项目选址位于XX园区，占地面积约19.00亩。项目拟定建设

区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施

条件完备，非常适宜本期项目建设。

（三）建设规模

该项目总占地面积12667.00肝（折合约19.00亩），预计场区规

划总建筑面积23633.63肝。其中：主体工程17538.42rtf,仓储工程

2140.22m2,行政办公及生活服务设施2372.53nf,公共工程1582.46

2

mo

（四）项目建设进度

结合该项目建设的实际工作情况，XX有限公司将项目工程的建设

周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设

计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。

（五）项目提出的理由

1、不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施

公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断

扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，

将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公

司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展

和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建

设国际一流的研发平台提供充实保障。

2、公司行业地位突出，项目具备实施基础

公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、

品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为

项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理

基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司

系国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校

保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备

进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已

建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。

光器件产业围绕光通信行业的发展而不断进步；光纤通信技术革

命，是构成21世纪信息社会的一大要素。1966年出生在中国上海的英

籍华人高银，发表论文《光频介质纤维表面波导》，提出用石英玻璃

纤维（光纤）传送光信号来进行通信，可实现长距离、大容量通信。

1970年，损失为20db/kni的光纤研制出来。这一突破，引起整个通信

界的震动，世界发达国家开始投入巨大力量研究光纤通信。1973年，

世界光纤通信尚未实用。邮电部武汉邮电科学研究院就开始研究光纤

通信。由于武汉邮电院采用了石英光纤、半导体激光器和编码制式通

信机正确的技术路线，我国发展光纤通信技术少走了弯路，从而使我

国光纤通信在高新技术中与发达国家有较小的差距。我国开始研究开

发光纤通信正处于十年动乱时期，处于封闭状态。国外技术基本无法

借鉴，纯属自己摸索，包括光纤、光电子器件和光纤通信系统都是自

我研发出来的，困难极大。武汉邮电科学研究院，考虑到保证光纤通

信最终能为经济建设所用，开展了全面研究，除研制光纤外，还开展

光电子器件和光纤通信系统的研制，奠定了我国至今完整的光纤通信

产业基础。1978年改革开放后，我国光纤通信的研发工作大大加快。

上海、北京、武汉和桂林都研制出光纤通信试验系统。1982年邮电部

重点科研工程“八二工程”在武汉开通。该工程被称为实用化工程，

要求一切是商用产品而不是试验品，要符合国际CCITT标准，要由设

计院设计、工人施工，而不是科技人员施工。从此中国的光纤通信进

入实用阶段。

（六）建设投资估算

1、项目总投资构成分析

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资10977.01万元，其中：建设投资8140.89万

元，占项目总投资的74.16%；建设期利息103.11万元，占项目总投资

的0.94猊流动资金2733.01万元，占项目总投资的24.90%。

2、建设投资构成

本期项目建设投资8140.89万元，包括工程费用、工程建设其他

费用和预备费，其中：工程费用7210.95万元，工程建设其他费用

716.02万元，预备费213.92万元。

（七）项目主要技术经济指标

1、财务效益分析

根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入24300.00万元，综

合总成本费用18746.55万元，纳税总额2578.74万元，净利润

4066.80万元，财务内部收益率28.99%,财务净现值8540.97万元，

全部投资回收期4.97年。

2、主要数据及技术指标表

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积m’12667.00约19.00亩

1.1总建筑面积m123633.63容积率1.87

1.2基底面积m18106.88建筑系数64.00%

1.3投资强度万元/亩418.67

2总投资万元10977.01

2.1建设投资万元8140.89

2.1.1工程费用万元7210.95

2.1.2工程建设其他费用万元716.02

2.1.3预备费万元213.92

2」建设期利息万元103.11

2.3流动资金万元2733.01

3资金筹措万元10977.01

3.1自筹资金万元6768.40

3.2银行贷款万元4208.61

4营业收入万元24300.00正常运营年份

5总成本费用万元18746.55

■”

6利润总额万元5422.40

■”

7净利润万元4066.80

■”

8所得税万元1355.60

9增值税万元1092.09

。19

10税金及附加万元131.05

■”

11纳税总额万元2578.74

・99

12工业增加值万元8390.78

13盈亏平衡点万元8757.89产值

14回收期年4.97含建设期12个月

15财务内部攻益率28.99%所得税后

16财务净现值万元8540.97所得税后

十五、经济效益

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基砧数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内

不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假

设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为

10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后

逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

（三）营业收入估算

本期项目达产年预计每年可实现营业收入24300.00万元；具体测

算数据详见一《营业收入税金及附加和增值税估算表》所示。

营业收入、税金及附加和增值税估算表

单位；万元

序

项目第1年第2年第3年第4年第5年

号

1营业收入15795.0017010.0019440.0024300.00

9增值税657.90719.93843.981092.09

2.1销项税2053.352211.302527.203159.00

2.2进项税1395.451491.371683.222066.91

3税金及附加78.9586.40101.28131.05

3.1城建税46.0550.4059.0876.45

3.2教育费附加19.7421.6025.3232.76

3.3地方教育附加13.1614.4016.8821.84

（二）达产年增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实

施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目达产年应

缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税;销项税额-进项税额

=1092.09万元。

（三）综合总成本赛用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、

工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、

其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为

基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产

年经营能力计算，本期项目综合总成本费用18746.55万元，其中：可

变成本15617.21万元，固定成本3129.34万元。达产年项目经营成本

18091.41万元。具体测算数据详见一《综合总成本费用估算表》所示。

综合总成本费用估算表

单位：万元

序

项目第1年第2年第3年第4年第5年

号

1原材料、燃料费9592.3010330.1711805.9014757.38

2工资及福利费859.83859.83859.83859.83

3修理费230.27230.27230.27230.27

4其他费用2243.932243.932243.932243.93

4.1其他制造费用186.80186.80186.80186.80

4.2其他管理费用143.23143.23143.23143.23

4.3其他营业费用1913.901913.901913.901913.90

5经营成本12926.3313664.2015139.9318091.41

6折旧费443.13443.13443.13443.13

7摊销费5.795.795.795.79

8利息支出206.22206.22206.22206.22

9总成本费用13581.4714319.3415795.0718746.55

9.1其中：固定成本3129.343129.343129.343129.34

9.2可变成本10452.1311190.0012665.7315617.21

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地

方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加

131.05万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PF0）：

利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加工5422.40（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所

得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税-应纳税所得额X税率

=5422.40X25.00%=1355.60（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目达产年可实现利润总额5422.40万元，缴纳企业所得税

1355.60万元，其正常经营年份净利润：净利润二达产年利润总额-企业

所得税=5422.40T355.60=4066.80（万元）。

利润及利润分配表

单位：万元

序

项目第1年第2年第3年第4年第5年

号

1营业收入15795.0017010.0019440.0024300.00

2税金及附加78.9586.40101.28131.05

3总成本费用13581.4714319.3415795.0718746.55

4利润总额2134.582604.263543.655422.40

5应纳所得税额2134.582604.263543.655422.40

6所得税533.64651.07885.911355.60

7

净利润1600.941953.192657.744066.80

8期初未分配利润0.001440.853054.635141.14

9可供分配的利润1600.943394.045712.379207.94

10法定盈余公积金160.09339.40571.24920.79

11可供分配的利润1440.853054.635141.148287.14

12未分配利润1440.853054.635141.148287.14

13息税前利润2874.443461.554635.786984.22

（四）财务内部收益率（所得税后）

项目财务内部收益率（FIRR）,系指项目在整个计算期内各年净

现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

财务内部收益率（FIRR）=28.99%。

本期项目投资财务内部收益率28.99%,高于行业基准内部收益率,

表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均

水平，投资使用效率较高。

（五）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项

目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=8540.97（万元）°

以上计算结果表明，财务净现值8540.97万元（大于0）,说明本

期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（六）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是

财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计

现金流量开始出现正值年份数)-1+｛上年累计现金净流量的绝对值/当

年净现金流量｝,本期项目投资回收期：

投资回收期(Pt)=4.97年。

本期项目全部投资回收期4.97年，要小于行业基准投资回收期，

说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能

够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

项目投资现金流量表

单位：万元

序

项目第年第年第年第年

号第1年2345

1现金流入0.0015795.0017010.0019440.0024300.00

1.1营业收入0.0015795.0017010.0019440.0024300.00

2现金流