期货从业-期货基础知识-第二节期权价格及影响因素

期货从业-期货基础知识-第二节期权价格及影响因素1.【单项选择题】基于看涨期权价格下限的无风险套利策略为（）。A.以无风险利率r借入资金，期限为（T-t），借款金额等于执行价格的现值，将借入资金购买看跌（江南博哥）期权和标的资产，剩余少量资金进行无风险投资至期权到期B.以无风险利率r借入资金，期限为（T-t），借款金额等于执行价格的现值，将借入资金购买看跌期权和标的资产，剩余少量资金进行高风险投资至期权到期C.借标的资产卖出，卖出价格为S；同时将卖出资金买进看涨期权，支付权利金c,并将剩余资产以无风险利率r投资至期权到期D.买入标的资产，买入价格为S；同时将卖出资金买进看涨期权，支付权利金c,并将剩余资产以无风险利率r投资至期权到期正确答案：C参考解析：基于看涨期权价格下限的无风险套利策略为：借标的资产卖出，卖出价格为S；同时将卖出资金买进看涨期权，支付权利金c，并将剩余资产以无风险利率r投资至期权到期。基于看跌期权价格下限的无风险套利策略为：以无风险利率r借入资金，期限为（T-t），借款金额等于执行价格的现值，将借入资金购买看跌期权和标的资产，剩余少量资金进行无风险投资至期权到期。故本题答案为C。2.【单项选择题】()是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。A.内涵价值B.时间价值C.执行价格D.市场价格正确答案：A参考解析：期权的内在价值也称期权的内涵价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，多头立即执行期权合约可获取的收益。故本题答案为A。3.【单项选择题】看涨期权内涵价值的计算公式为标的资产价格和执行价格的（  ）。A.和B.差C.积D.商正确答案：B参考解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，即为资产价格和执行价格的差；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。故本题答案为B。4.【单项选择题】平值期权的执行价格（  ）其标的资产的价格。A.大于B.大于等于C.等于D.小于正确答案：C参考解析：平值期权，也称期权处于平值状态，是指标的资产价格等于期权的执行价格，期权内在价值等于零。故本题答案为C。13.【综合题(单选)】10月18日，CME交易的DEC12执行价格为85美元/桶的原油期货期权，看涨期权和看跌期权的权利金分别为8．33美元/桶和0．74美元/桶，当日该期权标的期货合约的市场价格为92．59美元/桶，看涨期权的内涵价值和时间价值分别为()。A.内涵价值=8．33美元/桶，时间价值=0．83美元/桶B.时间价值=7．59美元/桶，内涵价值=8．33美元/桶C.内涵价值=7．59美元/桶，时间价值=0．74美元/桶D.时间价值=0．74美元/桶，内涵价值=8．33美元/桶正确答案：C参考解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=92.59-85=7.59(美元/桶)，时间价值=权利金-内涵价值=8.33-7.59=0.74(美元/桶)。故本题答案为C。15.【判断是非题(A,B)】期权的内涵价值由期权合约的执行价格和标的资产价格的关系决定。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：期权的内涵价值体现的是执行价格与标的资产价格的关系，即由期权合约的执行价格和标的资产价格的关系决定。故本题答案为A。16.【判断是非题(A,B)】看涨期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。（  ）A.正确B.错误正确答案：B参考解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。故本题答案为B。17.【判断是非题(A,B)】实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，实值看跌期权的执行价格高于标的资产价格。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：实值期权，也称期权处于实值状态，是指内在价值计算结果大于零的期权，实值看涨期权的标的资产价格高于执行价格，实值看跌期权的执行价格高于标的资产价格。故本题答案为A。18.【判断是非题(A,B)】标的资产价格的波动率越高，美式期权的时间价值就越大。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：期权的时间价值又称外涵价值，是指期权的权利金超出内涵价值的部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。显然，标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大。故本题答案为A。19.【判断是非题(A,B)】平值期权和虚值期权的时间价值大于等于零。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于零。故本题答案为A。20.【判断是非题(A,B)】实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0。故本题答案为A。21.【判断是非题(A,B)】利率不能够影响期权的价值。（  ）A.正确B.错误正确答案：B参考解析：影响期权价格的因素有多种，主要影响因素有标的资产的价格、期权的执行价格、期权的剩余期限、无风险利率和标的资产价格波动率等，标的资产在期权有效期内是否支付收益，对期权价格也会产生一定影响。故本题答案为B。22.【判断是非题(A,B)】期权的执行价格与标的资产价格之间的相对差额，不仅决定内涵价值，而且影响时间价值。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：期权的内涵价值体现的是执行价格与标的资产价格的关系，而时间价值=权利金-内在价值。因此，执行价格与标的资产价格之间的相对差额，不仅决定内涵价值，而且影响时间价值。故本题答案为A。23.【判断是非题(A,B)】标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。（  ）A.正确B.错误正确答案：A参考解析：标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。故本题答案为A。36.【多项选择题】依据期权内涵价值计算结果的不同，期权可分为（  ）。A.看跌期权B.平值期权C.实值期权D.虚值期权正确答案：B,C,D参考解析：依据内涵价值的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。37.【多项选择题】下列属于期权的价格组成部分的有（  ）。A.内涵价值B.时间价值C.空间价值D.额外价值正确答案：A,B参考解析：期权价格由内在价值和时间价值组成，即期权价格=内在价值+时间价值。故本题答案为AB。38.【多项选择题】下列关于内涵价值的计算，正确的是（  ）。A.看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格B.看涨期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格C.看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格D.看跌期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格正确答案：A,C参考解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。故本题答案为A、C。39.【多项选择题】无风险利率水平会影响期权的（  ）。A.时间价值B.空间价值C.内涵价值D.中间价值正确答案：A,C参考解析：无风险利率水平会影响期权的时间价值，也会影响标的资产价格，从而影响期权的内在价值。故本题答案为AC。43.【判断是非题】当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。（  ）A.对B.错正确答案：对参考解析：虚值期权，也称期权处于虚值状态。虚值看涨期权的标的资产价格低于执行价格，虚值看跌期权的执行价格低于标的资产价格。故本题答案正确。44.【判断是非题】一般来说，期权的执行价格与市场价格的相对差额越大，则时间价值也越大；反之，差额越小，则时间价值越小。（  ）A.对B.错正确答案：错参考解析：一般来说，期权的执行价格和市场价格的相对差额越大，则时间价值就越小：反之，差额越小，则时间价值就越大。故本题答案错误。52.【判断题】看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。（

）A.对B.错正确答案：对参考解析：看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。故本题答案正确。52.【判断题】看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。（

）A.对B.错正确答案：对参考解析：看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。故本题答案正确。52.【判断题】看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。（

）A.对B.错正确答案：对参考解析：看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。故本题答案正确。52.【判断题】看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。（

）A.对B.错正确答案：对参考解析：看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。故本题答案正确。52.【判断题】看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。（

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）A.对B.错正确答案：对参考解析：看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。故本题答案正确。52.【判断题】看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。（

）A.对B.错正确答案：对参考解析：看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均