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财务管理期中考试答案4、D公司2004年销售额为1500万元，息税前利润为450万元，利息费用为200万元。2005年销售额为1800万元，变动营业成本占销售额的50%，固定营业成本300万元，利息费用为200万元。预计2006年净利润将增长24%，息税前利润将增长15%。公司所得税率为40%。分别计算B公司2005年和2006年的DOL、DFL、DTL。

5、某公司目前有200万元债券（利率12%）流通在外，另有70万股普通股股票流通，公司适用所得税40%。现希望投资一个400万元的项目，有两种融资方案：方案A：按14%的利率增发债券筹资；B；按每股10元发行普通股筹资。问；（1）如果公司息前税前收益目前为160万，两种方案实施后，公司每股收益是多少？（2）计算两种方案下的财务杠杆系数；（3）假如公司预计息前税前收益近期会达到250万元,你选择那个方案？说明理由。

6、E公司2004年12月31日部分财务状况数据为：流动资产2000万元，其中存货800万元；长期资产3000万元；流动负债1000万元；长期负债1200万元。

2005年12月31日部分财务状况数据为：流动资产2500万元，其中存货为1000万元；长期资产3500万元；流动负债1200万元；长期负债1600万元；流通在外普通股2000万股，无优先股。

2005年度部分经营成果数据为：主营业务收入13000万元，主营业务成本8000万元，净利润1500万元。要求：计算该公司2005年的下列财务比率：速动比率；权益乘数；存货周转率；总资产周转率；资产报酬率；股东权益报酬率；主营业务净利率；每股利润1．解：1、确定敏感项目的销售百分比流动资产÷销售收入=1200÷6000=20%

应付账款÷销售额=300÷6000=5%

应付票据÷销售额=60÷6000=1%2、计算2001年留存收益

6000×（1+30%）××（1-60%）=1563、计算外部融资需求外部融资需求=6000×30%×（20%-6%）-156=96(万元)管理会计P119-1202.3.4.每股收益＝[（息税前利润-债券利息）*（1-所得税率）]/发行在外股数MM理论（1）A方案每股收益=（160-200*12%-400*14%）*（1-40%）/70=0.686元/股

B方案每股收益=（160-200*12%）*（1-40%）/（70+400/10）=0.742元/股（2）A方案财务杠杆系数=160/（160-200*12%-400*14%）=2B方案财务杠杆系数=160/（160-200*12%）=1.18（3）预计息税前利润250万元

A方案每股收益=（250-200*12%-400*14%）*（1-40%）/70=1.457元/股

B方案每股

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