山东省及下辖各市经济财政实力与债务研究

山东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2024）是我国重要的农业、工业和人口大省。2023年，山东省经济恢复向好，全省实92068.70.85.2%8.7%0.910.112.12024年前三71981.35.6%0.83.9%、5.2%3.0%。年山东省各市经济均保持5%7%东营市和德州市互换位次外，其余各地市经济规模排序与上年保持一致。202315760.312757.410162.521007700亿元之间。2023年山东省大部分地市投资增势继续走低，增速均为个位数；各地消费市场逐步改善，6%12%20242023年保持一致。7464.85.1%70.1%2.614925.419.0%。20246065.1时日，预计短期内政府性基金预算收入增长依然承压。20231337.91060.8673.9608.3亿180480亿元区间。2023年大部分地市的税收比率有所提升，整70%，而临沂市、聊城市、50%。2024年上半年度，各地市一般公共预算收入较上年同比保持增长，其中青岛市和烟台市增速表现不理想，0.6%4.2%5.7%区间。政府性基金预算方面，2023530.840.8%6.3%520.831.0%490.9135.4%44.0%278.2189.437个位次。2023年，大部分3市。2024且大部分城市跌幅较大，同比降幅在10%以上，其中青岛市降幅最为显著，为46.8%，区域土地市场仍存在下行压力，后续基金收入面临缩量可能。债务状况：2023（202323900.7202216.5%共预算收入对政府债务的覆盖程度处于全国中上游水平，20233.936个省（2政府债务风险整体可控。1223620.03180.422023100010002400亿元区间。从增速看，各地市202320%20%2023力相对较大。2023年以来，山东省城投债市场发行额及存量额在全国各省市处于上游水202420232024920236.8倍。青岛市、潍坊市和济南市债务负担也较重，该比率接近及超过5倍的水平。一、山东省经济与财政实力分析(一)山东省经济实力分析2023有所回暖；进出口总值实现小幅增长。2024年前三季度，全省经济运行稳健，经济总量依然位居全国第三。15.58202310122.97202239.8265.53%0.99个百分点。20239.2GDP7.30%2.10.8个百分点，增速列全20237.1:39.1:53.820247.25.6%0.8个百分点。图表1.山东省地区生产总值及增速变动情况数据来源：Wind，新世纪评级整理图表2.2023年山东省与全国其他各省市GDP及增速对比数据来源：Wind，新世纪评级整理3345公里，约占全国的六分之一；全省近海海域占渤海和黄海总15%202312531.9亿元，按可比价格计算，21.220231131.122.33年905.38.0%，蛋万吨（不含远洋渔业32.93.9。20243.4%、3.3%、4.4%。20229月国务20232.92.122.59、13.7%、14.4%、20.5%，分别高于全部规上工业3.96.67.313.420239.72.6以上。20248.2%8.2%8.7%3.5%。服务业方面，2023年山东省服务业稳步回升向好，继续发挥经济增长主引4.96万2.23.22.353.8%1.0个百分点。全年全信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业营业收入分别增长8.7%和61.9%2024年1-8月，全省规上服务业营业收入同比增长8.0%。分行业看，32个行业大类中，有26个行业营业收入实现增长，增长面为81.3%。其中，多式联运和运输代理业、商务服务业、专业技术服务业等行业分别增长28.5%、12.7%、10.7%。年山东省楼市继续低位运行，房地产投资及销售端均处8168.94.271308.211286.89541.52.7%20245997.312.2%。目前，山9场修复节奏。从三大需求看，2023策持续发力背景下有所回暖；进出口总值实现小幅增长。投资方面，山东省固定资产投资集中于工业和服务业，2023（农户0.9202322.9%4.6力度加强，全年全省工业技改投资比上年增长9.4%22.8%2.935.3%，其中高技术制造业和高35.5%35.0%11.1%，占全3.020243.9%20.5%。得益于经济持续发展，山东省居民收入水平逐年提高。2023年末全省居民6.2%39890元，其中城镇居民人均可支配收入比5.1%51571元。202336141.88.7%4345.5亿31796.37.4%20231888.9%60%1663.13.5202426978.55.2%。2023年全省实现货物进出口总3.261.941.321.7%8938.346.0%2.4274.3%。2024年前三2.483.0%1.52万亿6.4%0.961.9%。(二)山东省财政实力分析2023年，山东省经济恢复性增长，叠加上年基数较低等因素，全省一般公202450%压力。图表3.2021-2023年山东省综合财力规模及结构情况（单位：亿元）指标2021年2022年2023年综合财力27786.0426716.5027601.03一般公共预算财力14738.7415033.6516036.97其中：一般公共预算收入7284.467104.107464.78政府性基金预算财力12855.1911458.6211189.72其中：政府性基金预算收入7976.946080.874925.37国有资本经营预算财力192.11224.23374.34其中：国有资本经营预算收入163.33183.07341.87注：综合财力=一般公共预算财力+政府性基金预算财力+国有资本经营预算财力数据来源：2021-2023年山东省财政决算报告，新世纪评级整理202320235.1%7464.85229.79.1%；当年税收收入占一般公共预算收70.1%2.6个百分点，在全国各省市降序排列第十138.8%13.9%2022年实施较大规202341.1%，是税收12581.70.8个百7990.2政支出弹性存在一定的空间。图表4.2023年各省市一般公共预算收入及税收占比情况数据来源：Wind，新世纪评级整理2023年，山东省政府性基金预算收入仍处于较大规模，仍是全省财政收入4925.419.0%4156.184.4%4.4个百分点；专项债券对应项目专项收入则为60.6%8228.3比下降9.4%4635.256.3%5.5%3593.0亿元。2023给率159.9%，基本较上年保持稳定。20246065.138654.0%8.6%0.6%15.3%9033.92.5%据，20241453.33.8%。二、 下辖各市经济与财政实力分析山东省下辖济南、青岛、淄博、枣庄、东营、烟台、潍坊、济宁、泰安、威1政府性基金预算自给率=政府性基金预算收入/政府性基金预算支出*100%。16个地级市，其中济南和青岛为副2021年4月，山东省人民政府发布《山东省国民经济和社会发展第十四个2035（,推图表5.资料来源：新世纪评级根据公开资料绘制(一)下辖各市经济实力分析山东省内各市经济仍呈现为沿海和省会城市经济较发达，内陆城市经济发展呈现一定梯度的格局。2023年山东省各市经济发展加快，经济增速较上年有致。从经济总量看，20232100亿元至7700亿元之间。20232024平稳发展，经济总量序列除淄博市和菏泽市互换位次外，其余各市规模排序与2023年保持一致。2023142023年实现地区生产总值15760.3亿元。排名次之的济南市当年实现地区生产总值12757.4亿元，是省内第二经济大市。202310162.5胶东经济圈成员之一的潍坊市经济实力也保持强劲，2023年地区生产总值为7606.0年6105.0亿元、5516.0亿元、4561.84464.5亿元。东20233899.1德州市下降一位至第十位，20233805.32156.7（日照3600亿元之间。提高，增速均值为6.0%平均水平（5.2%。其中经济增速排名全省前三位的为东营市（7.0%、菏泽市6.8（6.2.72.61.5个百分点；（6.5（6.4（6.4（6.3（6.1和2.12.12.13.01.81.66市的5.0%，位列全省末位。图表6.2022-2023年山东省下辖各市地区生产总值及增速数据来源：山东省内各市国民经济和社会发展统计公报等公开资料，新世纪评级整理202363.5%9.6市服务业占比也较高，第三产业增加值占地区生产总值的比重分别为52.5%、52.4%51.8%51.6%51.1%51.0%50.5%53.9202348.7%2023年淄4.7%7.8%的增速居全省6.9%6.8%6.2%6.2%6.1%6.1%6.1%5.9%，1.8%，居全省末位；潍坊市、青岛年同4.4%6.4%6.520238.3%、7.9%7.8%。图表7.2023年山东省下辖各市三次产业增加值占比及增速情况数据来源：山东省内各市国民经济和社会发展统计公报等公开资料，新世纪评级整理20231017.7万元、15.2万元、14.413.512.19.7（9.1万元5.05.28.1万元、8.1万元，8.0万元、6.9万元、6.7万元、6.2万元、5.6（8.9万元多的城市。图表8.2023年山东省下辖各市人均地区生产总值与全国人均地区生产总值对比数据来源：山东省内各市国民经济和社会发展统计公报等公开资料，新世纪评级整理要动力，2023明显放缓。图表9.2023年山东省内各市投资、消费及进出口情况数据来源：山东省内各市国民经济和社会发展统计公报等公开资料，新世纪评级整理固定资产投资方面，2023年山东省内各市固定资产投资均呈现正向增长的0.8%8.0%0.8%投资增速分别较上年提高23.223.2个和0.54.3%7.1%5.0%12.210.49.69.0个百分点；其余投资增速收窄的城市，收窄幅度位于1.7个至6.7个百分点之间。房地产投资2方面，2023年山东省各地市房地产开发投资规模呈现差异化发青岛市和济南市房地产开发投资规模依然显著领先于其他各地市，2023年分别1441.31399.719.4%19.7%；排名次674.2606.1593.04.3%、17.2%15.5%；常住人口聚集513.8193.6200400亿元之间。图表10.2022-2023年山东省下辖各市房地产投资情况数据来源：山东省内各市国民经济和社会发展统计公报等公开资料，新世纪评级整理消费方面，20236318.9亿元、5199.03545.7220232022市。3226.72936.12732.7亿元和2100.31000亿元，分909.8亿元、842.0716.62023年社会消费品零售总额规模处于1000亿元至1500亿元之间。沿海城市对外贸易较便利，进出口总额相对较大，2023年青岛市和烟台市以8759.74568.5亿元进出口总额位列省内前两位，占当年山东省进出口总额的比重分别为26.8%和14.0%；其余沿海城市中潍坊市、东营市和威海市以3403.1亿元、2494.32006.8亿元进出口总额分列省内第三、第四和第六2161.01682.71400513.1457.6202330.0%23.1%4.6%4.2%1.5%15.2%14.7%。20245.3、5.2、5.15.0%，均未达全省平均水平（5.85.8%6.6%2023年保持一致。(二)下辖各市财政实力分析下辖各市一般公共预算分析2023年山东省下辖各市一般公共预算收入均保持增长，收入规模排序方面仅泰安市和威海市位次调换，其余各市规模排序均与上年保持一致。2023青岛市和济南市分别实现一般公共预算收入1337.9亿元和1060.8673.9亿元和608.3180元至480亿元区间。2023年大部分地市的税收比率有所提升，整体财政收入质博市和烟台市的一般公共预算自给率超过70%德州市的一般公共预算自给率则未达50%。20240.6%，其余各市增速较为接近，位于3.7%至5.7%区间。2023入3保持增长。当年各市一般公共预算收入规模排序除泰安市和威海市互换位次算收入仍稳列全省前二位，其中青岛市仍居领先地位。20231337.91060.85.1%6.0%。烟673.9608.36.1%0.1%475.0395.36.1%、6.1%5.2%2023316.5292.1284.6亿元，分别9.3%6.0%7.2%2023250.6亿元、244.6亿元、239.2237.46.6%、6.1%、7.4%5.4%，其中泰安市较上年上195.3181.07.2%。图表11.2022-2023年山东省内各市一般公共预算收入规模及增速情况数据来源：山东省内各市财政决算报告等公开资料，新世纪评级整理3该部分内容中2023年及2022年一般公共预算收入增速以当年及上年一般公共预算收入绝对数计算而得，政府性基金预算收入增速同。从一般公共预算收入构成看，202310%以上。20232022202270%202370%70.1202374.9%73.8%71.3%70.2%65%-70%64%65%63.0%低。图表12.2022-2023年山东省下辖各市税收收入情况数据来源：山东省内各市财政决算、预算执行报告等公开资料，新世纪评级整理202320222.774.6%0.471.8%1.970.7%70%48.4%45.7%40.2%，一般公共预算收支平衡对上级补助的依赖度较高。图表13.2022-2023年山东省下辖各市一般公共预算自给率情况数据来源：山东省内各市财政决算等公开资料，新世纪评级整理2024年上半年度山东省各地市一般公共预算收入继续增长，其中青岛市和0.6%3.7%至5.7%2024743.7599.4439.0361.524113.2106.0亿元，其余各市当期一般公共预算收入处于140亿元至330亿元区间。下辖各市政府性基金预算分析2023年山东省内大部分地市土地市场景气度持续欠佳，仅东营市、德州市和聊城市政府性基金预算收入实现增长，多数地市政府性基金预算收入下行压13个和7个位次。大部分地市财力对政府性基金预算收入的依赖度有所下降。2023年政3市。2024年前三季度，泰安市、滨州市、威海市、济南市、临沂10%区域土地市场仍存在下行压力，后续基金收入面临缩量可能。2023202340.8%530.8520.86.3%2023年490.931.0%2023417.6360.33.9%324.23.8300101.6202340%1.3%3%-36%之间。图表14.2022-2023年山东省下辖各市政府性基金预算收入规模及增长情况数据来源：山东省内各市财政决算、预算执行报告等公开资料，新世纪评级整理1202231220231.11。同比变化看，2023202220221.5下降至0.80，降幅最为明显。图表15.2022-2023年山东省下辖各市政府性基金预算收入与一般公共预算收入对比数据来源：山东省内各市财政决算、预算执行报告等公开资料，新世纪评级整理2024237.834.5%136.4120.1116.4108.317.8%10038.021.2%。图表16.2024年前三季度山东省下辖各市土地出让情况数据来源：中指数据库，新世纪评级整理三、 山东省及下辖各市债务状况分(一) 山东省债务状况分析2023年，山东省（不含青岛市，下同）政府债务依然保持了较快的增长，年入对政府债务的覆盖程度处于全国中上游水平。山东省新增债务严格执行限额管理，加之具有较雄厚的产业基础及财政实力，政府债务风险整体可控。2023（23900.7202216.5%全国第二位，仅次于广东省。东省政府债务规模大，但因其财政实力较强，20233.936个省（单列市1620231.1响，政府性基金预算收入对专项债务的覆盖度持续下降。图表17.2023年末各省市政府债务余额与2023年一般公共预算收入对比4数据来源：各省市债券信息披露文件、预决算公开数据，新世纪评级整理2023（不含青岛市3192.02322.02023年全省发行一般债1158.04356.02024（不含青岛市）4536.82位，仅次于广东省；其中2851.51685.320249月末山东省地方政府债券余额为26505.8亿元。4福建*、广东*、辽宁*、山东*、浙江*为不含下属计划单列市数据，新疆*为不含兵团数据，下同。图表18.2023（（不含计划单列市）债券信息披露文件、Wind，新世纪评级整理(二) 下辖各市债务状况分析年末共有122年末分别为3620.0亿元和3180.42023年末政府债务余额在1000地市年末政府债务余额则位于1000亿元至2400亿元区间。从增速看，各地市2023东营和枣庄三市增速超过至20%2023年末山东省下辖各地级市政府债务余额整体处于较大规模，且债务主要集中于经济体量相对较大的区域。从各市政府债务规模看，2023122022年末增加了两个地级市。其中青岛市3620.03180.4坊市和烟台市政府债务规模也相对较大，20232359.32099.1100018002023年20%20%之间。以年末政府债务余额与当年各市一般公共预算收入的比率作为考量，20235.344.7、4.64.643.0-3.92.7。图表19.山东省下辖各市政府债务规模及相关指标数据来源：山东省及各市财政决算、预算执行报告等公开资料，新世纪评级整理202310.70.2，为各市最低水平。图表20.2023年山东省下辖市政府债务偿付压力相关指标数据来源：山东省及各市财政决算、预算执行报告等公开资料，新世纪评级整理2023年以来，山东省城投债市场保持活跃，发行额及存量额在全国各省市处于上游水平。从区域来看，2023年各地市均有发债；青岛市维持首位规模，济南市、潍坊市、济宁市、威海市和泰安市发行额位列全省二至六位。但20232024年9月末城投债存续企业2023年末带息债务余额与当地2023年一般公共预算收入比率高达6.8倍。青岛市、潍坊市和济南市债务负担也较重，该比率接近及超过5倍的水平。山东省是全国范围内城投债发行活跃的地区之一，2023年在各省市发行规20233248.02022年前三季度