金融基础课件：国际金融

国际金融

【本章学习目标】1．理解国际收支及国际收支表的内容，掌握国际收支的调节原理，能够分析我国国际收支的现状。2．理解外汇及汇率的含义，掌握汇率的标价方法以及汇率的决定影响因素，了解汇率制度，并对我国现有的人民币汇率制度进行简要分析。3．了解目前外汇市场上主要的外汇交易方式，掌握外汇风险的主要类型及其管理。4．掌握国际储备的含义及构成，了解国际储备的总量管理及结构管理，理解国国际储备的现状并进行简要分析。

第一节国际收支一、国际收支的定义（一）狭义的国际收支（二）广义的国际收支国际收支是一具经济体（国家或地区）与其他经济体（国际或地区）在一定时期（通常为一年）居民与非居民之间发生的全部对外经济交易的系统的货币记录。如何理解和把握？1．国际收支是一个流量概念。2.国际收支反映的是全部的经济交易。3．国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。二、国际收支平衡表国际收支平衡表（balanceofpaymentstatements）是按特定账户分类，系统记载在一定时期内，一个经济实体与世界其他地方（作为一个整体）所进行的各项经济交易项目及金额的一种统计报表，它集中体现了该国国际收支的具体构成和总貌。（一）BPS的主要内容

——经常项目、资本项目和平衡项目。（二）BPS的记账原则1、复式记账原则2、记录时间、作价和记账单位的记账原则（三）编制国际收支表的用途1、进行国际收支平衡状况分析。2、进行国际收支结构分析。三、国际收支的调节（一）国际收支失衡的原因和影响1、失衡的原因（1）季节性、偶然性因素。（2）周期性因素。（3）结构性因素。（4）货币因素。（5）不稳定的投机和资本流动。2、失衡对经济的影响国际收支作为一种国民经济的重要变量，反映了一国实物资源的内外交流状况，它的变化必然与国民经济的其他重要变量密切相关。国际收支作为货币现象，它影响了一国货币量的变化，从而必然对经济的许多方面产生影响。在世界经济一体化的形势下，国际收支的失衡或均衡对一国经济有着十分重要的影响。（二）国际收支自动调节机制1、汇率调节机制2、收调节机制3、货币调节机制（三）国际收支调节政策1、外汇缓冲政策2、汇率调整政策3、需求管理政策4、直接管制四、我国的国际收支（一）我国国际收支概况（二）我国国际收支平衡表的基本内容1、经常项目：包括货物和服务、收益和经常性转移2、资本和金融项目：包括资本项目和金融项目3、储备资产4、净误差与遗漏（三）我国国际收支平衡表编制原则1．我国国际收支平衡表按国际货币基金组织《国际收支手册》第5版规定的各项原则编制，所有交易均发生在我国大陆居民与非我国大陆居民之间，且表中各项交易的记载以所有权的变更为基础原则。2．采用复式记账法的原理记录国际经济交易。3．国际收支平衡表中以美元作为记账单位。4．在编制国际收支平衡表时对各项经济交易的估值以市场平均价格为标准。

第二节外汇与汇率一、外汇与汇率的定义（一）什么是外汇？外汇指的是外币或以外币表示的用于国际间债权债务结算的各种支付手段。我国《中华人民共和国外汇管理条例》中规定外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括以下五项内容：(1)外国货币，包括纸币、铸币；(2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；(4)特别提款权、欧洲货币单位；(5)其他外汇资产。（二）汇率的概念及其标价方法

汇率(ExchangeRate)指一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，也就是用一个国家的货币兑换成另一个国家的货币时买进、卖出的价格，换句话说，汇率就是两种不同货币之间的交换比率或比价，故又称为“汇价”“兑换率”。1、直接标价法（DirectQuotationSystem）指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。除英国、美国、欧元区外，大多数国家都采用直接标价法。2、间接标价法（IndirectQuotationSystem）指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。目前美国、英国、欧元区采用间接标价法。英镑长期以来采用间接标价法，对欧元采用直接标价法。美国1978年9月1日起采用间接标价法，但对英镑、对欧元仍然沿用直接标价法。3、美元标价法（U.S.DollarQuotationSystem）指以美元为标准来表示各国货币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。二、汇率的决定及影响因素（一）金本位制下汇率的决定与变动金本位制度是以黄金为本位币的货币制度，包括金币、金块和金汇兑本位制。特点：金币为本位币；自由铸造和溶化；金币与银行券自由兑换；金币作为世界货币自由输出入。汇率的决定基础——铸币平价(MintPar)：两国本位币的含金量之比即为铸币平价。汇率的影响因素——黄金输送点(GoldTransportPoints)：黄金输送点=铸币平价±运费，外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。（二）纸币流通制度下汇率的决定与变动1、布雷顿森林体系下：金平价+1%2、1973年以后：购买力平价、外汇供求纸币所代表的价值量（纸币的购买力）是决定汇率的基础。发行纸币的物质准备，可以是黄金或其他。3.影响汇率变动的主要因素（1）国际收支差额（2）通货膨胀差异（3）经济增长差异（4）利率差异（5）中央银行的干预（6）心理预期三、汇率制度（一）金本位体系下的固定汇率制（二）布雷顿森林体系下的固定汇率制（三）浮动汇率制度1、单独浮动（SingleFloat）4、联合浮动（JointFloat）3、弹性浮动（ElasticFloat）2、钉住浮动（PeggedFloat）四、人民币汇率（一）人民币汇率制度的演变（二）人民币汇率制度的改革问题第三节外汇交易与外汇风险一、外汇交易（一）即期外汇交易又称为现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。（二）远期外汇交易远期外汇交易是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来（一般在成交日后的3个营业日之后）按规定的日期交易的外汇交易。（三）外汇期货交易外汇期货交易是指外汇买卖双方于将来时间（未来某日），以在有组织的交易所内公开叫价（类似于拍卖）确定的价格，买人或卖出某一标准数量的特定货币的交易活动。（四）外汇期权交易外汇期权是指交易的一方（期权的持有者）拥有和约的权利，并可以决定是否执行（交割）和约。如果愿意的话，和约的买方（持有者）可以听任期权到期而不进行交割，而卖方毫无权利决定合同是否交割。二、外汇风险外汇风险（ForeignExchangeExposure）是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。（一）外汇风险的种类按承受的对象进行分类，外汇风险可分为以下三种：1、企业外汇风险

（1）交易风险（transactionexposure）（2）会计风险（accountingexposure）（3）经济风险（economicexposure）2、银行经营外汇业务的风险（1）外汇买卖风险（2）外汇信用风险（3）清算风险（settlementrisk）3、国家外汇储备风险（二）外汇风险管理：1、外汇风险管理原则：（1）保证宏观经济原则（2）分类防范原则（3）稳妥防范原则2、外汇风险管理策略：（1）完全抵补策略（2）部分抵补策略（3）完全不抵补策略第四节国际储备一、国际储备的定义国际储备(internationalreserve)是指各国政府为了弥补国际收支赤字,保持汇率稳定,以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。一国的国际储备由以下四种形式的资产构成：1、外汇储备：指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产，主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式；2、黄金储备：指一国货币当局持有的货币性黄金。在国际金本位制度下，黄金储备是国际储备的典型形式；3、特别提款权：是国际货币基金于1969年创设的一种账面资产，并按一定比例分配给会员国，用于会员国政府之间的国际结算，并允许会员国用它换取可兑换货币进行国际支付；4、国际货币基金组织的储备头寸。三、国际储备的管理（一）国际储备资产的总量控制：1、经济活动规模2、国际收支差额3、外汇管制与汇率制度的安排．4、对外资信与融资能力5、国际收支调节政策的成本和效果6、持有储备的机会成本7、金融市场的发达程度8、对外汇储备的经营与管理水平9、与他国政府或国际性金融组织的协调程度10、是否为储备货币发行国（二）国际储备资产的结构管理：1、黄金储备比例的确定2、外汇储备比例的确定3、储备头寸和特别提款权比例的确定（三）国际储备资产营运、安排的原则：1．安全性2．流动性3．保值性4．盈利性四、中国的国际储备（一）我国国际储备资产管理的现状（二）我国国际储备管理的特点1、我国一直实行稳定性的黄金储备政策。2、外汇储备出现了