工作报告之螺纹钢期货研究报告

螺纹钢期货研究报告【篇一：螺纹钢期货基本面分析】螺纹钢基本面分析何美玲1015118022012.11.29-----12.05数据来源/retype/zoom/d799527df46527d3240ce07b?pn=1&x=0&y=7&raww=893&rawh=496&o=png_6_0_0_0_0_0_0_893.25_1263.375&type=pic&aimh=266.60694288913777&md5sum=7a7e15bbf1488307d77e428143024625&sign=864bc395b8&zoom=&png=0-105280&jpg=0-0target=_blank>点此查看二、基本面分析总体来看，影响钢材价格变化主要有以下几个因素：一是生产成本，这是钢材价格变动的基础；二是供求关系，是影响钢材价格变化的关键因素；三是市场体系，有缺陷的市场体系可能会放大供求关系的失衡，造成价格的大起大落。（一）生产成本方面螺纹钢的生产流程：铁矿石、焦炭--炼铁（氧化还原反应）--生铁---炼钢（电炉：平炉或转炉）需要加铁合金--螺纹钢（各种型钢）近期国际炼焦煤市场价格大幅下跌，国内炼焦煤价格出现整体下调，焦炭的成本支撑弱化，上下游夹击之下，焦炭市场跌势明显，交投冷清，市场观望情绪浓厚。（我的问题？）（二）供需方面1.房屋新开工面积保持下滑态势，保障房明年开工数量将低于往年。最新数据显示，今年1-10月份，房屋新开工面积146792万平方米，下降8.5%，房屋竣工面积58317万平方米，增长17.3%，增速提高0.9个百分点。房屋新开工面积继续下滑表明对钢材需求将进一步减少，而竣工面积进一步增多说明商品房库存在继续增加，从商品房待售面积也能看出这一点，10月末，商品房待售面积33048万平方米，比9月末增加378万平方米。自商品房调控从紧以来，被钢贸上寄予厚望的保障房，明年开工量也将下降。在十八大期间，住房城乡建设部部长、党组书记姜伟新表示，2013年计划保障房开工数量不会低于500万套。有可能在600万套左右。从2011年以来逐年递减的保障房开工量说明，各地大规模开建保障房仍存一定压力。明年保障房对钢价的支撑力度将进一步减弱。因此，在9月初价格出现“v”形反弹后，近期建筑钢材特别是螺纹钢这样的长材价格又开始逐步下滑。上周，上海期货交易所的螺纹钢主力期货1305合约出现了四连阴，最低跌至3467元/吨，是近两个月以来的最低价。2.钢材企业受限于自身体制限制和地方政府的利益关联而在行业严重萧条的时候仍然没有减产动力，而节能减排，淘汰落后产能在实际操作中往往变成了换小高炉为大高炉加大产量的借口。3.目前建筑钢材市场并无利好消息提振，冬季施工淡季来临，需求比较有限，商家悲观愈加明显，预计短期国内钢材市场盘整走弱的可能性比较大，钢厂调价也将继续下调。4.螺纹钢社会库存小幅上升，中南地区库存增幅明显。上周国内螺纹钢社会库存小幅上升0.6万吨，分地区来看，东北，西北地区库存下降明显，华北地区天津库存小幅下降0.3万吨，而中南地区社会库存增幅明显，特别是武汉，南宁，广州，昆明增幅分别达到3.17万吨、1.9万吨、0.9万吨、1.4万吨。随着天气的转冷，北方地区市场成交将有进一步下降趋势，而南方市场，随着北材南运的不断增加社会库存将会逐步上升，南方螺纹价格也将进一步承压。5.国务院副总理李克强11月28日表示我国目前城乡差距巨大，未来几十年最大的发展潜力在于城镇化。我们认为城镇化有利于拉动中西部地区的钢铁需求，特别是建筑钢材；然而由于中西部地区过去几年钢产能增长也较快，并且仍有很多规划在建产能，因此中西部地区钢铁企业盈利能力能否提升取决于城市化的具体实施进程以及未来中西部地区产能控制的情况。6.11月信贷预计新增5000--5500亿元，持平或略高于10月份的信贷水平，其中基建项目贷款有所回升，随着这些项目的建设后期将对螺纹构成支撑。7.新的高铁规划要等到明年才能出台，现有的建造进度并不会有太多的拉升。综上，虽然基建投资的快速回升有助于推动国内建筑钢材需求的恢复，但房地产调控的不放松，以及下游其他行业状况的不甚理想将压制钢材需求，随着天气转冷，季节性需求转弱，下游需求有进一步转淡的可能。据报道，世界著名评级机构穆迪对中国2013年的钢铁需求作出了预期，其预计2013年中国的钢铁需求将小幅增长，增长幅度在2-1、原材料的供求分析——成本价格支撑下降（1）铁矿石近期价格大幅回落中国铁矿石的进口量几年来一直处于稳步攀升的状态，对外依存度较高。由于2012年以来，钢企高产量引致高库存，造成钢铁行业低迷，降低了当年对铁矿石呃需求。但随着经济的复苏，钢铁产能继续攀高，2013年较2012年国内对铁矿石的进口量出现上升。图5铁矿石进口量和进口额数据来源：大智慧金融终端泰月研究但近日受到市场低迷和持续亏损影响，国内钢厂再次控制铁矿石采购数量，通过降低库存防范风险。值得注意的是，近期国内钢厂抛售长协矿数量有所增加，一些企业将部分铁矿石船货拿回市场兜售，缩减存货以降低成本。由于这部分抛售造成现货市场供给增加，导致铁矿石价格跌至年内新低。（2）焦炭价格继续走低图6铁矿石国内和进口价格指数图7焦炭价格——天津港均价和全国产量一举措可能缓解一些供求压力，但总体焦炭偏弱的格局不会立马改变。受制于价格的低落，焦炭的产量有所下降，同时近期由于四川开始对省内煤矿开展整顿，这焦炭整体的环境也是出于供求弱势的局面，高库存导致焦煤焦炭价格低走，同时下游钢厂对原料价格以打压为主，采购谨慎，导