财务管理期末试卷与答案一

...wd......wd......wd...2008-2009学年第一学期考试试卷A卷考试科目财务管理考试方式闭完成时限2小时一、单项选择〔每题1.5分，共1.5×20=30分〕1、以下属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系是〔C〕A.企业与供给商之间的财务关系B.企业与债务人之间的财务关系C.企业与客户之间的财务关系D.企业与受资者之间的财务关系2、一般认为，以下哪个财务管理目标既考虑了股东利益、而且也考虑了债权人、经理层和一般职工的利益。〔D〕A.利润最大化B.股东财富最大化C.权益资本利润率最大化D.企业价值最大化3、正相关程度越高，投资组合可分散投资风险的效果就越〔B〕。

A.大B.小

C.相等D.无法对比4、无风险收益率为6%，风险收益率为4%，资金时间价值为5%，通货膨胀补偿率为1%，那么必要收益率为〔C〕。A.5%B.6%

C.10%D.11%5、非系统风险包括的内容有〔B〕。A.可分散风险和不可分散风险B.财务风险和经营风险

C.内部风险和外部风险D.市场风险和特定风险6、某投资组合的必要收益率为15%，市场上所有组合的平均收益率为12%，无风险收益率为5%，则该组合的β系数为〔B〕。A.2B.1.43C.3D.无法确定7、以下因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是〔D〕。A.国家进展税制改革B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.一个新的竞争者生产同样的产品8、以下权利中，不属于普通股股东权利的是〔D〕。A.公司管理权B.分享盈余权C.优先认股权D.优先分配剩余财产权9、某人分期购置一套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为2％，则该项分期付款相当于现在一次性支付〔

B〕元。〔P/A,2%,10〕=8.9826A.400000B.359304C.43295D.5526510、以下各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是〔c〕A、国家财政资金B、银行信贷资金C、其他企业资金D、企业自留资金11、利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10%，3年期的年金现值系数为〔D〕。A.2.5436B.2.4342C.2.8550D.2.486812、某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末归还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为〔C〕。〔P/A,14%,10〕＝5.2161，〔P/A,16％,10〕＝4.8332A.20%B.14%C.15.13%D.16.13%13、长期债券投资的目的是〔C〕。A、合理利用暂时闲置的资金B、调节现金余额C、获得稳定收益D、获得企业的控制权14、关于债券收益率的说法错误的选项是〔D〕。A、易被赎回的债券的名义收益率对比高B、享受税收优惠的债券的收益率对比低C、流动性低的债券收益率较高D、违约风险高的债券收益率对比低15、甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得2.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是〔D〕。A、12%B、9%C、20%D、30%16、以下筹资活动不会加大财务杠杆作用的是〔A〕A.增发普通股B.增发优先股C.增发公司债券D.增加银行借款17、某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3%，所得税税率为30%，则该债券的资金成本是〔B〕。A、9.37%B、6.56%C、7.36%D、6.66%18、企业向银行取得借款100万元，年利率5%，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30%，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为〔A〕。A、3.5%B、5%C、4.5%D、3%19、关于已获利息倍数的说法错误的选项是〔B〕。A、已获利息倍数不仅反映了获利能力而且反映了获利能力对归还到期债务的保证程度B、已获利息倍数等于税前利润与利息支出的比率C、已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的指标D、在进展已获利息倍数指标的同行业对比分析时，从稳健的角度出发应以本企业该指标最低的年度数据作为分析依据20、目前企业的流动比率为120%，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会〔B〕。A、提高B、降低C、不变D、不能确定二、多项选择〔每题2分，共2×10=20分〕1.按照资本资产定价〔CAPM〕模型，影响特定股票必要收益率的因素有〔ABC〕。A.无风险收益率B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的β系数D.股票的财务风险2、以下各项中，属于经营租赁特点的有〔AC〕。A、租赁期较短B、租赁合同较为稳定C、出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D、租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人3、年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，以下各项中属于年金形式的是〔ABCD〕。A.按照直线法计提的折旧B.零存整取的零存额C.融资租赁的租金D.养老金4、以下说法正确的选项是〔BCD〕。A.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数5、证券投资的系统风险包括〔BCD〕。A、流动性风险B、利息率风险C、再投资风险D、购置力风险6、资金成本包括用资费用和筹资费用两局部，其中属于用资费用的是〔AB〕。A、向股东支付的股利B、向债权人支付的利息C、借款手续费D、债券发行费7、权益资金成本包括〔BCD〕。A、债券成本B、优先股成本C、普通股成本D、留存收益成本8、相对于实物投资而言，证券投资〔ABCD〕。A.流动性强B.价值不稳定C.投资风险较大D.交易成本低9、短期债券投资的目的包括〔ABC〕。A.合理利用暂时闲置资金B.调节现金余额C.获得收益D.获得稳定的收益10、应收账款周转率高说明〔ABD〕。A、收账迅速B、短期偿债能力强C、收账费用增加D、坏账损失减少三、判断题〔每题1分，共1×10=10分〕1、企业与职工之间的财务关系表达的是债权与债务关系。〔×〕2、国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无风险报酬率〔纯利率＋通货膨胀补偿率〕，如果通货膨胀水平极低，则可以用短期国库券利率作为纯利率〔资金时间价值〕。〔√〕3、关于单项资产的β系数，当β＝1时，说明如果市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%。〔√〕4、一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的可以降低到零。〔×〕5、在通货膨胀率很低的情况下，可以用政府债券利率来表示时间价值。〔√〕6、递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件一样的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。〔×〕7、某投资工程的获利指数为1.6，该工程的原始投资额为100万元，且于建设起点一次投入，则该工程的净现值为100。〔×〕8、证券投资与实际投资相比的特点之一是交易过程复杂、手续繁多〔×〕9、在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。〔√〕10、如果企业的财务管理人员认为目前的利率较高，未来有可能下跌，便会大量发行长期债券。〔×〕四、计算题〔每题10分，共10×4=40分〕1、某企业有甲、乙两个投资工程，方案投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：市场状况概率甲工程乙工程好0.220%30%一般0.610%10%差0.25%-10%要求：〔1〕分别计算甲乙两个工程收益率的期望值。〔2〕分别计算甲乙两个工程收益率的标准离差。〔3〕对比甲乙两个投资工程风险的大小。〔4〕如果无风险收益率为5%，甲工程的风险价值系数为10%，计算甲工程投资的风险收益率。【正确答案】

〔1〕甲工程收益率的期望值＝0.2×20%＋0.6×10%＋0.2×5%＝11%

乙工程收益率的期望值＝0.2×30%＋0.6×10%＋0.2×〔－10%〕＝10%

〔2〕甲工程收益率的标准离差

＝[〔20%－11%〕2×0.2＋〔10%－11%〕2×0.6＋〔5%－11%〕2×0.2]1/2＝4.90%

乙工程收益率的标准离差

＝[〔30%－10%〕2×0.2＋〔10%－10%〕2×0.6＋〔－10%－10%〕2×0.2]1/2＝12.65%

〔3〕因为甲乙两个工程的期望值不同，所以应当对比二者的标准离差率进而对比风险的大小

甲工程的标准离差率＝4.90%/11%×100%＝44.55%

乙工程的标准离差率＝12.65%/10%×100%＝126.5%

因为乙工程的标准离差率大于甲工程的标准离差率，所以乙工程的风险大于甲工程。

〔4〕风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝10%×44.55%＝4.46%2、某公司准备购置一套设备，有两种付款方案可控选择：〔1〕A方案，从现在起每年年初付款200万元，连续支付5年共计1000万元。〔2〕B方案，从第6年起，每年年初付款300万元，连续支付5年，共计1500万元。假定利率为10%，该公司应选择哪种付款方式【正确答案】A方案现值＝200×[〔P/A，10%，5-1〕+1]＝200×4.1699＝833.98〔万元〕B方案现值＝300×〔P/A，10%，5〕×〔P/F，10%，4〕＝776〔万元〕因为，B方案的现值小于A方案的现值，所以应该选择B方案。3、甲公司以1020元的价格购入债券A，债券A是2001年9月1日发行的，5年期债券，其面值为1000元，票面利率为8%。请分别答复以下问题：〔1〕如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；〔2〕如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2005年5月1购入债券于2005年11月1日以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期年均收益率；〔3〕如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有期年均收益率；〔4〕如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有期年均收益率。i＝6%i＝7%i＝8%i＝9%〔P/A,i,2〕1.83341.80801.78331.7591〔P/F,i,2〕0.89000.87340.85730.8417【正确答案】

〔1〕本期收益率＝〔1000×8%/1020〕×100%＝7.84%

〔2〕持有期收益率＝〔1060－1020〕/1020×100%＝3.92%%

持有期年均收益率＝3.92%/0.5＝7.84%

〔3〕持有期收益率＝[1000×8%＋〔1000－1020〕]/1020×100%＝5.88%

持有期年均收益率＝5.88%/〔10/12〕＝7.06%

〔4〕1020＝1000×8%×〔P/A，i，2〕＋1000×〔P/F，i，2〕

经过测试得知：

当i＝7%时，1000×8%×〔P/A，7%，2〕＋1000×〔P/F，7%，2〕＝1018.04

当i＝6%时，1000×8%×〔P/A，6%，2〕＋1000×〔