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文档简介
1报告中文摘要 2 2 2(二)研究意义 31.理论意义 2.现实意义 3二、盈利质量概述 3 3 32.特征 4(二)影响盈利质量的因素 5 52.内部因素 5(三)盈利质量的财务指标体系构建 6三、恒顺醋业公司概况及盈利质量分析 7 7(二)恒顺醋业公司的盈利质量分析 8 8 93.持续稳定性分析 4.成长性分析 (二)政策的影响 (三)主营业务和主营收入 2(四)技术研发 (二)保持创新活力 (二)提高资产运营能力 中文摘要(一)研究背景国的香醋料酒行业主营业务收入已经突破了16000亿元,累计利润总额同比增长3验以及现在香醋料酒行业所处的行业环境,对香醋料酒行业的盈利质量进行分析是很有必要的。恒顺醋业公司在香醋料酒行业中发展历程最为悠久、品牌知名度最高的品牌之一,恒顺醋业一直走的就是创新型发展战略,随着科技的进步,恒顺醋业公司与互联网的联系也日渐紧密。对恒顺醋业盈利质量进行分析与评价,发现恒顺醋业公司现在存在的问题并提出具有针对性的建议是十分具有现实意义的。(二)研究意义香醋料酒行业在我国有着不可估量的市场潜力,香醋料酒行业的可持续发展对我国经济体系的影响很大,评价香醋料酒行业可持续发展的重要依据之一就是香醋料酒企业的盈利质量情况,恒顺醋业公司作为香醋料酒行业的佼佼者,研究其盈利质量有助于我们更好的了解香醋料酒行业的发展趋势,对其他香醋料酒企业的健康发展具有良好的理论借鉴意义。截止目前我国香醋料酒行业上市公司营业收入总额已经超过12000亿元,随着我国销售结构的不断转型,这一数据还可能保持上升的趋势。恒顺醋业公司是我国知名的香醋料酒企业,营业收入规模在行业中处于前十的位置。无论是从公司规模、行业地位还是产品研发、发展历程都十分具有代表性。因此本文以恒顺醋业公司作为香醋料酒行业盈利质量分析的对象,进一步挖掘恒顺醋业公司盈利质量的优点和存在的问题,并对准这些问题提出相应的建议,为其他香醋料酒企业提高盈利质量提供一个良好的参考方向,而且对恒顺醋业公司的持续发展也起着促进作用。二、盈利质量概述(一)盈利质量概念国内外学者对盈利质量的标准不一,本文认为盈利质量是企业利润的形成过程与利润结果的质量;盈利质量是在财务报表真实的基础上,体现出企业盈利能力的持续性稳定性和真实性。盈利质量主要是指在财务报表中利润的变现能力以及各期利润稳定增长的能力,所以盈利质量一是与收入的持久性相关,二是盈利与现金流质量相关 (梁嘉宁,杨思颖,刘佳,2022)。盈利质量不能单纯靠财务指标来进行分析,而应该在此基础上结合企业所处行业的发展状况和企业的现金流等多个方面来进行分析,研5务收入占利润的比例越大,企业经营越稳定,盈利质量也就越高(钟思婷,邓佳蕾,(5)成长性他企业对比,从多个角度分析,才能更全面的了解企业的成长性(袁婉婷,洪雨欣)。(二)影响盈利质量的因素(1)行业发展与市场行业发展情况会对盈利质量产生一定程度上的影响,如果行业所处的发展期不(2)政策(1)产品的竞争力与研发力度个企业的产品毫无竞争力,那么这家企业很快就会被市场毫6市场中占据一席之地(黄欣悦,曹嘉欣,江婉)。因此要想增强产品竞争力,就必须加(2)企业的资产状况企业的资产状况可以反映该企业的一个现有规模和一个技术水平以及整个公司是一项不良资产,变成费用或损失,影响企业的(3)企业主营业务的优势(三)盈利质量的财务指标体系构建指标评价体系销售毛利率销售净利率总资产报酬率净资产收益率现金保障性盈利现金比率收入现金比率净资产现金回收率7持续稳定性主营业务利润率营业利润率非经常性损益比率成长性营业利润增长率营业收入增长率每股收益增长率(一)恒顺醋业公司基本情况恒顺醋业公司是我国香醋料酒行业的代表性企业,醋业在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家香醋料酒企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质香醋料酒企业500强”。技术队伍,吸收新创意,严把质量关口,全方位的服务跟踪,坚持做出高品质本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨,基于香醋料酒市场需求进行不断创新,行政办公室行政办公室人力资源部财务科四审计部财务科三财务部财务科二客户服财务科一技术部销售分公司四企划部销售分公司三销售分公司二生产部销售分公司信息部监场市投标部采购部销售管8(二)恒顺醋业公司的盈利质量分析盈利质量分析主要是根据经营活动现金流入量与销售收入、净利润等之间的关2021年-2023年的审计意见,这三年恒顺醋业公司的审计师事务所是和信会计师事务获利性指标2021年2022年2023年毛利508.22亿536.53亿598.94亿销售毛利率净利润90.28亿191.43亿150.83亿销售净利率总资产报酬率净资产收益率恒顺醋业公司的2021年到2022年的销售毛利率波动不大,但是在2023年直线下降,已经达到9%,但是恒顺醋业的营业成本也有8%,营业成本和营业收入基本持平,因此在一定程度上会导致2023年销售毛利率下降。从三年的数据来看,恒顺醋业公司9的销售毛利率先缓慢提升,然后下降较快,说明2023年恒顺醋业公司的获利性开始在销售净利率方面,一般来说,销售净利率的指标越高越好,恒顺醋业公司的销售净利润在2021年-2022年有所上升,主要是由于2023年恒顺醋业公司进行了转型升级,2022年国内香醋料酒市场收入分别同比增长14%、13%、9%、16%、9%,其销售收入大大增加了,因此2022年相比于2021年销售净利率有所上升。但在2023年,由于香醋料酒市场竞争逐渐激烈,导致恒顺醋业的销售净利润率呈现下降趋势,因此在2023年恒顺醋业公司的获利性较差。总资产报酬率是指企业利用资金进行盈利活动的基本能力。虽然恒顺醋业公司近三年的总资产报酬率虽然相差不大,但在2022年出现了下降,主要原因是恒顺醋业公司在2022年对外进行了资产置换。在2023年由于增资活动已经结束,因此2023年的总资产报酬率开始呈缓慢上升的趋势,恒顺醋业的盈利能力逐渐向好的方向提净资产收益率主要反映香醋料酒企业股东从企业获取利润的具体情况。一般来说,该指标越高,就表示香醋料酒企业可以从自有资产中获得的收益越多,企业对其资产的运营管理水平就越高。从表1可知,恒顺醋业公司2021年至2023年的净资产收益率呈逐年下降的趋势,说明恒顺醋业公司获利性逐渐变差,主要原因是由于负债逐年上升导致。综上所述,虽然销售毛利率、销售净利润率、总资产报酬率变动的趋势大体一致,均是2021年到2022年有所上升,2022年到2023年有所下降。只有净资产收益率的变动情况是逐年下降,目前的恒顺醋业公司的盈利能力较弱,主要原因是恒顺醋业在成本控制不到位和主营业务的优势不够突出。现金保障性主要是指企业的利润中现金的占比,通常情况下,香醋料酒企业都是用权责发生制进行会计核算,不管当期有没有收到现金,只要确认是收入就立即入账,这样导致本期的利润存在虚增的情况,如果后续应收账款不能及时收回,就会发生坏账,对恒顺醋业企业的日常经营就会造成消极的影响。因此,现金在利润中占比越高,说明该香醋料酒企业的盈利质量越好。本文主要选取盈利现金比率、收入现金比率和净资产现金回收率来对恒顺醋业公司盈利现金保障性进行分析。表3恒顺醋业公司2021-2023盈利现金比率年份盈利现金比率收入现金比率净资产现金回收率支配的资金也就越多,现金保障性就越高。一般来说,该指标应该大于1,如果小于1的话,可能表明该香醋料酒企业存在大量应收账款的情况,从而影响盈利质量。恒顺醋业公司的盈利现金比率2021年到2022年呈缓慢上升、2022年到2023年呈急速下降的趋势,说明2023年恒顺醋业公司的现金保障性在下降,但仍保持在1以上,说明2023年恒顺醋业公司的现金保障性仍处于一个合理的范围之内。年份2021年2022年2023年CR实业集团的实际情况。由表4可知,恒顺醋业公司的收入现金比率均大于1,说明恒顺醋业公在应收账款管理是比较值得同行业的其他企业借鉴的。相比于同力也就越强。由表4我们可以得知,恒顺醋业公司在2021年和2022年的净资产回收率均在11%左右,说明在这两年中恒顺醋业公司的主营业务增加是比较快速的,但是在2023年时却下降到8.93%,说明在2023年的时候,恒顺食品香醋料酒公司全部资综上所述,从现金保障性的角度来分析,在2023年时,恒顺醋业的盈利现金比率和净资产回收现金比率较同期相比,下降的幅度比较大,说明在2023年恒顺醋业公司的现金保障性较差,因此在2023年的时候,恒顺醋业公司盈利质量相对较差。盈利的稳定性一般是指香醋料酒企业可以在很长的时间内能够长久地盈利,一个企业是否能够持续经营和利润的组成情况是分不开的,每一类利润收入占所有业务收入的比例不尽相同,因此它们对盈利的稳定性也是不一样的。本文主要选取恒顺食品香醋料酒的主营业务利润率、营业利润率、非经常性损益比率这三个指标进行分析。表52021-2023年恒顺醋业公司盈利稳定性指标主营业务利润率营业利润率非经常性损益比率年份CR实业集团主营业务收入利润率反映的是企业主营业务的获利能力。从表5来看,恒顺醋业公司的主营业务利润率一直保持在30%左右,其稳定性相比较于同行香醋料酒业的MD香醋料酒和CR实业集团变化幅度不大,稳定性较好。在2023年有回升2个百分点,主要是恒顺醋业公司加大对小香醋料酒的市场投入和保持在香醋料酒这一主营业务的优势,市场销量较高,但是其综合的主营业务仍有待全面加强(梁嘉宁,杨思颖,营业利润率主要是指剔除了非营业成本之后,企业通过经营而得到的利润。其主要影响因素有产品销售数量、产品售价、期间费用等。恒顺醋业公司的营业利润率虽有上升,但均在6%左右,低于香醋料酒行业10%的标准,放在制造业中,恒顺醋业公司的营业利润率属于中等水平。非经常性损益比率,在2021-2023年呈下降趋势。该指标的数值均在正常范围内,降低表示恒顺醋业公司的业绩很稳定,不需要通过非经常性交易来提高盈利质量。如果恒顺醋业企业长时期内,恒顺食品香醋料酒公司主营业务收入占利润总额的大部恒顺醋业的营业利润增长率、营业收入增长率和每股收益增长率为主要指标进行分成长性指标分析营业利润增长率营业收入增长率从表7可知,恒顺醋业公司2021年到2022年营业利润增长率呈下降趋势,2022年到2023年呈上升趋势,说明恒顺醋业公司在2022年的利润总额相对于2021年来说增加不是很大,主要原因是由于2022年营业成本增加比较大,主要是由于管理费用和研发费用较上年分别增加了16.18%和12.16%。但是在2023年恒顺醋业的营业利润增长率又迅速上升到25.8%,说明在2023年的恒顺食品香醋料酒利润总额大幅度增升,因此由此可见,恒顺醋业公司在2023年的盈利质量较好。恒顺醋业公司近三年的营业收入增长率呈下降趋势,但都超过10%,说明恒顺醋顺醋业公司的收入增长率(成峰)。恒顺醋业公司的每股收益增长率在2021-2023年呈下降趋势。在2021-2022年度大幅度下跌,说明在2022年恒顺醋业公司的每份公司股权可以分得到的利润相比于2021年得到的利润大额减少。原因主要是恒顺醋业公司在2022年并购了数个海外香醋料(一)加强企业获利性顺醋业的核心,但是在研发成本方面的支出也是一笔大开销。国际市场获得的利润被大大压缩。恒顺食品香醋料酒公司在销售成本的控制方面可合理控制成本才能提高恒顺醋业公司的盈利能力,进而保证盈利质量的可持续发展(二)保持创新活力(三)提高资产运营能力运营能力,企业的盈利质量才能有保障,恒顺食品香营运能力指标应收账款周转率总资产周转率由上表可知,2021-2023年的存货周转率呈下降趋势,说明恒顺醋业公司存货的能力。本文从香醋料酒企业盈利质量研究的背景和研究意义分析研究,从获利性、现金保障性、持续稳定性、成长性四个方面和结合影响恒顺醋业公司盈利质量的内外部因素对恒顺醋业公司盈利质量进行分析,得出以下的结论。恒顺醋业公司的盈利质量不是很稳定,恒顺醋业公司的获利性较差,因此本文提出控制成本和发挥主营业务的优势的建议,控制研发成本和费用成本,保持创新的活力。恒顺醋业公司在盈利稳定性和成长性较好,在同行香醋料酒企业相比,恒顺醋业的应收账款管理是比较好的。恒顺醋业公司的资金运营效果不是很好,提出合理分配资金资源,加强对现金流的管理和减少存货周转率的建议。本文认为,对企业盈利质量进行分析应当注意以下三点:一影响盈利质量的因素是多方面的,不能单从某一个角度去分析,应该多角度结合分析。本文通过查找相关资料,主要从获利性、现金保障性、持续稳定性、成长性这四个方面来进行评价的。二是每个行业的情况都不一样,所以在选择财务指标时要具有针对性,可以选择企业可以是企业经常使用的财务指标,也可以选择多种财务指标相结合。三是在分析企业盈利质量时,应该把财务分析与要素分析相结合,这样才能准确地反映出一个企业的盈利质量。[1]蒋慧敏.基于改进杜邦分析法的柳州钢铁业绩评价研究[J].江苏商论,2023,(09):109-112.[2]梁嘉宁,杨思颖,刘佳.高质量发展视域下恒顺醋业盈利动态博弈研究[J].张家□职业技术学院学报,2023,36(03):11-15.[3]张嘉悦,王心怡.大气污染阻碍了香醋料酒企业国际化进程吗[J].金融与经济,2023,(09):38-50.[4]陈思婷,黄雅琳,周雨.企业战略视域下恒顺醋业公司财务报表分析及优化建[5]吴欣怡,赵雨萱,孙思.基于因子分析法的广州香醋料酒业盈利质量及
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