宏观经济学课件：短期经济波动（二）：货币、利率与总需求

短期经济波动（二）:

货币、利率与总需求1理解货币市场上利息率如何决定，是理解一个经济能生产多少总产量的重要途径。5.1收入通过货币需求而影响利率：LM曲线2利息率决定于货币的供给与需求货币的供给由中央银行决定，是一个外生变量，与总产量或总收入无关，也与利率无关。用M代表名义的货币供给量，P代表价格，M/P就代表实际的货币供给量，被称为实际余额货币供给。3利息率决定于货币的供给与需求货币的需求并非对于货币的主观占有欲望，而是要满足人们交易的需要，货币需求与总收入和总产量有关。收入能够影响货币需求，主要是直接影响交易货币需求。利率也是影响人们是否持有货币形成货币需求的重要因素。4利息率决定于货币的供给与需求所有的货币需求都是实际货币需求。代表对货币的名义需求，表示需要多少面值的货币量来帮助人们交易。在持有货币形成货币需求时，人们关注的是实际上是货币的购买力，即对实际货币量的需求。

5-1

5利息率决定于货币的供给与需求货币供给与需求相等时利息率是均衡的。

5-2推得5-36利息率决定于货币的供给与需求7

案例分析：1982年美国经济衰退中的货币政策美联储对于经济的调控需要借助于货币政策的中间目标，即通过对中间目标的调节而影响货币政策的最终目标。20世纪70年代，石油价格冲击给美国经济带来了不良影响。面对严峻的通货膨胀形势，美联储采取了惯用的货币政策手段，然而此次，这些手段却未能奏效。究其原因是在此期间美国的货币供应量增速太快。8案例分析：1982年美国经济衰退中的货币政策美联储决定采取货币主义者的政策主张，以控制货币供应增长率作为货币政策的主要中间目标。结果，美国经济社会中货币供给减少，利率则直线上升。利率的上升抑制了货币的投机需求，同时也使投资需求下降，进而有效抑制了通货膨胀。然而投资的减少却造成了经济的衰退。9收入变化对利率的影响与LM曲线利率与收入是正相关的。收入增加后，人们的交易需求增加了，在货币供给不变的情况下，货币需求增加会导致货币资本的价格上涨，即利率上升。

10收入变化对利率的影响与LM曲线11图5-2LM曲线的推导收入变化对利率的影响与LM曲线12图5-3LM曲线的移动5.2利率通过影响投资需求而影响收入：IS曲线利率是投资的机会成本。利率低时，投资需求高，则收入高；利率高时，投资需求低，则收入低。135.2利率通过影响投资需求而影响收入：IS曲线14图5-4IS曲线5.3利率与收入的同时决定：

商品市场与货币市场的同时均衡英国经济学家约翰·希克斯(JohnRichardHicks)和美国经济学家汉森(AlvinHansen)将产品市场和货币市场结合在一起，考察利率与收入的同时决定。

Y=C+I+G

——得出IS曲线

——得出LM曲线155.3利率与收入的同时决定：

商品市场与货币市场的同时均衡16图5-5IS—LM模型：商品市场与货币市场的同时均衡17图5-6IS—LM模型：不均衡时的结果5.3利率与收入的同时决定：

商品市场与货币市场的同时均衡5.3利率与收入的同时决定：

商品市场与货币市场的同时均衡区域I：在商品市场上存在着生产出来的总产品多于计划总需求的情形，在货币市场上则出现货币的供给不能满足货币需求的情形。区域II：在商品市场上存在着生产出来的总产品多于计划总需求的情形，在货币市场上也出现货币的供给超过货币需求的情形。185.3利率与收入的同时决定：

商品市场与货币市场的同时均衡区域III：在商品市场上存在着生产出来的总产品不能充分满足计划总需求的情形，在货币市场上则出现货币的供给超过货币需求的情形。区域IV：在商品市场上存在着生产出来的总产品不能充分满足计划总需求的情形，在货币市场上则出现货币的供给不能充分满足货币需求的情形。195.4利率、收入与总需求利率通过影响投资进而影响到总需求。此时的前提条件是，存在着充足的供给能力，总需求总是能够被满足，因此只要有总需求，就会有相应的产出，这表明IS与LM曲线交点处的总需求在数量上等于总产量。205.4利率、收入与总需求物价水平对总需求的影响分为两个方面：一方面是通过货币市场影响利率而影响到总需求，另一方面直接通过商品市场影响消费和投资而影响到总需求。价格上升，货币供给M不变，则M/P会减少，货币市场上供小于求，利率上升。利率上升使投资需求下降，进而造成总产出的减少。215.4利率、收入与总需求物价水平与产出之间存在负相关关系，因而AD曲线向右下方倾斜。225.4利率、收入与总需求23图5-7AD曲线的推导5.4利率、收入与总需求AD曲线为什么会移动？使IS曲线或LM曲线发生移动的各种因素，都会影响总需求，使AD曲线发生移动。245.4利率、收入与总需求25图5-8货币政策与AD曲线的移动5.4利率、收入与总需求26案例分析：中国近二十年来的利率调整在过去的二十年里，我国逐步重视利率作为货币政策工具的作用，开始利用利率调控来调节国民经济的总供给和总需求，以期实现宏观经济的平稳运行。27案例分析：中国近二十年来的利率调整28案例分析：中国近二十年来的利率调整1989-2008年间，我国的一年期定期存款利率的调整可大致划分为四个阶段：第一个阶段是从1989-1993年，在这一时期，我国的定期存款利率在高位波动；第二个阶段是从1996-2003年，这是利率连续下调的时期；第三个阶段是从2004.10.29--2008年上半年，是利率连续上调的时期；第四个阶段是从2008年至今，这一阶段利率调节又进入了一个下降通道。29案例分析：中国近二十年来的利率调整近二十年来我国利率的调整历程以2002年为分界线，体现出不同的特点：2002年以前，我国的利率调整频率不高但幅度较大；2002年以后，特别是2007年之后，利率调整的频率比较高但调整幅度不大，这说明中国人民银行越来越注重利率的微调。30本章小结货币的需求与货币供给的相互作用共同决定了经济中的利率水平。中央银行的货币政策正是通过影响货币供给来影响利率的，进而影响总需求，最终影响宏观经济的。由于货币需求受到总收入的影响，而总收入是在与货币市场不同的产品市场上形成的。反过来，在产品市场上总收入取决于总需求，而总需求又受到由货币市场决定的利率的影响。因此，无论是讨论利率的决定，还是研究收入的决定，都需要将产品市场与货币市场结合起来分析。这种思路体现为IS-LM模型。31本章小结IS曲线表明，产品市场的均衡受到利率的影响，利率通过影响投资（和消费）而影响到总需求，进而影响到总产量或总收入。IS曲线表明了在每一个利率水平下产品市场的均衡，即总收入或总产出等于总需求。LM曲线表明，货币市场的均衡受到总收入的影响，总收入通过影响货币需求而影响到利率。LM曲线表明了在每一个收入水平下的货币市场均衡，即货币供给与货币需求的相等。32本章小结IS曲线与LM曲线的交点代表着产品市场和货币市场的同时均衡，决定了均衡的收入与利率水平。需要指明的是，这里的收入是与总需求相等的，因此也可以理解为总需求。在IS-LM模型中引入价格因素后，会发现