《山西汾酒集团业财务报表探析》9500字（论文）

山西汾酒集团业财务报表分析一、引言 2二、财务报表相关理论基础 2（一）财务报表分析概念 2（二）财务报表分析的目标 2（三）财务报表分析的意义 3（四）财务报表分析方法 3三、山西汾酒集团基本情况 3(一)山西汾酒集团简介 3(二)山西汾酒集团股东 4四、汾酒集团财务指标分析 4（一）偿债能力分析 7（二）营运能力分析 8（三）盈利能力分析 9（四）发展能力分析 9五、汾酒集团存在问题及建议 10（一）汾酒集团存在问题 10（二）建议 10六、结语 11

摘要:当今天世界面临百年未有之大变局，市场环境日新月异，在激烈的竞争中，企业通过去研究财务报表，了解到企业经营全过程这种方式，去探究山西杏花村汾酒厂各种资产及其负债情况和企业利润及现金流通等情况，以此来进行科学、全方位的研究和探讨，希望可以为汾酒企业提供发展的相关的建议和正确的决策的依据。关键词：白酒行业；财务报表分析；企业经营；提供决策一、引言汾酒可以说是是我国清香型白酒开山祖师，汾酒是国家清香型白酒的标杆，汾酒气味清香，味道香浓纯正，企业规范干净卫生。汾酒在我国已有多年历史，承载着华夏文化与晋商文化，一脉相承源远流长。汾酒的历史文化作为其核心竞争力之一，在白酒界有深远的影响力。随着当下社会发展,白酒市场群星璀璨，竞争火热，而通过企业的财务报表进行研究分析企业经营的全面的过程,企业的各种资产负债所有者权益状况和收入利润和现金流等情况的科学理解进行细致的分析和研究,这可以根据企业的正确决策提供建议和依据。二、财务报表相关理论基础（一）财务报表分析概念企业财务科一般都会用会计报表的形式来记录日常活动的资产状况，这种记录就是日常提到的财务报表。财务报表主要的表格内容有三种：负债、利润和现金流通报表。对企业的财务报表内容进行详细的分类分析可以更好的了解一个企业的发展状况，一般评价企业的财务及发展状况主要包括分析四个能力：偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力。（二）财务报表分析的目标使用财务报表的人可以分为两类：外部和内部实体，外部的比如公司的投资者，内部的一般是公司的高层管理者。财务报表分析的目的并不是唯一的，其目的因使用者而异。从公司投资者的角度来看，盈利能力是外部投资者分析财务报表最重要的部分。因此，只要企业盈利能力保持在一定水平，发展前景良好，投资者就愿意对公司进行投资。资金的流失不利于其扩大和发展。对于企业管理人员来说，对财务报表分析的要求更为全面。企业管理人员不仅要了解公司的偿债能力，还不仅要了解公司的盈利能力，对公司的资产周转情况、可持续发展能力等诸多能力的了解也是必要的。一个企业的管理人员能否为企业创造足够的利润，不仅要关心利润的来源，还要知道利润的具体来源。因此，可以发现资本运作的利弊。从这个角度出发，我们发现了汾酒集团在财务和经营方面的不足，并提出了改进建议。（三）财务报表分析的意义财务报表分析的主要目的是通过各种计算方法将财务数据进行分类整理转换成可以一目了然了解企业现状的财会信息。财务报表的分析对于一个企业目前发展和财务状况有清晰的了解和评估。通过比较，可以找到企业内部的运营情况，综合实力，发展前景以及所面临的的一些问题，通过财务报表去分析企业四个方面能力。可以识别出当下存在的优势和不足之处，并通过数据分析，补齐短板，并将优势进一步扩大。分析特定的数据，找到其中存在的相关联系，明确公司发展的下一步计划，找到目前存在情况与计划中的差距，最大限度地利用以前没有发展和利用过的资源，增强企业的资源利用率，实现企业价值。企业通过对财务报表数据的分析理解，可以了解企业发展现状实时做出企业风险评估，提高企业的风险防范能力，实现发展目标。除此之外，通过对企业财务报表数据趋势的分析和评判，可以预测企业投资的价值，正确做出投资，实现企业增资目标。这关系到企业经营的提高。通过数据处理和分析以及对财务指标的理解，企业管理者可以明确公司的收益性。（四）财务报表分析方法1.比较分析法首先明确要比较的对象，然后分析结果，通过分析找出企业自身财务状况的漏洞和不足。根据比较的对象和方法可以将比较分析法分为横向和纵向两种。横向一般指的是在同一时期对比与自己类似企业的财务状况，从而了解自己企业的问题和不足，而纵向指的是将自己企业的不同时期财务状况进行比较分析，得到每个时期的优点和不足，而进行总结改进。2.比率分析法比率指的是两个数据的比值，在财务报表分析中一般将两种相关的数值进行相除得到一个比值，从比值的变化去分析企业的财务状况。三、山西汾酒集团基本情况(一)山西汾酒集团简介山西杏花村汾酒集团有限责任公司简称山西汾酒集团（下文同），该公司成立于二十一世纪初，是一家\t"/item/%E5%B1%B1%E8%A5%BF%E6%9D%8F%E8%8A%B1%E6%9D%91%E6%B1%BE%E9%85%92%E9%9B%86%E5%9B%A2%E6%9C%89%E9%99%90%E8%B4%A3%E4%BB%BB%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"国有的独资公司。该公司的主营业务是生产和销售各类名酒，比如汾酒、竹叶青酒等，同时还包含各类酿造技术研发和应用，著名品牌“杏花村”也是其主营业务之一，是一个大型的综合性国有企业。汾酒集团是山西省重点授权经营企业之一。汾酒的历史文化源远流长，酿造史有接近六千年，品牌史有三百年，是经典传统的中华老字号品牌。山西杏花村汾酒厂股份有限公司对外投资18家公司，具有4处分支机构。汾酒集团公司在山西省杏花村，企业占地面积二百多万平方米，汾酒集团下属全资子公司、控股子公司、参股子公司和隶属单位20多个，其中汾酒集团为核心子公司，1993年在上交所上市。目前公司总有员工一万八千多人。汾酒文化是其独特的核心竞争力之一，唐朝诗人杜牧有“借问酒家何处有，牧童遥指杏花村。”的名句，让汾酒名声大噪，后来随着晋商的足迹，汾酒传遍祖国大江南北，成为了白酒的上等品。1915年万国博览会上，汾酒获得中国白酒品牌唯一一个甲等大奖，使汾酒名扬千里，驰名中外，此后在我国举办的多次全国评酒会上，汾酒五次蝉联国家名酒，竹叶青酒三次荣获中国名牌产品，并5次获得国际金奖。(二)山西汾酒集团股东图1：股东权益表

四、汾酒集团财务指标分析山西杏花村汾酒集团有限责任公司的Z指数为100，从这里看出来汾酒集团的第一股东具有相对较大的企业控制权，在企业内部可以具有相对权威的发言权，带领企业制定各种发展计划，引领企业在未来的发展过程中有绝对控制权。按照《公司法》的规定，公司的各项决策必须由出席股东会三分之二以上的股东表决通过，才能进行公司重大决策和改变。表1：汾酒集团财务报表项目/时间2016年2017年2018年2019年2020年9月基本每股收益(元)0.71.091.692.232.84主营业务收入(万元)44049560374893819411880071037431主营业务利润(万元)215618297865441651629099598466营业利润(万元)92966138485217702284342332096投资收益(万元)-8890100-9780-4825营业外收支净额(万元)-960-160-26016814利润总额(万元)92006138324217442284510332109净利润(万元)6051394410146673193851246122净利润(扣除非经常性损益后)(万元)6028094265146341190925246105经营活动产生的现金流量净额(万元)585928964596592307655178092现金及现金等价物净增加额(万元)141838441-1705822577527543总资产(万元)741663893979118289616067771736646流动资产(万元)47869262435090161912642411369952总负债(万元)257959360107534735844318802973流动负债(万元)256895358393530949838866795912股东权益不含少数股东权益(万元)476007523618621416744695914440净资产收益率加权(%)13.2419.0425.0827.4228.91趋势分析。依据上表可以看出，2016-2020年间，汾酒集团的流动资产从表中可以看出逐年增加，由2018年的901619万元，上升2020年的1369952万元；上升468333万元，可以看出汾酒集团流动资产在稳步攀升着，汾酒集团的流动比率也随之提高，短期偿债能力增强的同时机会成本也增大。财务结构分析，从2016年到2020年这五年内流动资产占比逐年上升，从65%上升到79%，增长了14%。2016年汾酒集团进行大改革，采取“一去一降三调”变革，去库存，降低成本，调整产品结构和经销营销模式和团队等，让企业的营业额和流动资金大增。企业在2016年圆满完成了年初制定的各项目标任务，汾酒集团将一部分留存的流动资产投入到企业的扩张建设中，固定资产的增加大大降低了企业资产的流动性，使得企业在2016-2020年间流动资产不断减少，虽然固定资产的投入有利于企业的生产经营活动的扩大，但是企业仍应保持合理的流动资产比率以应对流动性风险，同时保留合理的流动性资产可以给财务报表使用者企业资金充裕、还款能力良好的信号，有利于企业的后续融资。表2：汾酒集团2016-2020年流动资产主要构成项目变动表项目/时间2016年2017年2018年2019年2020年9月货币资金12.18亿12.59亿14.22亿39.64亿44.89亿货币资金逐期增长--4.1亿1.63亿27.2亿5.25亿应收账款6161万2318万1249万623.4万299.3万应收账款逐期增长--3843万1069万625.6万324.1万存货19.19亿24.48亿33.24亿52.58亿56.41亿存货逐期增长--5.29亿8.76亿19.34亿3.83亿流动资产内部的各项主要报表项目分析目的是了解企业在一个年度或者一个季度内的流动资产能够变现或者流动使用的比例有多少，是企业资产分析中不可或缺的一个部分。本部分主要选取了2016-2019年内变化较大，占比较高的几个流动资产项目进行分析，包含目货币资金、应收账款、存货等财务报表，进行分析，2016年以来该公司流动资产主要报表项目数据见流动资产变动表。2019年货币资金增长量较大为27.2亿元，在2020年趋于平稳走向，说明公向银行借款或发行股票、债券较少。反映出汾酒集团闲置资金较多，使得资金没有被很好的利用，此时公司就可以减少闲置资金的数量，将其用于投资或者开拓市场，提高资金的利益率，同时提升公司的运营能力。从表二中可以看出与2019年汾酒集团流动资产增长量较大，是因为汾酒集团是山西省的目标责任考核企业，山西省国资委对其相当重视，对集团进行契约化管控，改变了山西汾酒的管理模式是让山西汾酒管理模式不断优化，实现了质的飞跃，促进了企业内部改革和创新，还激发了企业的主观能动性，发挥自身发展韧性，转向高、精、尖方向发展，突破自身限制。图2：流动资产占比图

（一）偿债能力分析偿债能力是指企业在一定时间内偿还各项债务的能力，对企业偿债能力的分析可以了解企业在发展过程中是否完善全面或存在漏洞。偿债能力分析根据分析时间不同，可以将其划分为短期和长期偿债能力两种。

表3：山西汾酒偿债能力指标项目/时间2016年2017年2018年2019年2020年9月流动比率(%)186%174%170%151%172%速动比率(%)112%110%110%88%101%现金比率(%)47.41%34.11%24.41%47.25%56.4%资产负债率(%)34.78%40.28%45.21%45.95%46.24%产权比率53.11%67.13%81.92%84.54%85.25%利息支付倍数(%)-7359.06-2670.48-7852-9407.79-5101.51我们可以从山西汾酒偿还短期的3个指标(流动比率、速动比率、现金比率)看出来5年是呈不同的变化趋势发展,长期偿还指标下降了。一方面我们从图中可看出山西汾酒的长期偿债能力相比之前有所好转。另一方面说明该企业的日常经营的过程中存在些许不足之处，没有科学全面的深入到到负债、财务杠杆。流动比率是分析短期债务偿还能力的最重要指标，研究得到流动比率接近于2比较合适。山西汾酒从数据来看2016-2020年的流水比率与之接近，说明山西汾酒的短期偿债能力较强。如果一个企业的速动比率为1，说明企业资金较为充足，即使要还上所欠债务那么该企业也有剩余足够的资产，能给维持企业持续正常经营。山西汾酒近3年的偿债比例保持在1左右，说明山西汾酒近五年年的短期欠款均有能力进行偿还。资产负债表的大部分的范围是合理的，这个区域也是比较安全的。山西汾酒5年负债率均略低于50%，表明公司资金充足，欠款负债比较少，也从侧面反映出汾酒集团具有一定的抵御风险能力。面对市场的复杂环境能后站稳脚跟金融负债率是评价企业偿还债务能力的指标。山西汾酒2016年运营中只有极少数的贷款，2017年有银行贷款，2018年银行贷款逐渐下降。可以分析道山西汾酒的长期偿债还能力有待提升。公司2016~2020年的利息保害倍数逐年变化，变正为负。主要原因是公司的支付利息主要是由于外国的利息收入，由于公司支付利息所负担的金融费用较少，所以公司的最终支付利息都是负数。在行业发展停滞的情况下，企业使用备用现金投资债券。总之，企业在运营过程中有一定的资金去支付所需要的项目时，这几企业的抗风险能力就会越强，债务风险降低，从这些因素可以看出了汾酒集团是通过一种相对较为保守的发展模式，去面对当下的复杂市场环境。不经常去使用债务贷款的方式去进行发展活动，这样保守的一种发展模式可以让企业更加平稳的运行，会给企业营造一个良好的环境来面对当下的市场发展，但是也存在着些许缺陷，例如不能充分利用财务杠杆。虽然在一些短期的债务方面不能得心应手，但财务、经营环境良好，面对一些长期的债款汾酒集团有较强的能力和资本来处理并还清债款。公司整体资金实力较强，无须担心债务问题，但同时要注意合理使用财务杠杆，提高公司资金的利用率。（二）营运能力分析营运能力主要分析企业运转过程中资金的利用状况，指企经营平时的经营过程中全面充分发挥自身优势的能力，通常运用各种经营过程中资金周转指标和资源投入产出的比较来衡量运营能力的高低，本文采用存货和总资产周转率两个项目对其进行分析。要想企业取得全面持续发展，需要企业具有较好的盈利和偿债能力，另外还需要对行业各种资源充分利用加以调配，以保障企业生产运营的健康进行。汾酒集团在运营过程中，想要提升企业的资金利用效率，就需要加快企业的资金流转能力。如果一个企业的运营发展较好的话，他会很大程度地影响企业的营水平和偿还债还能力的高低。一个良好的运营能力体现在企业的财务报表项目各项中，对存货的采购、入库、利用、以及资源的调配，将存货在最大限度中去发挥出他的最大的优势，节省下一大部分的费用，实现存货与资金最优利用，助力企业用最少的资本去获取做大的利润。才能使一个企业行稳致远。表4：山西汾酒营运能力指标项目/时间2016年2017年2018年2019年2020年9月存货周转率(%)0.720.861.160.790.53总资产周转率(%)0.350.620.740.90.85表5：贵州茅台营运能力分析指标项目/时间2016年2017年2018年2019年2020年存货周转率(%)0.180.280.290.30.3总资产周转率(%)0.390.48存货的周转流通速度越快，对一个企业的生产和运营会提供一定的便利，帮助企业快速发展。总资产的周转率与公司的资产管理能力程正比。从数据可以看出山西汾酒的库存和总资产周转率都处于较高水平。与白酒界的贵州茅台酒相比，山西汾酒的库存周转率和总资产周转率大要比贵州茅台高的多，说明山西汾酒的资产管理水平高，资本周转率较为合理，同时对存货周转率也一直保持的持续的关注。2018年和2019年，应收账款的周转率在这一年之间与往年有较大不同之处，整体趋势呈向好发展。2020年，山西汾酒的应收账款周转率明显降低，和相同时间段内同行业进行对比，公司的应收账款周转率明显高于同行业平均值。公司的改革更加成功，需要持续改善。2019年和2020年的库存周转率比过去3年都要低，表明这2年该公司的库存周转率在下降。但是，如果横向比较同行业的平均水平，可以发现2020年的库存周转率比2012年更接近同行业的平均水平。酿酒行业的库存周转率比其他行业低，主要原因是库存中含有老化的酒窖酒，该公司库存的增加也是由于老化酒的增加。但是，公司本身并不存在库存水平过低的库存管理问题。从公司整体来看，企业库存周转率高，资产流动性高，设备开工率高。2016年至2018年，公司总资产的离职率持续增长，增加了11%。这表明，2017年和2018年公司资产的营业活动效率有所提高。2018年至2020年基本不变，表明公司运营良好。综上所述，影响该公司经营能力的主要原因是2017年销售额的增加，从而提高了该公司当年的收益性。公司应主要从持续销售入手，加强运营，有效提高销售额。（三）盈利能力分析盈利能力即就是获利能力，指的是企业获得利润的能力，本文中利用资产报酬率这个指标来评价山西汾酒集团的盈利能力。一般资产报酬率值越高，说明企业的盈利能力越强。表6：山西汾酒盈利能力指标项目/时间2016年2017年2018年2019年2020年9月总资产利润率(%)8.6511.2313.1912.7814.26主营业务利润率(%)48.9549.3447.0752.9557.69总资产净利润率(%)9.0912.2815.0214.7214.81净资产报酬率(%)29.5835.7840.2143.826.52资产报酬率(%)19.2921.3722.0320.7814.26总资产收益率主要衡量企业使用资产获得利益的能力。2016年至2018年，山西汾酒发展稳定，总资产收益率逐年增长。2018年以来，山西凤凰的指数从22.03%下降到20.78%，再下降到14.26%，呈现出大幅度的下降，显示出企业经营效率的下降。2020年指数是否恢复，说明企业没有及时采取措施调整事业战略，利润没有增加。总资产的收益率从2016年的9.09%增加到2018年的15.02%，表明企业可以使用所有资产获得利润。另外，山西芬酒的比例较低，说明公司整体的盈利能力有待改善。股东资本收益率反映了投资收益率的水平。到2019年，山西汾酒将稳步改善和发展。但是，到2020年将下降到26.52%，低于行业的高级水平。另外，企业股东的投资回报率也会降低，投资回报率也会降低。投资介绍。发展能力分析企业的\t"/item/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E5%8F%91%E5%B1%95%E8%83%BD%E5%8A%9B%E5%88%86%E6%9E%90/_blank"发展能力，也就是说一个企业从开始到最后所能发展到一个水平，它是企业的经营者对自己公司的运气情况朝着正确的方向不断发展，厚积薄发，一点一滴将企业的综合实力持续发展壮大。企业价值增长率是用来评价企业发展趋势状态的一个指标。企业能否持续全面向好发展的影响因素颇多，其中包括了许多的因素例如当下市场的外部环境、企业内在综合能力素质及所拥有的资源以及如何调配等。表7：山西汾酒发展能力指标项目/时间2016年2017年2018年2019年2020年9月主营业务收入增长率(%)6.6937.0655.3926.6313.67净利润增长率(%)18.4156.5255.3431.6536.64净资产增长率(%)7.610.3721.4117.6321.82总资产增长率(%)10.5920.5432.3235.8322.47在过去五年内的发展中，汾酒的总资产增长情况变化幅度较为明显，随着市场的起伏当今企业面临的市场环境日益复杂，竞争较为激烈。而在2016年至2019年期间，汾酒集团发展中欣欣向荣，获得了可以肯定的盈利，实现可观的收入，使企业的净利润增长率稳步提升，成为行业的佼佼者。 随着时间的推进，汾酒集团抓住市场时机，稳步发展，在市场上赢得了好评。销售方面也取得了不错的成绩。随着2020年白酒行业不断变化，山西汾酒销量也出现不好的情况，变为销售量下降，总资产、销售增长率和净利润都呈现降低。从数据分析来看，贵州茅台比山西汾酒的发展能力稍微好一点，但在2017年山西汾酒不断优化自身内部结构，调整发展方向，变革企业管理，在总资产增长率已经超过了贵州茅台，相信假以时日可以看到山西汾酒欣欣向荣发函。

五、汾酒集团存在问题及建议（一）汾酒集团存在问题汾酒集团对安全的资本活动和未来前景持乐观态度，处于良好的运营状态。但是，受行业整体调整的影响，该公司的销售额和收益性在过去的两年间都在下降。具体的问题如下所示。在公司的资本构成中，所有者的资本占比较高，所以公司的资本是安全的，但是因为可以使用债权人的资本进行事业活动，所以杠杆的好处可能会变少。从债务运用中获得的;该公司销售额的减少是受市场调整的影响和高级酒销售量的减少造成的。可以看出该公司现在的销售结构不能满足市场的需求。（二）建议1.增强存货管控存货对于一个企业至关重要，应该加强管理，合理地控制存货的进出，对于每一笔存货的出入都应该有详细的计划。可以有效避免存货的堆积，同时应该及时了解当前市场的情况，根据市场的需求进行物料的调动与购入，才能在复杂的市场环境中站稳脚跟，避免浪费的情况出现。可以根据市场的需求去科学合理的提高当前的生产和销售能力，利用当下飞速发展的互联网络加快存货等资产的流通，防止不必要的损失。也要考虑存货的品种，应根据市场需求和科学的预测，制定合理的库存需求和品种选择，去粗取精，转向高质量发展。充分考虑市场需求以及企业内部是否有相应的替代品，以满足紧急时的需要。企业为了确保采购流程透明、规范，建立科学的采购管理体系非常必要，选择合适的供应商和采购方式，对相关流程进行规范化，有专门的部门进行预算和采购，合理控制采购成本，对于超出成本的采购必须进行上报和审批，明确审批权限。批准者，根据具备购买权和实际需求的部门，招聘申请批准后才能购买。在购买的时候，有必要慎重选择供应商。各供应商的信用状况和财务状况,掌握、价格、货物、货物、货物容量,保守服务能力等的供应条件,确认后,采购部门和使用部门参与价格比较顺序,按照以下供应商选择。被批准的批准程序，合同的签署，订单的发行，或程序的采用市场采购被实施。对于配送的商品，仓库工作人员根据配送订单内容和确立的接收系统等对商品进行确认和受理，确认商品的种类、规格、数量、质量、到达时间等。特别是商品的质量满足相关标准的情况下，相关的内容。合格报告书必须严格填写，小心填写。对于不符合要求的应该查明原因，予以表明，同时对于同质性的问题应该统一公示说明，较少问题的发生。首先需要建立明确而完整的账户和材料卡，制作库存。详细记录，由特别的人来评价表现。仓库管理员必须严格按照仓库的规章制度执行操作，维护库存的质量、安全性和完整性。2.合理运用财务杠杆企业内、外部环境因素随着市场在不断的变化，通过科学的预测可以合理运用财务杠杆，并根据不同的情况提出相应的解决办法。当公司进行债务融资时，货币市场的利率与公司的债息成本息息相关，会对公司的财务水平产生较大的影响，从而影响公司的杠杆水平。所以企业应时刻关注金融市场并进行科学的预测，判断是否会发生大幅度的利率调整。如果从企业内部环境分析，处于上升期的公司可以利用财务杠杆来进行扩张计划，在行业的竞争中占据有利地位，获得更多的市场份额。一般公司的长期资产用于支付永久性和固定资产，短期资金用于支付半永久性和流动资产，这种组合支付方式可以降低公司的资金成本，增加公司的收益。如果资产的收益小于负债，则企业可能亏损，这时应减少资产负债，增加企业融资。由于企业面向银行办理贷款时所需要的一定的资产去抵押，所以企业应考虑自身的综合实力及发展水平，根据自身实际情况和需求去选择所抵押资产，这样才能不耽误企业正常的运营情况。如土地、房屋、建筑物等企业的不动产。这样既可以满足企业接下来的战略部署和后续发展，为企业发展打下坚实的基础，筑牢根基。不用担心后院失火的问题。在进一步发展中可以根据企业自身时间情况利用此前储备的固定资产向银行举债。3.费用合理化从分析可知山西汾酒集团的销售和管理费用较高，公司可以根据实际做好相关资金预算，并按照预算执行，采取合理的方式来降低这部分费用。降低的方式可以是：第一可以开发新的销售渠道和销售方