《海底捞员工激励与企业绩效探究》13000字（论文）

海底捞员工激励与企业绩效研究目录TOC\o"1-2"\h\u13151摘要 1252481绪论 1234751.1选题背景及意义 2233341.2研究思路及分析框架 2243721.3本文创新点 3175422文献综述 456433员工激励相关定义及理论 6233593.1员工激励定义 6255483.2员工激励政策发展 6290203.3激励政策相关理论 710134海底捞员工激励政策 9183024.1海底捞公司简介 9172404.2海底捞员工激励政策分析 948895海底捞员工激励效果分析 11219795.1对财务业绩的影响 12173345.2对非财务业绩的影响 22131076海底捞员工激励方案评价 23264317结论 23摘要随着社会经济发展，市场竞争激烈，竞争层次不断升级，企业在公司治理中存在的问题也随之暴露出来，成为亟待解决的重要问题之一。而人力资源作为构成企业竞争力的重要组成部分，在公司治理中占据着重要地位，是否拥有行之有效的员工激励政策一定程度上决定了企业的发展。而员工激励政策对企业绩效是否有影响，本文将以上市公司海底捞为例，结合经济学分析方法，根据其企业绩效评价海底捞公司员工激励政策的效果，并得出发展建议。关键词：海底捞，员工激励，企业绩效，财务分析1绪论选题背景及意义随着社会经济发展，市场竞争变得更加激烈，竞争层次不断升级，企业在公司治理中存在的问题也随之暴露出来，成为亟待解决的重要问题之一。而人力资源作为构成企业竞争力的重要组成部分，在公司治理中占据着重要地位。激励是人力资源管理中十分重要的一环，通过激励，企业可以激发、引导、保持和规范员工行为，从而实现企业经营管理目标。合适的员工激励政策有助于提高员工认同感、归宿感和工作积极性，改善企业绩效及市场反应。因此，是否拥有行之有效的员工激励政策一定程度上决定了企业的发展。员工激励的方法主要包括物质激励与精神激励。如物质激励层面，早在18世纪末期国外就有学者提出了员工持股计划的方法。而中国市场经济发展较短，上世纪90年代才出现员工持股计划相关概念。虽然近年来中国经济发展迅速，相关激励方案不断出现，但与国外相比，我国上市公司员工激励制度发展起步较晚，激励形式相对较为单一，制度尚不健全，缺乏针对性。而随着时代发展，知识型员工增加，发展以人为本的员工激励政策，构建完善可行的激励体系，推进企业可持续发展成为了亟待研究的课题。通过前人研究我们可以得知员工激励政策对企业绩效有一定影响。本文将以上市公司海底捞为例，结合经济学方法，根据其企业绩效评价海底捞公司的员工激励政策，并得出发展建议。研究思路及分析框架员工激励政策方式多样，不同企业会应用不同的方法策略。但就总体而言，我国上市公司的员工激励政策较为单一，多着眼于物质薪酬，且相关激励政策设计尚不完善。海底捞公司作为员工激励相对较为成功的经典案例，具有一定研究与借鉴价值。本文将基于员工激励与企业绩效具有相关性这一假设成立的前提，选取四川海底捞餐饮股份有限公司作为研究案例，深入分析其员工激励政策，并结合经济学分析方法，从企业绩效角度探讨海底捞员工激励政策的效果。通过阅读大量前人研究文献可知，员工激励政策与公司绩效具有一定相关性。本文的研究内容以此为基础，主要包括五大部分。首先，本文将在文献综述环节阐明前人研究文献中提出的观点，以此印证本文的研究前提；第二部分将阐述员工激励的定义及研究中将用到的相关理论；第三部分将选取上市公司海底捞为例，了解海底捞的公司概况及其员工激励政策；第四部分将结合财务管理分析方法对海底捞公司绩效进行研究分析，并结合此研究海底捞员工激励政策的效果；最后将对其激励政策作出评价，总结其优缺点，从而得出发展建议。本文技术分析路线图如下图1所示。图1论文技术路线图1.3本文创新点在有关员工激励政策领域已有了许多前人研究。但通过阅读总结前人研究文献可知，前人研究要么单纯着眼于员工激励手段，要么仅研究员工激励中的员工持股计划与公司绩效或市场反应的关系。虽然也应用了经济学的研究方法，结合公司财务状况进行分析，但角度较为单一，仅着重研究了股权激励及员工持股计划，未结合其他激励手段一并考虑；此外，其中关于公司绩效部分的研究也大多只关注企业的财务业绩，鲜少考虑到员工激励对企业非财务业绩部分的影响。在本文研究过程中，将会将上述两点一并纳入研究范围之中，以海底捞公司为样本，更深入地分析员工激励与公司绩效之间的关系。2文献综述在对员工激励与企业绩效问题进行研究之前，首先要对前人的研究有一定了解。只有先充分了解前人的研究及观点，拥有足够理论支撑，才能在此基础上进一步深入分析探讨。本文的研究也是建立在员工激励与企业绩效具有相关性这一假说成立的基础上展开的。因此下文将就相关研究领域的一些前人研究文献展开文献综述。有关员工激励与公司绩效问题的探讨国内外已有许多学者研究过。外国学者Cohen&Quarrey在《PerformanceofEmployee-OwnedSmallCompanies:aPreliminaryStudy》中将采用员工持股计划与未采用员工持股计划的公司进行对比研究发现采用员工持股计划的公司销售额和就业人数都显著增长。而Rosen&Quarrey在《HowWellIsEmployeeOwnershipWorking?》中也通过对比研究发现实施员工持股计划的公司销售增长率更高。这证实了员工激励对公司绩效的显著影响，也为本文的选题研究提供了研究思路。有关员工激励与企业绩效的问题在国内也有很多学者研究。吴克清在《浅析激励机制在企业财务管理中的意义》中谈到，激励机制有助于提高企业财务管理水平和财务信息质量，将激励机制引入企业财务管理是市场经济发展的需要，也是对财务管理的深化研究。由此可见，研究员工激励与企业绩效之间的关系十分有必要，这也正是本文的研究目的所在。梁红英在《员工激励对公司股票的实证研究》中也提到，合理的员工激励有助于提高员工归宿感和工作积极性，从而改善公司绩效和市场表现。她在文章研究中建立面板数据模型通过统计发现员工持股计划对上市公司股价有正向影响，大幅提升了公司超额收益率。其研究成果也为本文研究提供了理论基础，证明员工激励与企业绩效有正相关关系这一假设成立，证明本文内容具有研究价值。崔还洲在《员工激励对上市公司股东权益影响的实证研究》中同样通过样本公司数据建模得出员工激励对上市公司股东权益影响是显著且正向的结论，这与前者所得出的结论一致，同时也是国内研究员工薪酬学者的主流观点。本文研究也是以此为基础展开的。陈星云在《美克家居员工激励实施效果案例研究》中对比研究了股权激励与员工持股计划，他提到股权激励面向高层而员工持股计划面向普通员工，均对企业财务业绩产生了显著影响，而二者结合实施对公司财务业绩的影响优于单一实施股权激励。此外，他还少见地关注到了员工激励对公司非财务业绩的影响，也给本文研究提供了参考思路，将非财务业绩纳入公司绩效研究范围。四川海底捞餐饮股份有限公司因其周到的服务及独特的员工激励政策在业内知名，也有众多学者以海底捞为案例进行深入研究。曾湘宇在《“海底捞”激励理论的探讨》中通过期望理论阐述了其员工激励与工作绩效之间的关系，他指出海底捞作为餐饮服务业与其他行业不同的是公司绩效不局限于专业性员工的工作技能，同时也与其普通员工的工作态度、服务态度与关。因而海底捞针对员工实施员工激励政策会直接影响公司绩效。也是因此，海底捞员工激励这一案例十分典型，具备研究价值。但他的研究主要集中在对海底捞激励理论的探讨，并没有直接体现公司绩效，而在本文研究中将通过财务指标分析等手段对海底捞的公司绩效进行直接分析，从而讨论其员工激励政策的效果。郭思宇也在《激励理论在企业人力资源管理中的应用研究——以海底捞为例》中谈到海底捞以人为本的理念，需求、晋升方面的激励制度以及独特的榜样激励机制共同铸造了海里捞先进的激励模式，这种激励模式大大提高了员工凝聚力和工作积极性。因此海底捞的员工激励模式十分具有研究价值。当然，不同的企业适用的激励模式也不同，还需要具体问题具体分析。针对海底捞的员工激励模式，武亚军在《迈向“以人为本”的可持续型企业——海底捞模式及其理论启示》中表示海底捞的企业模式是可持续型企业的雏形，其以人为本的理念、经济逻辑与制度逻辑相协调的人力资源管理手段使海底捞在经济、员工、社会等层面均取得良好绩效。可以说海底捞的激励模式是相对较为先进且成功的，这也是本文选择以海底捞为例进行研究的意义所在。综上所述，现相关领域研究的主流观点是员工激励与企业绩效之间有正向相关性，虽然在此之外还有一些学者认为二者不具有显著的相关关系，但根据激励理论分析，合适的员工激励政策会提高员工工作积极性，从而为企业创造更大价值。本文研究也是建立在员工激励对企业绩效有影响这一假说成立的前提下进行的。在后续研究中，本文将对海底捞这一经典案例进行深入分析，并结合经济学方法研究海底捞员工激励对企业绩效是否会产生影响。3员工激励相关定义及理论3.1员工激励定义员工激励，指组织通过设计适当的外部奖酬形式和工作环境，以一定的行为规范和惩罚性措施，借助信息沟通，来激发、引导、保持和归化组织员工的行为，以有效的实现组织及其成员个人目标的系统活动激励定义来源与MBA智库百科_激励。激励定义来源与MBA智库百科_激励。3.2员工激励政策发展在前文激励的定义中已经提到，员工激励的手段包括物质激励和精神激励，早期的员工激励手段就是物质激励。早在十九世纪，就有美国企业将薪酬激励的形式应用到企业管理中，资本家通过物质激励手段提高工人生产效率，从而获得更高的经营利润。到了20世纪，行为科学兴起，企业开始关注员工需求，由此，在物质激励之外又产生了能满足员工社会和精神需求的精神激励。而随着以人为本理念的出现与发展，现如今的员工激励模式也更加关注员工个人需求及发展空间，形成更科学的物质与精神激励相结合的激励手段。相较于国外员工激励政策发展的历史，我国激励政策发展起步较晚。随着市场经济发展，二十世纪八十年代，我国企业开始进行股份制改革，其间许多企业以内部员工持股的方式上市，这也是早期股份激励的雏形。但这种职工持股的方式与现如今的股权激励手段还不相同，尚处于萌芽期，许多法律法规并不健全。1998年，证监会发布了《关于停止发行公司职工股的通知》《关于停止发行公司职工股的通知》相关资料来源于陈星云.美克家居员工激励实施效果案例研究[D].兰州理工大学,2017.，并给出相关股权激励指导意见，我国股权激励政策走入探索阶段。2006年，新《公司法》出台，表明对股份激励的支持，我国企业股份激励模式得到发展，但主要集中于高层管理人员及核心员工。而2014年《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《关于停止发行公司职工股的通知》相关资料来源于陈星云.美克家居员工激励实施效果案例研究[D].兰州理工大学,2017.《员工持股计划意见》相关资料摘自陈星云.美克家居员工激励实施效果案例研究[D].兰州理工大学,2017.此外，随着社会意识发展，以人为本的理念受到重视，也被应用到企业人力资源管理中，相应地也产生了符合现代社会需求的除物质激励之外的非物质激励方式，即精神激励。但就整体而言，我国企业人力资源管理观念还没有完全转变，现行的员工激励政策仍以物质激励为主。如何创新发展模式，建立科学合理有效的新时代员工激励政策模式，从而实现企业业绩提升，也是如今亟待研究的课题。3.3激励政策相关理论3.3.1马斯洛需求层次理论由心理学家亚伯拉罕·马斯洛提出的需求层次理论（Maslow'shierarchyofneeds）是被引用最广泛的激励理论之一。他认为人的需求是有层级的，从最低级需求向最高级需求逐级递进发展，当某级需求被满足后，这种需求就不再发挥激励作用需求层次理论相关概念及图片来源于海因茨·韦里克《管理学——全球化、创新与创业视角》（第十四版）。需求层次理论相关概念及图片来源于海因茨·韦里克《管理学——全球化、创新与创业视角》（第十四版）。在马斯洛的需求层次理论中，人的基本需求被划分为五个层级（如下图2所示）：图2马斯洛的需求层次理论生理的需求。生理需求指的是维持人类自身生命基本需要的需求，如食物、水、衣着、住所和睡眠等。这是马斯洛需求层次理论中最底层也是最基础的需求，在这些需求没有被满足之前，其他层级需求不能起到激励作用。保障或安全的需求。这个层级的需求是避免人身危险和免受失去职业、财产、食物和住所等威胁。交往或归属的需求。由于人是社会人，不可能脱离社会独自生活，因此满足了基本的生理需求和安全需求后，需要与人交往，并被他人认可。受人尊重的需求。满足归属需求后，人会倾向于自我尊重以及受人尊重，这种需求会产生对权力、威望、地位、自信等方面的追求与满足。自我实现的需求。自我实现是马斯洛需求层次理论中最高层级的需求。他会使人产生把个人能力充分发挥出来的愿望，即最大程度发挥个人潜能，并有所成就。因此，为达成更好的员工激励效果，首先需要了解员工需求，判断其需求所处层级，再有针对性地设置合理的激励政策。本文中对海底捞员工激励政策的研究分析也将结合马斯洛的需求层次理论进行深入分析。3.3.2公平理论公平理论是由美国心理学家亚当斯提出的，他认为员工对收入的满意度将会影响员工的工作积极性，而员工对收入的满意程度取决于一个社会比较过程，员工不但关心自己的绝对收入，还会关心相对收入公平理论相关概念来自百度百科_公平理论。公平理论相关概念来自百度百科_公平理论。4海底捞员工激励政策4.1海底捞公司简介海底捞，全名四川海底捞餐饮股份有限公司，成立于1994年，2018年9月于港交所上市。海底捞主打川味火锅经营，是一家融汇各地火锅特色为一体的大型跨省直营餐饮品牌火锅店，主要在中国国内开展业务，在我国北京、上海、深圳等16个地区有百余家直营连锁餐厅海底捞相关资料来源百度百科_海底捞。海底捞相关资料来源百度百科_海底捞。海底捞旨在给客人“用心、温心、舒心”的服务体验，以其“顾客至上”的创新服务理念而知名，拥有良好口碑。优质的服务离不开好的人员管理机制支撑，海底捞的员工激励政策相对完备，拥有完善的员工晋升制度及优厚的福利待遇政策，在精神激励上也有独到之处，是管理学人力资源管理研究中的经典案例，下文将就其员工激励政策进一步详细分析。4.2海底捞员工激励政策分析餐饮服务业总被认为薪酬低、晋升空间小、员工归属感低，而海底捞的员工激励政策具有先进性，在实施过程中取得了显著成效。据调查，海底捞员工普遍归属感、幸福感更高。接下来将结合马斯洛的需求层次理论从五个层级对海底捞的员工激励政策进行分析：生理的需求：在前文介绍中已经提到，生理的需求是最基本的需求，包括食物、水、住所、睡眠等。放到现代社会员工需要被满足的需求就是衣食住行等物质方面的问题。这些需求均可以依靠货币来解决，因而海底捞的员工薪酬就是员工的生理需求保障。值得一提的是，海底捞员工薪酬高于餐饮业平均水平，这也意味着海底捞的员工相对于一般餐饮行业服务人员在经济上更为宽裕。此外，海底捞还为员工配备了员工宿舍，住所条件良好，多是中高档住宅区，水电暖齐全并有专人定期打扫卫生，通常员工住所到工作场所的时间不超过20分钟。海底捞的员工大多是“低学历”的外来进城务工人员，在城市尤其是一线城市住房压力极大的情况下，为员工配备员工宿舍这一举措大大缓解了员工的住房压力，住所到工作场地之间的近距离同时也解决了员工通勤的交通问题，这些薪酬待遇安排完全满足了底层员工的需求，为员工的工作生活提供了基本保障。保障或安全的需求：一方面，企业按要求为员工缴纳的五险一金给予了员工失业、医疗、安全等方面的保障；另一方面，海底捞还拥有人性化的员工政策。考虑到员工多为外来进城务工人员，与家人、子女分隔，海底捞建设了员工子女寄宿学校，在满足员工食宿（第一层级）需求的同时关心员工子女教育问题；此外，优秀员工的父母也会收到海底捞的薪酬奖励，这种将员工家人亲属也纳入公司福利待遇的政策也一定程度上满足了员工家庭的保障或安全需求。并且，2020年疫情爆发，海底捞全线停业，但疫情期间仍组织员工线上培训，并为员工投入疫情防控费用，也是对员工安全需求的保障。交往或归属的需求：海底捞倡导亲情化管理模式，对于外来进城务工“农民工”，公司会先对他们进行都市生活能力培训，包括如何在其管理理念中，希望员工把公司当成自己的家，公司员工以家人相称，在满足员工社交需求的同时，也一定程度上弥补了外地务工员工远离家乡、与家人分隔亲情缺失的遗憾。此外，海底捞还有规定，若员工一年累计三次被评为先进个人，则可以为该员工父母报销来往车票钱、在店内免费就餐一次、并特批三天陪同假。这种激励政策不但大大增加了员工工作积极性，同时也提高了员工对企业的归属感和幸福感。受人尊重的需求：在满足了基本的生理需求、安全保障需求、社交归属需求之后，员工所追求的不再满足于这三者，而是更高层级的尊严的需求，即尊重与自我尊重，员工开始追求认同感以及被尊重感。海底捞的员工激励政策中也可以找到能实现相关需求的人员管理政策。海底捞与常规餐饮行业不同的是，他们的员工具有很大自主性。海底捞公司内部推行授权激励制度，大区域经理拥有100万以下的经费签字权，店长拥有3万元的经费使用权，甚至一线服务员也可以根据现场情况为顾客打折或免单资料来源：王竹.马斯洛需求层次理论在餐饮企业人力资源管理中的应用研究——以海底捞为例[J].资料来源：王竹.马斯洛需求层次理论在餐饮企业人力资源管理中的应用研究——以海底捞为例[J].自我实现的需求：自我实现需求是马斯洛需求层次理论中最高层级的需求。在满足了前四层需求后，普通的物质激励已不再能起到激励员工的效果，员工在工作的同时也在追求个人价值的发挥与提升。海底捞拥有一套完备的员工晋升机制，员工入职时会帮助其做好职业规划，为不同员工规划好个性化职业发展路线，也会为员工提供有挑战性的工作机会，这种良好的晋升机制使员工能明确自身发展方向并实现自我提升。并且海底捞鼓励员工学习深造，提高自我能力。此外，海底捞鼓励创新，在内部设置有“金点子排行榜”，鼓励员工提出创新，采纳后会以创意员工名字对其命名，也会对员工进行物质及荣誉奖励，这种荣誉奖励不但是对员工的认可，员工也在表扬中获得了自我价值体现。通过马斯洛需求理论可知，海底捞的员工激励政策体系非常完备，此外，海底捞内部管理也非常注重公平。所有员工都从基层做起，不因学历高低或其他而享有特权。公司内部强调身份等同，董事长也需排队就餐。并且，管理层与一线员工的交流是双向的，在向公司提出建议时，普通员工与管理层一视同仁，同样具有发言权。这种公平的待遇同样能使员工感受到认同感和被尊重感，从而达到员工激励的效果。综上所述，海底捞不但在物质激励方面政策完备，在精神激励方面也有其独到之处。其物质激励与精神激励相结合的激励体制，能更大程度达成员工激励效果，从而实现企业效益更大化。5海底捞员工激励效果分析在前文中已经分析过海底捞公司的员工激励政策，那么员工激励政策是否真的对企业绩效有影响，接下来本文将结合财务指标分析法对海底捞公司的财务业绩及非财务业绩进行深入分析。5.1对财务业绩的影响为了进一步体现海底捞员工激励政策对企业绩效的影响，本部分研究将选取味千（中国）、唐宫中国、呷哺呷哺三家同为在港上市的内地餐饮行业公司（见下表1），结合各公司财务指标，从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力、市场指标五个方面与海底捞公司的财务业绩进行对比分析。由于海底捞上市时间为2018年，故下文分析中选取的数据是各公司2018-2020年的年度数据。表1公司样本股票代码股票名称公司名称上市时间06862.HK海底捞四川海底捞餐饮股份有限公司2018.09.2600520.HK呷哺呷哺呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司2014.12.1700538.HK味千（中国）味千（中国）控股有限公司2007.03.3001181.HK唐宫中国唐宫（中国）控股有限公司2011.04.19资料来源：东方财富网，下同。5.1.1盈利能力在本文研究中，选择以销售净利率和平均净资产收益率来衡量公司的盈利能力。由于企业销售收入增加的同时，所产生的期间费用成本也会随之增加，因此其净利润幅度不一定会同步增加，而销售净利率是企业净利润与销售收入之间的比率，相较于净利润可以更真实地反映企业真实的盈利水平。四家公司2018-2020年的销售净利率数据如下图3所示：图32018-2020年四公司销售净利率通过上图3可知，四家公司从2018年到2020年销售净利率均呈下降趋势，这某种程度上表示了近三年来餐饮行业的发展情况并不乐观，获利能力下滑。其中，味千（中国）下降幅度最大。而到2020年更是大幅度下滑，呷哺呷哺与唐宫中国的净利率几近于零，味千（中国）更是跌破为负。2020年的行业大幅下滑很大程度上与新冠疫情的爆发有关。受疫情影响，选择在外就餐的人数大幅下降，而以提供线下堂食为主的餐饮公司公司财务业绩不可避免地受到冲击。此外，为防止疫情扩散，众多商户尤其是餐饮商户被要求暂停营业，导致餐饮行业营业收入下滑，又因为房屋租金、员工薪酬等固定成本较高以及食材存货不耐耗，最终造成餐饮行业利润骤降几近为零甚至为负数。相较之下，海底捞公司与唐宫中国的销售净利率三年来下降幅度较小。考虑到公司体量，海底捞公司规模很大，市值超过2000亿港元，而唐宫中国的市值仅有10亿港元公司市值数据来源：百股经。公司市值数据来源：百股经。此外，平均净资产收益率也是衡量企业盈利能力的一个指标，它反映了股东权益的收益水平，能表明公司自有资本的运营效率。四家公司2018-2020年的平均净资产收益率对比如下图4所示：图42018-2020年四公司平均净资产收益率由上图4可知，四家公司三年的平均净资产收益率同样呈下降趋势，同样反映了餐饮行业的盈利能力下降，与销售净利率所呈现的趋势相同。与之不同的是，海底捞公司的平均净资产收益率始终是最高的，这表明海底捞的资本利用效果最好，每股自有资本所获得的利润最高。与同行业其他三家餐饮公司对比，尤其是同为主打火锅的呷哺呷哺相比，最大的不同点就是海底捞优质的服务水平和良好的顾客体验，这也侧面表明了海底捞员工激励政策的先进性。5.1.2营运能力营运能力方面，本文选择结合企业总资产周转率和存货周转率进行分析。企业总资产周转率如下图5所示：图52018-2020年四公司总资产周转率通过上图5可以看到，2018到2020年四家公司总资产周转率同样均呈下降趋势，表明餐饮行业上市公司整体资产周转率下降，效率变低。其中，海底捞公司的总资产周转率始终最高，即其营运效率在四家公司中最高，表明海底捞公司资产的经营管理水平较好，销售能力强，在同行中处于领先地位。但就下降幅度来看，2018-2019年海底捞公司总资产周转率从2.16减少到到1.63，下降幅度最大，表明其资产利用效率下降幅度大，但面对2020年的疫情冲击，海底捞的总资产周转率为1.19，仍能保持在1以上，表明其营运水平虽然下降但还是较好的。资产的管理水平和利用效率同样能侧面表明企业的人力资源管理水平，因而同样证明海底捞的员工激励政策确实对企业绩效有正向影响。再对比四家公司的存货周转率，如下图6所示：图62018-2020年四公司存货周转率存货周转率是销货成本与平均存货余额之间的比率，可以直接反映出一个企业各环节的存货运营水平，从而反映公司业绩。通过上图6可知，存货周转率的趋势也从2018年至2020年逐年下降，与总资产周转率大致相同。海底捞仍在四家公司中处于优势地位，与之不同的是呷哺呷哺的存货周转率落到了最低，表明呷哺呷哺在四家公司中存货占用的资本相对较多，周转速度较慢。与之形成鲜明对比的就是海底捞公司，存货周转率始终很高，虽然从2018年到2020年逐年递减，但也始终保持在10以上，明显高于其他公司。表明海底捞的存货在企业存留时间短，存货管理水平高，营运能力强，企业经营管理水平较好。5.1.3偿债能力接下来将就公司偿债能力方面进行分析。偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力本文选取流动比率进行分析，长期偿债能力则选择资产负债率进行衡量。首先看四家公司的流动比率比较，如图7所示：图72018-2020年四公司流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债之间的比值，表示企业在流动负债到期之前有多少流动资产能用来偿还，是衡量一个企业短期偿债能力的重要指标。通过上图7可以看出，海底捞的流动比率呈下降趋势，从2018年的1.74下降到2020年的0.67，即2020年海底捞的流动资产不足以偿还流动负债。与其他三家公司相比，也能看出海底捞的短期偿债能力较弱。通过其资产负债表发现主要是因为其增加了一大笔短期借款，2019年短期借款仅1.45亿港元，但2020年高达37.44亿港元。这种情况一方面是因为受疫情影响企业进项减少但仍需维持开支，另一方面是因为2020年海底捞进行智能化改革，引进了智慧机械臂、传菜机器人、智能厨房管理系统等一系列装备。结合前文分析中海底捞的盈利能力及营运能力来看，这种情况在2021年全面复工后或许会有所改善。随后分析四家公司的资产负债率，如下图8所示：图82018-2020年四公司资产负债率资产负债率是企业总负债与总资产之间的比值，资产负债率越高，表明企业债权人所提供的资本占总资本越高，企业自有资金所占比例越低。若资产负债率过高，则债权人的权益得不到保障，若资产负债率过低，则企业过多依赖自有资金，杠杆较低。从上图8来看，虽然味千（中国）和唐宫中国2020年资产负债率相较于其2019年略有下降，但四公司资产负债率在三年内大体仍呈上升趋势。尤其是海底捞公司，从2018年只有27.75%，发展到到2020年的62.81%，虽然跨度极大但62.81%的数值仍在可接受范围内。考虑到其上市时间是2018年，可见海底捞通过上市完成了从大多依靠自有资金到通过债券筹措资金的转变，通过财务杠杆效应以谋求更大利润，加速企业发展。相较之下，味千（中国）的资产负债率过低，虽然偿债风险很低，但无法很好地发挥杠杆的效用，可能导致企业发展受限。5.1.4发展能力发展能力方面，本文选择通过营业收入增长率和净利润增长率两个指标来进行分析。四公司营业收入增长率对比如下图9所示：图92018-2020年四公司营业收入增长率公司的主要收入来源就是营业收入，营业收入增长率可以反映公司营业收入的增速，因此营业收入增长率是反映公司发展能力的一个重要指标。只有销售额不断增长，企业净利润才有发展保证。从上图9可知，2018到2019年，海底捞哈呷哺呷哺营业收入增长速度基本稳定，味千（中国）2019年营业收入增长速度明显提升，唐宫中国明显下降，主营业务收入几乎没有增长。到2020年，四公司营业收入增长率均骤降，呷哺呷哺、味千（中国）、唐宫中国增长率均为负值，表明三者主营业务收入不增反减，这也是受2020年疫情影响的原因。而在此趋势下，海底捞仍能维持主营业务收入增加，虽然增长率仅有7.75%，但也实属表现优异。由此可见，海底捞公司的抗风险能力和发展能力都很强，这与公司出色的员工管理政策、线上线下多线发展的战略布局以及疫情期间的应对策略脱不开干系。在分析过四公司的营业收入增长率之后，再来对比四公司的净利率增长率，如下图10所示：图102018-2020年四公司净利润增长率从上图10分析可知，各公司净利润增长率均呈下降趋势。2020年餐饮行业受疫情影响严重，各公司净利润均呈现负增长，即净利润减少。此外，唐宫中国从2018年开始净利润就逐年下降，呷哺呷哺和（味千）中国2019、2020两年净利润也呈现负增长，其中呷哺呷哺的净利润增长率更是断崖式下跌。这反映了餐饮行业的一部分情况，即行业竞争激烈，如果没有足够的特色，发展难以为继。再看海底捞公司，2018到2019年，虽净利润增速放缓，但仍有42.44%的增长率，相较于其他三家净利润持续下降的公司而言，足以表明海底捞发展态势良好，潜力无穷。5.1.5市场指标分析在前文中已经通过对比分析对海底捞的盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力展开了分析，本部分内容将就稀释每股收益（如下图11所示）对四家公司展开对比研究。图112018-2020年四公司稀释每股权益每股权益又名每股盈利，可以衡量公司盈利水平及投资风险。考虑到上市公司可能存在可转债等转股后对基本每股权益这一指标产生影响，故本文研究选择相对更有效的稀释每股权益这一市场指标来分析公司的财务业绩。从上图11可知，除海底捞公司外，其他三家企业稀释每股权益均逐年下降，到2020年，由于疫情影响，呷哺呷哺和唐宫中国稀释每股权益均跌至零点，味千（中国）甚至跌破为负，可见餐饮业缺乏核心竞争力，发展能力不强。反观海底捞公司，2018年上市，2019年稀释每股权益上升了0.11，表明其上市后发展状态良好，虽2020年受疫情影响数值骤降指0.06，但表明其仍处于盈利水平，尚有发展空间。综合以上五点分析，海底捞公司的盈利能力、营运能力、发展能力均处于行业前列，虽2020年其短期偿债能力较弱，可能有风险，但长期偿债能力处于正常水平，自上市后发展态势良好。面对2020年疫情，餐饮行业受到剧烈冲击，海底捞公司却仍能维持经营业绩，表明其抗风险能力也很强，反映了海底捞公司强大的经营管理水平。而餐饮行业又是一个极大依靠人力资本的行业，因此，海底捞公司的良好绩效也表明了其人员管理及员工激励政策的先进性。5.2对非财务业绩的影响前文结合公司财务指标，通过对比分析法、比率分析法等对海底捞公司的业绩进行了全面研究，从而反映了海底捞管理的先进性。而优秀的员工激励政策不止会影响公司的财务业绩，其实也会对非财务业绩产生影响，这也是很多研究中容易忽略的因素。下文中，本文主要从客户满意度、核心竞争力两方面探讨海底捞公司的员工激励政策对公司非财务业绩的影响。5.2.1对客户满意度的影响海底捞公司一直推行差异化服务战略，打破常规，一改传统餐饮服务行业标准化、单一化的服务模式，致力于为顾客打造极