第三章-财务报告的决策有用性

财务会计理论研究:

财务报告的决策有用性

13.1概述虽然在相关性方面，但是由于它提供了更可靠的信息，因而历史成本也是很有实际意义的。问题就集中于如何使以历史成本为基础的财务报表变得更加有用。实践证明，决策理论和资本市场理论有助于我们理解何谓有用的财务报表信息。23.2决策有用观(decisionusefulnessapproach)两个主要问题:其一，谁是财务报表的使用者？如投资者、借款者、管理者、工会、准则制定者以及政府等各团体将有助于问题的解决。这些团体被称为会计的信息群体。其二，报表使用者需要什么样的决策信息？通过理解它，会计人员将更好地满足各信息群体的信息需要，从而也可以使财务报表从本质上满足他们对信息的需要。33.3单人决策理论事件概率将不再是客观的，接着建立了个人进行最优决策的合理步骤。这就要求获得额外信息，以修正决策者对决策后事件发生概率的判断。由于财务报表提供了有用的额外信息，从而使决策理论与会计产生密切相关的关系决策理论告诉我们，假如个人做决策的话，将选择期望效用（expectedutility)值最大的行为（payoff，收益或回报）43.3.2信息系统当期财务报表信息（即净利润的好坏消息）来预测未来盈利能力然后，盈利能力进一步预测未来投资收益，以达到投资者的最终目的。此外还有另一种决策方法，投资者利用当期财务报表信息预测未来公司的现金流量而非盈利能力。5当期财务报表信息和公司未来经营业绩并不完全相符被认为是财务报表中存在噪声，或低盈利质量（earningsquality)。尽管如此，既然它能使投资者更准确地修正先验概率，那么信息系统就仍然是有信息含量(informative)的6可以在保证可靠性的前提下提高相关性或反之，结果都将增加财务报表的有用性。方法之一是提供报表附注，正如确认储备确认会计一样。对于使用报表附注者而言，它将提高相关性。同时，历史成本的报表仍然可被那些关心确认储备会计可靠性的人所使用。定义：信息是能潜在影响个人决策的证据。73.4理性的、规避风险的投资者在决策理论中，理性投资者是指在进行决策时，选择产生最大期望效用行为的投资者同时假定，理性的投资者是规避风险(Riskaverse)的83.5组合多样化(portfoliodiversification)的原则对于给定的期望回报，理性的投资者希望承担最低的可能风险，反过来说，对于给定的风险，投资者希望获得最高的期望回报。实上，投资者接收了风险和收益间的此消彼长；高风险只在高收益时才能接受，反之亦然。投资者还可依靠多样化策略来降低特定收益的风险。组合多样化的原则表明，某些风险，但非所有风险，可通过适当的投资策略来规避。该原则对研究投资者所需的风险信息意义重大。910均值－方差效用对会计的重要性表现在，它使投资决策变得更加清晰任何投资者，无论个人效用函数如何，都需要投资期望收益和风险的信息离开了该假设，就需要投资者效用函数的特定知识，以推断出不同的信息需要。11组合多样性的原则，完全可能存在期望收益相同但风险更低的决策方案。在任何经济环境中，存在许多影响所有股票收益的自然事件,它们被称为全市场或全经济因素虽然各股收益因共同因素而相关，他们并不可能完全相关。仍然存在一公司实现高收益而另一公司是低收益的情形12这是因为，除了全经济因素外，还有一些只影响某一公司的特定公司因素。在先前的讨论中，我们假设全市场因素是公司间收益的惟一相关因素。实际上,我们把影响股票收益的因素分成两类—全经济和特定公司因素。这是一种简化，因为，除全经济因素外，全行业范围的因素也能导致收益相关。但是，我们广泛采用这种简化，它也足够说明问题。它引出了股票风险的一重要衡量指标β13143.6最优投资决策为什么期望收益率相同时，同等金额的组合投资比单一公司投资产生更低的风险？这是因为，当持有多种风险投资时，特定公司的风险往往会被抵消。当然，由于全经济因素的存在，风险不可能完全抵消。至少，在持有市场组合时，全经济因素仍将导致组合风险，并且该风险无法通过多样化来规避。这种不可多样化的风险被称为系统风险。15从理论上讲，市场组合应包含经济环境中所有能用于投资的资产然而实际中，市场组合通常指主要股票交易所上市的所有证券。因而市场组合的收益就可以用该交易所的市场指数收益来替代例如纽约证券交易所的道琼斯指数，多伦多300指数等等，上证指数161718投资组合重点概念提示1．方差按照概率论的定义，方差是各种可能的结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一种量度。方差可按以下公式计算：1920212223协方差的正负显示了两个投资项目之间报酬率变动的方向。协方差为正表示两种资产的报酬率呈同方向变动；协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化，协方差绝对值越大，表示这两种资产报酬率的关系越密切；协方差的绝对值越小，则这两种资产报酬率的关系也越疏远。242．相关系数。为了使其概念能更易于接受，可以将协方差标准化，将协方差除以两个投资方案投资报酬率的标准差之积，得出一个与协方差具有相同性质但却没有量化的数。我们将这个数称为这两个投资项目的相关系数（correlationcoefficient），它介于－1和+1之间。相关系数的计算公式为：25263.8会计职业界对决策有用观的反应从会计的角度看来，对于大多数投资者而言，有用的信息是能帮助他们评估证券的期望收益和β值的信息。27SFAC（1978）(SFAC1)，它的首要目标是：为现有和潜在的投资者、债权人以及其他使用者提供其做出理性投资、信贷和相似决策所需的有用信息。第二个目标是带有预测性的—它要求提供从股利或利息中获得“预期”现金收入的信息。，第二个目标指出，投资者需要评估预期收益的“金额、时间分布和不确定性28现在问题就出来了：以历史成本为基础编制的财务报表在预测未来收益时如何有用？这可能是FASB概念框架所面临的主要难题。由于历史成本会计在现实中根深蒂固，我们有必要在公司过去业绩和未来前景间建立某种联系。没有这种联系，SFAC1的决策导向的目标就无法实现。29SFAC1指出：虽然投资和信贷决策反映了投资者和债权人对未来企业业绩的预期，但这些预期一般建立在评价企业过去业绩的基础上，至少部分如此3031以历史成本为基础的财务报表是投资者重要的和符合成本效益原则的信息来源，即便它们并不直接报告未来投资回报。他们提供了这样一种信息系统，即它本身能帮助投资者预测未来