风电-周报：三季度海风并网提速上海深远海示范项目启动

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业周报股票代码股票名称投资评级2024E2025E2024E2025E002531.SZ天顺风能增持0.480.7218.9612.91300129.SZ泰胜风能增持0.50.7115.8811.18300443.SZ金雷股份增持1.131.7622.8114.65600875.SH东方电气买入1.291.5612.1610.06603062.SH麦加芯彩买入1.972.5922.40603218.SH日月股份增持0.630.7520.44603507.SH振江股份买入2.2516.9712.07603606.SH东方电缆增持1.772.6332.6822.0605305.SH中际联合买入1.431.7821.48688349.SH三一重能增持1.832.2016.4113.62688676.SH金盘科技增持1.381.8920.1金融研究院本周行业概括：1）行业动态：上海市人民政府办公厅印发《美丽上海建设三加快现役煤电“三改联动”改造。全面实施“光伏+”工程，市内光伏装机容量达到400万千瓦以上。启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范项目。打造一批零碳氢储源网荷储一体化示范项目。加大市外清洁电力的引入力度。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的电气风电、川润股份、麦加芯彩、恒润股份和华伍股份领涨，涨幅分别为28.27%、16.71%、9.48%、8.75%和2.65%；泰胜风能、扬电科技、博菲电气、金风科技和起帆电缆领跌，跌幅分别-9.82%、-8.65%、-8.64%和-7.94%。3）装机数据跟踪：2024年1-9月，全国风电新增装机39.12GW，同比2023年同期增长16.85%；全国风电发电量6733亿千瓦时，占全社会用电量9.09%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数价格上涨，现货铜、现货铝价格下跌，铸造生铁、现货环氧树脂价格不变。行业点评观点：根据国家能源局发布的前三季度能源形势和可再生能源并网运行情况，我国风电装机容量稳步提升。截至2024年9月底，全国风电装机4.8亿千瓦，同比增长19.8%；2024年前三季度，全国风电新增并网容量3912万千瓦，同比增长16.8%。从招中标角度看，1-10月国内整机企业中标国内+国际项目共计693个，项目规模为136.39GW（不含框架招标其中，国内项目规模超126GW。结合此前累计的招标和现存装机体量，较多项目将在“十四五”末期加速释放。行业价格战熄火迹象已现，陆上风机价格触底回温，海上项目建设提速，风电全产业链业绩有望持续修复。分陆上和海上风电来看，2024年1-9月全国陆上风电新增装机并网36.65GW，同比增长14.35%，海上风电新增装机并网2.47GW，同比增长72.73%；陆上风电累计装机441.57GW，同比增长19.99%，海上风电累计装机39.10GW，同比增长22.61%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3447.67元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标9198.65MW，强于大市（维持评级）强于大市（维持评级）行业走势电力设备及新能源沪深30012% 6% 0% -6%-12%-18%-24%2023-112024-032024-072024-11作者分析师于夕朦邮箱：yuximeng@分析师王泽雷邮箱：wangzelei@联系人谢斯尘邮箱：xiesichen@相关研究究汇总和数据跟踪》2024-10-292、《【长城电新】光伏电池组件逆变器3、《国际风能大会在京召开，行业共吁（2024.10.14-2024.10.20）》2024-10-23P.2请仔细阅读本报告末页声明为个54陆上风电项目；采购开标3088.60MW，为21个陆上风电项目和1个漂浮式海上风电示范项目，陆上项目中标均价为2067.02元/kW。行业估值：本周风电设备指数最新TTM市盈率为29.70倍，M倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024年10月28日-11月1日风电设备指数市盈率区间为29.31倍~34.03倍，市净率区间为1.59倍~1.63倍。投资建议：随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，海风建设持续推进，带动我国海上风电景气度回升。塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着大兆瓦新产品的推出，主机环节降本工作持续推进，盈利能力有望边际向好，重点推荐三一重能，建议关注金风科技；随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，重点推荐区域优势明显，海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能，建议关注大金重工；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势显著及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；零部件环节重点推荐海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合。风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。P.3请仔细阅读本报告末页声明 4 4 5 5 5 7 7 7 8 9 图表1：本周行业重要动态汇总 4图表2：本周行业重要公司公告 5 6 6图表5：本周风电设备指数最新TTM市盈率为29.70倍，MRQ市净率为1.60倍 6图表6：本周涨幅排名前五个股 7图表7：本周跌幅排名前五个股 7图表8：2024年前三季度GDP为94.97万亿元，同增4.8% 7图表9：2024年1-9月全社会用电量为74094亿千瓦时，同增7.9% 7图表10：2024年1-9月全国风电新增装机3912万千瓦，同增16.85% 8图表11：2024年1-9月全国风电累计装机47955万千瓦，同增19.8% 8图表12：2024年1-4月全国风电设备累计平均利用789小时 8图表13：2024年1-9月全国风电发电量6733亿千瓦时 8图表14：2024Q1-Q3陆上/海上新增装机3 9图表15：2024Q1-Q3陆上/海上累计装机441.57/39.10GW 9图表16：中厚板含税3626元/吨，螺纹钢含税3524元/吨 9 9图表18：废钢指数2336.80元/吨，环比上周上涨0.56% 10图表19：现货铜76500元/吨，环比上周下跌0.30% 10图表20：现货铝20800元/吨，环比上周下跌0.14% 10图表21：现货环氧树脂13466.67元 10 11 11 11图表25：2023年至今海上风机中标价格趋势 12P.4请仔细阅读本报告末页声明1.1本周风电板块重要动态图表1：本周行业重要动态汇总来源主要内容行业总体2024/10/30上海市人民政府动计划》提出，持续推动能源结构优化。加快现役煤电“三改联动”改造。全面实施“光伏+”工程，市内光伏装机容量达到400万千瓦以上。启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范项目。打造一批零碳氢储源网荷储一体化示范项目。加大市外清洁电力的引入力度。2024/10/31国家能源局国家能源局举行新闻发布会，发布前三季度能源形势和可再生能源并网运行情况，解读《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。截至2024年9月底，全国可再生能源装机达到17.3亿千瓦，同比增长25%，约占我国总装机的54.7%，其中，风电装机4.8亿千瓦。2024年前三季度，全国风电新增并网容量3912万千瓦，同比增长16.8%，其中陆上风电3665万千瓦，海上风电247万千瓦。截至2024年9月底，全国风电累计并网容量达到4.8亿千瓦，同比增长19.8%，其中陆上风电4.4亿千瓦，海上风电3910万千瓦。海上风电2024/10/29海上风电观察明阳智能与巴西ISI-巴西塞奈可再生能源创新研究所（ISI-ER）与中国风电整机制造商明阳集团10月24日签署了一份合作协议，双方将在北里约格朗德州（RioGrandedoNorte）开展与海上风电市场相关的活动。双方的合作除了对海上风电行业的供应链、技术和物流路径进行评估外，还计划对安装在海上的风电机组进行从勘探到退役多层次的研究。2024/10/31自然资源部自然资源部日前公布的数据显示，我国海洋经济呈现稳中有进态势。海洋资源要素保障能力稳步提升，前三季度全国海上风电发电量同比增长29.5%；主要海洋传统产业稳中向好，其中船舶、风力发电机组及零件进出口金额同比分别增长81.8%、23.7%；海洋新兴产业加快发展，工业级海上风电制氢示范项目在广东珠海成功稳定产氢。陆上风电2024/10/31风芒能源宁夏自治区发展改革委农业农村厅关于公布“千乡万村驭风行动”建设清单的通续将与相关村集体成立合资公司)获得项目指标最多，为130MW；威力传动次之，为65MW；中广核获42.5MW项目指标。《通知》还指出，要合理共享收益，全力配合落实驭风行动项目涉及的关键要素保障，以及采用低噪音风电机组。P.5请仔细阅读本报告末页声明1.2本周行业重点公司动态图表2：本周行业重要公司公告公告日期公司公告内容2024/10/28三一重能公司控股子公司三一风能印度公司分别与印度JSW集团下属三家子公司JSWRenewEnergyThreeLimited、JSWRenewEnergyNineLimited、JSWRenewEnergyEightLimited签订了共计1324MW风电机组销售合同，与新加坡胜科集团印度子公司GreenInfraRenewableProjectsLimited签订了300MW风电机组销售合同。该合同的签订是公司在海外业务订单的重要突破，也是公司海外业务战略布局阶段性的成果体现，体现了海外客户对公司研发能力、技术实力和产品质量的充分认可，有利于公司全球化战略的推进。2024/10/29汉缆股份公司收到华润守正招标有限公司发来的“华润连江外海海上风电场项目220kV海缆采购及敷设”中标通知书，确认公司为中标人，该项目风电场规划容量70万千瓦，中标金额为7.31亿元，约占公司2023年度经审计的营业收入的7.56%。2024/10/29麦加芯彩公司发布2024年第三季度报告，2024Q1-Q3实现营收13.94亿元，同比增长80.50%；实现归母净利润1.40亿元，同比降低9.84%；实现扣非归母净利润1.15亿元，同比降低19.21%。公司收入显著增长的主要原因是集装箱市场于2022年下半年至2023年三季度遭遇行业低谷，自2023年第四季度开始集装箱行业持续回暖，并于2024年第三季度达到爆发式增长。2024/10/30中际联合公司发布2024年第三季度报告，2024Q1-Q3实现营收9.34亿元，同比+33.57%；实现归母净利润2.38亿元，同比+101.01%；实现扣非归母净利润2.15亿元，同比+108.27%。其中，Q3单季度实现营收3.64亿元，同比/环比分别+40.84%/+10.35%；实现归母净利润0.98亿元，同比/环比分别+166.07%/+19.27%；实现扣非归母净利润0.92亿元，同比/环比分别+174.33%/+28.58%。2024/10/30博菲电气公司与海宁市黄湾镇人民政府经友好协商，拟签订《电机绝缘材料项目投资协议书》，项目总投资约为2.3亿元。公司承诺在海宁市黄湾镇投资建设电机绝缘材料建设项目，项目主要从事漆包线树脂等电机一次绝缘材料的生产和研发。该项目有望拓展公司绝缘材料业务发展空间，促进公司未来业绩增长，提升公司盈利能力和综合竞争能力。2.风电板块行情回顾2.1板块涨跌与估值个百分点，风电设备板块整体表现一般。本周风电设备指数最新TTM市盈率为29.70倍，MRQ市净率为1.60倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024年10月28日-11月1日风电设备指数市盈率区间为29.31倍~34.03倍，市净率区间为1.59倍~1.63倍。P.6请仔细阅读本报告末页声明图表3：本周申万一级电力设备行业指数跌2.82%，排名第27-2.00%-3.00%国防军工通信医药生物国防军工通信医药生物家用电器电力设备传媒纺织服饰电子石油石化银行计算机基础化工轻工制造煤炭汽车食品饮料机械设备非银金融环保公用事业美容护理农林牧渔建筑装饰交通运输有色金属建筑材料综合社会服务商贸零售钢铁房地产-2.82%图表4：本周申万二级风电设备行业指数跌1.41%，排名第76风电设备沪深300创业板指 图表5：本周风电设备指数最新TTM市盈率为29.70倍，MRQ市净率为1.60倍——PE-TTM(剔除负值)——PB-MRQ2515 P.7请仔细阅读本报告末页声明2.2个股涨跌幅排名本周相关个股标的电气风电、川润股份、麦加芯彩、恒润股份和华伍股份领涨，涨幅分图表6：本周涨幅排名前五个股排名代码名称股价（元）1688660电气风电28.27%--2002272川润股份--3603062麦加芯彩40.989.48%4603985恒润股份8.75%--5华伍股份2.65%--图表7：本周跌幅排名前五个股排名代码名称股价（元）1泰胜风能2扬电科技-9.82%--3001255博菲电气-8.65%30.8142208.HK金风科技5605222起帆电缆3.1宏观经济数据根据国家统计局数据，2024年前三季度初步核算GDP为9图表8：2024年前三季度GDP为94.97万亿元，同增4.8%图表9：2024年1-9月全社会用电量为74094亿千瓦时，同增7.9%0mGDP（万亿元）——yoy（%）0mm全社会用电量（亿kWh）——yoy（%）P.8请仔细阅读本报告末页声明3.2风电装机数据回顾千瓦时，占全社会用电量9.09%。2023年陆上风电新增并网规模同比2022年实现翻倍增长，海上风电并网容量2023图表10：2024年1-9月全国风电新增装机3912万千瓦，同增16.85%00m全国风电累计发电装机容量（万kW）——yoy（%）m全国风电累计发电装机容量（万kW）——yoy（%）0图表12：2024年1-4月全国风电设备累计平均利用789小时图表13：2024年1-9月全国风电发电量6733亿千瓦时m全国风电发电设备累计平均利用小时（h）——yoy（%）0-5%P.9请仔细阅读本报告末页声明图表14：2024Q1-Q3陆上/海上新增装机36.65/2.47GW图表15：2024Q1-Q3陆上/海上累计装机441.57/39.10GW陆上（GW）m海上（GW）0mm陆上（GW）mm海上（GW）陆上yoy（%）——3.3原材料价格数据追踪相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数价格上涨，现货铜、现货铝价格下跌，铸造生铁、现货环氧树脂价格不变。图表16：中厚板含税3626元/吨，螺纹钢含税3524元/吨图表17：铸造生铁（Z18）3400元/吨，环比上周价格持平铸造生铁:Z18:上海——含税价:中厚板:20——铸造生铁:Z18:上海00P.10请仔细阅读本报告末页声明图表18：废钢指数2336.80元/吨，环比上周上涨0.56%图表19：现货铜76500元/吨，环比上周下跌0.30%废钢指数:全国0——现货均价:铜:长江有色0图表20：现货铝20800元/吨，环比上周下跌0.14%图表21：现货环氧树脂13466.67元/吨，环比上周价格持平现货均价:铝:长江有色0现货价:环氧树脂03.4风电主机招投标情况及价格走势22.16%；漂浮式海上风电示范项目中标价格为3612.80元/kW。P.11请仔细阅读本报告末页声明图表22：本周风电机组招标共计9198.65MW4000图表4000国家电投华电大唐中石化图表24：本周风电项目风力发电机组中标情况序号开发商项目名称项目类型容量中标整机商中标价格（万元）单价（元/kW）1大唐大唐山西榆次60MW风电项目陆三一重能2大唐大唐宁夏太阳山45MW分散式风电项目陆45金风科技8912.143中广核中广核宁夏香山第二风电场大代小项目陆中车株洲所3790.12414567中广核中广核广西玉林大基地风电项目华电辽宁能源发展股份有限公中车株洲所915208华电司工程白音华70MW240MW风电项目陆金风科技9华电西藏华电山南琼结6万千瓦风电项目西藏华电山南堆随4万千瓦风电项目40东方风电华电黑龙江华电绥化安达200MW风电项目陆电气风电华电黑龙江华电哈尔滨方正宝兴200MW风电项目陆三一重能华电天津华电武清大王古庄10万千瓦、高村5万千瓦风电项目陆中车株洲所华电宁夏华电同心韦田2.99万千瓦分散式风电项目宁夏华电曹洼一二期、五六期及陆明阳智能7255.73华电七八期“以大代小”等容更新3×9.9万千瓦风电项目陆金风科技华电重庆华电酉阳轿子顶、大风堡、李家盖风电项目陆运达股份22471.02中国电建中国电建贵州工程公司古尔班通古特沙漠基地项目陆400金风科技--华电甘肃华电环县风力发电有限公陆华锐风电649.45-P.12请仔细阅读本报告末页声明司瓜州分公司甘肃华电瓜州风中国电建中国电建托克逊县100万千瓦风电项目明阳智能明阳智能金风科技------中海油深远海漂浮式风电与油气融合开发技术研究与示范项目海陆上合计明阳智能陆上均价3612.80图表25：2023年至今海上风机中标价格