农林牧渔-大宗农产品周报：美豆丰产在望马棕出口疲软

1/15o玉米：新季玉米陆续收获上市，需求疲弱压制价格难反弹上周国内玉米现货均价2354.87元/吨，周环比-1.2%，玉米流通量显著增加。秋粮已少量上市，贸易主体售粮心态动摇，出库步伐转快，新粮陈粮顺价接轨，玉米流通量与日俱增，总体上供应较上周同期增多。饲料需求方面，虽养殖企业目前经营利润较为可观，但终端需求提升动力不足无法支撑生猪价格，进而影响玉米市场，饲料企业玉米库存较往年同期偏低，企业对市场信心不足始终为刚性采买；加工需求方面，零星酒精企业采购部分水泡粮，加上产品利润深度亏损，企业采购普通玉米意向不高。o大豆：美豆丰产在望，需求改善带来一定支撑上周国内大豆现货均价4400.00元/吨，周环比+0.11%。东北产区拍卖持续，但整体成交有限，持粮主体多清库腾仓，等待新豆上市，下游需求较前期有一定改善，主要因北方地区天气转凉且学校食堂采购增加，对于豆制品消费具有一定利好，但节前备货氛围一般，整体需求增长有限。本周国际CBOT大豆收盘价1000.75美分/蒲式尔，周涨跌幅-0.55%，价格有所下跌主要系美国大豆丰产在望，大豆价格整体上承压下行，但新的出口需求、中西部天气干燥以及巴西播种存在不确定性，为豆价带来一定支撑。o豆粕：需求明显减弱，油厂成交大幅减量上周国内豆粕现货均价3118.52元/吨，周环比+0.26%；CBOT豆粕收盘价321.2美元/短吨，周涨跌幅-0.53%。自8月中下旬开始，面对四季度供应减少趋势，市场对后市看多情绪强烈，叠加国内外期货市场联动上行、油厂端挺价情绪高涨，不断催提，刺激下游饲料厂补库提货积极性提升，导致近两周市场需求明显下降，此外中秋节前生猪出栏加快、刚需有限，豆粕市场逐步恢复冷淡。o棕榈油：马棕产量恢复，豆系压制出口疲软上周国内棕榈油现货均价7990.83元/吨，周环比-0.83%，MPOB公布了8月月度供需报告，产量端环比增加2.9%至189.4万吨，进口基本持平，出口端环比下降9.8%至152.5万吨，国内消费环比增加4.6%至25万吨，库存环比增加7.4%至188.3万吨。从出口需求端看，8月出口环比下降9.8%，低于积极性出口预期，一般性在东南亚增产阶段豆系对应天气炒作偏强运行，棕榈油会具备出口优势但是今年的情况相反，棕榈油失去了竞争力。o白糖：国内台风引起市场小幅反应，巴西火灾炒作情绪下降上周国内昆明白糖现货均价6031.0元/吨，周环比-0.48%。周末台风摩羯强势登陆，国内广东及海南甘蔗田出现大面积倒伏，广西部分南部地区受灾，各糖厂及机构陆续定损中，台风对下榨季产量影响或有限，但依旧引起市场小幅反应，本周白糖价格先弱后强。上周洲际交易所ICE原糖期货收跌，巴西中南部甘蔗田本次火灾消息已被市场逐渐消化，继续关注者不多，炒作情绪下降。风险提示：极端天气扰动，农作物价格大幅波动，需求不及预期zhongkaifeng@stocke.czhangxinyi@jianglu@2/15请务必阅读正文之后现货价(元/吨)周涨跌月涨跌同比去年-1.7%-0.2%0.0%-0.8%0.6%0.7%-0.2%2.6%-2.2%-0.5%-1.0%5.5%4.2%5.1%-2.3%7.2%-20.0%-18.0%-12.2%-34.9%-11.0%5.4%-18.9%19.2%玉米小麦大豆现货价(元/吨)周涨跌月涨跌同比去年-1.7%-0.2%0.0%-0.8%0.6%0.7%-0.2%2.6%-2.2%-0.5%-1.0%5.5%4.2%5.1%-2.3%7.2%-20.0%-18.0%-12.2%-34.9%-11.0%5.4%-18.9%19.2%玉米小麦大豆豆粕豆油棕榈油白糖橡胶2335.62335.62468.94400.03117.17881.18013.36040.015550.0周涨跌月涨跌同比去年收盘价CBOT玉米CBOT小麦CBOT大豆周涨跌月涨跌同比去年收盘价CBOT玉米CBOT小麦CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油MDE原棕榈油3/15正文目录 1.1玉米：新季玉米陆续收获上市，需求疲弱压制价格难反弹 7 82.1豆系 2.1.1大豆：美豆丰产在望，需求改善带了一定支撑 92.1.2豆粕：需求明显减弱，油厂成交大幅减量 2.1.3豆油 2.2棕榈油：马棕产量恢复，豆系压制出口疲软 2.3菜籽 3.1白糖：国内台风引起市场小幅反应，巴西火灾炒作情绪下降 4/15请务必阅读正文之后图1：国内农产品现货价格（2024年9月13 2图2：国际农产品期货价格（2024年9月13日） 2图3：本周全国平均气温距平(℃) 图4：本周全国降水量（毫米） 图5：国内玉米期现价格（元/吨） 图6：国际玉米期现价格（美分/蒲式耳，期价：左/现价：右） 图7：国内玉米港口库存（吨） 图8：国内饲料企业玉米库存可用天数（天） 图9：9月中国玉米供需形势分析 7图10：9月国际（除中国）玉米供需形势分析 7图11：国内小麦现货价格 7图12：国际小麦期货价格(美分/蒲式尔) 7图13：国内小麦售粮进度 7图14：国内中小型面粉企业开工率 7图15：9月国际（除中国）小麦供需形势分析 图16：北美气温预测 图17：北美降水预测 图18：国内大豆期现货价格(元/吨) 9图19：国际大豆期货价格（美分/蒲式尔） 9图20：美国大豆生长进度 9图21：阿根廷大豆周度到港卡车量（辆） 9图22：9月巴西大豆供需形势分析 9图23：9月美国大豆供需形势分析 9图24：国内豆粕期现价格（元/吨） 图25：国际CBOT豆粕价格（美元/短吨） 图26：进口大豆港口库存（百万吨） 图27：国内豆粕产量（万吨） 图28：主要压榨厂豆粕库存（万吨） 图29：国内饲料企业大豆饼粕库存天数（天） 图30：国内豆油产量（万吨） 图31：国内豆油库存（万吨） 图32：国内棕榈油期现价格（元/吨） 图33：马来西亚棕榈油期货价格（令吉/公吨） 图34：马来西亚棕榈油月度产量（百万吨） 图35：棕榈油买船数量（万吨） 图36：国内棕榈油到港数量（万吨） 图37：国内棕榈油库存（万吨） 图38：ICE油菜籽期货价格（加元/吨） 图39：我国进口加拿大油菜籽平均价格 图40：全球油菜籽主产国产量占比 图41：全球油菜籽主产国产量变化情况 图42：全球菜系品种产量 5/15图43：全球菜系品种出口量 图44：加拿大油菜籽产量连续增长 图45：加拿大油菜籽出口量下滑 图46：加拿大菜系产量及出口量 图47：2024年加拿大油菜籽出口量（千吨） 图48：国内白糖期现价格（元/吨） 图49：国际白糖价格 图50：进口泰国白糖利润（元/吨） 图51：进口巴西白糖利润（元/吨） 6/15基差(右）中国:现货价(平均价):玉米基差(右）玉米期货主力合约收盘价260025002400230022002001501000-50-100玉米：港口库存：中国（周）400350300250200150100480460440420400380期货收盘价(活跃合约):CBOT玉米美分/蒲式耳美国:爱荷华:车板价:2号黄玉米美元/蒲式耳4.64.44.243.83.63.4玉米：饲料企业：库存可用天数：中国（周）333231302928-i7/15请务必阅读正文之后产量百万吨消费量百万吨库销比%3103002902802702602502402305.7%2.9%.1.9%-6.-3.5.0%5.7%2.9%.1.9%-6.-3.8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%中国:现货价(平均价):小麦元/吨30002900280027002600250024002024年度2022年度2023年度2021年度2024年度2022年度100%80%60%40%20%0%第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周库存消费比（右轴）海外玉米产量（亿吨）海外玉米消费量（亿吨）9.59.08.58.07.57.012.3%10.9%11.0%10.2%10.8%12.3%10.9%11.0%10.2%10.8%10.7%12.7%11.2%17%15%13%11%9%7%5%期货收盘价(连续):CBOT小麦7507006506005505002023年度2021年度2024年度2022年度2023年度2021年度100%80%60%40%20%0%第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周8/15库存消费比（右轴）海外小麦产量（亿吨）海外小麦消费量（亿吨）5.521.1%21.1%20.6%19.6%18.7%18.8%18/1919/2020/2121/2222/2323/2424/25(8月)24/25(9月)23.5%23.7%23.3%25%23%21%19%17%15%9/152.1.1大豆：美豆丰产在望，需求改善带了一定支撑中国:现货价:大豆基差（右）中国:现货价:大豆期货结算价(活跃合约):黄大豆2号48004300380033000-500-1000-1500库存消费比43.1%41.0%42.7%期货收盘价(连续):CBOT大豆美国大豆产量（亿吨）美国大豆消费量（亿吨）库存消费比 10/152.1.2豆粕：需求明显减弱，油厂成交大幅减量期货结算价(活跃合约):豆粕现货价:豆粕基差期货结算价(活跃合约):豆粕现货价:豆粕3900370035003300310029002700700500300100-1002022202320248.587.576.565.51/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/22022202320241601401201008060402001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4期货收盘价(活跃合约):CBOT豆粕4003803603403203002022202320241801601401201008060402001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4202220232024864201/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/42.1.3豆油20222023一20244540501/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4期货结算价(活跃合约):棕榈油基差期货结算价(活跃合约):棕榈油现货价:平均价:棕榈油(24度)9000850080007500700065008006004002000202220232024211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月期货结算价(活跃合约):MDE马来西亚棕榈油450043004100390037003500——2024年度2023年度30252050第1周第9周第15周第21周第28周第34周第41周第47周12/15——2024年度2023年度2022年度25205001-1502-2803-3105-1506-3008-1509-3011-1512-31ICE：油菜籽：连续合约：收盘价（日）9008508007507006506005505002023-03-232023-08-232024-01-232024-06-23其他加拿大21%8%加拿大21%8%5%俄罗斯5%澳大利亚7%欧盟23%印度欧盟23%中国18%2024年度2023年度2022年度120100806040200第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周进口单价（美元/吨）120010008006004002018-012018-062018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-112024-042024202320222021202020192018平均2518.8417.992014.719.935.103.283.4350加拿大欧盟中国印度澳大利亚俄罗斯乌克兰13/15100全球:产量:油料:菜籽908070全球:产量:菜粕60全球:产量:菜粕全球:产量:菜籽油40全球:产量:菜籽油30202018201920202021202220232024■产量（百万吨，右轴）——播种面积（百万公顷）平均单产（吨/公顷）864202520502018-01-012020-01-012022-01-012024-01-01菜油产量（百万吨）菜粕产量（百万吨）4201820192020202120222023252050全球:出口量:油料:菜籽全球:出口量:菜粕一一全球:出口量:菜籽油201820192020202120222023202425压榨量（百万吨）出口量（百万吨）205025压榨量（百万吨）出口量（百万吨）2050产量（百万吨）2018-01-012020-01-012022-01-012024年度2023年度2022年度--2021年度5004003002001000第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周14/15基差期货结算价(活跃合约):白砂糖现货价:白砂糖:昆明6700650025063001506100150590057005500-50白糖：泰国产：配额内：利润：中国2500白糖：泰国产：配额外：利润：中国25001500-500-500-15002024-2024-2024-2024-2024-2024-2024-2024-2024-01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-01150145140135130白糖：现货均价：桑托斯(雷亚尔/袋)白糖：现货均价：圣保罗州（雷亚尔/袋)国际糖协：白糖：均价(右轴，美分/磅)2422202024-2024-2024-2024-2024-2024-2024-2024-2024-01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-013000白糖：巴西产：配额外：利润：中国3000白糖：巴西产：配额内：利润：中国200010000-1000-20002024-2024-2024-2024-2024-2024-2024-2024-2024-01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-011、极端天气扰动。农产品生长过程若受到极端天气扰动，或导致产量下降。2、农作物价格大幅波动。农作物价格若大幅下跌，影响农民种植收益，或导致其种植积极性下降。3、需求不及预期。下游需求若不能支撑，或导致农产品价格下跌，进而影响种植收15/15股票投资评级说明以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：1.买入：相对于沪深300指数表现＋20％以上；2.增持：相对于沪深300指数表现＋10％～＋20%;3.中性：相对于沪深300指数表现－10％～＋10％之间波动；4.减持：相对于沪深300指数表现－10％以下。行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300