中南大学《证券投资学》2023-2024学年第一学期期末试卷

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2023-2024学年第一学期期末试卷题号一二三总分得分一、单选题（本大题共20个小题，每小题2分，共40分．在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的．）1、已知短期国债利率为5%，纯粹利率为3.5%，投资人要求的最低必要报酬率为10%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（）。A.5%和1.5%B.1.5%和4.5%C.-1%和6.5%D.4%和1.5%2、已知利润总额为700万元，利润表中的财务费用为50万元，资本化利息为30万元，则利息保障倍数为（）。A.8.75B.15C.9.375D.9.753、当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司有充足的财务实力和良好的发展前景，从而使股价产生正向反应。持有这种观点的股利理论是（）。A.所得税差异理论B.信号传递理论C.代理理论D.“手中鸟”理论4、某公司2019年第四季度预算生产量为100万件，单位变动制造费用为3元/件，固定制造费用总额为10万元（含折旧费2万元），除折旧费外，其余均为付现费用，则2019年第四季度制造费用的现金支出预算为（）万元。A.308B.312C.288D.2925、下列各项中，既可以作为长期筹资方式又可以作为短期筹资方式的是（）。A.发行可转换债券B.银行借款C.发行普通股D.融资租赁6、已知甲项目和乙项目的期望收益率分别为15%和10%，下列最适合比较二者风险程度的指标是（）。A.收益率的方差B.收益率的标准差C.期望收益率D.收益率的标准差率7、某公司全年应收账款平均余额为360万元，平均日赊销额为10万元，信用条件为在30天内按全额付清款项，则该公司应收账款的平均逾期天数为（）。A.0天B.6天C.30天D.36天8、某公司购买一批贵金属材料，为避免资产被盗而造成的损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策是（）。A.风险规避B.风险承担C.风险转移D.风险控制9、下列关于股票分割的表述中，不正确的是（）。A.改善企业资本结构B.使公司每股市价降低C.有助于提高投资者对公司的信心D.股票面值变小10、根据作业成本管理原理，某制造企业的下列作业中，属于增值作业的是（）。A.产品运输作业B.次品返工作业C.产品检验作业D.零件组装作业11、以成本为基础制定内部转移价格时，下列各项中，不适合作为转移定价基础的是（）。A.变动成本B.固定成本C.变动成本加固定制造费用D.完全成本12、东大公司无优先股，2010年末股东权益总额为1000万元（每股净资产10元），2011年初决定投资一新项目，需筹集资金500万元，股东大会决定通过发行新股的方式筹集资金，发行价格为每股10元。2011年留存收益100万元，无其他影响股东权益的事项，则2011年末该公司的每股净资产为（）元/股。A.2.5B.6.67C.10.67D.513、企业生产X产品，工时标准为2小时/件，变动制造费用标准分配率为24元/小时，当期实际产量为600件。实际变动制造费用为32400元。实际工时为1296小时。则在标准成本法下，当期变动制造费用效率差异为（）元。A.2400B.1296C.1200D.230414、企业按既定的预算编制周期和频率，对原有的预算方案进行调整和补充的预算编制方法是（）。A.滚动预算法B.固定预算法C.零基预算法D.定期预算法15、关于杜邦分析体系所涉及的财务指标，下列表述错误的是（）。A.营业净利率可以反映企业的盈利能力B.权益乘数可以反映企业的偿债能力C.总资产周转率可以反映企业的营运能力D.总资产收益率是杜邦分析体系的起点16、下列不属于确定利润分配政策应考虑的公司因素的是（）。A.资产的流动性B.现金流量C.投资机会D.超额累积利润约束17、某项目的建设工期为3年。其中，第一年贷款400万元，第二年贷款500万元，第三年贷款300万元，贷款均为年初发放，年利率为12%。若采用复利法计算建设期间的贷款利息，则第三年末贷款的本利和为（）万元。A.1525.17B.1361.76C.1489.17D.1625.1718、已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要收益率为12%，则该股票目前价值的表达式，正确的是（）。A.2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）B.2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）C.2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）D.2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）19、某年金在前2年无现金流入，从第三年开始连续5年每年年初现金流入300万元，则该年金按10%的年利率折现的现值为（）万元。A.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）B.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）C.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，1）D.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，2）20、企业运用每股收益、资产收益率等指标来评价经营者绩效，并视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬，这种措施属于协调所有者与经营者矛盾方式中的（）。A.解聘B.接收C.股票期权D.绩效股二、判断题（本大题共10个小题，共20分)1、企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。融资规模、时限与资本成本是正向的线性关系。（）2、代理理论认为企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值。（）3、在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。（）4、根据资本资产定价模型，如果A证券的系统性风险是B证券的2倍，则A证券的必要收益率也是B证券的2倍。（）5、股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。（）6、营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（）7、一般而言，存货周转速度越快，存货占用水平越低，企业的营运能力就越强。（）8、年金净流量法不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。（）9、分权型财务管理体制，可能导致资金管理分散、资金成本较大、费用失控、经营风险较大。（）10、供应链融资是企业拓宽融资渠道、降低融资成本、盘活存量资产、提高资产使用效率的重要途径。（）三、解析题（本大题共4个小题，共40分)1、（本题10分）A公司投资一个子公司，有关资料如下：

（1）发行普通股筹资10000万元，发行债券筹资5000万元，同时，向银行借入长期借款3000万元。

（2）经向专业机构咨询，确定本子公司的贝塔系数为1.5，已知短期国债利率为4%，股票市场的平均收益率为12%。

（3）债券面值1000元，发行价格960元，票面利率6%，五年期，每年付息一次，到期一次还本。发行费用率为2%。

（4）银行借款利率为5%，五年期，每年付息一次，到期一次还本。借款费用率为0.2%。已知该子公司所得税税率为25%，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/A，5%，5）＝4.3295，（P/F，5%，5）＝0.7835。要求：

（1）使用资本资产定价模型计算普通股的资本成本率。

（2）计算债券的资本成本率（考虑货币时间价值）。

（3）计算银行借款的资本成本率（不考虑时间价值）。

（4）假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，计算子公司的加权平均资本成本。2、（本题10分）甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018年末将资产负债率控制在55%以内。为考察降杠杆对公司财务绩效的影响，现基于杜邦分析体系，将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，采用连环替代法予以分析。近几年有关财务指标如下表所示：

要求：

（1）计算2018年末的资产负债率，并据以判断公司是否实现了降杠杆目标。

（2）计算2017年和2018年的净资产收益率（涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算）。

（3）计算2017年和2018年的权益乘数（涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算）。

（4）计算2018年与2017年净资产收益率之间的差额，运用连环替代法，计算权益乘数变化对净资产收益率变化的影响（涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算）。3、（本题10分）某公司投资2000万元证券，其中A公司股票1200万元，B公司债券800万元。

（1）无风险收益率6%，市场平均收益率16%，A公司股票的β系数为1.2。

（2）A公司股票市场价格为12元，未来每年股利为2.7元/股。

（3）投资者对B公司债券要求的最低收益率为7%。

要求：

（1）利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。

（2）A公司股票价值是多少？是否值得购买？

（3）计算该组证券的组合必要收益率。4、（本题10分）某公司2021年计划生产单位售价为19.5元的产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为9.1元，固定成本为78万元；方案二：单位变动成本为10.73元，固定成本为58.5万元。该公司资金总额为260万元，资产负债率为45%，负债的平均年利率为10%。预计年销