《我国私募股权投资基金存在问题与对策探析》3900字（论文）

PAGE16我国私募股权投资基金存在问题与对策探析目录TOC\o"1-2"\h\u469我国私募股权投资基金存在问题与对策探析 123404关键词：私募股权；基金投资；建议 111889引言 111888一、我国私募股权投资基金概述 214843（一）私募股权投资基金的概念 220663（二）我国私募股权投资基金的运作模式 23228二、我国私募股权投资基金存在的问题 35139（一）政策法规不完善、监管体制不健全 323014（二）监管体制不健全 32739（三）市场退出机制不健全 327822三、解决我国私募股权投资基金发展困境的策略 414346（一）完善高层次法律法规 422206（二）建立健全监管体制 414905（三）健全和拓宽中国私募股权投资基金退出机制 419246四、结论 514223参考文献 5摘要：我国私募基金行业已进入迅猛的发展时期，它正成为我国直接融资体系的重要力量，对经济的发展起到了举足轻重的作用。但是发展到今天，其本身还有许多问题需要解决。本文对我国私募股权基金的发展情况展开阐述，然后剖析了它在发展过程中所面临的一连串问题，最后按照真实状况，推动该项基金的发展并给予一定的建议，为其发展供应相关的凭证。关键词：私募股权；基金投资；建议引言作多层次资本市场的重要组成部分，私募股权基金正在为创业创新提供支持、增加直接融资的比重等均起到了显着的效果，加速了公司的优质发展，推动经济的长久发展。我国私募股权活跃机构历经20余年，市场规模扩大数百倍。伴随着中国私募股权投资基金的飞速成长，为我国经济的增长增添了活力，接连不断的问题愈发凸显，例如监管制度不够完善，资金来源不足，高素质专业化人才匮乏等等。文中基于中国私募股权基金存在的实际问题，研究将通过扩大融资来源、完善监管框架等方式，逐步完善和大力发展中国私募股权基金制度。放眼未来，我觉得中国的私募股权投资必然走向专业化和长期化，健全法规，完善监管制度、高素质专业化人才、成熟的退出机制，是维护行业健康发展基石。一、我国私募股权投资基金概述（一）私募股权投资基金的概念私募股权投资(PE)是在中华人民共和国成立的一种投资基金，在一个封闭的空间从投资者那里筹集资金。以私募股权基金的方式向民营企业，也就是非上市企业的股权投资。今后退出机制应结合交易实施情况进行审议，即以首次公开发行的方式（ipo）发行、并购（M&As），即管理层回购（MBOs），以实现盈利的退出。通俗地讲，私募股权就是PE投资者追求卓越、高增长非上市公司，为它注资，取得其部分股权，促进企业前进和上市，再通过股权转让的方式获取利润。（二）我国私募股权投资基金的运作模式私募股权投资基金运转模式主要包含了募集设立和投资运作两个部分：私募股权基金的筹集和设立有三种方式：公司制、合伙制和承包制。在公司制基金下，出资人是企业的股东，依法享有股东权利。在合伙基金中，投资者作为有限合伙人参与成立基金，合伙企业依法享有产权，基金管理人一般以普通合伙人的身份存在，代表合伙企业向外界行使民事权利。执行合伙业务的有限合伙人通常不直接参与私募股权基金，限出资额，负连带责任；就契约制基金而言，投资者是委托人、受益人或者基金管理人，按照基金信托合同，以托管人的名义享有基金的财产权利，并对托管人负相应的责任。由于合伙制是一种有限度的合伙组织方式，避免重复纳税等，还有利于实现了资金和管理的分离，因此私募股权基金通常以合伙形式成立。从投资运作的角度来看，私募股权投资基金的运转主要有三个阶段：第一阶段，对项目进行甄别，基金管理人通过专业素质和人脉资源收集项目资源，并初步筛选出了这些项目，排除那些显然达不到投资标准，与此同时，对于初步达标的项目开展尽调，从行业背景和规模、发展战略、管理团队、上市的可能性等方面展开评价；第二阶段是交易框架的设计与投资，基金管理人应当与被投资企业进行充分交流后确定，设计投资方案，制定交易价格，进行管理体系中的投资决策，向被投企业转资，通过不同途径，有助于被投企业发展壮大，让企业获得最大价值。第三个阶段，退出一般采用IPO\兼并受过，回购等方式、产权交易的市场转让和其他形式的退出，获得投资回报。二、我国私募股权投资基金存在的问题积极开展私募股权基金，对于推动我国小微企业的发展壮大，推进科技创新成果的产业化均有十分重要的价值。我国私募股权基金相关的政策在现阶段还不够健全、缺乏有效监管、市场退出机制不健全等问题需要处理：（一）政策法规不完善、监管体制不健全由于我国私募股权投资基金的发展较短，导致我国此行业所赋予的有关法规不够健全，监管框架也不匹配该行业的快速发展。如今我国对私募股权基金还没有统一的法律法规，并且有许多法律盲点。一方面，使投资者在进行投资时不得要领，影响其在我国的发展；另一方面又使不法分子能够钻空子投机取巧，扰乱了私募股权投资基金市场。从监管体系上看，《合伙企业法》、《公司法》、《证券法》、《信托法》等法律法规有望为中国私募股权基金的监管提供法律凭证。虽然我国有大量有关私募股权的法律法规，但是比较宽松，不存在具有高度效力层级的专门法律，一些涉及行业发展，风险监管等方面的重大内容急需厘清。（二）监管体制不健全我国私募股权基金监管体制尚不能很好地适应产业的迅速发展：一是更多地停留在传统意义事后监管，合规监管层面。与私募股权基金行业这几年的发展比较，行政中的监管制度还处于传统股权投资时期，监督管理重心仅限于合规范畴，建立和完善以风险为导向，全面的监管制度是重中之重。二是自律监管无效。既有自律监管机制对于私募基金管理人来说，托管与销售等部门没有严密而强有力的治理手段，易在内部构成保护局面。因约束力不足且威慑功能不强，致使威信树立，行业自律与自我规范形式化。需加强监管力度和企业自律的良性互动等，促进了行业的优质发展。（三）市场退出机制不健全我国PE退出机制还不够完善，还存在如下问题：第一，我国法律对PE退出机制存在歧义，迄今为止，PE退出机制一直在我国法律中被提出，也仅是一种介绍，并没有对此做出相关的约束与规范。第二，有关中介服务机构欠缺规范，私募股权投资基金无论从投资准入的角度来看，或者从资金退出的角度来看，全部要用财务、法律和其他知识，所以还需要更多专业相关机构相互协作。第三，是退出渠道太单一，大多数公司都面临着退出方式没有太多选择，还变相地造成资金来源的不足。从当前看，我国既缺少高素质专业化人才，也缺少这种中介服务机构。当前市场上中介机构，多数情况下，发展不规范，缺少相关的经验，在服务过程中因涉及资金问题和趋利性易引发恶性竞争，影响了中国私募股权投资基金的多元化发展。三、解决我国私募股权投资基金发展困境的策略对于我国私募股权基金行业发展出现的问题，提议修订对应的法律以及监督制度、健全市场退出制度。（一）完善高层次法律法规扩大证券经营范围，在其中增加私募股权。适时修订《证券法》，统证券内涵与外延的拓展，在证券投资管理中，私募股权基金被包括在内，充实了证券，对私募股权基金有关投资活动进行监管，并且明确规定私募股权基金应当符合证券监管有关规定。面向各级市场，不一样的金融产品，设计和执行差异化监管制度，强调监管重点各异，提高监管针对性，有效性。（二）建立健全监管体制主要是自律。加强行业自律，维护投资者正当权益，是行业协会义不容辞的责任与使命。行业协会需要根据相关的法律规定，研究建立行业自律规则，同时，要主动落实自律监管职责，前移预防风险关口，强化事前，事中的监督，将重点前移至源头治理，持续提升监管效能，切实保护投资者的合法权益。严格监督处罚，完善基金管理人注册备案制度，严把准入关，严把责任关。对于为了履行登记备案义务，或者填写虚假信息，给予严惩。对于违法违规，公开声讨、上黑名单。强化私募基金的行业自律管理，做好事的过程中与事后的监督管理工作。完善信誉约束机制，良好信誉是兴业的基础。（三）健全和拓宽中国私募股权投资基金退出机制私募股权基金的退出是PE运营过程中特别重要的一部分，是保持流动性、加快资金良性循环的关键保证。为了处理私募股权“退出难”的困境，要构建多层次资本市场体系、不断完善退出制度等手段，将为私募股权投资的平稳运行提供基础保障。PE的平稳运行不仅要求PE机构、被投企业参与其中，还需专业中介服务机构介入。中介机构既要涵盖以往的投行和律师事务所，还要涵盖知识产权评估机构等。知识产权评估主体客观中立，评估受邀企业产权，PE退出，科学估值定价；科研项目评估机构既是对所投企业科研技术的评价，还需要评价项目的发展潜力与市场形势，以转变对该项目发展形势的全面理解；专业的金融担保公司会增加投资公司申请贷款的担保服务，专业担保公司的出现也会保证被投资公司的流动性，比如PE通股份回购，被投企业支付能力得到增强。四、结论如今中国市场经济日益发达，整个金融市场得到了有效激活，私募股权投资基金作为一种更高效、更便捷的经营运转模式，成为中小企业融资的关键手段。文中以私募股权投资基金研究的结果，剖析其现状及在发展过程中出现的问题，由此针对这些问题，给出了完善怎么应对我国私募股权基金制度的方法。希望本文对此行业的良性发展带来一定的参考价值。参考文献[1]刘燕,邹星光.私募股权基金退出环节的利益冲突与法律规制——从春华投资贱卖蚂蚁股权风波切入[J].经贸法律评论,2021,{4}(03):103-122.[2]汪宗霖.私募股权投资基金法律监管中的问题及优化[J].法制博览,2021,(17):74-75.[3]罗兰.私募股权投资基金财务管理研究[J].财富生活,2021,{4}(12):12-13.[4]干佳超.基于战略投资者视角的私募股权投资基金风险管理[J].中小企业管理与科技(上旬刊),2021,(06):62-63.[5]卢帅宇,张昌文.湖南省与