基于杜邦分析体系方法的企业盈利能力分析-以爱尔眼科医院集团为例

摘要目录1引言 11.1研究背景和研究意义 11.1.1研究背景 11.1.2研究意义 11.2国内外研究现状 21.2.1国外研究现状 21.2.2国内研究现状 21.3研究内容 21.4研究方法 32相关概念及理论基础 42.1盈利能力 42.2杜邦分析体系 43爱尔眼科医院集团盈利能力现状分析 63.1公司简介 63.2净资产收益率影响因素分析 63.2.1模型简介和相关数据说明 63.2.2净资产收益率因素分解分析 73.3销售净利率影响因素分析 83.3.1销售净利率影响因素分解分析 83.3.2同行业销售净利率指标的比较分析 93.4总资产周转率影响因素分析 103.4.1总资产周转率影响因素分解分析 103.4.2同行业总资产周转率指标的比较分析 123.5权益乘数影响因素分析 124爱尔眼科盈利能力方面存在的主要问题及原因 154.1成本费用增加，净利润降低 154.2资产急速增加，总资产周转率低下 154.3没有充分利用财务杠杆 155提升爱尔眼科盈利能力的对策建议 165.1加强成本费用管理控制，提高财务管理水平 165.2提高资本利用效率 165.3合理利用财务杠杆，提高企业经济效益 17致谢 18参考文献 191引言1.1研究背景和研究意义1.1.1研究背景目前我国国内的社会经济发展速度较快，世界经济的联系较为密切，使得行业内部竞争尤为激烈，一定程度上加重了经营以及财务的风险。公司财务情况以及运营成果主要以财务报表的形式来体现，同时财务报表也是由会计主体监督负责的，公司财务人员通过使用财务研究方式开展准确地统计、不断地细化分析以及全方位地研究，并结合财务报表来展现真实的财务信息，这样便可以了解公司能够最大担负的债务数额，公司所拥有的各种资源，公司日常营运的具体情况以及全面了解公司的综合盈利能力。盈利能力就是公司通过利用自身资源来获取最大利益的能力，同时也是公司日常营运成果的主要体现。公司盈利能力关系到公司内部所有员工、债权人以及股东的权益，因此他们会重视宏观经济的发展情况，并格外重视公司的利润率，预估此后的发展趋势，尽早做出正确的判断和决策。因此，提升公司的盈利能力是每一个公司发展的重中之重和核心目标。公司财务人员通过研究盈利水平,结合公司发展业绩，重点分析盈利能力的指标，便可以针对日常营运管理中出现的现实问题寻找处理以及合适的改善方案。本文主要使用杜邦分析体系来对民营医疗企业的盈利能力进行着重分析。上述分析体系的主要特点是将公司财务状况与经营效率等众多比率指标全面综合地分析结合，以净资产收益率为研究中心，建立出比较完整的指标分析体系，作为企业盈利能力的重要数据指标，体现出一定的系统性特征。1.1.2研究意义近年来，随着医疗企业的日益发展壮大，行业竞争也越来越激烈，大部分企业将成长的着重点便放在了如何在激烈的市场竞争中保有企业发展的一席之地。杜邦分析体系就是将评价企业经营状况和财务状况等相关的指标比率，为了使得企业获得对自身更为清晰、深层次的认识，为企业经营决策提供可靠的依据，我们将各比率间存在的内在联系结合起来，构建出全面性、综合化的评价标准指标体系，进而能够对企业盈利能力、偿债能力以及整体经营能力等系统性分析。因此，本文对公司进行盈利能力的分析采用了杜邦分析体系，具有一定的现实意义，有利于进一步充实和完善财务分析理论体系。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状KathrynJ.Chang(2016)在《OntheDuPontanalysisinthehealthcareindustry》中提出杜邦分析体系中净资产收益率（利润率和资产周转率）的组成部分是一个关于公司营运特征的增量信息来源，是市场参与者的有用工具。美国哈佛大学教授KrishnaPileup(2017)将补充并发展起来的财务体系称为“帕里普财务分析体系”，这是对杜邦财务分析体系进行了变形。KrishnaPileup在其《企业分析与评价》书中提出，资产管理效率比率、偿债能力比率、现金流量比率、盈利比率是财务分析体系中的常用财务比率的四大类。1.2.2国内研究现状侯鑫瑶(2019)在《浅析企业的盈利能力》中指出，企业的盈利水平和盈利能力的长久性是公司盈利能力的重要证明。总体来说，企业利润率的高低与其盈利能力息息相关，营业利润率高盈利能力强以及与企业的盈利能力成正比的利润率能够为公司创造更高的利润。由此看来，公司的盈利能力直接反映了公司经营的绩效水平。张曌然(2019)以Y公司为案例，采用杜邦分析法，结合趋势分析法和因素分析法，全面的分析和评估了Y公司2013-2017年的财务状况。他通过分析各个指标之间固有的紧密的关系，清楚地了解公司的经营和财务绩效，并找出了影响盈利能力水平的主要因素。宋亦宁(2019)利用三种分析方法即对比分析法、趋势分析法和因素分析法，对M上市公司2008年至2017年合并资产负债表和合并利润表数据进行收集和整理，同时通过实践与理论相结合的方法，利用三个核心体系，分别为财务报表分析体系、管理用财务报表体系和改进的杜邦分析体系。他通过利用杜邦分析体系对盈利能力核心指标进行分析发现：在2013年至2017年期间，M上市公司主要是由于净经营资产获利能力的下降而引起了盈利能力的下降。1.3研究内容本文主要以杜邦分析法为基础，对该企业进行基本概述，研究其盈利能力的情况及所存在的问题，并根据研究结果探讨企业在管理中存在问题的原因及对策。全文共分为六个部分：第一部分，引言，首先介绍了本文的研究背景和意义，然后是对国内外研究现状进行理论综述，最后说明研究内容和采用的研究方法。第二部分，相关理论概述，包括盈利能力、杜邦分析法的概念，阐述盈利能力的提升对爱尔眼科医院集团股份有限公司发展的意义。第三部分，企业盈利能力现状分析，基于杜邦分析法，利用2017-2019年财务报表数据资料以及与同行业平均水平的比较，对销售净利率、总资产周转率、权益乘数等在内的多个指标，全面细致地分析和探讨企业盈利能力。第四部分，爱尔眼科盈利能力方面存在的主要问题及原因分析，探讨该企业盈利能力的影响因素，以及企业管理中存在的问题及原因。第五部分，提升爱尔眼科盈利能力的对策，针对问题及原因，提出相应的对策。1.4研究方法案例分析法：通过网络及图书馆查阅大量的文献资料，系统化地收集该公司有关资料和相关数据，根据公司现状，进行深入研究分析，探讨提升盈利能力的解决方案。比率分析法：以爱尔眼科医院集团为研究对象，从财务角度评价企业绩效，通过分析与净资产收益率等相关的财务指标比率，进而通过该方法来评价公司盈利能力水平和股东权益回报水平。比较分析法：通过实际数与行业平均水平的对比来提示实际数与行业平均水平之间的差异，借以了解该企业经济活动的成绩和问题的方法。2相关概念及理论基础2.1盈利能力盈利能力是指企业获取利润的能力，通常又称之为企业的资本或资金的增值能力，是反映企业财务状况和经营状况的重要方面。随着研究的不断深入，现代企业盈利能力被定义为是企业某个时间段中，运用所有经济资源获得收益的能力。盈利能力分析是财务分析的重要组成部分，是评价企业财务状况和经营状况的核心指标，也是企业各利益相关体最为关注的部分。盈利能力能够有效呈现出公司的营销水平和取得现金的水平，也能呈现出公司缩减成本的水平和防范风险的水平等，同时它也是公司营运成绩优劣的主要体现。从企业的财务报表中，能够分析出企业的盈利情况和利润结构，通过对企业的盈利能力的分析，能够了解不同业务所创造出的具体价值大小，为企业管理者进行业务结构及模式的优化升级提供了重要决策依据。2.2杜邦分析体系杜邦分析体系为以财务的角度对企业几个指标进行评价的典型方法之一，是基于重要的财务数据之间的强关联性，进而对企业的财务状况评价的主要方法形式。要使企业的经营状况探索更具有系统性，就可以把一个企业的净资产收益率用多项财务重要指标的乘积来表达，这也正是此方法的主要目的性。美国杜邦公司也将其称作杜邦财务模型，并最早使用此评价系统，所以，杜邦分析主要包括以下几个方面：2.2.1净资产收益率净资产收益比率被当作杜邦财务模型的中心，也称作权益净利比率。这个指标的高低不仅可以将企业的资产经营以及筹资等活动的能力表现出来，还可以将企业盈利水平的高低表现出来。净资产收益率取决于三个重要数据，它们是权益乘数、总资产周转率、销售净利率。净资产收益比率是评定企业资金利用效率的关键的财务指标之一。如果净资产收益率越低，则这个企业的投资回报就越少，反之，如果净资产收益率较高，则这个企业的投资回报就较大。企业的资产一般包括以下两种：一种为该企业的所有者权益，另一种为企业从外借入的资产。企业想要提高其对资金的利用效率，通常采取一定的财务杠杆，然而杠杆水平太高会使企业负担的风险加大，同时却能够将企业的利润收入增加，且从外借用的资金越少，与之相反，企业资金的盈利能力水平则会出现下降。净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数净资产收益率=净利润/净资产=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)×(总资产/净资产)2.2.2总资产收益率总资产净利率为影响净资产收益率的关键的指标之一，它和销售净利率及总资产周转率的大小相关。总资产的周转效率可以以总资产周转率体现出来，在探究资产周转率时，需对导致资产周转变化的各种要素进行具体分析，进而将导致企业资产周转变化的关键要素明确，企业的销售收益水平能由销售净利率表现出来，把企业的实际经营费用减少，销售收入提高，不但对企业提高销售净利率有益，也对企业提高资产周转率有非常大的帮现。总资产收益率=净利润/资产总额2.2.3权益乘数权益乘数是用资产总额除以股东权益得到的商的指标。如果权益乘数越小，则可证明持有者投进公司的资本在企业所有资产中占的比例越高，企业的负债就越低，企业就能更好的保护债权人的权利；与之相反，若权益乘数越大，可证明持有者投入企业的资本在企业所有资产中占的比例越低，企业的负债就越高。在企业的经营过程中，若权益乘数越大，企业的负债就越大，往往会引起企业的杠杆比率更大，企业负担的风险就更大，为此，寻觅最合理的资产布局，使企业获得最大的利润，成为必然趋势。权益乘数=资产总额/股东权益总额=1/(1-资产负债率)杜邦财务分析体系结构图如图2-1所示。图2-1杜邦财务分析结构

3爱尔眼科医院集团盈利能力现状分析3.1公司简介爱尔眼科医院集团成立于2003年1月24日，于2009年10月31日上市，是中国第一家IPO上市的医疗机构，也是中国最大规模的眼科医疗机构之一，已经在全国12个省（直辖市）设立了40余家连锁眼科医院，主要向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。爱尔眼科医院集团作为专业眼科连锁医疗机构，主要从事手术服务、各类眼科疾病诊疗与医学验光配镜，目前初步奠定了全球发展的战略格局，医疗网络已遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国等地区。公司独具特色的“分级连锁”发展模式及其配套的经营管理体系，高度适应中国国情和市场环境，不断拓展医疗网络的深度、广度和密度，通过不同层级医院的功能定位，提高医疗水平、资源共享效率，持续增强集团的整体实力和各家医院的竞争力，实现了经济效益和社会效益的和谐统一，为保持长期健康快速发展奠定了坚实的基础。在2018年度报告期内，公司门诊量5,735,650人次，比去年增长了13.00%；手术量564,542例，同比增长9.07%，；实现营业收入800,857.40万元，同比涨幅34.31%；实现营业利润155,773.80万元，与去年相较增长40.05%；实现净利润106,584.91万元，同比大幅增长34.45%；实现归属于母公司的净利润为100,893.73万元，同比增长了35.88%。3.2净资产收益率影响因素分析3.2.1模型简介和相关数据说明杜邦分析体系是一种能够对企业盈利能力水平进行客观全面评估的方法，也是目前应用较为普遍且备受研究者青睐的研究方法。它能够通过销售净利率、权益乘数等在内的多个指标全面细致地探讨公司财务经营情况。本文通过爱尔眼科医院集团近3年财务信息建立可操作性较强的杜邦分析体系模型，同时，选取了净资产收益率、权益乘数等多个指标对爱尔眼科医院集团的盈利能力展开了全面分析研究。关于爱尔眼科医院集团在2016-2018年间的财务信息及各相关指标信息可参考表3-1、3-2：表3-1爱尔眼科医院集团财务数据比较表单位：万元年份/指标净利润利润总额销售收入总成本总资产总权益2016年56711.1568421.72400040.17332108.87406593.25293703.702017年79276.10102709.48596284.56492015.14931283.02547204.712018年106584.91138021.51800857.40648331.31962658.03597054.95表3-2爱尔眼科医院集团各项财务指标表年份/指标净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数2016年19.0%14.1%0.981.382017年14.5%13.3%0.641.702018年17.3%13.3%0.811.613.2.2净资产收益率因素分解分析表3-3爱尔眼科医院集团2016-2018年杜邦分析因素分解杜邦分析2016年2017年2018年净资产收益率19.0%14.5%17.3%总资产净利率13.8%8.4%10.8%销售净利率14.1%13.3%13.3%总资产周转率0.980.640.81权益乘数1.381.701.61基于财务比率间的关系，可将净资产收益率定义为：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数因此，2017年净资产收益率=13.3%×0.64×1.70=14.5%2018年净资产收益率=13.3%×0.81×1.61=17.3%净资产收益率变动=17.3%-14.5%=2.8%通过上述的计算我们可以知道，相比于2017年的净资产收益率，可以发现2018年的净资产收益率上涨了2.8%，这是因为2018年总资产周转率上升了0.17，通过对该企业2018年所计算出的数值进行研究，以此为基础来对影响该因素的几个方面进行分析，对其影响进行具体的研究使用连环替代法。2017年净资产收益率=13.3%×0.64×1.70=14.5%①替代后销售净利率13.3%×0.64×1.70=14.5%②替代后总资产周转率13.3%×0.81×1.70=18.3%③替代后权益乘数13.3%×0.81×1.61=17.3%④2018年销售净利率对净资产收益率的影响为：②-①=14.5%-14.5%=0%，2018年总资产周转率对净资产收益率的影响为：③-②=18.3%-14.5%=3.8%，2018年权益乘数对净资产收益率的影响为：④-③=17.3%-18.3%=-1.0%，三因素综合影响为0%+3.8%-1.0%=2.8%。通过分解可以看出，销售净利率没有明显变化；总资产周转率提高了0.17（0.81-0.64），从而使得净资产收益率提高了3.8%；而由于权益乘数减小了0.09（0.70-0.61），使得净资产收益率减少了1.0%。将这三个因素进行综合分析，可以发现净资产收益率总体提高了2.8%。综上所述，该公司净资产收益率所产生最大的影响是因为2017年至2018年期间总资产周转率的提高。3.3销售净利率影响因素分析3.3.1销售净利率影响因素分解分析表3-4爱尔眼科医院集团2016-2018年销售净利率情况表杜邦分析2016年2017年2018年销售净利率14.1%13.3%13.3%净利润（万元）56711.1579276.10106584.91销售收入（万元）400040.17596284.56800857.40图3-1销售净利率变化趋势图图3-2净利润变化趋势图图3-3销售收入变化趋势图由表3-4和图3-1、图3-2、图3-3我们可以很明显的看出来，该公司的销售净利率的数值自2016年开始直到2018年波动较小，相对平稳略有下降。销售净利率的高低代表着销售利润的获利能力，它与销售利润呈正相关关系，和收入呈负相关。这说明，在利润与销售收入同时增长的情况下，只有利润增长比率大于销售收入的增长比率时，销售净利率才会提高。上述分析可知，利润作为企业销售收益能力的核心要素，企业要想提高销售净利率，就要抓住根源，从利润入手。要想保持销售净利率的稳步发展，就必须提高产品利润，从而提高企业的盈利能力。3.3.2同行业销售净利率指标的比较分析某一段时间内，企业运用销售收入来获取净利润的能力可以用来衡量公司的销售盈利能力，还可以通过销售净利率来进行评估。下面本文将比较分析爱尔眼科医院集团和行业内两家上市公司在2016-2018年期间的销售净利率指标的水平，以此可对该公司在行业内的销售盈利能力有整体把握。下图为比较分析结果图。图3-4同行业销售净利率比较图由图可以看出，爱尔眼科的销售净利率在2016-2018年这三年间，均高于同行业上市公司美年健康和迪安诊断。2017年爱尔眼科的销售净利率有了小幅的降低，2018年保持基本不变，这说明该公司的销售盈利能力还是可观的。从整个行业来看，该公司的销售盈利能力相对较强，销售收入不断增高的同时，净利润也大幅提高，使得销售净利率指标的水平处于行业较高水平。3.4总资产周转率影响因素分析3.4.1总资产周转率影响因素分解分析企业的总资产周转率可以反映企业所有资产自投入至产出的流转速度，运用总资产周转率可对企业资产的管理质量以及利用效率进行评估，在衡量企业资产运营效率时通常会运用到该指标。销售收入与总资产之比即为总资产周转率，该公司2016-2018年的总资产周转率数据及变动趋势图如下所示：表3-5爱尔眼科医院集团2016-2018年总资产周转率情况表杜邦分析2016年2017年2018年总资产周转率（次）0.980.640.81销售收入（万元）400040.17596284.56800857.40总资产（万元）406593.25931283.02962658.03图3-5总资产周转率变化趋势图图3-6销售收入变化趋势图图3-7总资产变化趋势图结合上述图表来看，2016年到2017年间，总资产周转率从0.98降到0.64，在2017年到2018年期间，总资产周转率提高了0.17。从影响总资产周转率的两个重要指标（即营业收入和总资产）来分析，可以得知，在销售收入稳步增长的情况下，2017年总资产周转率下降的原因主要来自于总资产在2017年有较为明显的增多。2018年营业收入持续升高，而总资产数额变化较小，使得2017年到2018年期间，总资产周转率有所提高。通过上述分析可知，近三年的时间里，该公司在2017年对于总资产的投入有明显的增多，不断在提升其整体资产的运营效率，而促进公司总资产周转率的持续增强。3.4.2同行业总资产周转率指标的比较分析一个企业的所有资产的利用效率与经营质量可通过总资产周转率来进行评估，一般来说，该指标越大则意味着企业有着越高的资产利用效率与资产经营质量。比较2016-2018年期间爱尔眼科和行业内上市公司指标可帮助我们对爱尔眼科在整个行业内的资产利用率与经营质量情况有整体了解和把握。下图为对比结果：图3-8同行业总资产周转率比较图结合上图来看，2016-2018年期间，除了2017年爱尔眼科因投入大量资产而使得资产周转率有所下降之外，2016年和2018年总资产周转率的水平均高于其他公司，可见爱尔眼科提高了其总资产的利用效率与经营质量，从而使得资产周转管理水平相对较高。从2016年开始，行业内上市公司的总资产周转率呈现出下降的趋势，这可能是医疗服务行业竞争越来越激烈所导致的。3.5权益乘数影响因素分析3.5.1权益乘数影响因素分解分析就企业而言，权益乘数作为财务杠杆的一种形式之一，它的主要作用在于放大净资产收益率。企业负债经营的程度可通过企业权益乘数的高低体现出来，企业在经营过程当中如能够对负债进行合理使用则可有效帮助其对生产规模进行扩张，开拓新的市场，进而在激烈的市场竞争当中占据有利地位。不过，负债经营程度不宜过高，否则必定会加剧企业的还债压力。通常来说，有着较高的资产周转效率的企业在短期偿债能力方面占有优势，因此会有着相对高一些的权益乘数。反之，若是企业的短期偿债能力较弱的话，那么财务杠杆程度的使用不宜过高，否则一旦企业降低了盈利能力，那么就很容易让企业陷入到债务危机当中。下图为该公司2016-2018年期间的权益乘数对比图。图3-9权益乘数变化趋势图从图中可以看出，该公司在2016年至2017年期间，权益乘数提升了0.32，而在2017至2018年期间又从1.7降低到1.61，说明该公司的负债水平不稳定，尤其2017年权益比重较小，而负债的程度较高。表3-6权益乘数情况表杜邦分析2016年2017年2018年权益乘数1.381.701.61资产总额（万元）406593.25931283.02962658.03负债总额（万元）112889.55384178.31365603.08权益总额（万元）293703.70547104.71597054.95资产负债率27.8%41.3%38.0%从表中可以看出，该公司的资产负债率在2017年的权益乘数指标大幅提升了13.5%，在2018年有小幅降低，降低幅度为3.3%，这表明该企业在近三年时间里，主要由于资产总额数额的提高，使得该公司的资产负债率大幅提高，权益乘数随权益在资产总额中占比的减少而有所提高，进而促使企业的净资产收益率有所降低。通过上述分析，该公司在控制财务风险的前提条件下对财务杠杆的使用程度稍有降低，从经营角度来对其资本结构进行了优化和调整，使得公司所获得的负债经营效益与整体盈利能力有小幅降低。3.5.2与同行业比较分析企业使用财务杠杆的程度一般可通过权益乘数来进行反映，一般来说，企业有着越高的权益乘数，那么在其所有资本当中，企业以负债方式来进行经营的资本占比就越高。2016-2018年期间爱尔眼科和行业内上市公司的权益乘数指标具体对比结果见下图。图3-10同行业权益乘数指标比较图结合上图来看，爱尔眼科这三年时间里的权益乘数指标整体呈上升趋势，但是相较于行业内上市公司水平来说，整体上偏低。因此，通过上述分析本文认为，爱尔眼科在有效控制财务风险的前提条件下，应基于稳健经营来对资本机构进行持续优化，对财务杠杆的使用程度进行适当提高，从而让公司所获得的整体盈利能力与负债经营收益都能不断增强。

4爱尔眼科盈利能力方面存在的主要问题及原因4.1成本费用增加，净利润降低2016-2018年期间销售净利率从14.1%下降到13.3%，销售收入的增幅大于净利润的增幅，导致销售净利率稍有下降。利润是企业在报表期间所赚取的收益，在市场竞争这一大环境下，利润必然是企业得以生存和发展的基础，盈利能力越强的企业越可以在市场中稳定发展，获得竞争优势。然而，利润是由收入与成本费用相减得到的，企业收入大多数情况下是由行业大环境和消费者的购买力决定的，因此，在一定程度上降低人力工资以及其他相关费用以提高利润，进一步提高利润和盈利能力就必须从自身着手。4.2资产急速增加，总资产周转率低下爱尔眼科医院集团总资产周转率在2016-2018三年期间，由0.98降低至0.64，后又回升至0.81，但仍有所下降。其中2017年资产总额比重大幅增加，其中公司本期收购及新设医院增加以及老医院加大投入的增加，使得公司总资产周转率降低，从而导致净资产收益率下降。企业在发展的过程中能够获得较为充足的发展动力，和其总资产周转率情况息息相关。总资产在周转过程当中不够顺畅，就会影响企业的流动资金周转率，进而导致企业资金运转出现问题，导致企业盈利能力水平出现波动。4.3没有充分利用财务杠杆从爱尔眼科医院集团公司发展趋势来说，正处于一个快速扩张时期，该时期想要实现利润的提升，就必须要在负债经营上进行优化。权益乘数作为与公司财务杠杆息息相关的指标，在2018年数值逐年降低，这说明该公司在财务杠杆的运用方面存在一定的问题。现如今，该公司正处于发展的上升期，要想促进其净资产收益率的提升，就要适当提高负债经营程度，这样更有助于公司创造出更为丰厚的利润。对于同行业内的两个企业而言，如过其实力相当，且所处的市场环境相同，那么占优势方必然是懂得怎么样利用债务资本来将该公司的盈利能力进行充分挖掘的企业，这样必然也能够实现长远健康的发展。

5提升爱尔眼科盈利能力的对策建议5.1加强成本费用管理控制，提高财务管理水平对于爱尔眼科医院集团来说，公司想要持续健康地发展下去，就要不断的盈利。从公司的财务指标分析不难发现公司的净利润虽然在增加，但是成本也不断地增加，那么就导致了公司的销售净利率在不断地降低。因此，该公司必须重视服务成本费用管理问题，以此来促进其经营活动获利能力不断增强。要注意员工培训管理费用以及技术项目开发费用的控制，在保证安全正常的医疗服务的同时，将医疗器械和药品控制在合适的水平，通过控制成本费用，进一步提高营业收入，从而提高净利润，以实现医院的经营目标。5.2提高资本利用效率公司要合理地建立资本结构，理论上来说，最优资本结构是存在的，但因为影响资本结构的因素非常广泛，而且其具有很大的不确定因素，因此在实务中确定最优资本结构几乎是不可能实现的。但是，我们就可以综合各种影响因素构建一个目标资本结构，使筹资决策所追寻的资本结构和目标资本结构保持一致。所以，应针对产品生产销售状况、公司的类型、财务状况、税率与利率的变化水平、资产结构和管理者与投资人的心理状况等因素，搭建适合自己的合理的资本结构。首先公司应强化资本结构的合理化意识，加强资本结构的深入研究。目前，有一部分经营管理者水平较差，只注重发展规模，可能使公司造成高额负债，也可能使公司现有资金闲置。因此必须要加强公司的资本结构观念，逐步推广以“资本保值增值率”、“流动比率”和“资产负债率”为主的指标的公司考核制度，促使公司强有力地控制好债务的风险。与此同时，还应加强资本结构的理论探索，从而找出比较合理的企业资本结构量化标准，并将会指导公司实践活动。公司可以通过利用资本结构的作用积极拓展资金，努力寻找市场机会，激活企业资产优势，寻求适合公司发展的新项目和新形式，进行资本运营和兼并与收购，再采取加强资源控制等措施，提高营业收入。同时，充分利用不同类型合作伙伴的专业知识和发挥上市公司资本平台的作用，积极拓展信息技术平台、资金和空间，努力推动公司转型升级，向多元化业务发展。5.3合理利用财务杠杆，提高企业经济效益首先，科学预测未来可能影响财务杠杆效益的企业内部环境和外部环境因素的变化，并在此基础上制定企业相应的对策。从企业外部环境来说，由于影响财务杠杆效用的主要因素是企业的债务利息费用在企业利润中所占比重的大小，因此，在企业负债融资时，金融市场利率直接影响了企业的债务利息费用，它的变化势必会对企业财务杠杆水平的选择产生一定的影响。从企业内部环境来说，正处于快速发展过程中的企业，可以利用财务杠杆来扩大企业规模，打造企业在行业竞争中的优势地位，以争取更多的市场份额。其次，尽量采取增加企业资本结构弹性的融资措施，如股权出让、发行企业债券融资、产权交易、合资合作经营、引进风险投资等方式。目前企业财务杠杆发挥正效应的企业，可利用期权性质的融资工具，如可转换债券。当企业