货币金融学 第4版 课件 第六章商业银行及经管管理

银行篇商业银行及经营管理中央银行与银行监管7－1第六章商业银行及经营管理教学重点与难点：1.商业银行的发展及组织结构2.资产负债业务的演变；3.商业银行经营管理理论的发展趋势及对其对银行业务的指导作用4.我国商业银行支持实体经济情况一、商业银行概述（一）银行业的起源和发展

无论从历史上还是逻辑上，银行业都是现代金融业的源头。商业银行是指通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。主要的业务范围是吸收公众存款、发放贷款以及办理票据贴现等。1.银行早期的萌芽：货币经营业

专门从事货币真伪和成色的鉴别、兑换、经营和支付等技术性

活动的行业。它是银行业的先驱，最先从国际贸易中发展起来。

因为不同的国家、不同的地区，使用不同的铸币，在交易过程中就需要鉴别、兑换，这就有了货币兑换商人和货币兑换业。7－32.近代意义上的银行——威尼斯银行从货币保管业中衍生出了早期的借款业务；从保管凭条中衍生出了早期的支票结算业务。至此，货币经营商就演变成了近代意义上的银行。成立于1587年（也有教材说1580年）的威尼斯银行，是世界历史上比较具有近代意义的银行。3.现代银行业——股份制银行（股份制形式、利率低）1694年，英格兰银行，世界上第一家股份制商业银行，意味着现代银行制度的建立。我国明朝中叶形成了具有银行性质的钱庄，到清代又出现了票号。中国人创办的第一家银行是1897年成立的“中国通商银行”，总行设于上海黄浦路，是中国传统金融业迈向现代的标志。（二）商业银行的组织制度1.单一银行制：仅存于美国是指由于法律上禁止或限制商业银行设立分支机构，银行业务完全由各个相互独立的商业银行本部经营而不设立分支机构的银行组织制度。1927年美国通过了《麦克法登法案》（McFadden

Act），禁止银行跨州经营和分设机构这是因为，美国银行业实行双轨注册制：向联邦政府注册的国民银行和向州政府注册的州立银行。1994年通过的《跨州银行法》取除了对银行设立分支的限制。标志着美国银行制度已从法律上终结了单一银行制。缺点：银行抵御风险的能力相对较弱，难以适应现代经发展的需要。一、商业银行概述（二）商业银行的组织制度2.总分行制或分支行制

是指在大城市设立总行，并在该市及国内外各地根据需要设立分支机构的银行制度。目前世界上大多数国家的商业

银行都采取这种银行组织制度。优点：①有利于实现规模经营。②有利于地理上风险分散。③提高资金使用效率。缺点：①容易形成垄断。②增加了银行内部的控制难度。在决定业务方针等重大问题时，需逐级请示，经营不够灵活及时。一、商业银行概述（二）商业银行的组织制度3.银行控股公司制•控股公司制或持股公司制，又称为集团银行制，是指由某一银行集团成立股权公司，再由该公司控制或收购两家以上的若干银行而建立的一种银行制度。•1999年美国颁布《现代金融服务化法案》在法律上确定了银行控股制度的地位。•2022年人民银行批准了3家金融控股公司（简称“金控”：中国中

信金融控股有限公司（即“中信金控”）、北京金融控股集团有限公

司（即“北京金控”）及招商局金融控股有限公司（即“招商局金控”）•2023年5月国家金融监管总局成立后，原中国人民银行对金控等金融集团的日常监管职责，正式被划入金融监管总局。

2024年5月31日，国家金融监管总局法规司发布了2024年规章立法工作计划，其中就包括《金融控股公司监督管理办法》

。一、商业银行概述（二）商业银行的组织制度4.连锁银行制

也称为联合银行制，是指两家以上商业银行受控于某一个人或某

一集团的银行制度。即，两家以上商业银行可能受控于同一个人或同一集团，但又不以股权公司的形式出现，这些银行的法律地位仍然是独立的，但其业务和经营政策由控股方控制，从而达到控制这些银行的目的

。

5.代理银行制

指银行相互间签有代理协议，委托对方银行代办指定业务的制度。

这种制度也被称为往来银行制。例如，一家银行可以委托另一家银行代办跨境支付、资金清算等业务。这种制度有助于提高银行业务处理的效率和专业性，同时也降低了银行的运营成本。

因此，现代代理银行制主要运用于国际金融业务中。7－8一、商业银行概述一、商业银行概述（三）商业银行的性质与职能1.商业银行的性质（1）商业银行是以营利为目的的企业。（2）商业银行是特殊企业。一是经营对象的特殊性。二是企业责任的特殊性，商业银行除了追求自身利润最大化外，还承担

着部分社会责任，配合中央银行调节经济。（3）商业银行是特殊的金融企业。商业银行经营一切金融“零

售业务”（门市服务）和“批发业务”（大额信贷业务），为客户提供所有的金融服务；因此，商业银行有“金融百货公司”

和“万

能银行”之称。2.商业银行的职能（1）信用中介职能 （2）支付中介职能（3）信用创造职能（4）金融服务职能

（5）经济调节职能（四）商业银行的经营模式1.职能分工型商业银行与分业经营模式

职能分工型银行模式：指在国家以法律的形式规定金融机构只能分别专营某种金融业务的模式。

通常是指：银行业与证券业、保险业、信托业等分业经营。1933年美国《格拉斯一斯蒂格尔法》（简称1933年银行法）规定，商业银行与证券业、信托业、保险业分业经营、分业管理，禁止商业银行承销公司证券或从事经纪商活动等。

这一分业经营的规定使摩根公司一分为二，成为摩根·斯坦利（投资银行）和JP摩根（商业银行）；大通·曼哈顿银行、花旗银行公司则解散了它们的证券分支机构而保留了商业银行的地位。•优点：第一，有利于提供专业化的业务及培养专业化的管理人才。

第二，有利于银行业内部协调管理。第三，有利于银行业安全稳健经营。•不足：第一，不利于金融业的充分竞争。第二，不利于金融业资源共享。第三，不利于银行进行公平的国际竞争7－10一、商业银行概述（四）商业银行的经营模式2. 全能型商业银行与混业经营模式：全能型银行模式：指银行可以经营全面的金融业务，包括贷款业务、证券业务、保险业、信托业务等等。1999年美国《金融服务现代化法案》，允许商业银行、证券公司和保险公司互相从事对方的业务。• 金融混业经营有两层含义：一是狭义上的混业经营，是指商业银行与投资银行业务的交叉经营。二是广义的混业经营，是指银行、证券公司、保险公司等机构的业务互相渗透、交叉，而不仅仅局限于自身分营业务的范围。• 相应地：金融混业经营主要有以下两种模式。一是全能银行模式（德国模式）。即在一个法人机构内，持有一个或多个金融业务许可证，可以经营多种甚至所有的金融业务，即“一

个法人、一个或多个执照、多种业务、交叉经营。

二是金融控股公司模式（美国模式）。即多个法人通过控股权结合在一起，形成母子公司组织架构的金融控股集团。7－11一、商业银行概述• 优势：第一，规模经济。第二，分散风险，调整灵活。第三，金融服务多样化。• 不足：第一，道德风险。如果缺乏健全的金融监管体系作保证，混业经营模式难以阻止道德风险问题的产生。第二，管理难度大。第三，各种业务之间的风险传递。7－12二、商业银行的资产负债表业务• 商业银行的资产负债表简介• 商业银行的负债业务及所有者权益• 商业银行的资产业务• 资产证券化业务（一）商业银行资产负债表简表资产负债与所有者权益准备金和现金项目（现金资产）存款库存现金活期存款存款准备金定期存款同业存款储蓄存款在途现金借款贷款向中央银行借款工商贷款同业拆借消费者贷款其他借款不动产贷款所有者权益其他贷款股本/资本证券资本盈余政府债券未分配利润其他有价证券资本储备金其他资产总资产负债与所有者权益合计7－15资产总额=负债总额+银行资本银行资本=资产总额-负债总额即银行资本始终为资产总额减去负债总额后的差额。一旦银行的负债超过资产，即银行资本为负值，也就意味着银行可能破产。商业银行的负债业务与所有者权益（即银行的资本金）构成了银行的资金来源，即，银行的全部资金来源包括吸收的外来资金和自有资本两部分。1.存款业务（被动负债）包括：交易类存款与非交易类存款：交易存款：要求银行立即承兑客户本人或客户指定的取款人的现款，如活期存款；非交易存款：是为将来的支出或应付紧急情况而预先存入银行的款项，如储蓄存款和定期存款。西方银行存款种类：•大额可转让定期存单（CDs）：利率较高•可转让支付命令账户（Negotiable

Order

of

Withdrawal

account，NOWa/c）：打破了不对支票付息的惯例•自动转账服务账户（Automatic

Transfer

Service

Account，ATS

a/c）：兼具活期账户和储蓄账户的双重优点•（货币市场存款账户

（Money

Market

Deposit

Accounts，MMDAs）：兼具活期账户和货币市场收益。（二）商业银行的负债业务与所有者权益7－17我国银行存款种类：根据央行对存款分类的相关定义，目前包括活期存款、定期存款、大额存单、通知存款、协定存款、结构性存款、特色存款（存单）、特定养老储蓄、专属（特定）存款。通知存款顾名思义，是有通知期限的存款。按提前通知期限可以分为1天和7天的俩类别，一天通知存款就是提前一天通知银行要取钱。通知存款的利率高于活期，低于定期。结构性存款：不属于严格意义上的存款产品，它其实是银行的保本浮动预期收益型的理财产品。用公式表示：结构性存款=存款+金融衍生品。2.借款业务（主动负债）（1）从中央银行借款：再贴现与再贷款（2）同业拆借（3）发行金融债券• 从发行目的看，可分为一般性债券和资本性债券。• 一般性债券，是商业银行为了解决其中长期资金来源而发行，以其自身资本做抵押的担保债券，或以自身信用为保证发行的信用债券。• 资本性债券，也称次级债券，是商业银行为解决其资本金不足而发行，按照《巴塞尔协议》规定可记入附属资本的长期次级债券。其偿还顺序落后于一般性债券，但优先于股本。（4）从国际金融市场融资3.所有者权益所有者权益是银行的自有资本，它代表着对商业银行的所有权。基本构成：实收资本或股本、资本公积金、盈余公积金、未分配

利润。实收资本或股本是银行最原始的资金来源，是筹建银行时所实缴资本或发行股票面值的合计金额。

资本公积金，包括股票溢价、法定资产重估增值部分和接受捐赠的财产等形式所增加的资本。盈余公积金，是银行按照规定从税后利润中提取的用于银行自我

发展的一种积累，包括法定盈余公积金和任意盈余公积金。

未分配利润，是银行实现的利润中尚未分配的部分，在其未分配前与实收资本和公积金具有同样的作用。（二）商业银行的负债业务与所有者权益1.现金资产A.库存现金：指银行金库中的现钞和硬币；B.在中央银行存款：库存现金和在中央银行存款被称为银行准备金。C.同业存款：D.托收过程中的资金。这些项目称为“一级准备”，即它们构成银行安全性的第一道防线。2.资产与票据贴现•贷款是商业银行以还本付息为条件，将一定数量的货币资金提供给借款人使用的一种借贷行为。按贷款的方式分：信用贷款、担保贷款、票据贴现贴现与贷款的区别；贷款原则

：6C3.证券资产主要有国库券、政府机构短期证券、市政短期证券、高品质的商业票据和银行承兑汇票等。这些项目称为“二级准备”，即它们构成银行安全的第二道防线。（三）资产业务(四)资产证券化业务资产证券化业务是商业银行盘活存量资产的一种创新手段，而通过盘活存资产增加了资金来源，也可以说是一种负债业务的创新。所以，资产证券化可以看成是与资产、负债都关联的第三类业务了。资产证券化，是指将已经存在的信贷资产集中起来，通过一定的结构安排，对资产中的风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通证券的过程，即资产证券化的本质是将贷款或应收账款转换为可流通的金融工具的过程。包括:住房抵押贷款支持的证券化（mortgage backed

securitization，MBS）资产支持的证券化（asset backed

securitization，ABS）运行机制：7－22信用评级机构信用增级机构/辅助机构信用评级发起人投资者债务人服务人受托管理人SPV服务费用服务增级和辅助安排服务费用资产转让转让收入发行ABS发行收入偿还本息余额返还ABS权益清偿服务费用信贷资产证券化业运行机制RMBS，是一种以发起机构（商业银行或住房公积金管理中心）将个人住房抵押贷款作为基础资产，信托给受托机构，并由受托机构发行的证券，其本息的偿付主要来源于基础资产所产生的现金流。目前，国内市场上个人住房抵押贷款主要包括个人住房商业性贷款、个人住房公积金贷款及个人住房组合贷款。RMBS产品按发起机构不同可分为商业银行RMBS和住房公积金RMBS。2005年，建行作为发起机构的建元系列产品开启了国内RMBS市场；2008年，受次贷危机影响，国内资产证券化业务活动暂停；2012年5月，国务院常务会议决定进一步推进信贷资产证券化，资产证券化业务进入重启阶段，但RMBS发行规模占比较小；自2016年以来，RMBS的发行开始蓬勃发展，2017年起成为银行间市场中发行规模最大的产品。7－23个人住房抵押贷款资产证券化产品（以下简称为“RMBS”）资产证券化的意义第一.有助于减少商业银行的信用集中风险。第二.有助于商业银行实现规模效应。第三.有助于改善商业银行的资产负债表。第四.有助于降低商业银行融资成本。第五.有助于提高商业银行的资本充足率。资本充足率是指银行的资本总额与其风险资产总额之比。资产证券化将降低风险资产余额，从而提高了资本充足率，增强了银行抗风险的能力。中间业务是指银行不需动用自己的资金而以中介人的身份代客户办理各种委托事项，并从中收取手续费的业务，也称无风险业务

。表外业务指对银行的资产负债表没有直接影响，但却能够为银行带来额外收益，同时也使银行承受额外风险的经营活动。•广义的表外业务：泛指所有能给银行带来收入而又不在资产负债表中反映的业务。根据这一定义，则传统的中间业务也算成表外业务。•狭义的表外业务：通常提及的表外业务，是指涉及承诺和或有债权的活动，即银行对客户作出某种承诺，或者使客户获得对银行的或有债权，当约定的或有事件发生时，银行承担提供贷款或支付款项的法律责任。•问题：表外业务与中间业务的比较？三、商业银行的表外业务

狭义的表外业务

传统的中间业务

贸易融资业务

金融衍生工具交易

金融担保类

承诺类

银行卡业务

信托业务

承兑业务

代理业务

商业信用证业务

汇兑业务

广义的表外业务表外业务的主要品种1.承诺类业务（1）贷款承诺：是指银行与客户达成的一种具有法律约束力的正式协议，银行在承诺期内，按照双方约定的条件随时准备应客户需要提供不超过一定限额的贷款，并向客户收

取承诺费的一种授信业务。即使在规定的期限内，客户并没有借用贷款，也必须缴纳承诺费，承诺费率一般为承诺额度的0.25％～0.75％客户一旦贷款，就成为银行的贷款资产，成为表内业务。因此，银行承诺是典型的含有期权性质的表外业务。相当于客户拥有一个看涨期权，当其需要资金融通，而此时市场

利率高于贷款承诺中规定的利率时，客户就要求银行履行

贷款承诺；反之，则可以选择不履行贷款义务。（2）票据发行便利（note-issuing

facilities,

NIFs），它是银行与客户之间签订的中期循环融资承诺协议。银行保证在协议期限（一般在3至7年之间）内对客户承诺一个信用额度，在此额度内，保证客户若未能通过发售短期（一般是3至6个月）票据取得资金，则由银行提供资金支持，以保证客户可以得到所需资金。银行为这一承诺收取手续费。票据发行便利使借款人得到了直接从货币市场上筹得低成本资金的保证，并能按短期利率获得银行长期贷款的承诺。在该业务中，银行实际上充当了包销商的角色，从而产生了或有资产。2.金融担保类（1）商业信用证（letter

of

credit，LC）：在国际贸易中，银行应进口方的请求向出口方开立的在一定条件下保证付款的凭证，通常简称信用证。信用证既是客户的结算工具，又是开证银行的书面承诺付款文件，因而也属于银行担保类业务的传统品种。（2）备用信用证或银行保函：是指银行担保客户履行支付义务的安排，若得到银行担保的客户的债务到期无法偿付，则由银行负责偿付。（3）票据承兑（见货币市场内容）3.贸易融资类（略）4.金融衍生工具类（略）表外业务的主要品种（一）商业银行的经营原则我国《商业银行法》规定，商业银行以安全性、流动性和效益性为原则，实行自主经营，自担风险，自负盈亏，自我约束。商业银行既要追求自身盈利，又要注重社会

效益，这是我

国商

业银行法所规定的经营原则。安全性：是指银行资产免遭损失，保障安全的可靠性程度。衡量银行安全性的一个重要指标是股本乘数或权益乘数（equity

multiplier，EM），等于银行总资产除以股本总额，即EM=A/E。股本乘数越大，银行的风险越大。但是，将公式变形有：这表明：给定资产回报率，股本乘数越高，股本盈利率就越高。四、商业银行的经营管理R A

ROA

EMA EE

RROE• 流动性：指商业银行能够随时应付客户提现和满足客户借贷的能力。资产的流动性：是指银行资产在不受损失的前提下随时变现的能力。负债的流动性：是指银行能经常以合理的成本吸收各种存款和其他所需资金。因此，为了保持流动性，银行可从两方面着手，一是资产有足够的流动性，二是有较多的融资渠道和较强融资能力。•效益性：指商业银行在信贷业务中要以追求效益最大化为原则。效益性首先是指银行自身的效益，同时也要兼顾企业效益和社会效益。•衡量银行盈利性的基本指标：一是股权盈利率或普通股收益率（ROE），它等于银行净收益与（普通股）股权资本之比；二是资产盈利（收益）率（ROA），它等于银行净收益与银行总资产之比。•小论：•从本质意义上讲，安全性、流动性和效益性三者是统一的。•但在实际经营活动中，效益性与安全性、流动性容易发生冲突。•通常，效益性高的资产风险大、流动性差，而安全性高、流动性强的资产盈利性较小。•因此，银行必须在安全性、流动性和效益性三者之间不断寻求最佳平衡点，这也正是银行管理的难点所在。四、商业银行的经营管理（二）商业银行经营管理理论及方法资产管理理论负债管理理论资产负债综合管理理论资产管理理论及方法资产管理理论认为，银行资金来源的规模和结构是银行自身无法控制的外生变量。银行应主要通过对资产的管理来保持适当的流动性，实现其经营管理目标。经历了三个发展阶段：商业贷款理论可转换理论预期收入理论7－34A.商业贷款理论商业贷款理论，又叫真实票据说，古老的资产管理理论，它认为，为保证安全性和流动性，银行不应发放长期贷款或进行长期投资，而应发放短期的自偿性的贷款。所谓自偿性贷款，是指在生产或购买商品时所借的款项，可以用生产出来的商品或出售商品的款项予以偿还，如票据贴现和商品抵押贷款。该理论有利于防止由银行盲目贷款而造成的流动性风险。同时，这一理论为商业银行从事票据贴现业务提供了理论依据。7－35•

商业贷款理论的缺陷：第一，没有考虑客户贷款要求的多样化，制约了银行业务的拓展。第二，忽视了银行存款的相对稳定性。因为即使是活期存款，从总体上看也总是有一定的稳定余额，

可以进行长期放款的。第三，没有考虑到贷款清偿的外部条件。即使是自

偿性贷款也并不是没有风险的，在经济萧条时期，

即使是以商品作为抵押的短期放款，仍可能由于买卖链条中断而引发不良贷款风险。可转换理论，又称资产转换理论。该理论认为：为了应付提存所需保持的流动性,商业银行可以将其资金的一部分投资于具备转让条件的证券上。由于这些盈利资产能够随时出售，即资产转换，所以贷款不一定非要局限于短期和自偿性投放范围。变现方式：资产出售；央行贴现等这一理论为商业银行从事证券投资业务提供了理论依据。•缺陷：•第一，可转换是有前提的。当金融市场崩溃，证券行市大跌，人们竞相抛售证券时，银行很难不遭受损失地将所持有的债券顺利转让。•第二，受制于中央银行的货币政策。若央行提高贴现率，则难以通过再贴现方法获取满意的流动性资金。B.可转换理论预期收入理论认为,银行贷款的流动性与安全性在于借款人的预期收入。只要借款人的预期收入有保证，即使它是长期贷款或不能很快转换的资产，银行也可以放心地予以贷款。预期收入理论推动了商业银行业务向经营中长期设备贷款、消费贷款和住房抵押贷款等方面扩展，盈利能力有较大提高。缺陷：首先，对借款人未来收入的预测无法保证总是准确的；其次，资产期限长对流动性会有影响•小结：•以上三种资产管理理论，反映了商业银行资产业务不断发展和完善的演进过程。各种理论的产生，都为银行的资产管理提供了新的思路，推动了资产业务的不断拓展。C.预期收入理论负债管理理论基本思想：银行资产的流动性不仅可以通过加强资产管理获得，而且也可以由负债管理提供。负债管理开创了保持银行流动性的新途径，即由单靠吸收存款的被动型负债方式，发展成向外借款的主动型负债方式。也就是银行可以根据资产的需要调整或组织负债，让负债去适应或支持资产，这就为银行扩大业务规模和范围创造了条件。经过了传统的银行券理论、存款理论和现代的购买理论和销售理论的演变与发展过程。负债管理理论及方法•银行券理论和存款理论是传统的负债管理理论，它们都是消极的负债管理理论。•银行券理论认为，银行应以贵金属做准备发行银行券，银行券数额与贵金属准备数额之间的比例应视经济形势而变动，以避免滥发的后患。•存款理论，是在各国中央银行收回货币发行权力后诞生的。存款理论的基本思想是：对银行来说，存款始终是具有决定性作用的,银行应尽最大努力去扩大存款，甚至主张“存

款立行”。•缺陷：存款能否扩大最终决定于存款人的意志，银行相对处于“被动”地位。而且，银行还要支付存款利息，以作为存款人出让资金使用权的报酬。银行券理论和存款理论（被动负债管理）• 产生背景：购买理论产生于20世纪五六十年代，随着金融工具的创新、货币市场的发展、金融管制和金融业竞争的加剧，商业银行开始倡导主动争取其他存款和借款。购买理论认为，在需要时银行应从外界购入或借入资金，如同业拆借。销售理论认为，银行可以通过出售金融产品（如理财产品）以获取资金。在这种思想的支配下，“银行营销”便成为一个专

门性的课程，银行“客户经理制”日益得到重视。在这一理论支配下，商业银行的理财产品销售业务得以迅速发展。缺陷：第一，导致银行成本上升。第二，导致风险增加。因为融资成本上升后，银行就有可能冒更大的风险，投资于高风险资产，甚至“有毒”资产。购买理论和销售理论（积极的负债管理理论）资产负债综合管理理论及方法该理论强调对银行的资产和负债进行全面的综合管理。因为银行经营面临的主要风险：违约或信贷风险；流动性风险；利率风险；这些风险同时影响资产和负债两端• 因此，资产负债综合管理主要针对利率风险缺口管理法日益成为商业银行普遍采用的综合管理技术，其中又有利率敏感性缺口管理法和久期缺口管理法。利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口，指银行资产的利息收入与负债的利息支出受市场利率变化影响的大小，用利率敏感性资产（如浮动利率贷款）与利率敏感性负债（如发行的浮动利率债券）之差表示，即利率敏感性缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债用利率敏感性比率来描述，即利率敏感性比率=利率敏感性资产/利率敏感性负债正缺口——利率敏感性资产大于利率敏感性负债；负缺口——利率敏感性资产小于利率敏感性负债；零缺口——利率敏感性资产等于利率敏感性负债利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口管理方法稳健的利率敏感性缺口管理法，就是使银行持有零缺口。积极的利率敏感性缺口管理：当预测市场利率上升时，银行尽量持有正缺口；当预测市场利率下降时，银行尽量持有负缺口。利率敏感性缺口管理的局限性第一，利率走势的预测必须准确第二，资产价值和负债价值对市场利率的变化的敏感程度完全一样第三，银行在资产和负债的选择方面并不总是拥有主动权第四，分析重点是净利息收益，不是所有者权益7－44是20世纪90年代才迅速发展起来的商业银行资产负债管理中降低利率风险的又一种方法。(一）什么是久期？也称持续期（Duration），由麦考利F.Macaulay于1936年提出，它相当于在既定利率下获得全部现金流量所需要的平均等待时间。是指一种有价证券的寿命或距到期日的实际时间，是衡量利率风险的指标，即金融资产的现值对利率变化的敏感性反映，尤其是衡量债券价格对利率变动敏感度的指标。等于金融资产各期现金流发生的相应时间乘以各期现金流现值与该金融工具现值之和的商，也即相当于用每年现金流量现值占总现金流量现值的比重作为权数对年限进行加权。单位为年。久期缺口管理DUR

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nntttCPCP计算久期时，需考虑债券的到期期限、票面利率、市场利率及付息频率等因素。久期计算案例计算步骤：• 确定债券参数：包括债券面值、票面利率、到期期限、付息频率等。• 计算每笔现金流：包括利息支付和本金偿还。• 计算每笔现金流的现值：使用市场利率作为贴现率。• 计算久期：将每笔现金流的时间乘以其现值比例后求和。示例：• 假设某债券面值1000元，票面利率5%，每年付息一次，到期期限5年，市场利率4%。• 计算每笔现金流现值：包括每年50元的利息和最后一年的1050元（本金+利息）。• 计算久期：根据公式，将每笔现金流的时间乘以现值比例后求和，得到该债券的久期。(4.557年