2025年专项债项目工作重心与要点解析

2025年专项债项目工作重心与要点解析01、2025年专项债分析目前，发改委、财政部正在按照部署抓紧研究合理扩大地方政府专项债支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模和比例；

研究开展项目审核自主权试点，实施续建项目“绿色通道”等，尽快出台优化完善地方政府专项债管理的新举措。

据此分析：2025年可能会扩大专项债支持范围和资本金领域，开展专项债项目审核自主权试点，实施续建项目“绿色通道”等！规模：排除2023年特殊因素再融资债券后，2024年截至9月1日已发行再融资专项债券规模为12703亿元，2025年专项债券还本付息规模为11629亿元。

结合“两重”政策及相关决定，同时依据财政部8月30日的报告提出的要求，可判断2025年新增专项债券整体规模不会有大变化。额度分配：在防风险和保增长背景下，额度分配兼顾化债与项目储备好、投资带动效益好原则。从2024年各省份公布的债务余额看，长三角、珠三角、中部崛起及西部大开发重点省份为额度支持重点。预测2025年广东、山东、浙江、江苏、四川、河南、安徽等省份额度仍较高，江苏可能有较大增长。从2024年项目储备工作看，广东和浙江表现较好，行动早、有步骤、成章法，统筹结合了“硬投资”与“软建设”。用作资金：《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出要适当扩大专项债用作资本金的领域、规模、比例。

依据现有的支持领域进行预测，未来保障性租赁住房、城中村改造、部分特殊重大项目等领域可能会增加用作专项债资本金。管理和政策：随着专项债券工作常态化推进，项目前端审核管理日趋完善，涵盖发改部门对项目前期手续和可行性的审核，以及财政部门对融资收益平衡的审核。目前，专项债券的许多项目已进入运营期，部分早期项目即将面临偿还本金。因此，我们认为未来专项债券的管理重点在于投后管理，主要包括资产管理、收入管理、运营管理、投资效率分析和决策制度。

可以说，专项债券的管理将迈入投后管理阶段。02、2025年专项债工作重点1、谋定而后动并非简单谋划项目，而是确定思路和方向，且不局限于谋划2025年，而是着眼未来3-5年。依据《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》要求，应完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制等。所以，在具体项目谋划前要做好整体规划、专项规划和区域规划等工作，确定未来3-5年项目谋划思路与方向。例如，南方某省从全省角度出发，通过实地调研、专题研究，结合本地产业基础以新质生产力为重点谋划项目。2、当前专项债券项目谋划、储备存在突出问题，如缺乏全局统筹单位导致项目小而散、重复谋划，前期费用不足使工作推进困难，项目单位不积极且缺乏科学谋划思路致项目难以落地。而专项债工作成果好、效率高的地区已建立有效工作机制，包括统筹组织协调、调研、培训指导、项目集中梳理谋划、赛马竞争等。如某东部经济强省组建全省向上资金工作机制并纳入绩效考核，2024年向上资金争取额度位居全国前三。3、在地方财力有限的状况下，各类资金如专项债、超长期国债、中央预算内资金及一般债都有各自申报要求和领域限制；地方政府应根据项目特点，进行资金拼盘以争取更多向上资金，这成为当前重点工作。一方面，向上争取资金不能局限于专项债，还应涵盖中央预算内投资、超长期特别国债以及中央(地方)财政专项资金等，所以在项目谋划时要全面、系统地考虑各种资金的可能性。另一方面，专项债工作不能单纯视作政府投资，要系统思考如何扩大有效投资、增强对社会资本的撬动作用。党的二十届三中全会也指出，要扩大专项债券的应用领域及作资本金范围。4、2024年财政部、发改委及行业主管部门出台一系列政策加强项目申报和投后管理。从近年审计报告、国家发改委对项目调度及《国家发展改革委重大项目后评价管理办法》、财政部《2024年上半年中国财政政策执行情况报告》和近期调研可看出：提升投资效益成为投后管理重点，项目要完成有效投资，未来专项债重心将是投后管理，所以在项目谋划时就要考虑投后管。03、2025年专项债谋划方法第一步：梳理清单：梳理各单位上报的项目清单，其实有三个目的：1、理解部门需求通过项目名称、建设内容、建设计划等信息，去理解、猜测部门上报这个项目的需求是什么？原因是什么？2、根据上报项目的详实度，综合评判部门实力如果这个部门项目报的乱七八遭，不知所云，虽然上报了十来个，但大概率是不靠谱的。然后，另外一个部门可能就报了三个，但是每个项目都很扎实，就可以多深入挖掘一下，他们有实力建更多更好的项目。3、最关键的目的——砍掉项目虽然一般来说每个地方都最少有五六十个项目。但事实上，按照我们的经验，有一半是无效的项目；在谋划项目以前，要把这些无效的项目通通都砍掉，免得在调研过程中浪费时间。第二步：部门调研：项目梳理完，我们对这个地区相关的委办局、平台公司实力有了初步了解，接下来，就可以走访调研。调研的核心，是为了了解需求、核实信息和确认内容，了解需求，就是去问实施机构，到底为什么要上这个项目。

如果上这个项目的必要性不足，即使列到计划里面去，后面在实施的时候遇到困难，部门就会退缩。核实建设内容，关键是看，有没有假大空。

接下来，就是确认相关内容、总投资和建设时间。别到时候项目理出来了，有红利的时候报上去、还搞到了钱，但项目却做不下去了，那就麻烦了。第三步：项目挖掘：1、补短板、强弱项的小项目每个部门或多或少，手里都会有一些这样的项目，几十万或者上百万。小项目他就懒得往发改报了。2、对标上级考核的一些项目还没来记得谋划，或者谋划了觉得没钱搞放一边的。3、有想法但是没钱做的好项目04、2025年专项债谋划关键项目谋划的关键，不单单是梳理清单，有了清单，还落不了地，不能转换固投指标，仅仅只是一纸空文。谋划的关键——项目能找得到钱，落得了地。所以啊，项目谋划的第一个关键——经济测算。要把项目清单里的内容，一个个排摸，如果项目产出很差的话，会很难上，毕竟地方现在很难做到直投。举个项目清单里的一个小例子——市水廊文化休憩带综合打造项目。

这个项目，因为位于老城，会涉及到拆迁，所以总投资很高，有5亿。但是，产出却很少，只有一点点文化中心低额的出租费补缴靠谱。所以，这类型项目要上，就得跟收益比较好的项目去打包，才能融得到钱。

那过了这一关，心里对项目有谱了之后，第二个关键——找“钱”。

任何一个地方，年度投资计划内所有的项目都靠自己财政保障肯定是不可能的，所以，必须要找好“资金”渠道。

像是今年有超长期国债、专项债、中央预算内资金等政策性资金，还有EOD、设备更新、城中村等专项贷款。

国家在撒钱，咱得奔着这个钱去，冲着钱进一步地谋项目。

这时候，最关键的第三个要点，就来了——项目包装：跨部门资源整合、肥瘦搭配。

就比如，EOD项目，EOD项目需要生态和产业类的项目相结合。生态类的项目在环保条线，产业类的项目往往在开发区。

而EOD项目的申报核心，又在于环保。这就需要跨部门的整合资源，肥瘦搭配，才能找到便宜、长周期的钱，让项目能够落地。

地方政府专项债发债全流程一、什么是专项债？地方政府专项债券（以下简称“专项债券”），是指省、自治区、直辖市政府为有一定收益的公益性项目，发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的，政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。（本定义摘自财库〔2015〕83号《地方政府专项债券发行管理暂行办法》）二、2023年专项债项目前期资料准备1、一案两书：实施方案、财务评价报告、法律意见书。2、可行性研究报告：对项目实施的可行性进行论证。3、财政评审报告：项目投资估算经财政投资评审中心或专业评审机构评审，并取得财政局相关批复或已编制正式项目投资概算报告。4、规划许可：自规局出具的项目规划或用地规划。5、立项文件：发改局出具的准予立项资料，如项目建议书的批复等。6、可行性研究报告批复：发改局出具的关于项目可行性研究报告准予的批复文件。7、用地手续：自规局出具的用地预审与选址意见书、用地规划许可证、划拨决定书、国有土地使用证等，具体根据项目用地性质办理。8、环评文件：环保局出具的项目关于环境影响的登记表或报告批复。9、收入测算说明：对项目收入进行合理预测，一是项目预期收入与建设内容密切匹配；二是收入预测类型合理，收入实现具有可实现性；三是收入预测取值有国家标准、行业标准、地区标准的、或有市场询价材料支撑的、或有以往年度同性质项目运营收入作支撑；四是项目收入测算有计算构成，有收入测算明细。10、项目资金筹集情况说明：保障项目财政资金明确，到位时间、条件能够落实。11、具备《建设工程规划许可证》《建设工程施工许可证》及招投标手续可提升项目成熟度。三、2023年专项债操作流程1.项目发起由项目主管部门或实施机构以项目建议书的形式向主管部门提交需申请专项债的项目。（最开始是作为储备项目，由财政先进行一轮筛选）2.项目准备准备立项文件、可行性研究报告、一案两书等等...资料准备好之后，由主管部门会同实施机构进行项目报送，即按要求在省级政府债券管理平台系统中录入省级政府债券管理平台系统。3.项目审核先由各级主管部门对上报的项目进行初审，再由财政厅组织专家组进行专家评审。4.项目入库项目库分为储备库、发行备选库、执行库三个子库。（1）通过初审的项目纳入储备库管理。（2）通过专家审核通过的项目，从储备库转入发行备选库，作为发行项目专项债券的备选项目。（3）在上级核定新增专项债务限额内，地方政府结合项目轻重缓急等因素从发行备选库选取项目转入执行库。5.债券发行在已制定的各省市的专项债额度之下，由财政厅提出全年度项目专项债券发行方案（或计划）。由各级省财政部门按发行计划，请债券发行机构，安排发行专项债，专项债发行后，各级财政部门应按要求主动披露项目专项债券相关信息，包括发行信息、发行结果、付息信息、兑付信息、定期信息、重大事项信息等。四、2023年专项债申报支持领域（一）交通基础设施1、铁路支持范围：高速铁路、城际铁路、货运铁路及铁路专用线。2、收费公路支持范围：主要是高速公路、国省干线改造。3、民用机场支持范围：干线机场、支线机场。4、综合交通枢纽支持范围：客运枢纽，重点包括改扩建高铁站、城市轨道交通站、城市综合客运站等独立枢纽项目。5、城市轨道交通支持范围：主要是地铁、市域（郊）铁路。6、城市停车场支持范围：独立停车场项目，可含充电桩（此类项目县（区、开发区）可以统一规划、统一申报）。7、水运支持范围：内河航运枢纽、港口。（二）能源1、天然气管网和储气设施支持范围：①天然气管网：主要是管压4.0MPa以上的石油天然气长输管道（首站到门站的管道），主要包含国家干线管网和省级干线管网（从国干网中连接的一级支线或二级支线）；②储气设施：主要是天然气在各城市建立的带有储罐的储气设施。2、煤炭应急储备设施支持范围：承诺由国家相关部委调度的战略性枢纽型煤炭储备项目，投资覆盖广、项目规模较大的新增煤炭储备能力项目。3、城乡电网支持范围：①农村电网改造（国家电网统一向各省市发改委报送）；②城市配电网；③边远地区离网型新能源微电网。注意：涉及供区争议项目需取得双方明确同意意见后填报；农网项目涉及国网省电力公司、省水电集团供区的，请地方上报前与相应电网公司取得一致意见。4、新能源项目支持范围：①大型风电、光伏基地、抽水蓄能电站等绿色低碳能源基地（含深远海风电及其送出工程）。②村镇可再生能源供热；③新能源汽车充电桩：4、公共领域充换电基础设施。（三）农林水利1、农业支持范围：高标准农田建设，渔港和渔港经济区建设，农作物、畜禽、水产育种创新能力提升，制（繁）种能力提升，病死畜禽无害化处理，农作物病虫害区域应急防治中心，农村产业融合发展示范园，农村人居环境整治等。2、林草业支持范围：国家储备林项目，储备饲草基地。3、水利支持范围：水库工程（包含水库除险加固）、引调水工程、配调水工程、城乡供水一体化工程（乡镇、农村）、农村饮水安全巩固提升工程。（四）生态环保1、城镇污水垃圾收集及处理支持范围：县城及建制镇污水收集及新建处理设施或提标改造（重点支持城市新区、城中村、老旧城区、城乡结合部等空白区域），污水资源化利用，污泥处置；垃圾焚烧发电一体化、生活垃圾分类、垃圾回收分拣中心、垃圾资源化利用（包括建筑垃圾资源化利用设施）等。注意：不在申报范围内，或打捆项目涵盖其他内容较多的项目；没有收益，或收益较低的项目；不支持PPP项目；乡村污水垃圾治理项目不支持前置要件不齐项目，包括用地、选址、能评、环评、审批文件。（五）社会事业1、卫生健康（含应急医疗救治设施、公共卫生设施）支持范围：县级以上医疗机构。包括综合医院、中医医院、妇幼保健院，其中县级也可以支持县级医院分院。2、教育支持范围：①职业教育：公办中职、公办高职、技工院校。②学前教育：公办幼儿园。③普通高校学生宿舍。3、养老托育支持范围：①养老：省、市、县级的公办老年养护院，包括社区居家类的养老服务设施。②托育：公办托育机构。4、文化旅游支持范围：旅游基础设施主要包括游客服务中心、停车场、旅游厕所、旅游道路、智慧旅游服务设施等，旅游道路须为短距离的通景区道路、“断送路”、景区内必要的游步道。注意：原则上不支持青少年宫、妇女儿童活动中心、老年人活动中心、基层文化服务中心、职工书屋等；不支持收益难以覆盖还本付息的博物馆、图书馆等；不支持大型人造景观、仿古建设、拆真建假和异国风情等项目。5、其他社会事业（体育和民生）支持范围：①体育公园、全民健身中心、公共体育场中的标准田径跑道和标准足球场地、社会足球场、健身步道、公共服务设施等。②殡葬、残疾人康复、精神卫生、优抚医院等。（六）城乡冷链物流基础设施1、城乡冷链物流设施支持范围：肉类、果蔬、蛋奶、医药等农业设施。2、粮食仓储物流设施支持范围：成品粮仓库、原粮仓库。3、国家物流枢纽等物流基础设施支持范围：国家物流枢纽设施，地方物流园区。4、应急物资仓储物流设施支持范围：应急物资中转站、生活物资城郊大仓基地。5、农产品批发市场支持范围：农产品或农贸市场的新建、改造及信息化提升。注意：不支持内容：不支持建设内容含办公楼、宿舍、食堂、综合楼、公寓等楼堂馆所及绿化、亮化等。不支持名称为物流项目但是建设内容为建设厂房、安置房、办公用房等，或者是单纯的交通、城建设施建设等此类项目。（七）市政和产业园区基础建设1、市政基础设施支持范围：①供排水：主要支持城市含县城自来水厂建设、供排水管网建设，不支持纯乡镇的农村饮水工程。②供热：长距离供热管网。③供气：主要支持城市含县城建成区燃气管网及相关场站设施建设、更新改造等项目。④地下管线管廊：建设内容应主要为地下综合管廊、管沟、管线。2、产业园区基础设施（主要支持国家级、省级产业园区基础设施）支持范围：国家级、省级产业园区基础设施，建设仓储、供排水、供热、停车场、污水处理厂、重点支持已签订入驻协议及跟企业有合作意向的标准化厂房和科创孵化器，对没有招商引资成果的项目不予安排债券发行以及配建的少量辅助用房（包括研发中心、科研楼、员工宿舍、员工食堂等）。注意：应明确建设内容和规模（包括辅助用房），不能以建设孵化器、加速器、园区配套基础设施、园区生活基础设施等或项目建设意义代替建设内容，不支持园区内单纯的道路、桥梁建设项目，不支持园区内产业项目，不支持园区内酒店开发项目。（八）新型基础设施1、市政公共服务等民生领域信息化智慧交通、智慧水务、智慧教育、智慧社区、智慧文旅等及水电气暖等市政基础设施信息化。2、云计算中小型数据中心、人工智能基础设施提供云计算数据服务和人工智能服务支撑的相关产业发展基础投资。3、轨道交通、机场、高速公路等传统基础设施智能化改造聚焦传统基础设施信息化改造，用于数据采集、传输、智能化的应用及软硬件设备投资。4、第五代通信移动通信5G融合应用设施利用5G传输特性，