报喜鸟财务报告分析

营销0602焦媛媛浙江报喜鸟服饰股份有限公司财务报告分析目录：公司简介报表分析会计数据行业比较发展前景预测中文名称：浙江报喜鸟服饰股份有限公司英文名称：ZHEJIANGBAOXINIAOGARMENTC0.,LTD.成立于2001年，经营范围：服装、皮鞋、皮革制品的生产及销售，经营进出口业务。主要从事报喜鸟品牌西服和衬衫等男士系列服饰产品的设计、生产和销售。公司坚持走国内高档精品男装的发展路线，在国内率先引进专卖连锁特许加盟的销售模式，目前已拥有形象统一、价格统一、服务统一、管理统一的专卖店500多家。公司注册商标“报喜鸟”获多个国家的国际注册，被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”，报喜鸟产品被国家质量监督检验检疫总局评为“中国名牌”和中国首批西服“国家免检产品”。所属板块温州市,全A,服装及其他纤维制品制造业公司简介会计数据资产负债表利润表现金流量表

资产负债表

(1)科目200420052006货币资金64,826,554.87105,540,218.62应收票据170,341.01100,000.00应收账款32,234,907.2646,718,231.50预付款项11,066,755.4220,106,798.90其他应收款1,076,631.001,332,368.04应收股利1,136,747.29

存货111,685,899.8088,050,571.73流动资产合计192,807,945.63222,197,836.65261,848,188.79长期股权投资8,168,943.788,168,943.788,168,943.78固定资产29,386,614.9124,846,068.4727,454,276.92无形资产29,386,614.919,605.682,750.00递延所得税资产806,910.551,073,658.011,147,337.05非流动资产合计38,451,245.3034,098,275.9436,773,307.75资产总计231,259,190.93256,296,112.59298,621,496.54没有计提坏账准备，不符合谨慎性原则企业的长期股权投资三年来都是不变的，可见是以成本法计算的，说明报喜鸟对投资单位的要么是投资单位的母公司，要么是小股东不具有重大影响或共同控制，从数据上看，第二种可能性比较大;企业近三年的总资产是逐年上升的，课件公司的规模在这几年是慢慢扩大的；没有计提坏账准备金企业在会计核算中要遵循权责发生制和谨慎性原则，对应收款项的坏账准备金，这样可以保证成本费用和利润的稳定性，避免虚盈实亏,又在一定程度上消除或减少损失给企业带来的风险;

资产负债表

(2)科目200420052006短期借款28,000,000.0030,000,000.00应付票据23,100,000.0021,060,000.00应付账款23,960,361.7323,024,137.78应收款项2,977,606.2816,814,848.07应付职工薪酬19,120,640.7818,479,069.82应交税费7,310,284.467,403,749.29应付利息47,740.0025,761.75其他应付款1,007,924.10413,993.83流动负债合计110,862,659.53105,524,557.35117,611,560.54非流动负债合计负债合计110,862,659.53105,524,557.35117,611,560.54实收资本(或股本)60,000,000.0072,000,000.00资本公积1,169,907.891,246,653.42盈余公积13,440,247.1017,656,410.62未分配利润76,161,400.2590,106,871.96所有者权益(或股东权益)合计120,396,531.40150,771,555.24181,009,936.00负债和所有者(或股东权益)合计231,259,190.93256,296,112.59298,621,496.54没有长期借款，企业没有长期还款压力企业没有长期负债，说明企业未来几年的还款压力还是比较小的;企业没有长期负债，同时也说明企业的负债经营的程度非常低，这在一定程度上制约了企业的发展，降低了企业发展的速度；

利润表

科目2004年度2005年度2006年度一、营业收入292,997,386.64307,948,068.55344,904,596.63减:营业成本196,245,061.96210,063,629.71

营业税金及附加2,374,141.363,195,400.69

销售费用40,388,589.7543,419,228.98

管理费用29,068,974.3534,445,232.23

财务费用1,083,452.3470,529.31

资产减值损失933,657.85325,602.83加:公允价值变动收益

投资收益1,136,747.292,079,157.70二、营业利润37,737,560.0138,990,938.2355,464,130.58加:营业外收入1,290,436.50884,156.18减:营业外支出86,254.002,470,534.58三、利润总额37,716,821.8440,195,120.7353,877,752.18减:所得税10,883,301.3910,593,990.3811,716,116.95四、净利润26,833,520.4529,601,130.3542,161,635.23一、营业收入292,997,386.64307,948,068.55344,904,596.63二、营业利润37,737,560.0138,990,938.2355,464,130.58四、净利润26,833,520.4529,601,130.3542,161,635.23与04年相比增长了5.1%与05年相比增长了12%与04年相比增长了3%与05年相比增长了42%与04年相比增长了10%与05年相比增长了42%企业近三年的营业收入、营业利润、净利润都是逐年上升的，但是相比较营业收入，营业利润、净利润的上升幅度比较大，尤其是在06年，从利润表中我们看出主要是财务费用和资产减值损失的降低资产总计231,259,190.93256,296,112.59298,621,496.54与04年相比增长了10.8%与05年相比增长了16.5%营业收入292,997,386.64307,948,068.55344,904,596.63与04年相比增长了5.1%与05年相比增长了12%总资产增长率比公司主营收入的增长率高说明资产的增加带没有来了收入的同步增长，公司的生产能力没有得到发挥，存在以部分资金的不合理占用现金流量表科目2004年度2005年度2006年度一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金351,529,560.01401,888,200.33收到其他与经营活动有关的现金150,000.00415,000.00经营活动现金流入小计351,679,560.01402,303,200.33购买商品、接受劳务支付的现金205,932,048.94205,655,516.04支付给职工以及为职工支付的现金26,741,360.3831,693,342.36支付的各项税费36,455,910.7046,648,899.46支付其他与经营活动有关的现金58,314,397.3061,335,430.44经营活动现金流出小计327,443,717.32345,333,188.30经营活动产生的现金流量净额24,235,842.69

科目2004年度2005年度2006年度二、投资活动产生的现金流量购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金3,307,778.85投资活动现金流出小计3,307,778.859,001,040.62投资活动产生的现金流量净额-3,307,778.85-5,785,135.63吸收投资收到的现金

取得借款收到的现金43,000,000.0080,000,000.00收到其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流入小计43,000,000.0080,000,000.00三、筹资活动产生的现金流量偿还债务支付的现金

45,000,000.00分配股利、利润或偿还利息支付的现金1,129,450.00筹资活动现金流出小计46,129,450.00筹资活动产生的现金流量净额-3,129,450.00四、汇率变动对现金的影响

五、现金及现金等价物净增加额17,798,613.84报表分析偿债能力分析资产营运能力分析盈利能力分析成长性分析偿债能力分析报告期200420052006流动比率1.742.112.23速动比率0.781.051.48现金比率(%)37.890122.96748.4391股东权益比(%)52.061358.827160.6152流动负债率(%)100100100资产负债率(%)47.9441.1739.38利息保障倍数28.0636.48120.93产权比率(%)92.081369.989764.9752利息保障数非常高流动比率在2：1左右，但是有越来越高的趋势资产负债率比较低现金比率应该在20%左右从流动比率、速动比率、现金比率，我们都可以看出企业的短期偿债能力非常强但是，流动比率近三年有越来越高的趋势，还是存在一定的资金不合理的占用，有一部分资金没有得到充分的利用利息保障数非常高，这主要与企业没有长期借款有关，没有长期还款压力，本期负担的利息费用比较少资产营运能力分析报告期200420052006存货周转天(天)197.8022202.2472171.4286存货周转率(倍)1.821.782.1应收款周转天(天)40.133835.928143.9024应收帐款周转率(倍)8.9710.028.2主营成本比例(%)65.18763.726760.9049营业费用比例(%)11.245613.115412.5888管理费用比例(%)9.36089.43969.9869财务费用比例(%)0.47070.35180.0204总资产周转率(倍)1.26321.2431存货周转天数20042005雅戈尔176150李宁16386七匹狼102存货周转天数过长企业的存货周转天数相较于同行业的雅戈尔、李宁、七匹狼，非常长，可见存货周转速度慢，占用水平高，存货积压明显盈利能力分析报告期200420052006经营净利率(%)9.15839.612412.2241经营毛利率(%)34.154435.502438.1687资产利润率(%)16.488419.4183资产净利率(%)12.142715.1956净利润率(%)9.15839.612412.2241净资产收益率(%)22.2919.6323.29净资产收益率-增长率(%)-11.910318.6386净资产收益率-扣除(%)22.316.1824.08净资产收益率-扣除-增长率(%)-27.443948.8257净资产收益率-加权(%)25.1321.8925.57净资产收益率-加权-增长率(%)-12.89316.8113净资产收益率-扣除/加权(%)25.1418.0426.43净资产收益率-扣除/加权-增长率(%)-28.241846.5078税前利润增长率(%)6.570834.0405扣除非经常性损益后净利润26847415.0224394144.4743579837.142004年度2005年度报喜鸟雅戈尔行业平均报喜鸟雅戈尔行业平均销售毛利率(%)34.1535.8418.8635.537.4220.43销售净利率(%)9.15813.42-1.699.61212.22.24净资产收益率16.31-2.314.863.06成长能力分析报告期200420052006主营收入增长率(%)5.102712.0009净利润增长率(%)10.31442.4325总资产增长率(%)10.826316.5143股东权益增长率(%)25.229220.0558主营利润增长率(%)9.250920.4125总资产增长率比公司主营收入的增长率高说明资产的增加带没有来了收入的同步增长，公司的生产能力没有得到发挥，存在以部分资金的不合理占用国内主要男装品牌指标对比指标雅戈尔（600177）罗蒙杉杉（600884）红豆股份（600400）凯诺科技（600398）报喜鸟西装规模（万套/年）150605711530毛利率（%）5126223039市场占有率10.004.204.002.70行业比较报喜鸟（002154）：公司的定位为中高端品牌，产品价格高于国内一般品牌，但低于国际品牌；和同行上市公司比较，报喜鸟的产能规模较小，远远低于雅戈尔、凯诺科技和杉杉股份等。而主导产品西服的盈利能力处于上游水平，39％的毛利率仅次于雅戈尔。报喜鸟(002154)杉杉股份(600884)雅戈尔(600177)报告期2006/12/312006/12/312006/12/31资产总计（百万）2993318.0613196.99每股收益(元)0.590.2210.4239每股收益增长率(%)18.693820.840723.4071主营成本比例(%)60.904981.740763.4631营业费用比例(%)12.58883.774111.4254管理费用比例(%)9.98699.02055.8568财务费用比例(%)0.02041.9681.4504经营净利率(%)12.22415.881612.6347经营毛利率(%)38.168717.986134.3183资产利润率(%)19.41833.90879.1932资产净利率(%)15.19562.86496.0542净利润率(%)12.22415.881612.6347主营收入增长率(%)12.000924.364329.1156净利润增长率(%)42.432520.840733.6792总资产增长率(%)16.51439.836412.3669股东权益增长率(%)20.05583.391119.6965主营利润增长率(%)20.41251.548224.8405资产负债率(%)39.3845.661260.2962通过资产总计我们可以看出，报喜鸟公司的规模还是比较小的，由于它才成立没几年，算是一个非常年轻的企业，发展潜力是比较大的报喜鸟的经营利润是比较高的，根同行业的龙头老大雅戈尔不相上下，可见报喜鸟在成本费用方面是控制地不错的报喜鸟的总资产增长率相较于其他两个企业来说是比较高的，这可能与公司的规模比较小有关，基数比较小，总资产的一点点增加就能带来比较高的总资产增长率，从另外一方面也可以看出报喜鸟的发展潜力比较大发展前景预测在从2004年至今的三年间，报喜鸟“增速较为平缓”。其2005年、2006年的收入增长分别为5.1％和12％，专卖店数量也只是在550家左右徘徊。

“与雅戈尔、杉杉股份、红豆股份等服装企业相比，报喜鸟资产规模相对偏小，发展能力受到限制，抵抗风险的能力偏弱”。毕竟，雅戈尔的西服市场综合占有率为10.19％，而报喜鸟仅为2.7％。销售网点的规模，同样反映了这种差距，雅戈尔拥有专卖店3000余家，是报喜鸟的5到6倍。

现在，报喜鸟计划改造其“较为单一的销售模式”－－特许加盟。“该模式比较适应品牌成长时期的需要”，但随着报喜鸟的成长，“已逐渐不能适应公司的未来发展”，因为，其“对销售渠道的控制力不够强，对市场需求信息的反应不够快，对品牌形象的统一策划不能得到充分执行”。

报喜鸟计划在北京、上海等全国21个中心城市建设21家“直营”旗舰店和景观店，以“有效降低对特许加盟商的过度依赖，增强营销网络的稳定性”。

同时，此举可以帮助报喜鸟“获取零售环节的销售利润，增强公司的盈利能力”。而在特许经营模式下，“公司销售给专卖店的价格，远低于专卖店对外销售的价格”。

报喜鸟还将改变其“产品结构较为单一”的现状，计划“投资年产60万件中高档衬衫生产流水线技术改造项目，实现衬衫产品由贴牌生产向自制生产的转变”，以“降低衬衫生产成本，控制产品质量，确保交货的及时性和保护产品设计”。

此外，报喜鸟还计划利用募得资金新增“年产10万套中高档西服的生产能力”，以及，投资一个“品牌设计研发中心技术改造项目”。这家10年来快速长大的公司，正在进行又一次蜕变。

谢谢主要产品毛利率及毛利率贡献度产品类别2010年1-6月2009年度2008年度2007年度毛利（万元）占比（%）金额（万元）占比（%）金额（万元）占比（%）金额（万元）占比（%）裸导体及制品844.983.881,060.882.321,535.503.79-68.15-0.13电力电缆15,816.7672.5731,259.9268.4225,175.1662.1841,272.8675.93电气装备用电缆5,022.3923.0513,354.8629.2312,955.9132.0012,298.5822.63通信电缆109.260.5011.860.03820.392.03852.361.57合计21,793.39100.0045,687.52100.0040,486.95100.0054,355.65100.00公司毛利主要来自于电力电缆和电气装备用电缆，2007年至2010年1-6月电力电缆和电气装备用电缆的毛利贡献率分别为98.56%、94.18%、97.65%、95.62%，在公司全部产品中占据主导地位。公司毛利主要来自于电力电缆和电气装备用电缆，2007年至2010年1-6月电力电缆和电气装备用电缆的毛利贡献率分别为98.56%、94.18%、97.65%、95.62%，在公司全部产品中占据主导地位。公司毛利主要来自于电力电缆和电气装备用电缆，2007年至2010年1-6月电力电缆和电气装备用电缆的毛利贡献率分别为98.56%、94.18%、97.65%、95.62%，在公司全部产品中占据主导地位。公司毛利主要来自于电力电缆和电气装备用电缆，2007年至2010年1-6月电力电缆和电气装备用电缆的毛利贡献率分别为98.56%、94.18%、97.65%、95.62%，在公司全部产品中占据主导地位。公司毛利主要来自于电力电缆和电气装备用电缆，2007年至2010年1-6月电力电缆和电气装备用电缆的毛利贡献率分别为98.56%、94.18%、97.65%、95.62%，在公司全部产品中占据主导地位。公司毛利主要来自于电力电缆和电气装备用电缆，2007年至2010年1-6月电力电缆和电气装备用电缆的毛利贡献率分别为98.56%、94.18%、97.65%、95.62%，在公司全部产品中占据主导地位。产品类别2010年1-6月2009年度2008年度2007年度金额（万元）比例（%）金额（万元）比例（%）金额（万元）比例（%）金额（万元）比例（%）裸导体及制品61,567.4225.7038,813.0410.4257,225.0713.193,615.490.96电力电缆143,634.0459.96267,736.3971.90301,686.5869.49309,156.4681.65电气装备用电缆29,014.0312.1159,379.4515.9