企业筹资活动财务预警

企业筹资活动财务预警短期融资筹资是企业财务管理中十分重要的环节，对部分资金异常紧张或资金先天不足的企业来说，筹资预警的重要性甚至超过生产和销售。因为一旦资金链条中断，就可能产生连锁反应，企业信誉丧失，银行停止信贷支持，供应商不敢提供商业信用，最终导致企业不能正常生产经营。短期融资筹资分类筹资分类中长期融资权益性融资传统的融资方式创新的融资方式债权性融资为了叙述的方便和未来财务系统信息化管理打下基础，在进行筹资预警过程中，我们主要以不同的筹资方式分项目预警。在分别不同的筹资方式预警过程中，由于应付工资、应缴税金是对内部职工和税务部门的负债，是一种自然性融资，不应作为企业融资的主要渠道。一、短期借款预警1、短期借款管理流程及其存在的问题从短期借款的管理流程（见图1）可以看出，有三个环节最容易出问题：一是资金需求计划的审核与平衡，二是资金用途和效果财务部门财务部门评估部门金融机构筹资部门需求部门资金筹集授信资金用途效果评估各部门需求计划YN审核与平衡图1短期借款管理流程图的评估；三是资金的落实与归还。短期借款一般存在下列风险：●利率风险。如利率快速升高或国家实施金融政策紧缩，企业的筹资成本会急剧上升。●违约风险。由于短期借款时间短，经常存在到期还款的压力，如到期不能归还，会危及企业的信誉，甚至产生连锁反应，其他贷款人也会终止对企业继续提供信用，使企业产生支付危机。●短期资金长期使用风险。短期资金用于新建项目或技术改造，会导致资金不能在短期收回，形成风险。●资金短缺风险。在实际操作中，有两种情况仍可能产生资金短缺：一是金融机构方面的原因。由于企业自身信誉或银行信贷条件的变化，企业有时并不能按原有计划借入所需资金。二是企业自身的原因。由于现实情况的复杂多变，即使企业提前作了很周密的计划和调研，仍可能产生一些计划外资金需求，从而扩大了资金缺口。以上两种原因，都可能使企业产生资金短缺风险，结果使计划中的项目建设或原料采购不能按计划完成。一般企业内部实行严格的计划体制，资金筹集、使用部门是分开的，因此，极易产生需求膨胀和使用效益不高的问题。2、短期借款预警指标及其使用表1短期借款预警指标一览表序号预警指标指标取值1短期借款增长率本期贷款增加额/上期贷款余额2短期借款比例短期借款余额/负债余额3短期借款展期率贷款展期数额/到期贷款额4贷款保证金比例保证金数额/短期借款数额3、对策（1）内部集资内部集资一方面可以筹集资金，同时可增加职工的向心力。具体集资办法需研究后确定。如可采取内部借款和职工个人入股、以工会名义持股等方法。（2）发行短期融资券短期融资券不同于商业票据，也不同于企业债券，它是向有闲散资金的企事业单位定向发行的一种短期融资债券。短期融资债券是借款证券化的一种形式，类似于企业之间的票据化借款行为。二、票据融资预警1、票据融资管理流程及其存在的问题财务部门财务部门评估部门金融机构筹资部门采购部门票据融资授信资金用途、效果评估采购部门需求计划签订合同融资保证金票据使用NY合同审核图2票据融资管理流程图从票据融资业务流程图（图2）可以看出，有四个环节是比较重要的：一是票据融资必须有真实的交易合同作基础；二是票据融资必须有融资保证金，保证金的比例多少，影响票据融资的成本；三是还款，票据融资逾期后，其融资成本按银行逾期贷款支付利息，成本提高；四是必须对票据使用用途的经济性和合理性进行评估。2、票据融资的风险票据融资的法律风险。从国家对票据融资的政策看，银行承兑汇票必须有真实的商品交易合同做基础，严格控制套取银行信用和银行垫付资金。在沈阳部分商业银行分支机构违规承兑贴现资金被查以后，国家加强了对这一融资方式的监管和查处力度。票据融资的逾期风险（违约风险）。票据融资的逾期风险是指票据融资到期后，企业不能按时履约付款，企业增加财务费用支出的可能性。按照银行的票据操作规程，银行承兑汇票到期后，企业必须履约付款，银行不垫款；如企业到期后不能履约付款，就要转为银行被迫放款，执行逾期贷款利率。3、票据融资预警指标及其使用表2票据融资预警指标一览表序号预警指标指标取值1票据融资增长率本期票据融资增加额/上期票据融资余额2票据融资比例票据融资余额/负债总额3票据融资逾期率逾期数额/到期票据额4票据融资保证金比例保证金数额/票据融资数额三、商业信用融资预警1、商业信用融资管理流程及其存在的问题当企业信誉下降时，债权人会采取一系列不利于企业的行动，如中断提供信用或信用条件苛刻，使企业商业信用融资风险急升，严重时还会导致企业陷入诉讼危机。审核部门审核部门评估部门供应商财务部门采购部门赊销合同审核同意赊销资金用途效果评估采购部门需求计划签订合同赊销条件发货NY图3企业商业信用管理流程图2、商业信用融资预警指标及其使用表3商业信用预警指标一览表序号预警指标指标取值1赊销价格比赊销价格/现款销售价格2供应商诉讼家数和金额供应商诉讼家数和金额3应收应付配合率应收账款/应付帐款四、中长期借款预警中长期借款融资管理流程及其存在的问题从流程（图4）可以看出，有三个环节是非常重要的：一是发展战略环节，即中长期贷款的规模和方式必须服从企业的既定发展战略；二是论证审核环节，主要看项目是否经过可行性论证，其具体办法参考投资项目预警；三是资金使用效果评估环节。中长期借款主要存在下列风险：●利率风险。主要是未来利率提高的风险，使企业支付更多的利息。审核部门审核部门评估部门金融机构筹资部门规划部门资金筹集论证审核授信资金用途、效果评估发展战略制定项目规划成本、风险的考虑可行性论证资金使用图4中长期借款管理流程图●投资风险。即投资的项目不能如期产生效益或投资收益率低于资金成本。●违约风险。由于长期筹资一般是到期后一次还本付息，如不提前建立偿债基金，往往会导致到期不能履约付款。●长期资金短期使用风险。即为投资或技术改造筹集的资金，被企业用于短期的用途或支付费用，如支付工资、费用、利息或支付到期的短期负债，长期资金使用和到期还款没有保证。●资金短缺风险。与短期借款的情况一样（具体参见短期借款的资金短缺风险）。2、中长期借款预警指标及其使用表4中长期借款预警指标一览表序号预警指标指标取值1中长期借款增长率本期贷款增加额/上期贷款余额2中长期借款比例中长期借款余额/负债余额3中长期借款展期率贷款展期数额/贷款到期额4中长期借款用途适合率中长期占用资金/中长期借款3、对策（1）国内外大型成套设备的融资租赁企业在实施发展战略的过程中，需要购建较多的固定资产，特别是大型成套设备，可以选择融资租赁的方式。当然应充分注意大型成套设备的融资租赁借款条件宽松和成本高、限制条件多、涉及面广的双重特征。（2）项目融资在我国，随着改革开放和经济建设的发展，资金短缺比较严重，因此项目融资得到越来越广泛的应用。日照电厂、广西来宾电厂等都是成功的典例。（3）资产证券化融资资产证券化（如票据买断）是一种直接融资的金融创新形式，发起人将流动性较差的存量资产加以分类，形成一系列的资产组合，并以该资产组合将来的收益为保证，用信托的方式发行可流通的债务资本凭证。其最大的特点是发债的担保依据是资产组合的将来收益。五、权益性融资预警1、概述权益性融资主要包括外部权益融资和内部权益融资。外部权益融资包括国有股权转让、借“壳”上市融资、与外商合作、引入战略投资者等。企业内部筹资可通过扩大盈利以增加留存利润等方式筹集资金，也可通过成本的节约，增加效益，降低资金总需求来实现。特别是利用降低生产成本等挖掘企业内部资金潜力方法，既不涉及企业资金所有权或控制权的转移，也无须还本付息，融资风险小，应在融资时优先考虑。内部权益融资包括降低成本、降低三项费用、加强存货和应收账款管理、增加销售量和优化产品结构、盘活内部闲置资产等，内部融资主要以各种公积金、净利润增加的形式表现出来。2、管理流程与存在问题（1）资本运营管理和内部挖潜业务流程图分别见图5和图6。（2）存在问题●不提或少提折旧。这样不仅不能积累固定资产更新和大修所必需的资金，而且容易掩盖管理中的矛盾。●税后利润积累少。●资产大量长期闲置，没有通过出租、变卖、对外投资等资本运营方式进行充分利用。战略部门战略部门资本运营部门专家委员会董事会、股东会股东大会制定发展战略论证实施计划实施方案效果评估审批论证实施图5资本运营管理流程图企业各部门企业各部门预算编制部门决策部门考核部门成本费用预算汇总与平衡考核兑现预算审批预算实施YN图6企业内部挖潜业务流程图资本运营方式进行充分利用。3、预警指标表5权益融资预警指标一览表序号预警指标指标取值1折旧提取率实际提取折旧/实际占用固定资产2权益增加率权益增加/上年权益总额4、对策表6权益融资对策一览表序号融资渠道/方式资金来源性质1内部资金来源中长期资金1-1折旧中长期资金1-2资产减值准备：坏帐准备、投资减值/跌价准备等中长期资金1-3税后留存收益中长期资金1-2-1降低成本中长期资金1-2-2降低三项费用中长期资金1-2-3加强存货和应收帐款管理中长期资金1-2-4增加销售量和优化产品结构中长期资金2内部资本运作——2-1内部资产重组：拍卖、租赁、变卖中长期资金2-2现有子公司重组中长期资金2-3债务重组2-4以闲置资产对外投资、合作3外部资本运营3-1进行收购、兼并等低成本扩张中长期资金3-2管理层收购（MBO）中长期资金3-3员工持股中长期资金3-4借“壳”上市融资中长期资金3-5部分高科技项目包装后在二