湖南财政经济学院《证券投资学》2023-2024学年第一学期期末试卷

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《证券投资学》2023-2024学年第一学期期末试卷题号一二三总分得分批阅人一、单选题（本大题共20个小题，每小题2分，共40分．在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的．）1、甲公司的生产经营存在季节性，每年的6月到10月是生产经营旺季，11月到次年5月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会（）。A.高估应收账款周转速度B.低估应收账款周转速度C.正确反映应收账款周转速度D.无法判断对应收账款周转速度的影响2、某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（）年。A.5B.6C.10D.153、企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为（）。A.交易性需求B.投资性需求C.投机性需求D.预防性需求4、相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。A.财务风险大B.筹资速度快C.稳定公司的控制权D.资本成本低5、下列比率指标的不同类型中，流动比率属于（）。A.构成比率B.动态比率C.相关比率D.效率比率6、下列各项中，不构成股票收益的是（）。A.股利收益B.名义利息收益C.股利再投资收益D.转让价差收益7、假设A.B两个互斥项目的寿命期相等，下列说法中不正确的是（）。A.可以用年金净流量或净现值指标对它们进行决策B.用年金净流量和净现值指标对它们进行决策，得出的结论一致C.净现值大的方案，即为最优方案D.只能用年金净流量指标对它们进行决策8、某公司敏感性资产和敏感性负债占销售额的比重分别为50%和10%，并保持稳定不变。2020年销售额为1000万元，预计2021年销售额增长20%，销售净利率为10%，利润留存率为30%。不考虑其他因素，则根据销售百分比法，2021年的外部融资需求量为（）。A.80万元B.64万元C.44万元D.74万元9、下列关于杜邦分析体系的说法中，不正确的是（）。A.分析思路是根据结果层层寻找影响因素，并确定具体的改进措施B.总资产净利率和权益乘数是杜邦分析体系的基础C.决定净资产收益率高低的主要因素是营业净利率、总资产周转次数和权益乘数D.要想提高营业净利率，只能降低成本费用10、甲公司是一家上市公司，因扩大经营规模需要资金1000万元，该公司目前债务比例过高，决定通过发行股票筹集资金，此行为产生的筹资动机是（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.混合性筹资动机11、假设业务发生前速动比率大于1，用货币资金偿还应付账款若干，将会（）。A.增大流动比率，不影响速动比率B.增大速动比率，不影响流动比率C.增大流动比率，也增大速动比率D.降低流动比率，也降低速动比率12、下列各项中，属于分权型财务管理体制优点的是（）。A.有利于在整个企业内部优化配置资源B.有利于调动各所属单位的主动性、积极性C.有利于实行内部调拨价格D.有利于内部采取避税措施13、某公司2019年第四季度预计生产量为100万件，单位变动制造费用为3元/件，固定制造费用总额为10万元，除折旧费外，其余均为付现费用。第四季度制造费用的现金支出预算为308万元。则2019年固定制造费用中的折旧费为（）万元。（微调）A.2B.8C.12D.514、根据存货的经济订货基本模型，影响经济订货批量的因素是（）。A.购置成本B.每次订货变动成本C.固定储存成本D.缺货成本15、乙公司2020年的营业收入为14500万元，财务费用为500万元，资产减值损失为10万元，所得税费用为32.50万元，净利润为97.50万元，乙公司2020年资本化利息支出100万元，已经计入在建工程，则2020年的利息保障倍数为（）。A.1.26B.1.17C.1.05D.0.9316、下列各项因素中，可能改变企业的资本结构的是（）。A.股票股利B.股票回购C.股票分割D.股票合并17、甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为25%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为310万元，税后营业利润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为（）万元。A.350B.210C.200D.45018、下列各种筹资方式中，不属于长期筹资的是（）。A.吸收直接投资B.保理业务C.租赁D.发行股票19、在现金流量分析中，下列公式中，不正确的是（）。A.经营净收益＝净利润＋非经营净收益B.经营所得现金＝经营活动净收益＋非付现费用C.净收益营运指数＝经营净收益÷净利润D.营业现金比率＝经营活动现金流量净额÷营业收入20、某零件年需用量为3600件，每日送货量为30件，每日耗用量为10件，单价为10元，一次订货成本为25元，单位储存变动成本为2元，则该零件的经济订货量为（）件。A.300B.245C.367D.410件二、判断题（本大题共10个小题，共20分)1、当预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，采用高财务杠杆筹资会提高普通股每股收益，但会增加企业的财务风险。（）2、运用滚动预算法编制预算，通过持续滚动预算编制、逐期滚动管理，实现动态反映市场、建立跨期综合平衡，从而有效指导企业营运，强化预算的决策与控制职能。（）3、合伙企业的投资人对企业债务均承担无限连带责任。（）4、使企业税后利润最大的资本结构是最佳资本结构。（）5、企业的经营预算与财务预算多为1年期的短期预算，但预算期间常常与会计期间不一致。（）6、永续年金由于收付款的次数无穷多，所以其现值无穷大。（）7、财务管理贯彻的是权责发生制，财务管理活动中做到收入和支出在数量上、时间上达到动态匹配。（）8、在计算加权平均资本成本时，采用市场价值权数能够反映企业期望的资本结构，但不能反映筹资的现时资本成本。（）9、非公开定向债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具取得资金的一种筹资方式。（）10、根据期限匹配融资策略，非流动资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。（）三、解析题（本大题共4个小题，共40分)1、（本题10分）甲公司的主要业务是生产和销售粮食白酒，其生产的白酒，主要通过批发商销往全国各地，企业销售给批发商的白酒的不含税价格为每箱3600元。近几年来，随着产品知名度的提高，很多消费者直接到甲公司购买白酒，平均每年由甲公司的销售部门直接销售的白酒大约有1000箱（每箱12瓶，每瓶500克），销售价格为3900元／箱。甲公司的总经理认为，可以将甲公司的销售部门分立出来，注册成为一个销售公司，甲公司按销售给批发商的价格销售给销售公司，销售公司再负责对消费者的直接销售。（不考虑成立销售公司的费用，粮食白酒的比例税率为20％，定额税率为0．5元／500克）要求：计算并分析设立销售公司的方案是否可行。2、（本题10分）某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为0.6元/股。已知甲公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。（3）采用股票估价模型计算甲公司股票的内部收益率。3、（本题10分）某投资者准备购买甲公司的股票，并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为32元/股，预计未来3年每年股利均为2元/股，随后股利年增长率为10%。甲公司股票的β系数为2，当前无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，3）＝0.7513，（P/F，15%，3）＝0.6575，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/A，15%，3）＝2.2832。要求：

（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。

（2）以要求

（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值。

（3）根据要求

（2）的计算结果，判断该股票值不值得投资，并说明理由。4、（本题10分）B公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2021年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2020年B公司营业收入为37500万元，净利润为3000万元。该公司2020年简化的资产负债表如表4所示：

资料二：预计B公司2021年营业收入会下降20%。营业净利率会下降5%，股利支付率为50%。资料三：B公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：

（1）B公司近5年现金与营业收入之间的关系如表5所示：

（2）根据对B公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系。资料四：2021年，B公司将丙产品线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2021年全年计提折旧600万元。资料五：B公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2021年年初投资10000万元，2022年年初投资5000万元，项目建设期为2年，运营期为10年，营业现金净流量均4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准折现率为10%，相关货币时间价值系数如表6所示：

资料六：为了满足运营和投资的需要，B公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9%，每年年末付息，筹资费率为2%，该公司适用的企业所得税税率为25%。要求：

（1）运用高低点法测算B公司现金需要量：

①单位变