《货币银行学》综合练习-1(XXXX1202)

/一、单项选择题(只有一个正确答案)【1】金融监管应以保证金融市场内在调节机制正常发挥作用为前提，这是金融监管哪项原则的要求（）。A:独立原则B:适度原则C:效率原则D:法制原则答案:B【2】以下属于间接融资形式的是（）。A:发行股票B:发行商业票据C:银行贷款D:企业间赊销答案:C【3】以下不属于国际储藏的是（）。A:中央银行持有的黄金储藏B:商业银行持有的外汇资产C:会员国在IMF的头寸D:中央银行持有的外汇资产答案:B【4】现代信用的最主要形式是（）。A:高利贷信用B:国家信用C:商业信用D:银行信用答案:D【5】超额准备金率的变动主要取决于（）的经营决策。A:企业B:社会公众C:商业银行D:中央银行答案:C【6】随着资本市场的开展，（）成为直接融资领域里最主要的中介机构。A:商业银行B:信托公司C:保险公司D:投资银行答案:D【7】中央银行在公开市场业务上大量抛售有价证券，意味着货币政策（）A:放松B:紧缩C:不变D:不一定答案:B【8】商业银行贷款审查的6C原则属于（）。A:躲避策略B:预防策略C:补偿策略D:分散策略答案:B【9】通常，提高利率会使企业利润相对（）。A:减少B:增加C:不受影响D:不一定答案:A【10】以下中央银行的活动中，表达其“银行的银行〞职能的是（）。A:代理国库B:向政府提供贷款C:集中保管存款准备金D:垄断发行货币答案:C【11】信用合作社最本质的职能就是充当借贷中介人，发挥（）。A:创新功能B:效劳功能C:补充功能D:信用中介功能答案:D【12】以下哪一种是紧急救援中最常见的救助方式（）。A:提供贷款以解决支付能力问题B:接管C:破产清算D:兼并答案:A【13】利用现值的概念，如果贴现率是10％，考虑一年后的1100美元和两年后的1200美元相比，哪一个现值更高？（）A:前一个B:后一个C:一样高D:无法比较答案:A【14】巴塞尔协议中规定银行拥有的总资本不能低于经风险调整后资产总额的（）。A:4%B:8%C:20%D:40%答案:B【15】在直接标价法下，以下计算远期汇价的方法正确的选项是（）A:两者关系无法确定B:远期汇率=即期汇率-升水C:远期汇率=即期汇率+贴水D:远期汇率=即期汇率+升水答案:D【16】通货紧缩对消费总量的影响是（）。A:增加B:减少C:不变D:都有可能答案:B【17】"流动性陷阱"是凯恩斯理论中的一个概念，它出现在以下（）传递机制中。A:货币供给量增加导致净利率趋于下降B:利率趋于下降导致投资需求上升C:投资需求上升导致就业量上升D:就业量上升导致产出和收入增加答案:A【18】最猛烈、最具有强制性的货币政策工具是（）。A:再贴现政策B:公开市场业务C:法定存款准备金率D:证券市场信用控制答案:C【19】人民币自由兑换的含义是（）。A:经常工程的交易中实现人民币自由兑换B:资本工程的交易中实现人民币自由兑换C:国内公民个人实现人民币自由兑换D:经常工程和资本工程下都实现人民币自由兑换答案:A【20】通常人们讲的国际收支盈余或赤字是（）。A:经常账户差额B:资本账户差额C:综合差额D:经常账户与资本账户差额答案:C二、多项选择题【21】以下属于在危机发生之前，该国家或地区的经济通常表现出来的特征的是（）A:经济持续多年高增长B:外部资金大量流入C:普遍的过度投资D:国内信贷快速增长E:货币普遍被高估答案:ABCDE【22】货币需求大于货币供给的主要表现是（）A:商品积压B:生产水平下降C:失业率上升D:就业率上升E:物价水平下降答案:ABCE【23】关于货币政策内部时滞的描述正确的选项是（）。A:由认识时滞和行动时滞构成B:行动时滞长短取决于中央银行占有的信息资料和对经济形势开展的预见能力C:认识时滞是指从确有实施政策的需要到认识到有这样一种需要两者之间所消耗的时间D:中央银行对经济现象从感性认识到理性认识的过程E:内部时滞是中央银行主观行为的产物答案:ABCDE【24】决定和影响利率的因素非常复杂，制定和调整利率水平时主要应该考虑的因素有（）。A:资金供求情况B:国家经济政策C:银行本钱D:物价水平E:国际利率水平答案:ABCDE【25】信用工具的三大特征包括（）。A:归还性B:流动性C:收益性D:政策性E:合法性答案:ABC【26】下面关于债券价格与利率关系的表述正确的选项是（）。A:债券价格与利率呈负相关B:债券价格与利率无关C:债券价格与利率呈正相关D:当债券票面利率高于市场利率时，其市场价格高于面值E:当债券票面利率低于市场利率时，其市场价格高于面值答案:AD【27】基础货币包括（）A:流通中的现金B:活期存款C:定期存款D:准备金存款E:其他存款答案:AD【28】我国货币层次划分中，M2包括（）A:M1B:企业定期存款C:自筹根本建设存款D:个人储蓄存款E:其他存款答案:BD【29】以下属于狭义外汇的有（）。A:国外银行存款B:外币现钞C:汇票D:黄金E:纪念币答案:AC【30】选择货币政策的中介指标时，应符合（）等三个方面的要求。A:可控性B:可测性C:相关性D:抗干扰性E:适应性答案:ABC三、判断题【31】当发行者根据投资银行的建议做出发行决定时，投资银行同意以指定价格从发行者手中购置证券，这种认购协议叫做可变更的承诺。（）A:正确:

B:错误答案:错误【32】商业保险是以盈利为目的的保险；社会保险是不以盈利为目的的保险。（）A:正确:

B:错误答案:正确【33】按确定汇率的不同方法可以将汇率分为根本汇率和交叉汇率。A:正确:

B:错误答案:正确【34】中央银行独立性的实质，就是作为货币行政当局的中央银行在制定和执行货币政策过程中的独立自主权。（）A:正确:

B:错误答案:正确【35】国际收支是一个国家或地区在一定时期内（通常是一年）对外政治、经济、文化往来所产生的全部经济交易的系统记录。（）A:正确:

B:错误答案:正确【36】监管当局有权成立接管组织强行介入危机的金融机构，行使经营管理权，以防止其资产质量和业务经营进一步恶化，争取恢复该金融机构的正常经营。A:正确:

B:错误答案:正确【37】当预期通货膨胀率提高时，对借款人来说借款的实际本钱下降，从而在任何确定的利率水平上资金的需求都增加，这通常引起利率上升。（）A:正确:

B:错误答案:正确【38】贴现债券的购置价格总是低于面值，因此面值的百分比收益率必然就小于购置价的百分比收益率。（）A:正确:

B:错误答案:正确【39】在预期通货膨胀率上升期间，利率水平通常有很强的上升趋势，而预期通货膨胀率下降期间，利率水平也将下降。（）A:正确:

B:错误答案:正确【40】商业信用的主客体都是厂商。（）A:正确:

B:错误答案:错误【41】国际储藏的管理主要包括规模管理、结构管理及期限管理三个方面。（）A:正确:

B:错误答案:错误【42】如果贴现债券的面值为F，市场价值为P，距到期日的天数为n，按照一年360天来计算其贴现收益率为n*（F-P）/F。（）A:正确:

B:错误答案:错误【43】我国的国际储藏由黄金、外汇、储藏头寸和特别提款权构成。（）A:正确:

B:错误答案:正确【44】自由外汇指只要经过货币发行国的批准，就可以在国际金融市场上自由兑换成他国货币或办理向第三方支付的外币支付手段。（）A:正确:

B:错误答案:错误【45】商业银行经营原则中作为目标的是平安性。（）A:正确:

B:错误答案:错误【46】准货币相当于活期存款、定期存款、储蓄存款和外汇存款之和。（）A:正确:

B:错误答案:错误【47】由于一国的国际收支并不一定刚好实现收支相等，所以国际收支平衡表的最终差额可能不为零。（）A:正确:

B:错误答案:错误【48】实物货币是指作为货币的价值与其作为普通商品的价值相等的货币，即它本身既是商品，同时又发挥着货币的作用。（）A:正确:

B:错误答案:正确【49】一个国家的利率水平变动只与本国经济环境和政策有关，并不会受到国际利率水平变动的影响。（）A:正确:

B:错误答案:错误【50】无论公开市场业务操作的目的如何，其政策效果都属于防御性的，即防止外部因素变化对经济的影响。（）A:正确:

B:错误答案:错误四、名词解释【51】期汇交易答案:远期外汇交易又称期汇交易，是指买卖双方在成交时就交易的货币种类、汇率、数量以及交割期限等达成协议，并以合约的形式将其确定下来，然后在规定的交割日再由双方履行合约，结清有关货币金额的收付。【52】法定准备金答案:法定准备金是指商业银行按照国家的规定，必须按照吸收存款金额的一定比例以现金或在中央银行的存款的形式保存的资金。【53】利率体系答案:利率体系是指一个经济运行体系中存在的各种利率，并由各种内在因素联结而成的有机整体，主要包括利率结构和各种利率间的传导机制。【54】风险溢价答案:由于中央政府总能通过增税、甚至印发货币来偿付国债，根本上没有违约风险，但地方政府、企业、公司等所发行的债券或多或少具有一定的违约风险。人们投资于这些有风险的债券往往会要求额外的回报率，这被称为"风险溢价"。【55】信托答案:信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。【56】格雷欣法则答案:格雷欣法则又称劣币驱逐良币规律。指在金银复本位制度下，金银两种货币按照国家规定的法定比率流通，结果官方金银比价和市场自发的金银比价平行存在。当金币和银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（良币）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（劣币）充满市场。五、简答题【57】简述影响商业银行持有超额准备金的因素。答案:答：商业银行持有超额存款准备金的影响因素主要有：（1）利率。市场利率是持有超额准备金的时机本钱。当利率降低时，银行将愿意持有超额准备金，因为利率的收益可能弥补不了发放贷款和管理贷款的本钱费用，或银行预期利率水平在不久的将来会有上升而持观望态度。因此，持有的比例就会较大。（2）贷款的投资时机。当经济处于周期中的上升阶段时，企业资金需求量上升，投资时机增多，从而促使银行减少超额储藏，增加贷款发放。相反，投资时机减少，企业的资金需求下降，超额准备金比率趋于上升。（3）借入资金的难易程度以及本钱大小。如果银行能随时向中央银行或其他机构方便地借入资金，并且本钱不会出现意外的大幅度波动，银行可以依赖外部获得流动性融通，保存超额准备金的收益不显著，那么超额准备金比率会降低。【58】中央银行的制度有哪几种类型？各有何特点？答案:答：（1）复合制中央银行制度。在一个国家内，没有单独设立中央银行，而是把中央银行的业务和职能与商业银行的业务职能集中于一家银行来执行；或者虽分设中央银行和专业银行，但中央银行兼办一局部专业银行业务。（2）单一制中央银行制度。在一国内只设一家中央银行，总行下根据地域下设众多的分支机构，世界上80%的国家都属于此类中央银行制度。我国的中央银行也属于这种类型。（3)跨国中央银行制度。几个国家共同组成一个货币联盟，各成员国不设本国的中央银行，而由货币联盟为其成员国执行中央银行职能的制度。（4)准中央银行制度。某些国家只设置类似于中央银行的机构，或由政府授权某个或某几个商业银行，行使局部中央银行职能的体制。典型的有货币局发行国内通货以换取外汇，并对商业银行提供有限的贷款。它们不是商业银行的最后贷款者。【59】试简述影响派生存款乘数的因素有哪些？它们各自与派生存款乘数呈什么样的比例关系？答案:答：货币乘数受法定存款准备率（rd,rt）、公众通货持有比率（k）、超额准备金比率（e）、定期存款对活期存款比率（t）等因素的影响，其中，法定存款准备率与货币乘数成反比；公众通货持有比率与货币供给成反比；超额准备金比率与货币供给成反比；定期存款对活期存款比率与货币供给成正比。【60】同法定存款准备金和贴现窗口相比，公开市场操作的优越性有哪些答案:答：（1）中央银行通过公开市场业务可以直接调控银行系统的准备金总量，使其符合政策目标的要求，通过对准备金的调节还能抵消各种意外因素对银行准备金的影响，使其稳定在预期水平上，以保证货币供给量目标的实现。（2）中央银行通过公开市场操作可以"主动出击"，防止了贴现机制的"被动等待"，以确保货币政策具有超前性。（3）通过公开市场操作，可以对货币供给量进行微调，从而防止法定存款准备金政策的震动效应。（4）中央银行可以通过公开市场进行连续性、经常性及试探性的操作，也可以进行逆向操作，以灵活调节货币供给量。【61】商业银行的职能作用是什么？答案:答：商业银行的职能作用既不同于一般企业，也不同于其他金融机构，主要有：第一，信用中介。商业银行通过资产负债业务，充当资金供给者与资金需求者的中介，实现货币资金的融通流动。这是商业银行最根本的职能。第二，支付中介。商业银行利用活期存款帐（账）户，为客户办理货币收付、货币结算和存款转移等业务。第三，信用创造。商业银行在信用中介和支付中介的基础上，可以创造信用工具，还可以创造派生存款。这是商业银行的特殊职能。第四，金融效劳。商业银行利用自己的资金、网点、信息和技术优势，除了在传统的资产负债业务方面为客户提供更多的更好的效劳外，还在中间业务和表外业务方面开展新的金融效劳。提供全面的金融效劳，逐渐成为商业银行的重要职能。【62】将以下银行资产按流动性上下排序：

（1）短期商业贷款

（2）中央政府债券

（3）银行固定资产

（4）公司债券

（5）抵押贷款

（6）准备金

（7）应收现金工程答案:答：准备金＞应收现金工程＞中央政府债券＞公司债券＞短期商业贷款＞抵押贷款＞银行固定资产【63】银行信用相对于商业信用而言，具有哪些优点?答案:答：银行信用是银行及其他金融机构以货币形式通过存款、贷款等业务活动提供的信用。与商业信用相比它具有如下优点：第一，银行信用是中介信用。银行以信用中介身份出现，充当债权人和债务人的融资中介。第二，银行信用借贷的对象是货币。由于银行借贷的不是处于社会再生产过程中的"商品资金"，而是从再生产活动中游离出来的货币资金以及社会各阶层的闲置货币，这就使银行信用能最大限度地集聚资金，形成巨额的借贷资金来源，投向任何产业部门，从而克服商业信用数量上、方向上和期限上的局限性。第三，银行信用具有创造扩张性。银行能够创造和扩张信用。如为满足生产对货币的需求，银行可以发行银行券、支票等信用工具创造信用；可以通过转账结算贷记企业账户增加货币投放扩张信用。由于银行创造、扩张信用本钱低廉，使其在竞争中处于有利地位。【64】在危机发生之前，发生国家或地区通常表现出哪些特征？答案:答：在危机发生之前，该国家或地区的经济通常有如下特征：（1）经济持续多年高增长；（2）外部资金大量流入；（3）国内信贷快速增长；（4）普遍的过度投资；（5）股票、房地产等资产价格快速上涨；（6）货币普遍被高估。六、论述题【65】近年来国际市场黄金价格暴跌，而人民币购置力却毫不为之所动，国内黄金牌价的调整也不影响商品价格。试解释人民币币值的决定是否与黄金的价格有联系？答案:答：（1）黄金现在已经不能自由兑换了，至少在中国是这样的。在金本位时期，有金币本位制度，金块本位制度，金汇兑本位制度。第一个是用金币作为流通手段，第二个是中央银行发行的银行券，以金块作为准备。第三个是只有外汇能兑换黄金。最早黄金和美元挂钩，后来随着各国经济开展，黄金不够用了。后来又有布莱顿森林体系，日元和美元挂钩，美元和黄金挂钩。但这种体系最终还是瓦解了。（2）人民币币值变动问题的影响因素，类似于人民币的汇率变动的影响因素，从经济因素角度主要考虑供求状况，通货膨胀，国际收支和资本流动等等。（3）当然人民币汇率和金价有一定的关系，人民币贬值，也可以是名义汇率不变，比方通货膨胀，实际汇率降低，人们会更多项选择择黄金等实物来保存自己资产。所以说黄金有一定的资产替代功能，对人民币比值变动有影响，但黄金价格变化对人民币币值变动没有决定因素。【66】19世纪西方各国都出现了全能型银行，并在20世纪30年代前一直占据金融业主体地位。此后1929年爆发了资本主义世界经济与金融大危机，许多经济学家将危机发生的重要根源归咎于全能银行制度。1933年美国国会通过了《格拉斯-斯蒂格尔法案》，中止了美国银行走向全能化的进程，并使世界金融业进入了以分业经营、分业管理为主导的时期。但自20世纪70年代以来，伴随着迅速开展的金融自由化浪潮和金融创新的层出不穷，一些长期实行别离型银行体制的国家开始逐步放松其对本国商业银行经营范围上的管制，出现了向综合性商业银行开展的趋势。1999年美国国会通过了《金融现代化法案》，允许商业银行、证券公司、保险公司相互涉足对方的领域，从而彻底结束了分业经营时代。

试根据以上材料，谈谈你对商业银行分业和混业经营的认识。答案:答案要点：混业经营是商业银行开展的大趋势。产生这种大趋势的原因是多方面的，主要有以下几点：（1）国际竞争。20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解后，国际货币体系发生了很大变化，以德国为代表的欧洲大陆国家商业银行开展全面的金融业务，给美国分业经营的金融业造成了巨大的竞争压力。（2）市场竞争。战后世界经济的迅速恢复促成了金融业的快速开展，各金融机构包括商业银行，投资银行，保险公司等在各自狭小的业务领域内过度竞争。面对剧烈的市场竞争，金融机构努力拓宽各自的效劳领域，各金融机构有实现相互融合的强烈动机。（3）理论与实践的证明。现代金融理论的开展和德国全能银行战后的良好开展，从理论和实践两方面均否认了全能银行是导致金融危机乃至经济危机的直接原因的结论。（4）经济全球化和金融自由化。这种潮流促使全球资本流动更加频繁，在技术保障上，现代通讯和计算机技术的高速开展为各金融机构的这一融合以及通过融合降低了本钱。（5）金融创新的开展为突破传统商业银行业务和证券业务提供了可能，商业银行在负债和资产配置方面越来越多地依靠资本市场工具，而投资银行及保险公司也日益向商业银行业务渗透。综上，混业经营是全球经济和金融开展的大潮流，有助于降低金融业的经营风险。【67】在一国的货币供求失衡的情况下，政府通常可以采取哪些手段进行调节使其回到均衡？既然货币失衡具有自动调节机制，试讨论为什么各国政府还要采取政策进行干预呢。答案:答：（1）货币失衡的政府调节手段主要有：

①供给型调整是指政府根据货币供求的数量比照关系，通过增加或减少货币供给量以实现货币供求重新均衡的行为。实行供给型调整的具体手段还有很多，如法定存款准备金调整，在金融市场上买卖有价证券、控制商业银行的贷款、改变基础货币供给以及政府财政收支等。

②需求型调整，是指政府保持货币供给量不变，主要通过改变货币需求量来实现货币供求的重新均衡。货币需求量是经济体的内生变量，因此其具体调节变量更多的是利用中央银行之外的变量。如当货币供给量小于货币需求量出现时，政府可以想方法减少市场上的商品供给，由商品市场上的供给引导需求，从而实现货币市场上对货币需求的减少；或者通过降低商品价格水平，进而减少货币需求量来适应货币供给量，实现均衡。

③混合型调整实际上是供给型调整和需求型调整的有机结合。这样，双管齐下，可以尽快受到货币均衡而又不会对经济带来大的波动。例如，当货币供给量大于货币需求量时，中央银行在通过提高法定准备金收缩货币的同时，在商品市场上也扩大商品供给，进而引致货币需求的增加。

（2）货币失衡的自动调节机制，就是经济内部的一些因素如利率等随着货币供给与需求的变动而变动，进而影响货币的供给与需求，并最终导致货币供求走向均衡。

虽然货币失衡发生时，会产生自动调节机制，但是自动调节通常发生作用通常比较缓慢，而货币均衡既是社会总供求均衡的一个反映，又反过来影响总供求均衡，失衡如不能得到及时有效的调整，势必会影响到整个社会的经济正常运转，因此政府有必要采取一系列措施和手段来调节货币失衡。

【68】保险公司按照保险保障的范围划分为哪几类？主要业务有哪些？并分析我国开展保险业务面临的优势和劣势。答案:答:按照保险保障的范围分类，保险可分为财产保险、责任保险、信用保证保险和人身保险四大类。

（1）财产保险。以有形的财产以及与之有关的利益为保险标的的一种保险。

（2）责任保险。以被保险人的民事损害依法承当的赔偿责任为保险标的的一种保险。但凡根据法律，被保险人应对他人的损害负经济赔偿责任的，投保责任险后，应由保险人承当。

（3）信用保证保险。以信用关系为保险标的的一种保险。根据承保方式的不同，又可划分为信用保险和保证保险两类。

（4）人身保险。以人的寿命和身体作为保险标的的一种保险。

优势：（1）整个行业开展突飞猛进。一是保险机构增长迅速。二是保费收入增长迅速。三是保险资产增长迅速。

（2）在资本市场中作用上升，影响力增强。

（3）满足不同群体需求的保险供给体系已初步形成。

（4）保险法规制度建设得到了进一步完善。

（5）国内市场保险需求大，开展潜力大。

劣势：（1）在国际上，中国保险业在世界上的地位仍然很低。中国保险业开展严重滞后于世界。

（2）保险市场供给能力弱。保险公司的承保能力相当于兴旺国家的一家中等水平的保险公司

（3）再保险不能充分地分担损失风险。目前国内再保险市场虽已成形，但尚属不成熟的初级阶段。二是面对国内巨灾风险或巨额风险，保险公司往往要单独应对，根本上形成了对国际再保险市场的高度依赖。

（4）资本实力相当弱。

（5）中资保险面临信誉危机。保险业迅速开展的这些年，保险效劳大有提高，但诚信问题在管理、经营方面仍然很突出。

（6）经营理念陈旧，即在经营理念方面，不求效益的速度增长模式未得到根本改变。

（7）更重要的是保险人才仍不能满足保险业开展的需要。

七、计算题【69】如果你是银行员工，银行向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67，客户要以港币向银行买进100万美元。问：

（1）你应给客户什么汇价？

（2）如果客户以你的上述报价，向银行购置了500万美元，卖给银行港币。随后，你打电话给一经纪人想买回美元平仓。几家经纪人的报价是：

经纪人A：7.8058/65

经纪人B：7.8062/70

经纪人C：7.8054/60

经纪人D：7.8053/63

你同哪个经纪人交易对银行最有利？汇价是多少？答案:1）7.8067；（2）同经纪公司C交易最有利。汇价是7.8060。【70】某日外汇市场行情如下：

纽约：1美元=1.4750/60瑞士法郎；

伦敦：1英镑=1.5825/35美元；

苏黎世：1英镑=2.3410/20瑞士法郎。

某套汇者以1000万瑞士法郎进行套汇。

问：（1）该套汇者是否能通过套汇获得收益？

（2）如果进行套汇，计算其套汇收益或损失。（不考虑其他费用）答案:（1）因为纽约市场与伦敦市场的英镑兑瑞士法郎套算汇率为：

1英镑=2.3342-2.3372瑞士法郎

而苏黎世市场的汇率为：1英镑=2.3410/20瑞士法郎

二者之间存在汇率差，因此存在套利空间，可以进行套汇。

或：（1）将所有市场汇率转换为直接标价法，

纽约市场：1瑞士法郎=0.6775-0.6780美元

伦敦市场：1美元=0.6315-0.6319英镑

苏黎世市场：1英镑=2.3410/20瑞士法郎

则有：0.6775×0.6315×2.3410=1.0015，不等于1。

所以，三个市场之间汇率有差异，存在套利空间，可以进行套汇。

（2）套汇步骤如下：采用瑞士法郎--美元--英镑--瑞士法郎形式，即：

第一步，用1000万瑞士法郎在纽约买进美元，即10000000÷1.4760=6775067.75美元

第二步，用6775067.75美元在伦敦买进英镑，即67750677.75÷1.5835=4278539.79英镑

第三步，用4278539.79英镑在苏黎世买进瑞士法郎，即4278539.79×2.3410=10016061.65瑞士法郎。

所以，套汇收入为10016061.65－10000000=16061.65瑞士法郎。

备注：之所以如此做，是因为一般而言本币在本国市场更为廉价。【71】某人于2004年1月1日以120元的价格购置了面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付一次利息的2003年发行的10年期国库券。

（1）若此人持有该债券到2005年1月1日以125元的价格卖出，则该债券的当期收益率是多少？资本利得率是多少？持有期收益率是多少？三者有何关系？

（2）若此人持有该债券到2009年1月1日以140元的价格卖出，则该债券的持有期收益率是多少？答案:

当期收益率

资本利得率

持有期收益率可见，持有期收益率是当期收益率与资本利得率之和。

（2）持有该债券5年（即t=5）的持有期收益率【72】某国基础货币1000亿元，活期存款的