(09金融国际)金融1-9章

1第一章国际收支国际收支国际收支平衡表国际收支分析国际收支调节国际收支概念编表原理项目解读与记帐两种平衡两分项目政策调节自动调节调节理论“融资”VS“调整”“牺牲”VS“隔绝”2《国际金融学》是一门研究各国之间货币运动和资本流动的方式、规律及其影响的基础理论课程，是金融学专业核心课程和财经类专业主干课程。国际货币金融运行可分为三个基本层次：国际金融市场运行机制、各国政府对本国对外金融活动的宏观调节和控制、国际间货币金融协调与安排，其中，国际金融市场运行机制是国际金融研究最重要最基础的层次。31.1.1国际收支的产生

第二次世界大战后，国际收支有了新的特点：首先，随着国际政治、经济关系的发展，贸易方式呈现多样化的现象，如在一般的贸易方式之外，出现了国际间签订清算协定、进行双边结算的形式，这种经济交易不动用资金清算，属于易货贸易范畴；其次，金融市场的发达和国际资本流动的大规模、多渠道发展，使国际收支的内容更加丰富，其中补偿贸易这一资本流动形式，并无外汇资金的借贷形式，只体现为实物资本融通的过程；第三，二战后的战争赔款、政府援助、国际赠予等无偿转移在整个国际收支中的比重日益增大。41.1.2国际收支的一般概念

国际收支的概念可分为狭义与广义两种概念。狭义的国际收支是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常为一年）与其他国家（或地区）所发生的对外贸易收支或外汇收支。狭义的国际收支具有以下三个特点：（1）把对外贸易收支视为国际收支的全部内容；（2）这一概念以支付为基础，即只有现金支付的国际经济交易才能计入国际收支；（3）外汇的收支必须是立即结清。按此理论，对未到期的债权债务则不计入当年的国际收支范围内。5广义的国际收支（BalanceofPayment）是指：一个国家（或地区）的居民在一定时期（通常为一年）与其他国家（或地区）的居民所发生的国际经济交易的系统记录。6与狭义概念的区别：（1）

除了有形商品贸易收支外，还包括了服务贸易等无形贸易收支；（2）

除了经济贸易交往外，还包括了由于政治等非经济贸易的交往引起的货币收支；（3）除了对等贸易外，还包括了单方面的货币转移收支，即无偿捐赠和援助、侨汇等；（4）除了这一特定时期内已到期并必须结清的现金收付，还包括了已经发生，但需要跨年度逐步结清的债权债务，例如易货贸易、补偿贸易等比较复杂的国际经济交往。71.1.3国际货币基金组织对国际收支所下的定义

国际收支是以统计报表的方式，系统总结特定时期内一经济体与世界其他经济体的各项经济交易。它包括货物、服务和收益，对世界其他经济体的金融债权债务的交易，以及转移项目和平衡项目等。8真正理解国际收支的概念，必须把握以下几点：第一，国际收支是一个流量概念。第二，国际收支所反映的内容是经济交易。所谓经济交易，是指经济价值从一个经济单位向另一个经济单位的转移。9根据转移的内容和方向，经济交易可划分为五类：（1）金融资产与商品和劳务之间的交换，即商品和劳务的买卖；（2）商品和商品与商品和劳务之间的交换，即易货贸易；（3）金融资产与金融资产之间的交换；（4）无偿的、单向的商品和劳务转移；（5）无偿的、单向的金融资产转移。这一特点说明国际收支的概念不再以支付为基础（OnPaymentBasis），而是以交易为基础（OnTransactionBasis）。10第三，一国国际收支所记载的经济交易，必须是在该国居民与非居民之间发生的。111.2国际收支平衡表

1.2.1国际收支平衡表的概念国际收支平衡表（BalanceofPaymentStatement）是系统地记录一个国家（或地区）在一定时期内（一年、半年、一季或一个月）各种国际收支项目及其余额的一种统计报表。121.2.2国际收支平衡表的内容

1．经常项目。经常项目（CurrentAccount）就是本国与外国进行经济交易而经常发生的会计项目，它也是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目。经常项目一般包括货物、服务、收益和经常转移四个二级项目。131）货物（Goods）。该账户记录商品的进口和出口。出口记入贷方，进口记入借方，其差额称为贸易差额（TradeBalance），亦称为有形贸易差额（BalanceofVisibleTrade）。若贷方金额大于借方金额，称为贸易顺差（TradeSurplus）；若借方金额大于贷方金额，称为贸易逆差（TradeDeficit）。国际货币基金组织建议，进出口均按离岸价格（FreeonBoard,FOB）计算。14在“货物”项目下，除包括“一般商品”的出口和进口外，还包括：用于加工的货物，即运到国外进行加工的货物的出口和运到国内进行加工的货物的进口；货物的修理，即向非居民支付的或从非居民得到的交通工具修理费；各种运输工具在港口采购的货物，包括居民或非居民从岸上采购的燃料和物资等；非货币性黄金（NonmonetaryGold），即不作为储备资产的黄金的进出口。152）服务（Service）。它是经常项目中的第二大项目。相对于商品的有形贸易来说，服务贸易属无形贸易（InvisibleTrade）。贷方表示收入，借方表示支出。服务项目包括交通运输、旅游、通讯、建筑、金融与保险服务，计算机和信息服务，专有权利使用费和特许费，各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。163）收益（Income，或译为“收入”）。它是指生产要素（包括劳动力和资本）在国家间流动所引起的报酬收支，因而包括职工报酬和投资收入两大项。（1）职工报酬（CompensationofEmployee），即支付给非居民工人的职工报酬，包括现金或实物形式的工资、薪金和福利。（2）投资收入（InvestmentIncome）它是指居民与非居民之间有关金融资产与负债的收入和支出，包括有关直接投资、证券投资和其他投资所得的收入和支出。174）经常转移（CurrentTransfer）。它包括所有非资产转移项目的转移，是商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转移后，并未得到补偿与回报，因而也称为无偿转移（UnrequitedTransfer）或单方面转移（UnilateralTransfer）。18这类转移主要包括：（1）政府的无偿转移，如战争赔款，政府间的援助和捐赠，政府向国际组织定期交纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各国政府定期提供的转移。（2）私人的无偿转移，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。从本国向外国的无偿转移记入借方，而从外国向本国的无偿转移则记入贷方。192．资本和金融项目（CapitalandFinancialAccount）1）资本账户（CapitalAccount），它反映资产在居民与非居民之间的转移。20资本账户是按净额（NetAmount，即借贷差额）来记入借方与贷方的。资本账户包括两个部分：（1）资本转移，主要是投资捐赠（InvestmentGrants）和债务注销(DebtCancellation)。投资捐赠可以是实物形式，亦可以是现金形式；债务注销是指债权人放弃债务，而未得到任何回报。（2）非生产、非金融资产的收买与出售，包括不是由生产创造出来的有形资产（如土地和自然资源）和无形资产（如专利、版权、商标经销权等）的收买与出售。关于无形资产，经常项目中服务项目下记录的是无形资产运用所引起的收支，而在资本项目下记录的是无形资产所有权的买卖所引起的收支。212）金融账户（FinancialAccount），它反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。同资本账户一样，金融账户记录的也是净额。22按功能，金融账户可分为三类：（1）直接投资，它表明直接投资者对在国外投资的企业拥有10%（含10%）以上的普通股或投票权，从而拥有对该企业的管理权。（2）证券投资，它是指跨越国界的股本证券和债务证券的投资。（3）其他投资，它是指直接投资和证券投资之外的金融交易。包括：贷款、预付款、金融租赁项目下的货物、货币和存款（指居民持有外币和非居民持有本币）等。233）官方储备资产（OfficialReserveAssets），亦称国际储备。它包括外汇、黄金、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸等。24（1）外汇（ForeignExchange），包括一国货币当局对非居民的债权，其形式表现为货币、银行存款、政府的有价证券、中长期债券、货币市场工具、派生金融产品以及中央银行之间或政府之间各种安排（协议）下不可交易的债权。25（2）黄金（Gold），指货币当局（一般为一国的中央银行）所持有的货币黄金。26（3）特别提款权（SpecialDrawingRights,简称SDRs），它是国际货币基金组织为补充其他储备资产不足而创造的国际储备资产，定期在基金组织的成员国之间根据各自在基金组织的份额进行分配。它可以作为储备资产在基金成员国之间进行清算，用于弥补国际收支逆差；也可以用来清偿国际货币基金组织的贷款。27（4）在国际货币基金组织的储备头寸（ReservePositionintheFund）。国际货币基金组织成员国在基金组织普通资金账户的头寸，记在储备资产的分类项目下，这就是该成员国的储备头寸。它包括两部分：①一国向国际货币基金组织认缴份额中用可兑换货币缴纳的部分；②国际货币基金组织可以随时偿还的该国对基金组织的贷款。284．错误与遗漏项目（ErrorsandOmissions）。国际收支平衡表产生余额的原因很多，大体包括以下几个方面：一是资料无法完整统计，比如商品走私、资本潜逃是难以统计出来的；二是统计资料来源不一，口径不一，难免造成重算或漏算，比如有的统计资料来自海关，有的来自银行报表，有的来自政府主管部门的统计；三是有的统计数字可能是估算出来的；四是有些交易出于国家安全等原因，需要保密。29国际收支平衡表：标准组成部分贷方借方Ⅰ．经常账户A．货物和服务a.货物1．一般商品2．用于加工的货物3．货物修理4．各种运输工具在港口购买的货物5．非货币黄金30b．服务

1．运输2．旅游3．通讯服务4．建筑服务5．保险服务6．金融服务7．计算机和信息服务8．专有权力和信息服务9．其他商业服务10．个人、文化和娱乐服务11．别处未提及的政府服务31B．收益1．职工报酬2．投资收益2．1直接投资2．2证券投资2．3其他投资32C．经常转移1．各级政府2．其他部门2．1工人的汇款2．2其他转移33II．资本和金融账户A．资本账户1．资本转移1．1各级政府1．2其他部门2．非生产、非金融资产的收买/放弃34B．金融账户1．直接投资1．1国外1．2在报告经济体内2．证券投资1．1资产1．2负债3．其他投资35III．储备资产A．货币黄金B．特别提款权C．在基金组织的储备头寸D．外汇E．其他债权IV．净误差与遗漏361.2.3国际收支平衡表的编制原理与记账方法

国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的，借方(Debit)记录资产的增加和负债的减少，贷方（Credit）记录资产的减少和负债的增加。记账法则是：1）凡引起本国外汇收入的项目，均属于贷方项目，亦称正号项目（PlusItems），其增加记“贷方”，其减少记“借方”；2）凡引起本国外汇支出的项目，均属于借方科目，亦称负号项目(MinusItems)，其增加记“借方”，其减少记“贷方”。37当收入大于支出而有盈余(Surplus)时，称为顺差(FavorableBalance)；反之，则称为逆差(UnfavorableBalance)，通常在逆差数字前冠以“－”号。也有人称逆差为赤字(Deficit)，而称顺差为黑字。38国际收支平衡表中主要有4个局部差额1）货物进出口差额。2）经常项目差额。此差额是经常项目下四个分项收支差额之和。3）资本和金融项目差额。该差额是长期资本与短期资本两个项目之和，它主要是反映一国对外长、短期资本的流出与流入，也有一部分则是作为经常项目的对应记载或复式记载，反映本国外汇资产（包括货币和存款）的增减。394）综合差额。综合差额是指经常项目、资本与金融项目的差额。政府要通过储备资产项目平衡国际收支，便是针对这一差额进行的。401.3国际收支的分析与调节1.3.1国际收支的平衡与失衡分析和判断国际收支平衡与否的主要依据，是各国的国际收支平衡表。我们从以下几个方面进行分析。1．国际收支是账面上平衡还是实质上平衡。

412．国际收支是数量上平衡还是内容上的平衡。3．国际收支是静态上的平衡还是动态上的平衡。42下面是我国假想的2009年与世界其他国家的交易项目，试对各交易做会计分录，并编制我国2009年的国际收支平衡表1）我国某出口商向日本出口了价值300万美元的大米，日本进口商以在我国某银行短期美元存款支付货款。（2）我国某进口商从英国进口价值200万美元的设备，该进口商以其在英国某商业银行的美元存款支付货款。（3）我国某石油进口商租用德国经营的油轮，支付50万美元，该进口商以其在德国某商业银行的美元存款支付款项。（4）我国某公司从希腊某公司收回专利费10万美元，希腊公司以在我国某银行美元存款支付款项。（5）我国某投资者获得投资于美国政府债券利息50万美元，他将此收入存入其在美国的某商业银行账户上。436）国外居民对其在我国家属汇款20万美元。（7）我国政府对印度提供50万美元的外汇储备和价值100万美元的粮食作为经济援助。（8）我国某公司购买德国某公司的欧元债券，折合美元价值100万美元，款项以我国公司在德国的美元存款支付。（9）我国某公司投资200万美元与英国某企业合资在英国办厂，其中150万美元以我国公司在英国的美元存款支付，50万美元以机器设备形式支付。（10）我国国库券卖给美国投资者100万美元黄金，款项以美国投资者在我国某商业银行的美元外汇存款支付。44（6）国外居民对其在我国家属汇款20万美元。（7）我国政府对印度提供50万美元的外汇储备和价值100万美元的粮食作为经济援助。（8）我国某公司购买德国某公司的欧元债券，折合美元价值100万美元，款项以我国公司在德国的美元存款支付。（9）我国某公司投资200万美元与英国某企业合资在英国办厂，其中150万美元以我国公司在英国的美元存款支付，50万美元以机器设备形式支付。（10）我国国库券卖给美国投资者100万美元黄金，款项以美国投资者在我国某商业银行的美元外汇存款支付。45不同类型国家国际收支平衡表的比较

46巴西20052006贷方借方贷方借方一、经常账户1415991276171685531549341商品11830873606137807913502服务160472435619462291163收入3194291626438339274经常转移40504934846541二、资本与金融账户239233768053413679991资本账户90624310842152金融账户23014374375232967784直接投资150662517957428202证券投资6655177195740其他投资7855035234918914金融衍生工具50854848299储备资产2756630569三、错误与遗漏225967单位：百万美元4720052006贷方借方贷方借方一、经常账户2906502061983705592761931商品2437981254343035501642812服务249703637129504591333收入173823637129504591334经常转移4490552864037940二、资本与金融账户60268136384803641821981资本账户6781344210238322金融账户5959012294279341181366直接投资12886127673238723151证券投资011494153720其他投资45846326233034049408金融衍生工具858109112421342储备资产64968107466三、错误与遗漏83267468单位：百万美元俄罗斯4820052006贷方借方贷方借方一、经常账户1872091950432342152436311商品1021761347021236171666952服务558314798975354635373收入5082114757795120594经常转移24120877274491340二、资本与金融账户296972263247490334511资本账户————————2金融账户29697226324749033451直接投资66772495174539670证券投资12144095490其他投资1087655802048844金融衍生工具0000储备资产1455523737三、错误与遗漏7694623印度单位：百万美元4920052006贷方借方贷方借方一、经常账户90358274276311479018946281商品7624846282959696827519322服务7440483795919991008333收入389592832454642394854经常转移277352349315782378二、资本与金融账户1494272938051701764103641资本账户4155534102822金融账户145272293752166074410287直接投资79127113067809521160证券投资212242615742861110419其他投资44921489474511831853金融衍生工具0000储备资产207342246850三、错误与遗漏1644113075中国单位：百万美元5020052006贷方借方贷方借方一、经常账户1837.982566.982167.332955.451商品898.461681.811026.851861.412服务385.30313.51430.16348.893收入535.26462.91685.15627.954经常转移18.96108.7525.17117.20二、资本与金融账户1265.27568.592064.741259.251资本账户1.225.251.245.122金融账户1249.95560.742063.51254.17直接投资112.6436.24241.96241.25证券投资832.04s257.541126.88498.98其他投资302.67266.96692.27513.90金融衍生工具————29.71——储备资产14.10——2.39——三、错误与遗漏32.3147.10单位：10亿美元美国5120052006贷方借方贷方借方一、经常账户1365.011217.021591.321410.121商品983.07788.731135.73934.862服务161.68203.71185.57219.083收入199.65167.88245.55198.214经常转移20.6156.7024.4757.97二、资本与金融账户341.24506.22380.7570.34s1资本账户4.315.983.974.212金融账户336.93500.24s376.73566.13直接投资41.0670.1055.9494.46证券投资219.40256.45188.96201.33其他投资73.87161.99128.66262.27金融衍生工具——11.70——8.07储备资产2.603.65三、错误与遗漏16.97——7.97——单位：10亿美元德国5220052006贷方借方贷方借方一、经常账户828.58662.8905.09734.591商品567.57473.61615.81534.512服务110.21134.26117.30135.563收入141.0637.62165.8047.654经常转移9.7417.316.1816.87二、资本与金融账户463.7613.6342.79481.871资本账户0.835.710.755.512金融账户452.87607.89342.04476.36直接投资3.2145.44056.95证券投资183.13196.40198.5671.04其他投资45.94106.600175.36金融衍生工具230.59237.12143.48141.03储备资产22.3331.98三、错误与遗漏15.9031.44单位：10亿美元日本53比较结果一：“金砖四国”巴西：双顺差，两账户顺差接近俄罗斯：顺差＋轻微逆差（2005）；双顺差（2006）印度：逆差（78亿）＋顺差（216亿）（2005）；逆差（94亿）＋较大顺差（378亿）（2006）中国：双顺差，其中，顺差＋轻微顺差（2006）54比较结果二：发达国家美国：逆差＋顺差=逆差（141亿，24亿）2005年：-7290，-7834，720，70德国：顺差＋逆差＝逆差（26亿，37亿）2005年：顺差（150亿）＋逆差（170亿）日本：顺差＋逆差＝顺差（223亿，320亿）2005年：顺差（1600亿）＋逆差（1300亿）55比较结果三：发达国家储备货币国Ⅰ：逆差＋顺差，基本平衡储备货币国Ⅱ：顺差＋逆差，基本平衡储备货币国Ⅲ：顺差＋逆差，失衡56比较结果四：发展中国家发展中国家Ⅰ：双顺差，失衡中国：严重失衡俄罗斯：较大失衡巴西：失衡发展中国家Ⅱ：逆差＋顺差，失衡57

比较结果五：国际货币体系视角国际收支本身：融资关系＋非融资关系发达国家：中心——外围关系，外围国家为中心国家融资发展中国家：除印度外，均为中心国家融资国际收支结构的福利意义？581.3.2国际收支失衡的主要原因

1．季节性和偶然性因素季节性因素就是指一年四季的自然更替。偶然性因素是指一些突发性的、事先无法准确预期的因素。由这些因素造成的国际收支失衡，称为暂时性失衡。2．周期性因素在市场经济条件下，经济周期的不同阶段对国际收支会产生不同的影响。由这一因素造成的国际收支失衡，称为周期性失衡。593．结构性因素结构性因素是指由于国际经济结构的变化引起一国国际收支的失衡。国际经济结构指世界各国由于经济条件不同（如地理环境、自然资源、劳动力数量质量、技术水平等），各自生产出口相对有利的商品与劳务而形成自己特有的经济结构。此类失衡又被称为结构性失衡。604．收入性因素一国国民收入的变化，会使该国进出口贸易发生变动，从而影响国际收支。5．货币性因素货币性因素又称物价因素。在汇率不变的前提下，当一国货币价值和物价水平相对于其他国家发生变动时，会导致国际收支失衡6．投机性因素这主要是指投机性的短期资本流动对一国国际收支造成的失衡。611.3.3国际收支失衡对经济的影响

1．国际收支逆差的不利影响。（1）使本国经济增长受阻。（2）不利于对外经济交往。（3）易出现债务危机，损害国际信誉。622．国际收支顺差的不利影响（1）本币持续坚挺。（2）导致通货膨胀。（3）易引发贸易纠纷，不利于国际经济关系发展。631.3.4国际收支的调节

国际收支的调节是指一国消除其国际收支失衡，使国际收支达到基本平衡的过程。国际收支的调节方法可分为“自动调节机制”和“政策调控机制”两类。自动调节机制指经济中存在的能够自发作用的力量，它们在没有人为干预的情况下会推动国际收支自动趋于均衡。政策调控机制指在消除国际收支失衡的既定目标下，政府采取的调节国际收支的政策措施及其作用机制。641．国际收支的自动调节1）国际金本位制度下的国际收支自动调节在国际金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金（即黄金）的输出输入自动恢复平衡。这一自动调节规律称为“物价——现金流动机制”原理（或“铸币——价格流动机制”原理），这是由古典经济学家休谟提出的，所以又称为“休谟机制”。

65金本位制下国际收支自动调节机制

662）纸币流通制度下的国际收支自动调节（1）价格的自动调节机能。价格调节国际收支是通过国内物价水平的涨落来影响进出口贸易，从而恢复国际收支平衡的。67（2）汇率的自动调节机能。汇率调节国际收支是通过货币的升值、贬值或汇率的上涨、下跌来消除逆差或顺差，从而恢复国际收支平衡的。68（3）国民收入的自动调节机能。国民收入调节国际收支是通过社会总需求的变化，来消除逆差或顺差，恢复国际收支平衡的。692．国际收支的政策调控1）外汇缓冲政策外汇缓冲政策是指运用官方储备资产或向外短期借款，来对付国际收支的短期性失衡。702）财政金融政策（1）财政政策。财政政策是指政府通过调整财政收入，抑制或扩大公共支出和私人支出，控制改变总需求和物价水平，从而调节国际收支。如：当一国国际收支逆差时，政府可以采用紧缩性的财政政策，削减财政开支或提高税率（即增收减支），引起社会上投资和消费减少，降低社会总需求，迫使物价下跌，从而促进出口、抑制进口，使国际收支恢复平衡。71（2）金融政策。金融政策是指货币当局通过调整再贴现率、改变法定存款准备金比率等货币政策工具影响银根的松紧和利率的高低，引起国内货币供应量和总需求以及物价水平的变化，以实现对国际收支的调节。72①贴现政策。它是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，以扩充或紧缩货币投放与信贷规模，吸引或排斥国际短期资本的流出入，以达到调节经济与国际收支的目的。②改变存款准备金比率的政策。存款准备金是商业银行等金融机构依法按其吸收存款的一定比率，向中央银行缴存的特定基金。由于财政金融政策主要是通过改变国内支出总量来发挥作用，所以亦被称为支出增减政策或支出调整政策（ExpenditureShiftingPolicy）。733）汇率政策汇率政策，是指一国通过调整汇率来实现国际收支平衡的政策。在固定汇率制度下，通过货币法定贬值来改善国际收支出现的严重逆差；通过货币法定升值，来减缓巨额顺差。在浮动汇率制度下，各国通过市场干预使汇率符合自己的期望值，来调节国际收支。744）直接管制直接管制（DirectControl）是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡。包括：外汇管制和贸易管制。由于汇率政策和直接管制政策不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向，亦被称为支出转换政策（ExpenditureSwitchingPolicy）。75外汇管制是指通过国家颁布外汇管理法令、法规和条例对一切涉及外汇收支的对外经济活动和汇率，进行严格管制，以期做到鼓励或限制商品及资本的输出入，来达到调节国际收支的目的。贸易管制，是指一国政府以行政干预方式（如进口许可证制、进口配额制、出口补贴、出口退税等），直接鼓励或限制本国商品的输出和外国商品的输入。765）国际经济金融合作具体措施包括：（1）建立区域性的国际经济货币联盟（如欧盟）或推行经济一体化，加强区域内的各种经济货币政策的协调；（2）完善、加强IMF等国际金融组织的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡；（3）加强各国金融信贷方面的合作，各国间可相互订立货币协定，提供优惠信贷与资金支持；（4）加强各国国际贸易政策的协调，提倡贸易自由化，消除贸易壁垒。77

1.3.5内外均衡的矛盾及政策搭配调节

1.内部均衡与外部均衡的关系在开放经济下的政策目标可以分为内部均衡和外部均衡两部分。原有的封闭经济下的经济增长、充分就业、物价稳定等反映经济内部运行情况的政策目标为内部均衡目标。由于经济增长是长期、动态的经济问题，故在短期内内部均衡目标主要指充分就业和物价稳定。外部均衡为国际收支均衡，是指与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构。78固定汇率制下内部均衡与外部均衡的矛盾

内部经济状况外部状况1经济衰退/失业增加国际收支顺差内外一致2经济衰退/失业增加国际收支逆差内外冲突3通货膨胀国际收支顺差内外冲突4通货膨胀国际收支逆差内外一致792．开放经济下政策搭配的简单运用（1）财政政策与货币政策的搭配蒙代尔认为，应以财政政策调整内部均衡问题，以货币政策调整外部均衡问题。财政政策与货币政策的搭配

区间经济状况财政政策货币政策I失业、衰退/国际收支逆差扩张紧缩II通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩III通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张IV失业、衰退/国际收支顺差扩张扩张80（2）支出转换政策与支出增减政策的搭配支出转换政策与支出增减政策的搭配，是由斯旺提出的。又称斯旺模型基本的思路是，利用支出增减政策谋求内部均衡，而利用支出转换政策谋求外部均衡的实现。811.4国际储备

1.4.1国际储备的涵义、构成及作用1．国际储备的涵义国际储备（InternationalReserves）又称官方储备，是一国政府持有的用于弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率稳定的国际普遍接受的流动资产。82作为国际储备资产必须具备三个特征：第一，官方持有性，即作为国际储备资产，必须是掌握在该国货币行政当局手中的资产，非官方金融机构、企业和私人持有的黄金和外汇，尽管也属于国际流动资产，但在一般情况下不能在国际收支出现逆差时被政府动用以弥补逆差，因此，不能算作国际储备资产。第二，自由兑换性，即作为国际储备的资产，必须是能同其他的国际性流动资产相兑换，并且是被国际社会普遍接受的资产。第三，充分流动性，即作为国际储备资产必须是随时可以动用的资产。83国际清偿能力是一国政府所能动用的一切外汇资源的总和。它不仅包括一国的国际储备，还包括该国政府临时筹措国际流动资金的能力。842．国际储备的构成

1）黄金储备黄金储备（GoldReserves），是指一国货币当局所持有的货币性黄金（MonetaryGold）。2）外汇储备外汇储备（ForeignExchangeReserves），是一国货币当局持有的以外币表示的对外流动性资产，其主要形式为国外银行存款与外国政府债券。IMF对外汇储备的解释为：它是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。85外汇储备具备三个基本特征：（1）必须是可兑换货币，即不受任何限制而随时可与其他货币进行兑换的货币；（2）必须为各国普遍接受，能随时转换成其他国家的购买力、或偿付国际债务；（3）价值相对稳定。863）各成员国在IMF的储备头寸在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸（ReservePositionIntheFund）亦称普通提款权（GeneralDrawingRights），它是指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取和使用的资产。一国在IMF的储备头寸包括两部分：（1）会员国向IMF认缴份额中25%的黄金或可兑换货币。（2）IMF为满足会员国借款需要而使用的本国货币。874）特别提款权特别提款权（SpecialDrawingRights,SDRs）是IMF于1969年9月正式决定创造的无形货币。它作为会员国的账面资产，是会员国原有普通提款权以外的提款权利，故称特别提款权。88特别提款权与其他储备资产的区别：（1）它是一种凭信用发行的资产，其本身不具有内在价值，是IMF人为创造的、纯粹的账面资产。（2）特别提款权不像黄金和外汇那样通过贸易或非贸易交往取得，而是由IMF按份额比例无偿地分配给各会员国，接受者无须付出什么代价。（3）特别提款权只有在IMF及各国政府之间发挥作用（向成员国换取可自由兑换货币，支付国际收支逆差或偿还国际债务），任何私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付，其用途有严格的限定。893．国际储备的作用

第一，维持国际支付能力，弥补国际收支差额。第二，干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定。第三，充当国家对外借债的信用保证。901.4.2国际储备的管理

国际储备管理的政策目标，首先应符合本国经济发展战略的需要，即国际储备的规模、结构以及营运策略、措施，应有利于各种生产要素的合理、优化配置，以保持经济适度、稳定增长。其次，要符合“安全性、流动性、盈利性”三者合理配置的原则。所谓“安全性”，是指尽可能地降低风险和损失；所谓流动性，是指容易变现及完成国际支付；所谓盈利性，是指能带来一定的收益。91国际储备资产管理的内容可以概括为国际储备资产的数量管理、结构管理与营运管理三个方面。1．国际储备资产的数量管理国际储备的数量管理实际上就是国际储备的适度规模问题。92要确定国际储备的适度规模应考虑以下几方面因素：1）国民经济的发展规模和速度2）对外贸易的发达程度和结构3）外汇管理宽严程度4）对外资信高低5）持有国际储备的机会成本6）政府的政策偏好7）其他因素如政治因素和其他偶然性因素，这类因素的影响程度可以参照经济规模和平均偶发事件出现的概率来确定。93三个衡量指标作为重要参考：1）国际储备量与进口额的比例。25%为安全线。2）国际储备量与外债余额的比例。30%为安全线。3）国际储备与国内生产总值的比例。一般认为应掌握在4—12%之间。942．国际储备的结构管理外汇储备的币种结构管理问题对于各国货币当局变得很重要。这主要因为：1）单一的固定的汇率制度转变为多种的管理浮动汇率制度，使储备货币的汇率波动频繁，各国货币当局被迫注意货币汇率的变动，采取相应的措施，以避免本国储备资产的损失。2）储备资产从单一的美元转变为美元、马克、日元、英镑、法郎以及目前的欧元等多种储备货币同时并存的局面。95在多元化的前提下，各国在合理搭配各种储备货币时，应考虑以下因素：（1）在选择储备货币时，一般要争取储备货币结构与该国在特定时期对外贸易和其他金融支付（如外债的还本付息）所使用的支付币种结构保持一致。（2）在选择储备货币时，还应考虑在外汇市场上为支持本国货币汇率所需要的不同储备货币的数量和结构。96（3）在选择储备货币时，要尽量做好对各种储备货币汇率变动趋势的预测工作。（4）在选择储备货币时，除了考虑安全因素以外，还要比较各种货币的盈利性，尽可能多地持有一些盈利性较高的储备货币。在其他条件不变时，盈利性可由利率或债券收益率等指标来反映。973．国际储备资产的营运管理1）黄金储备的合理运用。一些国家往往以黄金储备适当地参与到黄金市场之中，在从事商业性的黄金交易之外，偶尔也做些投机性的黄金交易，2）外汇储备的合理运用。实际上就是外汇储备以何种形式存放的问题。98按变现能力划分，储备资产可分为以下三类：（1）

一级储备这类储备的流动性最高但收益最低，风险基本上为零。（2）

二级储备这类储备的收益率高于一级储备，但流动性比一级储备资产差，风险也较大，主要是指中期债券。（3）

三级储备这类储备的收益率最高，但流动性最差，风险也最大。主要指各种长期投资工具993）对国际货币基金组织储备头寸的运用。主要体现在按时定额向基金组织缴纳份额，必要时从基金组织取得一定贷款，并加以正确使用，及时偿还。4）对国际货币基金组织分配的特别提款权的运用。主要表现在按照基金组织对特别提款权使用范围的有关规定，依据本国的实际情况在互换协议、远期交易、放款、支付金融债务、债务担保和捐款等方面正确地加以运用。1001.5我国的国际收支与国际储备

1.5.1我国国际收支平衡表概况与分析1．1982年—2000年我国国际收支的总体状况2．1982年以来我国国际收支的基本分析自1982年以来，我国国际收支发展的基本特点如下：1）国际收支流量基本呈现迅速扩大趋势。2）经常项目在80年代是顺、逆差交替出现，90年代则以顺差为主。1013）资本与金融账户的突出特点有以下三点：（1）长期资本流入呈现稳定增长势头，尤其是90年代以来增速迅猛；短期资本在80年代中后期大量流入之后，90年代以来则迅速回落。（2）由于前一特点，致使长期资本流入在全部资本流入中的比重由1982年的93.1%升至1996年的98.2%。这一变化反映了我国利用外资期限结构的态势良好。（3）从上列表中可以明显看出，吸引外商直接投资是我国利用外资的主要方式。1024）国家外汇储备逐步增加。5）1992年以来误差与遗漏项目均为借方记录，且金额逐步加大，1998年以来有所回落，此问题引人关注。103

1.5.2我国国际储备的构成及其发展情况

1．我国国际储备的构成我国国际储备的构成，包括黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸及分配的特别提款权，其中外汇储备占整个国际储备总额的80%以上。104

2．我国国际储备资产的管理1）我国国际储备数量的确定一种看法是我国的国际储备量应该偏低些。理由为：（1）利用外资是我国的一项不可动摇的基本国策。在借用外资的同时增加外汇储备，等于以高价借入，低价借出。外汇储备太多是与利用外资的方针相抵触的。（2）我国在国际上享有较高的声誉，在国际金融市场上筹措应急资金的能力较强，因此所持有的国际储备量可相对少一些。105另一种看法是我国的国际储备应该偏高一些。其理由是：（1）我国的进口突发性较强，而出口商品在国际市场上的竞争力较弱，故国际收支比较脆弱，需要持有多一些的储备。（2）随着借用外资的增多，我国的外汇储备需要在担保外债偿还中发挥的作用越来越大。（3）我国经济越来越融入世界经济之中，对世界经济的依存度增强，而世界经济、政治的任何风吹草动都会对我国经济产生影响。故为了安全，应保持较高的储备。1062）我国国际储备的结构管理我国的国际储备结构管理，主要是外汇储备的管理。我国的外汇储备资产是国家对外的债权。外汇储备的管理原则是：（1）保持多元化的外汇储备，以分散汇率变动的风险。（2）根据支付进口商品所需货币的币种和数量，确定该货币在储备中的比例。（3）选择储备货币的资产形式时，既考虑它的收益率，同时又要考虑它的流动性和安全性。（4）密切注意汇率变动的趋势，随时调整各种储备货币的比例。107第二章国际收支账户第一节国际收支的概念第二节国际收支平衡表第三节国际收支平衡表的分析108国际收支是由一个国家对外经济、政治、文化等各方面往来活动而引起的。生产社会化与国际分工的发展，使得各国之间的贸易日益增多，国际交往日益密切，从而在国际间产生了货币债权债务关系，这种关系必须在一定日期内进行清算与结算，从而产生了国际间的货币收支。国际间的货币收支及其他以货币记录的经济交易共同构成了国际收支的主要内容。109流量是指一定时期内发生的某种经济变量变动的数值，它是在一定的时期内测度的，其大小有时间维度；与之相对应的是存量，是在某一时点上测度的，其大小没有时间维度。存量与流量的划分，对于理解经济活动中各种经济变量的关系及其特征和作用至关重要。例如在财富与收入这两个经济变量中，财富就是一个存量，它是某一时刻所持有的财产；收入是一个流量，它是由货币的赚取或收取的流动率来衡量的。存量与流量之间有密切的联系。流量来自存量，如一定的国民收入来自一定的国民财富；存量又归于流量之中，即存量只能经由流量而发生变化，如新增加的国民财富是靠新创造的国民收入来计算的。

110存量分析和流量分析是现代西方经济学中广泛使用的分析方法。存量分析就是对一定时点上已有的经济总量的数值及其对其他经济变量的影响进行分析；流量分析则是对一定时期内有关经济总量的变动及其对其他经济总量的影响进行分析。在宏观经济学的总量分析中，既可以从存量着手，也可以从流量着手。111第一节国际收支的概念概念的产生概念的含义几点说明112概念的产生和含义国际间的经济交易必然会产生货币性和非货币性的支付问题。由此引起了国际收支统计和对国际收支进行分析的问题。

根据IMF的解释，一国的国际收支（BalanceofPayments）是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。113有关国际收支概念的几点说明经济交易居民和非居民国际收支和国际借贷114经济交易IMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础(onTransactionBasis)。目前各国普遍采用的正是这一广义的国际收支概念IMF对经济交易的分类不同时期的国际收支记录不同的经济交易115IMF国际收支概念中的经济交易分为五类①金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币为媒介商品和劳务的买卖；②商品和劳务与商品和劳务之间的交换，即物物交换；③金融资产和金融资产之间交换；④无偿的、单向的商品和劳务转移；⑤无偿的、单向的金融资产转移。116不同时期的国际收支记录不同的经济交易最初国际收支被简单解释为对外贸易差额(BalanceofTrade)，因为贸易盈余可以带来黄金内流。后来国际收支被用来描述一个国家的外汇收支。外汇收支，即一经济体在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的各种到期收付的差额。它所包含的经济交易都是以现金支付为基础（oncashpaymentbasis）。那些不引起现金支付的交易，如补偿贸易、易货贸易、实物形式的无偿援助以及清算支付协定下的记帐贸易等，都没有被包括在外汇收支里。目前IMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础(onTransactionBasis)。117居民和非居民只有居民(resident)和非居民(non-resident)之间的经济交易才是国际经济交易。居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。IMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。118国际收支和国际借贷国际收支和国际借贷是两个不同但易混淆的概念。国际借贷(BalanceofInternationalIndebtedness)也被称作国际投资状况(InternationalInvestmentPosition)，是指一定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总。它们的区别在于：①国际收支是流量(Flow)而国际借贷是存量(Stock)②两者所包括的范围不一样，国际经济交易中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等“无偿交易”，都属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际借贷中，但却包括在国际收支中。119第二节国际收支平衡表国际收支平衡表的含义国际收支平衡表的编制原则国际收支平衡表的结构国际收支平衡表编制举例120国际收支平衡表的含义国际收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户（account），并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期发表在《国际金融统计》上。IMF出版了《国际收支手册》，制订了国际收支平衡表的标准格式。121国际收支平衡表按复式簿记的记帐方法法编制：有借必有贷，借贷必相等

贷方(Credit/PlusItems)对外实际资产的减少;对外金融资产的减少;对外负债的增加;借方(Debit/MinusItems)

对外实际资产的增加;

对外金融资产的增加;

对外负债的减少;贷方(Credit/PlusItems)出口(货物和劳务);资本流入,包括：对外金融资产的减少，本国对外负债的增加。借方(Debit/MinusItems)进口(货物和劳务);资本流出,包括：对外金融资产的增加，本国对外负债的减少。122经常账户（1）商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目．（2）服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形贸易。（3）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方。（4）经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。123资本和金融账户资本和金融帐户，简称资本帐户(capitalaccount)，记录因为资产买卖活动发生的外汇收支。1．资本账户，包括固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分；还包括非生产和非金融性的资产如专利，版权，商标权的收买或放弃等。2．金融账户，包含“直接投资”“证券投资”与“其它投资（如贸易信贷）”等三个子项目。124IMF的国际收支平衡表的标准格式的简表125国际收支平衡表的技术性调整

——错误和遗漏由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏”（NetErrorsandOmissions）科目。如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。126特别提款权是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。127参加国分得特别提款权以后，即列为本国储备资产，如果发生国际收支逆差即可动用。使用特别提款权时需通过国际货币基金组织，由它指定一个参加国接受特别提款权，并提供可自由使用的货币，主要是美元、欧元、日元和英镑。还可以直接用特别提款权偿付国际货币基金组织的贷款和支付利息费用；128参加国之间只要双方同意，也可直接使用特别提款权提供和偿还贷款，进行赠予，以及用于远期交易和借款担保等各项金融业务。特别提款权的利息开始时较低，1970年间仅为1.5％，1974年6月起提高到5％。以后，特别提款权利率的计算方法，大致是根据美、德、日、英、法5国金融市场短期利率加权平均计算而得，每季度调整一次。129普通提款权又叫在国际货币基金组织的储备头寸，是国际货币基金组织在成立时各成员国缴纳的会费，并由其管理，是国家外汇储备的一部分。储备头寸是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。储备头寸是一国在国际货币基金组织的自动提款权，其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的125%，最低为0。130“储备头寸(reserveposition)是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额”：此时国际货币基金组织的角色有点类似于央行，而各国则出于类似商业银行的地位；以此类比，储备头寸就相当于“准备金”，可兑换货币贷款余额相当于央行给予商行的信贷额度。131国际收支平衡表中记录经济交易以什么日期为准？在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在不同日期进行的。IMF明确规定，国际收支平衡表的记录日期以所有权变更日期为准。实际上就是以债权债务的发生时间为准。例如，在以延期付款方式进口货物后，由于欠了它国的款项，应借记进口并贷记短期资本。再如，某种劳务虽已提供，但在编表时期内尚未获得收入，则也应按劳务提供日期记录，把尚未获得的收入作为债权记录。又如，在编表时期内，由以前对外债务引起的到期应予支付但实际上并未支付的利息，应该在其到期日将未付的利息作为新增的负债记录。132资本交易还可以根据分析的需要有不同的划分从资本交易的主体（或资本的拥有者）来看，有私人资本和官方资本之分。上述官方储备只是官方资本中的一部分；从资本的偿还期来看，有长期资本和短期资本之分。长期资本是指期限为一年以上或未规定期限（如股票）的资本；短期资本指期限为一年或一年以下的资本。各种划分方法还可以根据需要交叉运用，譬如，我们还可以进一步在资本账户下细分私人长期资本和私人短期资本；官方长期资本和官方短期资本。需要特别一提的是，随着国际游资的大量积累，在一些资本账户完全放开管制的国家中，私人短期资本近年来的流动额越来越大，对其国际收支的影响非常显著，许多国家都非常重视对其国际收支平衡表中的私人短期资本的分析。133国际收支平衡表编制举例1-2[例1]本国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记作：贷（+）借（－）进口50万美元私人短期资本50万美元

[例2]本国向外国出口60万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作：贷（+）借（－）出口60万美元私人短期资本60万美元

134国际收支平衡表编制举例3-4[例3]本国政府动用外汇储备40万美元和70万美元的药品向外国提供援助，记作：贷（+）借（－）出口70万美元无偿转移110万美元官方储备40万美元

[例4]本国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资，以扩大对外直接投资规模，记作：

贷（+）借（－）投资收益200万美元直接投资200万美元135国际收支平衡表编制举例5-6[例5]某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息300万美元不还，所拖欠的利息转化为新的债务，则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作：贷（+）借（－）投资收益300万美元私人短期资本300万美元[例6]国外企业以价值1000万美元的设备投入本国，创办合资企业，在本国国际收支平衡表中记作：贷（+）借（－）进口1000万美元直接投资1000万美元136国际收支平衡表编制举例7[例7]美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购3000万美元，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。这时，美国向外国居民出售了债券，美国对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少，就是美国对瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作：贷（+）借（－）证券投资3000万美元私人短期资本3000万美元137国际收支平衡表编制举例8[例8]一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票，用他在纽约某银行的账户支付2万美元。这时美国居民持有了德国公司的股权，美国对外债权增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外短期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作：贷（+）借（－）证券投资2万美元私人短期资本2万美元138国际收支平衡表编制举例9[例9]美国进口商用其在纽约某银行的账户支付10万美元给英出口商。在美国国际收支平衡表中记作：贷（+）借（－）进口10万美元私人短期资本10万美元注：从这个例子也可以看出，美国进口商对外支付美元后，美国的对外负债并未清偿。139国际收支平衡表编制举例10[例10]本国政府从它在美国某银行的账户中提取38万美元，在国际黄金市场上购买黄金10000盎司，在本国的国际收支平衡表中记作：贷（+）借（－）货币性黄金38万美元外汇储备38万美元注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购买黄金，只改变官方储备的构成，不改变官方储备的数量。1401999年我国国际收支账户项目

贷方

借方

差额

经常账户

2344.3

2187.7

156.7

1.货物贸易

1947.2

1585.1

362.1

2.服务贸易

237.8

312.9

-75.1

3.收益

105.7

285.4

-179.7

4.经常转移

53.7

4.2

49.4

资本与金融账户

917.5

841.1

76.4

1.资本账户

0

0.3

-0.3

2.金融账户

917.5

840.9

76.7

(其中)：直接投资

410.1

40.4

369.8

证券投资

18.1

130.4

-112.3

其它投资

489.3

670.1

-180.8

3.储备资产变动

-85.1

净误差和遗漏

-148.0

141第三节国际收支平衡表的分析国际收支的盈余、赤字和平衡国际收支的局部差额我国国际收支的概况国际收支平衡表与国民收入账户的关系142对国际收支平衡表的经济学分析国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为局部差额（PartialBalance），如贸易差额、劳务收支差额、经常账户差额等。注重某几个科目的交易加总在一起所形成的局部差额143国际收支的盈余、赤字和平衡通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，被称为“线上交易”；而此线以下的交易被称为“线下交易”。当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平衡状态；当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡状态。如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余(Surplus),；如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字(Deficit)，在赤字前应冠以“－”号；很显然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，当线上交易的贷方总额大于其借方总额时，线下交易的贷方总额必然小于其借方总额；反之依然。144线上交易和自主性交易传统上，将国际经济交易按照其动机分为自主性交易和调节性交易。

自主性交易(AutonomousTransaction)又叫事前交易(Ex－AnteTransaction)，这类交易纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。调节性或补偿性交易(Accommodating/CompensatoryTransaction)又叫事后交易(Ex－postTransaction)，这类交易是在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。由于研究者需要的不同，对哪些是自主性交易，哪些是调节性交易的划分准则往往不同。在实践中，划定自主性交易范围的问题，就变成了“划线”问题。145几个国际收支局部差额

贸易差额经常账户差额基本差额官方结算差额综合差额146贸易差额和经常账户差额贸易差额（TradeBalance）也是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。经常账户差额（CurrentAccountBalance）反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。147基本差额基本差额（BasicBalance）是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长期趋势。如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。148官方结算差额官方结算差额（OfficialSettlementsBalance）是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方储备变动的压力。官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。149综合差额综合差额（OverallBalance）所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。150国际收支帐户基本关系国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空，一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。这一关系表述为：经常帐户顺差+净资本流入+外汇储备增加=0或：经常帐户顺差+净资本流入=外汇储备增加151我国国际收支账户有些教科书把BPA定义为涉及外汇交易的记录。我国BPA包含不发生外汇收支的内容。第一，人民币结算的国际经济活动，如外企利润再投资记入资本项的FDI贷方和经常项的利润汇出借方。第二，外商设备进口，国内没有支付外币，但是记入CA进口借方和资本项的FDI贷方。我国外汇管理局编制的“国家外汇结存及银行售汇表”报告外汇收支情况。1521982-