财务管理现金流专题分析

/现金流专题分析宝钢财务总监细解企业现金流宝钢股份2002年年报表现出高毛利率和高关联交易，受到市场广泛关注。全年平均毛利率高达27.01%，关联销售比例更是到达78.46%，市场人士认为“双高〞必然隐含较大风险。对此，宝钢股份有限公司财务总监贾砚林的解释是，现代企业竞争不仅是企业与企业之间的竞争，而且是供给链之间的竞争，提高企业竞争力应着重在提高整个供给链的竞争力，根据现代企业管理理念，企业必须按专业化分工原则，专注于自己具备核心竞争能力的业务，对于非核心能力局部最好外包。宝钢国际在钢铁产品市场营销、原料采购等方面具有专业优势和规模优势，是国内规模最大、专业性最强的贸易公司。通过宝钢国际代理销售和采购，有利于宝钢股份提高营销效率，降低购销本钱，优化用户效劳，表达了宝钢股份与宝钢国际双赢的战略.贾砚林表示，包括宝钢国际在内的所有关联交易均是标准的，宝钢股份制订并实施严格的关联交易管理方法，任何关联交易的发生都需经外部独立董事批准，执行过程又必须经会计师的严格审计。“我们是上市公司，股东价值最大化才是我们的最终经营目标。〞他说。价值管理实践者贾砚林认为，股东价值最大化是企业价值最大化的根本要求，而企业价值则表现为企业所有未来自由现金流量的折现值“我们不能不关心现金流量，现金流量是企业的血液。〞上市后的宝钢股份平均每年维持经营净现金流量100亿元人民币的水平，“现金至尊〞的理念甚至可以追溯至宝钢股份上市前的宝山钢铁集团公司。早在上个世纪90年代初，由于当时企业间有严重的相互拖欠货款问题，给宝钢的正常生产经营活动造成很大负面影响，为此，宝钢于1994年提出财务管理以现金流量控制为中心。他认为企业的经济效益就表达在企业的财务回报上，即利润，而其质量归根结底取决于是否有充分的现金流作为保证。“企业要想长治久安，前提就是有充分的现金流量。通过对现金流向的监控，使各项业务活动的发生符合公司经营目标的要求；通过对现金流速的监控，促使各项活动按方案节点进行；通过对现金流量的监控，保证业务发生量的合理性。〞贾砚林对此有深刻的认识。说到宝钢的财务管理，就不能不提到在业内以及学术界都甚为推崇的全面预算管理体制。贾砚林表示，有了预算管理，宝钢的财务管理与方案管理才能形成合力，这又促使预算管理贯穿到企业生产经营的方方面面。而其中重要的因子就是标准本钱。贾砚林认为将各类方案指标价值量化的标准本钱概念的提出和运用，为不同业务部门不同流程工序之间搭建起“可以对话的共同语言平台〞。这就为90年代末宝钢在逐渐完善的全面预算管理体制基础上又进一步提出的价值管理做好了准备。贾砚林是价值管理论坚决的实践者。预算管理体制能在宝钢股份得到发扬光大并进一步推进优化，这与其坚信企业是价值创造者、财务人员是价值管理者分不开的。价值管理中心论在宝钢确实立使得全面预算管理体制具有了更令人信服的科学性和严肃性。贾砚林认为，一个企业是在创造价值还是在毁坏价值，关键在于能否创造出比股东的期望回报率高的权益资本回报率（ROE）。而围绕价值创造，财务管理人员应该承当起定义价值、发现价值、衡量价值、保护价值、宣传价值的重任，从而“责无旁贷〞地参与到企业的战略规划中来。贾砚林无疑正准确地扮演着这样的角色。学并管理着贾砚林在宝钢20年中经历的每一次角色转换无不伴随着一次重要的学习与深造过程在贾砚林的身上，学者和管理者的双重角色表达得极为和谐。在接受记者采访的过程中，贾砚林屡次引用管理学界数位泰斗级人物的管理理论和观点，他崇尚这些理论，但不迷信，因为他知道，立足宝钢的实践才是他不断前进和修为自己的基石。而“学习〞正是实现这些理论和其实践完美结合的最正确途径。贾砚林认为其职业生涯是在不断的学习中行进的。其实不只是“行进〞，贾砚林在宝钢20年中经历的每一次角色转换无不伴随着一次重要的学习与深造的过程。1983年，毕业于北方工业大学的贾砚林首先来到了宝钢炼钢厂，在负责材料方案工作的过程中，他并没有放弃学生时代坚持学习的习惯。记者在访谈中，感受到其身上浓厚的知识分子气质和蔼于从实践中发现、提取理论的素质。在炼钢厂工作了几年后，贾砚林被调往宝钢教委任老师，1988年又被公司送到上海外贸学院学习国际贸易。也正是从这次为期一年的外贸学院培训开始，贾砚林经历了其职业生涯中第一次也是最为重要的一次转折。此后的1990年，贾砚林被调往深圳宝钢公司负责贸易工作，自此，冶金专业出身的贾砚林正式进入了贸易领域。90年代的头五年是深圳开展最迅速的阶段，也是深圳市场经济先锋城市的塑造阶段。正是在这五年中，贾砚林近距离目睹和亲身体验了市场经济环境中钢铁贸易的运作规律与流程。善于学习和思考的他利用这五年时间深入了解和积累了与钢铁贸易相关的市场营销、物流和资金流等珍贵实践经验。他认识到市场经济的大潮必然涌现，宝钢作为大型国有钢铁企业将不可防止地被这股潮流所卷带，国有企业将与所有企业一样，其生存与开展必须以市场为前提。贾砚林显然不满足于仅仅实践的积累，他感到理论的支持在这一过程中不可或缺。1994年9月，贾砚林开始了上海财经大学在读研究生的继续深造。1995年，一纸调令将贾砚林召回上海，先后担任了宝钢现货公司和宝钢商贸公司总经理。带着在深圳吸收到的市场经济实践与理论的养分，贾砚林将市场化的思路运用在这两家宝钢下属的钢材贸易企业中。其间，贾砚林拿到了经济学硕士学位。1998年，上海地区钢铁企业联合重组，宝钢成为拟建中的上海宝钢集团公司的核心企业。为了形成市场营销的合力，宝钢将市场调研部、广告科和经营管理处的局部职能合并，成立营销管理处，负责宝钢的市场调研和营销策略筹划工作。由于有综合知识背景和8年贸易实战经验，再加之有较强的组织管理协调能力，贾砚林被任命为宝钢营销管理处处长，担负整个宝钢产品市场调研和营销的重任。“学习是不能停止的。〞可以看出，贾砚林将学习视为工作中不可分割的一局部。尚在宝钢商贸担任总经理期间，贾砚林就开始了企业管理专业的博士研究生课程。由于他的研究课题就是中国大型企业营销体系研究，宝钢营销管理处处长的职位无疑为他提供了广阔的实践空间。只要略微翻翻贾砚林的博士论文，就会发现其中闪耀着贾砚林十年大型钢铁企业贸易工作和学习经历的结晶。团队精神至上在CFO角色凸显的今天，贾砚林并不认同“二把手〞的说法。他认为，CFO更大的责任在于为总经理的决策提供基础性建议和在执行其决策时从价值角度监控企业供产销各个环节2001年6月，贾砚林在担任了一年的本钱处处长后被提升为宝钢股份有限公司财务总监。这是贾砚林职业生涯中的第二次重大角色转换。他当然知道学习将仍然成为其成功完成这一转换的重要法宝。现在的他正在攻坚为期两年的上海国家会计学院专业会计硕士学位。因为贾砚林仍然相信，在MBA大行其道的年代，“会计专业知识还是CFO的根本素质之一。〞贾砚林始终认为，宝钢股份今天的成绩无论从哪个层次哪个角度讲，都是全体宝钢人努力的结果，即便是宝钢的财务管理成效，也是凝结了数位前辈和其所有下属心血的集体行为。他最常挂在嘴边的就是：“我们是一个团队，一个学习型团队。〞其实，早在1999年读博期间，贾砚林就曾出版过一本《团队精神》。很显然，无论在理论上还是实践中，贾砚林对“团队精神〞的理解都是透彻的。在CFO角色凸显的今天，贾砚林并不认同“二把手〞的说法。他认为，CFO更大的责任在于为总经理的决策提供基础性建议和在执行其决策时从价值角度监控企业供产销各个环节。“我们的所有重大决策都是管理层共同商议并尊重股东意见的结果。〞贾砚林再次强调团队作用。贾砚林的谦逊与好学给其每一位下属都留下了深刻的印象。以预算管理为中心的宝钢财务管理部门，为应对复杂多变的经营环境，推出了季度滚动预算，每个月都有大量的预决算差异的分析、方案和报告等工作。对于每一份报告，贾砚林都会非常仔细地审阅并提出指导或修改意见，甚至是措辞上的推敲。因为他认为，每一次的报告审阅都是学习的过程，他也这样要求自己的下属。“我们深受贾总的感染，他那么好学，对我们的工作要求又非常严格，我们必须不断学习，才能使我们的工作不断进步，做到既让领导满意又能满足新形势不断变化的要求。〞一位下属很有感触。电子商务冲击企业现金管理电子商务对经济开展起着至关重要的作用，也是企业在经济全球化形势下，提高竞争力，实现新的经济增长的必由之路。

电子商务(Electronic

Commerce)是指在技术、经济高度兴旺的现代社会里，掌握信息技术和商务规则的主体，系统化地运用电子工具，高效率、低本钱地从事以商品交换为中心的各种经济活动的全过程。

电子商务是商务活动新的生产力，它是在掌握电子商务技能的复合型人才的控制下，运用系统化的电子工具从事的商务活动。其应用范围涉及政府、流通行业、生产行业、消费者以及国内外贸易等方方面面，是在“信息高速公路〞上开展的新兴产业。1996年美国政府颁发了《全球电子商务政策框架》重要文件，指出Internet正在使传统的商务活动发生深刻的变化，新型的买卖关系和交易模式已初见端倪。1997年7月，克林顿总统又公布了一项为促进互联网络贸易所采取的自由放任政策，即把互联网络视为全球自由贸易区，政府不增加新的税收，并指出互联网络是未来经济增长的发动机。其他兴旺国家，如：欧盟、日本等也在开展电子商务活动中作了积极的筹划，努力创立有利于电子商务开展的经济环境、法律环境、道德伦理环境。由此可见，电子商务对一国经济开展起着至关重要的作用，它同电子政府、远程教育、远程医疗、网络娱乐一样，是信息高速公路上的重要应用方向之一，也是各国企业在经济全球化形势下，提高竞争力，实现新的经济增长的必由之路。

现金是企业所有资产中流动性最强的资产，企业必须持有一定量的现金以确保日常现金最起码的支付性需要、预防性需要及一定程度上的短期投资(机)需要。但现金更是一种非盈利性资产，不必要地持有现金或长久地让资产滞留于不盈利的货币资金状态，必然影响企业的效益。可见良好的现金管理应实现流动性与效益性的最大统一。因此，现金日常管理的主要任务，就是要在确保现金流动性的前提下，力争将现金的持有水平控制在尽可能低的水平之上。西方企业理财当局围绕这一目标做了大量的努力，并形成了一系列传统的现金管理方法。然而电子商务的出现使这一目标实现途径有了很大的改变。具体表现在：

电子商务改变了传统的现金管理策略

现金管理策略无外乎表达在现金的收款和付款两个方面。即一方面采取一切有效措施提前收款，典型的做法是通过集中银行制度及锁箱制度来加速收款。另一方面，是利用一切可能性，推迟款项的支付。包括通过赊购、选择一定的结算方式以降低结算速度，比方以支票形式而非货币形式进行结算，以控制和推迟付款等等。

然而采用电子付款手段后，上述情形将发生较大的变化：

首先，采用电子付款方式将大大减少企业对于现金浮存的利用与管理。纸面付款系统与电子付款系统在运作上存在着极大的差异，纸面的付款方式主要包括纸硬币、支票，以企业间交易最为常用的票据方式为例，假若就直接支付局部的票据而言，这局部通过票据进行支付的现金常被用来作为延迟支付、形成企业可利用之现金浮存的一个主要手段。但在电子付款方式日益普及，即在假设收款企业不必要再迫于客观条件而不得不接受票据作为惟一可选择的付款方式的情况下，势必要求采用更为直接、快捷的电子付款方式。这样，企业推迟支付以利用浮存的余地就变得很小，也就是说，采取电子付款方式，将使传统的现金浮存管理受到很大的挑战。

相应地，从收款的角度，电子付款方式的普及对企业则利大于弊。比方，传统收款策略下所采取的集中银行制度一般适用于那些较大型的企业，具体操作是，除总部银行之外，按需要在各地设立多个收款中心，客户企业将支票直接交至最临近的各收款中心，由各收款中心再将款项汇往总部银行。集中银行制度能够加速款项的收回，但集中银行制度的建立，常导致发生较高的现金交易费用，如收款中心设立费用、银行效劳费用、补偿性余额的时机本钱等。又如，锁箱系统是指企业在各地租用专用的信箱，再委托当地的银行代理收款的一种加速收款方法。锁箱系统免去了企业收取支票、内部处理及支票送存银行的手续，因而它较之集中银行更加缩短了收款时间。但同样会面临发生较高的费用的难题。如租用信箱的代理收款费用、银行效劳费用、补归还性余额的时机本钱等成为必不可少的额外开支。因此，在收款领域采用电子付款手段，将大大地加速现金的回流速度，提高现金的使用效率，结果不言而喻。

电子商务促进了日常现金管理的调度能力

现金管理中的另一项措施就是将现金的流动进行良好的调度，使现金占用量到达最低。即在一定的业务处理过程中，把将来一段时间内将要发生的现金收支结合起来，争取现金的流入与流出实现同步进行，以大大降低现金的总体性占用。比方，企业可以合理安排购货和其它现金支出，有效地组织销售和其它现金收入，在可能的情况下，力争使现金流入与现金流出的波动趋于一致。这是除了加速收款及控制付款之外，有效利用现金的一个重要策略，做好这项工作的关键是对现金流量进行准确地预测，并在此基础上编制相应的现金预算。

然而，由于企业生产经营过程中的不确定性，要实现这一目标并不容易，因此，传统的现金管理模式下对现金流量的预测只能是建立在估计的基础之上。而电子数据交换(EDI)由于它对企业的购销方案安排具有极好的预报功能，因而在相当大程度上克服了这一缺陷。EDI除了一般的信息披露，提供在线浏览外，很重要的一个功能就是能进行广泛的客户联络，如通过电子公告牌、在线聊天室、视频会议、建立FAQ(常见问题解答)共享信息等。此外，还可以根据观察、跟踪客户的浏览和购置习惯建立客户描述。通过上述努力，减少在产品生产及采购、供给环节的盲目性，增加市场的把握能力并进一步在此基础上提高采购与销售的方案、调度与预测能力，实现现金流的对接安排。信息加速传递的结果必然是对预测能力的改良与提高，因而将改善企业的现金预算管理。

电子商务降低了资金的划转本钱

基于EDI的电子付款手段的应用，直接的后果便是改变了现金的实际划转。就支票、电汇及电子付款三种企业常用的方式而言，电汇虽然速度最快，但由于电汇采取逐笔结转方式，因此本钱很高。而网上的电子付款(在美国通常称之为ACH，即自动清算付款系统)由于是以批处理来降低其本钱，因此它速度快同时本钱又比电汇低。支票的本钱与电子付款相比也要高得多，而且速度又慢，尤其是当企业采用支票收款时，还会产生不利的浮存损失。

电子商务缩短了现金流转期限，从总体上提高了现金流转效率

电子商务除了上述对现金管理方面的直接影响之外，对企业财务管理的其它方面也产生着重大影响，而财务管理总体水平的改良，又反过来促进现金管理的提高。比方，电子商务对企业资金运营及周期具有很大的影响，主要表现在刺激企业销售、加速账款收回、缩短采购周期并减少存货占用等方面。因为采用EDI之后，如前所述，充分的信息沟通与交流使客户能够获得更快和更可靠的效劳，从而方便了客户自身的调度、安排与打算(当然，就企业本身来说，还可以减少支票传递、产品目录、日用纸张等文件办公费用，节省一定的管理费用开支)。

而正是由于EDI可以较好地解决企业与供货商之间的信息交流与传递并即时实现交易，大大加快了订货速度，并从总体上缩短了采购或销售货款的周期期限，也促使现金流转效率提高以及极大地缩短了现金周转期限。控制资金流收入越早越好，支出越晚越好。如何运作好工程资金是一门艺术。面对业主的不断催促，许多工程经理天天眼睛盯着进度表，恨不得所有工作同时开展，早早结束。面对公司的财务目标，工程经理满脑子盘算着工程最后结算会不会超支。但只有为数不多的工程经理脑子里还有第三根弦——工程运作过程中的资金流控制，这是提高工程利润的关键要素.工程资金运作是一门艺术，同时也孕育着风险，让我们来看看王深如何控制资金流。莫为银行打工公司决策层正在对电厂工程做评审，这个工程合同额350万美元，准备在一年半的时间内完成。在市场竞争剧烈、工程利润空间日渐压缩的情况下，公司上下都为能中这个大标感到欢欣鼓舞。工程经理张磊做完方案陈述后总结道：“由于公司的重视，工程组成员都是专业技术骨干，工程按期完工没有问题，毛利润15％左右。〞王深仔细听着张磊的方案，不时翻看合同条款。张磊讲完后他首先提问，不是问张磊，而是问财务总监：“公司现在有几个工程，资金情况如何？〞财务总监粗略估算了一下，“大大小小有十几个，估计今年我们还得向银行贷款1000万元人民币，这些工程才周转得过来。〞他接着补充说，“加上以前的贷款，公司每年还银行利息200万元人民币。〞“这些利息等于我们两个中等工程的净利润，白给银行打工！〞王深的这句话让在座许多高级经理吃惊不小，这年头200万元可不好赚。大型工程的资金垫付多，资金占用周期长，公司一般都要依靠银行贷款支持工程的运作。资金调度一般由公司财务部门负责，因此许多工程经理并没有意识到公司大局部时间是在负债运行，而贷款的利息在不断吞噬着大家辛辛苦苦挣来的利润。工作顺序调整“张磊这个工程可以帮公司节省50万元人民币的利息。〞王深说，“不过工程方案要作些调整。〞张磊睁大眼睛问：“工程成员我都是一个当两个用，供给商的报价已经压得很低了，没什么油水了。〞“别紧张。〞王深笑着说，“销售合同签得不太有利，已成定局。我注意到工程进度安排得很紧凑，但设备采购不在关键路线上。我建议把设备采购尽量推迟，因为设备占用200万美元，这笔钱越晚花越好。〞王深又指出：“提交用户验收工作过程漫长，所以报批文件准备工作不应排在后面，报批文件最好交给客户提前预审，让他们尽量提前验收，早点收款。〞这样前后算下来设备占用资金时间可以缩减三个月，几万美元的利息省下了。巧用商务条款工程的前期合同条款谈判对工程利润影响巨大，但往往由于竞争压力或者销售人员对资金运作不熟悉，导致工程回款条件不利。工程人员往往在先天缺乏的情况下，螺蛳壳里摆道场，施展闪转腾挪之术，争取资金早进晚出。王深话题一转：“幸好与设备供给商合同没签，我们还有手段。〞张磊开玩笑地说：“不知他们要倒什么霉！〞“第二家供给商各方面不错，但我们还可以压一压。〞王深指着供给商名单分析道，“不是在价格上，希望他们在付款期限上做出让步，最少开出发票60天后付款。〞张磊反应很快：“这样贷款利息又可以节省了。〞王深冷静地说：“我们资金利用率是提高了，不过事情总是从两面看，现在来分析一下这些改变所带来的风险，不要只看省下来的资金，还要看能否按时完成工程。〞学会资金运用在MBA课程中，我印象最深的是财务分析课上老师讲的资金运作模式。大局部公司的资金流是正的，即公司先期垫款，购置材料并附加自己的劳动，再以更高的价格卖出产品和效劳，赚取利润。而超市的资金流是负的，即供给商把货赊给超市，待货卖出后才得到资金。各种充值卡、会员卡模式如出一辙，它们共同的特点是：用客户的钱来负担企业的先期投入和日常运营，减少银行利息的负担。而这样做最大的好处是：落袋为安，降低企业的资金风险。特别在当今充满信誉危机的商业环境更应如此。工程经理们都抱怨工程越来越难做，利润越来越薄。好的工程经理对资金运作的原则是：收入越早越好，支出越晚越好。但他们知道利润的获得是有代价的，资金支出晚往往意味着有进度延迟的风险，不要忘记高收益与高风险对等的商业原则。良好的资金控制能力是企业核心竞争力之一，这就难怪现在许多大公司CEO们的背景有一大共同点：曾经在很多大企业担任CFO(首席财务官)。不信你可以查查诺基亚、惠普、北电网络等公司，看看它们的CEO以前是干什么的。利润和现金流两手都要硬企业资产需要两方面的根本特征：增值性和流动性。资产的增值可以增加企业的权力，而资产的流动性使企业得以履行其义务.一个不断履行职责而且权力又在逐渐增加的企业才是可持续成长的企业。企业的增值性指标是利润，企业的流动性要素是企业现金流的持续存在。企业的增值性和流动性需求决定了企业利润和现金流的重要性。因此对一个企业的决策者来说，控制并且保证企业的利润和现金流是保持企业长盛不衰的关键。保证利润就要控制好收益与本钱“我从来不愁没有现金，更不愁企业的成长，〞国内某上市企业的老总自信地说，“从目前国内的上市企业来看，敢保证利润的仍然是少数〞该企业成立于1998年，由于企业的定位很好，再加上技术优势，企业一直保持着30%以上的利润率，这让企业拥有了充分的信心来增加规模从1998年企业注册资金1000万元开始，1999年通过利润留存和银行贷款实现了资产的翻翻；在2000年，又通过吸引战略投资者使得企业资产到达了3500万；2001年企业成功上市，目前为止，企业市值到达了1.2亿元。这个例子说明了利润对于企业健康快速成长的重要性。但是目前缺乏利润的企业随处可见。而通过包装上市圈钱的企业也是不胜枚举。在这样的环境中，保证企业依靠利润增长对企业家的耐心来说是一个挑战。保证利润一般来说需要做好两方面事情：收益和本钱(利润＝收益－本钱)。保证收益才能保证利润收益不是凭空而来的，获得收益，首先要赢得市场。而赢得市场往往需要企业在战略上的综合领先优势，这包括企业的研发、产品定位、市场营销等诸多方面。所以说，企业理财的胜利不在于理财，而在于理财之外。在收益上面的功夫中国企业实际上做得并不差，只是持续性上有所欠缺。比方在中国市场上一度出现的“标王〞现象。从孔府宴酒到秦池到爱多VCD，都是在获得了市场和超额利润之后迅速地丧失市场，并且沦落到一败涂地的境地。这个现象充分表达了中国企业至今仍然存在的危机——核心技术为主的核心竞争力的缺失。中国企业在市场之中的劣势从潜在因素上分析是企业的核心竞争力缺乏。从显性上看则是企业产品缺乏品牌优势。目前大多数国内企业仍然依靠低价来力拼市场，这就导致了企业在利润上的严重缺乏大连海华饮料公司是专门做果肉饮料的。在企业刚刚成立的几年，由于产品自身的独特性，在东北地区销量很好。但是企业秉承了东北商人一贯的吝于宣传的作风，没有及时地跟进广告宣传，结果很快就发现市场上对手林立，产品价格迅速暴跌，最终导致利润几乎为零。企业被迫退出了饮料行业。这个例子其实在很多中国企业的身上都发生过。由于创业之初缺乏足够的市场定位和品牌战略，使得企业在优势的市场阶段没有进行合理的宣传与拓展，从而丧失了创立品牌，获得超额利润的机遇。企业应如何加强现金管理现金对企业越来越重要，现金流量已经成为评价企业信誉、企业开展潜力和企业价值评估的重要指标，在有的地方，银行开始把企业现金流量情况作为是否给企业提供信用的重要依据，有的甚至把企业未来的现金流量作为还款的担保，可见，企业加强现金管理对企业在竞争中立于不败之地和保持可持续开展能力越来越重要。企业加强现金管理包括增加现金流量和提高现金的使用效益两个方面，笔者结合企业目前现金管理中的问题，就这两方面谈谈自己的看法。一、要全方位和全过程加强企业现金管理(一)统管资金，统一调配使用资金，加强对企业分公司现金的管理为防止资金的体外循环，加强对资金的管理，许多企业都采取了一系列加强现金管理的措施。可以借鉴的现金管理制度包括：对自己的分公司实行严格的预算管理；对各部门实行备用金制；严格分公司开立银行帐户的管理：“收支两条线〞，所有收入都统一上缴企业总部统一划拨，分公司所需资金，则由企业总部统一审核和安排等。(二)加强对往来款项和存货的管理，加速资金的周转企业应以下措施，减少现金的流出，增加现金的流入，减少资金占压时间：加强应收帐款、应付帐款的管理；加强其他应收款和其他应付款的管理；加强预收帐款、预付帐款的管理；4、加强存货的管理；5、严格企业收款责任制，加快现金的回流，减少和控制坏帐的比例；同时尽可能利用商业信用，合理利用客户的资金.(三)适当利用企业信用和银行信用进行融资，增大企业的可支配现金量当企业的现金并不充裕时，企业可以利用自己的商业信用和银行信用，通过办理银行承兑汇票，减少对外采购中现金的支付；或者通过进行短期融资和中长期融资等方式，调节企业可支配现金流量。由于办理银行承兑汇票不需银行动用现金，手续简便，近年来愈来愈为银行和大多数企业接受，成为企业进行现金管理，弥补日常经营用现金缺乏的重要手段。办理银行承兑汇票需要以企业之间的购销合同做基础，企业一般交纳一定比例的保证金即可办理，根据企业实力、信誉和与银行关系的不同，保证金的比例一般在10%-50%之间，期限一般在6个月以内。(四)加强对企业投资过程中现金流量的管理和控制传统现金管理中，仅仅注重了现金的统一调度使用，但对投资后的工程则疏于管理，使得许多投资工程变成了企业现金流量的无底洞。二、周密方案，科学运作，提高现金的使用效益(一)利用银行不同期限的存款进行资金运作7天通知存款是银行为吸收企业存款而推出的灵活便利的方式，开户方便，一次性存入大额款项后，针对分批动用的资金，只需提前7天电话通知银行，将该笔资金从通知存款帐户转入活期帐户，原有局部依旧按通知存款利率计息。其实，有的银行为了吸引客户，仅提前通知1-2天即可，对企业超短期充裕现金，理财效益非常可观。如企业月初取得1200万元资金，月末将全部支付出去，企业可以采用7天通知存款的方式。当天7天通知存款的年利率为1.89%，活期利率为0.99%，如果仅作为活期存款，当月利息仅为1200万元*0.99%/12=9900元，7天通知存款的月利息为1200万元*1.89%/12=18900元，月利息差为9000元。另外，如企业现金充裕达3个月以上，因各种限制，不能投资证券时，可以采取3个月定期与通知存款相结合的方式：企业安排资金方案时，将3个月以上的资金存入3个月定期账户，低于1个月的资金存入通知存款账户，目前3个月的定期存款的利率为1.98%.这样，企业在几乎无风险的情况下，实现了资金收益最大化。(二)依托证券一级市场进行资金运作把企业短期资金投入证券市场并不意味着一定要购置高风险的证券，企业也可以选择在一级市场申购新股的方法。具体操作如下：企业在证券公司开立资金帐户，当一级市场没有新股发行时，可按上面提到的通知存款或3个月定期存款方式进行资金运作；当一级市场有新股发行时，可利用银行的银证划款系统划转资金，申购新股。按目前的新股申购方法，资金至多占用期限为5天，企业损失的是活期存款利息，获得的是低风险收益。近几年，一级市场的新股申购中签率虽然有所降低，新股上市后的市场溢价也有不断下降的趋势，但年平均收益仍在5-10%之间，远高于同期银行定期存款利率。当然，这种运作方式要注意以下问题：1、新股申购有一定技巧，申购的时间要选择；2、并不是所有的新股申购都能获利，增发和配售的股票申购要慎重，企业应组织专门的人员进行新股定价的研究或接受专业机构的建议；3、中签后的新股上市后，要注意制订恰当的盈利目标；4、要制订严格的资金管理制度，确保资金的平安，防止资金投入二级市场购置高风险证券。(三)购置国债当企业的预计资金闲散资金较长时，除了在银行定期存款以外，还可以购置国债。国债有“金边债券〞之称，购置国债不仅风险小，而且可以享受免利息所得税待遇。现在国家发行的国债多以记帐式为主，而且其流动性大为增强，企业急需资金时，可以到银行提前兑取，银行在兑付时，超过6个月后，一般会分阶段计算利息。国债票面利率本来就高于银行同期贷款利率，考虑到免税因素，购置国债比定期存款更划算。(四)委托信誉较好、规模较大的专业机构理財专业投资管理机构具有专家理财、内部控制严密、组合投资、规模效益等特点，在面对风险多变的证券市场和众多投资品种选择，他们往往比企业自身具有更强的抗风险能力。虽然新的委托理财管理方法出台以后，委托理财不能象过去一样承诺保底收益，但与企业直接参与二级市场投资相比，委托专业机构进行委托理财，仍是风险较小的一种选择。透析集团资金的集中管理CEO经常会问CFO我们钱能满足预算吗？我们有足够筹资能力筹集资金来抓住集团开展的新机遇吗？我们的资金周转能再快一些吗？我们的经营本钱能否更低一些？于是，CFO们恨不得将集团资金一分钱掰成两半花。资金犹如血液渗透于企业集团的每一个组织层面，构成了纵横交错的运行网络。但在资金管理方面，企业集团面临着成员企业资金盈缺不平衡；成员企业之间交易通过外部银行结算，产生大量的资金体外循环；集团总部不能有效监控子公司资金支付；不能迅速掌握集团整体资金的存量、流量、流向；成员企业的筹资、投资决策不标准等等问题；直接影响着集团资金运动的效率、效益，制约着企业集团市场的进入能力与竞争的后续保障能力。强化资金控制，实现资金运转的高效率，提高其使用效益，成为集团CFO关注的核心工作之一。随着信息网络技术的开展与广泛运用，越来越多的企业集团希望通过采用内部银行、结算中心、财务公司等形式对企业集团资金实行集中管理。顺应这种开展趋势国内一些专业管理软件公司开发出了先进实用的集团资金管理软件系统。如金蝶的K/3资金管理系统就具有资金结算、银行贷款、成员企业内部贷款、定期存款、利息管理、担保管理、票据贴现、账务处理等多种功能，提供内部银行、结算中心、财务公司等多种应用模式能够满足集团企业资金集中管理的需要，帮助集团企业对资金有效进行集中管理，到达一分钱做两分事的效果。一、聚沙成塔积小钱办大事企业集团通常由多行业、多层次法人企业及其非法人分支机构组成。随着企业集团的规模不断大型化，组成企业集团的企业或机构个数不断增多，分布的地域范围也不断扩大，跨行业、跨地区甚至跨国企业集团大量出现。企业集团的成员企业或机构设立之初大多数会在当地银行开设银行账户，进行资金结算。在这些成员企业的银行账户中会或多或少留存一些资金余额。分散在各个企业的存款余额，从单个账户看，一般都不会很大，缺乏以办大事，但从集团层面看，其总量有可能是一笔可观的资金，能够满足较大的资金需求。换一个角度，由于企业集团的成员企业分布于不同的行业、不同的地域，它们面临的开展机遇就有可能不同。由此就可能出现一局部企业由于开展机遇好，业务增长迅速，出现资金短缺；另一局部企业由于业务增长平稳，出现资金大量结余。实行集团资金集中管理能够有效的使用全集团的存量资金。由集团结算中心(内部银行、财务公司)(下同)代表集团统一在银行设立外部银行账户，成员企业在集团结算中心开户、不在保存外部银行账户或者只保存受集团结算中心控制的外部银行二级账户或子账户。集团可以有效的对集团的全部存量资金进行管理。资金结余的成员企业可以通过集团结算中心将资金投入集团内部资金紧张的其它成员企业获取投资收益，资金紧张的企业能够获取集团的资金支持更好的把握开展机遇。实行集团资金集中管理集团内部成员企业间的投融资变得更加简单。企业集团内部成员企业间的投融资行为可以不需要两个成员企业间单独协商，资金结余的企业只需将其在集团结算中心的活期存款转为长度相当于其资金闲置期间的定期存款，而资金紧张的成员企业只需向结算中心申请一笔内部企业贷款，通过集团结算中心的日常业务即可处理；也可以由两个企业进行协商达成一致后通过集团结算中心委托贷款方式进行。省去了外部银行贷款所必需进行的大量烦杂手续和融资费用。从集团层面看，把全集团所有企业的银行存款余额集中管理就能够集小钱办大事。二、收拢五指信用好筹资易没有一个企业能够长期完全使用其自有资本经营下去的。它们或多或少需要通过银行、供给商、客户筹集它们开展过程中所需的生产经营资金。企业的筹资能力主要取决于其偿债能力，同时与其收益能力、资产管理能力及其市场开展机遇也有一定关系。通常情况下，单个成员企业的偿债能力不会大于整个企业集团的偿债能力。偿债能力强的成员企业其面临的开展机遇又有可能不处于最正确时期，其收益能力、开展能力就有一定缺陷，因此其筹资能力不一定很强。相反，成员企业中可能会有一些是新起步企业，它们面临着极好的开展机遇，没有任何包袱，收益能力、开展能力非常好，但资产负债比例可能会很高，偿债能力比较弱。等等诸如此类的原因，采用每个成员企业单打独斗的方式筹资难以到达较好的筹资效果。如果集团将资金集中管理，由于集团统一对外开户，其整体偿债能力较强，收益能力和管理水平较高，信用较高，就比较容易筹到大笔资金。企业集团成员企业通过集团结算中心就能够获得其所需的资金，省去了各成员企业与外部银行大量的协商、签约、担保等烦杂手续和筹资费用。采用集团资金集中管理方案，还能够对全集团的内、外担保行为进行管理，防止出现无序对外担保造成的信用能力下降，有效防范信用风险。集团资金集中管理相当于收拢五指，用企业集团的整体信用进行筹次，自然能够产行较好的筹资效果。三、体内循环不花钱划转快企业集团成员企业多由前向一体化、后向一体化、横向一体化企业构成。它们之间通常会在较大经营范围和地域范围内存在集团内部交易，产生大量的内部资金结算业务。在不实行资金集中管理的企业集团中，成员企业间的资金结算需要通过外部银行进行。一笔资金从付款方成员企业到收款方成员企业需要通过付款方开户银行到收款方开户银行的多个银行结算环节；不在同一银行系统开户的成员企业在收付款开户银行间还要通过联行，经过的环节更多。资金到账需要一定的时间，同时还要支付一定的手续费。资金在企业集团外流转，产生大量在途资金，资金划转效率低。将集团资金集中管理，通过先进的网络技术，采用金蝶等企业的成熟资金管理系统能够实现企业集团成员企业内部交易的网上结算，一笔交易达成后，只要付款方成员企业通过系统输入一张付款单，成员企业间的资金划转在瞬间内就能达成，付款方成员企业的付款和收款方成员企业的收款在同一时间达成，没有任何中间环节和时间间隔，不产生任何在途资金，划转效率高，能够有效提高集团资金周转速度。同时，由于使用集团内部网上结算系统，不需要支付任何额外费用，能够节约大量财务手续费。对于纵向一体化企业集团，其内部交易大量存在，采用这种方式对于提高集团资金周转速度、节省结算手续费的效果就更加明显。四、全面管理易监控不浪费集团及其下属企业之间由于集团的整体战略和具体成员企业的经营目标之间可能存在差异，各层级资金管理人员资金使用的动机可能存在一定差异，整个集团的资金使用行为就有可能产生差异，不标准的资金使用行为也就在所难免。因此，集团资金管理的一个重要方面是对集团资金的流量、流向实行有效控制，确保集团资金使用行为标准、合理，达成集团整体战略目的。对于不采用资金集中管理的企业，由于各个成员企业单独在外部银行开立账户，拥有资金管理自主权，虽然有些企业集团通过采用战略目标控制、制度约束，业务流程控制、事后审计，外派财务主管、财务控制等方式能够在一定程度上对成员企业的资金使用行为进行控制，但往往由于目标和动机等方面难以协调，资金控制难以到达满意的效果。实现集团资金集中管理，成员企业不设外部银行账户或者只设对应的受集团控制的二级账户或子账户，其资金流量、流向、存量完全置于集团的管理之下，企业集团能够对其对外收款、付款，对内资金结算进行全方位控制；通过设立收款责任制强化成员企业收款责任，通过制定付款审批、审核流程，能够保证集团成员企业具有与其经营管理需要的的资金管理权，又能够有效控制成员企业资金支付行为，防范集团资金浪费，降低集团经营本钱。同时，由于能够对全集团资金实行全程管理，就能够对全集团资金实行有效的方案管理，使集团资金使用方案与企业战略规划、预算有效的协调，产生集团资金聚合效应。现金保持中的决策本钱分析对于一个企业而言，其生产经营活动的正常进行和健康开展，都直接或间接地取决于它所拥有的现金资产内在作用的有效发挥；而现金之所以能有效地发挥作用，则主要取决于企业管理者实际运用、调度现金资产的能力与水平，取决于他们能否紧紧围绕现金运筹开展科学的决策本钱分析，并据以制定正确的现金持有决策。这是因为，由于多种因素的影响，企业在其生产经营过程中可获得的现金收入和应发生的现金付出不仅在时间上不同步，而且在数量上也不相等，现金短缺或现金充裕现象总是不可防止的。在这种情况下，企业管理者（特别是企业财务人员）始终都面临着现金持有过量或现金保持水足的问题；而此类问题的合理解决，则要求他们在正确计量和深入分析现金持有本钱的基础上，努力做好现金余缺管理中的决策本钱分析。一、现金充裕时的决策本钱分析当现金出现充裕（即现金持有过量）时，除适当关注现金管理本钱之外，主要应当考虑现金时机本钱。现金管理本钱是指企业因保有一定数额的现金而必须发生的有关本钱，如保管设备费、平安保护费、相关管理人员工资等。现金管理本钱的上下一般不受现金实际保有量的影响，根本上属于固定本钱，同现金持有决策问题并无直接关系。现金时机本钱是指企业因保有（即占用）一定数额的现金所付出的代价，如末将现金借给他人而丧失的利息收入、末将现金注入某长期投资工程而丧失的投资收益（报酬）等。现金时机本钱的多少直接受现金实际保有量的影响；现金实际保有量越大，其时机本钱越高；反之，越低。由此可见，所谓现金时机本钱，实际上是一种典型的变动本钱，假设现金实际保有量特别多，则其时机本钱将相当高，这在经济上是极不合算的。在现金时机本钱问题上，似乎有必要澄清两种模糊甚至是错误的观念。其一，到目前为止，仍然有极少数人完全否认时机本钱的存在。在他们的心目中，只有实实在在地发生且明明白白地记人帐册的料、工、费等等才称作本钱，只有所谓c＋v才算是本钱。事实上，时机本钱是普遍而客观地存在于经济生活之中的，任何人在任何情况下从事管理（决策）工作都必须考虑时机本钱。之所以要考虑时机本钱，其根本原因在于：任何企业的经济资源总是有限的，且每一种资源通常有多种用途。当把某项资源用于此，则不可同时将其用于彼；反之，亦然。这种情形对现金而言是再明显、再典型不过的了。其二，现在有少数企业（尤其是某些经济效益较好、盈余较多的企业）的管理者完全不了解时机本钱的根本含义，不明白时机本钱在加强企业管理和提高经济效益中的重要作用。虽然这些企业实际拥有大量乃至巨额现金，但在某些传统观念的束缚下，他们既不将其用于扩大生产经营规模，也不将其用于对外投资，而是长期存在银行里，以获取所谓稳定的利息收入。他们这样做的最大理由就是“保险〞，就是“手中有粮，心中不慌〞。殊不知，他们实际上由此而丧失了许许多多的盈利时机，从而给企业带来了不应有且无法弥补的经济损失。二、现金短缺的决策本钱分析当现金出现短缺（即现金持有缺乏）时，通常应当考虑现金短缺本钱和现金支付本钱。现金短缺本钱是指企业不具备相应的现金支付能力，无法满足根本生产经营活动或业务交易的正常需要而给企业带来的经济损失。例如，因无现金购置生产物资而被迫停工待料所蒙受的经济上或企业信誉方面的损失，因缺乏现金支付能力而无法享受现金折扣等等。在实际工作中，有的现金短缺本钱可以准确地进行计量，而有的现金短缺本钱却需要通过某种方法进行估计、测算。一般说来，现金短缺数额越大，其导致的经济损失可能也越大，现金短缺本钱将越高；反之，则低。因此，一旦发现现金短缺征兆，就应立即采取补充措施，适时满足现金供给，最大限度地降低现金短缺本钱。现金支付本钱是指当开展某项生产经营活动或实施某一业务行动方案时需要立即引起现金实际支付的有关本钱，如修复关键加工设备或购置濒临短缺的主要原材料所需要的一定数额的现金。现金支付本钱是某项活动必须付出现金，但又要全面衡量该项活动在经济上是否真正有利时应当认真考虑的，尤其是当企业现有经营资金比较桔据时更应慎重考虑。在实际工作中，由于某些客观条件的制约，企业管理者往往需要舍弃未来预期收益较多、但眼下现金支付数额也较多的业务工程或行动方案，转而选择未来预期收益较少、但目前现金支付数额也较少的业务工程或行动方案。事实上，在这种情况下，只有符合企业当前现金实际支付能力的有关工程或方案，才能算得上是最好的（即最经济的）。从这个意义上讲，企业管理者不应从事任何可望而不可及的业务活动，一切都应以实际现金支付能力为转移。从企业内部管理的要求出发，还可对现金支付本钱作更进一步的理解。就某企业某经营期间而言，其全部本钱包含变动本钱和固定本钱两大局部。其中：变动本钱主要指直接人工费和直接材料费等等，它们通常都是以现金进行支付的，故变动本钱全部属于现金支付本钱。固定本钱主要指固定资产折旧和管理人员根本工资等等，它们并不完全要以现金进行支付，如固定资产折旧、无形资产摊销等。这就是说，从是否引起现金实际支付的角度来看，还可以把固定本钱进一步划分为“以现金支付的固定本钱〞和“不以现金支付的固定本钱〞两局部。此时，全部变动本钱与以现金支付的固定本钱之和即为企业在某经营期间内的现金支付本钱总额，而现金支付本钱总额同该期间某一特定业务量或产品产销量下的现金收入总额（即销售或营业收入总额）恰好相等时，其现金将实现收支两平。这里所说的某一特定业务量（或产品产销量）即称为“现金盈亏两平点〞。所谓现金盈亏两平点，亦称现金收支平衡点，在此“点〞上，现金收入总额同现金支出总额二者保持平衡（即相等）。现金盈亏两平点不同于一般意义上的经营盈亏两平点（即通常所说的保本点），前者小而后者大。对于某个企业的某个经营期间而言，即使确实无法实现经营盈亏两平点，但最低限度也必须完成现金盈亏两平点所要求到达的经营业务量。否则，任何业务量点上的现金收入都将小于现金付出，有关业务活动将缺乏起码的现金支持，整个企业的生产经营活动将因现金短缺而难以继续下去。在这种情形下，假设仍要维持继续经营，那就必须另行筹集资金，临时向银行申请短期贷款，以应现金急需。然而，一旦获得贷款，就必须支付利息。由于银行贷款利息既是固定本钱，也是以现金支付的固定本钱，故另行筹资不仅要抬高经营盈亏两平点，而且要抬高现金盈亏两平点，企业的根本生产经营活动将有可能面临更大的困难，甚至陷入恶性循环的泥潭而难以自拔。由此可见，通过深刻认识和有效运用所谓现金支付本钱，有助于企业管理者（特别是企业财务人员）更好地做到心中有数，为全面规划和有效控制企业的生产经营活动提供科学依据。现金管理当前，银行信贷紧缩，不少民营企业普遍反映资金紧张，直接影响到企业正常的生产经营。因此，加强现金的管理，具有非常重要的意义。

定期编制现金预算，合理安排现金收支，及时反映现金的盈缺情况，是现金管理内容的重要组成局部。现金预算的编制在整个现金管理中具有龙头作用，对企业整个财务管理也有根本性的意义，是企业现金管理的方向。

对日常的现金收支进行控制

力求加速收款，延缓付款要使现金预算安排能顺利完成，必须建立必要的管理制度，加强现金收支的日常控制。在不损害供给商心目中的形象的前提下，加速收回应收账款，可以尽早的使用资金，尽量推迟支付应收账款，就可以充分利用手头的资金，这样对公司有百利而无一害。

确定最正确现金持有余额

建立现金管理信息的反应系统，一旦发现企业现金运转不灵，或现金流出流入情况变化，及现金持有量低于企业最低限量，应能及时使CFO得知信息，以便能采用短期融资或归还贷款或投资于有价证券等措施来到达理想状态，保证企业生产经营的正常进行。

加强现金日常管理

目的是防止现金闲置与流失，保障其平安完整，并且有效地发挥其作用。

现金回收管理的症结所在是回收时间。如何缩短收现时间，加速资金周转是现金回收管理要解决的问题。加快收回企业账款，方法主要有以下几种：

锁箱法：企业在各主要城市开设收取支票的专用邮箱，分设存款账户，客户将支票投寄入邮箱，当地银行在授权下定期开箱收取支票。

优点：省去账款回收中先将支票交给企业的程序，银行收到支票可直接转账。

缺点：管理本钱高，增加邮箱管理的劳务费。

银行业务集中法：企业在主要业务城市开立收款中心，指定一家开户行为集中银行，集中办理收款业务。

优点：节省了客户支票到企业再到银行的中间周转时间，加速了收款过程。

缺点：多处设立收款中心，增加了相关费用。

锁箱法与银行业务集中法其出发点都在于缩短收款时间，简化收款程序，有异曲同工之妙。

折扣和应收挂钩

经销商利益和公司的利益之间能够一拍即合的就是折扣。企业应收账款不能按期收回，又急需资金，这个时候可以考虑给经销商（客户）一定的折扣。

现金支出管理技巧

现金支出管理的症结所在是支出时间。反其道而行之，站在支付方的角度，企业当然越晚支出现金越好，但前提是不能有损企业信誉。因此现金针对支出管理重心放在如何延缓付款时间上。

推迟支付应付账款：一般情况下，对方收取时会给企业留下信用期限，企业可以在不影响信誉情况下，推迟支付时间。

采用汇票付款：汇票支付结算方式存在一个承付期的过程，企业可利用这段承付期延缓付款时间。

合理利用“浮游量〞：现金浮游量是企业“现金〞账户与银行款账户之间的差额。这是由于（广义上的现金）账款回收程序中的时间差距造成的。企业应合理预测现金浮游量，有效利用时间差，提高现金的使用效率。

利用信用：要想合理控制支付，企业必须有一定的商业信用基础，否则难以躲过讨债人的“追杀〞，这里强调的是有一定信用才会有合理的支付。

分期付款：并不是每一家企业都能做到按时付款，企业也可以采用“分期付款〞的方法。如果你和客户是一种长期往来关系，在你出现现金困难时，客户还是可以理解的，但拒绝支付又不加说明，你对客户的尊重和信用就大打折扣，假定要分阶段支付就一定要照约定的方案办，而不能失信于客户。分期支付既用在延期支付中，也用在商家设定的购物方案中。

先小款再大额：在支付过期中，企业也可以先支付一些较小额度、零星的账单。以免过多客户来打搅，留下几个关系好的大客户再协商支付方式。

外包加工减少资金固化：一个生产企业的元器件、零部件的采购，员工的工资、保险、生产线的维护、升级等占用多少流动资金，外包就能省出多少流动资金。

清库查库：处理积压和闲置物料也是增加企业现金流的方法之一。积压产品和多余的设备物资，占据企业大量资金。现金管理的内容

现金是企业中流动性最强的一种货币性资产，是

立即可以投入流通的交换媒介，可以随时用其购置所需的物资，支付有关费用，归还

债券，也可以随时存入银行。企业为保证生产经营活动的正常进行，必须拥有一定数

额的现金，用以购置零星材料，发放工资，缴纳税金，支付手续费或进行对外投资活

动。企业现金拥有量的多少，是企业的偿债支付少的标志，是投资者分析判断企业财

务状况好坏的重要指标。

根据国家现金结算制度的规定，企业收支的各种款项，必须按照国务院公布的

《现金管理暂行条例》的规定办理，在规定的范围内使用现金。

（一）规定现金的使用范围。

1、职工工资，津贴，这里所说的职工工资指企业，事业单位和机关，团体，部队

支付给职工的工资和工资性津贴。

2、个人劳务报酬，指由于个人向企业，事业单位和机关，团体，部队等提供劳务

而由企业，事业单位和机关，团体，部队等向个人支付的劳务报酬，包括新闻出版单

位支付给作者的稿费，各种学校，培训机构支付给外聘教师的讲课费，以及设计费，

装潢费，安装费，制图费，化验费，测试费，咨询费，医疗费，技术效劳费，介绍服

务理由，经纪效劳费，代办效劳费，各种演出与表演费，以及其他劳务费用。

3、根据国家制度条例的规定，颁发给个人的科学技术，文化艺术，体育等方面

的各种奖金。

4、各种劳保，福利费用以及国家规定的对个人的其他支出，如退休金，抚恤金，

学生助学金，职工困难生活补助。

5、收购单位向个人收购农副产品和其他物资的价款，如金银，工艺品，废旧物

资的价款。

6、出差人员必须随身携带的差旅费。

7、结算起点（1000元）以下的零星支出。超过结算起点的应实行银行转账结算，

结算起点的调整由中国人民银行确定报国务院备案。

8、中同人民银行确定需要现金支付的其他支出。如同采购地点不确定，交换不

便，抢险救灾以及其他特殊情况，办理转账结算不够方便，必须使用现金的支出。对

于这类支出，现金支取单位应向开户银行提出书面申请，由本单位财会部门负责人签

字盖章，开户银行审查批准后予以支付现金。

除上述5、6两项外，其他各项在支付给个人的款项中，支付现金每人不得超过

1000元，超过限额的局部根据提款人的要求，在指定的银行转存为储蓄存款或以支票，

银行本票予以支付。企业与其他单位的经济往来除规定的范围可以使用现金外，应通

过开户银行进行转账结算。

（二）规定企、事业单位的库存现金限额。

各开户单位的库存现金都要核定限额。

1、库存现金限额概念，是指国家规定由开户银行给各单位核定一个保存现金的最

高额度。核定单位库存限额的原则是，既要保证日常零星现金支付的合理需要，又要

尽量减少现金的使用。开户单位由于经济业务开展需要增加或减少库存现金限额，应

按必要手续向开户银行提出申请。

2、库存现金限额的核定管理。为了保证现金的平安，标准现金管理，同时又能

保证开户单位的现金正常使用，按照《现金管理暂行条例》及实施细则规定，库存现

金限额由开户银行和开户单位根据具体情况商定，凡在银行开户的单位，银行根据实

际需要核定3-5天的日常零星开支数额作为该单位的库存现金限额。遥远地区和交通

不便地区的开户单位，其库存现金限额的核定天数可以适当放宽在5天以上，但最多

不得超过15天的日常零星开支的需要量。

库存现金限额每年核定一次，经核定的库存现金限额，开户单位必须严格遵守。

其核定具体程序为：

（1）开户单位与开户银行协商核定库存现金限额。

库存现金限额=每日零星支出额×核定天数每日零星支出额=月（或季）平均现金支出额（不包括定期性的大额现金支出和不定

期的大额现金支出）／月（或季）平均天数

（2）出开户单位填制“库存现金限额申请批准书〞。

（3）开户单位将申请批准书报送单位主管部门，经主管部门签署意见，再报开户

银行审查批准，开户单位凭开户银行批准的限额数作为库存现金限额。

3、各单位实行收支两条线，不准“坐支〞现金。所谓“坐支〞现金是指企业事

业单位和机关，团体，部队从本单位的现金收入中自接用于现金支出。各单位现金收

入应于当日送存银行，如当日确有困难，由开户单位确定送存时间，如遇特殊情况需

要坐支现金，应该在现金日记账上如实反映坐支情况，并同时报告开户银行，便于银

行对坐支金额进行监督和管理。

4、企业送存现金和提取现金，必须注明送存现金的来源和支取的用途，且不得私

设“小金库〞。

5、现金管理“八不准〞。按照《现金管理暂行条例》及其实施细则规定，企业事

业单位和机关团体部队现金管理应遵循“八不准〞即：

（1）不准用不符合财务制度的凭证顶替库存现金；

（2）不准单位之间互相借用现金；

（3）不准谎报用途套取现金；

（4）不准利用银行账户代其他单位和个人存入或支取现金；

（5）不准将单位收入的现金以个人名义存入储蓄；

（6）不准保存账外公款；

（7）不准发生变相货币；

（8）不准以任何票券代替人民币在市场上流通。现金管理中的盈缺平衡分析任何企业在任何时候都须持有一定数额的现金，以保证企业生产经营活动的正常进行。然而，就某个具体企业来说，在某一特定经营期间之内从事根本生产经营到底需要多少现金，并不是每个财务人员都非常清楚的。为此，在现金管理上，企业财务工作者应正确开展现金盈缺平衡分析工作。

所谓现金盈缺两平点，是指为了保证企业（或产品）生产经营活动得以正常进行所必须具备（获取）的最低限额的现金所应到达的业务活动水平。该活动水平可以是某种产品应实现的产销数量，也可以是其应实现的销售收入。现金盈缺两平点不同于一般意义上的经营盈亏两平点，即通常所说的保本点。现金盈缺两平点是指某个企业（或产品）在生产经营过程中，其所能获得的现金收入刚好可与其所必须发生的现金支出保持平衡，既无充裕也无短缺。在此现金盈缺两平点上，企业从经营活动中获取的现金数额恰好可补偿因其开展相关生产经营活动所需要的最低现金需要量。而经营盈亏两平点却是指某个企业在生产经营过程中，其所获得的收入总额刚好可与其本钱总额保持平衡，此时，既不盈利，也不亏损，整个生产经营恰好处于保本。之所以在计算一般意义上的经营盈亏两平点的基础上还要进一步确定现金盈缺两平点，这是因为：就一个企业而言，人们一般都希望它的预期或实际业务量大于经营盈亏两平点业务量，以便获得相应的盈利。然而在实际工作中，有时某个企业在某一年度（甚至连续几年）的实际业务量并未到达经营盈亏两平点的业务量要求，没有获得利润甚至发生亏损，但它却有可能持有一定数额的“充裕〞现金。也就是说，此时整个企业的经营是亏损的，但其现金却是盈余的。这一局部“充裕〞现金的真实来源是计人企业当期总本钱中的、不以现金进行实际支付的那一局部固定本钱，如厂房、设备的折旧和无形资产的摊销等。正是由于存在这一定数额的充裕现金，才会使得某个暂时处于经营亏损状态下的企业有可能在一定范围内继续保持经营。

可是，一旦企业的预期或实际业务量低于现金盈缺两平点时，问题就发生了质的变化。企业从其自身正常生产经营活动中所能够获得的现金收入将无法补偿其必须发生的现金支出，现金将出现短缺。此时，企业将根本上丧失原材料采购、工资发放和其他日常开销所必需的现金支付能力，若无别的现金供给来源，整个企业的生产经营必将难以为继。

由此可见，当某个企业没有实现经营盈亏两平，即实为经营亏损时，其生产经营活动却有可能因存在若干充裕现金而继续进行下去；而当没有实现现金盈缺两平时，则必然因缺乏起码的现金支撑而无力维持最低限度的生产周转。可以肯定地说，对于企业的正常生产经营而言，现金盈缺两平点比经营盈亏两乎点更为重要。

现金盈缺两平点和经营盈亏两平点的相互关系可用以下图表示：（图略）

1.图中D点为现金盈缺两平点，其对应的业务量水平为A；F点为经营盈亏两平点，其对应的业务量水平为B.

2.当业务量水平处在A和B之间时，虽然总本钱大于总收入，整个生产经营处于亏损状态，但存在一个说明拥有若干充裕现金的三角区域（即厶DEF），在该三角区域内，即A、B两点之间任何业务量水平上的现金收入数额始终大于现金付出数额。

3.当业务量缺乏A时，任何业务量水平上的现金收入数额都低于现金付出数额，现金发生短缺。现金盈缺两平点可按下式计算：

现金盈缺两平点=以现金支付的固定本钱÷单位产品边际奉献；或者=以现金支付的固定本钱÷边际奉献率上式中：单位产品边际奉献=单位产品销售价格—单位产品变动本钱；边际奉献率=单位产品边际奉献÷单位产品销售价格另外，比照现金盈缺两平分析原理，还可进一步计算该企业的目标利润现金限额业务量，其计算公式为：

目标利润现金限额业务量=（以现金支付的固定本钱+目标利润）÷单位产品边际奉献；或者=（以现金支付的固定本钱+目标利润）÷边际奉献率本文所说明的现金盈缺两平分析是在比较理想的经营环境下进行的，并未涉及其他复杂要素的影响。因此，企业财务人员在按照上述方法开展现金管理工作时，还应当通盘考虑本企业的诸多现实影响因素，如往来结算、资金周转、物资储藏、长期投资等。水和面包的故事：现金与利润

现金和利润，两者之间到底哪一个更重要？相信有相当一局部的经理们会答复：利润！企业追求的不就是利润吗？其实，从财务管理的角度出发，答案不是利润，而是现金！从企业运作的角度出发，答案也是现金！

假设你正处在一个沙漠的中心地带，由于体力有限，你必须抛弃背包里两样东西中的一样，它们是水和面包，你会留下什么呢？一定是水。水好比现金，而面包好比利润！

再打个比方，如果你是一家公司的总经理，公司现在的情况是：银行存款几乎为零，明天需要支付给税务局一笔已经拖得不能再拖的70万元税款，这时有个客户来买东西，他提出了两种条件:第一，当场付款，但120万货款必须打个6折(72万元);第二，90天后全额付款。你会选择哪一种？前者意味着现金，而后者则是利润。如果你选择后者，你就必须另想方法去找70万元的现金，不然的话，等待着公司的将是清算程序，90天后你的公司都不存在了！

现金又好比氧气，企业必须像宇航员和潜水员一样，每时每刻关注自己的氧气存储量。

现金为什么重要？

首先，从时间角度出发，利润是一个中长期的概念，而现金则是个短期概念。

有人会说，我们不是提倡目光要放得长一点吗？没错！但是有一点不能忘了，要开展首先要生存，中长期是建立在短期基础上的。企业没有利润能否生存？企业没有现金能否生存？答案就在我们身边。

众所周知，国内很多外企在很长时间内都处于亏损状态，但是他们并没有关门，因为他们有充足的现金。网站也是一个很好的例子，我们经常听说某某网站所剩余的现金还能支撑半年或一年，也就是说虽然它没有利润但还能再生存6个月或12个月，但它如果没有现金，有可能一个月都生存不下去。

现金，维持了一个企业的生存；而利润，则是一个开展问题或中长期生存问题。先保命要紧，如果命都没有了，还谈什么开展？作为一个企业的财务经理，他的第一职责是：确保现金流量（而不是利润）。在国内，很多中小型企业缺乏对现金的重视，一味追求利润，追求市场，结果是由于摊子铺得太大，现金周转不过来，导致了企业的倒闭。

其次，现金比利润更真实！

一个企业有很高的利润，也不能说明这家企业没有现金周转问题，不能说明这家企业就没有倒闭的危险，因为利润=收入-费用，而现金=收钱-付钱。

收入不等于收钱，费用不等于付钱；利润是“算〞出来的，现金是“点〞出来的。算可以有不同的算法，根据不同的算法我们可以得出截然不同的利润水平；而点却只有一种点法，那就是一块加一块，你必须真有一块钱才能加进去。

利润高的企业并不意味着现金很多，请看下面的例子:

那么，这家企业的现金流量最高可能值为多少?最低可能值又为多少?

a、最高为100元，一分钱的费用都没付(都在应付款中)，但是100元的收入都收回来了(应收款为零)。

b、最低为-80元，80元的费用都付了(应付款为零)，但100元的收入都没收回(都在应收款中)。

c、有可能这家企业的现金流量是-10。100元的收入回收了65元，而80元的费用支付了75元：收到65元，付出75元，现金减少10元，虽然这家企业的利润为+20元。

如果把公司的利润改动一下，那么，这家企业经营活动的现金流量最高可能值为多少?最低可能值又为多少?

a、最高为80元，一切费用都没付(都在应付款中)，但是80元的收入都收回了(应收款为零)。

b、最低为-100元，100元的费用都付了(应付款为零)，但是80元的收入都没有收回来(都在应收款中)。

c、有可能这家企业的现金流量是+10，80元的收入回收了75元，而100元的费用却支付了65元：收到75元，付出65元，现金增加10元，虽然这家企业的利润为-20元。

结论：利润只能影响现金流量的范围以及正负区域各占的比重，但是，企业的现金流量最终是多少，却是应收款、应付款及存货的管理所决定的.

来源:《总裁》杂志

看完上文,请大家讨论一下:

1.现金和利润，孰轻孰重?

2.如果都重要,那么该如何平衡?

3.企业的不同开展阶段,该如何考虑现金与利润的轻重?

现金流量分析现金流量是企业一定时期的现金流入和流出的数量。经济越快速开展，现金流量在企业生存开展和经营管理中的影响就越大，现代财务管理之一大转变就是对现金流量的重视。本文从分析指标入手对现金流量分析进行介绍，进而探讨现金流量对企业理财的影响。一、现金流量分析指标现金流量表以现金、现金等价物为编制基础，旨在为会计报表使用者提供企业一定时期内现金和现金等价物流出、流入的信息，以便于会计报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量，进而判断企业流动性、获利能力、财务适应能力。这里介绍以下现金流量分析指标：（一）流动性比率⒈现金比率=（现金+约当现金）/流动资产该指标旨在衡量企业流动资产的质量，非现金流动资产如应收帐款或存货，其变现过程复杂且通常会产生坏帐，因此剔除后以现金和约当现金与流动资产比率计算得出的现金比率越高，变现潜在损失越小，企业短期偿债能力强。但由于现金本身不能产生经济效益，因此，若比率过高，则会不利公司利润最大化。⒉现金对流动负债的比率=（现金+约当现金）/流动负债这个指标比流动比率、速动比率更严格。说明企业现金与即将到期的流动负债的比率，若该比值小，说明企业缺少现金，企业对流动负债归还的保障能力低下，可能不能及时归还到期债务，因此非常重要。（二）偿债能力比率⒈到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金本息支出）该指标旨在衡量本期内到期的债务本金以及相关利息可由经营活动产生的现金支付的程度，分母中债务本金及利息支出的数值取于“筹资活动现金流量〞，若比值小于1，说明企业的经营活动产生的现金缺乏以支付本期到期的债务本息，企业必须通过加大筹资力度进行弥补，若大于1，则说明足够于支付。⒉现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债该指标旨在反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的比率，也称为超速动比率，经营活动的现金净流量属当期流量，而流动负债是表示将来须于一年内偿付的债务，也就是说该指标是基于假设“当期的现金净流量是对未来期现金流量的估计〞，该指标着重点在于看企业正常生产经营能否产生足够现金流量以归还到期债务。一个正常运作的企业不是通过长期对外融资来弥补企业的短期流动负债的。东南亚金融风暴中，日本等经济较兴旺的国家也未逃脱，其主要原因之一，就是国家过度信贷、过度依赖外资，而企业自身经营产生的现金缺乏，导致资本结构发生了变化，偿债能力严重下降所致。⒊现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+现金利息支出+所得税付现）/现金利息支出该指标根据传统财务报表比率分析中利息杠杆比率变化而来，将借款含非现金工程的经营利润改为经营活动现金净流量，这样分子分母均以“现金〞的实际收付为衡量基础，说明经营活动流入的现金是因支付利息所引起的现金流出的倍数，这一比率与同业水平相比，可反映企业变现能力及支付约定利息的能力。（三）获利能力比率净利润和经营活动净现金流量比率=经营活动净现金流量/净利润该指标旨在分析企业净利润与经营活动产生净现金流量差异的变化，以便反映企业经营的真实的获利能力。一般的获利能力指标是以利润为相关指标，但由于利润计算有时含人为因素和估计成分，且未剔除需付现的所得税，很难准确反映企业的实际获利能力，因此引入该指标更具客观性、准确性。如上市公司苏物贸1996年每股净利润1.16元，其中经营活动产生的现金净流量为0.20元/股，仅占17.2%，该指标值极低，由此可以判断该企业经营工程获利能力低，抗风险能力差。1997年股市疲软，该公司效益果然出现大滑坡，1997年每股净利润仅为0.05元，可见利用该指标可以准确判断企业的真实获利能力。（四）财务管理比率⒈流通在外每股普通股的现金流量比率=（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的加权平均普通股股数该指标旨在反映流通在外普通股的现金流量，说明企业在维持期初现金存量下，有能力发给普通股股东的最高现金股利金额，比值越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强，该指标反映企业每股现金流量比较真实、实际、直观，具较强可比性。⒉支付现金股利的现金流量比率=经营活动的现金净流量/现金股利该指标反映现金股利宣布日企业年度内经营活动的现金流量支付本年度现金股利的比率。若比率大，则说明企业支付本年现金股利保障系数大，企业现金资金比较充裕，现金股利支付的能力强。若指标值过低，说明企业虽发布了现金股利信息，但兑现的时间长，且有一定的风险。（五）充足性比率现金流量充足率=经营活动现金净流量/（负债偿付额+投资+股利）该指标衡量企业能否产生足够的现金以偿付债务，进行投资，和股利支付。若企业连续几年该比率均大于1，说明企业有较大能力可满足企业现金要求；若小于1，则需采取筹集资金或处置资产的方式补足现金余缺。为防止重复性和不稳定性因素，一般采用5年的总数为计算单元。（六）效率比率资产的现金流量目标率=经营活动现金净流量/资产总额该指标反映企业每一元资产所能获得的现金流量，说明资产的利用效率，该比率越高，说明资产利用效率越好。相反，说明企业资产利用效率低。长期应收帐款挂帐多，大量存货滞销，存在潜亏的可能性很大，企业应狠抓应收款回收，存货尽早处理，盘活公司资产。若企业长期投资占很大比例，则说明企业投资工程现金流量不正常，企业应进一步分析原因，做具体处理。二、现金流量分析对企业理财的影响现代企业制