雄安新区专题研究：大力发展数字经济行业云计算应用大有可为

报告日期:报告日期:2024年10月25日——雄安新区专题研究投资要点雄安新区将新一代信息技术作为重点布局产业，并大力发展数字经济产业。雄安新区积极部署数字基础设施，包括建设雄安城市计算中心、新一代通信雄安新区计划将云计算应用于城市治理和公共服务领域，以及支撑数字孪生打造“云上雄安”提供重要支撑。其中雄安城市计算中心已于中心一期建设532个机柜，能够提供9万核VCPU和42P存储，终期规划为增加，SaaS渗透率加快提升。2024年国内企业级SaaS计算机指数与沪深300指数走势对比2023/102024/2职能，推动京津冀一体化发展》数字经济发展浪潮下，云计算作为推动数字经济发展的基石。未来云计算应用有望在国家政务、城市治理、公共服务、绿色经济和数据安全等多领域渗透应用。目前国内SaaS的客户类型仍以大型企业和政府为主，定制化和服务属性较重，相应带来高服务成本和重复研发问题。此外生态建设的不完善也拉高了SaaS厂商的获客成本。从盈利表现看，国内SaaS厂商的毛利率一般在50-建议关注云计算行业投资机会。雄安新区建设推数字化转型不及预期；AI技术导入不及预期；宏观经济环境恶化；竞争格局请阅读最后评级说明和重要声明2 3 32.加快数据资源化及资源数据化进程，发展数字经济 4 6 8 图1：雄安新区产业布局 3图2：中国数字经济规模（万亿元） 4图3：数字经济增速（%）和GDP增速（%） 4图4：雄安城市计算中心已建成 5图5：雄安城市计算中心项目终期规划3600台机柜 5图6：2024年国内企业级SaaS市场规模预计1026亿元 6图7：中国SaaS渗透率提升速度快，但仍低于全球水平 6图8：SaaS软件的细分类别及其市场占比情况 7图9：2022年高成长SaaS企业的客户结构情况 7图10：SaaS软件的定制化属性使厂商研发费用率居高不下 7图11：SaaS采购渠道情况（多选） 8图12：甲方数字化采购关注因素（多选） 8图13：定制化模式及生态建设成熟度低拖累SaaS企业的销售净利率情况 8图14：谷歌Gemini1.0多模态大模型已能完成根据图片推理代码等任务 9表1：《关于全面推动雄安新区数字经济创新发展的指导意见》政策摘要 8表2：目前国外已集成AI能力的SAAS相关软件 8表3：目前国内已集成AI能力的SAAS相关软件 93一、疏解北京非首都功能，打造中国经济增长极增长速度自2016年来一直保持高于4 0资料来源：中国信通院，源达信息证券研究所资料来源：中国信通院，源达信息证券研究所关规划如下。表1：《关于全面推动雄安新区数字经济创新发展核心产业建立卫星地面时空数据综合服务平台，研制丰富参与卫星通信、数据处理等方面国际标准制定。打造斗导航应用服务新业态。探索软件定义卫星相关服务范区，为各类创新主体提供研发、试验、测试环境，摄析挖掘、智能算法等人工智能技术相关领域，智能交通管理证服务等领域集聚发展，形成“技术+应用+服务”较为完业践。依托适度超前部署的新型互联网交换中心、研发、异构网络服务解决方案等从软件到硬件到解决方发展，打造新一代移动通信技术产学研用一体化5网平台，汇聚能源生产、安全、经济、消费等天然气、石油等能源节点间互联互通，整合能源上建立国家金融科技实验室，加强国际数字金融合点，创新数字资产应用。推动数字金融账户、依托河北自贸试验区雄安片区数字商务发展示范区建设，建立务平台，建设从雄安片区到国际通信业务出入口局的金融分析、类脑计算等多领域计算服务，大力发展云服务应业依托国家区块链综合试点城市、数字货币试点城市，建设工程业、数据服务区块链服务平台，推进区块链具、家居用品、文化消费品等生活性服务业经济协同有序发展。开展数字规划设计服务研发可穿戴智能医疗设备，开发智能化监测预警、远程卫生管理等系统，形成精准化智能健康服务模式。打造国内雄安新区在云计算领域发展迅速，已经成为中国智慧城市建设存储，项目终期规划为3600台机柜，规模可达到2资料来源：中国雄安官网，源达信息证券研究所资料来源：中国雄安官网，源达信息证券研究所6二、受益数字化转型趋势，SaaS市场长坡厚雪SaaS是软件即服务，即以云计算服务器为载体向客户提供软件服务。在SaaS模式中，软并享受厂商提供的配套服务。数字化转型趋势下，企业对云计算需求增加，SaaS渗透率加0资料来源：艾瑞咨询，源达信息证券研究所SaaS按应用领域可分为通用型和行业垂直型。行业垂直型SaaS相比通用型SaaS一专注于某几个下游行业。从2022年的市场分布情况看，中国企业级SaaS中通用型和行业7SaaS厂商在加大对中型客户的聚焦力度，让产品应用场景更为统一，减少软件的定制化成本和重复开发问题，增强研发转化率和复用率。为主,税友股份——光云科技为主,40%30%40%30%20%10%0%厂资料来源：第一新声研究部，源达信息证券研究所8三、国内SaaS定制化和服务属性强，AI技术赋能行业景。SaaS厂商采用入驻方式接入上述平台，存在的隐患是对下游客户影响力小。而数据安等情况，客户付费意愿低。 资料来源：第一新声研究部，源达信息证券研究所资料来源：第一新声研究部，源达信息证券研究所国内SaaS软件重定制化的属性及生态建设不成熟拖累SaaS企业的盈利能力。国能力和盈利能力。——用友网络——税友网络——国能日新光云科技30%20%10% 0%-10%-20%-30%-40%-50%201920202021202220232024H19模型有望赋能SaaS行业，实现对SaaS企业的降本增效，并提升SaaS企业的服务能力。成到包括销售、营销、服务、开发者等系列产品，其目标是把生成式人工智能纳入整个过商务聊天从Microsoft365应用和数据中获取信息，以及根据提示创建初稿等。3）产品知识库生成、即时对话摘要、生成电子邮件、总结摘要、客服助理、智能洞察和建议文件起草、数据处理、智能排版、自动转录、日程创建Adobe智能设计助手、自动图像优化、智能裁剪与排版、深度学习与艺术创作Adobe智能聊天机器人、文本分析、客户服务自拟背景、智能场景识别、智能摄像头调整、会议数据分析、自动摘要与关键点提取视频会议大模型。2）钉钉推出“钉钉斜杠魔法棒”，应用到即时通信、文档协作、线上会个工具就能调用各类主流大模型。4）明源云推出明源云客GPT，借助大模型、AIGC布局场景中，可帮助客户实现高效率流量获客。产品钉钉魔法棒表情包生成、文字生成与优化、文档排版美化等飞书智能伙伴结、数据分析、场景构建、系统搭建WPSAI文档快速阅读、智能文档写作、阅读理解和问答、智能人机交互金山办公OA小e(LLM版)智能群组、智能行政服务、智能办公助手泛微会管会控、信息提取、内容分析、智能提醒腾讯云视频会议金蝶云·苍穹财务分析、自动化审批、逻辑推理、内容生成、总结归纳、知识问答、多轮对话金蝶业务运营、人机交互、知识生成、应用生成项目自动化管理、智能分析、策略辅助知服有云份额的9.6%。我们认为SaaS厂商专注于擅长的细势下，有望形成各细分领域头部公司占据多数份额的格局。四、投资建议五、风险提示数字化转型不及预期；宏观经济环境恶化；看好：行业指数相对于沪深3中性：行业指数相对于沪看淡：行业指数相对于沪深3增持：相对于沪深300