平安证券地产行业点评：多城松绑限购限售楼市步入实质改善

行业房地产年月日报告行业点评强于大市（维持）事项：行情走势图3月3012州五城区144平方米以下的普通住宅；拥有长乐户籍的购房者可在福州五城区行购买两套住宅。4月1日衢州住建局发文，非本市户籍家庭、个体工商户及由自然人投资或控业点评股的企业视同本市户籍家庭执行相关购房政策；市区新建商品住房、尚未网签的144平方米及以上新房不限售。4月1日兰州市政府发文，包括降低个人购买住房门槛。个人通过商业银行和公积金贷款购买首套住房最低首付款比例不低于20%，二套住房最低首付款比相关研究报告例不低于30%；对拥有一套住房并已结清购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买住房的，金融机构执行首套房贷款政策等。《行业点评地产*“稳经济”仍须“稳端有望持续发力》2022-03-05《行业点评地产*政策端暖风频频，稳地产意图明显》2022-01-194月2市场发展形势。《行业动态跟踪报告地产地产杂谈系列之二十八：市场信心仍待修待加大发力2022-01-24《行业点评地产*收并购加速市场“出4月22021年12月以来，因受疫情防控影响无法按时缴纳社保的外地户籍居民家庭和新入户本市户籍居局有望重塑》2021-12-20《行业2022年度策略报告*地产破困局，望新机》2021-12-08平安观点：证券研究报告《行业点评报告地产*政策修复预期持续升重塑仍需时日》证券分析师杨侃投资咨询资格编号S1060514080002BQV514YANGKAN034@研究助理王懂扬一般证券从业资格编号S1060120070024房企销售压力不减，疫情冲击拖累楼市复苏。由于需求低迷、疫情反复，3月小阳春未至，百强房企销售进一步承压，单月销售额、销售面积同比下降52.6%57.2%2月扩大6.1个、14.6一季度百强房企销售额、销售面积累计降幅扩大至47.1%、49.1%。近期深圳、上海等全国多点疫情较为严重，拖累房企推盘供货计划，楼市复苏雪上加霜，地方财政压力明显加重。东莞已针对疫情社保断缴问题发文，楼市调控实质性改善，核心城市步入松绑行列：从多地下调按揭利率、松策改善力度已明显加大。加上3月国务院金融稳定发展委员会及2022政府工作报告定调，以及多部委“今年暂缓扩大房地产税改革试点”等积极发声，更多有利市场的政策正积极出台。福州、衢州、秦皇岛、兰州等沿情冲击影响，预计楼市修复仍需时间，二季度为重要观察窗口。2222城首批供地创造良好收并购机遇。中长期看，行业资源逐渐向优质高信用房企倾斜，微信公众号/知识星球：地产研报素材业内微信交流群：DCyanbaosucai请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。房地产·行业点评循环，市场平稳健康发展。2月居民中长期贷款自统计以来首次为负，多家房企信用风险再度爆发，化解行业风险与稳定市场预期迫在眉睫，政策有望在供需两端加大发力，带动板块估值持续修复。中长期看，随着本轮阵痛期中部分房企的退出或收缩，行业整体格局有望得到优化，具备融资、管控优势的强运营、高信用房企市场份额及盈利能力均有望得到提升。开发板块主要关注，一类为短期受益政策放松及拿地端毛利率改善、中长期有望抢占市场份额的强运营、高信用企业，如保利发展、万科、金地集团、招商蛇口、滨江集团等；一类为基本面有一定支撑、政策博弈弹性标的如新城控股、中南建设、金科股份等。物管板块估值已至历史低位，年报季中期指引下调的压力亦逐步释放，随着政策的持续松绑，开发企业资金端改善，有望带来优质物管企业估值修复，关注如碧桂园服务、保利物业、招商积余、新城悦服务、金科服务、星盛商业等。风险提示：123性低于预期风险。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/3微信公众号/知识星球：地产研报素材业内微信交流群：DCyanbaosucai平安证券研究所投资评级：股票投资评级:强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司版权所有。保留一切