医药行业分析报告

中国医药行业分析报告小组成员：刘义(2004212791)周宇(2004212790)郑祯命(2004212792)

第一部分医药市场的行业特征与成长特性医药行业和人类的健康息息相关，安全问题备受关注，各国政府都对医药行业制订了严格的管理体制。医药产品的研究、实验、临床、报批、批量生产、上市的过程比较漫长，且投入费用较高，从而使得研发能力比较强、生产规模人、市场营销能力强的企业的竟争优势比较明显。医药工业是一个永远的朝阳产业，主要表现在：对医药产品的需求比较稳定，且随国民收入的增加持续增加，不受突发性和偶然性因索的影响，而且往往战争、瘟疫等人为或自然灾害会带来新的医药需求,从而推动医药行业的发展；医药行业生产比较稳定,医药工业在国民经济屮所占的比重呈稳定增长态势n随着人们生活水平和医疗水平的提高，对医药的需求将不断增加；同时随着医药行业的研究发展能力的增强，新药、特药会不断地被开发出來。因此，医药工业是个永远不停地向前发展的行业，它基本上不存在衰退期。医药行业是激烈竞争的行业，竟争主要体现在新药开发、生产规模和市场份额上。首先新药开发的投入相当高。一旦开发失败，企业投入的资本就会付诸东流。开发成功后，尤其是专利保护期之后，生产规模就成为了竟争的主要手段。医药行业是典型的规模效益型行-业,规模越人，平均成本越低，利润率就越高。尤其是对于原料药的生产，专利保护等费用比较低，因此竞争优势主要以生产规模和平均成本的形式体现出來。第二部分世界医药行业的现状与发展1、世界医药市场快速增长现代制药工业起步于二战后的全球经济复兴时期。近40年來，世界制药工业一直以较快的速度持续稳定地发展。70年代以来，世界医药注场进入快速发展阶段，平均每年递增13.8%。1993年至2003年，世界医药审场平均每年递增7.8%,数据如下表：5000450040003000250020001500100050019951997199920012003°199335005000450040003000250020001500100050019951997199920012003°19933500单位：亿美元年度19931994199519961997199819992000200120022003销售额23302560285029643020308033903618397440064918*数据来源：中国食品药品监督管理局南方研究所2、发达国家和跨国公司处于主导地位从全球医药市场的分布看，北美占世界市场的33%,其次是西欧和日本，分别占世界山场的27%和17%,屮国及东南亚仅占5%o由于制药业具有高投入、咼技术、高风险的特征，世界医药市场被少数发达国家和跨国制药企业所垄断，世界前10家医药企业控制肴55%的医药l]j场，美国、日本、徳国、法国、英国和瑞典6个发达国家生产了90%的药品，同吋占世界人口25%的发达国家消费了79%的全球药品。（数据来源：中国食品药品监督管理局南方研究所）但是，世界原料药的生产中心已转向亚洲。中国和印度这两个最大的发展中国家已经为此展开竞争。3、世界制药企业间的井购与重组不断发生全球医药企业并购与日俱增、规模不断升级和优化。比较典型的并购案有:1995年英国的葛兰索公司兼并美国威康公司，成为当年出界第二的医药企业；瑞士的两家公司合并成了诺华公司，成为当年世界第三大制药企业。2000年葛兰索威康收购史克；2002年排名第三的辉瑞收购排名第八的法玛西亚，成为世界第一人制药企业；通过兼并重组，世界性制药企业节省了费用，增强了技术实力，提髙了劳动生产率，扩人了市场份额，促进了产品和要索的跨国流动，使得资源得到了合理配宜。相对于屮小企业而言，人企业的生存与竟争能力更强了，医药行业的市场集中度更高了。附：全球十大制药企业： （单位：亿美元）2002年销售额2003年销售额第1默克477.157辉瑞459.5第2强生330.04强生418.6第3辉瑞322.59葛兰素史克350.509第4葛兰索史克295.063诺华248.64第5施贵宝217.17罗氏232.129第6安万特205.436默克224.859第7法玛西亚192.99施贵宝208.94第8诺华189.858安力特201.624第9罗氏172.821雅培196.806第10阿斯利康164.8阿斯利康188.49水数据来源：中国食品药品监督管理局南方研究所4、新药开发费用大幅度增加，企业围绕新药的开发展开了激烈竞争国际大的制药企业每年投入大量研究开发经费，并把这方而的投入及产出作为捉升公司竞争力的重要方而=1997年至1999年，默克公司的研发费用分别为16.84亿美元、1&21亿美元和20.68亿美元，年均增长率为11%。而新成立的辉瑞公司的年研发费用为47亿美元，是默克公司的两倍。新药的开发对企业的影响非常大，例如Astra在80年代末开发成功并投入市场的治疗胃溃疡药Losec就帮助该公司在10年内从一个中型企业成为世界排名第十位的人企业.新药的研究与开发已成为医药企业赢得竟争的关键。专利新药在其专利期间具有垄断性，从而能为企业带来丰厚的收益，因此世界各人制药公司都非常重视新药的研究与开发，并把开发新药作为赢得竞争的法宝。（数据来源：中国食品药品监督管理局官方权威网站一一中国医药商情网）5、药品消费结构不断变化，生物制药业突飞猛进，中草药受到重视药品结构的变化主要來源于三方面的因索：首先，人们健康和疾病状况的变化导致了对药品需求的变化，治疗如老年疾病、心血•管疾病等病症的药品逐步增加，治疗老年性痴呆、精神分裂症、高胆固醇、爱滋病等的药品研发速度加快；其次，技术的创新使得新的药品和新的治疗方式成为可能，并且拓宽了临床应用的广度；最后，随着人们的观念和医药知识的转变，人们自我药疗和自我保健意识日益增强，自购自用药品的现象日益增多，非处方药的销售市场增长迅速。生物制药、中草药、非处方药将成为未來药品市场的流行概念。第三部分我国医药行业的整体状况（一）、快速增长的朝阳行业改革开放特别是90年代以來，我国医药行业保持了快速增长。根据《中国统计年鉴》的数据推算，从1990年至2003年间销售收入年均增长率达到17%,比同期全国工业平均水平高出4.4%o重点医药企业效益明显改善。2003年，占全国制药企业17%的人屮型制药企业销售收入占总销售收入的70%,而2000年，占全国制药企业21%的人中型制药企业销售收入只占总销售收入的65%,显示我国前两年进行的结构调整已开始促进企业生产和效益的集屮。我国重点医药企业主导国内市场的格局正初步形成。附：近年来行业集中状况:年度2000200120022003企业数最（家）3301348836814063其屮：大中型企业712833888712产品销售收入（亿元）1627.481924.392279.982750.68其屮：大屮型企业1069.001303.761529.461944.14利润（亿元）136.58168.05365.77446.87其中：大中型企业90.82118.92260.03345.74*数据来源：《中圉工业年鉴》■企业总数 □人中型企业数量 ■产品销售收入■人中型企业收入 ■利润 口犬中型企业利润（二） 、医药产业的需求分析随着小康社会的全而到來和国民收入的逐年提高，人们的生活水平与健康意识同步提高，人均医疗保健支出在消费总支出中所占的比重也越來越大，从而使医药市场总体需求将呈现上升态势。同时，人口增长及老龄化、人均用药水平的提高等长期有利因索将继续对医药经济的发展起支撑作用。影响我国医药产业需求的主要因素有：1、 国民收入因素。从医药市场的发展历史來看，医药产品的市场需求人体是人均收入的一个函数。人均收入的增加会带动医药产品消费的增加。从“七五”期初到“八五”期末,我国人均收入增长了3.35倍，而同期人均药品消费却增长了4.87倍，药品消费增长对于收入增长的弹性为1.45。这意味着我国人均药品消费支岀的增长快于人均收入的增长。预计未来十年，我国经济将以7%-8%的迅速向前发展，则医药市场需求可以以11%或更快的速度向前发展。按此速度计算，十年后，我国的医药市场需求将是目前的三倍。（数据来源：中国食品药品监督管理局南方研究所）2、 人口数量因素。我国每年净增加1700Ji人口，无疑形成一个巨大的医药市场消费团体。并且老龄人口和城市人口数量的增多，医药需求会进一步增加。据测算，城市人均医疗保健消费比农村高出4倍，而药品消费的比例更高，所以这种人口结构上的变化也有利于医药市场需求的增长。3、 生活质量因素。随着我国人民生活水平的提高，消费的恩格尔系数将不断降低，非食品消费比例将趋于增长。现在，城市屈民医疗保健消费支出在总消费支出屮的比重在逐年提高，预计随着农村生活水平的提高，农村医药市场需求将会不断增长。4、 制度变革因素。我国止在经丿力医疗体制、药品流通制度、药品定价制度、社会保障制度等方而的改革。这些改革措施有利于理顺医疗管理、流通和保障体制，促述医药市场的良性循环和长远发展，因此有利于推动医药需求的增加和医药事业的发展。目前，医疗保险制度改革正全而推进。“十五”期间我国城镇职工基本医疗保险制度改革将全面展开，这一制度的基本原则是“低水平、广覆盖”。它的实施，一方面将扩人医疗保险人群范用，另一方面将调整不合理的医药消费，抑制价格昂贵的进口药品及人型医疗设备的使用，促进价格低廉、疗效确切的国产普药的使用。医疗保险制度改革总体上会促进医药产品的消费，从而拉动医药经济的增长。（三） 、我国医药行业的主要问题：1、 行业集中度相对较低，缺乏规模效益：我国医药行业的首要问题是企业数量多，但平均规模小，从而导致了规模效益不明显，研究开发能力弱，抗风险能力低，国际竟争力不强等一系列问题。2003年，我国有4063家制药企业，人屮型企业只有712家，82%以上为屮小型企业。我国最大的制药企业哈药集团年销售收入不到10亿美元，而世界最人的制药企业辉瑞公司2003年销售收入达到430多亿美元，超过我国医药行业一•年的销售额。2003年，国内销售收入排名前十名的销售收入之和为426亿人民币，占全行业2750亿人民币的销售收入的15%多一点，而世界前十位的制药企业的销售收入之和占世界市场的55%,并且但界制药业正酝酿人规模的兼并重组浪潮,因此，我国制药行业的规模分布就更显落斤J。（数据来源：国家食品药品监督管理局南方研究所及《中国统计年鉴》）2、 研究开发投入不足，产品创新能力较弱：从世界平均水平來看，研究经费占人约占整个销售额的13%左右。对于不同的制药企业，其R&D投入占年销售:总额的10〜20%,国际上开发一种新药的费用约为3〜5亿美元。而屮国制药企业R&D的费用投入一般不超过销售额的1%,这种状况导致我国生产的西药有99%是仿制生产的，低水平的重复建设导致产业结构不合理，制剂工业落后于原料药工业，我国医药行业还没有摆脱粗放式经营的格局。现在在研发方面的落后就意味着未來在产品和市场上的劣势。（数据来源：国家食品药品监督管理局南方研究所及《中国统计年鉴》）3、经营管理与品牌形象与国际先进水平差距较大：与世界人型制药企业相比，我国医药企业不但规模较小、创新能力较弱，并且管理水平较低。例如：工艺流程及操作规程的制定不够科学，质量保证和质量控制不够严格，生产技术人员的专业知识和技能水平不高等，不利于医药市场的发展。另外营销管理和投入不够，尚未树立起成熟的企业形象和品牌形象。国际知名的制药企业每年投入巨资川于企业形象战略、品牌战略、广告战略、营销策略、售后服务和市场调研等工作。而我国医药企业多是采高成本的广告战、价格战、冋扣战等低水平其至是违法的销售方法。从以上分析我们可以看到，我国医药行业急待兼并重组，通过资本运营，减少企业数量,提高生产规模，扩大规模收益，增加研发投入，进行•产品创新，实现管理升级，革新营销模式，树立品牌效应，增强国际竞争力。）、医药行业未来发展趋势国家的政策是保证医药行•业持续稳定发展，加快由医约人国向医药强国目标迈进。我国医药行业“十五”期间的发展方向是：加快由医药大国向医药强国的日标迈进，形成10來家有较强技术开发与市场开发能力、在同品种国际市场占有一定份额的人集团、人公司。着重于内涵发展，着眼于技术创新和提高水平，提高质量。投资的重点在于促进结构升级，总体上不追求数量的扩增。从我国目前的政策看，21世纪的前十年实现以下目标：到2010年，我国医药行业要发展成为高技术、外向型、具有国际竞争能力的主导产业。医药工业总产值（按95年不变价计算）达到8000亿元，年均增长15%；T.业增加值3000亿元；医药商业销售额7000亿元；医药出口创汇350亿美元。全而建立起“统一、开放、竞争、有序”的医药市场体制和现代企业管理制度；科技进步对医药经济的贡献率达到50%以上；医药新产品产值占医药T业的比重达到30%；医药行业科技人员占职工总数的比例达到30%,全员劳动生产率达到24万元/人；研制开发10个国内外首次上市的新药；形成若T•个具有优势和国际竞争力的新药开发医药企业集团。（以上信息摘自国家经贸委十五发展规划）第四部分：医药产业政策与制度创新近年来，国家继续对医药体制进行重人改革，出台了一系列法律、政策，包括医药分类管理、医疗保险、药品价格、非处方药等，并且人人推进了加入世贸的进程，从而使得政策和制度创新成为影响我国医药市场发展的最重要因索从某种意义上讲，谁能更早、更好的应对这些变化，谁就能在未来的环境下収得竟争优势。1、非处方药（0TC）2000年1月1日起，我国开始实行处方药与非处方药（OTC）的分类管理。非处方药是为了满足病人白我诊断、H我治疗、白我保健的需要,无需医师处方,靠一定的专业指导和病人的医学常识，即可安全选定、安全使用，并可以在药店购买的药品。非处方药审场的正式确立为我国医药审场的发展注入了活力，为医药生产和流通企业提供很人的商机。屮国农村的OTC市场不可忽略。农村人口收入较低，生病Z后往往选择白己吃药而不去医院，如果能够对农村宣传OTC的作用，并且同时吸纳一些夫妻店、卫生所、赤脚医生进入连锁行业，对OTC销售的促进将是巨大的。对于制药企业来说，在OTClb场上的未来机会应该在于与连锁零售药店的合作（这也是国家所鼓励的），改进现有的分销渠道（将现有的多级分销压缩至厂商T零售商），降低流通成本，真正实现长期销售平价药物，以期扩人生产规模，降低单位成本。但这也収决于下游的零售商是否有足够的产业规模以及集屮度來减少由制药厂商直接分销所带來的管理成本。2.医药分离医药分业和药品分类是国际上比较流行的先进管理方法，也是我国医药行业的改革方向。医药分离有利于抑制医院不合理收费，改变“以药养医”的状况，减少药品流通环节的不正常的和过高的利润率，对降低医药价格、促进医疗消费有积极影响。3＞医疗保险1999年起，在全国范囤内进行城镇职工医疗保险制度改革，实行了40多年的公费医疗和劳保医疗制度逐步取消。在新的医疗保险制度小，国家、保险公司、企业和个人共同承担医疗费用，从而形成良性的医疗运转体制。在这一体制下，医疗保障得覆盖面将有所扩大，城镇所有企业（包括国有、集体、外商投资、私营）、机关、事业单位、补会团体、民办非企业单位及其职工都要参加基本医疗保险。这样人们合理的医疗需求将得到保障，医药币场总量将持续扩人。同时，用药结构将有新的变化，疗效确切、质量可靠、价格合理的药品的市场份额将有所增加，价格将在用药、选药屮起到更为重要的作用，国产药、中成药将成为主要的受益者。医疗保险制度的建立，还将有力的推动医药消费的发展。制药厂商也将努力使自己的产品进入医保名单屮，以获取医疗保险这一快越来越人的蛋糕。4、GMP认证GMP是《药品生产质量管理规范》的简称，是药品生产和质量管理的基本准则，是世界范用内被普遍接受的药品生产管理制度。它可以确保在药品生产过程屮，把发生差错、混药及各种污染的可能性降到最低程度，己经成为国际药品质量认证体系屮的基本规范。药品GMP认证要求企业换件如厂房、设施、设备、检测仪器等；软件如质量管理体系、制造体系、培训体系等文件都必需符合GMP的要求，这就需要企业投入响应的人力、物力、财力，并且需要质量保证部门、生产部门、工程部门、培训人事部门和广人员丁•共同协作，长期努力，才能达到认证要求。由此可见，药品GMP认证是一•项高投入、高质量、高标准的管理模式，有利于推动企业管理的科学化、标准化，从而保证药品质量。GMP认证将会把一些技术水平和管理水平低下的企业淘汰出局。一•些企业被迫关门停产，另一些则会被兼并收购。医药行业的務体索质虽然得到了不少提高，但是小型企业仍然不是少数，这些企业主要依靠生产非专利药来维持企业的运营，这些企业各有特色，有的是成本低、药价低，有的是M场营销能力强，因此他们小则小，但是不能武断的称为弱小。实施上国际上非专利药的生产规模也是越來越大，1992年的时候还只有40亿美元，2000年已经达到了120亿美元。5、加入WTO加入WTO后，医药行•业面临知识产权保护、关税降低等方面的影响，既有有利因索，也有不利因索，但是从人的方向和长期趋势來讲，是积极的和有益的。首先，对于知识产权的保护将更为严格。虽然现有流通的药品受到的影响可能不人，但是对正在研究的和成长性较高的产品影响就比较大了。如果不发展HCR&D,没有自己的创新药和专利权，而只依靠仿制和规模，这样的企业的日子肯定越来越不好过，而对国际人企业的挑战，竞争力肯定越來越低。因此，我们的企业必须将研发、创新、知识产权作为关系企业生存和发展的最重要因索，通过加大这方面的投入和工作力度來取得突破。第二，关税将下调到6%水平，对医药业不会产生大的负面影响。目前国际大的医药厂商大多通过合资、合作的方式进入屮国市场，单纯药品进口的冲击并不人。并且由于化学制药人量使用化工原料，因此，关税下降还有利于企业降低原料药的生产成本。但是对于化学试剂和中成药來讲，我国的国际竟争力还比较低，印度、韩国、日本、美国等可能会加大在这方面与我们的竞争。第三、国际市场对我国进一步开放，有利于我国原料药、有白主知识产权的药品和经过现代化改造的屮成药的出口。目前我国在原料药和某些化学制剂的生产上已经具有一定的优势，个别产品还具有自主的知识产权，加入世贸纟F1织有利于我国进一步开发国际药品审场。同吋，我国在屮成药领域有很人的市场潜力，只要我们能够尽快的对其进行现代化的改造,使其符合国际医药标准，具有国际竞争力，就能在这一领域大有作为。第以、加入WTO会加快我国医药行业的结构调整和产业升级。加入世贸后，我国医药行业化学药以仿制为主、生物制药创新不足、屮成药不符合国际规范、以及产业化规模较小,研发能力不足，山场规模偏小，企业风险较高等问题将更加突出。我国医药行业必须改变1=1前所存在的产业结构、产品结构与企业结构等的不合理状态，加速进行结构调整。在加强原料药等优势产业竞争力的同时，要加强化学制剂的研究开发与产业化能力，加快中药的现代化进程，在重要的生物制药领域収得突破o有实力的企业应淘汰那些市场需求有限、产能严重过剩的产品，把重点放在开发新药上。坚持优胜劣汰，淘汰部分规模过小、技术落后、污染严重、产品重复的企业，通过兼并重组，扩人优势企业规模。进一步提高技术水平、产品质量，积极推行GMP,使得我国医药行业真正具备较强的国际竞争力。第五、医药行业投资分析医药对人类生活的巨人影响使得其行业的高增长和高收益特性非常突出。随着人们生活水平和医疗水平的提高，对医药的需求将不断增加。因此，医药行业是一个永远的朝阳产业,尤其是目前在我国，有很多有利因索决定着在医药行业存在着很多投资机会。1＞市场需求因素从国际医药市场的发展历史來看，医药市场的需求主要受国民收入、人口数量、人民生活水平等儿个主要因索的影响。从下表可以看出，近十儿年來，我国人均收入、消费性支岀有了大幅度的增长。附：农村居民家庭平均每人生活消费支出构成情况:项 目1990年1995年2000年2002年2003年人均纯收入686.31577.72253.42475.62622.2生活消费总支出构成其屮：医疗保健（％）3.253.245.245.675.96

附：城镇居民家庭基本情况:项目1990年1995年2U00年2002年2003年调查户数（户）3566035520422204531748028平均每人全部年收入（元）1516.214279.026295.918177.409061.22其中：可支配收入1510.164282.956279.987702.808472.20平均毎人消费性支出（元）127&893537.574998.006029.886510.94其中：医疗保健25.67110.1131&07430.08475.98平均每人消费性支出构成其中：医疗保健（％）2.013.116.367.137.31■人均年收入（元）□人均可支配收入□人均消费性支出（元）■人均医疗保健支出*数据来源：《2004中国统计年鉴》随着人民生活水平的提高，医疗保健支岀也有了大幅度的增加，并且其增长速度超出了收入和消费性支出的增长速度，在人均消费性支出屮占的比重也越來越人。同时人口数量也在逐年增长n正是以上因索使得我国医药审场近些年来得到了E速发展°2、政策因素屮国医药业在近儿年來，改革的步伐也明显加快。医药分家、药品降价、药价放开、处方药、连锁经营、医疗保险制度、新的《药品管理法》及《药品注册管理办法》等法规的出台，一係列的改革措施让人目不暇接，而所有改革的落脚点却只有一个，那就是如何增强中国医药企业的竞争力。（1） 、针对我国现有医药生产企业数量过多、规模太小、综合实力小、难以与跨国公司竞争的现状，从政策上支持打破行业、地区和所有制的限制，欢迎各行业、各种所有制企业参资入股医药产业，促进产权多元化，促进建立新的运行机制。这就为行业外的资金进入医药行业提供了机会，同吋，医药行业内企业“散、舌L、小”的局而也为资金进入进行重组、并购创造了机会。（2） 、国家加大对医药新技术开发的支持力度。我国医药行业“十五"期间的发展重点是着眼于内涵发展，着眼于技术创新和提高水平、提高质量。投资的重点在于促进结构升级。在屮药现代化及生物技术药物的开发上.今芾将以科技成果的产业化工作为屮心，对于医药行业发展有重人牵动作用的关键项1=1产业化和国家重点新产品试产，将逐步加人扶持力度.这也为那些技术实力较弱但资金充足的行业外资金进入提供了技术支持。3、目前行业现状我国目前的医药企业人多规模较小、管理较差，同吋人部分企业在企业形象战略、品牌战略、广告战略、营销策略、后服务和市场调研等方面投入非常小，市场上没有多少真正的强势企业和强势品牌，很多企业忙于或热衷于搞低水平的价格战和回扣战。因此，进入这个市场并打败现有的对手难度并不大。当然，目前投资屮国医药审场仍然存在许多不利因素。第一、随着中国加入WTO,国外医药行业的巨头纷纷以合资或独资的方式抢滩屮国市场。截止日前，我国12有合资企业有1800多家，世界排名前25位的制药跨国公司有20家己进入了中国，我国医药高端市场基本上都被跨国企业及其在华投资企业所占据。面对这些国际巨头在资金、技术以及营销模式上的优势，我国医药企业的竟争难度进一步加大。（数据来源：中国医药产业发展研究中心）第二、医药分家进程任重道远。目前，国内大部分医院“以药养医”的模式，使得药价虚高，阻碍了国内医药市场的发展。同时，因药价虚高带來的利润并没有带给制药企业，反而使制药企业的利润进一步降低，这也为制药企业的发展带來了不利因索。第三、国内普遍的医药技术落厉使得本十•医药企业在和国际巨头的较量屮处于下风。第四、地方保护主义使得医药行业的兼并重组难度加人。第六、投资机会综上所述，我们认为，医药行业的投资机会存在以下儿个方而。第一、行业重组兼并。医药行业属于典型的技术、资本密集度非常高的高新技术行业，开发一•种新药的总投入约为3〜5亿美元，其屮蕴涵的技术成份很高。如果开发成功并被市场认同，其回报也比较高。一口开发失败，企业投入的资本就会付诸东流，没有一定的实力很难做到这一点。因此从国际上比较成功的医药金业的发展丿力史看，其主要的商业模式为通过兼并重组筹方式扩人企业的规模，一方面能增加企业的研发能力，同吋降低成本。进入90年代以來，国际上的兼并浪潮一浪高过一浪，动辄上白亿美元的交易层出不穷，也反映了这一特点。近儿年来，国内医药行业内的兼并重纽势头也日见高涨。但由于我国医药行业存在的“散、舌L、小”的局而并没有得到根本改观，因此，战略并购仍有很多机会.战略并购可分为三大类型：以扩人某一市场或细分市场的市场份额为目标的产业整合型并购，即横向并购；以報合产业链为目标的产业扩展型并购，即纵向并购；以获得核心技术