煤炭行业信用评级方法

00摘 第一节行业信用风险特 一、行业界 二、行业信用风险要 （一）周期性波 （二）自然资源禀 （三）政策与法规变 （四）供需与价格变 （五）交通运输条 （六）安全事 第二节公司信用分 一、评级思 二、公司信用风险因素分 （一）经营环 1、宏观经济环 2、政策与法规环 3、行业竞争状 4、供需与价格变 （二）经营与竞 1、资源禀赋23、成本与效 45、多元化程 6、历史包袱和社会负 （三）战略与管 12、公司治理结 3、管理素质4、风险管理与内部控 （四）财务分 1、资产质量2、资本结构3、盈利能力4、现金充足程 5、外部财务弹 6、或有事项第三节主要评级要素及部分指标映 一、煤炭企业的主要评级要 二、部分指标映 （一）资源禀 （二）规 （三）交通区 （四）资产质 （五）资本结 （六）盈利能 （七）现金充足程 政策与法规环境、竞争状况、供需与价格走势等在内的经营环境进行风险评价的基础上，对企业经营与竞争、战略与管理、财务实力进行评价，最终确定煤炭企业的信用等级。煤炭行业是国民经济的支柱产业，是关系国计民生的基础性行业，在国民经2/3少气”的能源赋存特点，加上煤炭价格相对低廉，这就决定了煤炭在我国一次性能源生产消费中占据主导地位且长期不会改变。相关政策与法规的变动对煤炭行业信用风险的影响主要表现为以下几个方被限制或禁止发展，因而信用风险加大；反之，符合产业政策的项目信用风险较低。（3）资源政策。煤炭资源的市场化程度和有偿使用情况。（4）税收政策对煤炭行业趋于宽松，将降低行业税赋，在其他条件不变的情况下，有助于降低信趋于宽松，将降低行业进入门槛、减少环保支出，降低行业风险；反之，环保政策趋紧和环保标准的提高，将促使煤炭行业不断加大对环境保护资金的投入来支持煤矿环保技术改造，环保成本和费用会大幅度增加，加大行业信用风险。煤炭企业在生产经营过程中难以避免地会对环境造成污染，因此面临一定的煤炭项目的建设周期较长，而宏观经济发展速度以及电力、钢铁、化工建材同时，国际石油供给具有一定的不确定性，石油价格的变动对煤炭价格产生一定降低行业信用风险；煤炭供过于求、石油价格走低将降低煤炭价格以及煤炭行业盈利能力，加大行业信用风险。这是对煤炭企业战略定位以及实施能力进行分析，用来判定煤炭企业在现有禀赋下风险应对策略的合理性与有效性。大公对宏观经济环境的分析主要关注：国家和地区的经济发展状况，如GDP况，产业集中度变化情况；（2）（3）更体现了企业所掌握的煤炭资源价值。可采储量越大，说明企业所拥有的煤炭资（2于煤炭行业以煤炭资源为生产对象，资源优势可以说是煤炭企业的基本优势。但由于资源的有限性，资源耗竭情况各不相同，资源耗竭情况对企业未来的发展也存在一定的制约因素。剩余可采年限正是从存续期的角度衡量了企业对资源的使用情况，反映了资源的耗竭状况，进而表明企业的发展阶段、竞争态势和未来持对资源质量的度量有多个方面，其中最重要的就是资源的赋存条件。资源的赋存条件主要是指企业所拥有的煤炭种类、煤炭的质量、煤矿的地质条件和开采条件等。化程度是其先进性的重要衡量指标，机械化程度高通常意味着高效率和低成本，人工生产效率从原煤人员和全体员工两个口径进行考虑，通过原煤生产人员效率因而，煤炭企业所处的地理位置和区域内的交通运输情况，不仅影响着企业煤炭的销售量，更对煤炭的销售价格起重要作用。路和公路两大方式，目前来看，中国绝大多数的煤炭都是依靠铁路来运输的。因而，煤炭企业所在区域的铁路交通运输条件成为决定煤炭销售量和坑口价格的重运输成本更低，铁路运力的需求满足率较高，企业盈利能力和偿债能力较高，信用风险水平越低；（2）距离消费地的远近：每个煤炭企业都有其理论销售半径，在这个销售半径内，企业进行销售的成本较低。但是我国煤炭主要产地和消费地相距较远，造成企业具体的销售地区经常会在半径之外，如果煤炭的生产企业距其销售区域的距离越近，其运输成本越低，竞争能力越强，企业盈利水平越高，大公对历史包袱和社会负担的分析主要关注历史包袱和社会负担形成的原煤炭行业强周期性、资源依赖性的特点，以及目前我国煤炭产业多元化程度不高、非煤产业竞争实力弱的现状，决定我国煤炭企业的战略定位多为“做强做大煤炭产业，加快发展相关产业”。但不同煤炭企业在煤炭资源禀赋、规模、成造成其战略规划的不同，主要体现在非煤产业的选择。煤焦化、煤电铝、煤电是多数煤炭企业规划的产业链，少数企业规划了煤电路港的产业链。（1进入新的业务领域，对非煤业务的拓展是否过于激进、对面临的风险是否有足够的应对措施；（4）非煤业务与煤炭主业的关联度如何，能否产生产业协同效应；我国煤炭企业以井工开采为主，所以资产结构中固定资产占比较高，通常在50%的基础。近年来煤炭企业政策性支出（矿转产发展基金、矿山环境治理恢复保证金等）呈上升趋势，安全费、维简费、矿山环境治理恢复保证金、煤矿转产发展基金等四项基金会计处理方式的调整，所得税和增值税率调整，以及预期的资源税调整，对煤炭企业的盈利能力产生较年经营活动现金流之和/N（N≥3）。（3）（4）1表 大公煤炭企业信用评级要GDP，PPI，年经营活动现金流之和/N12可采储量（亿吨剩余可采年限（年3资产规模（亿元