企业分析报告-阿里巴巴

企业分析报告——阿里巴巴EnfoDesk易观智库EnfoDesk易观智库Tel：4006-515-B2CC2CAmazoneBayB2B2CB2BB2BB2BB2B2.163PC均不丰富，O2O市场当前是各领域分别发展圈地阶段，协同效应短期难显现。从资产质量及布局 B2B业务待突 图1-1阿里巴巴商业布 图2-1阿里巴巴2012Q2-2014Q2营收规 图2-2阿里巴巴2012-2014财年及2014Q2营收分 图2-3阿里巴巴2012Q2-2014Q2中国零售业务PC端及移动端交易规 图2-4阿里巴巴2012Q2-2014Q2中国零售业务PC端及移动端营收规 图2-5阿里巴巴2012Q2-2014Q2中国零售业务PC端及移动端变现 图2-6阿里巴巴2012Q2-2014Q2经营利润规 图2-7阿里巴巴2012Q2-2014Q2经营利润率及同比新增经营利润 图2-82013年互联网上市公司净利润及资产回报率对 图3-1阿里巴巴电子商务布局 图3-2中国电子商务市场AMC模 图3-32009H1-2014H1中国网购用户规模及网民网购使用 图3-42003-2014H1中国网上零售交易规 图3-52003-2014H1网上零售市场交易规模增长 图3-62003-2013年中国社会消费品零售总额&网上零售交易规模及占社零 图3-72004-2013年中国居民收入与消费趋 图3-82014年第2季度中国网上零售市场交易规模份 图3-92014年第2季度中国网上零售B2C市场交易规模份 图3-10阿里巴巴2012-2014年财年及2014Q2中国零售营收结 图3-112011Q2-2014Q2天猫&淘宝交易规模分 图3-122011Q2及2014Q2中国网上零售B2C市场各品类所占份 图3-132012Q1-2014Q2中国网上零售B2C市场服装服饰品类交易规 图3-142011-2014年第2季度中国网上零售B2C市场服装服饰品类厂商份 图3-152012Q1-2014Q2中国网上零售B2C市场3C品类交易规 图3-162011-2014年第2季度中国网上零售B2C市场3C品类厂商份 图3-172012Q2-2014Q2天猫&京东相对交易份 图3-182013Q2-2014Q2中国移动互联网用户规 图3-192011-2014H1中国手机购物市场交易规 图3-202014年第2季度中国手机购物市场交易规模份 图3-212014年6月中国各省市移动购物用户渗透 图3-222014年7月地级市移动购物应用月活跃用户 图3-232014年7月县或县级市移动购物应用月活跃用户 图3-242014年7月乡镇农村移动购物应用月活跃用户 图3-25阿里巴巴2012-2014财年国际零售营收规 图3-26阿里巴巴2004-2014财年B2B业务营收规 图3-27阿里妈妈广告平台架构 图3-28阿里巴巴2012-2014财年广告营收规 图3-292012Q2-2014Q2中国零售业务PC端及移动端交易规模分 图3-302013Q2-2014Q2中国零售业务总交易规模及PC端&移动端交易规 图3-31阿里巴巴物流体系架构 图4-1阿里巴巴金融业务布 图4-22008、2010、2012、2014年第2季度中国第三方支付互联网交易份 图4-32008、2012、2013、2014年第2季度中国移动互联网支付交易额份 图4-42012-2014财年支付宝税前净利规模估 图4-5阿里巴巴2012-2014财年及2014Q2中小企业贷款营收规 图5-1阿里云产品架构 图5-2阿里巴巴2012-2014财年阿里云及互联网基础信息服务营收规 图6-1阿里巴巴泛娱乐资产布 图6-22006-2013年中国电影票房收入规 图6-32007-2013年中国电影海外票房收入规 图6-42009-2014H1中国移动游戏市场规 图6-52014年第2季度移动游戏运营平台用户覆 图7-1BAT生活服务布局对 图7-2阿里巴巴旅游业务布 表2-1阿里巴巴变现能力估 表3-1淘宝、天猫、京东品类大项对 表3-2阿里系与京东用户资产及客户粘性对 表3-3天猫与京东POP平台入驻对 表3-4阿里巴巴B2B业务大事 表3-5阿里巴巴广告业务发展轨 表3-6阿里妈妈主要广告产品介 表3-7阿里妈妈主要营销工具介 表3-8BAT移动变现对 表4-1阿里巴巴消费端金融业务扩张轨 表4-2阿里中小企业贷款产品介 表5-1阿里巴巴技术服务业务发展轨 表6-12014年阿里巴巴游戏布 表7-1阿里巴巴、百度、腾讯企业公众账号产品对 表7-2阿里巴巴医疗布 表7-3BAT在线教育布局对 表8-1阿里巴巴海外投资公 表9-1阿里巴巴公开投资布局一览表（中国本土 2010AliExpress，进军国际零售市场。2004依托海量交易及电商的独特场景，在很长一段时间内保持一家独大的局面。2007年，阿里巴巴网络有20082012年，阿里提出“平台、金融、数据”战略精准卡位，一方面深化对中小企业的增值服务，一方面1-1营收规模（营收规模（ 2012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q1来源：EnfoDesk·2-12012Q2-2014Q2C2C、B2C、团购三项业务的运营平B2CB2BB2B139.31.79%。其他服务营收主要来自小微企业金融贷款，是当前阿里巴巴所有业务中增速最快的业务，201417.482012302.30.54%3.33%。201427.184.55%，与第二大收入来B2B2012财 2013财 2014财来源：EnfoDesk易观智库·阿里巴巴招股说明 阿里巴巴中国网上零售业务营收同比增速从2013468.4%下降至2014138.7%。232.82013110.7%。移动互联网飞速发展，移动端入口争1.49PC50.7%。PC端交易规模(亿元人民币)PC端交易规模(亿元人民币) 1,996.4 3,038.4 3,120.8来源：EnfoDesk易观智库·阿里巴巴招股说明 PC端营收规模(亿元人民币) 来源：EnfoDesk·2-42012Q2-2014Q2PC 2012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12-52012Q2-2014Q2PCPC2-1201320142015201320142015PCPC现率PC现率经营利润（）131.1% 经营利润（）131.1% 2012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q1来源：EnfoDesk·2-62012Q2-2014Q2 2012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q1来源：EnfoDesk·营效率外，阿里现金流充沛，201426482.2%。201426.7%17.1%0.4% 来源：EnfoDesk易观智库·上市公司年 2-82013阿里巴巴电商平台主要由C2C平台淘宝网、B2C平台天猫、团购平台聚划算、跨境零售平台3-1电子商务行业已成为我国消费经济发展的驱动力之一。20139.1络零售市场（包括B2CC2C）2.053.6%。281.6%。3-2AMC1997规划。1997商务模式的公司开始出现。2000C2C2008淘宝商城（天猫前身B2C2010与消费端的繁荣态势相比，B2B2012B2B2009H1-2014H145.9%33.8%2009H1-2014H145.9%33.8%35.1%37.8%26.0% 2009200920102010201120112012201220132013 来源：EnfoDesk易观智库· 3-32009H1-2014H1示，20142.0542%。60C2C100%。交易规模（） 5141,2202,528 224%137%107%116%117% 来源：EnfoDesk3-52003-2014H1尽管网上零售市场、B2C、C2CEnfoDeskPC 0.03%0.09%0.24%0.37%0.55% 1,2202,5285,4598,6742003200420052006200720082009201020112012来源：EnfoDesk·3-62003-2013&（ 城镇居民人均可支配收 城镇居民家庭人均现金消费支农村居民家庭平均每人纯收 农村居民家庭平均每人消费支3-72004-20132014年第2淘宝京东商城京东商城亚马逊中国淘宝 易迅网1号店天猫2014年第2淘宝京东商城京东商城亚马逊中国淘宝 易迅网1号店天猫拍拍聚美优品其他天猫苏宁易购唯品会当当国美网上商城QQ网购凡客诚品来源：EnfoDesk3-8201422014年第2季度中国网上零售B2C天猫京东商城苏宁易购亚马逊中国唯品会2014年第2季度中国网上零售B2C天猫京东商城苏宁易购亚马逊中国唯品会易迅网苏宁易购天猫 当当1号店国美网上商城 QQ网购京东商城聚美优品凡客诚品其他来源：EnfoDesk2014消费者对海外商品需求激增，跨境电子商务蓬勃发展。阿里巴巴在海淘蓝海市场布局较早，2007成立全球购，定位海外代购市场平台。20143-1渗透率较高的主要实物商品大类均有猫在SKU数量上较淘宝在非标准品类有互联网药品交易品方面占据绝对优3-2卖家数量（万家50（2014每个活跃用户年均花费（来源：阿里巴巴招股说明书∙京东财报∙EnfoDesk2008年，阿里巴巴推出淘宝商城。在天猫推出之前，淘宝聚集了大量的流量，但流量的变现一直2009B2C被亚马逊证明为一种可持续的商业模式，天猫的推出可以优化阿里巴巴的收入结构。此外，由于C2C20-2042142402611（（2012财 2013财 2014财来源：EnfoDesk·3-102012-20142014Q22011220142C2CB2C3CB2C13%16%19%19%13%16%19%19%20%21%26%24%26%26%35%31%87%84%81%81%80%79%74%76%74%74%69%来源：EnfoDesk3C服装服饰母婴出版物其他来源：EnfoDeskB2C3C3C服装服饰母婴出版物其他来源：EnfoDesk3C 服装服饰出版物其他来源：EnfoDesk3-122011Q22014Q2B2C3CEnfoDeskB2C2014247.2%。EnfoDesk201320131.148981交易规模（88.6%73.7%179.1242.6315.1519.6489.2595.9594.2902.73-132012Q1-2014Q2B2C240%。随着各电商在全品类的扩张，服装服饰以其盈利能B2C7ZARA、Forever21Guess、UGGBurberry，为消费者提供更多选择。京东的优势在于物流，配送时间较6000201320142B2C74.34%，排名第二及第三分别为京东2011年第2季度中国网上零售B2C2011年第2季度中国网上零售B2C2.21%天猫凡客诚品京东商城亚马逊中国当当其他来源：EnfoDesk2012年第2季度中国网上零售B2C天猫凡客诚品QQ网购京东商城唯品会亚马逊中国当当其他来源：EnfoDesk天猫来源：EnfoDeskQQ网购唯品会凡客诚品京东商城当当亚马逊中国其他京东商城唯品会当当QQ网购凡客诚品亚马逊中国聚美优品其他来源：EnfoDesk2014年第2季度中国网上零售B2C天猫3-142011-20142B2CEnfoDeskB2C交易规模（73.3% 267.0305.1411.8488.3471.4611.8642.7933.0816.8 来源：EnfoDesk2012年第2季度中国网上零售B2C3C京东商城天猫2012年第2季度中国网上零售B2C3C京东商城天猫来源：EnfoDesk苏宁易购亚马逊中国易迅网QQ网购国美网上商城其他3C京东商城天猫来源：EnfoDesk苏宁易购易迅网亚马逊中国国美网上商城当当其他京东商城天猫苏宁易 苏宁易购易迅网亚马逊中国QQ网购国美网上商城其他2014年第2季度中国网上零售B2C京东商城天猫2014年第2季度中国网上零售B2C京东商城天猫来源：EnfoDesk苏宁易购易迅网国美网上商城亚马逊中国1号店其他3C3C2014 2012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q13-172012Q2-2014Q2&2010113-3POP5050开放类目及佣服饰3%-2%-5%-1%-化妆品（含美容工具）2%-2%-图书0%-3%-2.5%-7%-食品2%-乐器2%-2%-2%-5%-3C3%-2%-2%-0.3%-旅游0.2%-（元（元10,000-1808715178070%的订单都能够实现当日送达及次日达。2013用户规模（亿用户规模（亿 来源：EnfoDesk3-182013Q2-2014Q2200%以上的季度环比增速野蛮增长,201420132011-2014H12011-2014H1 来源：EnfoDeskUCQQB2C2014年第2手机京东手机唯品会手机淘宝+天猫2014年第2手机京东手机唯品会手机淘宝+天猫手机京东手机唯品会手机苏宁易购手机亚马逊手机聚美优品手机当当手机买卖宝手机1号店手机国美手机易迅其他来源：EnfoDeskEnfoDesk里系电商，201424939B2CPC 来源：EnfoDesk·3-2120146根据阿里研究院《县域电子商务发展微报告》显示，2013（县级以下地区）收到包裹1813.6显示，20122014年72014年7（单位：万人.基于易观智库3-2220147（单位：万人易观智库3-23201472014年72014年7（单位：万人.基于易观智库11.8100（EnfoDesk成为可能。2012由于发达国家网购市场早已被亚马逊、eBayAliExpress139.3%。（ 2012财 2013财来源：EnfoDesk·20143-252012-2014B2B3-4B2B实现“MeetatAlibaba”。仅用一年的时间就吸引了超过B2B“MeetatAlibaba”到“WorkatAlibaba管理上的漏洞。20092010B2BB2B（ 3-262004-2014B2BB2B2CB2B财年，B2B20123011.83%。eBay3-5TanxEnfoDesk3-27，CPM（3-6113510%作为技术服务费。3-7TanxTanxSSPTanxAlimamaDMP（达摩盘针对广告主的精准营销管理平台。DMP56.6%。B2B2012财 2013财 2014财来源：EnfoDesk·3-282012-2014随着移动互联网的高速发展，移动端成为各大广告运营商争夺的新战场。阿里巴巴凭借淘宝APPUC整体来看流量增长属于自然增长，APP 2012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q1来源：EnfoDesk3-292012Q2-2014Q2PC来源：EnfoDesk但根据淘宝联盟武林大会公布的数据，2012301EnfoDesk3-8BAT2013（2014H1（TACTAC20032007B2CPOP18087151780111，6222011232014212.220133-31AliExpress4-14-1（1）（2）42.422008年第2支付宝2008年第2支付宝财付通快钱支付环迅支付首信易支付网银在线易宝支付其他来源：EnfoDesk2010年第2支付宝财付通快钱支付易宝支付环迅支付网银在线首信易支付其他来源：EnfoDesk2012年第2支付宝财付通银联商务快钱支付汇付天下易宝支付环迅支付其他来源：EnfoDesk2014年第22014年第2来源：EnfoDesk79.55%的市场份额。2008年第22008年第2联动优势捷银其他来源：EnfoDesk2012年第2联动优势支付宝财付通其他来源：EnfoDesk2013年第2支付宝拉卡拉财付通钱袋宝中国银联快钱支付联动优势易宝支付其他来源：EnfoDesk2014年第22014年第2来源：EnfoDesk5,4115.635.42012财 2013财 2014财来源：EnfoDesk易观智 4-42012-2014经历抢红包、打车补贴、O2OEnfoDesk2014220024-2阿里巴巴B2B30根据店铺信用等级及经营2012财 2013财 2014财来源：EnfoDesk·4-52012-20142014Q2（支付宝的外部电子商务公司用户及个人消费者提供贷款服务。20142013919.9%，为众安在线单一201499.14%控股的浙江融信通过恒生集团入股恒生电子。恒生电子是国内领先ITIT务解决方案。随着阿里巴巴平台从“MeetatAlibaba”到“WorkatAlibaba”的升级，技术服务在阿5-1件相关业务资产剥至B2B阿里云可以对阿里系电商平台交易数据及用户数据进行深ITCDN、大规模计算、5-1中国仍处于非常早期的发展阶段，阿里云策略仍以开拓市场培育用户为主。2013营收规模（亿元人民币2012财 2013财 2014财来源：EnfoDesk易观智库·阿里巴巴招股说明 5-22012-2014OS6-1票房收入（亿元人民币 来源：EnfoDesk6-22006-20132007-20132007-2013海外票房收入（ 来源：EnfoDesk6-32007-2013ABCNBC作为虚拟产品，游戏点卡、游戏币等虚拟商品的交易在淘宝上早已存在。20126游戏频道。2013201